​​Глава ЕЦБ Виллерой заявил, что избрание Трампа создает риски для мировой экономики

- Избрание Дональда Трампа следующим президентом США повышает риски и неопределенность для мировой экономики и должно побудить Европу заняться своими слабостями, заявил глава Банка Франции Франсуа Виллеруа де Гало.

- Политика избранного президента приведёт к увеличению дефицита бюджета и росту стоимости долгосрочных кредитов, заявил представитель Европейского центрального банка на экономической конференции Jeco в Лионе, Франция.

- По его словам, усиление протекционизма с повышением тарифов также приведёт к росту инфляции в США и нанесёт ущерб экономическому росту в других странах мира.

- «Результаты выборов в США повышают риски для мировой экономики и необходимость сплочения Европы», — сказал Виллерой.

- Глава центрального банка заявил, что Европейский союз должен сделать больше для привлечения инвестиций в технологии и преодоления политических разногласий.

- «Американские выборы должны стать тревожным сигналом после долгого периода оцепенения», — сказал Виллерой.

@Bloomberg4you 🇪🇺🇺🇸 #Европа #ЕЦБ #мнение #Виллерой #экономика

​​Отток капитала из Германии лежит в основе распада коалиции

•В период между победой Дональда Трампа на выборах и ночным крахом правительства Германии на первый план вышел кризис конкурентоспособности, который подкосил крупнейшую экономику Европы.

•Такие компании, как химический гигант BASF SE, поставщик автомобилей ZF Friedrichshafen AG и производитель бытовой техники Miele & Cie. KG, перевели свои ресурсы за пределы страны, что привело к чистому оттоку капитала в размере более 650 миллиардов евро (700 миллиардов долларов) с 2010 года, согласно данным Бундесбанка. Почти 40% этого оттока пришлось на период с 2021 года, когда к власти пришла коалиция канцлера Олафа Шольца.

•Историческая победа Трампа на президентских выборах в США грозит ускорить этот непрерывный отток капитала, оказывая дополнительное давление на немецкие компании, вынуждая их вкладывать больше средств в крупнейшую экономику мира, чтобы избежать потенциальных тарифов.

•Поскольку возможности были ограничены, а до запланированных выборов оставался всего год, Шольц уволил министра финансов Кристиана Линднера — лидера про-рыночных «Свободных демократов» — из-за разногласий по поводу возобновления экономического роста, что привело Германию к первому с 2005 года внеочередному голосованию.

•«Нам нужно правительство, способное действовать и имеющее силы принимать необходимые решения для нашей страны», — заявил Шольц, социал-демократ, в социальных сетях, явно возлагая вину на Линднера. «Любой, кто отказывается искать решение в этой ситуации, ведёт себя безответственно».

•В основе драматического краха трёхпартийного альянса, находившегося в состоянии войны, лежат высокие цены на энергоносители, устаревшие технологии и властная бюрократия — условия, которые отпугнули национально значимые компании и затруднили привлечение иностранного капитала. Угрозы Трампа ввести протекционистские меры подчеркнули политический тупик, который долгое время препятствовал серьёзным реформам, вынудив Шольца действовать.

•«Экономика не работает. У нас огромный отток капитала», — заявил Фридрих Мерц, глава Христианско-демократического союза, лидирующего в опросах, ранее на этой неделе, призывая к новым выборам. В четверг он призвал провести вотум доверия на следующей неделе, чтобы ускорить смену правительства.

•В то время как недовольство было направлено на правительство Шольца, проблемы Германии накапливались годами, что привело к заметным изменениям в распределении ресурсов.

•После того как компания Siemens AG обеспечила прогресс Германии с помощью таких инноваций, как электрические сети, трамваи и телеграфные линии дальней связи, с 2020 года она инвестировала 30 миллиардов евро, большая часть которых пошла на зарубежные приобретения и расширение. Её крупнейшим внутренним проектом стала реконструкция недвижимости в столетнем районе Сименсштадт в Берлине стоимостью около 750 миллионов евро.

•«На самом деле нет ничего, что говорило бы в пользу инвестиций в Германию, — заявил Кристиан Кезер, глава отдела налогообложения #Siemens, на парламентских слушаниях в Берлине в середине октября, сославшись на низкие темпы роста и обременительные налоги. — Вот почему наши последние инвестиции в основном были сделаны за рубежом».

•Эта позиция была подтверждена на прошлой неделе, когда компания Siemens заключила сделку на $10 миллиардов по покупке производителя программного обеспечения Altair Engineering Inc. из Мичигана, что стало одним из крупнейших приобретений в её истории.

Что говорит Bloomberg Economics…
«Политическая нестабильность в Германии, из-за которой канцлер Олаф Шольц объявил о проведении досрочных выборов, усилит и без того высокую неопределённость в экономической политике в ближайшей перспективе и вынудит компании отложить принятие инвестиционных решений».
— Мартин Адеммер, экономист.

@Bloomberg4you 🇩🇪 #Германия #инвестиции #капитал #ситуация #Европа #экономика

​​Победа Трампа усугубляет страдания европейских инвесторов

•Бездействующий фондовый рынок, нестабильная валюта, политическая система, охваченная кризисом, стагнация экономики — такова была ситуация в Европе ещё до того, как Дональд Трамп победил на выборах в США.

•Теперь континент столкнулся с новыми торговыми пошлинами в отношении крупнейших компаний и оттоком инвестиций, поскольку планы Трампа по снижению налогов и ослаблению регулирования делают американские акции более привлекательными. Добавьте к этому растущую обеспокоенность по поводу предстоящих внеочередных выборов в Германии, и даже самые оптимистичные инвесторы с трудом сохраняют позитивный настрой.

•«Европа подвергается ударам со всех сторон, и вы видите, что неприятие риска возвращается, — сказал Лука Паолини, главный стратег швейцарского управляющего активами Pictet Asset Management. — Трудно понять, что может её спасти».

•За несколько дней после выборов в США европейские акции подешевели, отток капитала усилился, а евро приблизился к паритету с долларом, что укрепило неравное положение, сложившееся много лет назад: в Европе экономический рост слабее, чем в США, и, в свою очередь, те, кто инвестирует в её финансовые рынки, получают гораздо меньше прибыли.

•Фондовый рынок США всегда был больше, чем в Европе, но за последние 10 лет разрыв значительно увеличился, в большей степени из-за появления компаний с многотриллионной капитализацией, таких как Apple Inc. и Nvidia Corp. Общая рыночная капитализация американских акций в 63 триллиона долларов сейчас в четыре раза больше, чем совокупная капитализация всех европейских бирж. Десять лет назад она была гораздо меньше меньше.

•Ещё одним красноречивым показателем является размер крупнейших компаний на каждом рынке. В Европе нет ни одной публичной компании с капитализацией более 500 миллиардов долларов. В США таких компаний восемь, их капитализация превышает 1 триллион долларов.

•«Всегда существовал дефицит ликвидности, но важно то, насколько большим стал этот дефицит сейчас», — сказала Хелен Джуэлл, директор по инвестициям BlackRock Fundamental Equities EMEA. По её оценкам, ликвидность, измеряемая рыночной капитализацией, в США в пять раз выше, чем в Европе.

•Расхождение в показателях создало замкнутый круг, из которого Европе становится всё труднее выбраться: более 71% пассивных инвестиций, автоматически направляются в США. Это, в сочетании с вялым экономическим ростом, очагами политической нестабильности и ужесточением налогово-бюджетной политики, привело к тому, что европейские акции отставали от американских в течение 8 из последних 10 лет.

@Bloomberg4you 🇪🇺 #Европа #экономика #Трамп #ситуация

​​Европа рассказывает сама себе о своих энергетических проблемах

•С тех пор как санкции против России спровоцировали энергетический кризис в Европе, блок не был до конца честен в отношении своего тяжёлого положения. Например, он неверно истолковал то, что было чистой удачей, связанной с погодой, как стратегический успех. Теперь стало ещё хуже: европейские политики обманывают самих себя в отношении перспектив.

•В результате они получат ещё одну зиму с высокими ценами не только на газ, но и на электроэнергию, что ещё больше омрачает будущее энергоёмких компаний в регионе. Едва ли проходит неделя без того, чтобы какой-нибудь крупный производственный сектор не объявлял о закрытии заводов, сокращении рабочих мест и списании активов на миллиарды евро.

•Домохозяйства тоже почувствуют удар: розничные цены на газ и электроэнергию вырастут, что усилит инфляцию и создаст ещё одну головную боль для Европейского центрального банка и Банка Англии.

•На этой неделе оптовые цены на газ в Европе выросли до 47 евро (50 долларов) за мегаватт-час, что вдвое больше, чем в феврале. Цены остаются примерно на 130% выше среднего показателя за 2010–2020 годы.

•Проблема заключается в двух ценах. Первая — это стоимость газа в Европе, измеряемая по так называемому эталонному индексу Title Transfer Facility. В среду она была около 14 долларов за миллион британских тепловых единиц. Вторая — это цена того же газа, но в США, измеряемая по эталонному индексу Henry Hub. В среду она составляла 3 доллара за миллион британских тепловых единиц. Теперь представьте себя на месте совета директоров крупной международной компании, занимающейся энергоёмким производством. Сколько времени вам потребуется, чтобы решить, что Европа — не лучшее место для инвестиций?

•После того как Россия сократила поставки газа в Европу в 2021 году, регион отреагировал на это введением мер по экономии энергии, накоплением запасов газа в течение лета, расширением использования возобновляемых источников энергии и закупками большого количества сжиженного природного газа за рубежом. Все эти меры были направлены на то, чтобы снизить зависимость региона от России и компенсировать падение добычи газа внутри страны, особенно в Нидерландах, где крупное газовое месторождение было закрыто по политическим причинам, и в Великобритании, где правительство повысило налоги на добычу в Северном море.

•Европейские политики представили сочетание этих мер как гениальный стратегический план. Они говорили себе, что добились успеха. Конечно, было много хороших политических решений. Но в равной степени было много удачи. И российский газ продолжал поступать в Европу, просто другим путём.

•Почему повезло? Во-первых, две зимы подряд в Европе стояла тёплая, влажная и ветреная погода — идеальные условия для сокращения спроса на отопление и выработки большого количества энергии ветра, солнца и воды. Во-вторых, регион столкнулся с ограниченной конкуренцией за поставки СПГ в Азию, поскольку Китай и другие страны пытались восстановиться после пандемии COVID-19. Благодаря этому Европа смогла создать огромные запасы топлива к зиме. А поскольку холодное время года было не таким суровым, как обычно, к наступлению весны у них остался значительный запас.

•Удача отвернулась от Европы. Погода стала холодной, безветренной и сухой. У немцев есть для этого слово: dunkelflaute — период безветренной и пасмурной погоды, который приводит к снижению выработки возобновляемой энергии. В начале ноября в Европе был длительный период dunkelflaute, и, вероятно, на следующей неделе он продолжится. А Азия импортирует больше СПГ, что приводит к росту цен. В свою очередь, Европа покупает примерно на пятую часть меньше СПГ, чем в последние два года. Каков результат? Европа активно использует свои газовые хранилища. В течение первых двух недель ноября отбор газа из хранилищ был вторым по величине за этот период с 2010 года. Судя по текущим тенденциям, в ноябре уровень запасов в хранилищах снизится сильнее всего с 2016 года, что вдвое больше, чем в 2022 и 2023 годах.


@Bloomberg4you 🇪🇺 #Европа #энергоносители #анализ #мнение #экономика

ЕЦБ не ожидает значительного роста инфляции из-за тарифов Трампа

•Потенциальные торговые пошлины во время второго президентского срока Дональда Трампа не повлияют на планы Европейского центрального банка по смягчению денежно-кредитной политики, заявил член Совета управляющих Франсуа Вийеро де Гальо.

•Ожидается, что возможные тарифы США не окажут существенного влияния на инфляцию в Европе, где риски роста цен и экономики «смещаются в сторону снижения», заявил глава Центрального банка Франции на конференции в Токио в четверг.

•«Основываясь на этой оценке, наш Совет управляющих 17 октября принял решение снизить ставку по депозитным операциям на 25 базисных пунктов до 3,25% — это было третье снижение процентных ставок, и оно не будет последним», — сказал он.

•Возвращение Трампа в Белый дом вызвало споры среди политиков о том, как более фрагментированная мировая экономика может повлиять на их планы по восстановлению ценовой стабильности при целевом уровне инфляции в 2%.

•Немецкий коллега Франсуа Вийеро де Гальо, Йоахим Нагель, заявил, что сбои могут создать новые проблемы в виде более высокой или нестабильной инфляции.

•Дебаты зайдут в тупик на заключительном в этом году заседании ЕЦБ по вопросам политики 12 декабря. Хотя многие ожидают, что центральный банк снизит ставку ещё на 25 базисных пунктов, вопрос о степени и масштабах будущих изменений менее очевиден.

•В своей речи в Токио Вийеро де Гальо повторил, что ЕЦБ не должен заранее брать на себя обязательства по определённому темпу.

•«На мой взгляд, в перспективе путь ясен — мы должны продолжать снижать степень ограничений денежно-кредитной политики, — сказал он. — Но темпы должны определяться гибким прагматизмом: мы сохраняем полную возможность выбора для наших предстоящих встреч».

•Он также заявил, что высокие показатели заработной платы в еврозоне в среду соответствуют ожиданиям ЕЦБ.

•«Позвольте мне подчеркнуть, что последний рост заработной платы, о котором договорились стороны, в третьем квартале — это своего рода ретроспективный показатель, в основном обусловленный отсроченными эффектами прошлых переговоров в Германии, — сказал он. — И это уже было учтено в наших сентябрьских прогнозах».

•Согласно отчёту, ключевой показатель заработной платы в еврозоне вырос больше всего с момента введения единой валюты в 1999 году.

@Bloomberg4you 🇪🇺 #Европа #ЕЦБ #дкп #мнение #экономика

​​По словам Стурнараса, ЕЦБ должен сокращать процентную ставку на каждом заседании, пока она не достигнет 2%

•Европейский центральный банк должен снижать стоимость заимствований на каждом заседании, пока она не достигнет уровня, который не ограничивает и не стимулирует экономическую активность, по словам члена Совета управляющих Янниса Стурнараса.

•«Учитывая нынешнюю инфляцию и нынешнее развитие реальной экономики, я думаю, что да, мы должны снижать ставку на каждом заседании, пока не достигнем так называемой нейтральной ставки, — заявил глава Центрального банка Греции в интервью Bloomberg TV в четверг. — Это иллюзорное понятие, но, согласно оценкам, оно составляет около 2%». 

•Стурнарас заявил, что четвёртое за год снижение депозитной ставки на четверть процента в декабре — до 3% — в настоящее время было бы «правильным решением», добавив, что он «не может сказать», исключено ли снижение на 50 базисных пунктов.

•«У нас по-прежнему нет никаких предложений с другой стороны, мы не знаем, как отреагируют рынки, что будет делать ФРС», — сказал он.

•Политики ЕЦБ готовятся к своему последнему в этом году заседанию по вопросам денежно-кредитной политики, и инвесторы и аналитики сходятся во мнении, что наиболее вероятным результатом после более резкого, чем ожидалось, замедления инфляции станет ещё один шаг на четверть процентного пункта.

•Большинство также прогнозирует волну сокращений в 2025 году, хотя пока неясно, как на такое мышление повлияет возвращение Дональда Трампа в Белый дом — особенно в свете его планов ввести пошлины для ключевых торговых партнёров.

•Ранее на этой неделе Стурнарас заявил, что такие сборы могут ослабить экономическую активность в Европе и даже привести к рецессии и дефляции.

•Вице-президент Луис де Гиндос заявил в среду в эфире Bloomberg TV, что «совершенно очевидно», что ставки будут снижаться и дальше «в течение следующих месяцев и кварталов», но чиновникам следует быть осторожными из-за текущей повышенной неопределённости.

@Bloomberg4you 🇪🇺 #Европа #ЕЦБ #дкп #мнение #экономика

​​Частный сектор еврозоны "неожиданно" начал сокращаться

- Деловая активность в еврозоне снизилась в ноябре, что указывает на ущерб от политического хаоса и торговых разногласий.

- Сводный индекс менеджеров по закупкам от S&P Global снизился до 48,1, опустившись ниже уровня, отделяющего рост от сокращения.

- Аналитики ожидали, что ситуация не изменится, и были удивлены резким ухудшением в сфере услуг.

- Евро упал до самого низкого уровня с 2022 года по отношению к доллару из-за ожидания дальнейшего снижения процентных ставок Европейским центральным банком.

- Вероятность снижения ставки на 50 базисных пунктов в декабре выросла до 50%.

- Производственный сектор еврозоны погружается в рецессию, а сектор услуг испытывает трудности после двух месяцев незначительного роста.

- Цифры усиливают беспокойство по поводу перспектив европейской экономики, находящейся под угрозой обвала из-за различных проблем.

- Экономисты ожидают стагнации в четвертом квартале, несмотря на пересмотр ожиданий в сторону повышения.

@Bloomberg4you 🇪🇺 #Европа #экономика

​​Евро падает до минимума с 2022 года на фоне роста ожиданий по снижению процентной ставки ЕЦБ

- Евро упал до самого низкого уровня за два года, поскольку трейдеры ожидают, что Европейскому центральному банку придётся резко снизить процентные ставки, чтобы поддержать экономику региона.

- Единая валюта упала более чем на 1% до 1,0335 доллара, что стало самым низким показателем с ноября 2022 года после того, как данные, опубликованные в пятницу, показали, что деловая активность в двух крупнейших экономиках блока сократилась сильнее, чем ожидалось.

- Вероятность снижения ставки на полпроцента в следующем месяце, согласно рыночным прогнозам, выросла до более чем 50% с примерно 15% в четверг.

- «Этот отчёт действительно предполагает снижение на 50 базисных пунктов», — сказал Мэтью Лэндон, стратег по глобальным рынкам в J.P. Morgan Private Bank, добавив, что ставки против валюты являются «предпочтительной короткой» позицией фирмы на валютных рынках.

@Bloomberg4you 🇪🇺 #Европа #евро #рынки #ставка #ожидания #экономика

Лагард из ЕЦБ призывает Европу вести переговоры, а не отвечать взаимностью в торговых спорах

•Президент Европейского центрального банка Кристин Лагард предположила, что Европейский союз мог бы оказаться в лучшем положении, если бы он обсудил с США потенциальные торговые тарифы вместо немедленного введения контрмер.

•«Похоже, мы больше склоняемся к тому, что я бы назвала стратегией с чековой книжкой», — сказала она в интервью Financial Times, опубликованном в четверг, подчеркнув, что в прошлый раз стратегия ЕС заключалась «не в ответных мерах, а в переговорах».

•Лагард повторила свои предыдущие предупреждения о негативных последствиях полномасштабной торговой войны и сказала, что «мы могли бы предложить покупать определённые товары у Соединённых Штатов и дать понять, что мы готовы сесть за стол переговоров и посмотреть, как мы можем работать вместе».

•«Я думаю, что это лучший сценарий, чем чистая стратегия возмездия, которая может привести к игре в одни ворота, где никто не выиграет», — сказала она, согласно стенограмме, опубликованной на сайте #ЕЦБ.

•Избранный президент США Дональд Трамп выступал за введение тарифов и в последние дни повторил свои угрозы.

•«Когда вы начинаете рассматривать возможность торговой войны, вскоре вы можете увидеть эскалацию, которая, на мой взгляд, является чистым негативом, — сказала она. — Это не может быть в интересах ни Соединённых Штатов, ни Европы, ни кого-либо ещё. Это приведёт к глобальному снижению ВВП».

•Лагард заявила, что пока рано оценивать влияние тарифов, которыми пригрозил Трамп, добавив, что «в краткосрочной перспективе это может привести к небольшой инфляции».

@Bloomberg4you 🇪🇺 #Европа #Лагард #тарифы #мнение #экономика

​​Чиновники ЕЦБ будут спорить о том, насколько серьезные сокращения ставки могут стимулировать экономику

•Представители Европейского центрального банка согласны с тем, что для поддержки нестабильной экономики региона необходимы более низкие процентные ставки. Однако вопрос о том, насколько они могут помочь, вызывает горячие споры.

•Некоторые политики призывают к быстрому сокращению ставки, чтобы побудить потребителей тратить деньги, а бизнес — инвестировать. Другие настроены более осторожно, считая, что такие проблемы, как высокие цены на энергоносители и нехватка квалифицированных работников, выходят за рамки денежно-кредитной политики.

•От того, кто одержит верх, будет зависеть конечная точка смягчения политики ЕЦБ, в четверг ожидается четвёртое снижение ставки по депозитам на четверть пункта. Поскольку инфляция в значительной степени подавлена, инвесторы делают ставку на то, что «голубиные» аргументы в следующем году приведут к снижению стоимости кредитов до уровня, который, вероятно, стимулирует экономическую активность.

•«Мнения в Совете управляющих расходятся по поводу того, насколько нынешняя экономическая слабость является циклической, а насколько — структурной, — сказал Хольгер Шмидинг, главный экономист #Berenberg. — Эти дебаты будут иметь решающее значение для принятия решения о том, стоит ли опускаться ниже нейтральной ставки. На самом деле, это сочетание того и другого, а значит, ЕЦБ должен сыграть свою роль. Но снижение ставок не станет панацеей для экономики».

•В то время как рост в блоке из 20 стран неожиданно ускорился в третьем квартале, последние данные свидетельствуют о замедлении. Кроме того, усиливаются неблагоприятные факторы — от возвращения Дональда Трампа и торговых пошлин, которые могут за этим последовать, до войн на Украине и Ближнем Востоке.

•У себя дома, в промышленности, Германия, уже второй год подряд сталкивается с сокращением, плюс досрочные выборы в феврале. Франция, тем временем, — экономика № 2 еврозоны - переживает собственные политические и бюджетные потрясения.

•На таком фоне снижение ставок имеет очевидные преимущества: уменьшение процентных расходов домохозяйств и снижение привлекательности сбережений должны стимулировать частное потребление, которое только начинает подавать признаки жизни.

•Более дешёвые кредиты также могут подтолкнуть компании к инвестированию, особенно застройщиков, у которых снижение прибыли ограничивает возможности для расходов.

•«Особенно в условиях политического вакуума было бы сигналом доверия, если бы единственное почти федеральное учреждение в еврозоне продемонстрировало свою способность и готовность действовать», — сказал Жиль Моек, главный экономист Axa Group.

@Bloomberg4you 🇪🇺 #Европа #ЕЦБ #дкп #мнение #ставка #экономика

​​ЕЦБ намерен помочь слабеющей экономике четвертым снижением процентной ставки

Европейский центральный банк намерен снизить процентные ставки в четвёртый раз в этом году, ослабив ограничения для испытывающей трудности экономики региона, поскольку инфляция приближается к 2%.

Все аналитики, опрошенные #Bloomberg, кроме одного, прогнозируют ещё одно снижение депозитной ставки на четверть пункта в четверг, до 3%. Только JPMorgan Chase прогнозирует более значительное снижение на полпункта, утверждая, что последние данные указывают на замедление роста и инфляции.

Чиновники, безусловно, обеспокоены экономической ситуацией, и некоторые из них опасаются, что сохраняющаяся вялость может привести к тому, что инфляция опустится ниже целевого показателя. Они также пытаются справиться с правительственными кризисами в Германии и Франции и оценить, как экономическая программа Дональда Трампа повлияет не только на Европу, но и на Федеральную резервную систему.

Но на этом фоне предпочтение отдаётся постепенному снижению стоимости заимствований. В ближайшие месяцы на их траекторию будут влиять новые квартальные прогнозы, которые, вероятно, будут свидетельствовать о более слабом росте цен и валового внутреннего продукта в 2025 году.

Когда ЕЦБ перенёс третье снижение ставки на октябрь, экономическая ситуация выглядела настолько плачевной, что чиновники обсуждали, не придётся ли им последовать этому примеру и снизить ставку на 50 базисных пунктов, чтобы не отставать от графика.

В конечном итоге эта дискуссия сошла на нет, поскольку в третьем квартале ВВП оказался выше ожидаемого. Лишь немногие политики требовали, чтобы в декабре вопрос о значительном сокращении оставался открытым.

Инвесторы практически перестали оценивать риск такого шага, хотя и считают, что это возможно на одном из следующих заседаний. Экономисты ожидают последовательного снижения на четверть пункта, пока депозитная ставка не достигнет 2%.

Поскольку даже «ястребы» согласны с тем, что снижение в четверг не будет последним, ЕЦБ может изменить формулировку в своём сообщении о дкп — в частности, в той части, где говорится, что он «будет сохранять процентные ставки достаточно низкими до тех пор, пока это необходимо». Однако он захочет сохранить гибкость и вряд ли откажется от своего подхода «от заседания к заседанию».

Политики также начали смотреть в будущее, занимая позиции по вопросу о том, придётся ли ставкам упасть ниже нейтрального уровня — теоретического порога, который не ограничивает и не стимулирует экономику и обычно считается равным примерно 2%.

Некоторые, в том числе Франсуа Вильруа де Гальо из Франции и Фабио Панетта из Италии, говорят, что это следует рассмотреть. Но член Исполнительного совета Изабель Шнабель предостерегает от слишком резких шагов, которые могут уничтожить ценное пространство для манёвра в то время, когда экономику сдерживают структурные проблемы, с которыми денежно-кредитная политика мало что может сделать.

@Bloomberg4you 🇪🇺 #Европа #ставка #ЕЦБ #ожидания #дкп #экономика

Страх перед инфляцией может быть вреден, — заявил Чиполлоне из ЕЦБ в интервью #Corriere

Чрезмерная озабоченность по поводу возможных будущих инфляционных шоков может нанести вред экономике,

- сказал член Исполнительного совета Европейского центрального банка Пьеро Чиполлоне в интервью "Коррьере делла Сера".

«На мой взгляд, сдерживание спроса в попытке защититься от будущих инфляционных потрясений сегодня контрпродуктивно,

— сказал Чиполлоне. —

Дальнейшее ослабление нашего экономического потенциала усилит инфляционное давление, а не снизит его».

- Политики ЕЦБ определяют, как быстро и насколько далеко можно снизить стоимость заимствований в 2025 году после четырех изменений на четверть пункта в прошедшем году. Поскольку инфляция сейчас почти вернулась к целевому показателю, аналитики полагают, что ставка по депозитам будет снижена до 2% с нынешних 3% к середине следующего года.

- Однако некоторые политики ЕЦБ обеспокоены слишком быстрым снижением ставок из-за опасений по поводу роста зарплат, прибыли и геополитической напряжённости, в том числе торговых войн, которые могут привести к росту цен.

Политика ЕЦБ «не должна чрезмерно страховаться от возможных будущих инфляционных потрясений — она должна пытаться вывести экономику на её потенциальный уровень без принуждения, потому что это может повысить инфляционные ожидания»,

— сказал Чиполлоне.

- Представители ЕЦБ по всему спектру полномочий дали понять, что готовы снизить стоимость кредитов до нейтрального уровня, который не ограничивает и не стимулирует экономическую активность. Однако они расходятся во мнениях относительно того, что такое нейтральный уровень.

- Член исполнительного совета Изабель Шнабель заявила, что ставка по депозитам, которая в настоящее время составляет 3%, уже приближается к нейтральной, в то время как другие, например, представитель Франции Франсуа Виллеруа де Гальо, по-прежнему видят возможности для её снижения.

- Чиполлоне считает, что перестраховаться — значит пойти на риск.

«Если экономика не достигает своего потенциала, это ослабляет её и лишает возможности реагировать на потрясения, когда они происходят,

— сказал он. —

Более высокий предел скорости, при котором реальный рост ВВП соответствует своему потенциалу, а рост зарплат соответствует росту производительности, помогает справляться с будущими проблемами, связанными с динамикой цен, с меньшим напряжением».

@Bloomberg4you 🇪🇺 #Европа #ставка #ЕЦБ #мнение #дкп #экономика

В настоящее время трудно отвести взгляд от США. И всё же на финансовых рынках больше ажиотажа в Европе. Акции в еврозоне в течение 17 лет отставали от акций в США, и эта тенденция ускорилась после возвращения Дональда Трампа к власти. Но в последние несколько недель индекс STOXX 50, в который входят акции крупнейших европейских компаний, вырос. Пока рано говорить о начале новой тенденции, но в европейских акциях есть проблески энтузиазма.

Если не проводить жестокое сравнение с США, то в абсолютном выражении и в пересчёте на евро индекс STOXX 50 сейчас находится на самом высоком уровне с первых недель 2000 года, в то время как и более широкий индекс FTSE Eurofirst 300 находится на рекордно высоком уровне — этого не удалось добиться индексу S&P 500 в США

@Bloomberg4you 🇪🇺 #Европа #акции #рост #рынки

ЕЦБ может отказаться от «ограничительной» маркировки своей позиции уже в марте

По словам людей, знакомых с ходом обсуждения в Совете управляющих, Европейский центральный банк может перестать называть свою денежно-кредитную политику «ограничительной» на следующем заседании в марте.

Учитывая, что, скорее всего, будет снижена стоимость заимствований ещё на четверть пункта, что приведёт к снижению депозитной ставки до 2,5%, такой уровень, возможно, больше не будет соответствовать этому названию, заявили люди, попросившие не называть их имён, сославшись на конфиденциальность обсуждения.

Таким образом, изменение этой формулировки в заявлении ЕЦБ — это то, что чиновники будут учитывать при следующем обсуждении денежно-кредитной политики, заявили они.

Представитель ЕЦБ отказался комментировать, как Совет управляющих может изменить формулировку.

Такое мышление говорит о том, что политики начали задумываться о том, когда следует прекратить снижение стоимости заимствований и стоит ли делать паузы на этом пути. Официально ЕЦБ заявляет, что не будет брать на себя никаких обязательств, принимая решения на каждой встрече по отдельности.

Евро отыграл предыдущее падение после публикации отчёта, торгуясь на уровне 1,042 доллара. Фьючерсы на немецкие облигации, тем временем, сократили свой рост после окончания европейской торговой сессии. До публикации отчёта трейдеры ориентировались на дальнейшее снижение ставки на три четверти процента в 2025 году, что приведёт к снижению депозитной ставки до 2%.

В прошлом чиновники утверждали, что оптимальная процентная ставка, которая не стимулирует и не сдерживает экономику, находится где-то между 1,75% и 2,5%. На прошлой неделе президент Кристин Лагард предложила чуть более узкий диапазон от 1,75% до 2,25%.

Более точная оценка этого уровня позволила бы ЕЦБ лучше корректировать политику для экономики 20 стран еврозоны, балансируя между необходимостью снизить инфляцию до 2% и не перегружая и без того слабый спрос.

По словам собеседников, некоторые чиновники по-прежнему с осторожностью относятся к чрезмерному сосредоточению внимания на так называемой нейтральной точке процентных ставок, учитывая, что её трудно измерить.

Лагард заявила, что её организация опубликует 7 февраля отчёт об исследовании, который будет определять дальнейшие действия Совета управляющих.

«Мы будем действовать на основе исследовательского документа, подготовленного сотрудниками, на основе анализа, проведённого сотрудниками, и это поможет нам определить, насколько мы близки к цели и какой должна быть наша денежно-кредитная политика,

— сказала она журналистам во Франкфурте. —

Если вы спрашиваете меня сегодня, должны ли мы опуститься ниже нейтральной ставки, чтобы стимулировать экономику, я не могу сказать вам, что это очевидно».

Лагард добавила, что на заседании на этой неделе чиновники не обсуждали нейтральную ставку, когда ЕЦБ снизил стоимость заимствований на четверть пункта в пятый раз, как и ожидали все экономисты в опросе #Bloomberg. Она подтвердила, что денежно-кредитная политика по-прежнему является сдерживающей.

@Bloomberg4you 🇪🇺 #Европа #ЕЦБ #ставка #мнение #дкп #экономика

По оценкам аналитиков Citigroup Inc., тарифы в размере 10% на европейские товары снизят прибыль на акцию на 1–2%. Трамп заявил, что в ближайшие месяцы планирует ввести дополнительные тарифы на широкий спектр импорта, включая нефть, металлы, фармацевтические препараты и микросхемы.

@Bloomberg4you #тарифы #Европа #рынок

​​Инфляция в еврозоне неожиданно ускорилась, подтвердив опасения ЕЦБ

Инфляция в еврозоне неожиданно ускорилась, поддержав осторожный подход Европейского центрального банка к снижению процентных ставок, в то время как слабеющая экономика сталкивается с усиливающимися торговыми угрозами со стороны США.

Потребительские цены в январе выросли на 2,5% по сравнению с прошлым годом, что выше 2,4% в декабре и превышает стабильный показатель, прогнозируемый экономистами, сообщает Евростат.

Базовая инфляция, которая не учитывает волатильные компоненты, осталась выше ожидаемого уровня в 2,7%, в то время как рост цен в секторе услуг, за которым внимательно следят, немного замедлился.

Доходность 10-летних немецких облигаций выросла на шесть базисных пунктов, достигнув 2,40%. Денежные рынки также сохранили ожидания на агрессивное снижение процентных ставок, прогнозируя ещё от трёх до четырёх снижений в этом году после снижения на четверть пункта на прошлой неделе.

Данные за понедельник следуют за отчётами ведущих экономик Европы, которые показали неизменную инфляцию в Германии и Франции и ускорение инфляции в Италии и Испании.

Цифры показывают, что ценовое давление сохраняется, несмотря на уверенность ЕЦБ в том, что целевой показатель в 2% будет достигнут в этом году. Прогноз Bloomberg Economics на февраль, учитывающий последние данные, предполагает, что инфляция в еврозоне снизится только до 2,4%.

Но именно экономические риски выходят на первый план после того, как в конце прошлого года рост в блоке из 20 стран замедлился.

В эти выходные к и без того повышенной неопределённости добавились первые конкретные признаки того, что президент Дональд Трамп собирается начать масштабную глобальную торговую войну. Помимо попыток введения пошлин на товары из Китая, Мексики и Канады, он повторил предупреждение Европейскому союзу о том, что тарифы «обязательно будут введены».

@Bloomberg4you #Европа #инфляция #данные #мнение

​​Наблюдатели за ЕЦБ теперь прогнозируют ещё более низкие ставки на 2026 год

Прогнозисты из еврозоны всё чаще предсказывают, что Европейский центральный банк возобновит снижение процентных ставок после паузы и снизит их ниже 2% в 2026 году.

Согласно ежемесячному опросу экономистов, проведённому #Bloomberg, большинство экспертов по-прежнему ожидают, что на каждом из следующих трёх заседаний ФРС снизит ставку по депозитам на 25 базисных пунктов с текущего уровня в 2,75%. Но теперь лишь незначительное большинство прогнозирует, что в марте 2026 года политики предпримут дальнейшее снижение.

В то время как уверенность политиков в достижении целевого показателя инфляции в 2% возросла, угрозы президента Дональда Трампа по поводу американских тарифов ухудшают перспективы.

Компании и домохозяйства также сталкиваются с отсутствием политического руководства во Франции и Германии, чья слабая экономика сдерживает развитие региона в целом.

ЕЦБ «может постепенно снижать ставки, не рискуя спровоцировать всплеск инфляции»,

— сказал Джеймс Росситер, глава отдела глобальной макростратегии в TD Securities.

«Влияние торговых войн Трампа будет более значительным в ЕС, чем, скажем, в Великобритании, а это значит, что ЕЦБ придётся снизить свои учётные ставки ниже нейтральных».

Чиновники обсуждают, насколько ещё можно снизить ставки после пяти таких шагов, совершённых с июня прошлого года. Ключевой вопрос заключается в том, могут ли они остановиться на так называемом нейтральном уровне, который не ограничивает и не стимулирует экономический рост, хотя некоторые политики предостерегают от использования этой концепции для принятия политических решений в реальном времени.

Экономисты, участвовавшие в опросе, снова снизили прогноз роста экономики региона. Они ожидают, что в этом году экономика еврозоны вырастет на 0,9%, что ниже 1% в предыдущем опросе.

Изменение отражает более низкие прогнозы для Германии, Франции и Италии. Испания, напротив, растет более быстрыми темпами, чем раньше.

@Bloomberg4you 🇪🇺 #Европа #ставка #ожидания #прогноз #экономика

​​Инфляция в еврозоне снижается по мере того, как ЕЦБ переходит к завершающей фазе сокращения ставок

Инфляция в еврозоне снизилась, что повышает уверенность в том, что она приближается к целевому показателю в 2%, когда Европейский центральный банк вступает в заключительную фазу снижения процентных ставок.

Потребительские цены выросли на 2,4% по сравнению с предыдущим годом в феврале, по сравнению с 2,5% в январе, сообщил Евростат. Это чуть выше средней оценки в 2,3%, полученной в опросе экономистов #Bloomberg.

Несмотря на сохраняющийся высокий уровень инфляции, инфляция в сфере услуг, на которую политики обращают особое внимание, снизилась до 3,7%. Это первое значительное снижение с 4% с апреля 2024 года.

Евро продолжил расти после того, как основной показатель оказался немного выше ожидаемого, увеличившись на 0,6% до 1,0439 доллара. Доходность немецких облигаций продолжила расти: 10-летняя ставка увеличилась на четыре базисных пункта до 2,45%.

Вот что говорит Bloomberg Economics...

«После роста в последние месяцы инфляция снизилась в феврале. Важно отметить, что показатель инфляции в сфере услуг снизился ещё сильнее. Мы видим слабый рост экономики и снижение инфляции, что приведёт к снижению ставки на 25 базисных пунктов в марте и ещё на 50 базисных пунктов в течение года. Тем не менее, поскольку ставки приближаются к нейтральным, наш базовый сценарий предполагает паузу в апреле и следующее снижение в июне».

—Джейми Раш и Дэвид Пауэлл, экономисты.

Данные, опубликованные в понедельник, дают дополнительные основания для оптимизма чиновникам ЕЦБ, которые заявляют, что их цель по инфляции будет устойчиво достигнута в ближайшие месяцы. Сосредоточившись на этой цели, они также учитывают слабый экономический рост в валютном блоке из 20 стран, угрозу торговых тарифов США и хаос из-за мирных переговоров по Украине.

Их особенно порадует замедление темпов роста цен в сфере услуг, где они уже давно прогнозируют некоторое облегчение ситуации, поскольку резкий рост заработной платы, вызванный стремительным ростом инфляции в последние годы, начинает замедляться.

Национальные данные за прошлую неделю показали расходящиеся тенденции. Показатели в Германии, Италии и Испании оставались стабильными по обе стороны от целевого показателя ЕЦБ, в то время как во Франции они снизились до 0,9%. Но повсеместно наблюдались признаки ослабления экономики в сфере услуг.

@Bloomberg4you 🇪🇺 #Европа #инфляция #данные #экономика