❗️ РАЗБОР. HeadHunter

Рынок онлайн рекрутинга в России может вырасти в 5.6 раз до уровня развитых стран — это может кратно увеличить выручку и прибыль компании HeadHunter. Сейчас в России отрасль занимает 0.006% от ВВП, в то время как в развитых странах эта цифра в среднем составляет 0.034%. Например, онлайн рекрутинг занимает от ВВП 0.09% в Южной Корее, 0.057% в Японии, 0.039% в Бразилии и 0.022% в США.

HeadHunter (HHR) - лидер рынка рекрутинга России и стран СНГ - платформа, связывающая работодателей и соискателей работы. Сейчас на сайте размещено около 46.9 млн резюме и 1.3 млн компаний. Это значит, что HeadHunter занимает 61.7% рынка по числу резюме и треть рынка по числу компаний.

Акции компании торгуются на NASDAQ и на СПб бирже под тикером HHR. Основные акционеры: 37.3% - Elbrus Capital (инвестиционный фонд), 14.4% - Kayne Anderson Rudnik IM (инвестиционная компания), 13.9% - Goldman Sachs Group, 0.6% - менеджмент. Free float - 33.8%.

Доля HeadHunter по выручке составляла 54.2% рынка РФ по итогам 2018 года, а при росте выручка может вырасти в 9.4 раза. Выручка и прибыль HeadHunter растут двузначными: в 2019 году выручка +27%, прибыль +53%.

#разбор #HHR
@AK47pfl

❗️ РАЗБОР. СОВКОМФЛОТ

Впервые с 2013 года на IPO выходит госкомпания – Совкомфлот. Что это за компания?

Современный коммерческий флот – лидирующая компания по морской транспортировке нефти и газа. Среди клиентов такие компании как Газпром (GAZP), Shell, Лукойл (LKOH), Новатэк (NVTK), Total и другие крупные компании нефтегазовой отрасли. Собственный флот включает 147 единиц, общим дедвейтом (сумма масс груза, топлива, пассажиров, экипажа и т.д.) 12.7 млн т, 80% которого приходится на танкерные суда. Трехкратное увеличение производства СПГ в России к 2030 дает высокий потенциал роста выручки компании.

Акционеры: на 100% принадлежит Российской Федерации. В октябре компания проводит первичное размещение акций, государство оставит за собой пакет размером 75%+1 акция. По некоторым оценкам стоимость компании составляет около $4-5 млрд.

Финансовые результаты за последние 12 месяцев:
• Выручка $1 454 млн
• Скорр. чистая прибыль $413 млн
• Скорр. EBITDA $1 028 млн

Дивиденды: по итогам 2019 выплатила 50% чистой прибыли. По итогам 2020 Совкомфлот может выплатить акционерам $225 млн.

Направления деятельности:
• Работа на шельфе (36% выручки 2019 года)
• Перевозка газа (14.5%)
• Перевозка сырой нефти (31%)
• Перевозка нефтепродуктов (14%)
• Морская сейсмическая разведка, транспортировка насыпных грузов (4.5%)

Проекты: компания принимает участие в таких крупных проектах как Ямал СПГ, Сахалин -1 и 2, Варандей, Приразломное и Новый порт в России, а также в Индонезийском проекте Тангу.

Конкурентные преимущества:
• 100% выручки компания получает в долларах, что делает ее защитным активом, не зависящим от курса рубля или цен на сырье.
• Совкомфлот – первая в мире по количеству судов ледового класса, из которых состоит более половины всего флота компании.
• Компания имеет высокую маржинальность бизнеса. За последние три года этот показатель не опускался ниже 50%, а в 2019 году составил 65%.

#разбор
@AK47pfl

🔥 Что такое Совкомфлот?

👉 Разбор компании от источников РДВ.

#разбор #FLOT
@AK47pfl

❗️РАЗБОР. НЛМК

НЛМК (NLMK) - крупнейший российский вертикально-интегрированной производитель стали в РФ. Компания производит около 21% от всего российского производства стали.

Капитализация: $15.3 млрд

Акционеры: 79.4% - Fletcher Group (структура Владимира Лисина). 20.6% - Free-Float

Структура выручки по типам продаж:
52.3% - Плоский прокат
29.1% - Чугун, слябы и сортовая заготовка
10.5% - Сортовой прокат и метизы
8.1% - Прочее

Выручка по географическим регионам:
41.2% - Россия
16.3% - Страны ЕС
15.8% - Северная Америка
26.7% - Прочие регионы

Дивидендная политика: Компания регулярно платит дивиденды. Если коэффициент Net Debt/EBITDA находится ниже 1, то дивиденды составляет не менее 100% свободного денежного потока. Если более 1, то не менее 50% свободного денежного потока. Текущее значение - 0.87 и будет уменьшаться по мере роста EBITDA. Прогнозная дивидендная доходность на ближайшие 12 месяцев - 15%.

Стратегия 2022:
• Рост EBITDA на $1.25 млрд к уровню 2018 года (+35%)
• Рост производства стали на 7.6%
• Самообеспеченность электроэнергией на 94% (против 59% в 2018)
• Снижение себестоимости слябов на 10%

Конкурентные преимущества:
• Себестоимость производства стали на уровне 10% наиболее эффективных мировых производителей
• Обеспеченность сырьем почти на 100%, что позволяет не испытывать трудности из-за роста цен на руду и быть независимыми от других производителей
• Диверсифицированная география поставок

Мнения источников РДВ об отношении компании к миноритариям:
• Компания открыта для коммуникации с инвесторами и предоставляет регулярную оперативную отчетность
• Мажоритарный акционер заинтересован в росте капитализации и получающий средства через дивиденды

#разбор #NLMK
@AK47pfl

❗️РАЗБОР. GLOBALTRUCK

Globaltruck (GTRK) - один из крупнейших автомобильных грузоперевозчиков в России, владеет более чем 1300 тягачами, около 1500 прицепами и 6 сервисными центрами. Транспортные пути компании проходят через всю страну, также занимается экспортными и импортными перевозками в Европу и Китай. Компания занимается FTL перевозками – грузовик заполняется полностью грузом клиента.

Globaltruck получает большую часть выручки от E-commerce и ритейл сегментов. E-commerce - самый горячий тренд 2020 года – растет на сотни процентов г/г. Globaltruck работает с самыми надежными и крупными партнерами: X5 (FIVE), ОКей (OKEY), Детский мир (DSKY), Procter&Gamble, Nestle, ММК (MAGN), Евраз (EVR), СДЭК, Леруа Мерлен и прочие.

У акций Globaltruck есть значительный потенциал роста до аналогов, при этом перспективы у ГТМ значительно выше:
• По P/E21 компания недооценена в 3 раза;
• По P/S компания стоит всего 0.26х.

Globaltruck проводит крупный байбэк на сумму до 386 млн руб. - это около 16% всей компании и 80% фрифлоата.

#разбор #GTRK
@AK47pfl

❗️ Разбор. Казаньоргсинтез (KZOS, KZOSP).

Казаньоргсинтез — растущая нефтехимическая компания из Татарстана:
• КЗОС - один из крупнейших в России производителей полиэтилена (основной упаковочный материал в мире) и единственный в России производитель поликарбонатов (используется в строительстве).
• КЗОС продаёт продукцию в 32 страны мира. В портфеле более 170 наименований продукции.

Казаньоргсинтез — одна из самых быстрорастущих компаний в российской нефтехимии:
• В 2020 году КЗОС увеличил мощность производства поликарбонатов на 33%.
• К 2022 году мощность производства полиэтилена вырастет на 20%.
• К 2025 году общий объём выпуска продукции вырастет на 30%.

Казаньоргсинтез может получить значительную господдержку в ближайшие годы. Кроме того, в проектах по производству полимеров заинтересованы крупные иностранные инвесторы.
👉 https://t.iss.one/AK47pfl/6747

Казаньоргсинтез входит в татарский холдинг ТАИФ.

#разбор #KZOS #KZOSP
@AK47pfl

❗️ Куйбышевазот (KAZT, KAZTP) — один из крупнейших российских производителей азотных удобрений. Куйбышевазот - крупнейший в России производитель капролактама и полиамида, которые используются для производства нейлона и капрона.

Куйбышевазот - один из самых эффективных производителей азотных удобрений в мире. Компания производит продукцию из газа, который закупает у Газпрома по внутренним ценам. Эти цены сейчас находятся на ковидных лоях, в то время как во всем мире цены на газ выросли в разы.

45% продукции компания отправляет на экспорт. Большая часть экспорта сосредоточена на Азиатский регион, который в 2020-2021 является наиболее растущим в мире

Постоянное инвестирование в развитие позволит нарастить Куйбышевазоту выручку на 68% к 2024 году.

👉 Куйбышевазот обычка (KAZT): справедливая стоимость 350 рублей, апсайд +85%.

👉 Куйбышевазот преф (KAZTP): справедливая стоимость 350 рублей, апсайд +95%.

#разбор #KAZT #KAZTP
@AK47pfl

❗️ Разбор. Соликамский Магниевый Завод (СМЗ, тикер MGNZ).

СМЗ — крупнейшее российское предприятие, на долю которого приходится производство почти 100% соединений редкоземельных металлов (РЗМ), ниобия и тантала, 70% магния и 4% титана в РФ.

Акционеры. 65% акций СМЗ принадлежат Петру Кондрашеву и его партнёрам, однако 19 января 2021 года они были признаны неголосующими. 25% долей владеет Игорь Пестриков, но его акции находятся в залоге. В свободном обращении находятся 10% голосующих акций СМЗ.

Структура выручки. Магний - 48%. Редкоземельные металлы (РЗМ), ниобий и тантал - 47%. Титан и химия - 5%.

География продаж. РФ - 68%, Европа - 13%, Америка - 8%, Азия - 6%.

Конкурентные преимущества.
1. СМЗ полностью обеспечен основным сырьем для производства РЗМ, ниобия, тантала и титана.
2. СМЗ обладает уникальной в РФ технологией производства РЗМ, ниобия и тантала.
3. У СМЗ больше денег на балансе, чем долгов.

👉 Справедливая цена СМЗ (MAGN) 16420 рублей за акцию, апсайд +53%. Из-за премии за контроль акция может вырасти вплоть до 5 раз от текущих котировок.

#разбор #MGNZ
@AK47pfl

❗️ Разбор. Русолово (ROLO) — единственный в России производитель рудного олова. Русолово объединяет месторождения олова с разведанными запасами более 320 тыс. тонн.

Структура выручки: Русолово получает 100% выручки от реализации оловянного концентрата. В первом полугодии 2020 года экспорт реализовано 45% продукции (в Бельгию и Малайзию), 55% в РФ двум основным покупателям.

Стратегия 2024:
• Увеличить производство олова с 2.3 тыс. тонн до 6 тыс. тонн
• Довести рентабельность по EBITDA до уровня золотодобывающего сегмента - 50%
• Себестоимость олова не выше $10000/тонну при текущей цене в $24000/тонну
• Дивидендная доходность не ниже 5%

Акционеры: Селигдар (97.8%), фрифлоут (2.2%). В будущем Селигдар рассмотрит привлечение иностранных инвесторов в капитал Русолова.

Конкурентные преимущества:
• Русолово обеспечена запасами олова на 130 лет при текущем объёме добычи
• Русолово является одним из самых эффективных производителей олова в мире

👉 Справедливая стоимость акций ROLO 20 рублей, апсайд +49%.

#разбор #ROLO
@AK47pfl