❗️ РАЗБОР. БАНК САНКТ-ПЕТЕРБУРГ. #разбор #BSPB

Банк «Санкт-Петербург» (BSPB) - один из крупнейших региональных банков России, основанный в 1990 году. Банк осуществляет свою деятельность на территории Санкт-Петербурга, Ленинградской области, Москвы и ряде других регионов. Приоритетные направления деятельности Банка — кредитование, расчетно-кассовое обслуживание, обслуживание юридических и физических лиц, операции на валютном рынке, рынке межбанковских кредитов, операции с ценными бумагами.

Акционеры: А.В. Савельев и менеджмент - 51.82%; Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) - 4.95%; Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) - 4.95%; Казначейские акции - 2.47%; Free float - 36.21%. Владимир Путин владеет 230 акциями банка.

Финансовые результаты за 1 кв. 2020 года:
• Выручка: 8.3 млрд руб (+12.2% г/г)
• Чистый процентный доход: 6.2 млрд руб (+8.7% г/г)
• Чистый комиссионный доход: 1.7 млрд руб (+32.5%)
• Чистая прибыль: 1.6 млрд руб (+23.4% г/г)

Дивиденды: Дивидендная политика предусматривает отчисления на выплату дивидендов не менее 20% от чистой прибыли по МСФО с учетом имеющегося в распоряжении свободного капитала. Из-за влияния COVID-19 принято решение не выплачивать дивиденды по итогам 2019 года. Банк может вернуться к рассмотрению выплаты дивидендов за 2019 год осенью 2020. При минимальной выплате 20% чистой прибыли МСФО дивиденд может составить 3.17 руб. на акцию (дивдоходность 7.14% к текущей цене акции).

Стратегия управления капиталом:
• Банк стремится достичь уровня P/B 0.6-0.8 (с текущих 0.27);
• Банк не планирует новые эмиссии акций;
• Банк не имеет намерение удерживать избыточный капитал и (в случае превышения показателя достаточности основного капитала (H1.2) на уровнем 9.75%) готов распределять капитал акционерам двумя способами: дивиденды и обратный выкуп акций;
• При проведении обратного выкупа акций, Банк намерен погашать выкупленные акции;
• Банк намерен поддерживать целевой уровень достаточности капитала - не ниже 11.2%, основной капитала - не ниже 9.0% по РСБУ;
• Основным источником роста капитала является генерация прибыли.

@AK47pfl

🔬 БАНК САНКТ-ПЕТЕРБУРГ ОПУБЛИКОВАЛ ФИНАНСОВУЮ ОТЧЕТНОСТЬ ЗА 1 ПОЛУГОДИЕ 2020. #анализ #BSPB

Банк Санкт-Петербург (BSPB) опубликовал отчетность за 1 полугодие 2020 года - основные показатели выросли, рентабельность собственного капитала снизилась.

Банк показал отличные финансовые результаты за 1 полугодие 2020 на фоне пандемии, увеличив собственный капитал до 83.7 млрд руб. (+4.5% за полгода). Банку удалось уменьшить отношение издержек к доходам и увеличить чистую процентную маржу. Рентабельность собственного капитала немного снизилась, достаточность капитала 1 уровня позволяет Банку распределять капитал акционерам согласно своей стратегии управления капиталом. Ожидается, что Банк вернется к рассмотрению дивидендов за 2019 год осенью этого года.

@AK47pfl

🔬 КАК БАНК САНКТ-ПЕТЕРБУРГ БУДЕТ РАСКРЫВАТЬ АКЦИОНЕРНУЮ СТОИМОСТЬ? #анализ #BSPB

Банк Санкт-Петербург (BSPB) планирует увеличивать акционерную стоимость согласно своей стратегии управления капиталом:
• Банк стремится достичь уровня P/B 0,6-0,8 (с текущих 0,27);
• Банк не планирует новые эмиссии акций;
• Банк готов распределять капитал акционерам двумя способами: дивиденды и обратный выкуп акций;
• При проведении обратного выкупа акций, Банк намерен погашать выкупленные акции;
• Основным источником роста капитала является генерация прибыли.

Что это значит для акционеров?
• При темпах роста собственного капитала банка в 5,8% в год (как по итогам 2019 года) согласно таргету по P/B цена акции составит 114,2 руб к концу 2022 года (Апсайд +157%)
• Банк может вернуться к рассмотрению выплаты дивидендов в октябре 2020 года. При минимальной выплате 20% чистой прибыли по МСФО за 2019 (согласно текущей дивполитике) дивиденд может составить 3.17 руб. на акцию (дивдоходность 7,14% к текущей цене).
• При выплате 50% (как у Сбербанка) чистой прибыли по МСФО за 2019 дивиденд может составить 7.93 руб. на акцию (дивдоходность 17,42% к текущей цене).

@AK47pfl

📊 БАНК САНКТ-ПЕТЕРБУРГ: САМЫЙ НЕДООЦЕНЕННЫЙ В БАНКОВСКОМ СЕКТОРЕ. #сектор #BSPB

Банк СПБ (BSPB) - самый дешевый по мультипликаторам из публично торгуемых. Банк СПБ несправедливо отстает от банковского сектора:
• P/B равен 0.27 (против 1.11 у Сбербанка, 3.27 у ТКС)
• P/E равен 2.69 (против 8.22 у Сбребанка, 8.83 у ТКС)

Банк показал отличные результаты за 1П 2020 года во время кризиса:
• Доля необеспеченных потребительских кредитов составляет 6.38% (против 81% у ТКС и 16% у Сбербанка), что делает Банк более устойчивым к влиянию пандемии на платежеспособность клиентов.
• Достаточность капитала 1 уровня позволяет Банку распределять капитал акционерам двумя способами: дивиденды и обратный выкуп акций.

@AK47pfl

⚖️ БАНК СПБ: САМЫЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНЫЙ ПО МУЛЬТИПЛИКАТОРАМ. #мультипликаторы #BSPB

Банк СПБ (BSPB) имеет лучшие показатели по мультипликаторам в секторе:
• P/E равен 2.79.
Это значит, что Банк СПБ менее, чем за 3 года покрывает капитализацию чистой прибылью. (подробнее о P/E)
• P/B равен 0.27.
Покупая акцию Банка, вы покупаете его чистые активы с дисконтом 73%. (подробнее о P/B здесь)
• По размеру активов Банк СПБ (671.4 млрд руб.) сравним с ТКС (669.2 млрд руб.).
Банк торгуется с большим дисконтом к Book value - 73%. За ТКС акционеры переплачивают в 3,66 раза.

Банк показывает отличные результаты за 1 полугодие 2020 года, но значительно отстает от банковского сектора.

@AK47pfl

Если последние 5 лет самой растущей акцией в банковской сфере был Сбер, то в следующие 5 лет им может стать Банк Санкт-Петербург. Его менеджмент заявил, что планирует увеличить показатель P/B до 0.6-0.8х к 2022 году.

P/B показывает, во сколько рублей рынок оценивает каждый рубль собственного капитала компании. Сейчас БСПБ — самый недооценённый в России банк по этому показателю: акции стоят всего 0.27 стоимости чистых активов.

Если менеджмент сдержит обещание, цена акций к 2022 году может вырасти до 114 рублей — на 155% выше текущей цены. Кстати, одним из акционеров банка является лично Владимир Путин.

👉 Расчёт апсайда от источника РДВ, эксперта в банковской сфере.

#BSPB #анализ
@AK47pfl

✅ Главное по секторам российского рынка

🏗 Девелопмент: Buy. Российские девелоперы продолжают показывать отличные результаты, спрос на недвижимость сохранится. Строительство - стратегическая цель правительства, помимо экономической составляющей, важная и социальная - государство стремится к улучшению жилищных условий населения. Акции девелоперов - лучший способ поучаствовать в тренде на строительство.

🏥 Здравоохранение: Buy. Компании, занимающиеся генетикой и генетическими тестами вовлечены в глобальный тренд, который в России еще и поддерживается государством. Компании-производители вакцин продолжат хорошо зарабатывать, если вирус станет сезонным.

🔌 Электроэнергетика.
Угольная и газовая генерация: Hold.
"Зеленая" генерация: Buy. Россия продолжает идти вслед за миром к отказу от грязной энергии. Доля возобновляемых источников в системе генерации России постоянно растет и продолжит тренд за счет государственных квот.

🔋 Сектор добычи газа: Buy. Цены на газ продолжают обновлять максимумы: за последнюю неделю цена на газ в Европе выросла на 10%. Высокий спрос на газ и СПГ поддерживается аномально жарким летом в Европе и недостаточной заполненостью газовых хранилищ. Дальнейший спрос будет расти из-за развития зеленой повестки: газ - экологически чистый источник энергии.

🏦 Банковский сектор: Buy. По итогам первых шести месяцев 2021 г. прибыль банковского сектора достигла рекордных 1.2 трлн руб., свидетельствуют данные Банка России. Банки продолжают раскрывать созданные в прошлом году резервы, завтра Сбербанк отчитается по итогам первого полугодия 2021 года. Консенсус прогноз по прибыли за второй квартал +75%.

📡 IT & Telecom: Hold. Сегодня Яндекс (YNDX) выпустил финансовую отчетность за 2 квартал 2021, в ходе которой раскрыл свой взгляд на рост свои целевых рынков в следующие 5 лет. В частности, компания ожидает, что рынок цифровой рекламы увеличится в 2.2 раза, рынок e-commerce - в 3 раза, e-grocery в 6.5 раз. Тем не менее некоторым негативом в кейсах IT компаний является их чрезмерно высокая оценка.

🛢Нефтяной сектор: Hold. Цена на Brent восстановилась после падения в район $68 за барр. и снова торгуется в диапазоне $74-76. Но небольшой негатив на сектор накладывают опасения инвесторов из-за коронавируса: сегодня стало известно, что власти Сиднея продлили локдаун до конца августа.

⛏ Металлургия: Hold. Металлурги на прошлой неделе отчитались об ожидаемо сильных результатах - весь сильный рост цен пришелся на второй квартал. В июле цены на сталь показывали нейтральную динамику. Но уже с августа начинают действовать экспортные пошлины на металлы, а Северсталь (CHMF) уже понизила августовские цены на внутреннем рынке.

#Сектор #SMLT #PIKK #LSRG #ETLN #ISKJ #AFKS #MDMG #ENRU #ENPG #NVTK #GAZP #SBER #SBERP #VTBR #BSPB #YNDX #MAIL #MTSS #RTKM #VEON #ROSN #LKOH #TATN #SNGS #CHMF #MAGN #NLMK
@AK47pfl

БСПб +140% после аналитики РДВ
🥇 РДВ два года назад: Банк Санкт-Петербург (BSPB) при цене акции 44 руб. имеет апсайд +157%. Дивиденды могут составить 7.93 руб. на акцию. БСПб планирует увеличивать акционерную стоимость согласно своей стратегии управлении капиталом.

БСПб сегодня: 95 руб. за акцию, выплатил за два года 7.89 руб. дивидендами. Объявил новый дивиденд 11.81 руб. на акцию.

С момента аналитики РДВ впереди брокеров и банков доходность акций БСПб с учётом дивидендов превысила 140%.

#BSPB
@AK47pfl