#глубокий_анализ #DSKY
ГЛУБОКИЙ АНАЛИЗ - РУБРИКА. СЛАБАЯ ОТЧЁТНОСТЬ ДЕТСКОГО МИРА ЗА 1 КВАРТАЛ

Эксперт по ритейлу проанализировал отчётность Детского мира за 1 квартал 2020 года. Все основные показатели показали слабые результаты.

Трафик замедлился. Рост сопоставимого трафика в 1 квартале замедлился до 4.4% г/г. И это несмотря на якобы происходивший в марте потребительский бум. Во втором квартале будет провал из-за карантина.

Средний чек сократился. Это негативный сигнал для компании. Считалось, что в марте люди закупались реже, но больше. Получается, средние чеки росли по всему ритейлу, но не у ДМ. Падение чека - плохо для рентабельности.

Рост выручки произошёл только за счёт роста торговых площадей. Выручка выросла на 11% — и это случилось только благодаря росту торговой площади на 10% г/г. Однако из-за карантина роста площадей в 2 и 3 кварталах не будет, а вновь открытые магазины в 1 квартале - скорее минус, чем плюс.

И сопоставимый трафик, и средний чек показали негативные результаты, несмотря на потребительский бум в марте. А рост выручки происходил только за счёт открытия новых магазинов.

@AK47pfl

#глубокий_анализ #DSKY
ГЛУБОКИЙ АНАЛИЗ - РУБРИКА.

Тренд изменения операционных показателей Детского Мира (MOEX: DSKY) — замедление с самого IPO. Всплеск роста наблюдался только перед SPO, мажоритарии преследовали простую цель - продать свои бумаги подороже.

Скорректированная на инфляцию и рост площадей выручка Детского мира большую часть времени находится в отрицательной зоне.

@AK47pfl

#глубокий_анализ #DSKY
ГЛУБОКИЙ АНАЛИЗ - РУБРИКА. ЛОКАЛЬНЫЕ МИНИМУМЫ ПО АКЦИЯМ ДЕТСКОГО МИРА НА 25-30% НИЖЕ ТЕКУЩЕЙ ЦЕНЫ.

Детский мир — компания из самого страдающего сектора потребительского спроса. Но, несмотря на это, за прошедший месяц с начала отскока на рынках акции ДМ перформили лучше индекса Мосбиржи 🤷‍♂️

Локальные минимумы по акциям Детского мира 70-75 рублей. Это на 25-30% ниже текущей цены.

@AK47pfl

#глубокий_анализ #RUAL
⚖️ ГЛУБОКИЙ АНАЛИЗ - РУБРИКА: РУСАЛ МОЖЕТ СТАТЬ ДИВИДЕНДНОЙ ИСТОРИЕЙ

Русал может дать 12.5-15% дивидендной доходности в ближайшие 3 года. Русал (MOEX: RUAL) может направлять 50% получаемого кэша (до вычета процентных платежей) на дивиденды, а оставшиеся после выплаты процентов деньги тратить на погашение долга. При этом его долг уменьшится на 28%.

@AK47pfl

#глубокий_анализ #GEMA
🔬 ГЛУБОКИЙ АНАЛИЗ: ДИВДОХОДНОСТЬ ГЕМАБАНКА СОСТАВИТ 35-40% ПО РЕЗУЛЬТАТАМ 2020 ГОДА

Согласно дивполитике, Гемабанк выплачивает не менее 80% прибыли по МСФО в виде дивидендов минимум до 2022 года. По итогам 2019 года дивдоходность составит 8.6%.

После роста прибыли на фоне повышенного спроса по программе Анти-коронавирус, прибыль может вырасти в 4-5 раз, что приведёт к дивидендной доходности в 35-40%.

@AK47pfl

​​#глубокий_анализ #RUAL
🔬 ГЛУБОКИЙ АНАЛИЗ: КАК РУСАЛ ВЫИГРАЕТ ОТ ОСЛАБЛЕНИЯ РУБЛЯ

Из-за падения курса рубля долларовая себестоимость продукции Русала сократилась на 17%. Большая часть затрат Русала (MOEX: RUAL) номинирована в рублях, при этом выручка компании в валюте. Это позволяет компании выглядеть лучше аналогов.

Большая часть себестоимости продукции Русала номинирована в рублях: затраты на электроэнергию, персонал, транспорт и т.д. В апреле в долларовом выражении все эти траты упадут минимум на 18% по сравнению с 4кв 2019. Также Русалу помогут снизить себестоимость цены на глинозём, которые находятся на 4-летнем минимуме.

Себестоимость продукции Русала упала до $1320/t при цене на алюминий $1520/t. Русал выигрывает на фоне конкурентов в период снижения цен на алюминий. Низкая себестоимость позволит Русалу поддерживать добычу на стабильном в уровне, в то время как некоторые конкуренты задумываются о снижении добычи.

Русал сохранит добычу и получит прибыль благодаря ослаблению рубля во время сокращения добычи конкурентами.

@AK47pfl

​​#глубокий_анализ
🔬 ГЛУБОКИЙ АНАЛИЗ. РУСАЛ — КАЧЕСТВЕННЫЙ АКТИВ СО СКИДКОЙ $4.6 МЛРД.

Текущая капитализация Русала (MOEX: RUAL) $5.1 млрд. Вот, что получает инвестор за эти деньги:
• 27.8% акций Норникеля, рыночная цена на Мосбирже $11.8 млрд
• Кэш на балансе в размере $1.9 млрд
• Прибыльный алюминиевый бизнес оценкой минимум $4.2 млрд (столько стоит, например, убыточный бизнес американского аналога - Alcoa).

Итого активов на сумму $17.9 млрд. Из них вычитаем долги в размере $8.2 млрд и получаем фундаментальную капитализацию в $9.7 млрд.

То есть справедливая капитализация Русала $9.7 млрд при текущей капитализации $5.1 млрд. Скидка $4.6 млрд — это больше, чем стоимость алюминиевого бизнеса Русала.

На графике - оценка стоимости алюминиевого бизнеса Русала (рыночная капитализация без учёта кэша, стоимости доли в Норникеле и долгов). До санкций алюминиевый бизнес оценивался в $9 млрд.

@AK47pfl

#глубокий_анализ #TRNFP
🔬 ГЛУБОКИЙ АНАЛИЗ. ТРАНСНЕФТЬ ПРЕФ — ВОЗМОЖНОСТЬ АРБИТРАЖА НА ИНДЕКСЕ MSCI RUSSIA.

Вчера Мосбиржа повысила значение free-float Транснефти (MOEX: TRNFP) с 32% до 37%. Газпромбанк считает, что это может вызвать приток пассивных инвестиций в акцию.
👉 https://t.iss.one/cbrstocks/4872

@AK47pfl