#инсайдеры #НовыеПравила #SEC #США #WSJ
В течение последних двух десятилетий должностные лица и директора публичных компаний США, стремившиеся незаконно торговать внутренней информацией, имели почти стопроцентный вариант избежать тюрьмы.
Все, что им нужно было делать, это использовать заранее подготовленные торговые планы, когда они покупали и продавали акции своих компаний. Шансы на то, что правительство привлечет их к принудительным действиям, были невелики. Это было непреднамеренным следствием постановления 2002 года под названием правило 10b5-1, которым, как показывают академические исследования, злоупотребляли некоторые руководители.
Этот режим вот-вот изменится. Новое правило Комиссии по ценным бумагам и биржам обещает устранить многие лазейки, которые позволяли корпоративным инсайдерам прятаться за этими торговыми планами. Для большинства компаний, котирующихся на бирже в США, новые требования к раскрытию информации вступят в силу 1 апреля.
Среди основных моментов: должностным лицам и директорам придется подождать не менее 90 дней после запуска или изменения плана 10b5-1, прежде чем они смогут торговать в соответствии с соглашением. Формы, используемые для отчета об их сделках, будут включать обязательное раскрытие информации, показывающей, использовали ли они такой план, а также дату принятия плана. Компаниям также придется раскрывать суть планов 10b5-1 в своих квартальных и годовых отчетах.
"До того, как произошли изменения, вы могли бы попросить руководителя использовать план 10b5-1 стоимостью 100 миллионов долларов, и в публичной информации не было бы никаких следов того, что они использовали такой план", - сказал Дэниел Тейлор, профессор бухгалтерского учета в Университете Пенсильвании и соавтор исследования 2021 года. о злоупотреблениях планом 10b5-1, которые были упомянуты в окончательном правиле SEC.
Некоторые инсайдеры продавали акции менее чем через месяц после утверждения своих планов, иногда даже в тот же день, или принимали и инициировали торговые планы непосредственно перед объявлениями о доходах. Другой трюк состоял в том, чтобы принять несколько планов 10b5-1, а затем выборочно отменить те, которые не сработали бы в интересах инсайдера. Потенциальные злоупотребления планами 10b5-1 были предметом статьи Wall Street Journal в июне, которая была процитирована в окончательном правиле SEC.
Согласно старому правилу, корпоративные инсайдеры должны были составлять планы только в том случае, если они не были осведомлены о какой-либо существенной, непубличной информации. Корпоративным инсайдерам не нужно было раскрывать, что они полагались на такие планы, когда сообщали о своих сделках, хотя многие все равно это делали. Компаниям не нужно было раскрывать существование планов. Недостаток информации часто заставлял инвесторов задаваться вопросом, были ли своевременные сделки топ-менеджера слишком хороши, чтобы быть законными.
Точно так же, как старое правило порождает новые манипуляции, новое правило не устранит их все. SEC выразила обеспокоенность тем, что некоторые инсайдеры могут приурочить раскрытие информации о движении рынка к заранее запланированным датам торгов, откладывая публикацию плохих новостей до окончания запланированных продаж или ускоряя публикацию позитивных новостей, чтобы они появились заранее.
В течение последних двух десятилетий должностные лица и директора публичных компаний США, стремившиеся незаконно торговать внутренней информацией, имели почти стопроцентный вариант избежать тюрьмы.
Все, что им нужно было делать, это использовать заранее подготовленные торговые планы, когда они покупали и продавали акции своих компаний. Шансы на то, что правительство привлечет их к принудительным действиям, были невелики. Это было непреднамеренным следствием постановления 2002 года под названием правило 10b5-1, которым, как показывают академические исследования, злоупотребляли некоторые руководители.
Этот режим вот-вот изменится. Новое правило Комиссии по ценным бумагам и биржам обещает устранить многие лазейки, которые позволяли корпоративным инсайдерам прятаться за этими торговыми планами. Для большинства компаний, котирующихся на бирже в США, новые требования к раскрытию информации вступят в силу 1 апреля.
Среди основных моментов: должностным лицам и директорам придется подождать не менее 90 дней после запуска или изменения плана 10b5-1, прежде чем они смогут торговать в соответствии с соглашением. Формы, используемые для отчета об их сделках, будут включать обязательное раскрытие информации, показывающей, использовали ли они такой план, а также дату принятия плана. Компаниям также придется раскрывать суть планов 10b5-1 в своих квартальных и годовых отчетах.
"До того, как произошли изменения, вы могли бы попросить руководителя использовать план 10b5-1 стоимостью 100 миллионов долларов, и в публичной информации не было бы никаких следов того, что они использовали такой план", - сказал Дэниел Тейлор, профессор бухгалтерского учета в Университете Пенсильвании и соавтор исследования 2021 года. о злоупотреблениях планом 10b5-1, которые были упомянуты в окончательном правиле SEC.
Некоторые инсайдеры продавали акции менее чем через месяц после утверждения своих планов, иногда даже в тот же день, или принимали и инициировали торговые планы непосредственно перед объявлениями о доходах. Другой трюк состоял в том, чтобы принять несколько планов 10b5-1, а затем выборочно отменить те, которые не сработали бы в интересах инсайдера. Потенциальные злоупотребления планами 10b5-1 были предметом статьи Wall Street Journal в июне, которая была процитирована в окончательном правиле SEC.
Согласно старому правилу, корпоративные инсайдеры должны были составлять планы только в том случае, если они не были осведомлены о какой-либо существенной, непубличной информации. Корпоративным инсайдерам не нужно было раскрывать, что они полагались на такие планы, когда сообщали о своих сделках, хотя многие все равно это делали. Компаниям не нужно было раскрывать существование планов. Недостаток информации часто заставлял инвесторов задаваться вопросом, были ли своевременные сделки топ-менеджера слишком хороши, чтобы быть законными.
Точно так же, как старое правило порождает новые манипуляции, новое правило не устранит их все. SEC выразила обеспокоенность тем, что некоторые инсайдеры могут приурочить раскрытие информации о движении рынка к заранее запланированным датам торгов, откладывая публикацию плохих новостей до окончания запланированных продаж или ускоряя публикацию позитивных новостей, чтобы они появились заранее.
#США #расследование #SVB #инсайдеры #NYT
Департамент юстиции США начал расследование краха банка SVB, сообщили два человека, осведомленных в этом вопросе.
Эксперты по правовым вопросам заявили, что возможной целью расследования могут быть инсайдерские продажи, совершенные несколькими руководителями банка за несколько недель до банкротства.
Департамент юстиции США начал расследование краха банка SVB, сообщили два человека, осведомленных в этом вопросе.
Эксперты по правовым вопросам заявили, что возможной целью расследования могут быть инсайдерские продажи, совершенные несколькими руководителями банка за несколько недель до банкротства.