Рост цен на нефть до 100 долларов за баррель впервые с 2014 года грозит нанести двойной удар по мировой экономике, еще больше ухудшив перспективы роста и подстегнув инфляцию.
Это тревожная комбинация для Федеральной резервной системы США и других центральных банков, поскольку они стремятся сдержать самое сильное ценовое давление за последние десятилетия, не препятствуя восстановлению после пандемии. На этой неделе впервые в этом году группа из 20 финансовых руководителей встретится виртуально, и одной из их главных проблем станет инфляция.
В то время как экспортеры энергии выиграют от бума, а влияние нефти на экономику уже не такое, как раньше, большая часть мира пострадает, поскольку компании и потребители обнаружат, что их счета растут, а покупательная способность снижается из-за более дорогих продуктов питания, транспорта и отопления.
Согласно модели шока #Bloomberg_Economics, рост цен на нефть до 100 долларов к концу этого месяца с примерно 70 долларов в конце 2021 года поднимет инфляцию примерно на полпроцента в США и Европе во второй половине года.
В более широком смысле JPMorgan Chase & Co. предупреждает, что рост до 150 долларов за баррель почти остановит глобальную экспансию и приведет к росту инфляции до более чем 7%, что более чем в три раза превышает уровень, на который ориентируется большинство лиц, определяющих денежно-кредитную политику.
«Нефтяной шок усугубляет то, что сейчас является более широкой проблемой инфляции», — сказал давний сотрудник ФРС Питер Хупер, который сейчас возглавляет глобальные экономические исследования в #Deutsche_Bank AG. В результате «существует неплохая вероятность значительного замедления глобального роста».
Цены на нефть примерно на 50% выше, чем год назад, что является частью более широкого роста цен на сырьевые товары, которое коснулось и природного газа. Среди движущих сил: возрождение мирового спроса после карантина, геополитическая напряженность, вызванная нефтяным гигантом Россией, и перегруженность цепочек поставок. Перспективы возобновления иранской ядерной сделки временами охлаждали рынок.
Тем не менее, рост был пронзительным. Всего два года назад цены на нефть ненадолго упали ниже нуля.
Ископаемые виды топлива — нефть, а также уголь и природный газ — обеспечивают более 80% энергии мировой экономики. По данным консалтинговой компании #Gavekal_Research Ltd., стоимость типичной корзины из них сейчас выросла более чем на 50% по сравнению с прошлым годом.
Энергетический кризис также усугубляет продолжающееся сжатие в глобальных цепочках поставок, что привело к увеличению затрат и задержкам с сырьем и готовой продукцией.
Вивиан Лау, управляющая глобальной логистической компанией в Гонконге, говорит, что ее клиенты уже внимательно следят за ростом цен на топливо.
«Цена на нефть, безусловно, вызывает беспокойство», — сказала Лау, вице-председатель и главный исполнительный директор группы Pacific Air Holdings. «Увеличение происходит в то время, когда цены на авиаперевозки уже очень высоки».
#Bloomberg
Это тревожная комбинация для Федеральной резервной системы США и других центральных банков, поскольку они стремятся сдержать самое сильное ценовое давление за последние десятилетия, не препятствуя восстановлению после пандемии. На этой неделе впервые в этом году группа из 20 финансовых руководителей встретится виртуально, и одной из их главных проблем станет инфляция.
В то время как экспортеры энергии выиграют от бума, а влияние нефти на экономику уже не такое, как раньше, большая часть мира пострадает, поскольку компании и потребители обнаружат, что их счета растут, а покупательная способность снижается из-за более дорогих продуктов питания, транспорта и отопления.
Согласно модели шока #Bloomberg_Economics, рост цен на нефть до 100 долларов к концу этого месяца с примерно 70 долларов в конце 2021 года поднимет инфляцию примерно на полпроцента в США и Европе во второй половине года.
В более широком смысле JPMorgan Chase & Co. предупреждает, что рост до 150 долларов за баррель почти остановит глобальную экспансию и приведет к росту инфляции до более чем 7%, что более чем в три раза превышает уровень, на который ориентируется большинство лиц, определяющих денежно-кредитную политику.
«Нефтяной шок усугубляет то, что сейчас является более широкой проблемой инфляции», — сказал давний сотрудник ФРС Питер Хупер, который сейчас возглавляет глобальные экономические исследования в #Deutsche_Bank AG. В результате «существует неплохая вероятность значительного замедления глобального роста».
Цены на нефть примерно на 50% выше, чем год назад, что является частью более широкого роста цен на сырьевые товары, которое коснулось и природного газа. Среди движущих сил: возрождение мирового спроса после карантина, геополитическая напряженность, вызванная нефтяным гигантом Россией, и перегруженность цепочек поставок. Перспективы возобновления иранской ядерной сделки временами охлаждали рынок.
Тем не менее, рост был пронзительным. Всего два года назад цены на нефть ненадолго упали ниже нуля.
Ископаемые виды топлива — нефть, а также уголь и природный газ — обеспечивают более 80% энергии мировой экономики. По данным консалтинговой компании #Gavekal_Research Ltd., стоимость типичной корзины из них сейчас выросла более чем на 50% по сравнению с прошлым годом.
Энергетический кризис также усугубляет продолжающееся сжатие в глобальных цепочках поставок, что привело к увеличению затрат и задержкам с сырьем и готовой продукцией.
Вивиан Лау, управляющая глобальной логистической компанией в Гонконге, говорит, что ее клиенты уже внимательно следят за ростом цен на топливо.
«Цена на нефть, безусловно, вызывает беспокойство», — сказала Лау, вице-председатель и главный исполнительный директор группы Pacific Air Holdings. «Увеличение происходит в то время, когда цены на авиаперевозки уже очень высоки».
#Bloomberg
Глубокая рецессия
Прошла неделя с тех пор, как российские войска вошли в Украину, экономика президента Владимира Путина испытывает на себе последствия глобального осуждения.
Как сообщает Мэтью Бослер сегодня в #Bloomberg_Businessweek, мир вооружил финансы, чтобы наказать Россию, наложив на нее санкции и ограничив ее доступ к капиталу и валюте.
Это ставит страну перед лицом того, что #Bloomberg_Economics называет “четырьмя пересекающимися” кризисами, которые, по их прогнозам, объединятся, чтобы погрузить Россию в глубокую рецессию и замедлить рост в других странах.
Кризис 1: Банкротство банков, вызванное опасениями по поводу сохранности депозитов
Кризис 2: Кредитный кризис, поскольку кредиторы сокращают расходы на фоне убытков
Кризис 3: Свободное падение рубля на фоне замораживания резервов, сокращения торговли и стремления инвесторов и людей к безопасности
Кризис 4: Дефолт по долгу, поскольку активы, хранящиеся за рубежом, заморожены, и Россия принимает ответные меры
Трудно сказать, насколько сильной будет боль, но эта таблица показывает последствия каждого шока:
Прошла неделя с тех пор, как российские войска вошли в Украину, экономика президента Владимира Путина испытывает на себе последствия глобального осуждения.
Как сообщает Мэтью Бослер сегодня в #Bloomberg_Businessweek, мир вооружил финансы, чтобы наказать Россию, наложив на нее санкции и ограничив ее доступ к капиталу и валюте.
Это ставит страну перед лицом того, что #Bloomberg_Economics называет “четырьмя пересекающимися” кризисами, которые, по их прогнозам, объединятся, чтобы погрузить Россию в глубокую рецессию и замедлить рост в других странах.
Кризис 1: Банкротство банков, вызванное опасениями по поводу сохранности депозитов
Кризис 2: Кредитный кризис, поскольку кредиторы сокращают расходы на фоне убытков
Кризис 3: Свободное падение рубля на фоне замораживания резервов, сокращения торговли и стремления инвесторов и людей к безопасности
Кризис 4: Дефолт по долгу, поскольку активы, хранящиеся за рубежом, заморожены, и Россия принимает ответные меры
Трудно сказать, насколько сильной будет боль, но эта таблица показывает последствия каждого шока:
“Исторические сравнения иллюстрируют сложность точной оценки влияния на экономику России”, - заявили экономисты #Bloomberg Скотт Джонсон, Джейми Раш и Том Орлик. “Что ясно, так это то, что оно будет большим”.
#Capital_Economics считает, что валовой внутренний продукт России спустит страну до 14-го места в рейтинге по величине экономики с 11-го.
По оценкам Национального института экономических и социальных исследований Великобритании, конфликт может снизить стоимость мировой экономики на 1 триллион долларов и добавить 3% к глобальной инфляции.
Также, вероятно, появятся новые главы, особенно учитывая, что трудно сказать, как долго продлится конфликт. Иностранные правительства могут в конечном счете ввести ограничения на экспорт энергоносителей, а Россия может сама замедлить поставки. Китай может стать скрытым источником денег. У Москвы также есть 150 миллиардов долларов внешнего долга, подлежащего погашению в ближайшие 12 месяцев, который она может решить не выплачивать.
Что касается остального мира, #Bloomberg_Economics говорит, что особенно пострадает Восточная Европа, в то время как нефть стоимостью 120 долларов нанесет “существенный удар” по росту в еврозоне. Центральные банки столкнутся с еще более сложным выбором.
Однако на данный момент жители России кажутся скорее смирившимися, чем охваченными паникой.
Многие россияне, которые за последние три десятилетия пережили множество банковских кризисов, сейчас подходят к трудностям с фатализмом.
#Bloomberg
#Capital_Economics считает, что валовой внутренний продукт России спустит страну до 14-го места в рейтинге по величине экономики с 11-го.
По оценкам Национального института экономических и социальных исследований Великобритании, конфликт может снизить стоимость мировой экономики на 1 триллион долларов и добавить 3% к глобальной инфляции.
Также, вероятно, появятся новые главы, особенно учитывая, что трудно сказать, как долго продлится конфликт. Иностранные правительства могут в конечном счете ввести ограничения на экспорт энергоносителей, а Россия может сама замедлить поставки. Китай может стать скрытым источником денег. У Москвы также есть 150 миллиардов долларов внешнего долга, подлежащего погашению в ближайшие 12 месяцев, который она может решить не выплачивать.
Что касается остального мира, #Bloomberg_Economics говорит, что особенно пострадает Восточная Европа, в то время как нефть стоимостью 120 долларов нанесет “существенный удар” по росту в еврозоне. Центральные банки столкнутся с еще более сложным выбором.
Однако на данный момент жители России кажутся скорее смирившимися, чем охваченными паникой.
Многие россияне, которые за последние три десятилетия пережили множество банковских кризисов, сейчас подходят к трудностям с фатализмом.
#Bloomberg
Стоимость производства товаров для дома в Азии растет из-за роста цен на сырьевые товары, вызванного войной России и Украины.
Это усиливает давление на руководителей заводов в крупнейшем производственном регионе мира, которые уже сталкиваются с нехваткой поставок из-за пандемии, и подливает масла в огонь самого быстрого роста глобальной инфляции за последние десятилетия.
Производители таких разнообразных товаров, как вешалки для одежды, гитарные усилители и питьевые фонтанчики для домашних животных, уже испытывают трудности.
“Сейчас все дорого”, - сказал Пол Тай, региональный директор на компании Mainetti в Азии, крупнейшей в мире компании по производству вешалок для одежды, которая работает в Китае и по всей Азии. Тай предупреждает, что скачок цен на нефть неизбежно скажется на производителях, особенно на тех, кто использует пластик.
Кенуэй Лам, управляющий гонконгским производителем упаковочного оборудования для продуктов, включая хлеб, печенье и кетчуп, сказал, что цены на металлы, необходимые его фабрике, выросли как минимум на 20% за последние недели.
“В основном это влияет на наши затраты на сырье, алюминий и сталь”, - сказал Лам, управляющий директор компании Kizui Packaging Machinery, производство которой расположено в Гуандуне и Тайване.
#Bloomberg_Economics предупреждает, что на промышленные издержки в Китае по-прежнему будет оказывать давление со стороны войны на Украине. Данные в среду показали, что индекс цен производителей Китая в прошлом месяце оставался повышенным, увеличившись на 8,8% по сравнению с предыдущим годом.
Альфред Нг, технический директор Suga International Holdings, должен размещать заказы на интегральные схемы на срок до одного года для целого ряда продуктов, включая профессиональные аудиомикшеры, гитарные усилители и предметы для дрессировки домашних животных. Без этого времени выполнения заказа “у нас нет никаких шансов получить его”, - сказал он.
#Bloomberg
Это усиливает давление на руководителей заводов в крупнейшем производственном регионе мира, которые уже сталкиваются с нехваткой поставок из-за пандемии, и подливает масла в огонь самого быстрого роста глобальной инфляции за последние десятилетия.
Производители таких разнообразных товаров, как вешалки для одежды, гитарные усилители и питьевые фонтанчики для домашних животных, уже испытывают трудности.
“Сейчас все дорого”, - сказал Пол Тай, региональный директор на компании Mainetti в Азии, крупнейшей в мире компании по производству вешалок для одежды, которая работает в Китае и по всей Азии. Тай предупреждает, что скачок цен на нефть неизбежно скажется на производителях, особенно на тех, кто использует пластик.
Кенуэй Лам, управляющий гонконгским производителем упаковочного оборудования для продуктов, включая хлеб, печенье и кетчуп, сказал, что цены на металлы, необходимые его фабрике, выросли как минимум на 20% за последние недели.
“В основном это влияет на наши затраты на сырье, алюминий и сталь”, - сказал Лам, управляющий директор компании Kizui Packaging Machinery, производство которой расположено в Гуандуне и Тайване.
#Bloomberg_Economics предупреждает, что на промышленные издержки в Китае по-прежнему будет оказывать давление со стороны войны на Украине. Данные в среду показали, что индекс цен производителей Китая в прошлом месяце оставался повышенным, увеличившись на 8,8% по сравнению с предыдущим годом.
Альфред Нг, технический директор Suga International Holdings, должен размещать заказы на интегральные схемы на срок до одного года для целого ряда продуктов, включая профессиональные аудиомикшеры, гитарные усилители и предметы для дрессировки домашних животных. Без этого времени выполнения заказа “у нас нет никаких шансов получить его”, - сказал он.
#Bloomberg
Напряжения в цепочке поставок II
Если вы думали, что напряженные линии снабжения - это история 2021 года, добро пожаловать в 2022 год.
Война на Украине и новые блокировки Covid в Китае объединяются, чтобы снова усложнить международную торговлю, сразу после того, как она продемонстрировала некоторые признаки восстановления.
Риск заключается в том, что блокировки означают еще более медленный рост и более быструю инфляцию во всей мировой экономике.
После того, как пандемия сильнее всего за последние два года ударила по торговым путям Азия-США, последние потрясения остро ощущаются в Германии, которая сильно зависит от российских энергоносителей и поставщиков по всей Восточной Европе.
Согласно индексам ограничения предложения, разработанным #Bloomberg_Economics, давление в США и Европе усилилось в феврале после нескольких месяцев улучшения. Неподтвержденные данные до марта свидетельствуют о том, что напряжение не ослабнет.
“Грозовые тучи на горизонте выглядят довольно угрожающе”, - сказал главный экономист Citigroup Натан Шитс в исследовательской записке в пятницу, объяснив, почему “серьезный неблагоприятный шок предложения” из-за конфликта между Россией и Украиной заставил банк снизить прогноз роста мирового ВВП в этом году и увеличить свои прогнозы по инфляции.
“В итоге и без того сложная картина стала еще более сложной".
#Bloomberg
Если вы думали, что напряженные линии снабжения - это история 2021 года, добро пожаловать в 2022 год.
Война на Украине и новые блокировки Covid в Китае объединяются, чтобы снова усложнить международную торговлю, сразу после того, как она продемонстрировала некоторые признаки восстановления.
Риск заключается в том, что блокировки означают еще более медленный рост и более быструю инфляцию во всей мировой экономике.
После того, как пандемия сильнее всего за последние два года ударила по торговым путям Азия-США, последние потрясения остро ощущаются в Германии, которая сильно зависит от российских энергоносителей и поставщиков по всей Восточной Европе.
Согласно индексам ограничения предложения, разработанным #Bloomberg_Economics, давление в США и Европе усилилось в феврале после нескольких месяцев улучшения. Неподтвержденные данные до марта свидетельствуют о том, что напряжение не ослабнет.
“Грозовые тучи на горизонте выглядят довольно угрожающе”, - сказал главный экономист Citigroup Натан Шитс в исследовательской записке в пятницу, объяснив, почему “серьезный неблагоприятный шок предложения” из-за конфликта между Россией и Украиной заставил банк снизить прогноз роста мирового ВВП в этом году и увеличить свои прогнозы по инфляции.
“В итоге и без того сложная картина стала еще более сложной".
#Bloomberg
Инвесторы говорят, что самой неотложной задачей для новых лидеров Пакистана, помимо сохранения власти, является обеспечение кредитной линии Международного валютного фонда, поскольку страна находится в нескольких месяцах от финансового кризиса.
Lombard Odier и Tundra Fonder AB заявили, что для Пакистана крайне важно вернуться к переговорам с МВФ, в то время как Abrdn видит неопределенность в способности коалиционного правительства провести реформы, необходимые для получения кредитов на сумму 3 миллиарда долларов.
“Фундаментальные показатели становятся все более и более сложными”, - сказала Ниведита Сунил, управляющий фондом Lombard Odier. “Инфляция находится в восходящем тренде, валютные резервы сократились, и большая сумма идет на импорт продовольствия и энергоносителей. Для них очень важно найти рабочий баланс с МВФ”.
Поскольку валютных резервов едва хватает, чтобы покрыть двухмесячный импорт, время нового премьер-министра Шехбаза Шарифа тикает, чтобы восполнить дефицит финансирования. По данным #Bloomberg_Economics, только за январь-июнь стране потребуется финансирование в размере 14,1 миллиарда долларов, что больше, чем резервы центрального банка в размере 11,3 миллиарда долларов.
Страх, что страна погрузится в глубокий экономический и финансовый кризис - во многом подобный тому, что случилось со Шри-Ланкой, - привел к тому, что ее пятилетние кредитные дефолтные свопы достигли самого высокого уровня с 2013 года, даже после того, как политическая стабильность была восстановлена после свержения Имрана Хана.
В то время как акции и валюта пограничного рынка восстановились с минимумов после смены правительства, страна по-прежнему сталкивается с инфляцией выше 12%. По словам Мифтаха Исмаила, бывшего министра финансов, дефицит текущего счета, как ожидается, составит 6,5% от валового внутреннего продукта, в то время как торговый разрыв, вероятно, достигнет рекордных 45 миллиардов долларов в годовом исчислении к июню.
“Кульминация недавних политических событий в Пакистане успокоила рынки, однако страна еще не вышла из тупика”, - сказал Ручир Десаи, управляющий фондом Asia Frontier Capital Ltd. Экономический рост ослабнет, учитывая более высокие процентные ставки, необходимые для борьбы с инфляцией, в то время как новому правительству, возможно, потребуется повысить налоги для осуществления реформ МВФ, сказал он.
Кредитный пакет
Новая администрация будет работать с МВФ над стабилизацией экономики, заявил Исмаил, который, по данным местных СМИ, вероятно, будет назначен новым министром финансов. Ему необходимо добиться соглашения с МВФ об оставшемся транше кредитов в размере 3 миллиардов долларов из пакета финансовой помощи в размере 6 миллиардов долларов, согласованного в 2019 году.
Пакистан находится под серьезным давлением и “должен вернуться в русло программы МВФ”, - сказал Маттиас Мартинссон, директор по инвестициям Tundra Fonder AB.
Получение денег может зависеть от способности нового правительства повысить цены на энергоносители, отменив субсидии, введенные Ханом. По словам главы Центрального банка Резы Бакира, это шаг, который будет сигнализировать о “хорошем ведении хозяйства”, который ранее в этом месяце повысил процентные ставки на 250 базисных пунктов.
Вопрос будет заключаться в том, сможет ли коалиционное правительство “принять законы и завершить программу МВФ”, - сказал Кеннет Акинтеве, глава отдела суверенного долга Азии Abrdn в Сингапуре. “Существует довольно широкое согласие в том, что субсидии являются неприемлемыми”.
“Рынок увидит, смягчит ли МВФ некоторые из своих требований, учитывая, что некоторые внешние риски стали более острыми, чем раньше”, - сказал Акинтеве.
Пакистанские кредитно-дефолтные свопы выросли до самого высокого уровня с 2013 года
Lombard Odier и Tundra Fonder AB заявили, что для Пакистана крайне важно вернуться к переговорам с МВФ, в то время как Abrdn видит неопределенность в способности коалиционного правительства провести реформы, необходимые для получения кредитов на сумму 3 миллиарда долларов.
“Фундаментальные показатели становятся все более и более сложными”, - сказала Ниведита Сунил, управляющий фондом Lombard Odier. “Инфляция находится в восходящем тренде, валютные резервы сократились, и большая сумма идет на импорт продовольствия и энергоносителей. Для них очень важно найти рабочий баланс с МВФ”.
Поскольку валютных резервов едва хватает, чтобы покрыть двухмесячный импорт, время нового премьер-министра Шехбаза Шарифа тикает, чтобы восполнить дефицит финансирования. По данным #Bloomberg_Economics, только за январь-июнь стране потребуется финансирование в размере 14,1 миллиарда долларов, что больше, чем резервы центрального банка в размере 11,3 миллиарда долларов.
Страх, что страна погрузится в глубокий экономический и финансовый кризис - во многом подобный тому, что случилось со Шри-Ланкой, - привел к тому, что ее пятилетние кредитные дефолтные свопы достигли самого высокого уровня с 2013 года, даже после того, как политическая стабильность была восстановлена после свержения Имрана Хана.
В то время как акции и валюта пограничного рынка восстановились с минимумов после смены правительства, страна по-прежнему сталкивается с инфляцией выше 12%. По словам Мифтаха Исмаила, бывшего министра финансов, дефицит текущего счета, как ожидается, составит 6,5% от валового внутреннего продукта, в то время как торговый разрыв, вероятно, достигнет рекордных 45 миллиардов долларов в годовом исчислении к июню.
“Кульминация недавних политических событий в Пакистане успокоила рынки, однако страна еще не вышла из тупика”, - сказал Ручир Десаи, управляющий фондом Asia Frontier Capital Ltd. Экономический рост ослабнет, учитывая более высокие процентные ставки, необходимые для борьбы с инфляцией, в то время как новому правительству, возможно, потребуется повысить налоги для осуществления реформ МВФ, сказал он.
Кредитный пакет
Новая администрация будет работать с МВФ над стабилизацией экономики, заявил Исмаил, который, по данным местных СМИ, вероятно, будет назначен новым министром финансов. Ему необходимо добиться соглашения с МВФ об оставшемся транше кредитов в размере 3 миллиардов долларов из пакета финансовой помощи в размере 6 миллиардов долларов, согласованного в 2019 году.
Пакистан находится под серьезным давлением и “должен вернуться в русло программы МВФ”, - сказал Маттиас Мартинссон, директор по инвестициям Tundra Fonder AB.
Получение денег может зависеть от способности нового правительства повысить цены на энергоносители, отменив субсидии, введенные Ханом. По словам главы Центрального банка Резы Бакира, это шаг, который будет сигнализировать о “хорошем ведении хозяйства”, который ранее в этом месяце повысил процентные ставки на 250 базисных пунктов.
Вопрос будет заключаться в том, сможет ли коалиционное правительство “принять законы и завершить программу МВФ”, - сказал Кеннет Акинтеве, глава отдела суверенного долга Азии Abrdn в Сингапуре. “Существует довольно широкое согласие в том, что субсидии являются неприемлемыми”.
“Рынок увидит, смягчит ли МВФ некоторые из своих требований, учитывая, что некоторые внешние риски стали более острыми, чем раньше”, - сказал Акинтеве.
Пакистанские кредитно-дефолтные свопы выросли до самого высокого уровня с 2013 года
Согласно новым прогнозам #Bloomberg_Economics, экономика Великобритании сократится во втором квартале из-за снижения уровня жизни, прекращения бесплатного тестирования на #Covid и дополнительных государственных праздников, что негативно скажется на активности.
Старший экономист по Великобритании Дэн Хэнсон ожидает, что объем производства сократится на 0,2% за три месяца до июня, в отличие от консенсус-прогнозов роста на 0,2%. Однако он ожидает, что рецессии удастся избежать, поскольку экономика восстановится в третьем квартале.
Временное падение может “заставить Банк Англии дважды подумать о повышении ставок после мая”, сказал Хэнсон, поскольку “опасения по поводу инфляции уступают место опасениям по поводу экономического спада”. Его базовый сценарий заключается в том, что центральный банк проведет четвертое повышение ставки подряд в следующем месяце, и рынки ожидают дальнейшего повышения во втором полугодии после того, как инфляция достигла 30-летнего максимума в 7% в прошлом месяце.
Согласно последним официальным данным, экономика Великобритании выросла на 1,3% в последнем квартале 2021 года, и экономисты ожидают роста еще на 0,9% в первые три месяца 2022 года. По данным Управления национальной статистики, в феврале ВВП был на 1,5% выше своего допандемического пика.
Хэнсон ожидает, что наибольший удар по росту нанесет кризис стоимости жизни, поскольку увеличение регулируемых предельных цен на энергоносители на 54% и повышение налогов на заработную плату с апреля приведут к падению реальных располагаемых доходов на 2%.
Эти факторы снизят ВВП на 1 процентный пункт, но окончательное воздействие будет вдвое менее серьезным, поскольку домохозяйства будут использовать сбережения, которые они накопили во время карантина.
Замедление активности в сфере здравоохранения снизит темпы роста примерно на 0,7 процентных пункта, поскольку бесплатное тестирование на Covid-19 заканчивается в апреле.
Дополнительный июньский праздник в честь 70-летия правления королевы Елизаветы II снизит ВВП еще на 0,5 процентных пункта, но добавит ту же сумму в третьем квартале, когда активность вернется к норме. Аналогичные разовые каникулы в 2002 и 2012 годах вызвали временное замедление темпов роста.
Экономисты в регулярном опросе #Bloomberg оценивают вероятность рецессии в следующем году в 30%, что является самым высоким показателем с начала 2021 года.
Старший экономист по Великобритании Дэн Хэнсон ожидает, что объем производства сократится на 0,2% за три месяца до июня, в отличие от консенсус-прогнозов роста на 0,2%. Однако он ожидает, что рецессии удастся избежать, поскольку экономика восстановится в третьем квартале.
Временное падение может “заставить Банк Англии дважды подумать о повышении ставок после мая”, сказал Хэнсон, поскольку “опасения по поводу инфляции уступают место опасениям по поводу экономического спада”. Его базовый сценарий заключается в том, что центральный банк проведет четвертое повышение ставки подряд в следующем месяце, и рынки ожидают дальнейшего повышения во втором полугодии после того, как инфляция достигла 30-летнего максимума в 7% в прошлом месяце.
Согласно последним официальным данным, экономика Великобритании выросла на 1,3% в последнем квартале 2021 года, и экономисты ожидают роста еще на 0,9% в первые три месяца 2022 года. По данным Управления национальной статистики, в феврале ВВП был на 1,5% выше своего допандемического пика.
Хэнсон ожидает, что наибольший удар по росту нанесет кризис стоимости жизни, поскольку увеличение регулируемых предельных цен на энергоносители на 54% и повышение налогов на заработную плату с апреля приведут к падению реальных располагаемых доходов на 2%.
Эти факторы снизят ВВП на 1 процентный пункт, но окончательное воздействие будет вдвое менее серьезным, поскольку домохозяйства будут использовать сбережения, которые они накопили во время карантина.
Замедление активности в сфере здравоохранения снизит темпы роста примерно на 0,7 процентных пункта, поскольку бесплатное тестирование на Covid-19 заканчивается в апреле.
Дополнительный июньский праздник в честь 70-летия правления королевы Елизаветы II снизит ВВП еще на 0,5 процентных пункта, но добавит ту же сумму в третьем квартале, когда активность вернется к норме. Аналогичные разовые каникулы в 2002 и 2012 годах вызвали временное замедление темпов роста.
Экономисты в регулярном опросе #Bloomberg оценивают вероятность рецессии в следующем году в 30%, что является самым высоким показателем с начала 2021 года.
Forwarded from Экономический анализ
Каким бы тяжелым ни был этот год для акций и облигаций, есть большая вероятность, что ситуация ухудшится, прежде чем станет лучше.
Заседание Федеральной резервной системы в среду будет иметь важное значение не только потому, что оно почти наверняка приведет к первому повышению ставки на полпункта с 2000 года, но и потому, что политики, вероятно, объявят о планах сократить баланс центрального банка на 9 триллионов долларов.
Это должно вызывать серьезное беспокойство у инвесторов, учитывая, что облигации и акции резко подскочили на фоне стимулирования в эпоху пандемии, и теперь, по оценкам #Bloomberg_Economics, основные центральные банки потеряют около 410 миллиардов долларов активов в этом году.
Стоимость сводных балансов центральных банков США, Европы и Японии уже снизилась в этом году, но это в основном потому, что вызванный ФРС скачок курса доллара снизил стоимость активов аналогичных банков. Перспективы станут более мрачными теперь, когда ФРС готова начать количественное ужесточение.
Заседание Федеральной резервной системы в среду будет иметь важное значение не только потому, что оно почти наверняка приведет к первому повышению ставки на полпункта с 2000 года, но и потому, что политики, вероятно, объявят о планах сократить баланс центрального банка на 9 триллионов долларов.
Это должно вызывать серьезное беспокойство у инвесторов, учитывая, что облигации и акции резко подскочили на фоне стимулирования в эпоху пандемии, и теперь, по оценкам #Bloomberg_Economics, основные центральные банки потеряют около 410 миллиардов долларов активов в этом году.
Стоимость сводных балансов центральных банков США, Европы и Японии уже снизилась в этом году, но это в основном потому, что вызванный ФРС скачок курса доллара снизил стоимость активов аналогичных банков. Перспективы станут более мрачными теперь, когда ФРС готова начать количественное ужесточение.
Если вы думаете, что инфляция сейчас - это плохо, просто подождите, пока не увидите, что готовит следующая фаза глобализации.
За последние несколько лет мир пережил серию обостряющихся торговых сбоев — торговая война между США и Китаем, пандемия Covid-19, сбои в цепочках поставок, война России с Украиной, санкции и контроль за экспортом.
Совокупные последствия этих кризисов приводят к глубокому разрыву между "демократиями свободного рынка" и "авторитаризмом в китайско-российском стиле", который разделяет мировую экономику по линиям геополитического разлома.
“Фрагментация сохранится”, - говорит Боб Купман, главный экономист Всемирной торговой организации, базирующейся в Женеве организации, созданной 27 лет назад для обеспечения соблюдения странами правил международной торговли. “То, что мы увидим, - это реорганизованная глобализация”.
Итак, как изменится наш мир, если торговые связи, которые связывают мировую экономику, распадутся?
Агентство #Bloomberg_Economics провело моделирование того, как может выглядеть ускоренный поворот глобализации вспять в долгосрочной перспективе.
Ответ: Мир с более низким экономическим ростом и более высокими ценами.
Если бы страны коллективно ввели эквивалент 25%-ного тарифа на товары стоимостью примерно 6 триллионов долларов, которыми в настоящее время торгуют между демократическими и автократическими странами, результатом стало бы падение мировой торговли на 20%.
За последние несколько лет мир пережил серию обостряющихся торговых сбоев — торговая война между США и Китаем, пандемия Covid-19, сбои в цепочках поставок, война России с Украиной, санкции и контроль за экспортом.
Совокупные последствия этих кризисов приводят к глубокому разрыву между "демократиями свободного рынка" и "авторитаризмом в китайско-российском стиле", который разделяет мировую экономику по линиям геополитического разлома.
“Фрагментация сохранится”, - говорит Боб Купман, главный экономист Всемирной торговой организации, базирующейся в Женеве организации, созданной 27 лет назад для обеспечения соблюдения странами правил международной торговли. “То, что мы увидим, - это реорганизованная глобализация”.
Итак, как изменится наш мир, если торговые связи, которые связывают мировую экономику, распадутся?
Агентство #Bloomberg_Economics провело моделирование того, как может выглядеть ускоренный поворот глобализации вспять в долгосрочной перспективе.
Ответ: Мир с более низким экономическим ростом и более высокими ценами.
Если бы страны коллективно ввели эквивалент 25%-ного тарифа на товары стоимостью примерно 6 триллионов долларов, которыми в настоящее время торгуют между демократическими и автократическими странами, результатом стало бы падение мировой торговли на 20%.
Центральные банки пока не прекращают борьбу с инфляцией, поскольку пик процентных ставок в большинстве экономик еще впереди, но в какой-то момент в 2023 году наступят паузы - и, возможно, даже развороты.
Потратив 2022 год на максимальное за четыре десятилетия повышение стоимости заимствований, чтобы сдержать растущее ценовое давление, которое они помогли раздуть, а затем не смогли спрогнозировать, председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл и президент Европейского центрального банка Кристин Лагард входят в число международных политиков, настроенных на дальнейшее ужесточение в первые месяцы этого года.
Из 21 другой юрисдикции, за которой следит #Bloomberg, ожидается, что 10 из них повысят ставки, в девяти прогнозируется снижение, а в двух ожидается пауза.
Эта комбинация, по подсчетам #Bloomberg_Economics, приведет к тому, что глобальный показатель ставок достигнет максимума в 6% в третьем квартале, а к концу 2023 года составит 5,8%. Это было бы самым высоким показателем с 2001 года и по сравнению с 5,2% в начале года.
Но это также указывает на то, что центральные банки расходятся во мнениях после того, как практически все повысили ставки в 2022 году, хотя и с заметными исключениями Японии и Китая. Последняя страна, по прогнозам, снова снизит стоимость заимствований в этом году, наряду с Канадой, Россией и Бразилией.
Решения могут усложниться по мере того, как ставки переходят все дальше на ограничительную территорию и рискуют настолько сильно ограничить спрос, что экономика скатится в рецессию. Это беспокоит трейдеров облигаций, которые все более скептически относятся к способности центральных банков продолжать повышать ставки, а затем удерживать их.
Что говорит Bloomberg Economics:
“В 2022 году, когда инфляция была высокой и росла, у центральных банков был только один путь, и самая большая ошибка, которую могли совершить инвесторы, заключалась в том, что они не учитывали достаточное количество повышений. В 2023 году, когда инфляция будет высокой, но падать, а рецессия надвигаться, компромиссы начинают сказываться. Риски для курса политики открываются как снизу, так и сверху”. — Том Орлик, главный экономист
Потратив 2022 год на максимальное за четыре десятилетия повышение стоимости заимствований, чтобы сдержать растущее ценовое давление, которое они помогли раздуть, а затем не смогли спрогнозировать, председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл и президент Европейского центрального банка Кристин Лагард входят в число международных политиков, настроенных на дальнейшее ужесточение в первые месяцы этого года.
Из 21 другой юрисдикции, за которой следит #Bloomberg, ожидается, что 10 из них повысят ставки, в девяти прогнозируется снижение, а в двух ожидается пауза.
Эта комбинация, по подсчетам #Bloomberg_Economics, приведет к тому, что глобальный показатель ставок достигнет максимума в 6% в третьем квартале, а к концу 2023 года составит 5,8%. Это было бы самым высоким показателем с 2001 года и по сравнению с 5,2% в начале года.
Но это также указывает на то, что центральные банки расходятся во мнениях после того, как практически все повысили ставки в 2022 году, хотя и с заметными исключениями Японии и Китая. Последняя страна, по прогнозам, снова снизит стоимость заимствований в этом году, наряду с Канадой, Россией и Бразилией.
Решения могут усложниться по мере того, как ставки переходят все дальше на ограничительную территорию и рискуют настолько сильно ограничить спрос, что экономика скатится в рецессию. Это беспокоит трейдеров облигаций, которые все более скептически относятся к способности центральных банков продолжать повышать ставки, а затем удерживать их.
Что говорит Bloomberg Economics:
“В 2022 году, когда инфляция была высокой и росла, у центральных банков был только один путь, и самая большая ошибка, которую могли совершить инвесторы, заключалась в том, что они не учитывали достаточное количество повышений. В 2023 году, когда инфляция будет высокой, но падать, а рецессия надвигаться, компромиссы начинают сказываться. Риски для курса политики открываются как снизу, так и сверху”. — Том Орлик, главный экономист
Устойчивая инфляция, вероятно, приведет к дальнейшему ужесточению глобальной денежно-кредитной политики в ближайшие месяцы, а официальные лица США и Европы продолжают ужесточать ставки, в то время как остальной мир выбирает свой собственный путь.
Учитывая, что Федеральная резервная система и Европейский центральный банк, как ожидается, повысят процентные ставки в июле, а некоторые другие страны придерживаются аналогичного курса, совокупный показатель стоимости заимствований, рассчитанный #Bloomberg Economics, показывает пик в 6,25% в текущем квартале.
Это больше, чем 6%, три месяца назад. Это более высокое число скрывает несколько противоречивую картину: китайские политики начали ослаблять политику в прошлом месяце, в то время как центральные банки от Индии до Южной Африки пока находятся в состоянии паузы.
@Bloomberg4you
Учитывая, что Федеральная резервная система и Европейский центральный банк, как ожидается, повысят процентные ставки в июле, а некоторые другие страны придерживаются аналогичного курса, совокупный показатель стоимости заимствований, рассчитанный #Bloomberg Economics, показывает пик в 6,25% в текущем квартале.
Это больше, чем 6%, три месяца назад. Это более высокое число скрывает несколько противоречивую картину: китайские политики начали ослаблять политику в прошлом месяце, в то время как центральные банки от Индии до Южной Африки пока находятся в состоянии паузы.
@Bloomberg4you