Давнее влияние банков на ключевую роль в продаже государственных облигаций Великобритании находится под угрозой из-за перспективы выхода на рынок других финансовых фирм, заявил глава долгового управления Великобритании.
Роберт Стим, покидающий свой пост исполнительного директора Управления по вопросам долга Великобритании, сказал, что, хотя трудно представить, что банки полностью утратят свою центральную роль в качестве так называемых первичных дилеров - на отраслевом жаргоне учреждений, которые покупают долги непосредственно у правительства, - они вполне могут увидеть, что она (роль) “уменьшится”.
“Их монополия, за неимением лучшего слова, на первичные дилерские центры, возможно, уже не так сильна, как раньше”, - сказал Стим в интервью. “Возможно, ситуация развивается не таким образом, но вижу ли я в будущем мир, в котором на этот рынок могут прийти другие участники? Мне это кажется реальной возможностью”.
Будущее банков в этом бизнесе вновь оказалось под пристальным вниманием после публикации в конце прошлого года отчета о том, что гигант электронного рынка Citadel Securities планирует начать вывод на рынки европейских суверенных облигаций. Хотя многие маркет-мейкеры не являются первичными дилерами, этот шаг подпитал спекуляции о растущей роли небанков в торговле государственными облигациями.
Комментарии Стимана прозвучали в то время, когда сами банки видят снижение привлекательности первичных сделок, роль которых, по сути, включает покупку облигаций у правительств, хранение ценных бумаг и обеспечение ликвидности на вторичном рынке. Правила, введенные после финансового кризиса 2008 года, сделали хранение ценных бумаг на их балансах более дорогостоящим для кредиторов, в то время как торговая наценка также снизилась.
Это привело к тому, что несколько банков отказались от своих основных дилерских центров в Европе, и среднее число этих ключевых учреждений во многих странах приближается к историческим минимумам, согласно данным, собранным Ассоциацией финансовых рынков Европы.
В Великобритании те, кто выполняет эту специализированную роль, известны как "gilts-edged" маркет-мейкеры; сейчас их 17, по сравнению с пиком в 21 более десяти лет назад. Тем не менее, их ряды будут расширяться, поскольку лондонский филиал Bank of Montreal с понедельника становится жемчужиной для розничных инвесторов.
Стиман, который уйдет в отставку в этом году, после 21 года у руля #DMO, признал, что рисковый капитал стал менее значительным, чем был до кризиса.
“Традиционно рисковый капитал и принятие решений всегда исходили из банковского сектора. В будущем это, вероятно, будет в значительной степени исходить от банковского сектора, но, возможно, не исключительно от него”, - добавил он.
Он сомневается, что хедж-фонды захотят взять на себя формальную роль маркет-мейкера из-за строгих обязательств, которые наложит на них DMO, хотя и в обмен на определенные привилегии. Однако, по его словам, их присутствие повысило ликвидность на рынках государственных облигаций.
“Их взгляд на рынок, возможно, не всегда меня устраивает”, - сказал Стиман. “Но если их взгляд оказывается противоположным тому, где находится большая часть рынка, это обеспечивает очень важную особенность с точки зрения содействия балансированию спроса и предложения”.
@Bloomberg4you 🇬🇧 #BloombergEconomics
Роберт Стим, покидающий свой пост исполнительного директора Управления по вопросам долга Великобритании, сказал, что, хотя трудно представить, что банки полностью утратят свою центральную роль в качестве так называемых первичных дилеров - на отраслевом жаргоне учреждений, которые покупают долги непосредственно у правительства, - они вполне могут увидеть, что она (роль) “уменьшится”.
“Их монополия, за неимением лучшего слова, на первичные дилерские центры, возможно, уже не так сильна, как раньше”, - сказал Стим в интервью. “Возможно, ситуация развивается не таким образом, но вижу ли я в будущем мир, в котором на этот рынок могут прийти другие участники? Мне это кажется реальной возможностью”.
Будущее банков в этом бизнесе вновь оказалось под пристальным вниманием после публикации в конце прошлого года отчета о том, что гигант электронного рынка Citadel Securities планирует начать вывод на рынки европейских суверенных облигаций. Хотя многие маркет-мейкеры не являются первичными дилерами, этот шаг подпитал спекуляции о растущей роли небанков в торговле государственными облигациями.
Комментарии Стимана прозвучали в то время, когда сами банки видят снижение привлекательности первичных сделок, роль которых, по сути, включает покупку облигаций у правительств, хранение ценных бумаг и обеспечение ликвидности на вторичном рынке. Правила, введенные после финансового кризиса 2008 года, сделали хранение ценных бумаг на их балансах более дорогостоящим для кредиторов, в то время как торговая наценка также снизилась.
Это привело к тому, что несколько банков отказались от своих основных дилерских центров в Европе, и среднее число этих ключевых учреждений во многих странах приближается к историческим минимумам, согласно данным, собранным Ассоциацией финансовых рынков Европы.
В Великобритании те, кто выполняет эту специализированную роль, известны как "gilts-edged" маркет-мейкеры; сейчас их 17, по сравнению с пиком в 21 более десяти лет назад. Тем не менее, их ряды будут расширяться, поскольку лондонский филиал Bank of Montreal с понедельника становится жемчужиной для розничных инвесторов.
Стиман, который уйдет в отставку в этом году, после 21 года у руля #DMO, признал, что рисковый капитал стал менее значительным, чем был до кризиса.
“Традиционно рисковый капитал и принятие решений всегда исходили из банковского сектора. В будущем это, вероятно, будет в значительной степени исходить от банковского сектора, но, возможно, не исключительно от него”, - добавил он.
Он сомневается, что хедж-фонды захотят взять на себя формальную роль маркет-мейкера из-за строгих обязательств, которые наложит на них DMO, хотя и в обмен на определенные привилегии. Однако, по его словам, их присутствие повысило ликвидность на рынках государственных облигаций.
“Их взгляд на рынок, возможно, не всегда меня устраивает”, - сказал Стиман. “Но если их взгляд оказывается противоположным тому, где находится большая часть рынка, это обеспечивает очень важную особенность с точки зрения содействия балансированию спроса и предложения”.
@Bloomberg4you 🇬🇧 #BloombergEconomics