Справедливая цена акций ВТБ (VTBR) в сценарии нормализации ДКП — 150 руб. #аналитика

На фоне нормализации ДКП чистая прибыль банка вырастет за счет снижения процентных расходов в почти 2 раза с 661 руб/акция до 356 руб/акция

📍 Сценарий: нормализация ДКП
По оценке источника РДВ, под этим понимается снижение ключевой ставки с текущих 21% до менее 10% за 1.5 года, а также падение доходности длинных ОФЗ с ~16% до ~10%.

По мнению источника РДВ, рост прибыли и оценки акций ВТБ (VTBR) произойдёт за счёт:
✍️ Рост чистой процентной маржи в 3 раза до уровня 3% — нормального уровня ДКП при ключевой ставке 10%
✍️ Возможности вернуться к регулярным дивидендам благодаря восстановлении достаточности капитала за счет роста чистых процентных доходов
✍️ Снижения ставки дисконтирования с 24% до 17% (за счёт снижения безрисковой ставки с ~16% до ~10%).

Целевая цена по оценке источника РДВ на сегодня — 150 руб.
Целевая цена в сценарии смягчения ДКП рассчитана с помощью модели дисконтирования денежных потоков, учитывая разовый дивиденд 25.58 руб/акция в 2025, далее банк будет платить дивиденд по 20 рублей/акция с ростом каждый год на 5%, который дисконтируется под 17%.

Текущая цена акций ВТБ (VTBR) — 96.47 руб.

👉 Расчёты источника РДВ произведены с помощью DDM

Аналитика by 😀 @AK47pfl

Источник РДВ рассказал о влиянии смягчения денежно-кредитной политики (ДКП) ЦБ на оценки компаний на российском рынке. #аналитика #сборник

✍️ Заседание Банка России в пятницу. Источники РДВ ожидают снижения ставки на 100-200 б.п.
✍️ Влияние смягчения денежно-кредитной политики (ДКП) ЦБ на оценки компаний на российском рынке на примере Магнита (MGNT).
✍️ Справедливая цена акций Магнита (MGNT) в случае нормализации ДКП — 7436 руб. апсайд — 91%.
✍️ На фоне нормализации ДКП чистая прибыль банка ВТБ (VTBR) вырастет за счет снижения процентных расходов в почти 2 раза с 661 руб/акция до 356 руб/акция.
✍️ Справедливая цена акций ВТБ (VTBR) в случае нормализации ДКП — 150 руб. апсайд — 91%.

Аналитика by 😀 @AK47pfl

Все больше отраслевых оперативных данных, указывающих на переохлаждение экономики из-за затянувшейся жесткой ДКП (цикл ужесточения ДКП начался в июле 2023 года!). #аналитика

Продажи квартир на первичном рынке по ДДУ в Москве и области:
✍️ в мае 2025 года продано 409 тыс. м2, что на 38% ниже, чем в мае 2024 года
✍️ с 2021 года только май 2022 был хуже, тогда было продано 350 тыс. м2
✍️ май 2025 года по объему продаж в м2 близок к уровням октября-ноября 2022 года (частичная мобилизация).

В этом году январь и февраль были довольно сильными для первичного жилья в Московском регионе. А вот весенние месяцы оказались исторически слабыми, за три весенних месяца продали 1487 тыс. м2 - это -19% г/г. И это хуже, чем весна 2022 года.

👉 Другие признаки переохлаждения обращали внимание тут: https://t.iss.one/AK47pfl/19959

Аналитика by 😀 @AK47pfl

Оперативные признаки переохлаждения экономики. #сборник #аналитика

В мае:
✍️ Погрузка на сети РЖД упала на -9.4% г/г., в т.ч. строительные грузы -19.4% г/г, чёрные металлы -29.1% г/г. https://t.iss.one/AK47pfl/19950
✍️ Продажи первичной недвижимости в Московском регионе в м2 упали на -38% г/г. https://t.iss.one/AK47pfl/19979
✍️ Запуски новых проектов жилых домов в России в м2 упали на 28% г/г. https://t.iss.one/domresearch/300
✍️ Продажи тяжелых грузовиков упали на -65% г/г. https://t.iss.one/sergtselikov/483

Аналитика by 😀 @AK47pfl

ЦБ лишь слегка поддался на давление политиков и бизнеса. #аналитика

Что решил ЦБ:
✍️ Снижение до 20%
✍️ Довольно жесткий сигнал про "продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики".

👉 До следующего заседания 49 дней. Рискуем оказаться "behind the curve". https://t.iss.one/AK47pfl/19984

Аналитика by 😀 @AK47pfl

😀 РынкиДеньгиВласть - это аналитический сервис, который публикует аналитику и информацию источников. Информация в канале РынкиДеньгиВласть носит исключительно образовательный и аналитический характер и не является рекомендацией или призывом к совершению сделок с финансовыми инструментами.

РДВ — это топ-медиа о фондовом рынке РФ. Впереди брокеров и банков РДВ собирает вокруг себя интеллектуальных и думающих читателей и профессионалов, которые растут вместе с РДВ.

На канале РДВ вы найдёте:
• Бьющую точно в цель зарабатывающую аналитику по российским ценным бумагам, рублю и нефти.
• Информацию от источников РДВ: крупнейших частных инвесторов и инвестфондов, чиновников, топ-менеджеров компаний.
• Справедливую оценку российских акций.

С чего начать:
🔥 Школа фундаментального анализа РДВ: https://t.iss.one/AK47pfl/15363
• Экспертные разборы компаний и событий #аналитика
• Справедливые стоимости акций #оценка
• Всё о курсе рубля #оракул_рубля
• Топ главных новостей за неделю #weekly
• Важная статистика по рынку и экономике #цифры

РДВ. Влияем на рынки с 2008 года.

Дисклеймер: РынкиДеньгиВласть - это аналитический сервис, который публикует аналитику и информацию источников. Информация в канале РынкиДеньгиВласть носит исключительно образовательный и аналитический характер и не является рекомендацией или призывом к совершению сделок с финансовыми инструментами

В условиях растущего давления на экспортную выручку государство ищет другие источники для финансирования инфраструктуры — например, за счет повышение тарифов на газ и электроэнергию. #аналитика

✍️ 1 июля в России вырастут тарифы на услуги ЖКХ. Тарифы на газ повысят в среднем по стране на 10.3%, на электроэнергию — на 12.6% — Ведомости
✍️ Газпром предложил индексацию тарифов для промпотребителей дважды в год — глава ФАС
✍️ С 2025 по 2028 год в России на 35–50% вырастут тарифы на газ и электроэнергию — ранее в РДВ

Потенциальные бенефициары повышения тарифов на рынке акций:
✍️ Электросетевые дочки Россети-ФСК, особенно те из них, в которых планируются умеренные капитальные вложения — подробнее: https://t.iss.one/AK47pfl/19913
✍️ Газораспределительные сети, особенно те, в которых высокий уровень газификации — подробнее: https://t.iss.one/AK47pfl/19924 и https://t.iss.one/AK47pfl/19930

Аналитика by 😀 @AK47pfl

😀 РынкиДеньгиВласть - это аналитический сервис, который публикует аналитику и информацию источников. Информация в канале РынкиДеньгиВласть носит исключительно образовательный и аналитический характер и не является рекомендацией или призывом к совершению сделок с финансовыми инструментами.

РДВ — это топ-медиа о фондовом рынке РФ. Впереди брокеров и банков РДВ собирает вокруг себя интеллектуальных и думающих читателей и профессионалов, которые растут вместе с РДВ.

На канале РДВ вы найдёте:
• Бьющую точно в цель зарабатывающую аналитику по российским ценным бумагам, рублю и нефти.
• Информацию от источников РДВ: крупнейших частных инвесторов и инвестфондов, чиновников, топ-менеджеров компаний.
• Справедливую оценку российских акций.

С чего начать:
🔥 Школа фундаментального анализа РДВ: https://t.iss.one/AK47pfl/15363
• Экспертные разборы компаний и событий #аналитика
• Справедливые стоимости акций #оценка
• Всё о курсе рубля #оракул_рубля
• Топ главных новостей за неделю #weekly
• Важная статистика по рынку и экономике #цифры

РДВ. Влияем на рынки с 2008 года.

Дисклеймер: РынкиДеньгиВласть - это аналитический сервис, который публикует аналитику и информацию источников. Информация в канале РынкиДеньгиВласть носит исключительно образовательный и аналитический характер и не является рекомендацией или призывом к совершению сделок с финансовыми инструментами

Израиль-Иран: конфликт может использоваться для удержания власти и спекуляций — рынки реагируют на волатильность, не всегда на суть. Новости приходят с лагом и требуют переосмысления — не покупаем заголовки без анализа. В ценах нефти и СПГ заложены риски — это поддержка для экспорных доходов нефтегаза. #аналитика

✍️ Pump and dump?
Источники РДВ не исключают, что Трамп и ко активно торгуют на рынках, сами создавая волатильность. После нужного дампа или пампа события разворачиваются в обратную сторону (см. кейсы торговой войны, ссоры Трампа и Маска).

✍️ Сюжет как в фильме "Хвост виляет собакой" или "формула Зеленского"?
Израилю может быть выгоден конфликт для отвлечения внутренней аудитории. У Нетаньяху — низкие рейтинги, выборы в 2026 году. Война позволяет не менять власть, пока идут боевые действия.

✍️ Обмен ударами и нефтегазовая инфраструктура
Израиль и Иран ведут дистанционный конфликт, который может затянуться на 2–3 недели. Растёт риск ударов по нефтегазовым объектам — особенно в Иране (~1 млн барр. экспорта в сутки). США поддерживают Израиль, Китай — Иран.

✍️ Ормуз и логистика
Иран вряд ли перекроет Ормузский пролив (20% мирового трафика нефти и СПГ), но атаки на танкеры или провокации через хуситов в Красном море возможны. Это → рост стоимости логистики → премии в ценах.

Аналитика by 😀 @AK47pfl

Российский СПГ — тихий фаворит на фоне ближневосточной турбулентности. #аналитика #NVTK

✍️ Обострение в регионе Персидского залива — риск для стабильности поставок СПГ через Ормуз (поставки Катара или ~20% всех мировых поставок).
✍️ Иран вряд ли перекроет пролив, но даже угроза атак или провокации (включая Красное море) => рост цен на СПГ.
✍️ Для Новатэка (NVTK), как стабильного поставщика СПГ вне маршрута через Ормуз, это — потенциальное конкурентное преимущество.

При этом акции Новатэка (NVTK) в последнее время отстали от роста цен на нефть и акций нефтяного сектора (хотя грубо 80% выручки компании выигрывают от роста цен на Brent).

Аналитика by 😀 @AK47pfl