#insideanalysis #ROSN
🔬 ВЗГЛЯД ИЗНУТРИ: РОСНЕФТЬ МОЖЕТ ОСТАВИТЬ АКЦИОНЕРОВ БЕЗ ДИВИДЕНДОВ В 2020 ГОДУ.
Отрицательная переоценка валютных обязательств может оказаться больше прибыли компании, которая упадёт из-за низкой цены на нефть и сокращения добычи.
Сумма обязательств Роснефти (MOEX: ROSN) в валюте на данный момент выросла на 358 млрд рублей. На конец 2019 года сумма финансовых обязательств Роснефти в валюте составляла $31 млрд. С начала года курс рубля упал с 61.98 до 73.54 рубля за доллар.
• Валютная переоценка долга снижает прибыль. Компания платит дивиденды 50% прибыли МСФО.
• Для сравнения, прибыль Роснефти за весь 2019 год составила 700 млрд рублей, а по итогам 2020 года она может значительно сократиться из-за низких цен на нефть и сокращения объёмов добычи.
Дивиденды Роснефти зависят от того, признает компания весь убыток в 2020 году или амортизирует его на несколько лет.
• Если Роснефть признает весь убыток сразу в 2020 году, то акционеры останутся без дивидендов.
• Роснефть также может амортизировать убыток в течение нескольких лет, как они сделали в 2014 году. В таком случае дивиденды будут снижаться в будущие годы.
Любой из сценариев снизит дивиденды компании — либо по итогам 2020 года, либо по итогам следующих нескольких лет.
@AK47pfl
🔬 ВЗГЛЯД ИЗНУТРИ: РОСНЕФТЬ МОЖЕТ ОСТАВИТЬ АКЦИОНЕРОВ БЕЗ ДИВИДЕНДОВ В 2020 ГОДУ.
Отрицательная переоценка валютных обязательств может оказаться больше прибыли компании, которая упадёт из-за низкой цены на нефть и сокращения добычи.
Сумма обязательств Роснефти (MOEX: ROSN) в валюте на данный момент выросла на 358 млрд рублей. На конец 2019 года сумма финансовых обязательств Роснефти в валюте составляла $31 млрд. С начала года курс рубля упал с 61.98 до 73.54 рубля за доллар.
• Валютная переоценка долга снижает прибыль. Компания платит дивиденды 50% прибыли МСФО.
• Для сравнения, прибыль Роснефти за весь 2019 год составила 700 млрд рублей, а по итогам 2020 года она может значительно сократиться из-за низких цен на нефть и сокращения объёмов добычи.
Дивиденды Роснефти зависят от того, признает компания весь убыток в 2020 году или амортизирует его на несколько лет.
• Если Роснефть признает весь убыток сразу в 2020 году, то акционеры останутся без дивидендов.
• Роснефть также может амортизировать убыток в течение нескольких лет, как они сделали в 2014 году. В таком случае дивиденды будут снижаться в будущие годы.
Любой из сценариев снизит дивиденды компании — либо по итогам 2020 года, либо по итогам следующих нескольких лет.
@AK47pfl
#insideanalysis #ALRS
🔬 ВЗГЛЯД ИЗНУТРИ - РУБРИКА
АЛРОСА — ВОССТАНОВЛЕНИЕ СПРОСА В КИТАЕ
Продажи Алросы (MOEX: ALRS) по итогам апреля покажут восстановление благодаря открытию магазинов в Китае и нормализации баланса запасов в секторе огранки в Индии.
Китай стремительно восстанавливается после карантина. В апреле у крупнейшей ювелирной компании Китая Chow Tai Fook открыто 80-90% магазинов. Для сравнения, в феврале было открыто всего 10%. Китай даёт 20% мирового спроса на ювелирные изделия.
Уровень запасов в Индии также приходит в баланс. Переизбыток запасов у индийских огранщиков был одной из причин падения продаж Алросы в 2019 году, однако сейчас ситуация нормализовалась. Представитель Алросы заявил, что сейчас уровень запасов составляет 1-2 месяца мирового производства.
@AK47pfl
🔬 ВЗГЛЯД ИЗНУТРИ - РУБРИКА
АЛРОСА — ВОССТАНОВЛЕНИЕ СПРОСА В КИТАЕ
Продажи Алросы (MOEX: ALRS) по итогам апреля покажут восстановление благодаря открытию магазинов в Китае и нормализации баланса запасов в секторе огранки в Индии.
Китай стремительно восстанавливается после карантина. В апреле у крупнейшей ювелирной компании Китая Chow Tai Fook открыто 80-90% магазинов. Для сравнения, в феврале было открыто всего 10%. Китай даёт 20% мирового спроса на ювелирные изделия.
Уровень запасов в Индии также приходит в баланс. Переизбыток запасов у индийских огранщиков был одной из причин падения продаж Алросы в 2019 году, однако сейчас ситуация нормализовалась. Представитель Алросы заявил, что сейчас уровень запасов составляет 1-2 месяца мирового производства.
@AK47pfl
#insideanalysis #ALRS
🔬 ВЗГЛЯД ИЗНУТРИ - РУБРИКА. ПОТЕНЦИАЛ РОСТА АЛРОСЫ 16-36%.
Алроса (MOEX: ALRS) фундаментально недооценена по мультипликаторам. С учетом восстановления рынка к 2021 году Алроса стоит по P/E 5.9х, по EV/EBITDA 4.3х.
Акция имеет апсайд 16% по EV/EBITDA и 36% по P/E для роста до средних значений за последние 5 лет.
Компания сможет сохранить выручку и дивиденды на докризисном уровне, что даст 10-14% дивидендной доходности по итогам 2020 года.
@AK47pfl
🔬 ВЗГЛЯД ИЗНУТРИ - РУБРИКА. ПОТЕНЦИАЛ РОСТА АЛРОСЫ 16-36%.
Алроса (MOEX: ALRS) фундаментально недооценена по мультипликаторам. С учетом восстановления рынка к 2021 году Алроса стоит по P/E 5.9х, по EV/EBITDA 4.3х.
Акция имеет апсайд 16% по EV/EBITDA и 36% по P/E для роста до средних значений за последние 5 лет.
Компания сможет сохранить выручку и дивиденды на докризисном уровне, что даст 10-14% дивидендной доходности по итогам 2020 года.
@AK47pfl