Конечно, странно, что спреды по #CCCs так заметно расходятся как с акциями, так и с другими категориями корпоративного долга.
Но что здесь за сигнал, и что за шум?
Структура экономики #США и фондового рынка гораздо менее взвешена по отношению к типам отраслей и компаний, которые страдают в пространстве #CCC; и эта область действительно выглядит неуместной по сравнению с январскими и сентябрьскими пиками 2018 года в американских акциях.
Низкий уровень процентных ставок может быть ключом к этой бифуркации: затраты на обслуживание долга для корпораций (как правило) сверхнизки. Первичный рынок, как в #США, так и в #Европе, был довольно снисходителен и готов дать второй шанс (посмотрите на #Teva , #Mattel, #Jaguar и т. д.). Так что если фирма не может сократить его на этом фоне, это, вероятно, микро, а не макро вина.
Существует аргумент, что #CCCs - это так называемая канарейка в угольной шахте. Но дело не в том, что они являются ведущим индикатором, а в том, что птицы (и облигации!) могут погибнуть, если вы поместите их в нездоровую среду, которая не указывает на более широкую экосистему. Мы здесь не опытные орнитологи, но похоже, что большинство птиц живут львиную долю своей естественной жизни над земной поверхностью, а не под ней.
Но что здесь за сигнал, и что за шум?
Структура экономики #США и фондового рынка гораздо менее взвешена по отношению к типам отраслей и компаний, которые страдают в пространстве #CCC; и эта область действительно выглядит неуместной по сравнению с январскими и сентябрьскими пиками 2018 года в американских акциях.
Низкий уровень процентных ставок может быть ключом к этой бифуркации: затраты на обслуживание долга для корпораций (как правило) сверхнизки. Первичный рынок, как в #США, так и в #Европе, был довольно снисходителен и готов дать второй шанс (посмотрите на #Teva , #Mattel, #Jaguar и т. д.). Так что если фирма не может сократить его на этом фоне, это, вероятно, микро, а не макро вина.
Существует аргумент, что #CCCs - это так называемая канарейка в угольной шахте. Но дело не в том, что они являются ведущим индикатором, а в том, что птицы (и облигации!) могут погибнуть, если вы поместите их в нездоровую среду, которая не указывает на более широкую экосистему. Мы здесь не опытные орнитологи, но похоже, что большинство птиц живут львиную долю своей естественной жизни над земной поверхностью, а не под ней.