Бывший министр финансов США Лоуренс Саммерс отверг предположения о том, что доллар быстро теряет свое доминирование в мировой экономике, и подчеркнул недостатки Китая в предоставлении альтернативной резервной валюты.
“Никогда не было страны, где было бы такое сильное желание вывести из страны столько капитала, сколько мы наблюдаем сейчас в Китае”, - сказал Саммерс в программе #BloombergTelevision “Неделя Уолл-стрит” с Дэвидом Вестином, хотя меры контроля за движением капитала сдерживают отток. “Неужели это действительно будет место, где люди решат, что хотят хранить резервы в огромных масштабах?”
Три недели назад Международный валютный фонд обновил свою базу данных о мировых валютных запасах, чтобы показать, что доля доллара упала до 58% к концу декабря, что является самым низким показателем с 1995 года. Стивен Джен, опытный глобальный макроаналитик, который стал соучредителем Eurizon SLJ Capital Ltd., в последние дни привлек внимание своим анализом, показывающим, что доля доллара падает значительно быстрее с поправкой на изменения обменных курсов.
Джен и его коллега Джоана Фрейре подсчитали, что в прошлом году доля доллара падала в 10 раз быстрее, чем в среднем за последние два десятилетия. Они предположили, что действия США по замораживанию валютных резервов России и аресту активов российских олигархов без “надлежащей правовой процедуры” подорвали доверие к доллару, особенно среди развивающихся стран, которые являются основными держателями резервов в американской валюте.
"Куда они собираются двигаться?" — спросил Саммерс, профессор Гарвардского университета и сотрудник #BloombergTV. По его словам, пока США сотрудничают с Европой в своих санкциях — что они и сделали в случае с Россией — евро не будет альтернативой.
И для “любого, кто стремится к политической стабильности, кто стремится к предсказуемости, кто стремится к беспристрастному, объективному рассмотрению своих претензий — действительно ли они собираются хранить большое количество активов в юанях”, - спросил Саммерс. - "Я в этом сомневаюсь".
Он также сказал, что подчеркивание ускорения снижения доли доллара было “классическим приемом ”как преувеличивать с помощью статистики".
“Урок истории ясен: возможно, доллар потеряет свой статус, но если мы это сделаем, это будет наименьшей из наших проблем”, - сказал Саммерс. “Если доллар потеряет свой статус, это произойдет потому, что Соединенные Штаты больше не пользуются уважением и силой в мире. Это произойдет потому, что у нас накопилось множество непосильных долгов”.
Саммерс призвал вашингтонских политиков сосредоточиться на укреплении долгосрочных финансов федерального правительства и повышении привлекательности США по сравнению с Китаем.
Бывший глава казначейства поддержал подход администрации Байдена, отклонившей требования республиканцев увязать сокращение расходов с увеличением лимита долга.
“Нереалистично думать, что мы собираемся провести какую-либо значимую, широкую налогово-бюджетную реформу в контексте "дашь на дашь" и поспешного превышения лимита долга”, - сказал Саммерс. “На собрании республиканцев в Палате представителей есть группа, у которой действительно есть совершенно необоснованные требования”, - также сказал он. “И до тех пор, пока от Республиканской партии не придет какая-то большая ясность и согласованность, я думаю, это будет очень тяжело”.
Что касается конкуренции с Китаем, Саммерс приветствовал некоторые элементы выступления министра финансов Джанет Йеллен на этой неделе.
Сокращающаяся доля доллара
Оценка МВФ роли доллара в мировых резервах самая низкая с 1995-го года
@Bloomberg4you
“Никогда не было страны, где было бы такое сильное желание вывести из страны столько капитала, сколько мы наблюдаем сейчас в Китае”, - сказал Саммерс в программе #BloombergTelevision “Неделя Уолл-стрит” с Дэвидом Вестином, хотя меры контроля за движением капитала сдерживают отток. “Неужели это действительно будет место, где люди решат, что хотят хранить резервы в огромных масштабах?”
Три недели назад Международный валютный фонд обновил свою базу данных о мировых валютных запасах, чтобы показать, что доля доллара упала до 58% к концу декабря, что является самым низким показателем с 1995 года. Стивен Джен, опытный глобальный макроаналитик, который стал соучредителем Eurizon SLJ Capital Ltd., в последние дни привлек внимание своим анализом, показывающим, что доля доллара падает значительно быстрее с поправкой на изменения обменных курсов.
Джен и его коллега Джоана Фрейре подсчитали, что в прошлом году доля доллара падала в 10 раз быстрее, чем в среднем за последние два десятилетия. Они предположили, что действия США по замораживанию валютных резервов России и аресту активов российских олигархов без “надлежащей правовой процедуры” подорвали доверие к доллару, особенно среди развивающихся стран, которые являются основными держателями резервов в американской валюте.
"Куда они собираются двигаться?" — спросил Саммерс, профессор Гарвардского университета и сотрудник #BloombergTV. По его словам, пока США сотрудничают с Европой в своих санкциях — что они и сделали в случае с Россией — евро не будет альтернативой.
И для “любого, кто стремится к политической стабильности, кто стремится к предсказуемости, кто стремится к беспристрастному, объективному рассмотрению своих претензий — действительно ли они собираются хранить большое количество активов в юанях”, - спросил Саммерс. - "Я в этом сомневаюсь".
Он также сказал, что подчеркивание ускорения снижения доли доллара было “классическим приемом ”как преувеличивать с помощью статистики".
“Урок истории ясен: возможно, доллар потеряет свой статус, но если мы это сделаем, это будет наименьшей из наших проблем”, - сказал Саммерс. “Если доллар потеряет свой статус, это произойдет потому, что Соединенные Штаты больше не пользуются уважением и силой в мире. Это произойдет потому, что у нас накопилось множество непосильных долгов”.
Саммерс призвал вашингтонских политиков сосредоточиться на укреплении долгосрочных финансов федерального правительства и повышении привлекательности США по сравнению с Китаем.
Бывший глава казначейства поддержал подход администрации Байдена, отклонившей требования республиканцев увязать сокращение расходов с увеличением лимита долга.
“Нереалистично думать, что мы собираемся провести какую-либо значимую, широкую налогово-бюджетную реформу в контексте "дашь на дашь" и поспешного превышения лимита долга”, - сказал Саммерс. “На собрании республиканцев в Палате представителей есть группа, у которой действительно есть совершенно необоснованные требования”, - также сказал он. “И до тех пор, пока от Республиканской партии не придет какая-то большая ясность и согласованность, я думаю, это будет очень тяжело”.
Что касается конкуренции с Китаем, Саммерс приветствовал некоторые элементы выступления министра финансов Джанет Йеллен на этой неделе.
Сокращающаяся доля доллара
Оценка МВФ роли доллара в мировых резервах самая низкая с 1995-го года
@Bloomberg4you
Бывший министр финансов Лоуренс Саммерс заявил, что укрощение инфляции, вероятно, приведет к “значимому” экономическому спаду.
Выступая на инвестиционной конференции #Morningstar в Чикаго, он сказал, что фискальные стимулы и низкие процентные ставки во время пандемии превратили США из “страны с инфляцией 2% в страну с инфляцией 5%”.
“Я думаю, нам будет трудно приблизиться к целевому показателю инфляции в 2% до тех пор, пока экономика существенно не замедлится”, - сказал он.
Саммерс, профессор Гарвардского университета и корреспондент #BloombergTelevision, заявил ранее в этом месяце, что вероятность рецессии в США возрастает и что Федеральная резервная система приближается к концу повышения процентных ставок.
Последние данные по инфляции за март показали, что средние общие цены выросли на 5% по сравнению с предыдущим годом.
Другие выводы из выступления включали:
Саммерс сказал, что правильная вещь, которую ФРС должна сделать на заседании по вопросам политики на следующей неделе, - это повысить ставки на 25 базисных пунктов. Он повторил свое мнение о том, что ФРС потеряла доверие, потому что они “отстали” в борьбе с инфляцией.
Что касается недавнего банковского кризиса, он сказал, что последствия приводят к “ограничению кредитования”, что частично компенсирует повышение ставок ФРС. “Нам не нужно столько повышений процентных ставок, сколько было бы, если бы банковская система работала бесперебойно”, - сказал он.
@Bloomberg4you
Выступая на инвестиционной конференции #Morningstar в Чикаго, он сказал, что фискальные стимулы и низкие процентные ставки во время пандемии превратили США из “страны с инфляцией 2% в страну с инфляцией 5%”.
“Я думаю, нам будет трудно приблизиться к целевому показателю инфляции в 2% до тех пор, пока экономика существенно не замедлится”, - сказал он.
Саммерс, профессор Гарвардского университета и корреспондент #BloombergTelevision, заявил ранее в этом месяце, что вероятность рецессии в США возрастает и что Федеральная резервная система приближается к концу повышения процентных ставок.
Последние данные по инфляции за март показали, что средние общие цены выросли на 5% по сравнению с предыдущим годом.
Другие выводы из выступления включали:
Саммерс сказал, что правильная вещь, которую ФРС должна сделать на заседании по вопросам политики на следующей неделе, - это повысить ставки на 25 базисных пунктов. Он повторил свое мнение о том, что ФРС потеряла доверие, потому что они “отстали” в борьбе с инфляцией.
Что касается недавнего банковского кризиса, он сказал, что последствия приводят к “ограничению кредитования”, что частично компенсирует повышение ставок ФРС. “Нам не нужно столько повышений процентных ставок, сколько было бы, если бы банковская система работала бесперебойно”, - сказал он.
@Bloomberg4you
Китай находится в тупике с точки зрения реструктуризации долгов развивающихся стран, находящихся в бедственном положении, даже после того, как Всемирный банк предпринял дополнительные усилия по предоставлению займов и грантов под сверхнизкие проценты этим странам, заявил в понедельник глава кредитора по борьбе с бедностью.
“Со стороны Китая они работают над тем, чтобы попытаться объединить всех своих кредиторов в скоординированную позицию, но это все еще тупик в том, что касается достигнутого прогресса”, - сказал Дэвид Малпасс, который собирается уйти в отставку в конце этого месяца, в интервью #BloombergTelevision. “Это стало неприятным, из-за отсутствия прогресса”.
Всемирный банк был сопредседателем - наряду с Международным валютным фондом и принимающей G20 Индией — круглого стола по глобальному суверенному долгу на весенних встречах МВФ и Всемирного банка в прошлом месяце. Этот форум объединил суверенных и частных кредиторов со странами-заемщиками, чтобы попытаться решить некоторые из самых серьезных проблем в текущем процессе реструктуризации долга.
Малпасс сказал, что участники круглого стола планируют провести семинар для решения сохраняющихся проблем. Китай, крупнейший суверенный кредитор бедных стран, до сих пор не дал понять, что готов нести убытки по кредитам, и технические аспекты чистой приведенной стоимости необходимо обсудить с нацией, такие как долгосрочное изменение сроков выплат по долгам, сказал Малпасс.
“Это должно быть на столе переговоров со стороны Китая, чтобы перейти к соглашениям о реструктуризации”, - сказал Малпасс.
Более 70 стран с низким уровнем дохода сталкиваются с совокупным долговым бременем в размере 326 миллиардов долларов, причем более половины из них уже находятся в долговом кризисе или близки к нему, включая Замбию, Эфиопию и Гану. Во многих случаях Китай является крупнейшим кредитором. Например, по данным МВФ, 75% долга Замбии, который должен быть реструктурирован, приходится на Китай.
“Мы ожидаем и надеемся на прогресс в Замбии и Эфиопии, в Гане и в других странах по всему миру - в Шри-Ланке, - поскольку эти страны пытаются перейти к фазе реструктуризации и положительному росту”, - сказал Малпасс. Он добавил, что Всемирный банк “быстро увеличивает” так называемое льготное финансирование в Замбии и Чаде, “чтобы попытаться заставить эти реструктуризации работать”.
Он предупредил, что правительства по всему миру сталкиваются с “опасной точкой” медленного роста, которая продолжится, если Китай не прекратит оказывать давление на их политические системы, добавив, что институт ожидает глобального роста менее чем на 2% в этом году.
@Bloomberg4you
“Со стороны Китая они работают над тем, чтобы попытаться объединить всех своих кредиторов в скоординированную позицию, но это все еще тупик в том, что касается достигнутого прогресса”, - сказал Дэвид Малпасс, который собирается уйти в отставку в конце этого месяца, в интервью #BloombergTelevision. “Это стало неприятным, из-за отсутствия прогресса”.
Всемирный банк был сопредседателем - наряду с Международным валютным фондом и принимающей G20 Индией — круглого стола по глобальному суверенному долгу на весенних встречах МВФ и Всемирного банка в прошлом месяце. Этот форум объединил суверенных и частных кредиторов со странами-заемщиками, чтобы попытаться решить некоторые из самых серьезных проблем в текущем процессе реструктуризации долга.
Малпасс сказал, что участники круглого стола планируют провести семинар для решения сохраняющихся проблем. Китай, крупнейший суверенный кредитор бедных стран, до сих пор не дал понять, что готов нести убытки по кредитам, и технические аспекты чистой приведенной стоимости необходимо обсудить с нацией, такие как долгосрочное изменение сроков выплат по долгам, сказал Малпасс.
“Это должно быть на столе переговоров со стороны Китая, чтобы перейти к соглашениям о реструктуризации”, - сказал Малпасс.
Более 70 стран с низким уровнем дохода сталкиваются с совокупным долговым бременем в размере 326 миллиардов долларов, причем более половины из них уже находятся в долговом кризисе или близки к нему, включая Замбию, Эфиопию и Гану. Во многих случаях Китай является крупнейшим кредитором. Например, по данным МВФ, 75% долга Замбии, который должен быть реструктурирован, приходится на Китай.
“Мы ожидаем и надеемся на прогресс в Замбии и Эфиопии, в Гане и в других странах по всему миру - в Шри-Ланке, - поскольку эти страны пытаются перейти к фазе реструктуризации и положительному росту”, - сказал Малпасс. Он добавил, что Всемирный банк “быстро увеличивает” так называемое льготное финансирование в Замбии и Чаде, “чтобы попытаться заставить эти реструктуризации работать”.
Он предупредил, что правительства по всему миру сталкиваются с “опасной точкой” медленного роста, которая продолжится, если Китай не прекратит оказывать давление на их политические системы, добавив, что институт ожидает глобального роста менее чем на 2% в этом году.
@Bloomberg4you
Министр финансов Джанет Йеллен заявила, что единственным хорошим результатом нынешнего долгового противостояния в США является повышение Конгрессом потолка.
“Что нужно увидеть мировым рынкам, американским домохозяйствам и бизнесу, так это то, что у нас есть Конгресс, который привержен оплате счетов”, - заявила Йеллен в пятницу в интервью #BloombergTelevision (само интервью ниже).
“Если Конгресс не сможет этого сделать, это действительно ухудшит наш кредитный рейтинг”, - добавила Йеллен, выступая в кулуарах встречи финансовых чиновников G7 в Ниигате, Япония.
Йеллен в основном отказывалась пояснять, что будет делать ее ведомство, если Конгресс не сможет повысить или приостановить лимит госдолга до того, как Казначейство окажется неспособным покрыть все обязательства правительства.
Вернувшись в Вашингтон, президент Джо Байден и спикер Палаты представителей Кевин Маккарти отложили встречу по вопросу потолка госдолга, назначенную на пятницу. Люди, знакомые с ходом переговоров, сказали, что отсрочка была признаком того, что переговоры на уровне персонала приносят результаты.
Байден и республиканцы в Конгрессе уже несколько недель не могут прийти к согласию по поводу повышения лимита заимствований федерального правительства США выше 31,4 трлн долларов. Лидеры Республиканской партии потребовали обещаний о сокращении расходов в будущем, прежде чем они одобрят более высокий потолок. Байден настаивал на увеличении "без условий", при этом переговоры по бюджету велись отдельно.
Противостояние привлекает пристальное внимание как в США, так и во всем мире, поскольку политики, предприятия и домохозяйства беспокоятся о возможных последствиях дефолта США.
Йеллен повторила свое мнение о том, что дефолт был бы “экономической и финансовой катастрофой”. Она сказала, что в последние дни разговаривала с руководителями компании, чтобы выслушать их опасения.
“Руководители Уолл-стрит и американские бизнесмены всегда высказывали свои опасения по поводу потолка госдолга”, - сказала она. “Мы хотим услышать голоса людей, которых это затронет”.
Йеллен добавила, что по-прежнему неясно, когда у Казначейства закончатся средства. Она сообщила Конгрессу, что у Казначейства могут закончиться наличные деньги уже 1 июня. В интервью глава казначейства заявила, что намерена проинформировать Конгресс по мере приближения этой даты.
“По мере того, как мы будем приближаться, я, возможно, смогу дать более точные даты”, - сказала она.
Правительство достигло установленного законом лимита заимствований в январе, и с тех пор Казначейство использует "специальные меры бухгалтерского учета" для обеспечения доступности наличных средств.
@Bloomberg4you
“Что нужно увидеть мировым рынкам, американским домохозяйствам и бизнесу, так это то, что у нас есть Конгресс, который привержен оплате счетов”, - заявила Йеллен в пятницу в интервью #BloombergTelevision (само интервью ниже).
“Если Конгресс не сможет этого сделать, это действительно ухудшит наш кредитный рейтинг”, - добавила Йеллен, выступая в кулуарах встречи финансовых чиновников G7 в Ниигате, Япония.
Йеллен в основном отказывалась пояснять, что будет делать ее ведомство, если Конгресс не сможет повысить или приостановить лимит госдолга до того, как Казначейство окажется неспособным покрыть все обязательства правительства.
Вернувшись в Вашингтон, президент Джо Байден и спикер Палаты представителей Кевин Маккарти отложили встречу по вопросу потолка госдолга, назначенную на пятницу. Люди, знакомые с ходом переговоров, сказали, что отсрочка была признаком того, что переговоры на уровне персонала приносят результаты.
Байден и республиканцы в Конгрессе уже несколько недель не могут прийти к согласию по поводу повышения лимита заимствований федерального правительства США выше 31,4 трлн долларов. Лидеры Республиканской партии потребовали обещаний о сокращении расходов в будущем, прежде чем они одобрят более высокий потолок. Байден настаивал на увеличении "без условий", при этом переговоры по бюджету велись отдельно.
Противостояние привлекает пристальное внимание как в США, так и во всем мире, поскольку политики, предприятия и домохозяйства беспокоятся о возможных последствиях дефолта США.
Йеллен повторила свое мнение о том, что дефолт был бы “экономической и финансовой катастрофой”. Она сказала, что в последние дни разговаривала с руководителями компании, чтобы выслушать их опасения.
“Руководители Уолл-стрит и американские бизнесмены всегда высказывали свои опасения по поводу потолка госдолга”, - сказала она. “Мы хотим услышать голоса людей, которых это затронет”.
Йеллен добавила, что по-прежнему неясно, когда у Казначейства закончатся средства. Она сообщила Конгрессу, что у Казначейства могут закончиться наличные деньги уже 1 июня. В интервью глава казначейства заявила, что намерена проинформировать Конгресс по мере приближения этой даты.
“По мере того, как мы будем приближаться, я, возможно, смогу дать более точные даты”, - сказала она.
Правительство достигло установленного законом лимита заимствований в январе, и с тех пор Казначейство использует "специальные меры бухгалтерского учета" для обеспечения доступности наличных средств.
@Bloomberg4you
Трейдеры по гос. облигациям будут в состоянии повышенной готовности на предстоящей неделе в ожидании сигналов из Вашингтона о том, будут ли США склоняться к дефолту, который перевернет рынок с ног на голову, или снова заключат долговую сделку на последнем издыхании.
Поток экономических данных и комментариев чиновников Федеральной резервной системы может отойти на второй план, поскольку окно для повышения потолка госдолга быстро закрывается. Казначейство предупредило в пятницу, что по состоянию на 10 мая у него в распоряжении было всего 88 миллиардов долларов на чрезвычайные меры — эффективные бухгалтерские уловки — чтобы удержать его от падения до потолка госдолга.
Таким образом, переговоры между президентом Джо Байденом и спикером Палаты представителей Кевином Маккарти приобретут огромное значение для мировых рынков в ближайшие дни, даже учитывая данные по розничным продажам в США и выступление председателя ФРС Джерома Пауэлла на повестке дня.
“Это просто еще один фактор стресса в тот момент, когда система довольно хрупка”, - заявила Келси Берро, портфельный менеджер с фиксированным доходом в JPMorgan Asset Management, в эфире #BloombergTelevision. “Если бы мы пропустили дату ”Х" и у нас не было бы денег, необходимых для продолжения оплаты счетов, это была бы довольно стрессовая ситуация для более широких рынков".
Техническая неспособность США выполнить свои обязательства повлияет на те казначейские облигации, срок погашения по которым наступает наиболее быстро. Рынки векселей оценивают некоторый риск дефолта в начале июня, повторяя предупреждения министра финансов Джанет Йеллен о том, что существует риск того, что к тому времени у правительства могут закончиться средства.
Кредитные дефолтные свопы — инструменты, которые позволяют инвесторам застраховаться от неплатежей, - также указывают на повышенную обеспокоенность. Тем не менее, как казначейство, так и рынок #CDS предполагают, что полномасштабный кризис на данный момент остается маловероятным событием.
Но это может быстро измениться, если переговоры продолжат затягиваться. Дефолт угрожает подстегнуть масштабные действия по всему миру, а перспектива серьезного экономического спада и переоценки денежно-кредитной политики ФРС потенциально может спровоцировать порочный спрос на казначейские облигации в качестве убежища.
И наоборот, принятие резолюции могло бы вернуть фокус внимания к прогнозам инфляции и кредитному циклу для трейдеров, делающих ставки на то, достигла ли эра агрессивного повышения процентных ставок ФРС своего пика.
Рынки краткосрочных процентных ставок в настоящее время предполагают, что центральный банк почти наверняка покончил с ужесточением и что его следующим шагом будет снижение на четверть пункта по сравнению с текущей эффективной ставкой по фондам ФРС, которая будет полностью рассчитана уже в ноябре.
“Есть определенные сделки, которые необходимо провести независимо от результата по потолку долга, и они выиграли бы, если бы произошел технический дефолт”, - сказал Стивен Бартолини, портфельный менеджер T. Rowe Price. “Основная позиция - это повышение крутизны кривой, наш базовый сценарий заключается в том, что с ФРС покончено, и в случае какого-либо дефолта ФРС будет снята со стола” с точки зрения дополнительного ужесточения.
@Bloomberg4you
Поток экономических данных и комментариев чиновников Федеральной резервной системы может отойти на второй план, поскольку окно для повышения потолка госдолга быстро закрывается. Казначейство предупредило в пятницу, что по состоянию на 10 мая у него в распоряжении было всего 88 миллиардов долларов на чрезвычайные меры — эффективные бухгалтерские уловки — чтобы удержать его от падения до потолка госдолга.
Таким образом, переговоры между президентом Джо Байденом и спикером Палаты представителей Кевином Маккарти приобретут огромное значение для мировых рынков в ближайшие дни, даже учитывая данные по розничным продажам в США и выступление председателя ФРС Джерома Пауэлла на повестке дня.
“Это просто еще один фактор стресса в тот момент, когда система довольно хрупка”, - заявила Келси Берро, портфельный менеджер с фиксированным доходом в JPMorgan Asset Management, в эфире #BloombergTelevision. “Если бы мы пропустили дату ”Х" и у нас не было бы денег, необходимых для продолжения оплаты счетов, это была бы довольно стрессовая ситуация для более широких рынков".
Техническая неспособность США выполнить свои обязательства повлияет на те казначейские облигации, срок погашения по которым наступает наиболее быстро. Рынки векселей оценивают некоторый риск дефолта в начале июня, повторяя предупреждения министра финансов Джанет Йеллен о том, что существует риск того, что к тому времени у правительства могут закончиться средства.
Кредитные дефолтные свопы — инструменты, которые позволяют инвесторам застраховаться от неплатежей, - также указывают на повышенную обеспокоенность. Тем не менее, как казначейство, так и рынок #CDS предполагают, что полномасштабный кризис на данный момент остается маловероятным событием.
Но это может быстро измениться, если переговоры продолжат затягиваться. Дефолт угрожает подстегнуть масштабные действия по всему миру, а перспектива серьезного экономического спада и переоценки денежно-кредитной политики ФРС потенциально может спровоцировать порочный спрос на казначейские облигации в качестве убежища.
И наоборот, принятие резолюции могло бы вернуть фокус внимания к прогнозам инфляции и кредитному циклу для трейдеров, делающих ставки на то, достигла ли эра агрессивного повышения процентных ставок ФРС своего пика.
Рынки краткосрочных процентных ставок в настоящее время предполагают, что центральный банк почти наверняка покончил с ужесточением и что его следующим шагом будет снижение на четверть пункта по сравнению с текущей эффективной ставкой по фондам ФРС, которая будет полностью рассчитана уже в ноябре.
“Есть определенные сделки, которые необходимо провести независимо от результата по потолку долга, и они выиграли бы, если бы произошел технический дефолт”, - сказал Стивен Бартолини, портфельный менеджер T. Rowe Price. “Основная позиция - это повышение крутизны кривой, наш базовый сценарий заключается в том, что с ФРС покончено, и в случае какого-либо дефолта ФРС будет снята со стола” с точки зрения дополнительного ужесточения.
@Bloomberg4you
Индийские экспортеры алмазов готовятся к трудному году, поскольку спрос на их основных рынках — США и Китае — остается слабым из-за замедления экономического роста, сообщает Совет по содействию экспорту драгоценных камней и ювелирных изделий.
Страна, которая является крупнейшим в мире центром по обработке алмазов, сообщила о почти 10-процентном снижении экспорта ограненных и полированных алмазов до 22 миллиардов долларов в финансовом году, закончившемся в марте, что было вызвано непостоянством поставок российского алмазного сырья и снижением спроса на ключевых мировых рынках. Эти проблемы продлят спад продаж в этом году, сказал Випул Шах, председатель поддерживаемой государством промышленной группы.
“Это будет трудный год”, - сказал Шах в интервью #BloombergTelevision в среду. По его словам, повышенное инфляционное давление в США, ослабевает более медленными темпами, чем ожидалось ранее, восстановление экономики Китая после снятия ограничений в связи с пандемией и нестабильные цены на золото сделают ситуацию “трудной” для индийских торговцев алмазами.
“Предложение также является одним из сдерживающих факторов”, в то время как заводы в ключевом центре Сурата, штат Гуджарат, медленно наращивают товарные запасы, а рабочие смены сокращаются в связи со слабым спросом, сказал Шах.
Индия, которая считает Москву близким политическим и торговым партнером, импортирует нефть, оружие и сырьевые товары из России, несмотря на угрозу санкций из-за СВО на Украине. По его словам, Shah's group ведет переговоры с индийским правительством о решении вопроса оплаты поставок необработанных драгоценных камней из России.
Тем не менее, самой большой проблемой отрасли было ожидание, пока “экономика США восстановится, потребительский спрос возрастет”, - сказал Шах.
@Bloomberg4you
Страна, которая является крупнейшим в мире центром по обработке алмазов, сообщила о почти 10-процентном снижении экспорта ограненных и полированных алмазов до 22 миллиардов долларов в финансовом году, закончившемся в марте, что было вызвано непостоянством поставок российского алмазного сырья и снижением спроса на ключевых мировых рынках. Эти проблемы продлят спад продаж в этом году, сказал Випул Шах, председатель поддерживаемой государством промышленной группы.
“Это будет трудный год”, - сказал Шах в интервью #BloombergTelevision в среду. По его словам, повышенное инфляционное давление в США, ослабевает более медленными темпами, чем ожидалось ранее, восстановление экономики Китая после снятия ограничений в связи с пандемией и нестабильные цены на золото сделают ситуацию “трудной” для индийских торговцев алмазами.
“Предложение также является одним из сдерживающих факторов”, в то время как заводы в ключевом центре Сурата, штат Гуджарат, медленно наращивают товарные запасы, а рабочие смены сокращаются в связи со слабым спросом, сказал Шах.
Индия, которая считает Москву близким политическим и торговым партнером, импортирует нефть, оружие и сырьевые товары из России, несмотря на угрозу санкций из-за СВО на Украине. По его словам, Shah's group ведет переговоры с индийским правительством о решении вопроса оплаты поставок необработанных драгоценных камней из России.
Тем не менее, самой большой проблемой отрасли было ожидание, пока “экономика США восстановится, потребительский спрос возрастет”, - сказал Шах.
@Bloomberg4you
Влияние Америки на мировую экономику подрывается из-за политических ран, нанесенных ею самой, а опасное противостояние по поводу потолка госдолга заставляет вновь обратить внимание на выдающийся статус доллара в мировой торговле и финансах.
Отсталая Федеральная резервная система, пытающаяся сдержать инфляцию, череда банкротств банков, а теперь и политический тупик из-за способности правительства брать кредиты, подрывают авторитет США. В то же время геополитические линии разлома усиливаются, поскольку США помогают Украине в ее войне против России и вступают в конкурентную борьбу с Китаем, двумя противниками, готовыми использовать любой неверный шаг политиков в Вашингтоне — такой, как первый в истории дефолт по американскому долгу.
Предупреждения об упадке американского престижа звучат повсюду. “Все, что отдаляет нас от того, чтобы считаться мировой резервной валютой, самым безопасным и ликвидным активом в мире, плохо для американского народа, плохо для доллара и плохо для правительства США”, - Бет Хэммак, сопредседатель глобальной финансовой группы Goldman Sachs Group Inc. сообщила об этом #BloombergTelevision 9 мая.
Доллар является наиболее широко используемой валютой в торговле и финансовых операциях. На его долю также приходится чуть менее 60% официальных валютных резервов центральных банков, хотя это самый низкий показатель за четверть века - признак того, что его доминирование ослабевает.
В эти неопределенные времена едва ли проходит день без того, чтобы какая-нибудь страна не объявила о постепенном переходе на использование своей собственной валюты. Китай, Индия и Россия, среди других стран, возобновили давний разговор о дедолларизации как способе утвердить свою собственную гегемонию, а также как страховке от санкций США, таких как те, которые использовались для "наказания президента Владимира Путина за вторжение на Украину" и для изоляции Ирана после того, как он "возобновил разработку своего ядерного оружия".
Это не просто вопрос геополитики. Как рассказывает Эсвар Прасад, автор книги "Будущее денег", опоры, поддерживающие доллар, начинают давать трещины. “Становится все труднее рассматривать США как хорошо функционирующую, динамичную экономику с глубокой и надежной финансовой системой, подкрепленной надежным процессом выработки политики с системой сдержек и противовесов”, - говорит профессор Корнельского университета.
@Bloomberg4you
Отсталая Федеральная резервная система, пытающаяся сдержать инфляцию, череда банкротств банков, а теперь и политический тупик из-за способности правительства брать кредиты, подрывают авторитет США. В то же время геополитические линии разлома усиливаются, поскольку США помогают Украине в ее войне против России и вступают в конкурентную борьбу с Китаем, двумя противниками, готовыми использовать любой неверный шаг политиков в Вашингтоне — такой, как первый в истории дефолт по американскому долгу.
Предупреждения об упадке американского престижа звучат повсюду. “Все, что отдаляет нас от того, чтобы считаться мировой резервной валютой, самым безопасным и ликвидным активом в мире, плохо для американского народа, плохо для доллара и плохо для правительства США”, - Бет Хэммак, сопредседатель глобальной финансовой группы Goldman Sachs Group Inc. сообщила об этом #BloombergTelevision 9 мая.
Доллар является наиболее широко используемой валютой в торговле и финансовых операциях. На его долю также приходится чуть менее 60% официальных валютных резервов центральных банков, хотя это самый низкий показатель за четверть века - признак того, что его доминирование ослабевает.
В эти неопределенные времена едва ли проходит день без того, чтобы какая-нибудь страна не объявила о постепенном переходе на использование своей собственной валюты. Китай, Индия и Россия, среди других стран, возобновили давний разговор о дедолларизации как способе утвердить свою собственную гегемонию, а также как страховке от санкций США, таких как те, которые использовались для "наказания президента Владимира Путина за вторжение на Украину" и для изоляции Ирана после того, как он "возобновил разработку своего ядерного оружия".
Это не просто вопрос геополитики. Как рассказывает Эсвар Прасад, автор книги "Будущее денег", опоры, поддерживающие доллар, начинают давать трещины. “Становится все труднее рассматривать США как хорошо функционирующую, динамичную экономику с глубокой и надежной финансовой системой, подкрепленной надежным процессом выработки политики с системой сдержек и противовесов”, - говорит профессор Корнельского университета.
@Bloomberg4you
Министр финансов Польши Магдалена Жечковска удовлетворена недавним повышением курса злотого до самого высокого уровня за последние два года, но заявила, что правительство не поддерживает укрепление валюты.
“Мы не наблюдаем слишком сильного укрепления валюты”, - сказала Жечковска #BloombergTelevision в интервью на Катарском экономическом форуме в Дохе во вторник. “Мы только возвращаемся к довоенному уровню, так что я думаю, что ситуация вполне нормальная”.
Экономисты #Citigroup в своей заметке в понедельник предположили, что Министерство финансов, возможно, обменивало больше иностранной валюты на рынке, что способствовало росту курса злотого. Польская валюта в этом квартале демонстрирует наибольший рост среди аналогичных валют развивающихся рынков.
Такие домыслы “не совсем соответствуют действительности”, - сказала Жечковска. “Министерство финансов на самом деле не присутствует на рынке. Все зависит от ситуации с долларом и евро и от действий центральных банков”.
Жечковска выступила после серии встреч с официальными лицами в Саудовской Аравии и Катаре. Правительство в Варшаве стремилось привлечь инвесторов с Ближнего Востока на свой рынок облигаций, и интерес к ним есть, сказала она. По словам министра, саудовские и катарские инвесторы уже присутствуют на польском рынке суверенного долга.
Вслед за повышением доходности внутренних облигаций в конце прошлого года Польша также наращивает продажи долговых обязательств в иностранной валюте. В этом году страна уже привлекла долг, номинированный в долларах и евро, на сумму, эквивалентную 9 миллиардам долларов, поскольку последствия от помощи Украине в противостоянии с Россией, привели к увеличению дефицита бюджета.
По словам Жечковской, правительство еще не завершило заимствования за рубежом, несмотря на то, что уже профинансировало более 80% потребностей в этом году.
“Мы в безопасности в том, что касается управления долгом”, - сказала она. “Но, конечно, впереди у нас еще полгода, так что мы определенно будем присутствовать на рынках твердой валюты”.
@Bloomberg4you
“Мы не наблюдаем слишком сильного укрепления валюты”, - сказала Жечковска #BloombergTelevision в интервью на Катарском экономическом форуме в Дохе во вторник. “Мы только возвращаемся к довоенному уровню, так что я думаю, что ситуация вполне нормальная”.
Экономисты #Citigroup в своей заметке в понедельник предположили, что Министерство финансов, возможно, обменивало больше иностранной валюты на рынке, что способствовало росту курса злотого. Польская валюта в этом квартале демонстрирует наибольший рост среди аналогичных валют развивающихся рынков.
Такие домыслы “не совсем соответствуют действительности”, - сказала Жечковска. “Министерство финансов на самом деле не присутствует на рынке. Все зависит от ситуации с долларом и евро и от действий центральных банков”.
Жечковска выступила после серии встреч с официальными лицами в Саудовской Аравии и Катаре. Правительство в Варшаве стремилось привлечь инвесторов с Ближнего Востока на свой рынок облигаций, и интерес к ним есть, сказала она. По словам министра, саудовские и катарские инвесторы уже присутствуют на польском рынке суверенного долга.
Вслед за повышением доходности внутренних облигаций в конце прошлого года Польша также наращивает продажи долговых обязательств в иностранной валюте. В этом году страна уже привлекла долг, номинированный в долларах и евро, на сумму, эквивалентную 9 миллиардам долларов, поскольку последствия от помощи Украине в противостоянии с Россией, привели к увеличению дефицита бюджета.
По словам Жечковской, правительство еще не завершило заимствования за рубежом, несмотря на то, что уже профинансировало более 80% потребностей в этом году.
“Мы в безопасности в том, что касается управления долгом”, - сказала она. “Но, конечно, впереди у нас еще полгода, так что мы определенно будем присутствовать на рынках твердой валюты”.
@Bloomberg4you
Небольшой итог подкаста👆
Быки на развивающихся рынках по-прежнему оптимистично настроены в отношении этого класса активов, даже после того, как широко разрекламированное ралли по возобновлению роста экономики Китая сошло на нет и доказало, что оптимизм Уолл-стрит в начале 2023 года был неуместным.
По их словам, активы развивающихся стран, наконец, начнут расти во втором полугодии, пока мировые процентные ставки достигают пика, китайские власти поддерживают экономический рост и структурные реформы в Индии укрепляют настроения. Оживление все еще может сделать это десятилетие тем десятилетием развивающихся рынков, о котором Morgan Stanley Investment Management сообщило ранее в этом году.
“Индия, Бразилия, Китай, у них больше нет проблем с инфляцией, поэтому они могут снижать ставки быстрее, чем Федеральная резервная система”, - сказал Ксавье Баратон, директор по глобальным инвестициям HSBC Asset Management в Париже, в эфире #BloombergTelevision. “Если вы ищете настоящую диверсификацию в настоящее время, вы должны обратить внимание на true EM. Вы должны присмотреться к Азии. Вы должны присмотреться к Индии, которую недооценивают”.
Хотя первая половина 2023 года не стала катастрофой для инвесторов в активы развивающихся стран, она достаточно сильно не оправдала оптимистичных прогнозов.
Фондовый индекс развивающихся рынков #MSCI в этом году вырос на 4,8%, этот показатель значительно отстает от роста на 11% аналогичного показателя в развитых странах. Индекс валют развивающихся стран, тем временем, вырос на 1,7%. А облигации развивающихся стран в местной валюте лишь незначительно превзошли общемировой показатель.
Что говорят стратеги Bloomberg
Приятно видеть, что в инвестиционной жизни есть нечто большее, чем просто покупка технологических акций по смехотворной цене, и что можно получать сопоставимую, если не превосходящую доходность от альтернативных стратегий с менее одиозным ценностным предложением. Если глобальная инфляция и ужесточение денежно-кредитной политики и оказали хоть какое-то положительное влияние с точки зрения инвестиций, то это было возрождение старой доброй торговли EMFX carry trade.
Кэмерон Крис, макростратег
Среди факторов, сдерживающих рост - выход Китая из-под ограничений, связанных с Covid-Zero, не привел к широкой экономической мощи, вместо этого увеличив расходы на такие услуги, как путешествия и питание вне дома, что привело к слабому росту кредитования, сокращению экспорта и замедлению продаж жилья. Влияние распространилось и на другие рынки, которые зависят от китайского спроса, такие как Южная Африка и Таиланд.
Это ставит под сомнение оптимистичный прогноз, изложенный Morgan Stanley в январе: акции развивающихся рынков станут победителями в этом десятилетии на фоне привлекательных оценок и превосходных перспектив роста - особенно в таких странах, как Индия.
Акции развивающихся стран в этом году отстали от аналогичных акций из развитых стран
@Bloomberg4you
Быки на развивающихся рынках по-прежнему оптимистично настроены в отношении этого класса активов, даже после того, как широко разрекламированное ралли по возобновлению роста экономики Китая сошло на нет и доказало, что оптимизм Уолл-стрит в начале 2023 года был неуместным.
По их словам, активы развивающихся стран, наконец, начнут расти во втором полугодии, пока мировые процентные ставки достигают пика, китайские власти поддерживают экономический рост и структурные реформы в Индии укрепляют настроения. Оживление все еще может сделать это десятилетие тем десятилетием развивающихся рынков, о котором Morgan Stanley Investment Management сообщило ранее в этом году.
“Индия, Бразилия, Китай, у них больше нет проблем с инфляцией, поэтому они могут снижать ставки быстрее, чем Федеральная резервная система”, - сказал Ксавье Баратон, директор по глобальным инвестициям HSBC Asset Management в Париже, в эфире #BloombergTelevision. “Если вы ищете настоящую диверсификацию в настоящее время, вы должны обратить внимание на true EM. Вы должны присмотреться к Азии. Вы должны присмотреться к Индии, которую недооценивают”.
Хотя первая половина 2023 года не стала катастрофой для инвесторов в активы развивающихся стран, она достаточно сильно не оправдала оптимистичных прогнозов.
Фондовый индекс развивающихся рынков #MSCI в этом году вырос на 4,8%, этот показатель значительно отстает от роста на 11% аналогичного показателя в развитых странах. Индекс валют развивающихся стран, тем временем, вырос на 1,7%. А облигации развивающихся стран в местной валюте лишь незначительно превзошли общемировой показатель.
Что говорят стратеги Bloomberg
Приятно видеть, что в инвестиционной жизни есть нечто большее, чем просто покупка технологических акций по смехотворной цене, и что можно получать сопоставимую, если не превосходящую доходность от альтернативных стратегий с менее одиозным ценностным предложением. Если глобальная инфляция и ужесточение денежно-кредитной политики и оказали хоть какое-то положительное влияние с точки зрения инвестиций, то это было возрождение старой доброй торговли EMFX carry trade.
Кэмерон Крис, макростратег
Среди факторов, сдерживающих рост - выход Китая из-под ограничений, связанных с Covid-Zero, не привел к широкой экономической мощи, вместо этого увеличив расходы на такие услуги, как путешествия и питание вне дома, что привело к слабому росту кредитования, сокращению экспорта и замедлению продаж жилья. Влияние распространилось и на другие рынки, которые зависят от китайского спроса, такие как Южная Африка и Таиланд.
Это ставит под сомнение оптимистичный прогноз, изложенный Morgan Stanley в январе: акции развивающихся рынков станут победителями в этом десятилетии на фоне привлекательных оценок и превосходных перспектив роста - особенно в таких странах, как Индия.
Акции развивающихся стран в этом году отстали от аналогичных акций из развитых стран
@Bloomberg4you
Goldman Sachs Group Inc., один из самых оптимистичных банков в отношении перспектив цен на нефть, в очередной раз понизил свои прогнозы цен на фоне увеличения мировых поставок и снижения спроса.
В настоящее время банк понизил свой прогноз по #Brent на декабрь до 86 долларов за баррель по сравнению с предыдущей оценкой в 95 долларов за баррель. Это третий пересмотр #Goldman в сторону понижения за последние шесть месяцев после того, как ранее он придерживался своего бычьего прогноза на уровне 100 долларов за баррель. Цена на августовский контракт по нефти марки Brent в пятницу составила 74,79 доллара за баррель.
“Мы никогда так долго не ошибались, не видя доказательств, которые могли бы изменить наши взгляды”, - сказал Джефф Карри, глава отдела исследований сырьевых товаров Goldman, в интервью #BloombergTelevision на прошлой неделе.
По мнению Goldman, увеличение поставок из стран, столкнувшихся с санкциями — России, Ирана и Венесуэлы — является ключевым фактором снижения прогноза по ценам. В частности, производство в России “почти полностью восстановилось”, несмотря на санкции со стороны западных стран.
Опасения по поводу рецессии также оказывают давление на цены, при этом более высокие процентные ставки, вероятно, будут “постоянным встречным ветром” для повышения цен, написали аналитики Goldman, включая Каллума Брюса и Карри в примечании.
@Bloomberg4you
В настоящее время банк понизил свой прогноз по #Brent на декабрь до 86 долларов за баррель по сравнению с предыдущей оценкой в 95 долларов за баррель. Это третий пересмотр #Goldman в сторону понижения за последние шесть месяцев после того, как ранее он придерживался своего бычьего прогноза на уровне 100 долларов за баррель. Цена на августовский контракт по нефти марки Brent в пятницу составила 74,79 доллара за баррель.
“Мы никогда так долго не ошибались, не видя доказательств, которые могли бы изменить наши взгляды”, - сказал Джефф Карри, глава отдела исследований сырьевых товаров Goldman, в интервью #BloombergTelevision на прошлой неделе.
По мнению Goldman, увеличение поставок из стран, столкнувшихся с санкциями — России, Ирана и Венесуэлы — является ключевым фактором снижения прогноза по ценам. В частности, производство в России “почти полностью восстановилось”, несмотря на санкции со стороны западных стран.
Опасения по поводу рецессии также оказывают давление на цены, при этом более высокие процентные ставки, вероятно, будут “постоянным встречным ветром” для повышения цен, написали аналитики Goldman, включая Каллума Брюса и Карри в примечании.
@Bloomberg4you
