#ДенежнаяМасса #США #М2 #ФРС #ставка #инфляция #мнение #график #Barrons
Денежная масса М2 только что пережила самое большое за всю историю сокращение в годовом исчислении. Это не означает, что работа Федеральной резервной системы завершена.
Ожидается, что ФРС повысит процентные ставки еще на четверть процентного пункта в середине марта. Это была самая агрессивная кампания центрального банка по денежно-кредитной политике за последние десятилетия.
Эти повышения процентных ставок в сочетании с ужесточением баланса ФРС, по-видимому, оказывают свое действие, о чем свидетельствует постепенное замедление инфляции с ее пика в 2022 году и последнее сокращение денежной массы в США, измеряемое M2. Но что более важно, так это то, сможет ли ФРС достичь своей цели - уровень инфляции в 2% - за разумный период.
M2 показывает совокупную валюту и монеты, хранящиеся в банках, дорожные чеки, остатки в фондах розничного денежного рынка, сберегательные депозиты и многое другое. Данные за январь, опубликованные во вторник днем, показали отрицательный темп роста на 1,7% по сравнению с прошлым годом, что является самым большим снижением в годовом исчислении за всю историю наблюдений и первым сокращением несколько месяцев подряд.
Темпы роста денежной массы в декабре составили отрицательные 1,12% по сравнению с предыдущим годом, что стало первым снижением в истории. Ежемесячные темпы роста последовательно снижаются с середины 2021 года, после исторического пика в 27% роста в феврале 2021 года. ФРС начала публиковать данные по M2 в 1959 году.
Снижение M2 - хороший знак, сказал Вирал Ачарья, бывший заместитель управляющего Резервного банка Индии и нынешний профессор экономики в Школе бизнеса Стерна Нью-Йоркского университета. Это “согласуется с позицией ФРС о цикле ужесточения политики”.
То, что меры ФРС работают, - это лишь одна часть истории. Другой вопрос заключается в том, достаточно ли было сделано ужесточения со стороны банка. Хотя темпы роста М2 снижаются историческими темпами, уровни по-прежнему аномально высоки: денежная масса остается на 39% выше, чем была до пандемии Covid-19. Другими словами, объем ликвидности в системе все еще значительно повышен, и слишком много денег в погоне за слишком малым количеством товаров и услуг может привести к инфляции.
Это означает, что нельзя быть слишком уверенным в том, что ежемесячного снижения М2 будет достаточно для снижения инфляции, сказал Роберт Сокин, глобальный экономист Citi.
Текущий M2 в размере 21,27 трлн долларов почти на 6 трлн долларов выше, чем предпандемический уровень. На данный момент количество денег в экономике превысило реальный уровень валового внутреннего продукта, что стало важным сдвигом, который впервые произошел в 2020 году, когда ФРС наводнила экономику наличными во время пандемии.
Состояние экономики и данные по инфляции за январь, которые оказались выше ожиданий, свидетельствуют о том, что совокупный спрос и потребление остаются достаточно высокими, сказал Ачарья. Это, вероятно, оставляет впереди еще больше повышений процентных ставок, сказал он.
“На самом деле, я бы сказал, что условия кажутся наиболее благоприятными для того, чтобы ФРС сделала это”, - добавил Ачарья.
Вот тебе и точка опоры.
Денежная масса М2 только что пережила самое большое за всю историю сокращение в годовом исчислении. Это не означает, что работа Федеральной резервной системы завершена.
Ожидается, что ФРС повысит процентные ставки еще на четверть процентного пункта в середине марта. Это была самая агрессивная кампания центрального банка по денежно-кредитной политике за последние десятилетия.
Эти повышения процентных ставок в сочетании с ужесточением баланса ФРС, по-видимому, оказывают свое действие, о чем свидетельствует постепенное замедление инфляции с ее пика в 2022 году и последнее сокращение денежной массы в США, измеряемое M2. Но что более важно, так это то, сможет ли ФРС достичь своей цели - уровень инфляции в 2% - за разумный период.
M2 показывает совокупную валюту и монеты, хранящиеся в банках, дорожные чеки, остатки в фондах розничного денежного рынка, сберегательные депозиты и многое другое. Данные за январь, опубликованные во вторник днем, показали отрицательный темп роста на 1,7% по сравнению с прошлым годом, что является самым большим снижением в годовом исчислении за всю историю наблюдений и первым сокращением несколько месяцев подряд.
Темпы роста денежной массы в декабре составили отрицательные 1,12% по сравнению с предыдущим годом, что стало первым снижением в истории. Ежемесячные темпы роста последовательно снижаются с середины 2021 года, после исторического пика в 27% роста в феврале 2021 года. ФРС начала публиковать данные по M2 в 1959 году.
Снижение M2 - хороший знак, сказал Вирал Ачарья, бывший заместитель управляющего Резервного банка Индии и нынешний профессор экономики в Школе бизнеса Стерна Нью-Йоркского университета. Это “согласуется с позицией ФРС о цикле ужесточения политики”.
То, что меры ФРС работают, - это лишь одна часть истории. Другой вопрос заключается в том, достаточно ли было сделано ужесточения со стороны банка. Хотя темпы роста М2 снижаются историческими темпами, уровни по-прежнему аномально высоки: денежная масса остается на 39% выше, чем была до пандемии Covid-19. Другими словами, объем ликвидности в системе все еще значительно повышен, и слишком много денег в погоне за слишком малым количеством товаров и услуг может привести к инфляции.
Это означает, что нельзя быть слишком уверенным в том, что ежемесячного снижения М2 будет достаточно для снижения инфляции, сказал Роберт Сокин, глобальный экономист Citi.
Текущий M2 в размере 21,27 трлн долларов почти на 6 трлн долларов выше, чем предпандемический уровень. На данный момент количество денег в экономике превысило реальный уровень валового внутреннего продукта, что стало важным сдвигом, который впервые произошел в 2020 году, когда ФРС наводнила экономику наличными во время пандемии.
Состояние экономики и данные по инфляции за январь, которые оказались выше ожиданий, свидетельствуют о том, что совокупный спрос и потребление остаются достаточно высокими, сказал Ачарья. Это, вероятно, оставляет впереди еще больше повышений процентных ставок, сказал он.
“На самом деле, я бы сказал, что условия кажутся наиболее благоприятными для того, чтобы ФРС сделала это”, - добавил Ачарья.
Вот тебе и точка опоры.
