Краткий обзор динамики валют G-10 на сегодняшний день

Наиболее рискованные облигации некоторых банков рекордно подешевели во время азиатских торгов в понедельник после того, как держатели условно конвертируемых ценных бумаг Credit Suisse понесли исторический убыток в 16,3 миллиарда франков (17,6 миллиарда долларов), сообщают экономисты и обозреватели #Bloomberg Гарри Сухартоно, Лорретта Чен и Финбарр Флинн.

Упадок Credit Suisse потряс и встревожил Швейцарию, которая гордится безопасностью своей многовековой банковской системы.

Это также привело к "заламыванию" рук по поводу того, должным ли образом финансовый регулятор выполняет свою работу, пишут Хьюго Миллер, Аллегра Кателли и Бастиан Бенрат, обозреватели Bloomberg.

Падение акций банков в Азии после ликвидации дополнительных облигаций Credit Suisse 1-го уровня действительно не сулит ничего хорошего их коллегам на европейских рынках позже сегодня.

Как писала Шарлотта Янг из Bloomberg, есть два потенциальных последствия:

1. Необходимость поиска новых источников капитала, если облигации AT1 больше не могут быть легко выпущены.

2. Убытки от прямого воздействия таких векселей.

Как ранее отмечал Гарфилд Рейнольдс, суматоха на рынках привела к тому, что австралийские трейдеры по свопам оценивали вероятность снижения ставки РБА позже в этом году. По мнению Робеко, возможно, это зашло слишком далеко.

“На мой взгляд, рынки, по крайней мере в контексте Австралии, увлеклись в своем стремлении к смягчению”, - сказал Филип Макниколас, стратег по суверенной Азии в Сингапуре.

“Учитывая ограниченные побочные эффекты для австралийских банков и особое внимание РБА к таргетированию инфляции, кажется трудным экстраполировать, что они тоже сделают такой агрессивный поворот в политической риторике (особенно учитывая, что цены на жилье в Сиднее выросли в прошлом месяце)".

“Учитывая частоту заседаний РБА, я не удивлюсь, если они решат сделать паузу в апреле, чтобы посмотреть, как будут развиваться события, но у них есть гибкость, чтобы сосредоточиться на внутренних условиях, как это произошло после Bear Stearns в начале 2008 года”.

Напомним, что европейские фондовые рынки открываются в 9 утра по центральноевропейскому времени/16:00 по гонконгскому.

Контракты Euro Stoxx 50, срок действия которых истекает в июне, снизились на 0,4% по состоянию на 13:00 в Гонконге, сведя на нет ранний рост на целых 1,4%.

По мнению аналитиков CreditSights Inc., решение #Finma ликвидировать облигации Credit Suisse AT1 является “недальновидным и может иметь неприятные последствия”.

“Мы считаем, что существует опасность того, что действия Finma сильно ударят по более широкому европейскому банковскому рынку AT1, когда он откроется в понедельник, поскольку инвесторы по-новому интерпретируют риск списания и соотношение AT1 к собственному капиталу, даже если CS следует рассматривать как изолированное и своеобразное событие”, - сказал Саймон Адамсон, руководитель отдела глобальных финансовых исследований CreditSights. Он написал об этом в записке для клиентов в понедельник.

Сырая нефть снизилась, не сумев удержать ранний рост, в то время как медь осталась на прежнем уровне после отказа от первоначального роста на 1,2%.

Золото, которое выиграло от банковских потрясений, поднявшись на прошлой неделе до 2000 долларов за унцию, сократило потери, что говорит о том, что спрос на убежища остается характерной чертой текущей торговли.

Краткая сводка событий, произошедших у утру от Интерфакс:

- Путин заявил, что РФ открыта к дипломатическому урегулированию ситуации на Украине. Российских президент также выразил признательность КНР за взвешенную позицию по украинскому кризису в своей статье, опубликованной в ""Жэньмин жибао".

- Си Цзиньпин призвал наращивать объем и качество экономического сотрудничества России и Китая. Кроме того, в вышедшей в "Российской газете" статье председателя КНР говорится, что его визит в РФ нацелен на "укрепление дружбы, сотрудничества и мира".

- Канада предложила Японии, Южной Корее и США партнерство против КНР и РФ. По данным Kyodo, канадские власти выступили с такой инициативой в ходе январского визита премьер-министра Японии Фумио Кисиды в Оттаву.

- Путин уверен, что торговый оборот России и Китая превысит в 2023 году $200 млрд. В статье президента РФ в "Жэньмин жибао" отмечается рост доли расчетов в национальных валютах.

- "Аэрофлот" отправит Boeing 777 для вывоза из Сочи пассажиров отмененных рейсов. Авиакомпания также предоставила клиентам возможность вернуть деньги по месту приобретения билета.

- Медведев проиграл Алькарасу в финале теннисного турнира в Индиан-Уэллсе. Поражение прервало продолжительную победную серию россиянина, которая составила 19 матчей.

Основные экономические события за прошедшие 24 часа:

Председатель комитета по взаимодействию с миноритарными акционерами Сбербанка Антон Данилов-Данильян подчеркнул, что объявленная 17 марта выплата дивидендов в размере 25 рублей на акцию (рекордные 565 млрд рублей) «с лихвой покрывает дивиденды за два года, в том числе за 2021 год». https://t.iss.one/boilerroomchannel/16582

К 2030 году России потребуется около миллиона специалистов в области гражданской беспилотной авиации, включая операторов дронов и прикладных специалистов. В Минпромторге уверены, что сейчас таких специалистов на рынке в десять раз меньше, чем потребуется в будущем. https://t.iss.one/mislinemisli/12801

Соглашение по зерновой сделке продлено на 60 суток – именно на тот срок, который заявила Россия. Есть мнение, что это обусловлено состоянием турецкой политики, как основного бенефициара «зерновой сделки». 14 мая в Турции пройдут выборы президента и депутатов парламента, а будущее зерновой сделки в полной мере может повлиять на электоральные предпочтения. https://t.iss.one/Contora_Pishet/6287

Одна из наиболее упоминаемых отраслей российской экономики, где ощущается нехватка квалифицированных сотрудников – это сфера IT. Проблема нехватки специалистов на уровне от 500 тыс. до 1 млн человек в этой отрасли была озвучена Минцифры еще в 2021году, при том, что количество уже занятых в отрасли специалистов оценивалось тогда в 1,45 млн человек. https://t.iss.one/russica2/51055

За первые два месяца 2023 года товарооборот России и Китая вырос на 25,9%. Прошлый год страны также закрыли рекордным товарооборотом – он увеличился почти на треть, а российская таможня называла Китай одним из главных торговых партнеров. Почти половина сделок заключается в нацвалютах. https://t.iss.one/trubapodneglinnoy/6710

По итогам прошлого года Россия заняла 10 место среди крупнейших экспортеров мира. В 2022 году РФ удалось нарастить экспорт товаров до 591,5 млрд $. На первом месте остался Китай (3,6 трлн $), следом идут США (2,1 трлн $) и Германия (1,7 трлн $). https://t.iss.one/finkrolik/101176

Власти США провели консультации с миллиардером Уорреном Баффетом по банковскому кризису. По данным Bloomberg, стороны обсуждали возможность инвестиций Баффета в региональные банки. https://t.iss.one/banksta/35289

Лондонская биржа металлов обнаружила мешки с камнями вместо никеля, которые лежали на складе в Роттердаме для отгрузки по некоторым контрактам. Камни «стоили» 1,4 млн $. https://t.iss.one/Bloomberg4you/40191

Экспортная пошлина на нефть в РФ с 1 апреля 2023 года повысится на $0,1 и составит $14,3 за тонну. https://t.iss.one/razborpoletoveconomy/1538

Посол Польши во Франции Ян Эмерик Росцишевский в эфире телеканала LCI заявил (https://lenta.ru/news/2023/03/19/posol/), что если Украина не сможет защитить свою независимость, у Варшавы не останется другого выбора, кроме как вступить в конфликт.

Опрос Института экономики роста им. П.А. Столыпина продемонстрировал, что треть предпринимателей оценивают свой опыт общения с государственными органами как позитивный (https://www.rbc.ru/economics/17/03/2023/6412c2779a7947654f8c0354?from=column_13), еще примерно столько же называют его нейтральным, а почти каждый пятый характеризует его как негативный.

«Аэрофлот» в понедельник вывезет из Сочи в Москву пассажиров, отмененных из-за сложных метеоусловий рейсов на самолете повышенной вместимости Boeing 777 (https://www.interfax.ru/russia/891829). Также пассажиры могут оформить вынужденный возврат денег по месту приобретения билета.

ВТБ ожидает рекордную прибыль в первом квартале 2023 года (https://tass.ru/ekonomika/17308973). Об этом заявил глава банка Андрей Костин.

Президента России арестуют в случае его визита в Германию, цитирует Die Zeit министра юстиции Марко Бушмана. https://t.iss.one/prime1/163659

@CottageOfCards

Объединение UBS и Credit Suisse будет непростым, но со временем оно должно стать положительным, заявил радио #Bloomberg Альтаф Кассам, глава отдела инвестиционной стратегии и исследований в регионе EMEA в State Street Global Advisors:

“Когда пыль уляжется, это может стать своего рода победой для UBS. Будет очень больно, но в долгосрочной и среднесрочной перспективе все может наладиться”.

Рынки все еще выглядят очень нервными, вступая в европейский день. Возможно, трейдеры в Лондоне и Франкфурте будут более позитивно относиться к последствиям сделки UBS и Credit Suisse, но их азиатские коллеги сменили первоначальный энтузиазм на усталые опасения.

Доходность казначейских облигаций за 2 года выросла всего на 1 базисный пункт и составила 3,85% после того, как ранее подскочила на 18 базисных пунктов до 4%. Доходность австралийских облигаций упала более чем на 15 базисных пунктов, поскольку трейдеры там перешли к оценке снижения ставки центральным банком в ближайшие месяцы.

Азиатско-Тихоокеанский индекс MSCI снизился на 1,3%. Резкое снижение для банков Гонконга подчеркивает опасения. Акции этих банков упали, поскольку азиатские облигации AT1 упали в ответ на судьбу аналогичных облигаций Credit Suisse, которые были уничтожены.

Индекс S&P 500 e-minis не изменился, а контракты EuroStoxx 50 снизились примерно на 0,6% после предыдущего скачка более чем на 1%.

Отчаянное поглощение Credit Suisse UBS может предотвратить кризис, но только еще больше подтолкнет банки к естественным монополиям, пишет Джон Отерс из Bloomberg Opinion в своей последней колонке.

Он оглядывается на уроки, извлеченные из предыдущих кризисов, включая регулирование, появившееся после 1907 года, а также банковский крах, приведший к Великой депрессии

В статье Отерса также есть интересная диаграмма, показывающая, как рыночная стоимость Credit Suisse уменьшалась с течением времени

#Европа #оружие #Украина

Министры иностранных дел и обороны ЕС попытаются доработать планы потратить 2 миллиарда евро на отправку Украине боеприпасов из запасов стран и объединить закупки, чтобы купить еще больше для Киева.

#Bloomberg сообщили, что цель состоит в том, чтобы обеспечить Украину 1 миллионом патронов в течение следующего года. Но ключевые вопросы, в том числе о том, могут ли страны получить компенсацию за покупку снарядов у фирм США или стран, не входящих в ЕС, остаются нерешенными.

На случай, если вы присоединитесь к нам из Европейской части, некоторые громкие имена комментировали события выходных, а Джеффри Гандлах из DoubleLine Capital выступил с коротким и резким обращением к держателям облигаций Credit Suisse, столкнувшимся с масштабным списанием: “Научитесь управлять рисками!”

Ставки в традиционных безопасных убежищах, таких как иена и золото, а также распродажа акций банков и их облигаций AT1, могут указывать на то, что инвесторы обеспокоены тем, что банковский кризис быстро превращается в экономический кризис.

Европейские кредиторы настроены на снижение сегодня, продолжая падение на прошлой неделе, поскольку настроения остаются неустойчивыми даже после того, как #UBS согласился купить #CreditSuisse, сообщает обозреватель #Bloomberg Макарена Муньос.

Фьючерсы на индекс Euro Stoxx Banks снизились на 3,8% по состоянию на 6:51 утра в Париже в понедельник на фоне незначительных объемов

Фьючерсы на облигации Bund в Азии снижаются, но последствия падения банковского долга, вероятно, придадут импульс государственным облигациям, как только европейские трейдеры войдут в систему.

Падение цен на облигации AT1 в Азии - это всего лишь разогрев перед тем, что ждет впереди в Европе, где несколько банков выпустили аналогичные структуры. Списание облигаций Credit Suisse CoCo до нуля создает прецедент, которого инвесторы в облигации никогда не ожидали увидеть. Как правило, в сценарии реструктуризации инвесторы могут ожидать чего-то лучшего, чем это. При стандартных расчетах кредитного дефолтного свопа, 40% - это базовая ставка возмещения в случае.

Кредитные спреды также увеличиваются по старшим облигациям в Азии, что является еще одним положительным фактором для государственного долга.

Фьючерсы на облигации Bund уже продемонстрировали большой скачок в этом месяце, но в основном это было вызвано слабостью региональных банков США. Теперь последствия находятся на пороге Европы, и это еще некоторое время будет поддерживать Bunds

Goldman Sachs повысил рейтинг долга европейских банков до "избыточного" всего через два дня после понижения из-за опасений по поводу отсутствия ясности в отношении Credit Suisse. Гарантии ликвидности и убытков, предоставленные швейцарскими властями в рамках сделки по поглощению UBS, “вероятно, будут действовать как гасители остаточного риска”, пишут стратеги Goldman.

Однако они не так уверены в облигациях AT1, заявив, что они могут остаться слабыми после того, как облигации Credit Suisse были уничтожены.

По словам Луи Гава из Gavekal Research, падение Credit Suisse нанесло ущерб репутации Швейцарии. Он также предупреждает о некоторых значительных финансовых последствиях:

“Условия поглощения Credit Suisse”, “вероятно, убьют рынок CoCo”.

“Логика заключается в том, что если банк системно важен, то права миноритарных акционеров должны быть нарушены во имя "общего блага". Это важный прецедент, на который миноритарные акционеры всех системно значимых банков, несомненно, обратят внимание”.