Джером Пауэлл и Федеральная резервная система, похоже, успешно прошли линию фронта в среду, предоставив свое третье сокращение ставки в этом году, сигнализируя, что это может быть крайнее снижение. Все было именно так, как и ожидалось, и рынки восприняли это спокойно. Сообщение о том, что политики не будут спешить ужесточать политику, было незначительным сигналом к росту, которое отправило акции на новый рекорд и дало облигациям небольшой импульс. "Ястребино-голубиный" вид - сокращения был в противоречии с Банком Японии, который сегодня утром усилил формулировку своего политического обязательства по процентным ставкам. Он отметил возможность того, что они могут пойти ещё ниже (они уже и так ниже некуда - #QE_forever), поскольку Центральный банк борется с последствиями глобального замедления и слабой инфляции. И это последний день Марио Драги в качестве главы ЕЦБ, поэтому, пожалуйста, подпишите карточку в комнате отдыха, если у вас есть шанс. Там будет торт около 3 часов дня.
#Австралийские управляющие активами готовятся к тому, что когда-то было немыслимо: перспектива количественного смягчения в их собственном дворе. Они изучили уроки из-за рубежа и пришли к другому выводу для главы Центрального банка Филиппа #Лоу, который стремился подавить ожидания, что #QE, вероятно, в #Австралии. Некоторые из них, включая #QIC и #Nikko Asset Management, уже покупают активы, делая ставки на то, что снижения процентных ставок будет недостаточно для борьбы с замедлением экономического роста. Резервный банк #Австралии снизил процентные ставки в три раза с июня, до рекордно низкого уровня 0,75%, на фоне ослабления экономического роста до самых медленных темпов за последнее десятилетие. #Лоу сказал в своей речи 26 ноября, что ключевая ставка должна будет подняться до 0,25%, прежде чем он рассмотрит #QE, и что даже тогда препятствие для покупки активов будет высоким. Но с безработицей, которая слишком высока, чтобы поднять заработную плату и потребительские цены, инвесторы ожидают, что #Лоу будет вытеснен из своей зоны комфорта.
Все это объединяется, чтобы снять давление с #Пауэлла. #Рынки и #ФРС, наконец, пришли к чему-то вроде соглашения о том, где должны быть ставки, и куда они должны идти дальше.
Он по-прежнему сталкивается с проблемами, объясняющими его подход к балансу #ФРС, который вызвал у него много горя на этой встрече 12 месяцев назад и вызвал серьезные проблемы для рынка #РЕПО. Именно тогда роковое замечание #Пауэлла о том, что он ожидает продолжения сокращения баланса #ФРС “на автопилоте”, помогло вызвать "обморок" рынка. Хотя #ФРС сейчас снова покупает облигации, проблемы на межбанковском рынке остаются. По сути, крупные банки, находящиеся в центре рынка #РЕПО, все еще не имеют избыточных резервов, необходимых для поддержания ликвидности на рынке, а это, по мнению #Посзара, означает, что #ФРС вскоре придется прибегнуть к “QE4".
Это было бы неловко. До сих пор #Пауэлл отрицал, что покупка активов #ФРС после того, как ставки #РЕПО взлетели в сентябре, была #QE, и рынки с радостью проигнорировали его. Независимо от того, хочет ли он это признать, рынки уверены, что #Пауэллу придется еще больше расширить баланс #ФРС, и это будет держать рынки рискованных активов на плаву. За исключением еще одного комментария, чтобы соответствовать его ”автопилоту" 12 месяцев назад, #Пауэлл должен быть благословлен тихой встречей и скучной реакцией рынка.
Он по-прежнему сталкивается с проблемами, объясняющими его подход к балансу #ФРС, который вызвал у него много горя на этой встрече 12 месяцев назад и вызвал серьезные проблемы для рынка #РЕПО. Именно тогда роковое замечание #Пауэлла о том, что он ожидает продолжения сокращения баланса #ФРС “на автопилоте”, помогло вызвать "обморок" рынка. Хотя #ФРС сейчас снова покупает облигации, проблемы на межбанковском рынке остаются. По сути, крупные банки, находящиеся в центре рынка #РЕПО, все еще не имеют избыточных резервов, необходимых для поддержания ликвидности на рынке, а это, по мнению #Посзара, означает, что #ФРС вскоре придется прибегнуть к “QE4".
Это было бы неловко. До сих пор #Пауэлл отрицал, что покупка активов #ФРС после того, как ставки #РЕПО взлетели в сентябре, была #QE, и рынки с радостью проигнорировали его. Независимо от того, хочет ли он это признать, рынки уверены, что #Пауэллу придется еще больше расширить баланс #ФРС, и это будет держать рынки рискованных активов на плаву. За исключением еще одного комментария, чтобы соответствовать его ”автопилоту" 12 месяцев назад, #Пауэлл должен быть благословлен тихой встречей и скучной реакцией рынка.
#Пауэлл #мнение #QE
Пауэлл, которому предстоит год работы в ФРС, стремится избежать прошлой ошибки QE
Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл вступает в то, что может стать его последним годом на посту главы центрального банка, решив не повторять ошибку, которую он совершил, когда был неофитом денежно-кредитной политики семь лет назад.
В то время управляющий ФРС Пауэлл был одним из тех, кто возглавлял кампанию по сворачиванию программы количественного смягчения центрального банка - позиция, которая привела к экономически изнурительной и выворачивающей рынок истерике 2013 года.
Пауэлл, чей четырехлетний срок на посту председателя заканчивается в феврале 2022 года, вероятно, будет более осторожным на этой неделе в отношении сдерживания массовых покупок активов ФРС - даже несмотря на то, что экономические перспективы еще больше улучшились благодаря ожидаемому большому бюджетному стимулированию со стороны президента Джо Байдена.
“Он подчеркнет, что риск переезда слишком рано намного перевешивает риск переезда слишком поздно”, - сказал Лу Крэндалл, главный экономист Wrightson ICAP LLC. Пауэлл проведет пресс-конференцию в среду после двухдневного заседания Федерального комитета по открытым рынкам, который, как ожидается, примет решение сохранить денежно-кредитную политику сверхлегкой для борьбы с экономическими последствиями пандемии.
Как показал 2013 год, правильное определение времени конусности может иметь решающее значение. После того, как тогдашний председатель ФРС Бен Бернанке предположил в мае того же года, что центральный банк может вскоре начать сдерживать QE, долгосрочные процентные ставки взлетели выше, опрокинув развивающиеся рынки и сдерживая экономику США. Комментарии Бернанке появились всего через несколько недель после заседания FOMC, на котором Пауэлл выразил надежду, что ФРС может начать сворачивать покупки активов в июне, согласно стенограмме этого заседания.
"А может, ФРС сойдет на нет без истерики?” Управляющий директор JPMorgan Chase & Co. Джон Норманд и его коллеги-стратеги задали этот вопрос в записке клиентам от 22 января. Их ответ: Это “маловероятно, учитывая текущие оценки и позиционирование” на финансовых рынках.
Опрос экономистов Bloomberg на прошлой неделе выявил широкий разброс мнений о том, когда ФРС начнет обуздывать свои покупки. В то время как большинство из 35% ожидают, что конус начнется в первые три месяца следующего года, чуть более четверти считают, что он наступит в последние три месяца 2021 года. Примерно еще 25% не видят, что это произойдет до второго квартала 2022 года или позже.
#Bloomberg @Bloomberg4you
Пауэлл, которому предстоит год работы в ФРС, стремится избежать прошлой ошибки QE
Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл вступает в то, что может стать его последним годом на посту главы центрального банка, решив не повторять ошибку, которую он совершил, когда был неофитом денежно-кредитной политики семь лет назад.
В то время управляющий ФРС Пауэлл был одним из тех, кто возглавлял кампанию по сворачиванию программы количественного смягчения центрального банка - позиция, которая привела к экономически изнурительной и выворачивающей рынок истерике 2013 года.
Пауэлл, чей четырехлетний срок на посту председателя заканчивается в феврале 2022 года, вероятно, будет более осторожным на этой неделе в отношении сдерживания массовых покупок активов ФРС - даже несмотря на то, что экономические перспективы еще больше улучшились благодаря ожидаемому большому бюджетному стимулированию со стороны президента Джо Байдена.
“Он подчеркнет, что риск переезда слишком рано намного перевешивает риск переезда слишком поздно”, - сказал Лу Крэндалл, главный экономист Wrightson ICAP LLC. Пауэлл проведет пресс-конференцию в среду после двухдневного заседания Федерального комитета по открытым рынкам, который, как ожидается, примет решение сохранить денежно-кредитную политику сверхлегкой для борьбы с экономическими последствиями пандемии.
Как показал 2013 год, правильное определение времени конусности может иметь решающее значение. После того, как тогдашний председатель ФРС Бен Бернанке предположил в мае того же года, что центральный банк может вскоре начать сдерживать QE, долгосрочные процентные ставки взлетели выше, опрокинув развивающиеся рынки и сдерживая экономику США. Комментарии Бернанке появились всего через несколько недель после заседания FOMC, на котором Пауэлл выразил надежду, что ФРС может начать сворачивать покупки активов в июне, согласно стенограмме этого заседания.
"А может, ФРС сойдет на нет без истерики?” Управляющий директор JPMorgan Chase & Co. Джон Норманд и его коллеги-стратеги задали этот вопрос в записке клиентам от 22 января. Их ответ: Это “маловероятно, учитывая текущие оценки и позиционирование” на финансовых рынках.
Опрос экономистов Bloomberg на прошлой неделе выявил широкий разброс мнений о том, когда ФРС начнет обуздывать свои покупки. В то время как большинство из 35% ожидают, что конус начнется в первые три месяца следующего года, чуть более четверти считают, что он наступит в последние три месяца 2021 года. Примерно еще 25% не видят, что это произойдет до второго квартала 2022 года или позже.
#Bloomberg @Bloomberg4you
Forwarded from СМИ 6.0
#ФРС #политика #QE
Федеральная резервная система сохранила свою политику легких денег, заявив, что деловая активность смягчилась с возрождением случаев заболевания Covid-19, но надеясь, что внедрение вакцин укротит пандемию и исцелит экономику. До тех пор ФРС пытается максимально повысить экономическую активность. В прошлом году ФРС снизила краткосрочные процентные ставки почти до нуля, запустила программу покупки облигаций на сумму 120 миллиардов долларов в месяц и заявила, что будет поддерживать эти меры до тех пор, пока не будут достигнуты ее цели по снижению #безработицы и #инфляции в 2%.
#WSJ @Bloomberg4you
Федеральная резервная система сохранила свою политику легких денег, заявив, что деловая активность смягчилась с возрождением случаев заболевания Covid-19, но надеясь, что внедрение вакцин укротит пандемию и исцелит экономику. До тех пор ФРС пытается максимально повысить экономическую активность. В прошлом году ФРС снизила краткосрочные процентные ставки почти до нуля, запустила программу покупки облигаций на сумму 120 миллиардов долларов в месяц и заявила, что будет поддерживать эти меры до тех пор, пока не будут достигнуты ее цели по снижению #безработицы и #инфляции в 2%.
#WSJ @Bloomberg4you