Российская экономика: ожидаем роста ВВП на 4,5% г/г в 2К21
Росстат наконец-то опубликовал данные по промышленному производству за апрель. Опубликованные результаты оказались очень хорошими: +7,2% г/г в апреле после +2,3% г/г в марте. Более того, Росстат пересмотрел и данные за март в сторону повышения по сравнению с предыдущим релизом. Добывающая промышленность увеличила выпуск на 14,2% по сравнению с апрелем прошлого года. Понятно, что сейчас большое значение имеет «эффект базы» - то есть сравнение с обвальными периодами прошлого года автоматически дает очень сильную динамику. С исключением сезонного и календарного факторов промышленный выпуск в апреле не изменился по сравнению с мартом.
Промпроизводство – это первый набор официальных hard data за II квартал. Мы обновили нашу nowcast-модель для российской экономики, с учетом этих данных и недавно опубликованных цифр Банка России по структуре кредитного портфеля банковского сектора.
Сейчас наша модель, использующая набор актуальных оперативных макроэкономических индикаторов, ожидает роста российского ВВП на 4,5% г/г во 2К21 и на 0,64% к/к (после сезонной корректировки). Это все еще практически на 2% меньше предкризисного максимума 4К19. Но такими темпами российская экономика выйдет на этот уровень к 4К21.
#Россия #ВВП #nowcast
____________________
Вы можете посмотреть дополнительные графики к нашей модели nowcast ВВП и описание самой модели на нашем сайте - https://models.fief.ru/shiny/dailybc/ . Все представленные данные доступны для скачивания.
Росстат наконец-то опубликовал данные по промышленному производству за апрель. Опубликованные результаты оказались очень хорошими: +7,2% г/г в апреле после +2,3% г/г в марте. Более того, Росстат пересмотрел и данные за март в сторону повышения по сравнению с предыдущим релизом. Добывающая промышленность увеличила выпуск на 14,2% по сравнению с апрелем прошлого года. Понятно, что сейчас большое значение имеет «эффект базы» - то есть сравнение с обвальными периодами прошлого года автоматически дает очень сильную динамику. С исключением сезонного и календарного факторов промышленный выпуск в апреле не изменился по сравнению с мартом.
Промпроизводство – это первый набор официальных hard data за II квартал. Мы обновили нашу nowcast-модель для российской экономики, с учетом этих данных и недавно опубликованных цифр Банка России по структуре кредитного портфеля банковского сектора.
Сейчас наша модель, использующая набор актуальных оперативных макроэкономических индикаторов, ожидает роста российского ВВП на 4,5% г/г во 2К21 и на 0,64% к/к (после сезонной корректировки). Это все еще практически на 2% меньше предкризисного максимума 4К19. Но такими темпами российская экономика выйдет на этот уровень к 4К21.
#Россия #ВВП #nowcast
____________________
Вы можете посмотреть дополнительные графики к нашей модели nowcast ВВП и описание самой модели на нашем сайте - https://models.fief.ru/shiny/dailybc/ . Все представленные данные доступны для скачивания.
Отгрузки бензина: снова Турция?
На прошлой неделе отгрузки бензина на внутренний рынок снизились на 4,7% н/н, до 705 тыс. т (4-НСС: 715 тыс. т). Заметное снижение было, во многом, связано с эффектом базы (на прошлой неделе отгрузки составили 736 тыс. т, оказавшись вблизи исторических максимумов).
На спрос на бензин, вероятно, оказало влияние и "открытие" Турции: только в Анталью за неделю прилетело более 120 тыс. россиян. Возобновление полетов в Турцию снизило спрос на российские курорты и автопутешествия на юг.
#бензин #ПоставкиНефтепродуктов #Россия
На прошлой неделе отгрузки бензина на внутренний рынок снизились на 4,7% н/н, до 705 тыс. т (4-НСС: 715 тыс. т). Заметное снижение было, во многом, связано с эффектом базы (на прошлой неделе отгрузки составили 736 тыс. т, оказавшись вблизи исторических максимумов).
На спрос на бензин, вероятно, оказало влияние и "открытие" Турции: только в Анталью за неделю прилетело более 120 тыс. россиян. Возобновление полетов в Турцию снизило спрос на российские курорты и автопутешествия на юг.
#бензин #ПоставкиНефтепродуктов #Россия
"Нафтан": работает или нет?
А мы продолжаем день Белоруссии.
По данным ФТС, в июле 2021 г. экспорт нефти из России в Белоруссию вырос в 2,3 раза, до 968,5 тыс. т. На данный момент неизвестна ни какие компании поставляли нефть, ни - куда были направлены эти объемы.
В 2018-21 гг. на Мозырском НПЗ (МНПЗ) перерабатывалось "в среднем" 0,7 млн т в месяц. Лишь 4 месяца (из 42) переработка на МНПЗ превышала 0,9 млн т, но ни разу не оказывалась больше 0,92 млн т. Значит ли это, что Россия после июньской "остановки" возобновила поставки на подсанкционный "Нафтан"? Неизвестно, но ясно, что "Нафтан" пока что работает...
#Нафтан #Белоруссия #Санкции #Россия
А мы продолжаем день Белоруссии.
По данным ФТС, в июле 2021 г. экспорт нефти из России в Белоруссию вырос в 2,3 раза, до 968,5 тыс. т. На данный момент неизвестна ни какие компании поставляли нефть, ни - куда были направлены эти объемы.
В 2018-21 гг. на Мозырском НПЗ (МНПЗ) перерабатывалось "в среднем" 0,7 млн т в месяц. Лишь 4 месяца (из 42) переработка на МНПЗ превышала 0,9 млн т, но ни разу не оказывалась больше 0,92 млн т. Значит ли это, что Россия после июньской "остановки" возобновила поставки на подсанкционный "Нафтан"? Неизвестно, но ясно, что "Нафтан" пока что работает...
#Нафтан #Белоруссия #Санкции #Россия
Газовые доходы бюджета всё более заметны
Нефть традиционно являлась основным источником доходов российского бюджета. Она остается им и сейчас: в 2018-21 гг. поступления от нефтяного сектора были примерно в 4,5-5,0 раз выше, чем от газового, в первую очередь, за счет значительно больших поступлений от уплаты НДПИ.
Но если рассматривать только акцизы и экспортные пошлины, то в 2021 г., когда демпфер в нефтяном секторе стал отрицательным для бюджета, а цены на газ в Европе достигли рекорда, поступления в бюджет от газового сектора превысили 1,2 трлн руб vs 0 575 трлн руб. акцизов и пошлин в нефтяном секторе. В январе-феврале 2022 г. эта тенденция стала еще более заметной.
Основные доходы бюджета России от газовой отрасли - это доходы от экспорта (даже несмотря на то, что экспорт СПГ не облагается пошлиной). Как следствие, возможное снижение экспорта трубопроводного газа будет для бюджета более болезненно, чем ограничения на экспорт нефти.
#газ #нефть #Россия
Нефть традиционно являлась основным источником доходов российского бюджета. Она остается им и сейчас: в 2018-21 гг. поступления от нефтяного сектора были примерно в 4,5-5,0 раз выше, чем от газового, в первую очередь, за счет значительно больших поступлений от уплаты НДПИ.
Но если рассматривать только акцизы и экспортные пошлины, то в 2021 г., когда демпфер в нефтяном секторе стал отрицательным для бюджета, а цены на газ в Европе достигли рекорда, поступления в бюджет от газового сектора превысили 1,2 трлн руб vs 0 575 трлн руб. акцизов и пошлин в нефтяном секторе. В январе-феврале 2022 г. эта тенденция стала еще более заметной.
Основные доходы бюджета России от газовой отрасли - это доходы от экспорта (даже несмотря на то, что экспорт СПГ не облагается пошлиной). Как следствие, возможное снижение экспорта трубопроводного газа будет для бюджета более болезненно, чем ограничения на экспорт нефти.
#газ #нефть #Россия
Сколько стоит российский газ для Узбекистана?
Предварительные данные ГТК Узбекистана позволяют оценить экономику поставок российского газа в Узбекистан.
Экспорт в октябре 2023 г. составил 279 млн куб. м, заметно превышая контрактные обязательства (11,2 млн куб. м в день против 9 млн куб. м в день по плану). В ноябре и в декабре поставки оставались высокими и по итогам 2023 г. мы ожидаем, что экспорт газа из России в Узбекистан достигнет 1,01 млрд куб. м, на 25% превысив первоначальные ожидания.
Насколько выгодны для "Газпрома" поставки в Узбекистан? UzGazTrade платит за российский газ $160/тыс. куб. м, что позволяет оценить net back на границе (ПСП Александров Гай) в $133/тыс. куб. м, а EBITDA - в $18-22/тыс. куб. м. Наши оценки достаточно близки к расчетам Argus и ожиданиям отраслевых экспертов.
Конечно, рентабельность поставок в Узбекистан существенно ниже прибыли от экспорта в страны ЕС, но Центральная Азия является сейчас одним из главных экспортных направлений для "Газпрома":
- потребление газа в регионе быстро растет, собственные ресурсы ограничены;
- доступность инфраструктуры и низкие риски введения ограничений/отказа от импорта по политическим причинам;
- ожидания либерализации рынка и возможности заключать договора на поставку газа напрямую с крупными потребителями.
Действующая до конца 2026 г. "нашлепка" для НДПИ на газ (50 млрд руб. в месяц) стимулирует "Газпром" максимально наращивать продажи. Мы ожидаем, что в 2024 г. в Узбекистан будет поставлено 4 млрд куб. м российского газа, экспорт в Казахстан (без учета "КазРосГаза") и Киргизию может составить 2-2,5 млрд куб. м, а EBITDA, заработанная на рынке Центральной Азии, достигнет $0,13 млрд.
#Газпром #Россия #Узбекистан #ЭкспортГаза
Предварительные данные ГТК Узбекистана позволяют оценить экономику поставок российского газа в Узбекистан.
Экспорт в октябре 2023 г. составил 279 млн куб. м, заметно превышая контрактные обязательства (11,2 млн куб. м в день против 9 млн куб. м в день по плану). В ноябре и в декабре поставки оставались высокими и по итогам 2023 г. мы ожидаем, что экспорт газа из России в Узбекистан достигнет 1,01 млрд куб. м, на 25% превысив первоначальные ожидания.
Насколько выгодны для "Газпрома" поставки в Узбекистан? UzGazTrade платит за российский газ $160/тыс. куб. м, что позволяет оценить net back на границе (ПСП Александров Гай) в $133/тыс. куб. м, а EBITDA - в $18-22/тыс. куб. м. Наши оценки достаточно близки к расчетам Argus и ожиданиям отраслевых экспертов.
Конечно, рентабельность поставок в Узбекистан существенно ниже прибыли от экспорта в страны ЕС, но Центральная Азия является сейчас одним из главных экспортных направлений для "Газпрома":
- потребление газа в регионе быстро растет, собственные ресурсы ограничены;
- доступность инфраструктуры и низкие риски введения ограничений/отказа от импорта по политическим причинам;
- ожидания либерализации рынка и возможности заключать договора на поставку газа напрямую с крупными потребителями.
Действующая до конца 2026 г. "нашлепка" для НДПИ на газ (50 млрд руб. в месяц) стимулирует "Газпром" максимально наращивать продажи. Мы ожидаем, что в 2024 г. в Узбекистан будет поставлено 4 млрд куб. м российского газа, экспорт в Казахстан (без учета "КазРосГаза") и Киргизию может составить 2-2,5 млрд куб. м, а EBITDA, заработанная на рынке Центральной Азии, достигнет $0,13 млрд.
#Газпром #Россия #Узбекистан #ЭкспортГаза