#политика #SNGS #NVTK
💼 ПОЛИТИКА. КУДА МОЖЕТ СУРГУТНЕФТЕГАЗ ИНВЕСТИРОВАТЬ КУБЫШКУ
• Сургут накопил $52 млрд кэша, а процентные ставки в валюте упали до нуля. Копить неинтересно, выгоднее вложиться в стратегические объекты.
• Новатэк имеет перспективные проекты, которым требуется финансирование.
Сургутнефтегаз имеет возможности для инвестирования в стратегические для России проекты. В углеводородной энергетике - это СПГ. Энергосистемы всего мира переходят с угля на газ, газ не подпадает под ограничения на добычу ОПЕК+, но выигрывает от ее реализации. Размера кубышки Сургута (MOEX: SNGS) хватит на серьезные покупки, особенно сейчас после падения из-за коронакризиса.
У Новатэка есть куда вложить $52 млрд Сургутнефтегаза. Компания намерена увеличить производство СПГ на примерно 50 млн т/г к 2030 году. Новатэк (MOEX: NVTK) может продать 10% в Арктик СПГ-2, 60% которого принадлежит Ноатэку, остальное – зарубежным партнерам, и до 50% в будущих проектах, таких как Арктик СПГ-1. Кроме того, на продажу может быть выставлен пакет Газпрома в Новатэке в 9.9% на сумму $4 млрд по рынку, так как Газпрому нужны деньги на выплату дивидендов государству.
Финансирование СП-проектов Новатэка выгодно Правительству РФ. СПГ проект масштабов Арктик СПГ 2 (~20 млн тонн СПГ / год) стоит $25 млрд. Реализация таких проектов с использованием российского оборудования дает толчок к росту ВВП.
Альтернативные возможности стратегически слабее. Вкладывать в нефтяную отрасль не интересно, сделка ОПЕК+ ограничивает возможности увеличения добычи.
Вложение кубышки Сургута в СПГ Новатэка выгодно всем. Сургут эффективно вкладывает деньги, Новатэк получает ресурсы для масштабирования, государство получает ускорение экономического роста.
@AK47pfl
💼 ПОЛИТИКА. КУДА МОЖЕТ СУРГУТНЕФТЕГАЗ ИНВЕСТИРОВАТЬ КУБЫШКУ
• Сургут накопил $52 млрд кэша, а процентные ставки в валюте упали до нуля. Копить неинтересно, выгоднее вложиться в стратегические объекты.
• Новатэк имеет перспективные проекты, которым требуется финансирование.
Сургутнефтегаз имеет возможности для инвестирования в стратегические для России проекты. В углеводородной энергетике - это СПГ. Энергосистемы всего мира переходят с угля на газ, газ не подпадает под ограничения на добычу ОПЕК+, но выигрывает от ее реализации. Размера кубышки Сургута (MOEX: SNGS) хватит на серьезные покупки, особенно сейчас после падения из-за коронакризиса.
У Новатэка есть куда вложить $52 млрд Сургутнефтегаза. Компания намерена увеличить производство СПГ на примерно 50 млн т/г к 2030 году. Новатэк (MOEX: NVTK) может продать 10% в Арктик СПГ-2, 60% которого принадлежит Ноатэку, остальное – зарубежным партнерам, и до 50% в будущих проектах, таких как Арктик СПГ-1. Кроме того, на продажу может быть выставлен пакет Газпрома в Новатэке в 9.9% на сумму $4 млрд по рынку, так как Газпрому нужны деньги на выплату дивидендов государству.
Финансирование СП-проектов Новатэка выгодно Правительству РФ. СПГ проект масштабов Арктик СПГ 2 (~20 млн тонн СПГ / год) стоит $25 млрд. Реализация таких проектов с использованием российского оборудования дает толчок к росту ВВП.
Альтернативные возможности стратегически слабее. Вкладывать в нефтяную отрасль не интересно, сделка ОПЕК+ ограничивает возможности увеличения добычи.
Вложение кубышки Сургута в СПГ Новатэка выгодно всем. Сургут эффективно вкладывает деньги, Новатэк получает ресурсы для масштабирования, государство получает ускорение экономического роста.
@AK47pfl
#тренды
📌 ТРЕНДЫ. ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТОРЫ МОГУТ НАЧАТЬ ПЕРЕКЛАДЫВАТЬСЯ ИЗ ЗОЛОТА В БИТКОИН. ВОТ, ДО СКОЛЬКИ ОН МОЖЕТ ПОДОРОЖАТЬ.
• Во время кризиса 2020 институциональные инвесторы начали рассматривать биткоин как хедж наряду с золотом.
• Биткоин как финансовый актив имеет потенциал для роста, в том числе за счёт перетока из золота.
• Если в биткоин перетечёт 10% позиции хедж-фондов в золоте, он может подорожать до $64000.
На прошлой неделе управляющий крупным хедж-фондом Пол Тюдор заявил, что покупает биткоин в портфель вместо золота как защиту от возможной инфляции. Пол Тюдор - основатель Tudor Investment Corporation и 7-ой по величине заработка управляющий хедж-фондом. Он рассказал клиентам, что роль биткоина в мире напоминает ему о роли золота в 1970-х годах.
Это важно для рынка криптовалют и для золота: институциональные инвесторы готовы вкладывать в биткоин вместо золота. Например, фонд Greyscale Bitcoin Trust в 1 квартале 2020 зафиксировал рекордный квартальный приток в истории в размере $503.7 млн, из которых 88% средств поступило от институциональных инвесторов.
Если деньги хедж-фондов будут перетекать из золота в биткоин, рынок криптовалют может значительно подорожать. Совокупный объем ETF на золото составляет $10 трлн, при том что суммарный объем рынка биткоинов $176 млрд. Если институциональные инвесторы переложат 10% от позиции золота в биткоин, его стоимость может вырасти до $64000, считает источник РДВ.
@AK47pfl
📌 ТРЕНДЫ. ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТОРЫ МОГУТ НАЧАТЬ ПЕРЕКЛАДЫВАТЬСЯ ИЗ ЗОЛОТА В БИТКОИН. ВОТ, ДО СКОЛЬКИ ОН МОЖЕТ ПОДОРОЖАТЬ.
• Во время кризиса 2020 институциональные инвесторы начали рассматривать биткоин как хедж наряду с золотом.
• Биткоин как финансовый актив имеет потенциал для роста, в том числе за счёт перетока из золота.
• Если в биткоин перетечёт 10% позиции хедж-фондов в золоте, он может подорожать до $64000.
На прошлой неделе управляющий крупным хедж-фондом Пол Тюдор заявил, что покупает биткоин в портфель вместо золота как защиту от возможной инфляции. Пол Тюдор - основатель Tudor Investment Corporation и 7-ой по величине заработка управляющий хедж-фондом. Он рассказал клиентам, что роль биткоина в мире напоминает ему о роли золота в 1970-х годах.
Это важно для рынка криптовалют и для золота: институциональные инвесторы готовы вкладывать в биткоин вместо золота. Например, фонд Greyscale Bitcoin Trust в 1 квартале 2020 зафиксировал рекордный квартальный приток в истории в размере $503.7 млн, из которых 88% средств поступило от институциональных инвесторов.
Если деньги хедж-фондов будут перетекать из золота в биткоин, рынок криптовалют может значительно подорожать. Совокупный объем ETF на золото составляет $10 трлн, при том что суммарный объем рынка биткоинов $176 млрд. Если институциональные инвесторы переложат 10% от позиции золота в биткоин, его стоимость может вырасти до $64000, считает источник РДВ.
@AK47pfl
#цифры
КРУПНЕЙШИЕ РОССИЙСКИЕ КОМПАНИИ И ЗНАЧЕНИЕ ИХ МУЛЬТИПЛИКАТОРА P/B по состоянию на 15 мая 2020 года.
Россети 0.22
Мосэнерго 0.23
ФСК ЕЭС 0.26
МОЭСК 0.30
Газпром 0.31
Сургутнефтегаз 0.33
Ленэнерго 0.35
ТГК-1 0.36
Русгидро 0.47
ОГК-2 0.51
Башнефть 0.51
ВТБ 0.52
Сафмар 0.72
ЛСР 0.73
ТГК-14 0.73
Газпромнефть 0.77
Энел Россия 0.78
Распадская 0.81
Лукойл 0.82
Роснефть 0.86
Сбербанк 0.89
Нижнекамскнефтехим 1.01
ТМК 1.02
Интер РАО 1.10
ММК 1.24
Ростелеком 1.26
Юнипро 1.33
Татнефть 1.48
Селигдар 1.53
Алроса 1.74
Новатэк 1.90
НЛМК 2.09
Магнит 2.18
Русаква 2.44
Мосбиржа 2.50
ПИК 2.53
МРСК Юга 2.69
Фосагро 3.39
Алроса-Нюрба 3.60
Северсталь 3.60
МГТС 3.64
Акрон 3.76
Норникель 12.14
Полюс 15.70
О мультипликаторе P/B можно почитать здесь.
@AK47pfl
КРУПНЕЙШИЕ РОССИЙСКИЕ КОМПАНИИ И ЗНАЧЕНИЕ ИХ МУЛЬТИПЛИКАТОРА P/B по состоянию на 15 мая 2020 года.
Россети 0.22
Мосэнерго 0.23
ФСК ЕЭС 0.26
МОЭСК 0.30
Газпром 0.31
Сургутнефтегаз 0.33
Ленэнерго 0.35
ТГК-1 0.36
Русгидро 0.47
ОГК-2 0.51
Башнефть 0.51
ВТБ 0.52
Сафмар 0.72
ЛСР 0.73
ТГК-14 0.73
Газпромнефть 0.77
Энел Россия 0.78
Распадская 0.81
Лукойл 0.82
Роснефть 0.86
Сбербанк 0.89
Нижнекамскнефтехим 1.01
ТМК 1.02
Интер РАО 1.10
ММК 1.24
Ростелеком 1.26
Юнипро 1.33
Татнефть 1.48
Селигдар 1.53
Алроса 1.74
Новатэк 1.90
НЛМК 2.09
Магнит 2.18
Русаква 2.44
Мосбиржа 2.50
ПИК 2.53
МРСК Юга 2.69
Фосагро 3.39
Алроса-Нюрба 3.60
Северсталь 3.60
МГТС 3.64
Акрон 3.76
Норникель 12.14
Полюс 15.70
О мультипликаторе P/B можно почитать здесь.
@AK47pfl
#RDVweekly
📌 САМОЕ ВАЖНОЕ ЗА НЕДЕЛЮ:
1. Кризис потребления – удар по всему внутреннему спросу.
2. Акции ТКС имеют потенциал падения на 49%.
3. Дивидендная доходность компаний энергетического сектора.
4. США печатают очень много денег. Может ли это привести к инфляции?
5. Куда может Сургутнефтегаз инвестировать кубышку.
@AK47pfl
📌 САМОЕ ВАЖНОЕ ЗА НЕДЕЛЮ:
1. Кризис потребления – удар по всему внутреннему спросу.
2. Акции ТКС имеют потенциал падения на 49%.
3. Дивидендная доходность компаний энергетического сектора.
4. США печатают очень много денег. Может ли это привести к инфляции?
5. Куда может Сургутнефтегаз инвестировать кубышку.
@AK47pfl
#morning
☀️ УТРЕННИЙ БРИФИНГ 18.05.2020
Макроэкономика
• ФРС США допускает новый обвал на финансовых рынках.
• Россия снизила вложения в гособлигации США в марте в 3 раза с $12.58 млрд. до $3.85 млрд.
Что было вчера
• Роснефть планирует запустить газовый проект Роспан в 2020 году.
• Андрей Муров перестал быть главой ФСК.
• Польша и Россия не будут продлевать 25-летний контракт на транзит газа.
• OFAC обратился в суд Вашингтона с просьбой прекратить рассмотрение дополнительного иска российского бизнесмена Олега Дерипаски.
• Сбербанк создал компанию для производства вакцины от коронавируса.
• Возрастающая потребность в удобрениях может стимулировать рост продаж Фосагро.
• ВТБ в I квартале сократил вознаграждения правлению на 21.1%.
• СД Башнефти рекомендовал дивиденды за 2019 в размере 107.81 руб. на акции.
Что будет сегодня
• Росагро: МСФО Iкв2020.
• Лукойл: СД о дивидендах.
• Татнефть: СД о докладе по дивидендам за 2019 год.
• Казатомпром: ГОСА о дивидендах.
@AK47pfl
☀️ УТРЕННИЙ БРИФИНГ 18.05.2020
Макроэкономика
• ФРС США допускает новый обвал на финансовых рынках.
• Россия снизила вложения в гособлигации США в марте в 3 раза с $12.58 млрд. до $3.85 млрд.
Что было вчера
• Роснефть планирует запустить газовый проект Роспан в 2020 году.
• Андрей Муров перестал быть главой ФСК.
• Польша и Россия не будут продлевать 25-летний контракт на транзит газа.
• OFAC обратился в суд Вашингтона с просьбой прекратить рассмотрение дополнительного иска российского бизнесмена Олега Дерипаски.
• Сбербанк создал компанию для производства вакцины от коронавируса.
• Возрастающая потребность в удобрениях может стимулировать рост продаж Фосагро.
• ВТБ в I квартале сократил вознаграждения правлению на 21.1%.
• СД Башнефти рекомендовал дивиденды за 2019 в размере 107.81 руб. на акции.
Что будет сегодня
• Росагро: МСФО Iкв2020.
• Лукойл: СД о дивидендах.
• Татнефть: СД о докладе по дивидендам за 2019 год.
• Казатомпром: ГОСА о дивидендах.
@AK47pfl
🚫#опрос
💾 ОПРОС. Какой акции больше всего в Вашем портфеле?
Ответить можно всего один раз. В опрос включены 29 акций. Результаты будут обработаны в 18:45.
💾 ОПРОС. Какой акции больше всего в Вашем портфеле?
Ответить можно всего один раз. В опрос включены 29 акций. Результаты будут обработаны в 18:45.
#сентимент #LKOH
🗣 СЕНТИМЕНТ. ГЛАВНОЕ СОБЫТИЕ ДНЯ: СД ЛУКОЙЛА ПО ДИВИДЕНДАМ
Сегодня Лукойл может стать самым доходным среди русских нефтяников. СД Лукойла (MOEX: LKOH) даст рекомендацию относительного финального дивиденда за 2019 год. По своей див политике Лукойл должен выплатить 350 рублей финальных дивидендов на акцию, что соответствует доходности в 7.1% к текущей цене.
Лукойл даст наибольшую среди российских нефтяников доходность финальной выплаты (см картинку).
@AK47pfl
🗣 СЕНТИМЕНТ. ГЛАВНОЕ СОБЫТИЕ ДНЯ: СД ЛУКОЙЛА ПО ДИВИДЕНДАМ
Сегодня Лукойл может стать самым доходным среди русских нефтяников. СД Лукойла (MOEX: LKOH) даст рекомендацию относительного финального дивиденда за 2019 год. По своей див политике Лукойл должен выплатить 350 рублей финальных дивидендов на акцию, что соответствует доходности в 7.1% к текущей цене.
Лукойл даст наибольшую среди российских нефтяников доходность финальной выплаты (см картинку).
@AK47pfl
#сентимент #LKOH
🗣 СЕНТИМЕНТ. ЛУКОЙЛ: ИНСАЙДЕРЫ ПОКУПАЛИ АКЦИИ ПЕРЕД СЕГОДНЯШНИМ СД.
Инсайдеры Лукойла продолжают покупать акции компании: 14 мая Вагит Алекперов купил акций Лукойла (MOEX: LKOH) на $5 млн. Покупка произошла прямо перед СД по дивидендам, что повышает вероятность утверждение дивиденда или байбека. В апреле Алекперов уже покупал акции Лукойла на 1.2 млрд
Исторически покупки инсайдеров являются лучшим предсказателем движений акций компании. На фоне предстоящего СД, на которым могут быть положительные сюрпризы, эта покупка скорее всего не станет исключением.
@AK47pfl
🗣 СЕНТИМЕНТ. ЛУКОЙЛ: ИНСАЙДЕРЫ ПОКУПАЛИ АКЦИИ ПЕРЕД СЕГОДНЯШНИМ СД.
Инсайдеры Лукойла продолжают покупать акции компании: 14 мая Вагит Алекперов купил акций Лукойла (MOEX: LKOH) на $5 млн. Покупка произошла прямо перед СД по дивидендам, что повышает вероятность утверждение дивиденда или байбека. В апреле Алекперов уже покупал акции Лукойла на 1.2 млрд
Исторически покупки инсайдеров являются лучшим предсказателем движений акций компании. На фоне предстоящего СД, на которым могут быть положительные сюрпризы, эта покупка скорее всего не станет исключением.
@AK47pfl
#сентимент #LKOH
🗣 СЕНТИМЕНТ. ВОЗМОЖНО ЛИ ОБЪЯВЛЕНИЕ БАЙБЕКА НА СЕГОДНЯШНЕМ СД ЛУКОЙЛА?
Привлечение Лукойлом еврооблигаций, покупки инсайдеров и рост акции перед Советом директоров о дивидендах могут говорить о том, что вскоре компания объявит о байбеке акций.
Источники РДВ ранее сообщали, что Лукойл может в ближайшее время объявить байбек:
👉 https://t.iss.one/AK47pfl/4577
Вкратце, напомним: менеджмент сказал, что может быть байбек на кредитные деньги, а потом компания привлекла 10-летние еврооблигации на сумму $1.5 млрд.
Это может объяснять активные покупки акций Лукойла (MOEX: LKOH) менеджментом:
👉 Вагит Алекперов купил 14 мая акций на сумму $5 млн: https://t.iss.one/cbrstocks/6100
👉Покупки в конце апреля на общую сумму 1.2 млрд рублей: https://t.iss.one/AK47pfl/4563
@AK47pfl
🗣 СЕНТИМЕНТ. ВОЗМОЖНО ЛИ ОБЪЯВЛЕНИЕ БАЙБЕКА НА СЕГОДНЯШНЕМ СД ЛУКОЙЛА?
Привлечение Лукойлом еврооблигаций, покупки инсайдеров и рост акции перед Советом директоров о дивидендах могут говорить о том, что вскоре компания объявит о байбеке акций.
Источники РДВ ранее сообщали, что Лукойл может в ближайшее время объявить байбек:
👉 https://t.iss.one/AK47pfl/4577
Вкратце, напомним: менеджмент сказал, что может быть байбек на кредитные деньги, а потом компания привлекла 10-летние еврооблигации на сумму $1.5 млрд.
Это может объяснять активные покупки акций Лукойла (MOEX: LKOH) менеджментом:
👉 Вагит Алекперов купил 14 мая акций на сумму $5 млн: https://t.iss.one/cbrstocks/6100
👉Покупки в конце апреля на общую сумму 1.2 млрд рублей: https://t.iss.one/AK47pfl/4563
@AK47pfl
Telegram
РынкиДеньгиВласть | РДВ
#сентимент #LKOH
🗣 СЕНТИМЕНТ. ПОХОЖЕ, ЛУКОЙЛ ГОТОВИТ БАЙБЕК В 6% АКЦИЙ В СВОБОДНОМ ОБРАЩЕНИИ.
В пик вирусного кризиса Лукойл сообщал, что продолжит байбэк за счёт долга, чтобы не уменьшать дивиденды.
А вчера Лукойл разместил евробонд на $1.5 млрд. Привлечённые…
🗣 СЕНТИМЕНТ. ПОХОЖЕ, ЛУКОЙЛ ГОТОВИТ БАЙБЕК В 6% АКЦИЙ В СВОБОДНОМ ОБРАЩЕНИИ.
В пик вирусного кризиса Лукойл сообщал, что продолжит байбэк за счёт долга, чтобы не уменьшать дивиденды.
А вчера Лукойл разместил евробонд на $1.5 млрд. Привлечённые…
#сборник
📚 СБОРНИК. ОТКАЗ ОТ ЗОЛОТА КАК РЕЗЕРВНОГО ИНСТРУМЕНТА - БЛИЖАЙШЕЕ БУДУЩЕЕ
1. Спрос на золото под угрозой.
2. Золото в 2020 году потеряет ценность.
3. Золото теряет статус защитного актива.
4. Разоблачение культа золота.
5. Миф, что золото защищает от инфляции, не более, чем миф.
6. Институциональные инвесторы могут начать перекладываться из золота в биткоин.
@AK47pfl
📚 СБОРНИК. ОТКАЗ ОТ ЗОЛОТА КАК РЕЗЕРВНОГО ИНСТРУМЕНТА - БЛИЖАЙШЕЕ БУДУЩЕЕ
1. Спрос на золото под угрозой.
2. Золото в 2020 году потеряет ценность.
3. Золото теряет статус защитного актива.
4. Разоблачение культа золота.
5. Миф, что золото защищает от инфляции, не более, чем миф.
6. Институциональные инвесторы могут начать перекладываться из золота в биткоин.
@AK47pfl
#макро
🇷🇺 МАКРО ВЗГЛЯД. КРИЗИС ПОТРЕБЛЕНИЯ УЖЕ ЗДЕСЬ - РОССИЯНЕ ЭКОНОМЯТ НА ПРОДУКТАХ.
Ухудшение финансового состояния сказалось на продуктовом ритейле. Россияне сократили походы в магазин, а теперь переходят на бюджетные аналоги.
• Россияне отказываются от привычных благ и сокращают расходы. Доля россиян, которые сократили расходы и отказались от привычных товаров и услуг, выросла с 28% до 44%, по данным доклада ЦБ. Чаще всего среди товаров и услуг, расходы на которые пришлось уменьшить, назывались продукты питания: треть опрошенных сократили расходы на еду.
• Россияне стали экономить на продуктах и отдавать предпочтение бюджетным вариантам. Продажи наборов здорового питания из готовых блюд в апреле снизились на 35–40% в сравнении с мартом, реализация свежих овощей и фруктов — на 60–65%.
• Люди реже ходят в магазины, но делают сразу большие покупки. Из-за действующих ограничений покупатели реже посещают магазины, но покупают больше за один поход. И если цена за единицу товара ниже, это очень сильно влияет на выбор. "Люди переходят на более дешёвые товары. Вместо говядины, например, начали брать мясо птицы. Выбирают товары бюджетных категорий", - подчеркивает эксперт Ассоциации компаний розничной торговли (АКОРТ) Илья Власенко.
@AK47pfl
🇷🇺 МАКРО ВЗГЛЯД. КРИЗИС ПОТРЕБЛЕНИЯ УЖЕ ЗДЕСЬ - РОССИЯНЕ ЭКОНОМЯТ НА ПРОДУКТАХ.
Ухудшение финансового состояния сказалось на продуктовом ритейле. Россияне сократили походы в магазин, а теперь переходят на бюджетные аналоги.
• Россияне отказываются от привычных благ и сокращают расходы. Доля россиян, которые сократили расходы и отказались от привычных товаров и услуг, выросла с 28% до 44%, по данным доклада ЦБ. Чаще всего среди товаров и услуг, расходы на которые пришлось уменьшить, назывались продукты питания: треть опрошенных сократили расходы на еду.
• Россияне стали экономить на продуктах и отдавать предпочтение бюджетным вариантам. Продажи наборов здорового питания из готовых блюд в апреле снизились на 35–40% в сравнении с мартом, реализация свежих овощей и фруктов — на 60–65%.
• Люди реже ходят в магазины, но делают сразу большие покупки. Из-за действующих ограничений покупатели реже посещают магазины, но покупают больше за один поход. И если цена за единицу товара ниже, это очень сильно влияет на выбор. "Люди переходят на более дешёвые товары. Вместо говядины, например, начали брать мясо птицы. Выбирают товары бюджетных категорий", - подчеркивает эксперт Ассоциации компаний розничной торговли (АКОРТ) Илья Власенко.
@AK47pfl
#анализ #MSRS
🔬 ВНУТРЕННИЙ АНАЛИЗ. МОЭСК УВЕЛИЧИТ ПРИБЫЛЬ НА 75% К 2024 ГОДУ.
• Спрос на электроэнергию растет на фоне самоизоляции и будет продолжать расти с усилением цифровизации.
• МОЭСК предоставляет услуги в самых платежеспособных регионах, и доля его присутствия увеличится.
• Компания имеет план по увеличению прибыли на 75% к 2024 году за счет повышения эффективности и расширения предоставляемых услуг.
МОЭСК в структурном тренде: электроэнергия - один из немногих товаров, спрос на который будет расти на фоне перехода "жизни в цифровой формат" и по мере роста благосостояния населения. Режим самоизоляции только ускоряет этот процесс.
МОЭСК может увеличить долю контроля рынка в Москве и МО до 100%. МОЭСК - лидер рынка энергосетевых услуг в двух самых платежеспособных и структурно растущих регионах России - в МСК (доля МОЭСКа составляет 56%) и МО (доля 71%). Эксперт клуба РДВ считает, что к 2024 году произойдет передача МОЭСКу в управление сетевых активов основных конкурентов: ОЭК (на 100% принадлежит Москве) и Мособлэнерго (на 100% принадлежит МО). В результате объединения МОЭСК будет контролировать почти 100% рынка МСК и МО.
МОЭСК увеличит прибыль с 8 до 14 млрд рублей согласно стратегии к 2024 году. Рост произойдет за счет:
• постепенного роста тарифов,
• повышения эффективности (модернизация и цифровизация сети ведет к сокращению потерь э/э и расходов на персонал)
• услуг "консультирования, обслуживания электроустановок" – передача активов ОЭК и Момоблэнерго МОЭСКу.
@AK47pfl
🔬 ВНУТРЕННИЙ АНАЛИЗ. МОЭСК УВЕЛИЧИТ ПРИБЫЛЬ НА 75% К 2024 ГОДУ.
• Спрос на электроэнергию растет на фоне самоизоляции и будет продолжать расти с усилением цифровизации.
• МОЭСК предоставляет услуги в самых платежеспособных регионах, и доля его присутствия увеличится.
• Компания имеет план по увеличению прибыли на 75% к 2024 году за счет повышения эффективности и расширения предоставляемых услуг.
МОЭСК в структурном тренде: электроэнергия - один из немногих товаров, спрос на который будет расти на фоне перехода "жизни в цифровой формат" и по мере роста благосостояния населения. Режим самоизоляции только ускоряет этот процесс.
МОЭСК может увеличить долю контроля рынка в Москве и МО до 100%. МОЭСК - лидер рынка энергосетевых услуг в двух самых платежеспособных и структурно растущих регионах России - в МСК (доля МОЭСКа составляет 56%) и МО (доля 71%). Эксперт клуба РДВ считает, что к 2024 году произойдет передача МОЭСКу в управление сетевых активов основных конкурентов: ОЭК (на 100% принадлежит Москве) и Мособлэнерго (на 100% принадлежит МО). В результате объединения МОЭСК будет контролировать почти 100% рынка МСК и МО.
МОЭСК увеличит прибыль с 8 до 14 млрд рублей согласно стратегии к 2024 году. Рост произойдет за счет:
• постепенного роста тарифов,
• повышения эффективности (модернизация и цифровизация сети ведет к сокращению потерь э/э и расходов на персонал)
• услуг "консультирования, обслуживания электроустановок" – передача активов ОЭК и Момоблэнерго МОЭСКу.
@AK47pfl
#образование
🧠 ОБРАЗОВАНИЕ. ШКОЛА ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА РДВ: EV (Enterprise Value)
Чтобы оценить, сколько стоит компания, инвесторы часто смотрят на рыночную капитализацию. Однако рыночная капитализация не учитывает долговую нагрузку компании. Более опытные инвесторы используют EV - enterprise value - стоимость предприятия.
Представьте, что вы купили салон красоты за 1 млн рублей. Вместе с салоном вы приняли на себя обязательство выплатить кредит за оборудование (остаток по кредиту 300 тысяч рублей). Но вы также получили 100 тысяч рублей, которые были в кассе - их вы можете использовать для выплаты кредита или оставить себе. Таким образом, итоговые затраты на покупку салона составили 1 млн + 300 тысяч (долг) - 100 тысяч (кэш) = 1.2 млн рублей.
В этом примере рыночная капитализация равна 1 млн рублей. Однако общие затраты на покупку составили 1.2 млн рублей - это и есть EV. Enterprise Value (EV) показывает, сколько денег нужно, что выкупить всю компанию и выплатить все её долги.
Показатель EV применяется для:
• Для правильной оценки компании. EV в отличие от капитализации учитывает долг предприятия и денежные средства. Например, EV Сургутнефтегаза отрицательно из-за большого количества кэша у нее. Это означает, что на самом деле затраты на инвестирование в эту компанию полностью покрываются частью денежных средств на балансе и вложения уже полностью себя окупают.
• Сравнение компаний, в том числе - с помощью мультипликаторов. Вычисление EV позволяет понять размер компании, учитывая ее долг, а также в дальнейшем использовать его для подсчета мультипликаторов (например, EV/EBITDA), показывающих эффективность компании и то, что ее акции недооцениваются или переоцениваются рынком.
Источники РДВ будут дальше знакомить с методами сравнения компаний при помощи показателя EV.
Показатель EV отображает стоимость компании - то как рынок оценивает цену предприятия, за которую оно могло бы быть продано.
@AK47pfl
🧠 ОБРАЗОВАНИЕ. ШКОЛА ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА РДВ: EV (Enterprise Value)
Чтобы оценить, сколько стоит компания, инвесторы часто смотрят на рыночную капитализацию. Однако рыночная капитализация не учитывает долговую нагрузку компании. Более опытные инвесторы используют EV - enterprise value - стоимость предприятия.
Представьте, что вы купили салон красоты за 1 млн рублей. Вместе с салоном вы приняли на себя обязательство выплатить кредит за оборудование (остаток по кредиту 300 тысяч рублей). Но вы также получили 100 тысяч рублей, которые были в кассе - их вы можете использовать для выплаты кредита или оставить себе. Таким образом, итоговые затраты на покупку салона составили 1 млн + 300 тысяч (долг) - 100 тысяч (кэш) = 1.2 млн рублей.
В этом примере рыночная капитализация равна 1 млн рублей. Однако общие затраты на покупку составили 1.2 млн рублей - это и есть EV. Enterprise Value (EV) показывает, сколько денег нужно, что выкупить всю компанию и выплатить все её долги.
Показатель EV применяется для:
• Для правильной оценки компании. EV в отличие от капитализации учитывает долг предприятия и денежные средства. Например, EV Сургутнефтегаза отрицательно из-за большого количества кэша у нее. Это означает, что на самом деле затраты на инвестирование в эту компанию полностью покрываются частью денежных средств на балансе и вложения уже полностью себя окупают.
• Сравнение компаний, в том числе - с помощью мультипликаторов. Вычисление EV позволяет понять размер компании, учитывая ее долг, а также в дальнейшем использовать его для подсчета мультипликаторов (например, EV/EBITDA), показывающих эффективность компании и то, что ее акции недооцениваются или переоцениваются рынком.
Источники РДВ будут дальше знакомить с методами сравнения компаний при помощи показателя EV.
Показатель EV отображает стоимость компании - то как рынок оценивает цену предприятия, за которую оно могло бы быть продано.
@AK47pfl
#молния #LKOH
⚡️ МОЛНИЯ. СД Лукойла (MOEX: LKOH) рекомендует финальный дивиденд за 2019 в размере 350 рублей на акцию, в соответствии с прогнозом источника РДВ.
👉 https://t.iss.one/AK47pfl/4715
@AK47pfl
⚡️ МОЛНИЯ. СД Лукойла (MOEX: LKOH) рекомендует финальный дивиденд за 2019 в размере 350 рублей на акцию, в соответствии с прогнозом источника РДВ.
👉 https://t.iss.one/AK47pfl/4715
@AK47pfl
#политика #GAZP #NVTK
💼 ПОЛИТИКА. ГАЗПРОМУ ПРИДЁТСЯ ПРЕДОСТАВЛЯТЬ ДОСТУП К СЕВЕРНОМУ ПОТОКУ-2 ТРЕТЬИМ КОМПАНИЯМ.
• Если Газпрому не удастся договориться с ЕС о статусе Северного потока-2, Газпром будет вынужден предоставлять третьим компаниям доступ к трубопроводу.
• Такое решение выгодно независимым российским производителям газа, которые смогут поставлять газ в Европу по трубопроводу - это Новатэк и российские нефтяники.
Немецкий регулятор постановил, что Северный поток-2 после введения в эксплуатацию будет подчиняться немецкому законодательству и европейским нормам. Федеральное агентство по сетям Германии не освободило Северный поток-2 от правил Третьего энергопакета ЕС.
Одним из важнейших требований европейского законодательства является доступ к трубопроводу третьих компаний. Например, если фирма из ЕС захочет купить газ в Центральной Азии, то независимый оператор не сможет отказать ей в прокачке азиатского газа по Северному потоку-2.
Если Газпрому не удастся вывести проект из-под действия Третьего энергопакета, другие производители смогут использовать Северный поток-2 наряду с Газпромом (MOEX: GAZP). Таким образом, Новатэк (MOEX: NVTK) и некоторые российские нефтяники нарушат монополию Газпрома на трубопроводный газ и укрепят позиции на европейском рынке.
Однако тот факт, что Северный поток-2 будет достроен, сомнений не вызывает:
👉 Нужен ли Германии российский газ?
@AK47pfl
💼 ПОЛИТИКА. ГАЗПРОМУ ПРИДЁТСЯ ПРЕДОСТАВЛЯТЬ ДОСТУП К СЕВЕРНОМУ ПОТОКУ-2 ТРЕТЬИМ КОМПАНИЯМ.
• Если Газпрому не удастся договориться с ЕС о статусе Северного потока-2, Газпром будет вынужден предоставлять третьим компаниям доступ к трубопроводу.
• Такое решение выгодно независимым российским производителям газа, которые смогут поставлять газ в Европу по трубопроводу - это Новатэк и российские нефтяники.
Немецкий регулятор постановил, что Северный поток-2 после введения в эксплуатацию будет подчиняться немецкому законодательству и европейским нормам. Федеральное агентство по сетям Германии не освободило Северный поток-2 от правил Третьего энергопакета ЕС.
Одним из важнейших требований европейского законодательства является доступ к трубопроводу третьих компаний. Например, если фирма из ЕС захочет купить газ в Центральной Азии, то независимый оператор не сможет отказать ей в прокачке азиатского газа по Северному потоку-2.
Если Газпрому не удастся вывести проект из-под действия Третьего энергопакета, другие производители смогут использовать Северный поток-2 наряду с Газпромом (MOEX: GAZP). Таким образом, Новатэк (MOEX: NVTK) и некоторые российские нефтяники нарушат монополию Газпрома на трубопроводный газ и укрепят позиции на европейском рынке.
Однако тот факт, что Северный поток-2 будет достроен, сомнений не вызывает:
👉 Нужен ли Германии российский газ?
@AK47pfl
#разбор
❗️ РАЗБОР. Юнипро
Юнипро (MOEX: UPRO) - российская энергетическая компания, создана в результате реформы РАО ЕЭС России. Основной вид деятельности - производство и продажа электрической энергии, мощности и тепловой энергии.
Акционеры Юнипро: Uniper 83.73%, free float 16.27%.
Uniper является крупным поставщиком электрической энергии, осуществляя свою деятельность на территории стран Европы, в России и ряде других государств мира.
Финансовые результаты за 2019 год:
• Выручка 80.3 млрд руб (+3% г/г)
• Чистая прибыль 18.9 млрд руб (+13% г/г)
• Капитализация 167.5 млрд руб.
Дивиденды. Юнипро осуществляет дивидендные платежи дважды в год. В 2020 году дивидендные выплаты должны были составить 20 млрд руб. (0.317 руб на акцию), однако очередной перенос сроков запуска третьего энергоблока Березовской ГРЭС и опасения менеджмента о возможных рисках из-за нестабильной экономической ситуации, привели к тому, что дивиденды в декабре составят 7 млрд руб. вместо планируемых 13 млрд руб.
Основная деятельность. Выручка компании формируется из продажи электроэнергии и мощности на оптовом рынке - 97.5%, а также тепловой энергии - 1.8%.
Электростанции. В состав Юнипро входят пять тепловых электрических станций общей мощностью 11.2 ГВт. Основную долю в структуре топливного баланса занимает газ - 86%, на втором месте находится уголь. Главный актив компании - Сургутская ГРЭС-2 с установленной мощностью 5.7 ГВт. Это самая крупная электростанция в России, она также является третьей по мощности в мире. При этом Сургутская ГРЭС-2 работает на попутном нефтяном газе, который является побочным продуктом нефтедобычи. Данная особенность позволяет значительно сократить себестоимость производимой электроэнергии.
Модернизация. Юнипро активно модернизирует электростанции по договорам о предоставлении мощности (ДПМ - инвестиционные контракты с высокой гарантированной доходностью). Компания заменяет устаревшие энергоблоки с КПД 20-40% на новые парогазовые установки (ПГУ) с КПД более 60%. Повышенные выплаты по данным проектам будут продолжаться 15 лет.
Конкурентные преимущества:
• Самая высокая рентабельность среди российских генерирующих компаний: 37% по EBITDA, 23.5% по чистой прибыли.
• В конце 2020 года должен войти в эксплуатацию 3-й энергоблок Березовской ГРЭС. Эффект на уровне выручки составит примерно 11 млрд. руб. в год.
• Современное и эффективное оборудование.
• Отсутствие долговых обязательств.
@AK47pfl
❗️ РАЗБОР. Юнипро
Юнипро (MOEX: UPRO) - российская энергетическая компания, создана в результате реформы РАО ЕЭС России. Основной вид деятельности - производство и продажа электрической энергии, мощности и тепловой энергии.
Акционеры Юнипро: Uniper 83.73%, free float 16.27%.
Uniper является крупным поставщиком электрической энергии, осуществляя свою деятельность на территории стран Европы, в России и ряде других государств мира.
Финансовые результаты за 2019 год:
• Выручка 80.3 млрд руб (+3% г/г)
• Чистая прибыль 18.9 млрд руб (+13% г/г)
• Капитализация 167.5 млрд руб.
Дивиденды. Юнипро осуществляет дивидендные платежи дважды в год. В 2020 году дивидендные выплаты должны были составить 20 млрд руб. (0.317 руб на акцию), однако очередной перенос сроков запуска третьего энергоблока Березовской ГРЭС и опасения менеджмента о возможных рисках из-за нестабильной экономической ситуации, привели к тому, что дивиденды в декабре составят 7 млрд руб. вместо планируемых 13 млрд руб.
Основная деятельность. Выручка компании формируется из продажи электроэнергии и мощности на оптовом рынке - 97.5%, а также тепловой энергии - 1.8%.
Электростанции. В состав Юнипро входят пять тепловых электрических станций общей мощностью 11.2 ГВт. Основную долю в структуре топливного баланса занимает газ - 86%, на втором месте находится уголь. Главный актив компании - Сургутская ГРЭС-2 с установленной мощностью 5.7 ГВт. Это самая крупная электростанция в России, она также является третьей по мощности в мире. При этом Сургутская ГРЭС-2 работает на попутном нефтяном газе, который является побочным продуктом нефтедобычи. Данная особенность позволяет значительно сократить себестоимость производимой электроэнергии.
Модернизация. Юнипро активно модернизирует электростанции по договорам о предоставлении мощности (ДПМ - инвестиционные контракты с высокой гарантированной доходностью). Компания заменяет устаревшие энергоблоки с КПД 20-40% на новые парогазовые установки (ПГУ) с КПД более 60%. Повышенные выплаты по данным проектам будут продолжаться 15 лет.
Конкурентные преимущества:
• Самая высокая рентабельность среди российских генерирующих компаний: 37% по EBITDA, 23.5% по чистой прибыли.
• В конце 2020 года должен войти в эксплуатацию 3-й энергоблок Березовской ГРЭС. Эффект на уровне выручки составит примерно 11 млрд. руб. в год.
• Современное и эффективное оборудование.
• Отсутствие долговых обязательств.
@AK47pfl
#тренды
📌 ТРЕНДЫ. КАРАНТИНЫ ПОДТОЛКНУЛИ МИР К РЕШЕНИЮ ПРОБЛЕМЫ МОБИЛЬНОСТИ.
• Низкая мобильность населения – давняя проблема, с которой человечество не могло справиться.
• Мобильность обходится человеку дорого.
• Карантин подтолкнул людей к цифровому взаимодействию и решил проблему мобильности.
Мобильность - это проблема, в решении которой человечество уже много лет стоит на месте:
• Между городами и странами. Например, время полета из Нью-Йорка в Лондон не изменилось с 1970-х и даже выросло из-за отказа от сверхзвукового конкорда.
• Внутри городов. Люди продолжают стоять в пробках: средний москвич стоит в пробках 91 час в году.
Отсюда проекты вроде московского Hyperloop и мечты о телепортации... Однако проблемы физической мобильности не решались.
Люди были готовы платить за потребности в общении временем и деньгами. Люди так привыкли к живому общению, что продолжали стоять в очередях в аэропортах и тратить время на городские пробки. Да еще и платить существенный деньги за мобильность. Например, ежедневная поездка на работу на собственном автомобиле в течении года обойдется почти в 2.5 раза дороже счета за электричества в квартире за целый год: 43 215 рублей против 19 200 соответственно.
При этом цифровое/виртуальное взаимодействие людей давно могло уже в корне решить проблемы мобильности. Однако нужен был толчок.
Толчком к переходу стали карантины. На карантине люди охотно перешли в интернет:
• Вместо поездок в офис и командировок теперь zoom. До карантинов в США лишь 5% работников работали дистанционно, на карантинах такую работу попробовал почти каждый офисный сотрудник.
• В интернет перешла консервативная образовательная сфера.
• Даже политики говорят о том, что многие международные визиты можно заменить виртуальным общением.
Переход жизни в интернет на фоне карантинов активно продвигают ИТ компании вроде Гугла.
Выигрывает или проигрывает ли Россия от этого тренда? Об этом в следующий раз.
@AK47pfl
📌 ТРЕНДЫ. КАРАНТИНЫ ПОДТОЛКНУЛИ МИР К РЕШЕНИЮ ПРОБЛЕМЫ МОБИЛЬНОСТИ.
• Низкая мобильность населения – давняя проблема, с которой человечество не могло справиться.
• Мобильность обходится человеку дорого.
• Карантин подтолкнул людей к цифровому взаимодействию и решил проблему мобильности.
Мобильность - это проблема, в решении которой человечество уже много лет стоит на месте:
• Между городами и странами. Например, время полета из Нью-Йорка в Лондон не изменилось с 1970-х и даже выросло из-за отказа от сверхзвукового конкорда.
• Внутри городов. Люди продолжают стоять в пробках: средний москвич стоит в пробках 91 час в году.
Отсюда проекты вроде московского Hyperloop и мечты о телепортации... Однако проблемы физической мобильности не решались.
Люди были готовы платить за потребности в общении временем и деньгами. Люди так привыкли к живому общению, что продолжали стоять в очередях в аэропортах и тратить время на городские пробки. Да еще и платить существенный деньги за мобильность. Например, ежедневная поездка на работу на собственном автомобиле в течении года обойдется почти в 2.5 раза дороже счета за электричества в квартире за целый год: 43 215 рублей против 19 200 соответственно.
При этом цифровое/виртуальное взаимодействие людей давно могло уже в корне решить проблемы мобильности. Однако нужен был толчок.
Толчком к переходу стали карантины. На карантине люди охотно перешли в интернет:
• Вместо поездок в офис и командировок теперь zoom. До карантинов в США лишь 5% работников работали дистанционно, на карантинах такую работу попробовал почти каждый офисный сотрудник.
• В интернет перешла консервативная образовательная сфера.
• Даже политики говорят о том, что многие международные визиты можно заменить виртуальным общением.
Переход жизни в интернет на фоне карантинов активно продвигают ИТ компании вроде Гугла.
Выигрывает или проигрывает ли Россия от этого тренда? Об этом в следующий раз.
@AK47pfl
