Даже среди нас с вами — фанатов акций — 34% сейчас инвестируют в основном в fixed income (флоатеры, депозиты, короткие бонды) #тактика_на_РЦБ

Жесткая политика ЦБ превращает всех нас в бондовиков (и даже в любителей "короткого конца облигационной кривой") и делает короткие облигации простым способом получать 19-21% годовых доходности в ближайшие 2-3 квартала:
✍️ Ключевая ставка уже 18%.
✍️ Может стать даже 20%.
✍️ Снижать начнут, скорее всего, в 1-2 кв. 2025 года.
✍️ По облигациям еще и есть запас в 1.5-3% в виде премии к ключу.

👉 Как акциям устоять против такой доходности? (особенно на фоне стоящего на месте рубля и неизбежного замедления экономической активности).

😀 @AK47pfl

Корпоративные бонды с доходностью 20-21%+ — серьезная конкуренция акциям. #тактика_на_РЦБ

На рынке появляется все больше корпоративных облигаций с фиксированным купоном под доходность в 21-22% годовых на следующие 1-2 года от крепких эмитентов (см. таблицу).

Такие облигации составляют серьезную конкуренцию акциям:
✍️ Многие облигации предлагают 20-21% годовых на следующие 1-2 года.
✍️ Форвардная дивидендная доходность индекса Мосбиржи — не более 10%.

Лайфхаки:
👉 Обратить внимание на корпоративные облигации с фиксированным купоном, они могут быть интереснее флоатеров и фондов денежного рынка, особенно на развороте ставки.
👉 Покупать облигации на размещениях, которые могут предложить более выгодные условия, чем вторичный рынок.

😀 @AK47pfl

Корпоративные бонды с доходностью 20-21%+ — серьезная конкуренция акциям. #тактика_на_РЦБ

На рынке появляется все больше корпоративных облигаций с фиксированным купоном под доходность в 21-22% годовых на следующие 1-2 года от крепких эмитентов (см. таблицу).

Такие облигации составляют серьезную конкуренцию акциям:
✍️ Многие облигации предлагают 20-21% годовых на следующие 1-2 года.
✍️ Форвардная дивидендная доходность индекса Мосбиржи — не более 10%.

Лайфхаки:
👉 Обратить внимание на корпоративные облигации с фиксированным купоном, они могут быть интереснее флоатеров и фондов денежного рынка, особенно на развороте ставки.
👉 Покупать облигации на размещениях, которые могут предложить более выгодные условия, чем вторичный рынок.

Обсудить: @AK47PFLCHAT

😀 @AK47pfl

‼️ Рынок зря игнорирует геополитические риски. #тактика_на_РЦБ

Рынок продолжает игнорировать геополитические риски, считает источник РДВ.

Отчасти этому способствовал рост нефти и ослабление рубля на внебиржевом рынке, однако оно может оказаться временным явлением - сегодня после ослабления более чем на два процента курс рубля на ICE вернулся в ноль.

Нулевая недельная инфляция, которая вышла на прошлой неделе, могла быть единичным явлением, связанным с сезонностью. Рост ставки до сих пор стоит рассматривать как вариант развития событий, в связи с чем источники РДВ не считают привлекательными текущие цены по длинным ОФЗ.

Из акций источники РДВ считают привлекательными Газпромнефть (SIBN), БСПБ (BSPB), Сургутнефтегаз преф (SNGSP), а также Яндекс (YDEX), Сбер (SBER) и ТКС (TCSG). При этом открытые лонги в текущей ситуации держать рискованно, лучше хеджировать их шортами по слабым акциям (например, Газпром (GAZP) или Сегежа (SGZH)).

😀 @AK47pfl

Индекс пробил 2800 — что давит на рынок? #тактика_на_РЦБ

3 фактора давления на рынок:

✍️ Геополитический риск.
Эскалация СВО с переносом части боевых действий на территорию РФ (в границах до 2022 года), в частности, на территорию Курской области. В пятницу под закрытие начали выходить новости о готовящейся провокации Украины с целью нанесения урона Запорожской и Курской атомным электростанциям.

✍️ Незатухающая инфляция.
Инфляция в августе остается выше средней исторической для этого месяца. Повышенные инфляционные ожидания населения и предприятий создают риски повышения ставки ЦБ до 20%. На рынке свопов в пятницу вероятность повышения была уже 50 на 50 за повышение в сентябре до 20%. Значимая часть нашего с вами комьюнити РДВ считает, что инфляция за следующие 12 месяцев может превысить 20%: https://t.iss.one/AK47pfl/18266

✍️ Крепкий рубль.
Сильный рубль не помогает экспортным компаниям сегодня. После санкций на НКЦ и Мосбиржу рубль во внутреннем контуре укрепился и еще не вернулся обратно. Наблюдается снижение цен на экспортные товары РФ.

😀 @AK47pfl

Повышение ставки ЦБ отыграно некоторыми акциями. Но росту рынка мешает геополитика и обвал акций закредитованных компаний. #тактика_на_РЦБ

Что делать на рынке:
В основном продолжаем держать средства в LQDT и флоатерах (по крайней мере до заседания ЦБ 13 сентября). Начинаем покупать акции высокодивидендных компаний.

Ожидания по процентным ставкам:
✍️ Ключевая ставка вряд ли превысит 20%. Совещание у Путина наводит на размышления о том, что власти ждали более быстрой реакции инфляции на высокую ставку. В публично доступной вводной части совещания Президент прямым текстом говорит: вместо ставки займитесь платежами и остановите необеспеченное кредитование (кстати, плохой сигнал для акций банковского сектора).
✍️ 18-20% по ключевой ставке и 16% по длинным ОФЗ уже учтены в ценах ряда акций. Например, акции Лукойла (LKOH) сейчас дают дивидендную доходность выше, чем доходность длинных ОФЗ.

Причины давления на рынок:
✍️ Ухудшение финансовых показателей: много компаний показывают слабые результаты. Высокая ставка, плохая внешняя конъюнктура и санкции влияют на прибыль, денежные потоки и дивиденды.
✍️ Геополитическая ситуация: напряженность между Западом и Россией остается высокой, что также негативно сказывается на рынке. Новые санкции и ввод инструкторов на Украину усиливают неопределенность.

😀 @AK47pfl

❗️ Сейчас хорошее время покупать акции для долгосрочного портфеля на 1-2 года. Но покупать акции с плечами — лудомания. #тактика_на_РЦБ

Обычно на российском рынке дневная волатильность низкая (0.5-1.5%), а годовая может быть большой (10-20-30%). На таком рынке (в России акции торгуются десятилетиями в широком боковике) рациональный инвестор покупает акции на небольшой срок, анализируя ближайшие события, может даже использовать плечи.

Однако сейчас на рынке дневная волатильность большая (3-5-10%), что уже приближается к годовой.

На таком рынке покупать внутри дня с плечами - это лудомания.

Но зато отличное время для рационального долгосрочного инвестора с горизонтом 1-2 года.

😀 @AK47pfl

Рынок отскочил ото дна на 7%+, впереди заседание ЦБ и угроза падения нефти ниже 70. #тактика

Какие риски есть сейчас?

✍️ Риск более жесткой ДКП. Заседание ЦБ в пятницу, 13 сентября. Разброс мнений по ставке укладывается на отрезок от 18% до 20%. Наиболее консенсусное мнение — ставку оставят без изменений.
👉 Источники РДВ склоняются к ставке в 18% на ближайшем заседании, но реализация риска повышения ставки может вернуть рынок на лои. Совещание у Путина и сентябрьские О чем говорят тренды от ЦБ (с фразами: "Появились признаки замедления роста потребительского спроса и экономической активности в целом") — успокоили "ястребов".
✍️ Падающая нефть — минимум c первой половины прошлого года. Пробьет нефть $70 вниз или устоит? Пойдет ли рубль ослабляться, чтобы сбалансировать снижение экспортной выручки? Наиболее негативный сценарий — устойчивое падение нефти ниже $70 без ослабления рубля.
👉 Напомним, обновленный прогноз Минэка по курсу не предполагает значимого ослабления рубля: "К концу 2024 года курс на уровне 93.8 руб. за доллар, к концу 2025 года — 98.1 руб., к концу 2026 года — 101.1 руб., к концу 2027 года — 105 руб.".

😀 @AK47pfl

ЦБ РФ повысил ключевую ставку до 19%: рынок отреагировал ростом. #тактика

Ставку повысили до 19%. Источники РДВ видят наиболее вероятным исходом — повышение ставки в октябре до 20%, если не будет сюрпризов по инфляции. Рынок при этом реагирует ростом – от лоя пятничного падения рынок вырос на 5.6%.

ЦБ РФ в пятницу повысил ключевую ставку до 19%. Регулятор заявил о готовности "сохранять денежно-кредитные условия жесткими столько, сколько потребуется". Комментарий ЦБ довольно жесткий, регулятор продолжает гнуть линию возврата к инфляции в 4%.

На рынке в пятницу был замечен шортокрыл — видимо, многие хеджировались от сценария с повышением ставки до 20%, повышение на 100 б.п. вызвало закрытие коротких позиций. Помимо этого, опасавшиеся более резкого повышения могли вернуться к покупкам.

👉 Источники РДВ не видят глобального изменения картины для инвесторов после пятничного заседания ЦБ. Риски дальнейшего повышения ставки сохраняются, период высоких ставок может затянуться.

😀 @AK47pfl

Акции прошли зону «однозначной покупки», которая находилась в районе 2500 по индексу. Сейчас следует быть осторожнее, считают источники РДВ. #тактика_на_РЦБ

✍️ Возможно, ставка в текущем цикле повышения достигнет значений выше 20%. Рынок свопов предполагает, что средняя ставка за следующие 12 месяцев может составить около 20.5%, что подразумевает повышение выше 20%. Вряд ли это произойдет на октябрьском заседании. В октябре на опорном заседании один из источников РДВ пока ожидает ставку на уровне 20%. Необходимо следить за недельными данными по инфляции. На данный момент складывается впечатление, что ЦБ повысит ставку до 20% и пересмотрит прогнозы по траектории инфляции и ставке в сторону повышения.

✍️ Индекс RGBI, индикатор российского госдолга, находится вблизи минимумов, в отличие от рынка акций. Источники РДВ допускают дальнейшее снижение стоимости облигаций и рост доходностей, что окажет давление на рынок акций.

👉 Ранее источники РДВ акцентировали внимание на покупке акций для долгосрочного портфеля — https://t.iss.one/AK47pfl/18381. Тогда индекс был 2500-2600, на данный момент индекс 2800+ и почти не осталось акций, дающих дивидендную доходность выше длинных ОФЗ.

😀 @AK47pfl