РынкиДеньгиВласть | РДВ
142K subscribers
7.55K photos
164 videos
76 files
12.2K links
🔝 аналитика по российскому рынку ценных бумаг, которая ранее была доступна лишь финансовым элитам. Впереди брокеров и банков.

Чат: @AK47PFLCHAT

Стратегические вопросы: @dragonwoo

Реклама: @arina_promo

Премиум аналитика для инвесторов и трейдеров
Download Telegram
#sectoral
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ: КАК ПАДЕНИЕ ДОБЫЧИ НЕФТИ БЬЁТ ПО ИНВЕСТПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ КОМПАНИЙ ВНУТРЕННЕГО СПРОСА

Сделка ОПЕК++ приведёт к сокращению ВВП и росту безработицы. Доходы населения упадут: это негативно для ритейла и банков.

Вот, что сделка ОПЕК++ значит для экономики РФ:
• Добыча нефти в 2020 году упадет на 10% г/г.
• Только это приведёт к сокращению ВВП на 5% по году.
• Безработица вырастет в два раза: с текущих 4-5% до 8-10%.

Рост безработицы ведёт к падению доходов населения. Потребитель будет вынужден экономить. Падение доходов населения бьет по прибыли всех отраслей внутреннего спроса:
• По ритейлу, так как из-за падения покупательского спроса упадут трафик, средний чек и маржинальность
• По банкам, так как вырастут просрочки по кредитам, сократится число надёжных заёмщиков.

@AK47pfl
#insideanalysis #ALRS
🔬 ВЗГЛЯД ИЗНУТРИ - РУБРИКА
АЛРОСА — ВОССТАНОВЛЕНИЕ СПРОСА В КИТАЕ

Продажи Алросы (MOEX: ALRS) по итогам апреля покажут восстановление благодаря открытию магазинов в Китае и нормализации баланса запасов в секторе огранки в Индии.

Китай стремительно восстанавливается после карантина. В апреле у крупнейшей ювелирной компании Китая Chow Tai Fook открыто 80-90% магазинов. Для сравнения, в феврале было открыто всего 10%. Китай даёт 20% мирового спроса на ювелирные изделия.

Уровень запасов в Индии также приходит в баланс. Переизбыток запасов у индийских огранщиков был одной из причин падения продаж Алросы в 2019 году, однако сейчас ситуация нормализовалась. Представитель Алросы заявил, что сейчас уровень запасов составляет 1-2 месяца мирового производства.

@AK47pfl
#UPRO
В ПРОДОЛЖЕНИЕ ТЕМЫ ЮНИПРО
https://t.iss.one/AK47pfl/4393

Юнипро — бумага, которая является отличной альтернативой депозиту и облигациям
👉 https://t.iss.one/usertrader3/4077

@AK47pfl
#marketmode #стратегия
MARKETMODE - РУБРИКА: РЫНКАМ НУЖЕН ПОЗИТИВ, ЧТОБЫ УДЕРЖАТЬСЯ НА ДОСТИГНУТЫХ ВЫСОТАХ

В мире:
• Соглашение ОПЕК++ позволило нефти закрепиться выше 30 $/bbl, однако дальнейший рост находится под вопросом: относительно марта ОПЕК+ убрал с рынка лишь 7.2 мбд предложения, ещё 4-5 мбд снижения ожидается от G20. Суммарное снижение слишком мало, чтобы компенсировать выпадающий спрос и заполненные нефтехранилища.
• S&P 500 показал сильнейший недельный рост с 1974 года, несмотря на то, что неделя была неполной. Причина – очередной пакет поддержки экономики от ФРС размером $2.3 трлн. Впервые в список выкупаемых ФРС активов попадут и бонды, недавно потерявшие свой инвестиционный рейтинг.
• Очередные 6.6 млн новых безработных в США на прошлой неделе уже не пугают рынок – высокая безработица уже в цене.
• Пока что лидером среди крупных стран по количеству заболевших на 1 млн человек населения является Испания с показателем 3625, однако в ней количество новых случаев идёт на спад. В США показатель достиг уровня 1695 и продолжает свой рост.

В России:
• Большинство российских акций отыграли сделку ОПЕК++ ещё в начале прошлой недели, после чего российский рынок встал в боковик. Для выхода вверх необходимы новые позитивные новости. Неясно, откуда они могут прийти.
• При этом сделка ОПЕК++ спасает Россию от катастрофы, но падения ВВП на 3-7% и сопутствующих роста безработицы и снижения потребительского спроса избежать не удастся.
• В России почти каждый день устанавливается новый рекорд по приросту случаев больных коронавирусом. Пока что очагом является Москва и МО, но существует опасность распространения эпидемии на другие крупные города.
• Сегодня и в пятницу торги в России проходили на сниженных оборотах в связи с выходными в Лондоне. Резких движений стоит ожидать только завтра после возвращения западных инвесторов.

Что делать?
Рынок РТС отскочил с минимумов на 40%. Многие акции торгуются близко к докризисным уровням, хотя ситуация находится ещё далеко от нормализации.

@AK47pfl
Результаты сегодняшнего опроса.

@AK47pfl
RTSI -1.50%, S&P500 index -1.01%, S&P500 futures +1.23%, CSI +1.69%, UST 10y 0.762, нефть $32.18/bl, золото $1769.45/унцию, 1$ = 73.1238 рублей, 1$ = 7.0495 юаней. Что означает картинка.

@AK47pfl
#morning
☀️ УТРЕННИЙ БРИФИНГ 14.04.2020

Макроэкономика
• Саудовская Аравия объявила о продаже 200 млн баррелей нефти американскому агенству EIA.

Что было вчера
• Газпром начал поставлять газ в КНР по $200 за тысячу кубометров.
• МТС интегрирует 14 технологических стартапов в четыре бизнес-направления компании.
• Российские банки в марте выдали кредитов на рекордные 920.6 млрд руб.
• Кудрин спрогнозировал банковский кризис через три месяца.

Что будет сегодня
• ММК: производственные результаты за 1кв2020.

@AK47pfl
#insideanalysis #ALRS
🔬 ВЗГЛЯД ИЗНУТРИ - РУБРИКА. ПОТЕНЦИАЛ РОСТА АЛРОСЫ 16-36%.

Алроса (MOEX: ALRS) фундаментально недооценена по мультипликаторам. С учетом восстановления рынка к 2021 году Алроса стоит по P/E 5.9х, по EV/EBITDA 4.3х.

Акция имеет апсайд 16% по EV/EBITDA и 36% по P/E для роста до средних значений за последние 5 лет.

Компания сможет сохранить выручку и дивиденды на докризисном уровне, что даст 10-14% дивидендной доходности по итогам 2020 года.

@AK47pfl
#sectoral
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ: КОМУ ПОМОЖЕТ ГОХРАН?

Российские золотодобытчики, видимо, зная о подготовке сделки по покупке алмазов Алросы в Гохран на $1 млрд, попросили Минфин купить у них золото для стабилизации рынка. Однако Минфин, в первую очередь, поможет именно Алросе.

Дело в том, что между золотодобытчиками и Алросой есть большая разница. Алроса на 66% принадлежит государству, а прибыль компании содержит целый регион — Алроса даёт 42% доходов бюджета Якутии. А крупнейшие золотодобытчики, которые просят о помощи - частные компании.

https://www.kommersant.ru/doc/4321409

@AK47pfl
🔥 ГАЗОВИКИ – НОВЫЙ ЛОКОМОТИВ РОСТА

Материалы по теме:
1. Капиталы перетекают от нефтяников к самым эффективным газовикам - Газпрому и Новатэку.
2. Газ имеет источники долгосрочного роста спроса.
3. Почему рынок газа и СПГ восстановится в течение года?
4. Сокращение добычи нефти приведет к росту цен на газ.
5. Обновление ОПЕК++: выигрывают российские газовики.

@AK47pfl
#RUAL
⚡️ ВОЗВРАТ ОЛЕГА ДЕРИПАСКИ В СД РУСАЛА ОЗНАЧАЕТ, ЧТО КОМПАНИЯ ВЕРНЁТСЯ К ВЫПЛАТЕ ДИВИДЕНДОВ

В управление Русала возвращается человек, который больше всех заинтересован в дивидендах компании.

У Русала (MOEX: RUAL) на балансе $1.9 млрд кэша, а FCF за 2019 год составил $1.5 млрд. Капитализация компании $5.25 млрд.

@AK47pfl
#RUAL
🔥🔥🔥 СКОЛЬКО ДИВИДЕНДОВ МОЖЕТ ЗАПЛАТИТЬ РУСАЛ?

Дивидендная доходность Русала может составить 14% к текущей цене.

• Сейчас свободный денежный поток Русала (MOEX: RUAL) составляет 8 рублей на акцию. С 2022 года это значение будет 4 рубля на акцию даже при низких ценах на алюминий.
• Кэш на балансе составляет $1.9 млрд — это 37% капитализации.
• Дивидендный поток от Норникеля (Русал владеет 27.8% компании) составляет $1.1 млрд в год и продолжится в обозримом будущем.
• Долги Русала — долгосрочные, выплаты в 2020-2021 годах составляют всего $1.1 млрд.
• Алюминиевый бизнес Русала в хорошей форме. Недавно Русал заключил контракт с Glencore на поставку алюминия.

Русалу комфортно направлять на дивиденды 4 рубля на акцию — это 14% текущей стоимости акции. Компания сможет платить столько сейчас и в ближайшие несколько лет.

@AK47pfl
​​#RUAL
ПОСЛЕ СНЯТИЯ САНКЦИЙ С ОЛЕГА ДЕРИПАСКИ РУСАЛ МОЖЕТ ПОДОРОЖАТЬ НА 90%

Снятие санкций может добавить $4.5 млрд к капитализации Русала.
Согласны с расчётами коллеги: https://t.iss.one/usertrader3/4103

Текущая капитализация Русала означает, что рынок оценивает алюминиевый бизнес компании В МИНУС $0.5 МЛРД. Это текущая капитализация Русала плюс долги, за вычетом стоимости доли в Норникеле и кэша на балансе.

🤷‍♂️ Ещё раз: рынок оценивает стратегически важный алюминиевый бизнес Русала, который заработал $1.5 млрд FCF за 2019 год, в отрицательные $0.5 млрд. История оценки - на графике.

До санкций против Олега Дерипаски рынок оценивал этот бизнес в $9.5 млрд. То есть, если стоимость алюминиевого бизнеса вернётся к значениям начала 2018 года, капитализация Русала должна взлететь с $5.2 млрд до $15.2 млрд.

Таким образом, снятие санкций может увеличить капитализацию Русала (MOEX: RUAL) на 90% даже если алюминиевый бизнес вернёт половину оценки начала 2018 года.

@AK47pfl
Forwarded from Сигналы РЦБ
#Банки #Вирус
📊 С начала коронавируса акции Сбербанка и ВТБ в долларах повторяют динамику акций J.P. Morgan. Сегодня J.P. Morgan отчитался за первый квартал и результаты неоптимистичны. С большой вероятностью результаты за последующие кварталы текущего года будут ещё негативнее. Отчетность Российских банков может быть даже хуже.
#russianmarket
РОССИЙСКИЙ РЫНОК - РУБРИКА. НА МОСБИРЖЕ РАСТЕТ ОБЪЕМ ТОРГОВ.

Приток новых физлиц на российский рынок повышает объем торгов. В марте объём на рынке акций увеличился вдвое по сравнению с февралём и втрое по сравнению со средним значением в 2019.

На российский рынок приходят деньги.

@AK47pfl
#разведка #DSKY
🕵️‍♂️ РАЗВЕДКА - РУБРИКА. КОНЕЦ ЭПОХИ ДЕТСКОГО МИРА

До коронавирусного кризиса Детский мир (MOEX: DSKY) был крупнейшим игроком российского рынка товаров для детей с долей 26%. Однако сейчас наблюдаются три очень важных тренда, из-за которых бизнес Детского мира серьёзно пошатнётся. Вот эти тренды:

• Уход трафика из магазинов.
👉 https://t.iss.one/AK47pfl/4441

• Переток покупок из высокомаржинального сегмента в низкомаржинальный.
👉
https://t.iss.one/AK47pfl/4442

• Переход поля боя за рынок в онлайн, где Детский мир очевидно проигрывает конкурентам.
👉
https://t.iss.one/AK47pfl/4443

@AK47pfl
#разведка #DSKY
🕵️‍♂️ РАЗВЕДКА - РУБРИКА. КОНЕЦ ЭПОХИ ДЕТСКОГО МИРА: СНИЖЕНИЕ ТРАФИКА

Офлайн продажи Детского мира (MOEX: DSKY) падают из-за падения трафика в магазинах.

Источник РДВ провел исследование в поле: посетил ряд магазинов сети ДМ. Вот что было выявлено:
• В пустых ТЦ работают только продуктовые, аптеки и ДМ.
• ДМ во всех случаях был расположен на втором этаже: единственный работающий магазин на этаже.
• Всего 12-15 посетителей в час, покупателей 8-9 человек и это при площади более 1000 кв.м. и 6 работниках зала, которые большую часть времени не заняты работой.
• Сами сотрудники отмечают падение количества посетителей, которых удается привлечь только скидками.

Таким образом, ДМ отмечает сильное падение трафика в магазины сети. При этом ДМ продолжает нести серьезные косты по обеспечению работоспособности магазина и оплате труда.

Уход трафика из магазинов — очень важный тренд в ритейле. Карантин рано или поздно закончится, но поведение покупателей изменилось навсегда.

@AK47pfl
​​#разведка #DSKY
🕵️‍♂️ РАЗВЕДКА - РУБРИКА. КОНЕЦ ЭПОХИ ДЕТСКОГО МИРА: ПЕРЕТОК ПОКУПОК В НИЗКОМАРЖИНАЛЬНЫЙ СЕГМЕНТ

По результатам анализа ситуации в магазине – большинство покупок составляют товары отложенного спроса с низкой маржинальностью.

По наблюдениям эксперта, люди в магазине покупают товары отложенного спроса. Половина корзины покупателя в абсолютном выражении состоит из средств гигиены (памперсы, салфетки) и детского питания, включая сухие смеси. Это товары отложенного спроса: купленные сегодня, они не будут куплены в следующем месяце. Более того, в рознице сейчас повсеместно наблюдается рост среднего чека при падении трафика - люди затариваются впрок.

Потребители в основном покупают низкомаржинальные товары. В денежном объеме 90% покупок составляют продукты детского питания и средства гигиены, только 10% - игрушки и одежда, которые являются самыми маржинальными сегментами. Продукты для новорожденных (детские смеси, питание, памперсы и салфетки) и средства гигиены – генераторы трафика и низкомаржинальные товары в сети (см. картинку). Покупок в выоскомаржинальных сегментах практически нет.
• Такая же ситуация на полке выдачи заказов (самообслуживание): большую часть заказов составляли средства гигиены.

Люди сдают купленные дорогие товары обратно в магазин. За время наблюдения был отмечен факт сдачи крупных игрушек: два клиента возвращали крупногабаритные, дорогие игрушки. Отмена уже совершенной покупки и возврат денег – потери для магазина.

@AK47pfl
#разведка #DSKY
🕵️‍♂️ РАЗВЕДКА - РУБРИКА. КОНЕЦ ЭПОХИ ДЕТСКОГО МИРА: ПРОИГРАННАЯ КОНКУРЕНЦИЯ В ОНЛАЙНЕ

Если в офлайне ДМ (MOEX: DSKY) - лидер с преимуществом в виде развитой сети магазинов, то в онлайне уступает множеству конкурентов.

По данным Детского мира Wildberries и Ozon растут значительно быстрее чем ДМ. Wildberries почти в два раза обогоняет ДМ по темпам роста. При этом Wildberries уже контролирует 51% онлайн ритейла детских товаров, а Ozon 15%.

По статистике поисковых запросов даже менее крупные игроки начали забирать покупателей у ДМ в марте, м/м (см. картинку):
• ДМ -6.82%
• Дочки-сыночки -5.05%
• MyToys +14.26%
• Акушерство.ру +21.19%
• Wildberries +0.24%

Детский мир проигрывает борьбу за онлайн сегмент. По итогам 2019 года 11.7% от выручки давали онлайн каналы продаж, в 4кв 2019 этот показатель составил 15.7%. Но несмотря на рост доли, онлайн сегмент значительно слабее роста конкурентов и не восполнят потери в офлайн продажах.

@AK47pfl