И, наконец, вот что интересует Трейси сегодня
Одна из главных историй на рынках прямо сейчас - это скачок ставок, когда доходность эталонного 10-летнего Казначейства США достигла на прошлой неделе 1,14%. Беспокойство заключается в том, что беспорядочный всплеск доходности может в конечном итоге ударить по акциям и облигациям аналогично тому, что мы видели в 2013 году. Но, конечно, не все скачки ставок создаются равными, и есть некоторые признаки того, что это ползучее повышение доходности является хорошим, а не началом чего-то плохого.
Самый простой способ показать это - посмотреть на индекс #MOVE, который измеряет подразумеваемую волатильность казначейских опционов аналогично тому, как индекс #VIX измеряет волатильность фондового рынка. Несмотря на то, что доходность 10-летних облигаций подскочила на прошлой неделе до самого высокого уровня с марта прошлого года, этот показатель волатильности рынка облигаций остается довольно низким, что говорит о том, что ожидания инвесторов относительно ставок все еще хорошо закреплены.
Еще в 2013 году инвесторы в облигации запаниковали после того, как Федеральная резервная система непреднамеренно предположила, что собирается замедлить темпы покупки активов, что широко рассматривалось как прелюдия к повышению процентных ставок. В 2020 году доходность растет по мере того, как рыночные цены усиливают фискальные стимулы в ближайшей перспективе и в конечном итоге завершают коронавирусный кризис по мере развертывания вакцин (что является одной из причин, почему ставки растут на заднем конце кривой больше, чем на переднем). Председатель ФРС Джером Пауэлл был последователен в своем послании о том, что процентные ставки не будут расти в ближайшее время, и мы знаем, что после диких событий прошлого года ФРС сосредоточена на поддержании гладкой функции казначейского рынка. Ситуация всегда может неожиданно измениться, но пока нет никаких оснований предполагать, что этот недавний рост доходности приведет к чему-то беспорядочному.
#Bloomberg @Bloomberg4you
Одна из главных историй на рынках прямо сейчас - это скачок ставок, когда доходность эталонного 10-летнего Казначейства США достигла на прошлой неделе 1,14%. Беспокойство заключается в том, что беспорядочный всплеск доходности может в конечном итоге ударить по акциям и облигациям аналогично тому, что мы видели в 2013 году. Но, конечно, не все скачки ставок создаются равными, и есть некоторые признаки того, что это ползучее повышение доходности является хорошим, а не началом чего-то плохого.
Самый простой способ показать это - посмотреть на индекс #MOVE, который измеряет подразумеваемую волатильность казначейских опционов аналогично тому, как индекс #VIX измеряет волатильность фондового рынка. Несмотря на то, что доходность 10-летних облигаций подскочила на прошлой неделе до самого высокого уровня с марта прошлого года, этот показатель волатильности рынка облигаций остается довольно низким, что говорит о том, что ожидания инвесторов относительно ставок все еще хорошо закреплены.
Еще в 2013 году инвесторы в облигации запаниковали после того, как Федеральная резервная система непреднамеренно предположила, что собирается замедлить темпы покупки активов, что широко рассматривалось как прелюдия к повышению процентных ставок. В 2020 году доходность растет по мере того, как рыночные цены усиливают фискальные стимулы в ближайшей перспективе и в конечном итоге завершают коронавирусный кризис по мере развертывания вакцин (что является одной из причин, почему ставки растут на заднем конце кривой больше, чем на переднем). Председатель ФРС Джером Пауэлл был последователен в своем послании о том, что процентные ставки не будут расти в ближайшее время, и мы знаем, что после диких событий прошлого года ФРС сосредоточена на поддержании гладкой функции казначейского рынка. Ситуация всегда может неожиданно измениться, но пока нет никаких оснований предполагать, что этот недавний рост доходности приведет к чему-то беспорядочному.
#Bloomberg @Bloomberg4you
Семь скачков подряд так называемого “показателя страха” для S&P 500 - это сигнал о том, что, возможно, пришло время сделать ставку на волатильность, если история может служить каким-либо ориентиром.
Только 10 раз за последние два десятилетия Индекс волатильности #Cboe, более известный как #VIX, повышался в течение такого количества торговых сессий подряд. Согласно данным, собранным #Bloomberg, инвесторы, которые закрыли индикатор после предыдущих девяти полос такой длины, получили бы доходность почти в 19% за 20 дней.
Самый последний раунд постепенного повышения волатильности проходил с 18 по 26 января, когда Федеральная резервная система провела свое последнее заседание по вопросам политики. VIX упал на следующий день, сигнализируя о большей ясности и, по-видимому, меньшем страхе по поводу процентных ставок и доходности.
Ястребиный поворот ФРС к борьбе с инфляцией вызвал распродажу акций из-за опасений по поводу ослабления стимулов и риска замедления экономического роста. Некоторые стратеги Уолл-стрит теперь утверждают, что пришло время покупать падение, что обычно означает, что волатильность тоже должна снизиться.
“Рынок может продолжать снижаться, но мы думаем, что так же будет и волатильность, поскольку наступает истощение волатильности”, - написал Майкл Пурвес, главный исполнительный директор Tallbacken Capital Advisors LLC, в заметке за день до заседания ФРС.
Другой технический индикатор показывает аналогичный результат: соотношение пут/колл VIX достигло самого высокого уровня с октября в среду, по словам Криса Мерфи, стратега по деривативам в Susquehanna International Group.
Уровень этого показателя может оказаться “пиком”, сказал он, отметив, что аналогичные показатели являются сильными бычьими сигналами для S&P 500. Среди 16 пиков, которые были выше, чем на этой неделе, индекс S&P 500 был выше месяцем позже 13 раз, в среднем на 4,2%, сказал Мерфи.
VIX закрылся снижением после семидневного роста, десятым за два десятилетия.
Только 10 раз за последние два десятилетия Индекс волатильности #Cboe, более известный как #VIX, повышался в течение такого количества торговых сессий подряд. Согласно данным, собранным #Bloomberg, инвесторы, которые закрыли индикатор после предыдущих девяти полос такой длины, получили бы доходность почти в 19% за 20 дней.
Самый последний раунд постепенного повышения волатильности проходил с 18 по 26 января, когда Федеральная резервная система провела свое последнее заседание по вопросам политики. VIX упал на следующий день, сигнализируя о большей ясности и, по-видимому, меньшем страхе по поводу процентных ставок и доходности.
Ястребиный поворот ФРС к борьбе с инфляцией вызвал распродажу акций из-за опасений по поводу ослабления стимулов и риска замедления экономического роста. Некоторые стратеги Уолл-стрит теперь утверждают, что пришло время покупать падение, что обычно означает, что волатильность тоже должна снизиться.
“Рынок может продолжать снижаться, но мы думаем, что так же будет и волатильность, поскольку наступает истощение волатильности”, - написал Майкл Пурвес, главный исполнительный директор Tallbacken Capital Advisors LLC, в заметке за день до заседания ФРС.
Другой технический индикатор показывает аналогичный результат: соотношение пут/колл VIX достигло самого высокого уровня с октября в среду, по словам Криса Мерфи, стратега по деривативам в Susquehanna International Group.
Уровень этого показателя может оказаться “пиком”, сказал он, отметив, что аналогичные показатели являются сильными бычьими сигналами для S&P 500. Среди 16 пиков, которые были выше, чем на этой неделе, индекс S&P 500 был выше месяцем позже 13 раз, в среднем на 4,2%, сказал Мерфи.
VIX закрылся снижением после семидневного роста, десятым за два десятилетия.
Forwarded from Экономический анализ
Первый вывод, сделанный после ястребиного симпозиума в Джексон-Хоуле, заключается в том, что волатильность акций слишком низкая.
Индекс волатильности #Cboe, возможно, подскочил почти на четыре пункта из-за падения американских акций в пятницу, но закрылся чуть ниже уровня 26, что превышает его средний показатель за год.
Помимо подтверждения Джерома Пауэлла о том, что процентные ставки будут повышаться дольше, чтобы сломить хребет инфляции, есть и другие катализаторы для роста цен. Они включают в себя закрытие ключевого газопровода Nord Stream в Германию на техническое обслуживание, наращивание сокращения баланса ФРС, важные данные по труду в США и множество спикеров центральных банков в США и Европе.
И это только в краткосрочной перспективе. Согласно последним данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами, спекулянты делают ставки против возвращения волатильности, при этом чистые короткие позиции по фьючерсам на #VIX являются самыми большими с марта 2021 года.
Ситуация после «Джексон-Хоул» предполагает, что эти ставки нужно умерить.
Индекс волатильности #Cboe, возможно, подскочил почти на четыре пункта из-за падения американских акций в пятницу, но закрылся чуть ниже уровня 26, что превышает его средний показатель за год.
Помимо подтверждения Джерома Пауэлла о том, что процентные ставки будут повышаться дольше, чтобы сломить хребет инфляции, есть и другие катализаторы для роста цен. Они включают в себя закрытие ключевого газопровода Nord Stream в Германию на техническое обслуживание, наращивание сокращения баланса ФРС, важные данные по труду в США и множество спикеров центральных банков в США и Европе.
И это только в краткосрочной перспективе. Согласно последним данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами, спекулянты делают ставки против возвращения волатильности, при этом чистые короткие позиции по фьючерсам на #VIX являются самыми большими с марта 2021 года.
Ситуация после «Джексон-Хоул» предполагает, что эти ставки нужно умерить.
#трейдинг #VIX #опционы #график #мнение #Bloomberg
Трейдер “50 Cent”, который много лет назад произвел фурор на рынке опционов, скорее всего, вернулся с еще одной крупной ставкой на волатильность акций.
В ходе транзакции поздно вечером во вторник кто-то заплатил по 50 центов за 100 000 контрактов call на сумму 5 миллионов долларов, сделав ставку на то, что индекс волатильности Cboe вырастет до 50 в мае. В среду была совершена еще одна покупка по той же цене исполнения и с истечением срока действия, в результате чего было продано 50 000 контрактов по 51 центу за штуку на общую сумму 2,6 миллиона долларов.
Торги вызвали на Уолл-стрит воспоминания о тех днях, когда коллы на VIX неоднократно приобретались по этой цене или близко к ней загадочным трейдером или трейдерами, которые заработали прозвище “50 Cent” - игра на сценическом псевдониме рэпера Кертиса Дж. Джексона III.
“Это значительная покупка. В прошлом он наделал много шума”, - сказал Алон Розин, глава отдела институциональных деривативов Oppenheimer & Co. “Его успех был заметен там, где люди обращали на него внимание”.
По одной из оценок, такого рода стратегия принесла почти 200 миллионов долларов общей прибыли с начала 2017 года по февраль 2018 года, когда длительный период затишья был нарушен резким скачком волатильности.
Очевидная доходность “50 Cent” последовала за годом, когда хеджирование от колебаний цен на акции с помощью VIX пошатнулось. Одна популярная защитная сделка по покупке коллов волатильности, как показал индекс хвостового хеджирования CBOE VIX (VXTH), не только не смогла застраховать убытки в 2022 году, но во многих случаях создала дополнительные. Индекс потерял 26%, по сравнению со снижением на 19% по сравнению с S&P 500.
Сейчас, когда VIX колеблется в районе 18, вблизи годичного минимума, растут ожидания того, что стратегия хеджирования волатильности может снова начать работать.
Есть признаки того, что спрос на защиту на рынке волатильности растет. В среду один трейдер купил 100 000 спредов VIX call со сроком погашения в июне, когда один контракт был продан со страйком 40, чтобы профинансировать покупку другого с ценой исполнения 30.
“Эти инвесторы, возможно, не уверены в обвале фондового рынка во втором полугодии, но они могут увеличить риск и увидеть VIX на привлекательных уровнях по сравнению с другими хеджами”, - сказал Крис Мерфи, соруководитель отдела стратегии деривативов в Susquehanna International Group.
Трейдер VIX ‘50 Cent’ вернулся
Хеджирование волатильности в пользу VIX, застрявшего вблизи годичного минимума
Трейдер “50 Cent”, который много лет назад произвел фурор на рынке опционов, скорее всего, вернулся с еще одной крупной ставкой на волатильность акций.
В ходе транзакции поздно вечером во вторник кто-то заплатил по 50 центов за 100 000 контрактов call на сумму 5 миллионов долларов, сделав ставку на то, что индекс волатильности Cboe вырастет до 50 в мае. В среду была совершена еще одна покупка по той же цене исполнения и с истечением срока действия, в результате чего было продано 50 000 контрактов по 51 центу за штуку на общую сумму 2,6 миллиона долларов.
Торги вызвали на Уолл-стрит воспоминания о тех днях, когда коллы на VIX неоднократно приобретались по этой цене или близко к ней загадочным трейдером или трейдерами, которые заработали прозвище “50 Cent” - игра на сценическом псевдониме рэпера Кертиса Дж. Джексона III.
“Это значительная покупка. В прошлом он наделал много шума”, - сказал Алон Розин, глава отдела институциональных деривативов Oppenheimer & Co. “Его успех был заметен там, где люди обращали на него внимание”.
По одной из оценок, такого рода стратегия принесла почти 200 миллионов долларов общей прибыли с начала 2017 года по февраль 2018 года, когда длительный период затишья был нарушен резким скачком волатильности.
Очевидная доходность “50 Cent” последовала за годом, когда хеджирование от колебаний цен на акции с помощью VIX пошатнулось. Одна популярная защитная сделка по покупке коллов волатильности, как показал индекс хвостового хеджирования CBOE VIX (VXTH), не только не смогла застраховать убытки в 2022 году, но во многих случаях создала дополнительные. Индекс потерял 26%, по сравнению со снижением на 19% по сравнению с S&P 500.
Сейчас, когда VIX колеблется в районе 18, вблизи годичного минимума, растут ожидания того, что стратегия хеджирования волатильности может снова начать работать.
Есть признаки того, что спрос на защиту на рынке волатильности растет. В среду один трейдер купил 100 000 спредов VIX call со сроком погашения в июне, когда один контракт был продан со страйком 40, чтобы профинансировать покупку другого с ценой исполнения 30.
“Эти инвесторы, возможно, не уверены в обвале фондового рынка во втором полугодии, но они могут увеличить риск и увидеть VIX на привлекательных уровнях по сравнению с другими хеджами”, - сказал Крис Мерфи, соруководитель отдела стратегии деривативов в Susquehanna International Group.
Трейдер VIX ‘50 Cent’ вернулся
Хеджирование волатильности в пользу VIX, застрявшего вблизи годичного минимума
#Cboe #VIX #Reuters
Индекс волатильности Cboe, или VIX, вырос до 22,5 в начале вторника. Это был бы самый высокий уровень закрытия с первых нескольких торговых дней года.
Так называемый "индикатор страха" Уолл-стрит в последнее время вырос, чему способствовал возросший спрос на деривативы, которые направлены на защиту инвесторов в случае падения акций. Трейдеры делали ставки на то, что VIX подскочит выше на уровень, которого не видели годами.
Индекс волатильности Cboe, или VIX, вырос до 22,5 в начале вторника. Это был бы самый высокий уровень закрытия с первых нескольких торговых дней года.
Так называемый "индикатор страха" Уолл-стрит в последнее время вырос, чему способствовал возросший спрос на деривативы, которые направлены на защиту инвесторов в случае падения акций. Трейдеры делали ставки на то, что VIX подскочит выше на уровень, которого не видели годами.
Экономический рост Китая не превысит 3% в течение следующих двух лет в случае краха рынка недвижимости, когда государственных стимулов все еще недостаточно, чтобы компенсировать ущерб, согласно анализу #BloombergEconomics, который подчеркивает важность недвижимости для восстановления страны.
Падение инвестиций в недвижимость на 15% в течение следующего года — чего нет в базовом сценарии роста #BloombergEconomics — приведет к “аварийной посадке”, которая нанесет “разрушительный удар по экономике Китая”, написали экономисты Чанг Шу, Эрик Чжу и Ана Гальвао в отчете, в котором изучались сценарии для ситуации с “внезапным коллапсом” в секторе. Экономическая модель #Bloomberg рассматривает влияние на экономический рост изменений в инвестициях, банковском кредитовании и дополнительную. неопределенность.
Предполагая, что правительство воспользуется стимулами для преодоления такого кризиса в форме снижения процентных ставок и увеличения бюджетного дефицита, падение цен на недвижимость приведет к замедлению роста валового внутреннего продукта до 2,9% в 2023 году и 2,8% в 2024 году, подсчитали экономисты. Bloomberg Economics в настоящее время прогнозирует рост ВВП на 5,8% в этом году.
ВВП Китая вырос на 3% в прошлом году, что стало вторым самым медленным темпом с 1970-х годов.
Без каких-либо ответных мер политики спад был бы еще более мрачным: ВВП увеличился бы всего на 1,9% в этом году, за чем последовало бы сокращение на 0,4% в следующем году, пишут экономисты. При таком сценарии кризис недвижимости перекинулся бы на мировые рынки. Индекс #VIX подскочит на 10 пунктов, что соответствует уровню 2015 года, когда обвал фондового рынка Китая и девальвация валюты вызвали шоковые волны по всему миру.
В результате Пекин, скорее всего, проигнорирует опасения по поводу государственного долга и сделает “все возможное, чтобы компенсировать негативное воздействие”, если такой кризис материализуется, пишут экономисты Bloomberg, включая снижение процентных ставок на 75 базисных пунктов в первый год. В сценарии, который включает политическую поддержку, дефицит бюджета увеличится на 2% ВВП.
Что говорит Bloomberg Economics ...
“Что произойдет, если замедленный спад на рынке недвижимости Китая перерастет во внезапный обвал? Это не базовый сценарий Bloomberg Economics — мы считаем, что у Пекина есть инструменты для предотвращения кризиса. Тем не менее, массовое перестроение и высокий долг означают, что крах — это реальный риск”. - Чанг Шу, Эрик Чжу и Ана Гальвао, экономисты
Базовый сценарий Bloomberg Economics заключается в том, что инвестиции в недвижимость упадут на 3% в этом году по сравнению с 2022 годом. Другие экономисты прогнозируют, что инвестиции останутся на прежнем уровне или зафиксируют слабый рост в этом году — разворот по сравнению с прошлогодним сокращением на 10% из-за новой государственной политики по поддержке сектора.
Восстановятся ли инвестиции в жилищное строительство в этом году, является одной из главных неопределенностей для экономики Китая. Согласно официальным данным, инвестиции в недвижимость упали на 5,7% за первые два месяца текущего года по сравнению с аналогичным периодом 2022 года.
@Bloomberg4you
Падение инвестиций в недвижимость на 15% в течение следующего года — чего нет в базовом сценарии роста #BloombergEconomics — приведет к “аварийной посадке”, которая нанесет “разрушительный удар по экономике Китая”, написали экономисты Чанг Шу, Эрик Чжу и Ана Гальвао в отчете, в котором изучались сценарии для ситуации с “внезапным коллапсом” в секторе. Экономическая модель #Bloomberg рассматривает влияние на экономический рост изменений в инвестициях, банковском кредитовании и дополнительную. неопределенность.
Предполагая, что правительство воспользуется стимулами для преодоления такого кризиса в форме снижения процентных ставок и увеличения бюджетного дефицита, падение цен на недвижимость приведет к замедлению роста валового внутреннего продукта до 2,9% в 2023 году и 2,8% в 2024 году, подсчитали экономисты. Bloomberg Economics в настоящее время прогнозирует рост ВВП на 5,8% в этом году.
ВВП Китая вырос на 3% в прошлом году, что стало вторым самым медленным темпом с 1970-х годов.
Без каких-либо ответных мер политики спад был бы еще более мрачным: ВВП увеличился бы всего на 1,9% в этом году, за чем последовало бы сокращение на 0,4% в следующем году, пишут экономисты. При таком сценарии кризис недвижимости перекинулся бы на мировые рынки. Индекс #VIX подскочит на 10 пунктов, что соответствует уровню 2015 года, когда обвал фондового рынка Китая и девальвация валюты вызвали шоковые волны по всему миру.
В результате Пекин, скорее всего, проигнорирует опасения по поводу государственного долга и сделает “все возможное, чтобы компенсировать негативное воздействие”, если такой кризис материализуется, пишут экономисты Bloomberg, включая снижение процентных ставок на 75 базисных пунктов в первый год. В сценарии, который включает политическую поддержку, дефицит бюджета увеличится на 2% ВВП.
Что говорит Bloomberg Economics ...
“Что произойдет, если замедленный спад на рынке недвижимости Китая перерастет во внезапный обвал? Это не базовый сценарий Bloomberg Economics — мы считаем, что у Пекина есть инструменты для предотвращения кризиса. Тем не менее, массовое перестроение и высокий долг означают, что крах — это реальный риск”. - Чанг Шу, Эрик Чжу и Ана Гальвао, экономисты
Базовый сценарий Bloomberg Economics заключается в том, что инвестиции в недвижимость упадут на 3% в этом году по сравнению с 2022 годом. Другие экономисты прогнозируют, что инвестиции останутся на прежнем уровне или зафиксируют слабый рост в этом году — разворот по сравнению с прошлогодним сокращением на 10% из-за новой государственной политики по поддержке сектора.
Восстановятся ли инвестиции в жилищное строительство в этом году, является одной из главных неопределенностей для экономики Китая. Согласно официальным данным, инвестиции в недвижимость упали на 5,7% за первые два месяца текущего года по сравнению с аналогичным периодом 2022 года.
@Bloomberg4you
Каким бы сдержанным ни был прием нового показателя страха Уолл-стрит, однодневный VIX, похоже, дает интересный взгляд на потенциальный сдвиг в психологии инвесторов.
А именно, уменьшение беспокойства по поводу макроэкономических событий, таких как данные по инфляции и заседания Федерального комитета по открытым рынкам, которые ранее были главными провокаторами турбулентности. Об исчезновении опасений свидетельствует динамика индекса волатильности #Cboe за 1 день (тикер #VIX1D) в отношении этих катализаторов за последний год.
Выпущенные Cboe Global Markets Inc. в понедельник, чтобы помочь зафиксировать ожидаемые колебания цен на S&P 500 в течение следующих 24 торговых часов, обновленные данные VIX1D показали снижение уровня нервозности в связи с макроэкономическими событиями в последнее время.
В прошлом году он регулярно повышался в ходе сессии либо перед публикацией индекса потребительских цен, либо перед объявлением политики ФРС. Например, 12 декабря, непосредственно перед публикацией индекса потребительских цен, VIX1D вырос до 47. Напротив, за день до выхода последнего индекса потребительских цен 11 апреля он закрылся вблизи отметки 19.
Нисходящий тренд может быть следствием затишья, охватившего рынок в апреле. Старший брат 30-дневной волатильности VIX1D, широко используемый на Уолл-стрит индикатор страха, известный как #VIX, на прошлой неделе упал до самого низкого уровня с ноября 2021 года. Тем не менее, можно утверждать, что при снижении инфляции в течение девяти месяцев подряд макроэкономическая картина может быть менее непредсказуемой или пугающей.
“Похоже, что стало меньше неопределенности в отношении того, что будет делать ФРС”, - сказал Дэнни Кирш, глава отдела опционов в Piper Sandler & Co. “Опционы были слишком дорогими после нескольких заседаний #FOMC и индекса потребительских цен, поэтому рынок, возможно, слишком сильно дисконтировал”.
Однодневный VIX - не единственный индикатор, указывающий на потенциальное ослабление влияния макроэкономических сил. Отчасти благодаря продолжающемуся сезону отчётностей, сдерживающие акции движения ослабевают. Реализованная корреляция между акциями S&P 500 упала в этом месяце, достигнув самого низкого уровня с конца 2021 года.
Ожидания относительно паузы в повышении ставок со стороны ФРС растут, особенно после краха нескольких региональных кредиторов, включая SVB Financial Group в марте. Тем не менее, по мнению Дина Курнатта, основателя Macro Risk Advisors, макроэкономические факторы все еще действуют, и инвесторы переключают свое внимание на крайний срок установления потолка государственного долга США.
“В 2022 году ”событийный риск" был учтен в ценах на сверхкороткие опционы SPX в зависимости от неопределенности в день заседания FOMC и выхода индекса потребительских цен", - сказал он. “2023 год, особенно после краха #SVB, складывается по-другому. На смену этому теперь приходит беспокойство по поводу потолка госдолга - риск, дата которого не может быть точно определена”.
@Bloomberg4you
А именно, уменьшение беспокойства по поводу макроэкономических событий, таких как данные по инфляции и заседания Федерального комитета по открытым рынкам, которые ранее были главными провокаторами турбулентности. Об исчезновении опасений свидетельствует динамика индекса волатильности #Cboe за 1 день (тикер #VIX1D) в отношении этих катализаторов за последний год.
Выпущенные Cboe Global Markets Inc. в понедельник, чтобы помочь зафиксировать ожидаемые колебания цен на S&P 500 в течение следующих 24 торговых часов, обновленные данные VIX1D показали снижение уровня нервозности в связи с макроэкономическими событиями в последнее время.
В прошлом году он регулярно повышался в ходе сессии либо перед публикацией индекса потребительских цен, либо перед объявлением политики ФРС. Например, 12 декабря, непосредственно перед публикацией индекса потребительских цен, VIX1D вырос до 47. Напротив, за день до выхода последнего индекса потребительских цен 11 апреля он закрылся вблизи отметки 19.
Нисходящий тренд может быть следствием затишья, охватившего рынок в апреле. Старший брат 30-дневной волатильности VIX1D, широко используемый на Уолл-стрит индикатор страха, известный как #VIX, на прошлой неделе упал до самого низкого уровня с ноября 2021 года. Тем не менее, можно утверждать, что при снижении инфляции в течение девяти месяцев подряд макроэкономическая картина может быть менее непредсказуемой или пугающей.
“Похоже, что стало меньше неопределенности в отношении того, что будет делать ФРС”, - сказал Дэнни Кирш, глава отдела опционов в Piper Sandler & Co. “Опционы были слишком дорогими после нескольких заседаний #FOMC и индекса потребительских цен, поэтому рынок, возможно, слишком сильно дисконтировал”.
Однодневный VIX - не единственный индикатор, указывающий на потенциальное ослабление влияния макроэкономических сил. Отчасти благодаря продолжающемуся сезону отчётностей, сдерживающие акции движения ослабевают. Реализованная корреляция между акциями S&P 500 упала в этом месяце, достигнув самого низкого уровня с конца 2021 года.
Ожидания относительно паузы в повышении ставок со стороны ФРС растут, особенно после краха нескольких региональных кредиторов, включая SVB Financial Group в марте. Тем не менее, по мнению Дина Курнатта, основателя Macro Risk Advisors, макроэкономические факторы все еще действуют, и инвесторы переключают свое внимание на крайний срок установления потолка государственного долга США.
“В 2022 году ”событийный риск" был учтен в ценах на сверхкороткие опционы SPX в зависимости от неопределенности в день заседания FOMC и выхода индекса потребительских цен", - сказал он. “2023 год, особенно после краха #SVB, складывается по-другому. На смену этому теперь приходит беспокойство по поводу потолка госдолга - риск, дата которого не может быть точно определена”.
@Bloomberg4you
Фьючерсы на #VIX снижаются, волатильность казначейских облигаций растет после покушения на Трампа
•Волатильность 10-летних казначейских облигаций США растет, фьючерсы на VIX снижаются, золото и доллар практически не изменились.
•Акции стабильно растут на фоне роста технологических компаний-гигантов: почти 350 дней без однодневного падения на 2% в S&P 500.
•В начале азиатских торгов июльский фьючерс на VIX снизился до 12,8 с 12,83, при этом премия за октябрьский контракт, которая измеряет волатильность опционов S&P 500 в преддверии выборов в США, также снижалась вместе с остальной кривой до конца года.
•Ноябрьские и декабрьские контракты временами повышались из-за опасений, что голосование будет оспорено.
•“Поскольку попытка (покушения на Трампа, ред.), к счастью, провалилась, я не думаю, что это окажет большое долгосрочное влияние на рынки”, - сказал Стив Сосник, главный стратег Interactive Brokers. “Возможно, рост фьючерсов VIX в октябре-декабре происходит из-за неопределенности, связанной с выборами и ситуации после них, но это единственный долгосрочный эффект, который мы, вероятно, увидим в ближайшей перспективе”.
•Золото вернулось к рекордным максимумам, но его трехмесячная подразумеваемая волатильность и перекос цен остаются в узком диапазоне.
•Волатильность доллара по отношению к евро снижалась, индекс доллара протестировал поддержку на уровне 200-дневной скользящей средней.
@Bloomberg4you #рынок #обзор #цены #ИндексСтраха
•Волатильность 10-летних казначейских облигаций США растет, фьючерсы на VIX снижаются, золото и доллар практически не изменились.
•Акции стабильно растут на фоне роста технологических компаний-гигантов: почти 350 дней без однодневного падения на 2% в S&P 500.
•В начале азиатских торгов июльский фьючерс на VIX снизился до 12,8 с 12,83, при этом премия за октябрьский контракт, которая измеряет волатильность опционов S&P 500 в преддверии выборов в США, также снижалась вместе с остальной кривой до конца года.
•Ноябрьские и декабрьские контракты временами повышались из-за опасений, что голосование будет оспорено.
•“Поскольку попытка (покушения на Трампа, ред.), к счастью, провалилась, я не думаю, что это окажет большое долгосрочное влияние на рынки”, - сказал Стив Сосник, главный стратег Interactive Brokers. “Возможно, рост фьючерсов VIX в октябре-декабре происходит из-за неопределенности, связанной с выборами и ситуации после них, но это единственный долгосрочный эффект, который мы, вероятно, увидим в ближайшей перспективе”.
•Золото вернулось к рекордным максимумам, но его трехмесячная подразумеваемая волатильность и перекос цен остаются в узком диапазоне.
•Волатильность доллара по отношению к евро снижалась, индекс доллара протестировал поддержку на уровне 200-дневной скользящей средней.
@Bloomberg4you #рынок #обзор #цены #ИндексСтраха
