​​Буду немного возвращаться в пространство канала. Некоторый конфликт интересов уже в прошлом, потому буду свободнее в выражениях :)

Нет ничего лучше для понимая макроуровня, чем слушать титанов финансового рынка когда они уже в отставке и могут говорить более менее свободно. Великолепное интервью Ллойда Бланкфейна, бывшего СЕО и директора борда Goldman Sachs, на которых сейчас дрочат криптоэнтузиасты, особенно, новой волны. 

Я рекомендую посмотреть, целиком, потому как там есть и про крипту. Ллойд видит ситуацию так же как весь американский финансовый мир: регулировать, ибо уровень пузыря становится неуправляемым. Вы же хотели "институционалов"? А еще, он дал очень точное определение как должен работать инвестиционный профессионал: "я тратил 98% своего времени на анализ событий, имеющих 2%-ю вероятность". Эту мысль можно только продлить его же цитатой "Вы должны отделять факт от мнения. Никто не знает будущего". Многим "аналитикам" рекомендую сделать себе такую татуировку на внешней части ладоней. Возможно, многие прогнозы так и останутся больным воображением авторов.  

Власти США, а они уже де-факто влияют не только на крипту, но, и косвенно уже и на сами блокчейн-проекты. Градус хайпа и надежды на "инстититуционалов", всякие фонды и проч начинает уже не просто раздражать, но уже больше веселить. "Туземун" все больше затмевает разум и элементарный риск-менеджмент. Чем больше криптокомьюнити будет тащить корпоративные деньги, тем больше будет регуляции, тем больше будет деривативных инструментов и тем быстрее придут и спросят "а что это у вас за проект такой". А прийти всегда есть куда и кому, ибо все славные "децентрализованные" проекты - это вполне понятные корпоративные структуры, со своими СЕО, которые не могут физически "децентрализоваться". Последствия такого следствия несложно предсказать.

Больше деривативов - больше инструментов закатать любой актив в пол, особенно тот, который не имеет фундаментальной fair price. И если разные ETF, также оперирующие производными бумагами, будут множиться и дальше, то скоро они будут влиять на курс вашего битка, а не вы на курс их фьючерсов. Потому как фонды заработают при любом движении рынка, а вот хомяк, надеющийся впарить "институционалам" свои "иксы", очень вряд ли. 

Так что давайте снижать уровень истерики и желания запустить тигра в клетку с курами. Куры будут съедены вместе с перьями.
_______
Источник | #blockbitnews

Простите, что не про Дорси. Скоро.
telegra.ph
_______
Источник | #blockbitnews | #мнение

Неспешный разговор за стаканом рома привел к интересным расчетам. И, снова про Microstrategy. Чуть выше в ленте есть начало истории.
___
Источник | #blockbitnews | #мнение
мнений в закрытой части канала

Как прямо сейчас валят сделку по Твиттеру. Из суммы в 44 миллиарда - 12 миллиардов долговые обязательства Маска под залог акций Теслы (где на балансе еще и биток). Тесла уже просела сейчас более 8%. Это значит что при таком движении Маску нужно будет или отдавать больше акций, или искать еще денег. Запасаемся попкорном.
_______
Источник | #blockbitnews

​​Я решил все же разобраться что происходит с биткоинами товарища Сейлора. И, понятно, что пошел к первоисточнику, а именно SEC, которая и контролирует все публичные компании США. 

Итак, 23 марта MacroStrategy LLC, как дочка MicroStrategy взяла в банке Silvergate кредит в 205 миллионов долларов США под залог биткоина. Что мы видим в отчетности и соглашении о кредите:

Срок - до 23.03.2025
Ставка - 3.75%
Начальный LTV - 25% 
Максимальный LTV - 50% 
Залоговое обеспечение - 18630 BTC

И мои комментарии по теме. Сейлор отдал в залог почти 19 тысяч битков на 820 миллионов. Это проистекает из схемы расчета кредита, где ценой исполнения является цена индекса XBX Tradeblock (кстати, по нему же считается и Grayscale). Договор был подписан 23 марта, логично взять для расчета сеттлемента цену закрытия 24 марта, которая на тот момент составила 44 011 BTC/USD. Таким образом, MacroStrategy предоставила к качестве обеспечения по кредиту 18630 BTC. В данном случае имеем loan-to-value (LTV) 25%, что говорит что залог в 4 раза больше суммы кредита. 

При этом, максимальный LTV - 50%, что значит что сумма обеспечения не может опуститься ниже 410 миллионов. Что это нам говорит с точки зрения залога? Что софт маржин колл по кредиту - это цена биткоина в 22 006 доллара, когда необходимо или ликвидировать часть залога для уменьшения кредита или внесение дополнительных биткоинов для сохранения LTV. 

Мораль сей басни такова: я уверен что при цене в 22 тысячи Сейлор начнет продавать битки. Если такая цена будет, конечно. Но, старожилы знают что в крипте может быть всё. И при достижении этого уровня можно ожидать просто феерической распродажи, как раз на уровне хая еще 17-го года. Ну и второе: фактически MicroStrategy распоряжается сейчас не 129 218 биткоинами как они указывают в отчётности, а 110 588 монетами. При этом, кредит они пустили на апрельские закупки по средней цене 45714 долларов на 190 миллионов (вот и сумма кредита почти) и эта инвестиция с левереджем стремительно теряет в цене. В общем, как я говорил уже неоднократно, Сейлор может быть кем угодно, только не мессией криптовалютного рынка. 

Ну, вишенка на торте в случае банкротства самой MacroStrategy, что вполне возможно как из-за состояния самой материнской компании, которую активно сливают. Так и потому что основной деятельностью MacroStrategy являются операции с биткоином, что несет в себе курсовые риски by default. Потому мы видим "В случае дефолта Кредитор имеет право ускорить погашение Кредита в полном объеме и ликвидировать залоговое обеспечение для выплаты Кредита."

Здесь я сделал перевод результативной части кредитного соглашения, а здесь - первоисточник SEC.
_______
Источник | #blockbitnews

Не мог пройти мимо небольшого очерка в последнем Bloomberg Businessweek. История про Пола Волкера, 9 лет возглавлявшего ФРС и попытавшегося обуздать инфляцию в конце 70-х, так же как и Джером Пауэлл сейчас. Прочитал и решил перевести.

Стоит прочитать, как мыслят системные банкиры чтобы понять чего ожидать в наши дни. Ведь крипта уже намертво привязана к финансовому миру нашими усилиями, нравится это кому-то или нет.
_______
Источник | #blockbitnews