Тотальный карантин и сжатие совокупного спроса создают негативные эффекты уже вне зависимости от того, какие сектора пострадали. Это требует от финансовых регуляторов мер, сравнимых с противодействием системному банковскому кризису. Долго ли продлится влияние карантина на банковский сектор, что предпринимают регуляторы и почему различаются меры развитых и развивающихся стран - в статье Сергея Моисеева из Банка России.
https://econs.online/articles/opinions/prudentsialnyy-otvet-na-koronavirus/

Пандемии не похожи на войны: нет разрушений материальных активов, для восстановления которых требовались бы инвестиции. Напротив, в числе последствий пандемий – рост склонности сберегать, а не инвестировать, и экономить, а не потреблять. Следствием становится снижение уровня нейтральной ставки, балансирующей сбережения и инвестиции, на несколько десятилетий, выяснили экономисты из ФРБ Сан-Франциско и UC Davis, проанализировавшие последствия пандемий последних семи веков. Если после COVID-19 тенденции будут схожими, то плохая новость в том, что экономическая активность будет оставаться подавленной еще долгие годы; однако в то же время падение равновесной ставки расширяет возможности правительств по смягчению этих последствий.
https://econs.online/articles/ekonomika/pandemiya-i-kapital/

Во время эпидемии коронавируса побудить людей сотрудничать для сдерживания распространения болезни – то есть соблюдать изоляцию и правила гигиены – не менее важно, чем ограничить движение общественного транспорта или закрыть рестораны и остановить работу предприятий. «Подталкивание» (nudge), прославленное нобелевским лауреатом Ричардом Талером, и другие идеи поведенческих наук могут в этом помочь. Так, добровольный карантин переносится лучше обязательного, а апелляция к альтруизму и солидарности могут значительно усилить сотрудничество и снизить негативные психологические эффекты. О других рекомендациях по борьбе с коронавирусом, основанных на поведенческих исследованиях, – в статье Юлии Раскиной из Европейского университета в Санкт-Петербурге.
https://econs.online/articles/ekonomika/povedencheskie-nauki-v-borbe-s-koronavirusom/

Мировой индекс жесткости государственных мер в моменте и ретроспективе: с какой скоростью мир закрывался на карантин, где самые жесткие ограничения, а где, как в Китае, уже готовы их отменять. По ссылке - анимированная карта карантина мира и подробнее об индексе (спойлер: в тексте фигурируют 30.000 овец):
https://econs.online/articles/details/indeks-borby-s-koronavirusom/

Пандемия COVID-19 может ускорить разработку центральными банками цифровых валют. Хотя спрос на наличные сохраняется, боязнь патогенов может изменить поведение потребителей в отношении способов платежей, не исключает Банк международных расчетов.
https://econs.online/articles/regulirovanie/protivovirusnaya-tsifrovizatsiya/

Доброта действительно спасает мир - если под добротой подразумевать доверие и солидарность как социальные институты.
Спустя три дня после введения всеобщего карантина в Италии компания Standard Ethics, которая присваивает странам рейтинг соответствия этическим стандартам и целям устойчивого развития, повысила прогноз по Италии с негативного до стабильного. В Италии так и не проведены ключевые реформы, сильны позиции популистов и евроскептиков, но в чрезвычайной ситуации стране удалось объединиться ради общей цели, став примером для всего мира, объяснило рейтинговое агентство свое решение. Пение на балконах, детские рисунки с радугой в окнах, корзины с продуктами для малоимущих, выпуск компаниями высокой моды одежды и масок для врачей – эти проявления солидарности из Италии распространились по миру.
Столь мощные кризисы как пандемия могут разрушать социальный капитал, что надолго – на поколения – тормозит развитие. Солидарность и взаимовыручка помогают не только справиться со стрессом, но и снизить долгосрочный экономический ущерб.
https://econs.online/articles/coffee-break/bufer-dlya-ekonomicheskogo-stressa/

Нынешний кризис лишь обостряет свойства политических и экономических систем, которые были присущи им до коронавируса, и в этом смысле пандемия вряд ли сможет стать поворотным моментом в глобальном развитии, считает Дэни Родрик, профессор Гарварда и один из ведущих политэкономистов мира: неолиберализм продолжит медленно умирать, популистские автократии станут еще авторитарнее, Китай и США продолжат курс на столкновение. О «предвзятости» государств, а также о других темах недели в блогах ведущих мировых экономистов – в традиционном обзоре по понедельникам:
- Почему экономический эффект пандемии схож с последствиями урагана, а не финансового кризиса, и что это значит;
- Почему упрощение бюрократических процедур – вопрос жизни и смерти;
- Как удаленная работа меняет мотивацию людей к карьере и самопозиционирование в социуме.
https://econs.online/articles/blogs/lovushka-predubezhdeniy-uroki-uragana-katrina/

По оценкам Экономической экспертной группы, недобор доходов бюджетной системы в 2020 г. может составить 6,3% ВВП, с большой вероятностью доходов будет меньше и в 2021-2022 гг. Только лишь средств ФНБ для компенсации недостаточно: пандемия потребует кардинальной коррекции бюджетной политики.
https://econs.online/articles/opinions/byudzhetnaya-politika-vo-vremya-pandemii/

«Сходный набор условий наблюдался после Великой депрессии и после Второй мировой войны: в тот момент многие так же беспокоились о негативных институциональных последствиях. Так, в 1942 г. был опубликован знаменитый отчет Бевериджа, ставший символом становления системы социальной защиты, его выводы начали применяться прямо в разгар войны. Но тогда Фридрих Хайек, выдающийся экономист и политолог, активно критиковал отчет и новую социальную политику, опасаясь, что такое доминирование государства в обществе приведет к новым формам тоталитаризма. На самом деле все пошло совсем иначе, потому что значительная часть западных стран находилась в узком коридоре, где государство и общество балансируют друг друга». Выдержки из лекции Дарона Аджемоглу на вебинаре Королевского экономического общества (RES): https://econs.online/articles/ekonomika/globalnaya-institutsionalnaya-razvilka/

«У меня есть мечта. Она футуристична, но реалистична. Это кресло пилота «Стартрека» и множество мониторов, позволяющих наблюдать за глобальными денежными потоками практически в режиме реального времени», - признавался главный экономист Банка Англии Энди Холдейн. Развитие цифровых технологий в какой-то мере приближает регуляторов к исполнению мечты Холдейна, и, возможно, в будущем каждый центральный банк будет иметь своего «Большого Бота». Исследователи Лондонской школы экономики и Банка Канады проанализировали перспективы и пределы цифровизации регулирования.
https://econs.online/articles/regulirovanie/bolshoy-bot-tsentralnogo-banka/

Пандемия вызвала огромный рост неопределенности – оценивающие ее показатели фиксируют гигантский скачок. Например, «индекс страха», как называют индекс волатильности фондового рынка VIX, к концу марта вырос, в сравнении с началом года, в 6 раз (к середине апреля снизился с этого пика вдвое, что все еще в 3 раза выше, чем в среднем за 2019 г.). Американские экономисты, авторы знаменитого Индекса неопределенности экономической политики, попытались сделать количественную оценку вклада неопределенности в прогнозируемый спад ВВП: оказалось, что этот вклад больше половины. Это означает, в частности, что меры политики, направленные на снижение неопределенности, могут оказать ощутимую поддержку экономике.
https://econs.online/articles/ekonomika/vsemirnaya-neopredelennost/

Поддержка кредитования на фоне растущего числа дефолтов, умение справляться с кредитными рисками и рисками ликвидности, доступность финансирования в долларах для участников мирового рынка – сейчас это ключевые условия устойчивости мировой финансовой системы, перечисляет Совет по финансовой стабильности в новом докладе о последствиях пандемии COVID-19.
https://econs.online/articles/finansovaya-stabilnost/dvoynoy-vyzov/

Чтение на выходные: новая «Научная повестка» с обзором самых важных публикаций от Даниила Шестакова @growthecon
• Как эффект антикризисного фискального стимулирования можно усилить при помощи консервативной монетарной политики – как целенаправленной, так и вынужденной, обусловленной низким уровнем процентных ставок в развитых экономиках;
• Чем дополнить данные по безработице, которые зачастую не точно описывают ситуацию на рынке труда;
• Почему у женщин инфляционные ожидания обычно выше, чем у мужчин.
https://econs.online/articles/opinions/usilennoe-stimulirovanie-ekonomiki-novaya-mera-bez/

Нынешний «Великий локдаун» – худший кризис со времен Великой депрессии, пишет главный экономист МВФ Гита Гопинат, представляя регулярный доклад МВФ о глобальной экономике. Никто еще точно не знает, какого размера будет спад экономики, но пока есть надежда, что текущий кризис не сравнится с Великой депрессией по длительности спада. О том, чем нынешний кризис отличается от предыдущих, и что делать, чтобы он не затянулся – ректор РЭШ Рубен Ениколопов.
https://econs.online/articles/opinions/istoriya-krizisov-pokhozh-li-nyneshniy-krizis-na-p/

Лучшее из мировых экономических блогов за неделю:
• Спор оптимистичного экономиста с пессимистичным
• Какой будет наиболее вероятная траектория восстановления экономики
• Что такое «человек одной модели» и чем опасен
• Как коронавирус может усилить «цифровое неравенство»
• Как использовать гендерные факторы для усиления экономики
https://econs.online/articles/blogs/vosstanovlenie-ekonomiki-po-traektorii-j/

Сейчас, когда почти половина населения мира попала под карантин, многим пришлось вынужденно перейти на удаленный режим работы. Исследования показывают, что удаленка может повысить производительность рутинных операций сотрудников. Однако, как доказал профессор MIT Томас Аллен еще в 1970-е, личные коммуникации - важнейшее условие успешности НИОКР, а такое общение возможно только для находящихся физически рядом. Связь между пространством и коллаборацией получила название "кривой Аллена" и оказала большое влияние на проектирование коммерческих зданий. Развитие интернет-коммуникаций эту связь не изменило. Она верна как для инноваций, так и для любой работы, связанной с идеями и исследованиями: на такой деятельности режим удаленки сказывается негативно и вряд ли может рассматриваться как постоянный. Ещё одним следствием пандемии может быть то, что практически общемировая вынужденная удаленка чревата долгосрочным негативным влиянием на темпы экономического роста из-за удара по инновациям.
https://econs.online/articles/ekonomika/domashnyaya-rabota/

Справедливая стоимость финансового актива определяется, как правило, на рынке, где сделки с таким активом проходят регулярно и в достаточном объеме. Но критериев, что считать «регулярным» и «достаточным», в международных стандартах не существует. Это создает возможность как для ошибок, так и для недобросовестного поведения, позволяя участникам рынка завышать стоимость активов, скрывать их вывод, занижать обязательства и маскировать проблемы с финансовой устойчивостью. Банк России не раз обнаруживал такую «искусственную активность». И после обсуждений с участниками рынка предлагает свои критерии того, что считать активным рынком и как определять справедливую стоимость акций, если сделок с ними недостаточно.
https://econs.online/articles/finansy/kriterii-dlya-neaktivnykh/

Бывший главный экономист Всемирного банка Пинелопи Голдберг, специализирующаяся на изучении международной торговли, рассказала о том, как глобальные цепочки создания добавленной стоимости предопределили распространение вируса – и как они же помогают с ним справляться, а также о том, какие изменения необходимы мировой торговле после пандемии. Выдержки из онлайн-лекции Принстона: 👇
https://econs.online/articles/ekonomika/globalnye-tsepochki-postavok/

Несмотря на общее прошлое, банковские системы России, Казахстана и Беларуси, трех крупнейших стран СНГ, существенно отличаются друг от друга по многим аспектам – от уровня конкуренции, структуры сектора и его прозрачности до специфики регулятивной среды. Некоторые факты из сравнительного обзора, подготовленного специалистами Рейтингового агентства "Эксперт РА":
• В активах сектора максимальная доля банков с госучастием – у России, с частным капиталом – у Казахстана, с иностранным – у Беларуси.
• В России стоимость «входа» в банковский бизнес вдвое дешевле, чем в Казахстане и Беларуси.
• В России под систему гарантирования вкладов попадает сумма до 1,4 млн руб., в Казахстане – вдвое больше, в Беларуси – любая сумма вклада и проценты.
• Самый широкий антикризисный инструментарий задействован в России.
https://econs.online/articles/finansy/osobennosti-natsionalnogo-bankinga/

Первая оценка эффекта массовой изоляции на основе статистики – на данных штата Калифорния, который первым в США ввел режим жесткой изоляции. Реальные данные по Калифорнии сопоставляются с реальными данными похожих штатов, которые ввели локдаун позже или так и не ввели (отсюда разброс оценок). Статистическое моделирование показывает, что за первые три недели локдаун помог не заболеть 145000 – 233000 калифорнийцев и предотвратить от 1800 до 5000 смертей, т.е. снизить смертность в 3-9 раз.
В то же время каждый предотвращенный случай инфицирования означает потерю 2-4 рабочих мест, а каждая спасенная жизнь «стоит» потери от 113 до 300 рабочих мест.
Оценки помогут политикам при принятии решений, в том числе о масштабах поддержки, надеются авторы исследования – экономисты из Университета Сан-Диего и других американских университетов. Губернатор Калифорнии на прошлой неделе сообщил, что точных сроков для изменения режима массовой изоляции, начавшейся 19 марта, пока нет.
https://econs.online/articles/ekonomika/effektiven-li-karantin-vliyanie-lokdauna-na-epidemiyu/

График к предыдущему: преимущества локдауна для здравоохранения возрастают экспоненциально