🚫💾 ОПРОС:
Какой акции больше всего в Вашем портфеле?
Ответить можно всего один раз. В опрос включены 25 акций. Результаты будут обработаны в 18:45.
Какой акции больше всего в Вашем портфеле?
Ответить можно всего один раз. В опрос включены 25 акций. Результаты будут обработаны в 18:45.
⚡️ СОКРАЩЕНИЕ ДОБЫЧИ И ПАДЕНИЕ ЦЕН НА НЕФТЬ ОБВАЛИТ ВЫРУЧКУ НЕФТЯНИКОВ НА 60%
Даже если цены на нефть вырастут до $55, выручка нефтяников всё равно будет на 20% ниже прошлогодней, а новые проекты не будут реализованы. Это означает конец акционерной истории в российской нефтянке.
ОПЕК+ договорились на сокращение добычи на 10 миллионов баррелей в день в мае-июне, на 8 мбд с июля до конца года и на 6 мбд с января 2021 по апрель 2022. Добыча России упадёт на 2.5 мбд или 22%.
Даже в случае полного успеха сделки ОПЕК+ и роста цен на нефть до старых значений около 3800 р/баррель, сокращение добычи уменьшит выручку на 20% относительно уровней 2019 года.
• Получается, чтобы просто достичь уровня выручки 2019 года в условиях сокращения добычи, нефтянке необходима нефть на уровне 4600 р/баррель, что нереалистично в текущих условиях.
Таким образом нефтянка лишилась возможности наращивать выручку, а сохранение цен на нефть на текущих значениях вместе с сокращением добычи уменьшат выручку компаний вплоть до 60%.
@AK47pfl
Даже если цены на нефть вырастут до $55, выручка нефтяников всё равно будет на 20% ниже прошлогодней, а новые проекты не будут реализованы. Это означает конец акционерной истории в российской нефтянке.
ОПЕК+ договорились на сокращение добычи на 10 миллионов баррелей в день в мае-июне, на 8 мбд с июля до конца года и на 6 мбд с января 2021 по апрель 2022. Добыча России упадёт на 2.5 мбд или 22%.
Даже в случае полного успеха сделки ОПЕК+ и роста цен на нефть до старых значений около 3800 р/баррель, сокращение добычи уменьшит выручку на 20% относительно уровней 2019 года.
• Получается, чтобы просто достичь уровня выручки 2019 года в условиях сокращения добычи, нефтянке необходима нефть на уровне 4600 р/баррель, что нереалистично в текущих условиях.
Таким образом нефтянка лишилась возможности наращивать выручку, а сохранение цен на нефть на текущих значениях вместе с сокращением добычи уменьшат выручку компаний вплоть до 60%.
@AK47pfl
#ALRS
🔥 АЛРОСА БЛАГОДАРЯ МЕЖДУНАРОДНОМУ СПРОСУ И ПОДДЕРЖКЕ ГОСУДАРСТВА ОСТАЛАСЬ В ДАМКАХ
Продажи Алросы (MOEX: ALRS) восстановятся в 2020 году благодаря спросу со стороны Гохрана и восстановлению Китая. Это позволит компании сохранить дивдоходность на уровне 10-14%.
Гохран выкупит у Алросы алмазы на $1 млрд. Это позволит компании сохранить запланированный объём продаж и получить хорошую выручку. Уже начались продажи камней в Гохран в рамках плановой сделки. По словам представителя компании, ведутся переговоры по увеличению объемов закупок.
Спрос на ювелирные изделия в Китае возвращается. Китай отмечает рост спроса после падения торгового трафика на 80%: 75% ювелирных магазинов уже работают.
Компания сможет сохранить дивиденды на докризисном уровне 6.6-9.3 рубля на акцию. Это даст дивидендную доходность 10-14% к текущей цене.
Благодаря восстановлению спроса в Китае и закупкам в Гохран, объёмы продаж компании и финансовые результаты будут близки к докризисным уровням.
@AK47pfl
🔥 АЛРОСА БЛАГОДАРЯ МЕЖДУНАРОДНОМУ СПРОСУ И ПОДДЕРЖКЕ ГОСУДАРСТВА ОСТАЛАСЬ В ДАМКАХ
Продажи Алросы (MOEX: ALRS) восстановятся в 2020 году благодаря спросу со стороны Гохрана и восстановлению Китая. Это позволит компании сохранить дивдоходность на уровне 10-14%.
Гохран выкупит у Алросы алмазы на $1 млрд. Это позволит компании сохранить запланированный объём продаж и получить хорошую выручку. Уже начались продажи камней в Гохран в рамках плановой сделки. По словам представителя компании, ведутся переговоры по увеличению объемов закупок.
Спрос на ювелирные изделия в Китае возвращается. Китай отмечает рост спроса после падения торгового трафика на 80%: 75% ювелирных магазинов уже работают.
Компания сможет сохранить дивиденды на докризисном уровне 6.6-9.3 рубля на акцию. Это даст дивидендную доходность 10-14% к текущей цене.
Благодаря восстановлению спроса в Китае и закупкам в Гохран, объёмы продаж компании и финансовые результаты будут близки к докризисным уровням.
@AK47pfl
#ALRS
Алроса считает, что Китай станет первым рынком, который сможет в ближайшее время встать на путь восстановления и нормализации спроса.
👉 https://t.iss.one/cbrstocks/4538
@AK47pfl
Алроса считает, что Китай станет первым рынком, который сможет в ближайшее время встать на путь восстановления и нормализации спроса.
👉 https://t.iss.one/cbrstocks/4538
@AK47pfl
В рамках соглшения ОПЕК+ Россия должна сократить добычу на 23% от уровня 11 мбд, что даёт 8.5 мбд. Однако, фактически, сейчас Россия добывает 10.3 мбд (остальное газовый конденсат, который не попадает под сокращение), в связи с чем сокращение в мае-июне будет 1.8, а не 2.5 мбд.
Всего за время действие новой сделки ОПЕК+ Россия добудет примерно на 130 млн тонн нефти меньше. Это 66% докризисной годовой добычи нефти Роснефти или 150% докризисной годовой добычи Лукойла.
@AK47pfl
Всего за время действие новой сделки ОПЕК+ Россия добудет примерно на 130 млн тонн нефти меньше. Это 66% докризисной годовой добычи нефти Роснефти или 150% докризисной годовой добычи Лукойла.
@AK47pfl
НЕФТЯНКА БОЛЬШЕ НЕ ЛОКОМОТИВ РОСТА ЭКОНОМИКИ. Перераспределение льгот и капиталов из нефтянки в другие отрасли последует.
Из-за сокращения добычи, вклад нефтянки в ВВП следующие 2 года будет отрицательным.
1. В России до текущего кризиса нефтянку видели как локомотив роста экономики. Россия даже планировала добывать нефть в Арктике. Проекты вроде Восток Ойл должны были ускорить рост ВВП.
В этой связи нефтянка получала различные налоговые льготы для обоснования своего развития - около 55% всей добычи в России льготировалась. Во всём мире инвесторы продавали нефтяные акции и только в России нефтяные бумаги росли.
2. Теперь же, из-за сокращения добычи по сделке, вклад нефтянки в ВВП в следующие 2 года будет отрицательным. Падение добычи нефти на 17% снизит ВВП РФ на 5-6 п.п.
3. Под риском и долгосрочные перспективы нефтянки. Сидя на карантине, люди научились больше работать, учиться, развлекаться дистанционно. Это сократит потенциал роста спроса на транспорт и, как следствие, на нефть на многие годы. Транспорт — 70% спроса на нефть.
4. Государство и инвесторы будут перераспределять капитал из нефтянки в другие сектора, способные дать России рост ВВП. Возможен даже пересмотр налоговых льгот для нефтянки.
5. В числе кандидатов на получение уходящих из нефтянки льгот, преференций и инвестиций: добыча газа (в т.ч. СПГ), информационные технологии, медицина.
@AK47pfl
Из-за сокращения добычи, вклад нефтянки в ВВП следующие 2 года будет отрицательным.
1. В России до текущего кризиса нефтянку видели как локомотив роста экономики. Россия даже планировала добывать нефть в Арктике. Проекты вроде Восток Ойл должны были ускорить рост ВВП.
В этой связи нефтянка получала различные налоговые льготы для обоснования своего развития - около 55% всей добычи в России льготировалась. Во всём мире инвесторы продавали нефтяные акции и только в России нефтяные бумаги росли.
2. Теперь же, из-за сокращения добычи по сделке, вклад нефтянки в ВВП в следующие 2 года будет отрицательным. Падение добычи нефти на 17% снизит ВВП РФ на 5-6 п.п.
3. Под риском и долгосрочные перспективы нефтянки. Сидя на карантине, люди научились больше работать, учиться, развлекаться дистанционно. Это сократит потенциал роста спроса на транспорт и, как следствие, на нефть на многие годы. Транспорт — 70% спроса на нефть.
4. Государство и инвесторы будут перераспределять капитал из нефтянки в другие сектора, способные дать России рост ВВП. Возможен даже пересмотр налоговых льгот для нефтянки.
5. В числе кандидатов на получение уходящих из нефтянки льгот, преференций и инвестиций: добыча газа (в т.ч. СПГ), информационные технологии, медицина.
@AK47pfl
#ROSN #SIBN
РОСНЕФТЬ И ГАЗПРОМНЕФТЬ БУДУТ ВЫНУЖДЕНЫ ОТКАЗАТЬСЯ ОТ НОВЫХ ПРОЕКТОВ ИЗ-ЗА СДЕЛКИ ОПЕК++
Сокращение добычи означает приостановку всех новых проектов по добыче. Из российских нефтяников больше всего на развитие новых проектов полагались Роснефть и Газпромнефть.
В частности, стратегия Роснефти предусматривала рост добычи на 8% к 2022 году. Теперь с учётом новой сделки ОПЕК++, добыча Роснефти в 2020 году сократится на 11%. Роснефть поддерживала разрыв сделки ОПЕК+, так как могла существенно нарастить добычу нефти.
Кроме того, Роснефти придётся отказаться от проекта Восток-ойл. Вклад проекта в капитализацию Роснефти оценивался в $20 млрд, а добыча на пике должна была составить 2 миллионов баррелей в сутки. Теперь из-за ограничений ОПЕК++, Россия в принципе не сможет наращивать добычу, а субсидии на реализацию проекта могут быть не выделены.
@AK47pfl
РОСНЕФТЬ И ГАЗПРОМНЕФТЬ БУДУТ ВЫНУЖДЕНЫ ОТКАЗАТЬСЯ ОТ НОВЫХ ПРОЕКТОВ ИЗ-ЗА СДЕЛКИ ОПЕК++
Сокращение добычи означает приостановку всех новых проектов по добыче. Из российских нефтяников больше всего на развитие новых проектов полагались Роснефть и Газпромнефть.
В частности, стратегия Роснефти предусматривала рост добычи на 8% к 2022 году. Теперь с учётом новой сделки ОПЕК++, добыча Роснефти в 2020 году сократится на 11%. Роснефть поддерживала разрыв сделки ОПЕК+, так как могла существенно нарастить добычу нефти.
Кроме того, Роснефти придётся отказаться от проекта Восток-ойл. Вклад проекта в капитализацию Роснефти оценивался в $20 млрд, а добыча на пике должна была составить 2 миллионов баррелей в сутки. Теперь из-за ограничений ОПЕК++, Россия в принципе не сможет наращивать добычу, а субсидии на реализацию проекта могут быть не выделены.
@AK47pfl
ВЕЛИКАЯ НЕФТЯНАЯ ДЕПРЕССИЯ
Про вчерашнюю сделку, кратко. Оставим в стороне технические моменты с резкой имплементаций -25% добычи нефти за три недели, наверное это возможно, риски только в некой безвозвратно теряемой части добычи, но она вполне может быть невелика (и тем не менее это будет затратно).
На самом деле в случае окончательного принятия озвученных условий в минус 1,8-2.5 млн баррелей в день (а ведь Мексика пока против) - это тяжелейший удар по всему. Мы берем на себя максимальный сайз и в моменте режем добычи даже больше, чем в теории сланцы упадут за полгода-год. Саудиты же режут с недолгого высокого уровня, для них это не так существенно, плюс у них есть приличные запасы в хранилищах. И к тому же внутреннее потребление нефти СА куда меньше, в процентах от нефтяного экспорта для нас это гораздо больший удар (валютная выручка).
Еще один момент состоит в том, что сделка долгая, целых два года, с озвученным постепенным выходом из ситуации. То есть заранее с прицелом на дальнейшее сокращение запасов в хранилищах, которые безусловно будут давить на цены. Так вот, если вы сокращаете примерно 20% от добычи за три недели и потом лишь понемногу ее возвращаете, то вам особо не нужны долгосрочные инвестиции, не нужно новое бурение, хватит и уже созданного задела + отдельные ГТМ для баланса. Эта ситуация будет продолжаться не менее года, можно ожидать гигантского провала в активности отрасли.
На самом деле при доле нефтянки в ВВП меньше 20%, истинный мультипликатор больше. Нефтяники обычно сами не строят и особо не бурят, сокращение активности - это удар по сервисам. Десятки, если не сотни тысяч людей со всей страны работают вахтой на северах, все это происходит в моногородах и т.д. Цена на нефть сильно не вырастет сразу (пока вообще падает), это очень большой минус для доходов и для собираемых налогов (не забываем про дисконт Юралса!). Оценочно я видел прикидки до -7% годового ВВП.
Причем США пока что все еще находятся в стороне. Неприятное ощущение капитуляции по всем фронтам не покидает все утро.
👉 https://www.facebook.com/story.php?story_fbid=10216644896411242&id=1125252947
@AK47pfl
Про вчерашнюю сделку, кратко. Оставим в стороне технические моменты с резкой имплементаций -25% добычи нефти за три недели, наверное это возможно, риски только в некой безвозвратно теряемой части добычи, но она вполне может быть невелика (и тем не менее это будет затратно).
На самом деле в случае окончательного принятия озвученных условий в минус 1,8-2.5 млн баррелей в день (а ведь Мексика пока против) - это тяжелейший удар по всему. Мы берем на себя максимальный сайз и в моменте режем добычи даже больше, чем в теории сланцы упадут за полгода-год. Саудиты же режут с недолгого высокого уровня, для них это не так существенно, плюс у них есть приличные запасы в хранилищах. И к тому же внутреннее потребление нефти СА куда меньше, в процентах от нефтяного экспорта для нас это гораздо больший удар (валютная выручка).
Еще один момент состоит в том, что сделка долгая, целых два года, с озвученным постепенным выходом из ситуации. То есть заранее с прицелом на дальнейшее сокращение запасов в хранилищах, которые безусловно будут давить на цены. Так вот, если вы сокращаете примерно 20% от добычи за три недели и потом лишь понемногу ее возвращаете, то вам особо не нужны долгосрочные инвестиции, не нужно новое бурение, хватит и уже созданного задела + отдельные ГТМ для баланса. Эта ситуация будет продолжаться не менее года, можно ожидать гигантского провала в активности отрасли.
На самом деле при доле нефтянки в ВВП меньше 20%, истинный мультипликатор больше. Нефтяники обычно сами не строят и особо не бурят, сокращение активности - это удар по сервисам. Десятки, если не сотни тысяч людей со всей страны работают вахтой на северах, все это происходит в моногородах и т.д. Цена на нефть сильно не вырастет сразу (пока вообще падает), это очень большой минус для доходов и для собираемых налогов (не забываем про дисконт Юралса!). Оценочно я видел прикидки до -7% годового ВВП.
Причем США пока что все еще находятся в стороне. Неприятное ощущение капитуляции по всем фронтам не покидает все утро.
👉 https://www.facebook.com/story.php?story_fbid=10216644896411242&id=1125252947
@AK47pfl
#GAZP #NVTK
КАПИТАЛЫ ПЕРЕТЕКАЮТ ОТ НЕФТЯНИКОВ К САМЫМ ЭФФЕКТИВНЫМ ГАЗОВИКАМ
Производители газа (Газпром (MOEX: GAZP), Новатэк (MOEX: NVTK)) выигрывают от долгосрочного роста спроса на газ (в нефти роста спроса не будет).
По причине карантина спрос на нефть падает на 25-30% (так как 70% нефти потребляет транспорт). Последствия карантина будут негативны для нефти и после его завершения. Люди будут меньше перемещаться. Как показал карантин, работать/учиться/развлекаться можно без поездок.
Спрос на газ из-за карантина падает лишь на 5-10%. Поскольку 95% потребления газа приходится на производство электроэнергии, отопление и прочие слабо страдающие от карантина отрасли. Для спроса на газ нет негативных последствий карантина.
У газа, в отличии от нефти, есть источники долгосрочного роста спроса. Это переход с угля на газ в электроэнергетике. Например, Германия планирует заменить весь уголь на газ и возобновляемые источники энергии к 2035 году. Текущие цены на газ могут ускорить этот процесс во всей Европе.
Газовики в выигрыше в текущей ситуации в отличие от нефтяных компаний, поскольку имеют перспективы роста. Карантин не сильно влияет на газ, а дальнейшее распространение использования газа увеличит финансовое положение компаний.
@AK47pfl
КАПИТАЛЫ ПЕРЕТЕКАЮТ ОТ НЕФТЯНИКОВ К САМЫМ ЭФФЕКТИВНЫМ ГАЗОВИКАМ
Производители газа (Газпром (MOEX: GAZP), Новатэк (MOEX: NVTK)) выигрывают от долгосрочного роста спроса на газ (в нефти роста спроса не будет).
По причине карантина спрос на нефть падает на 25-30% (так как 70% нефти потребляет транспорт). Последствия карантина будут негативны для нефти и после его завершения. Люди будут меньше перемещаться. Как показал карантин, работать/учиться/развлекаться можно без поездок.
Спрос на газ из-за карантина падает лишь на 5-10%. Поскольку 95% потребления газа приходится на производство электроэнергии, отопление и прочие слабо страдающие от карантина отрасли. Для спроса на газ нет негативных последствий карантина.
У газа, в отличии от нефти, есть источники долгосрочного роста спроса. Это переход с угля на газ в электроэнергетике. Например, Германия планирует заменить весь уголь на газ и возобновляемые источники энергии к 2035 году. Текущие цены на газ могут ускорить этот процесс во всей Европе.
Газовики в выигрыше в текущей ситуации в отличие от нефтяных компаний, поскольку имеют перспективы роста. Карантин не сильно влияет на газ, а дальнейшее распространение использования газа увеличит финансовое положение компаний.
@AK47pfl
#GAZP #NVTK
КАПИТАЛЫ ПЕРЕТЕКАЮТ ОТ НЕФТЯНИКОВ К САМЫМ ЭФФЕКТИВНЫМ ГАЗОВИКАМ
Эффективные газовые производители (Газпром (MOEX: GAZP), Новатэк (MOEX: NVTK)) выигрывают от сделки ОПЕК и от перераспределения в их пользу доли рынка газа.
Снижение добычи нефти в США (из-за ОПЕК++ и обвала цен) ведет к снижению предложения попутного газа от сланцевиков, который составлял около 15% всей добычи газа в Америке. США снижают свою долю на рынке газа, а Газпром и Новатэк увеличивают.
Новатэк и Газпром выигрывают от стабилизации цен на нефть в результате сделки ОПЕК++. Так как около 30% российского газа и почти весь СПГ продаётся по ценам с нефтяной привязкой.
Период низких цен на газ еще и очищает рынок от конкурентов. В США будут банкротиться неэффективные производители газа. По всему миру отменяются СПГ проекты, ранее грозившие переизбытком предложения газа после в 2020-ые годы. Рынок освобождается для Газпрома и Новатэка.
При этом российскому газу есть куда развиваться: в газе нет ограничения добычи. В частности, план Новатэка нарастить производство СПГ до 70 млн тонн в год к 2030 году остаётся в силе.
@AK47pfl
КАПИТАЛЫ ПЕРЕТЕКАЮТ ОТ НЕФТЯНИКОВ К САМЫМ ЭФФЕКТИВНЫМ ГАЗОВИКАМ
Эффективные газовые производители (Газпром (MOEX: GAZP), Новатэк (MOEX: NVTK)) выигрывают от сделки ОПЕК и от перераспределения в их пользу доли рынка газа.
Снижение добычи нефти в США (из-за ОПЕК++ и обвала цен) ведет к снижению предложения попутного газа от сланцевиков, который составлял около 15% всей добычи газа в Америке. США снижают свою долю на рынке газа, а Газпром и Новатэк увеличивают.
Новатэк и Газпром выигрывают от стабилизации цен на нефть в результате сделки ОПЕК++. Так как около 30% российского газа и почти весь СПГ продаётся по ценам с нефтяной привязкой.
Период низких цен на газ еще и очищает рынок от конкурентов. В США будут банкротиться неэффективные производители газа. По всему миру отменяются СПГ проекты, ранее грозившие переизбытком предложения газа после в 2020-ые годы. Рынок освобождается для Газпрома и Новатэка.
При этом российскому газу есть куда развиваться: в газе нет ограничения добычи. В частности, план Новатэка нарастить производство СПГ до 70 млн тонн в год к 2030 году остаётся в силе.
@AK47pfl
#numbers
ТОП-30 РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ ПО КАПИТАЛИЗАЦИИ. По состоянию на 10 апреля 2020, в $ млрд.
1. Газпром 61.4
2. Сбербанк 59
3. Роснефть 49.4
4. Лукойл 47.6
5. Новатэк 44.5
6. Норникель 44.2
7. Газпромнефть 21.7
8. Полюс 20.9
9. Татнефть 18.9
10. Сургутнефтегаз 17.8
11. Транснефть 15.3
12. Яндекс 12
13. НЛМК 10.7
14. Северсталь 10.2
15. Полиметалл 8.9
16. X5 Retail Group 8.3
17. МТС 8.1
18. Интер РАО 7.4
19. Алроса 6.6
20. ВТБ 6.4
21. ММК 6
22. Русал 5.3
23. Евраз 4.8
24. Магнит 4.6
25. Фосагро 4.5
26. EN+ 4.4
27. Башнефть 4.1
28. Ростелеком 3.7
29. Русгидро 3.6
30. Россети 3.6
Капитализация компаний по состоянию на 13 марта - здесь.
@AK47pfl
ТОП-30 РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ ПО КАПИТАЛИЗАЦИИ. По состоянию на 10 апреля 2020, в $ млрд.
1. Газпром 61.4
2. Сбербанк 59
3. Роснефть 49.4
4. Лукойл 47.6
5. Новатэк 44.5
6. Норникель 44.2
7. Газпромнефть 21.7
8. Полюс 20.9
9. Татнефть 18.9
10. Сургутнефтегаз 17.8
11. Транснефть 15.3
12. Яндекс 12
13. НЛМК 10.7
14. Северсталь 10.2
15. Полиметалл 8.9
16. X5 Retail Group 8.3
17. МТС 8.1
18. Интер РАО 7.4
19. Алроса 6.6
20. ВТБ 6.4
21. ММК 6
22. Русал 5.3
23. Евраз 4.8
24. Магнит 4.6
25. Фосагро 4.5
26. EN+ 4.4
27. Башнефть 4.1
28. Ростелеком 3.7
29. Русгидро 3.6
30. Россети 3.6
Капитализация компаний по состоянию на 13 марта - здесь.
@AK47pfl
#RDVweekly
САМОЕ ВАЖНОЕ ЗА НЕДЕЛЮ:
1. Снижение добычи нефти: нефтянка больше не локомотив роста экономики.
2. Капиталы перетекают от нефтяников с самым эффективным газовикам.
3. Кризис неплатежей в российской экономике. В центре шторма банки.
4. Алроса благодаря международному спросу и поддержке государства осталась в дамках.
5. X5 Retail Group: фундаментальный таргет 1500 рулей.
@AK47pfl
САМОЕ ВАЖНОЕ ЗА НЕДЕЛЮ:
1. Снижение добычи нефти: нефтянка больше не локомотив роста экономики.
2. Капиталы перетекают от нефтяников с самым эффективным газовикам.
3. Кризис неплатежей в российской экономике. В центре шторма банки.
4. Алроса благодаря международному спросу и поддержке государства осталась в дамках.
5. X5 Retail Group: фундаментальный таргет 1500 рулей.
@AK47pfl
Макроэкономика
• ОПЕК+ и G20 окончательно договорились о сокращении добычи нефти.
Что было вчера
• Эксперты ВЭБа спрогнозировали падение реальных доходов россиян на 17.5%.
• СД ФСК ЕЭС рекомендовал дивиденды за 2019 в 0.0095 руб. на акцию и передал функции Россетям.
• Глава Минэнерго РФ Александр Новак уверен, что газопровод Северный поток-2 будет достроен.
• Приток прямых иностранных инвестиций в Россию в 1 квартале сократился в 22 раза кв/кв и в 52 раза г/г.
Что будет сегодня
• Распадская: СД о созыве ГОСА.
• Норникель: СД о сделке Норметимпэкс с Русал Новокузнецк.
• Детский мир: СД по антикризисным мерам.
• Великобритания: выходной.
@AK47pfl
• ОПЕК+ и G20 окончательно договорились о сокращении добычи нефти.
Что было вчера
• Эксперты ВЭБа спрогнозировали падение реальных доходов россиян на 17.5%.
• СД ФСК ЕЭС рекомендовал дивиденды за 2019 в 0.0095 руб. на акцию и передал функции Россетям.
• Глава Минэнерго РФ Александр Новак уверен, что газопровод Северный поток-2 будет достроен.
• Приток прямых иностранных инвестиций в Россию в 1 квартале сократился в 22 раза кв/кв и в 52 раза г/г.
Что будет сегодня
• Распадская: СД о созыве ГОСА.
• Норникель: СД о сделке Норметимпэкс с Русал Новокузнецк.
• Детский мир: СД по антикризисным мерам.
• Великобритания: выходной.
@AK47pfl
🚫💾 ОПРОС:
Какой акции больше всего в Вашем портфеле?
Ответить можно всего один раз. В опрос включены 26 акций. Результаты будут обработаны в 18:45.
Какой акции больше всего в Вашем портфеле?
Ответить можно всего один раз. В опрос включены 26 акций. Результаты будут обработаны в 18:45.
#NVTK
КРИЗИС РАСЧИЩАЕТ РЫНОК СПГ ДЛЯ НОВАТЭКА.
Большинство текущих и новых проектов конкурентов Новатэка (MOEX: NVTK) нерентабельны в условиях низких цен. На фоне кризиса цены на СПГ падают до значений ниже 3 $/mmbtu, большинству проектов необходима цена на СПГ выше 6 $/mmbtu (см. картинку).
Рынок СПГ очищается от дорогих проектов. Уже сейчас ожидается и происходит задержка некоторых проектов.
При этом Новатэк от текущих спотовых цен на СПГ не страдает:
• СПГ с Ямал-СПГ продаётся на 70% по нефтяной привязке.
• Доли в Арктик СПГ-2 уже проданы по высокой оценке.
• Ввод в эксплуатацию Арктик СПГ-2 произойдёт только в 2023 году.
• Себестоимость Новатэковского СПГ с учётом капзатрат на новых проектах будет составлять 3.5-4.5 $/mmbtu, в зависимости от пункта назначения.
Невысокая стоимость СПГ убирает конкурентов Новатэка с рынка. Большинство из них уже испытывает трудности из-за низких цен при высокой себестоимости. Новатэк от текущей ситуации выигрывает.
@AK47pfl
КРИЗИС РАСЧИЩАЕТ РЫНОК СПГ ДЛЯ НОВАТЭКА.
Большинство текущих и новых проектов конкурентов Новатэка (MOEX: NVTK) нерентабельны в условиях низких цен. На фоне кризиса цены на СПГ падают до значений ниже 3 $/mmbtu, большинству проектов необходима цена на СПГ выше 6 $/mmbtu (см. картинку).
Рынок СПГ очищается от дорогих проектов. Уже сейчас ожидается и происходит задержка некоторых проектов.
При этом Новатэк от текущих спотовых цен на СПГ не страдает:
• СПГ с Ямал-СПГ продаётся на 70% по нефтяной привязке.
• Доли в Арктик СПГ-2 уже проданы по высокой оценке.
• Ввод в эксплуатацию Арктик СПГ-2 произойдёт только в 2023 году.
• Себестоимость Новатэковского СПГ с учётом капзатрат на новых проектах будет составлять 3.5-4.5 $/mmbtu, в зависимости от пункта назначения.
Невысокая стоимость СПГ убирает конкурентов Новатэка с рынка. Большинство из них уже испытывает трудности из-за низких цен при высокой себестоимости. Новатэк от текущей ситуации выигрывает.
@AK47pfl
#NVTK
НОВАТЭК ЗАПОЛНИТ РАСТУЩИЙ СПРОС НА СПГ
Новатэк (MOEX: NVTK) сможет восполнить растущий спрос в условиях нехватки предложения.
Ожидается, что спрос на СПГ более чем удвоится к 2040 году. При этом 74% нового спроса возникнет со стороны Азии (в основном Китая, Южной Кореи и Японии), чьи экономики в меньшей степени сейчас страдают от коронавируса, т.к. смогли быстро с ним справиться.
При этом на рынке будет явная нехватка предложения из-за остановки текущих проектов. Сейчас реализация некоторых проектов находится под угрозой, в этих условиях Новатэк находится в выгодной ситуации. Компания который сможет заполнить эту нишу новыми проектами за счёт низкой себестоимости.
Новатэк имеет все средства для увеличения доли рынка в перспективе. Более того, растущий спрос вместе с отстающим предложением создадут условие для роста цен на спотовом рынке к 2023 году, когда будет запущен Арктик СПГ-2 Новатэка.
@AK47pfl
НОВАТЭК ЗАПОЛНИТ РАСТУЩИЙ СПРОС НА СПГ
Новатэк (MOEX: NVTK) сможет восполнить растущий спрос в условиях нехватки предложения.
Ожидается, что спрос на СПГ более чем удвоится к 2040 году. При этом 74% нового спроса возникнет со стороны Азии (в основном Китая, Южной Кореи и Японии), чьи экономики в меньшей степени сейчас страдают от коронавируса, т.к. смогли быстро с ним справиться.
При этом на рынке будет явная нехватка предложения из-за остановки текущих проектов. Сейчас реализация некоторых проектов находится под угрозой, в этих условиях Новатэк находится в выгодной ситуации. Компания который сможет заполнить эту нишу новыми проектами за счёт низкой себестоимости.
Новатэк имеет все средства для увеличения доли рынка в перспективе. Более того, растущий спрос вместе с отстающим предложением создадут условие для роста цен на спотовом рынке к 2023 году, когда будет запущен Арктик СПГ-2 Новатэка.
@AK47pfl
#insideanalysis #ROSN
🔬 ВЗГЛЯД ИЗНУТРИ: РОСНЕФТЬ МОЖЕТ ОСТАВИТЬ АКЦИОНЕРОВ БЕЗ ДИВИДЕНДОВ В 2020 ГОДУ.
Отрицательная переоценка валютных обязательств может оказаться больше прибыли компании, которая упадёт из-за низкой цены на нефть и сокращения добычи.
Сумма обязательств Роснефти (MOEX: ROSN) в валюте на данный момент выросла на 358 млрд рублей. На конец 2019 года сумма финансовых обязательств Роснефти в валюте составляла $31 млрд. С начала года курс рубля упал с 61.98 до 73.54 рубля за доллар.
• Валютная переоценка долга снижает прибыль. Компания платит дивиденды 50% прибыли МСФО.
• Для сравнения, прибыль Роснефти за весь 2019 год составила 700 млрд рублей, а по итогам 2020 года она может значительно сократиться из-за низких цен на нефть и сокращения объёмов добычи.
Дивиденды Роснефти зависят от того, признает компания весь убыток в 2020 году или амортизирует его на несколько лет.
• Если Роснефть признает весь убыток сразу в 2020 году, то акционеры останутся без дивидендов.
• Роснефть также может амортизировать убыток в течение нескольких лет, как они сделали в 2014 году. В таком случае дивиденды будут снижаться в будущие годы.
Любой из сценариев снизит дивиденды компании — либо по итогам 2020 года, либо по итогам следующих нескольких лет.
@AK47pfl
🔬 ВЗГЛЯД ИЗНУТРИ: РОСНЕФТЬ МОЖЕТ ОСТАВИТЬ АКЦИОНЕРОВ БЕЗ ДИВИДЕНДОВ В 2020 ГОДУ.
Отрицательная переоценка валютных обязательств может оказаться больше прибыли компании, которая упадёт из-за низкой цены на нефть и сокращения добычи.
Сумма обязательств Роснефти (MOEX: ROSN) в валюте на данный момент выросла на 358 млрд рублей. На конец 2019 года сумма финансовых обязательств Роснефти в валюте составляла $31 млрд. С начала года курс рубля упал с 61.98 до 73.54 рубля за доллар.
• Валютная переоценка долга снижает прибыль. Компания платит дивиденды 50% прибыли МСФО.
• Для сравнения, прибыль Роснефти за весь 2019 год составила 700 млрд рублей, а по итогам 2020 года она может значительно сократиться из-за низких цен на нефть и сокращения объёмов добычи.
Дивиденды Роснефти зависят от того, признает компания весь убыток в 2020 году или амортизирует его на несколько лет.
• Если Роснефть признает весь убыток сразу в 2020 году, то акционеры останутся без дивидендов.
• Роснефть также может амортизировать убыток в течение нескольких лет, как они сделали в 2014 году. В таком случае дивиденды будут снижаться в будущие годы.
Любой из сценариев снизит дивиденды компании — либо по итогам 2020 года, либо по итогам следующих нескольких лет.
@AK47pfl
#sectoral
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ: КАК ИЗМЕНИЛАСЬ ИНВЕСТПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ СЕКТОРОВ ЭКОНОМИКИ ИЗ-ЗА ПАДЕНИЯ ДОБЫЧИ НЕФТИ
Падение добычи нефти — это реальное сокращение ВВП и числа рабочих мест во всей экономике России.
Вот, как это отразится на инвестпривлекательности секторов экономики.
👎 Проигрывают:
• Внутренний спрос (ритейл) — из-за падения трафика и среднего чека.
• Банки — вырастут просрочки по кредитам, сократится число надёжных заёмщиков.
• Рубль — из-за падения экспорта российской нефти.
👍 Выигрывают:
• Сырьевые экспортёры (кроме нефти), например, газовики, Алроса — из-за слабого рубля.
☝️ Неоднозначно:
• Нефтянка — с одной стороны, акционеры выигрывают от стабилизации цен на нефть, при текущих ценах нефтянка снова может получать прибыль. В долгосрочной перспективе нефтяники адаптируют под новые реалии капитальные и операционные затраты, некоторые компании смогут сохранить дивиденды. С другой стороны, нефтянка лишается будущих перспектив роста (например, Роснефть).
ПАДЕНИЕ ДОБЫЧИ НЕФТИ БЬЁТ ПО ЭКОНОМИКЕ И ЗАНЯТОСТИ 👉 https://t.iss.one/zorkosmartcap/35
@AK47pfl
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ: КАК ИЗМЕНИЛАСЬ ИНВЕСТПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ СЕКТОРОВ ЭКОНОМИКИ ИЗ-ЗА ПАДЕНИЯ ДОБЫЧИ НЕФТИ
Падение добычи нефти — это реальное сокращение ВВП и числа рабочих мест во всей экономике России.
Вот, как это отразится на инвестпривлекательности секторов экономики.
👎 Проигрывают:
• Внутренний спрос (ритейл) — из-за падения трафика и среднего чека.
• Банки — вырастут просрочки по кредитам, сократится число надёжных заёмщиков.
• Рубль — из-за падения экспорта российской нефти.
👍 Выигрывают:
• Сырьевые экспортёры (кроме нефти), например, газовики, Алроса — из-за слабого рубля.
☝️ Неоднозначно:
• Нефтянка — с одной стороны, акционеры выигрывают от стабилизации цен на нефть, при текущих ценах нефтянка снова может получать прибыль. В долгосрочной перспективе нефтяники адаптируют под новые реалии капитальные и операционные затраты, некоторые компании смогут сохранить дивиденды. С другой стороны, нефтянка лишается будущих перспектив роста (например, Роснефть).
ПАДЕНИЕ ДОБЫЧИ НЕФТИ БЬЁТ ПО ЭКОНОМИКЕ И ЗАНЯТОСТИ 👉 https://t.iss.one/zorkosmartcap/35
@AK47pfl
#macro
🇷🇺 МАКРО ВЗГЛЯД: Наши партнёры PFL Advisors написали статью с оценками безработицы и оценками других проблем в экономике в 2020 году:
👉 https://t.iss.one/zorkosmartcap/35
@AK47pfl
🇷🇺 МАКРО ВЗГЛЯД: Наши партнёры PFL Advisors написали статью с оценками безработицы и оценками других проблем в экономике в 2020 году:
👉 https://t.iss.one/zorkosmartcap/35
@AK47pfl
Telegram
ZORKO
Кризис 2020-2021 годов в России будет суровее предыдущих
Россия уже переживала шоки низких цен на нефть в 2008 и 2014 годах. Однако сейчас падение цен на нефть сопровождается значительным сокращением добычи. Одной девальвацией, как в прошлый раз, уже не…
Россия уже переживала шоки низких цен на нефть в 2008 и 2014 годах. Однако сейчас падение цен на нефть сопровождается значительным сокращением добычи. Одной девальвацией, как в прошлый раз, уже не…