Индекс Мосбиржи цепляется за уровень 3100 пунктов. #тактика_на_РЦБ

Негатив от повышения налогов, отмены дивидендов рядом компаний, недавних санкций уже в ценах акций. Но на чём расти, когда богатые инвесторы идут в fixed income, а лудоманы - на Евро?

Какие есть варианты для разумного инвестора:
1. Фонды денежного рынка с доходностью 16%.
2. Из-за происходящего с валютой в фокусе валютные облигации - например, юаневый выкуск Газпром нефть БО 003P-12R под 8.3-8.5% с погашением в декабре 2026 года.
3. Для инвесторов в акции - не зависящие от внешнего мира акции без долгов, например ИнтерРАО (IRAO).
4. Плюс, смотрим новые IPO и pre-IPO.

👉 Ранее источники РДВ: коррекция на Мосбирже закончена? Зафиксирован самый высокий объём торгов акциями индекса Мосбиржи с 25.02.2022 https://t.iss.one/AK47pfl/17870

😀 @AK47pfl

❗️ Опережающие индикаторы: мы на пороге рецессии в неСВО экономике. Высокая ставка реально начала влиять на частный бизнес. #тактика_на_РЦБ

На чем бы сейчас концентрируют портфель источники РДВ и эксперты клуба RDV PREMIUM.

1. Фонды денежного рынка (LQDT, SBMM, AKMM) и юаневые облигации, например, Газпромнефти (SIBN) - основа портфеля.

2. Бенефициары высокой ставки - ИнтерРАО (IRAO) за счёт значимой кэш-подушки и БСПБ (BSPB) за счёт увеличивающейся маржи при росте ставки.

3. Дивидендная нефтянка. Нефть высоко, нефть в рублях высоко, зависимость от динамики экономики РФ низкая, P/E в основном около 4х, дивидендные доходности в основном выше 10%, нет долгов / даже есть кэш кубышки.

4. Компании, которые про структурный рост, захват доли рынка, стартующие с низкой базы. Например, ИТ и интернет. В текущих обстоятельствах их можно купить недорого, для них рост доли рынка важнее, чем динамика рынка в целом.

5. Впервые в этом цикле источники РДВ считают, что в длинных ОФЗ может появиться инвестиционный смысл, однако в них пока сохраняются риски.

😀 @AK47pfl

Ставка 18%, а может быть и выше #тактика_на_РЦБ

👉 Источники РДВ отдают предпочтение LQDT и флоатерам, оставляя себе место для спекуляций.

Что делать на рынке:
Хранить деньги в LQDT и флоатерах, спекулируя акциями и забирая неэффективности, например, выкупая евроклировский навес в Яндексе (YDEX). Длинные офз не считаем привлекательными для покупки сегодня.

Что происходит в акциях?
В последние дни рынок ускоренно закладывал жесткость ЦБ:
✍️ Падало все закредитованное — Мечел (MTLR), Сегежа (SGZH), Система (AFKS);
✍️ Все что про «денежные потоки в будущем», например: Озон (OZON).
Компании с крепкими балансами и высокими дивидендами наоборот — падали меньше

Что дальше?
Важно следить за инфляцией, рынком труда и рынком ОФЗ. Позитивные сигналы могут стать триггером для покупки акций и длинных ОФЗ.

😀 @AK47pfl

Даже среди нас с вами — фанатов акций — 34% сейчас инвестируют в основном в fixed income (флоатеры, депозиты, короткие бонды) #тактика_на_РЦБ

Жесткая политика ЦБ превращает всех нас в бондовиков (и даже в любителей "короткого конца облигационной кривой") и делает короткие облигации простым способом получать 19-21% годовых доходности в ближайшие 2-3 квартала:
✍️ Ключевая ставка уже 18%.
✍️ Может стать даже 20%.
✍️ Снижать начнут, скорее всего, в 1-2 кв. 2025 года.
✍️ По облигациям еще и есть запас в 1.5-3% в виде премии к ключу.

👉 Как акциям устоять против такой доходности? (особенно на фоне стоящего на месте рубля и неизбежного замедления экономической активности).

😀 @AK47pfl

Корпоративные бонды с доходностью 20-21%+ — серьезная конкуренция акциям. #тактика_на_РЦБ

На рынке появляется все больше корпоративных облигаций с фиксированным купоном под доходность в 21-22% годовых на следующие 1-2 года от крепких эмитентов (см. таблицу).

Такие облигации составляют серьезную конкуренцию акциям:
✍️ Многие облигации предлагают 20-21% годовых на следующие 1-2 года.
✍️ Форвардная дивидендная доходность индекса Мосбиржи — не более 10%.

Лайфхаки:
👉 Обратить внимание на корпоративные облигации с фиксированным купоном, они могут быть интереснее флоатеров и фондов денежного рынка, особенно на развороте ставки.
👉 Покупать облигации на размещениях, которые могут предложить более выгодные условия, чем вторичный рынок.

😀 @AK47pfl

Корпоративные бонды с доходностью 20-21%+ — серьезная конкуренция акциям. #тактика_на_РЦБ

На рынке появляется все больше корпоративных облигаций с фиксированным купоном под доходность в 21-22% годовых на следующие 1-2 года от крепких эмитентов (см. таблицу).

Такие облигации составляют серьезную конкуренцию акциям:
✍️ Многие облигации предлагают 20-21% годовых на следующие 1-2 года.
✍️ Форвардная дивидендная доходность индекса Мосбиржи — не более 10%.

Лайфхаки:
👉 Обратить внимание на корпоративные облигации с фиксированным купоном, они могут быть интереснее флоатеров и фондов денежного рынка, особенно на развороте ставки.
👉 Покупать облигации на размещениях, которые могут предложить более выгодные условия, чем вторичный рынок.

Обсудить: @AK47PFLCHAT

😀 @AK47pfl

‼️ Рынок зря игнорирует геополитические риски. #тактика_на_РЦБ

Рынок продолжает игнорировать геополитические риски, считает источник РДВ.

Отчасти этому способствовал рост нефти и ослабление рубля на внебиржевом рынке, однако оно может оказаться временным явлением - сегодня после ослабления более чем на два процента курс рубля на ICE вернулся в ноль.

Нулевая недельная инфляция, которая вышла на прошлой неделе, могла быть единичным явлением, связанным с сезонностью. Рост ставки до сих пор стоит рассматривать как вариант развития событий, в связи с чем источники РДВ не считают привлекательными текущие цены по длинным ОФЗ.

Из акций источники РДВ считают привлекательными Газпромнефть (SIBN), БСПБ (BSPB), Сургутнефтегаз преф (SNGSP), а также Яндекс (YDEX), Сбер (SBER) и ТКС (TCSG). При этом открытые лонги в текущей ситуации держать рискованно, лучше хеджировать их шортами по слабым акциям (например, Газпром (GAZP) или Сегежа (SGZH)).

😀 @AK47pfl

Индекс пробил 2800 — что давит на рынок? #тактика_на_РЦБ

3 фактора давления на рынок:

✍️ Геополитический риск.
Эскалация СВО с переносом части боевых действий на территорию РФ (в границах до 2022 года), в частности, на территорию Курской области. В пятницу под закрытие начали выходить новости о готовящейся провокации Украины с целью нанесения урона Запорожской и Курской атомным электростанциям.

✍️ Незатухающая инфляция.
Инфляция в августе остается выше средней исторической для этого месяца. Повышенные инфляционные ожидания населения и предприятий создают риски повышения ставки ЦБ до 20%. На рынке свопов в пятницу вероятность повышения была уже 50 на 50 за повышение в сентябре до 20%. Значимая часть нашего с вами комьюнити РДВ считает, что инфляция за следующие 12 месяцев может превысить 20%: https://t.iss.one/AK47pfl/18266

✍️ Крепкий рубль.
Сильный рубль не помогает экспортным компаниям сегодня. После санкций на НКЦ и Мосбиржу рубль во внутреннем контуре укрепился и еще не вернулся обратно. Наблюдается снижение цен на экспортные товары РФ.

😀 @AK47pfl

Повышение ставки ЦБ отыграно некоторыми акциями. Но росту рынка мешает геополитика и обвал акций закредитованных компаний. #тактика_на_РЦБ

Что делать на рынке:
В основном продолжаем держать средства в LQDT и флоатерах (по крайней мере до заседания ЦБ 13 сентября). Начинаем покупать акции высокодивидендных компаний.

Ожидания по процентным ставкам:
✍️ Ключевая ставка вряд ли превысит 20%. Совещание у Путина наводит на размышления о том, что власти ждали более быстрой реакции инфляции на высокую ставку. В публично доступной вводной части совещания Президент прямым текстом говорит: вместо ставки займитесь платежами и остановите необеспеченное кредитование (кстати, плохой сигнал для акций банковского сектора).
✍️ 18-20% по ключевой ставке и 16% по длинным ОФЗ уже учтены в ценах ряда акций. Например, акции Лукойла (LKOH) сейчас дают дивидендную доходность выше, чем доходность длинных ОФЗ.

Причины давления на рынок:
✍️ Ухудшение финансовых показателей: много компаний показывают слабые результаты. Высокая ставка, плохая внешняя конъюнктура и санкции влияют на прибыль, денежные потоки и дивиденды.
✍️ Геополитическая ситуация: напряженность между Западом и Россией остается высокой, что также негативно сказывается на рынке. Новые санкции и ввод инструкторов на Украину усиливают неопределенность.

😀 @AK47pfl

❗️ Сейчас хорошее время покупать акции для долгосрочного портфеля на 1-2 года. Но покупать акции с плечами — лудомания. #тактика_на_РЦБ

Обычно на российском рынке дневная волатильность низкая (0.5-1.5%), а годовая может быть большой (10-20-30%). На таком рынке (в России акции торгуются десятилетиями в широком боковике) рациональный инвестор покупает акции на небольшой срок, анализируя ближайшие события, может даже использовать плечи.

Однако сейчас на рынке дневная волатильность большая (3-5-10%), что уже приближается к годовой.

На таком рынке покупать внутри дня с плечами - это лудомания.

Но зато отличное время для рационального долгосрочного инвестора с горизонтом 1-2 года.

😀 @AK47pfl