Отклонения
Первая неделя переговоров между Европейским Союзом и Великобританией по их будущим отношениям завершилась четырьмя ключевыми вопросами, ответственными за “серьезные расхождения”, описанные Мишелем Барнье, главным переговорщиком ЕС. Разногласия связаны с конкуренцией, политикой правосудия, рыболовством и общей структурой сделки, в то время как Барнье также отверг нажим британских переговорщиков на скорейшее соглашение о предоставлении британским банкам доступа к единому рынку. Комиссар ЕС по торговле Фил Хоган, однако, сказал, что он был оптимистом на переговорах, как только “Арджи Барги", которая характеризовала первые обмены, была устранена.
Первая неделя переговоров между Европейским Союзом и Великобританией по их будущим отношениям завершилась четырьмя ключевыми вопросами, ответственными за “серьезные расхождения”, описанные Мишелем Барнье, главным переговорщиком ЕС. Разногласия связаны с конкуренцией, политикой правосудия, рыболовством и общей структурой сделки, в то время как Барнье также отверг нажим британских переговорщиков на скорейшее соглашение о предоставлении британским банкам доступа к единому рынку. Комиссар ЕС по торговле Фил Хоган, однако, сказал, что он был оптимистом на переговорах, как только “Арджи Барги", которая характеризовала первые обмены, была устранена.
Анонс
Акции в Азии последовали за американским снижением, а европейские фондовые фьючерсы указывают на то, что это будет еще одна большая распродажа, когда начнется торговля. Обратите пристальное внимание на суверенные облигации, доходность которых продолжает достигать рекордных минимумов, что свидетельствует о том, что мир вновь вошел в режим кризиса. Еще одна безопасная гавань, золото, также продолжает расти. Он гораздо спокойнее с точки зрения заработка, но внимательно изученный отчет о зарплатах в США за февраль находится во внимании позже в тот же день, до которого будут сообщены заказы немецких заводов.
Акции в Азии последовали за американским снижением, а европейские фондовые фьючерсы указывают на то, что это будет еще одна большая распродажа, когда начнется торговля. Обратите пристальное внимание на суверенные облигации, доходность которых продолжает достигать рекордных минимумов, что свидетельствует о том, что мир вновь вошел в режим кризиса. Еще одна безопасная гавань, золото, также продолжает расти. Он гораздо спокойнее с точки зрения заработка, но внимательно изученный отчет о зарплатах в США за февраль находится во внимании позже в тот же день, до которого будут сообщены заказы немецких заводов.
И, наконец, вот что интересует Кормака Маллена сегодня утром
В условиях полной неопределенности относительно экономических последствий коронавируса хорошим индикатором для инвесторов является отслеживание настроений, связанных с одной из наиболее заметных проблем на финансовых рынках — триллионной пороховой бочкой облигаций ВВВ, подверженных риску понижения рейтингов. Страх перед массовым понижением рейтинга самого низкого уровня инвестиционного долга до мусорного - который может заморозить кредитные рынки, вызвав волны принудительной продажи - предшествовал вирусу. Но вспышка могла бы стать идеальным катализатором, поскольку корпорации сталкиваются с комбинацией краха спроса, цепочки поставок и доходов. И Федеральная Резервная Система, и ОЭСР сочли нужным напомнить инвесторам о рисках прошлого месяца. Повышенные опасения указывают на то, что спред между долгом BBB и его коллегами с самым высоким рейтингом AАА является идеальным показателем беспокойства инвесторов о влиянии коронавируса — он достиг самого широкого за более чем год в четверг, согласно #Bloomberg_Barclays_indexes. Он оставался повышенным после экстренного снижения ставки ФРС во вторник, предполагая, что всплеск американских акций в среду был просто подделкой, и акции должным образом упали снова в четверг, оставляя место для дальнейшего падения, чтобы соответствовать годовым минимумам. Рисковые быки укажут на спрэд, оставшийся значительно ниже своего пика в начале прошлого года, который произошел в декабре 2018 года на почти медвежьем рынке акций США. Но сейчас мировая экономика находится в гораздо более опасном состоянии, и это означает, что спред может вскоре расшириться, сигнализируя о еще большем снижении рисковых активов.👇
В условиях полной неопределенности относительно экономических последствий коронавируса хорошим индикатором для инвесторов является отслеживание настроений, связанных с одной из наиболее заметных проблем на финансовых рынках — триллионной пороховой бочкой облигаций ВВВ, подверженных риску понижения рейтингов. Страх перед массовым понижением рейтинга самого низкого уровня инвестиционного долга до мусорного - который может заморозить кредитные рынки, вызвав волны принудительной продажи - предшествовал вирусу. Но вспышка могла бы стать идеальным катализатором, поскольку корпорации сталкиваются с комбинацией краха спроса, цепочки поставок и доходов. И Федеральная Резервная Система, и ОЭСР сочли нужным напомнить инвесторам о рисках прошлого месяца. Повышенные опасения указывают на то, что спред между долгом BBB и его коллегами с самым высоким рейтингом AАА является идеальным показателем беспокойства инвесторов о влиянии коронавируса — он достиг самого широкого за более чем год в четверг, согласно #Bloomberg_Barclays_indexes. Он оставался повышенным после экстренного снижения ставки ФРС во вторник, предполагая, что всплеск американских акций в среду был просто подделкой, и акции должным образом упали снова в четверг, оставляя место для дальнейшего падения, чтобы соответствовать годовым минимумам. Рисковые быки укажут на спрэд, оставшийся значительно ниже своего пика в начале прошлого года, который произошел в декабре 2018 года на почти медвежьем рынке акций США. Но сейчас мировая экономика находится в гораздо более опасном состоянии, и это означает, что спред может вскоре расшириться, сигнализируя о еще большем снижении рисковых активов.👇
Forwarded from Quit smoking | Бросай курить!
В то время как школы закрываются и мероприятия отменяются в качестве мер предосторожности, чтобы остановить распространение коронавируса, первоначальные заявления о безработице еще не показали каких-либо негативных последствий.
В целом, заявления по-прежнему указывают на здоровый рынок труда США, который не видел каких-либо значительных последствий от коронавируса.
До сезонной корректировки увеличение на этой неделе, вероятно, больше связано с сезонностью, чем с любыми эффектами коронавируса.
В целом, заявления по-прежнему указывают на здоровый рынок труда США, который не видел каких-либо значительных последствий от коронавируса.
До сезонной корректировки увеличение на этой неделе, вероятно, больше связано с сезонностью, чем с любыми эффектами коронавируса.
Forwarded from Quit smoking | Бросай курить!
Доходность Казначейства за 10 лет достигла рекордного минимума в 0,808% всего несколько минут назад, поскольку коронавирус продолжает подталкивать инвесторов к безопасности государственных облигаций.
"Лучше оставаться в наличных", - отвечает гуру в бондах Джеффри Гандлах. "Я не думаю, что называть направление процентных ставок имеет смысл. Даже если вы абсолютно правы и получаете более низкие 10-летние ставки, вы не зарабатываете никаких денег."
Инвесторы тем временем увеличивают ставки на то, что ФРС последует за неожиданным снижением ставки на 50 базисных пунктов на этой неделе с дальнейшим ослаблением - на запланированном заседании 18 марта или до него.
"Лучше оставаться в наличных", - отвечает гуру в бондах Джеффри Гандлах. "Я не думаю, что называть направление процентных ставок имеет смысл. Даже если вы абсолютно правы и получаете более низкие 10-летние ставки, вы не зарабатываете никаких денег."
Инвесторы тем временем увеличивают ставки на то, что ФРС последует за неожиданным снижением ставки на 50 базисных пунктов на этой неделе с дальнейшим ослаблением - на запланированном заседании 18 марта или до него.
Forwarded from Экономический анализ
Фьючерсы указывают на большую боль на открытии, фьючерсы Dow упали на 250 пунктов, а S&P 500 и Nasdaq упали на 1,1%.
Больше волатильности? Распространение коронавируса в США ускорилось, и инвесторы, которые когда-то преуменьшали значение вируса, теперь переоценивают риски.
Инфекции всплыли по меньшей мере в четырех новых Штатах и Сан-Франциско в четверг, в то время как число погибших от респираторных заболеваний выросло до 12 по всей стране.
Опасения по поводу вспышки также, вероятно, затмят любые признаки сильного рынка труда сегодня, когда инвесторы переваривают самый последний отчет о несельскохозяйственных платежах.
Больше волатильности? Распространение коронавируса в США ускорилось, и инвесторы, которые когда-то преуменьшали значение вируса, теперь переоценивают риски.
Инфекции всплыли по меньшей мере в четырех новых Штатах и Сан-Франциско в четверг, в то время как число погибших от респираторных заболеваний выросло до 12 по всей стране.
Опасения по поводу вспышки также, вероятно, затмят любые признаки сильного рынка труда сегодня, когда инвесторы переваривают самый последний отчет о несельскохозяйственных платежах.
На фоне все более громких предупреждений о возможном экономическом апокалипсисе в результате коронавируса министры здравоохранения ЕС вновь собираются сегодня в Брюсселе на внеочередное заседание для обсуждения аспектов общественного здравоохранения развивающейся чрезвычайной ситуации - включая безопасность медицинских цепочек поставок. Мы уже слышим жалобы некоторых официальных лиц на довольно вялую демонстрацию солидарности государствами — членами в обмене поставками с Италией - эпицентром болезни в Европе. Опасаясь, что ситуация может ухудшиться, страны якобы накапливают запасы — еще один признак того, что континент охвачен страхом.
Пограничный кризис | послам ЕС потребовалось больше времени, чтобы согласовать совместное заявление для сегодняшней встречи министров иностранных дел стран блока, чем Владимиру Путину и Реджепу Эрдогану, чтобы договориться об очередном прекращении огня в Идлибе. Министры еще раз подтвердят свою поддержку Греции в ее миграционной ссоре с Турцией, но их дискуссия о том, как поддержать Анкару в ее бедах в Сирии, будет гораздо интереснее.
Итальянские мосты / итальянская инфраструктура рушится, жизни людей находятся под угрозой, и никто не знает, что с этим делать. Это кафкианское путешествие одного итальянского инженера, разоблачающее бюрократию, личные интересы и политический паралич, которые топят одну из крупнейших стран Европы перед убийственными мостами.
Сокращающаяся Европа / по всей Европе море вторгается почти на пятую часть береговой линии, по оценкам ЕС, выедая свалки, очищая пляжи от песка и принося экологическую, экономическую и человеческую боль. А ускорение изменения климата только увеличит эти потери.
День второй / Amazon продолжит борьбу со своим налоговым биллем ЕС на 250 миллионов евро ($280 миллионов) во второй день слушаний в Высшем суде блока - после того, как назовет решение "явно неправильным". Приказ о возврате налогов Amazon поступил на фоне ряда решений ЕС, в том числе рекордного 13-миллиардного вызова Ирландии на возврат налогов от Apple.
Чего ты боишься?
Чего ты боишься? Это жизненно важный вопрос, который часто помогает в самоанализе и уверенности в себе. Когда речь заходит о рынках, мы можем выяснить, что же так пугает, имея точные количественные данные и не углубляясь в подсознание. И результат, боюсь, будет пугающим.
Мы боимся нескольких вещей. В восходящем порядке тяжести и нисходящем порядке непосредственности я в настоящее время вижу по крайней мере три уровня страха:👇
Чего ты боишься? Это жизненно важный вопрос, который часто помогает в самоанализе и уверенности в себе. Когда речь заходит о рынках, мы можем выяснить, что же так пугает, имея точные количественные данные и не углубляясь в подсознание. И результат, боюсь, будет пугающим.
Мы боимся нескольких вещей. В восходящем порядке тяжести и нисходящем порядке непосредственности я в настоящее время вижу по крайней мере три уровня страха:👇
Влияние коронавируса на нашу жизнь
Этот страх растет по мере того, как он становится более личностно значимым. Он не предполагает мысли о долгосрочных экономических последствиях. Вместо этого мы беспокоимся о немедленных последствиях: панические покупки и накопительство, карантин и заброшенные путешествия. В США этот страх продолжает расти, и это происходит без перерыва уже более месяца. Последние несколько дней, когда стало известно о 22 подтвержденных случаях заболевания коронавирусом в Нью-Йорке, где живут многие трейдеры, этот страх достиг нового максимума. Мы можем видеть это по результатам торговли, которая покупает субиндекс S&P 500 по розничной торговле продуктами питания, в то время как продает без покрытия сектор отелей и круизных линий. Эта торговля вернулась на 70% с начала февраля, с ускорением роста в четверг:👇
Этот страх растет по мере того, как он становится более личностно значимым. Он не предполагает мысли о долгосрочных экономических последствиях. Вместо этого мы беспокоимся о немедленных последствиях: панические покупки и накопительство, карантин и заброшенные путешествия. В США этот страх продолжает расти, и это происходит без перерыва уже более месяца. Последние несколько дней, когда стало известно о 22 подтвержденных случаях заболевания коронавирусом в Нью-Йорке, где живут многие трейдеры, этот страх достиг нового максимума. Мы можем видеть это по результатам торговли, которая покупает субиндекс S&P 500 по розничной торговле продуктами питания, в то время как продает без покрытия сектор отелей и круизных линий. Эта торговля вернулась на 70% с начала февраля, с ускорением роста в четверг:👇
В то время как рынок в целом колебался в течение последнего месяца, эта торговля не изменилась; инвесторы стали все более уверенными в том, что эта эпидемия окажет серьезное влияние на их жизнь. Тот факт, что они испытывают такого рода страх в краткосрочной перспективе, делает их более склонными ко всем бедам психологии толпы. Личная близость - а коронавирус теперь имеет плацдармы во многих финансовых центрах - будет искажать суждения. Близость к социальным сетям также является проблемой, а это означает, что страх, порожденный эпидемией, скорее всего, окажет большее воздействие. В качестве следующего увлекательного графика от CrossBorder Capital Ltd. из лондонских шоу следует, что чем больше нация насыщена социальными медиа, тем больше она будет склонна избегать риска. Это означает, что американцы, хозяева крупнейших мировых рынков капитала, имеют гораздо меньший аппетит к риску, чем раньше. 👇
👆Так что это первый уровень страха — что мы не можем избавиться от болезни, она выходит из-под контроля, и в результате мы страдаем от значительно сниженного качества жизни.