РынкиДеньгиВласть | РДВ
В октябре Сбер (SBER) заработал 122.8 млрд руб. чистой прибыли по РПБУ. Это больше чем в среднем за 2021 год. В 2021 Сбер зарабатывал в среднем 103.3 млрд руб. чистой прибыли в месяц. https://www.sberbank.com/ru/news-and-media/press-releases/article?newsID=a21d13d8…
Пресс-релиз_РПБУ_10мес2022_.pdf
1.1 MB
Сбер (SBER) торгуется по оценке в половину капитала: 0.5 P/B.
• Если опираться на опубликованный пресс-релиз Сбера (не МСФО!), то Сбер не потерял капитал в сравнении с концом 2021 года.
• На конец 2021 года капитал на акцию Сбера составлял порядка 250 руб.
При текущей цене акций банк торгуется по 0.5 P/B, рубль капитала банка продают за 50 копеек.
32 руб. дивидендов на акцию Сбера, 24% дивдоходности: https://t.iss.one/AK47pfl/13699
#SBER
@AK47pfl
• Если опираться на опубликованный пресс-релиз Сбера (не МСФО!), то Сбер не потерял капитал в сравнении с концом 2021 года.
• На конец 2021 года капитал на акцию Сбера составлял порядка 250 руб.
При текущей цене акций банк торгуется по 0.5 P/B, рубль капитала банка продают за 50 копеек.
32 руб. дивидендов на акцию Сбера, 24% дивдоходности: https://t.iss.one/AK47pfl/13699
#SBER
@AK47pfl
Главное из пресс-релиза Сбера:
• Несмотря на финансовые и технологические санкции количество розничных клиентов выросло до 106 млн чел.
• Розничный кредитный портфель с начала года вырос на 9%, корпоративный — на 11.9%.
• Качество кредитного портфеля стабильное, доля просроченной задолженности 2.2% — ниже уровня конца прошлого года.
• Средства физлиц выросли на 0.2% с начала года, юрлиц — на 3.4%.
• В октябре чистый процентный доход +9.8% г/г, чистый комиссионый +17.3% г/г, чистая прибыль +12.4% г/г.
• В 1П банк создал значительный объём резервов. начиная со 2П, объём резервирования сопоставим с докризисным уровнем.
• Сбер с запасом выполняет ограничения по аппетиту к риску по нормативам достаточности капитала.
• Результаты банка достигнуты без использования послаблений ЦБ.
Расчёты источников РДВ:
• Сбер торгуется по оценке в половину капитала: 0.5 P/B.
• Прибыль Сбера вышла на докризисный уровень.
• Если октябрьский уровень прибыли сохранится в 2023г., то для акционеров это может означать ~32 руб. дивидендов на акцию Сбера, 24% дивдоходности.
#SBER
@AK47pfl
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Потенциал роста акций Сбера (SBER) +23%. Лучшие акции на 2023 год по версии источников РДВ.
Наш топ-пик в финансовом секторе — Сбер:
• банк преодолел шок 1-ого полугодия 2022 года,
• вернётся к выплате дивидендов,
• потенциал роста акций до справедливой цены при консервативной оценке +23%.
#лучшие2023 #SBER
@AK47pfl
Наш топ-пик в финансовом секторе — Сбер:
• банк преодолел шок 1-ого полугодия 2022 года,
• вернётся к выплате дивидендов,
• потенциал роста акций до справедливой цены при консервативной оценке +23%.
#лучшие2023 #SBER
@AK47pfl
Потенциал роста акций Сбера (SBER) +23%. Лучшие акции на 2023 год по версии источников РДВ.
Наш топ-пик в финансовом секторе — Сбер: банк преодолел шок 1п2022 года, вернётся к выплате дивидендов.
1. Бизнес банка осенью пришёл в норму после шока в 1п2022. Банк возвращается на ежегодную прибыль в 1.2+ трлн руб./год. Это позволит заплатить ~29 руб./акцию дивидендов по итогам 2023 года, 21% дивдоходности.
2. Сбер не нарушил нормативы достаточности капитала, то есть может платить дивиденды.
3. Дивиденды Сбера заложены в федеральный бюджет на 2023-2025 годы. Хотя еще летом не закладывались. Видимо, скорость преодоления Сбером последствий шока 1п2022 оказалась удивительной и для Минфина.
4. Акции Сбера оценены привлекательно: cправедливая цена акций 170 рублей, потенциал роста +23%.
#лучшие2023 #SBER
@AK47pfl
Наш топ-пик в финансовом секторе — Сбер: банк преодолел шок 1п2022 года, вернётся к выплате дивидендов.
1. Бизнес банка осенью пришёл в норму после шока в 1п2022. Банк возвращается на ежегодную прибыль в 1.2+ трлн руб./год. Это позволит заплатить ~29 руб./акцию дивидендов по итогам 2023 года, 21% дивдоходности.
2. Сбер не нарушил нормативы достаточности капитала, то есть может платить дивиденды.
3. Дивиденды Сбера заложены в федеральный бюджет на 2023-2025 годы. Хотя еще летом не закладывались. Видимо, скорость преодоления Сбером последствий шока 1п2022 оказалась удивительной и для Минфина.
4. Акции Сбера оценены привлекательно: cправедливая цена акций 170 рублей, потенциал роста +23%.
#лучшие2023 #SBER
@AK47pfl
🔦 Сбер (SBER): справедливая стоимость 170 руб., апсайд +23%.
Комментарий источника РДВ как посчитана фундаментальная цена Сбера:
• Оценка сделана по итогам разговора с IR Сбера.
• Заложили темпы роста кредитного портфеля на уровне инфляции (это консервативно).
• Заложили чистую процентную маржу на уровне 5.5% - на уровне 2021 года (процентные ставки сейчас, такие же как и в 2021).
• Не закладывали оптимизацию (уменьшение) операционных расходов (хотя она происходит).
• Предполагали некоторое ухудшение качества кредитного портфеля в 2023 и дальнейшую стабилизацию около исторически высоких уровней.
• Оценивали справедливую стоимость акций банка по модели дисконтирования дивидендов (DDM). При этом использовали ставку дисконтирования в 20% (это очень высокая ставка с исторической точки зрения).
• Если в модели ставку дисконтирования снизить до 15% (нормальный уровень до фев2022), то фундаментальная цена акций Сбера вырастет до 260 руб., а потенциал роста составит +90%.
#лучшие2023 #SBER #оценка
@AK47pfl
Комментарий источника РДВ как посчитана фундаментальная цена Сбера:
• Оценка сделана по итогам разговора с IR Сбера.
• Заложили темпы роста кредитного портфеля на уровне инфляции (это консервативно).
• Заложили чистую процентную маржу на уровне 5.5% - на уровне 2021 года (процентные ставки сейчас, такие же как и в 2021).
• Не закладывали оптимизацию (уменьшение) операционных расходов (хотя она происходит).
• Предполагали некоторое ухудшение качества кредитного портфеля в 2023 и дальнейшую стабилизацию около исторически высоких уровней.
• Оценивали справедливую стоимость акций банка по модели дисконтирования дивидендов (DDM). При этом использовали ставку дисконтирования в 20% (это очень высокая ставка с исторической точки зрения).
• Если в модели ставку дисконтирования снизить до 15% (нормальный уровень до фев2022), то фундаментальная цена акций Сбера вырастет до 260 руб., а потенциал роста составит +90%.
#лучшие2023 #SBER #оценка
@AK47pfl
Заглянуть «за кулисы» РДВ
Многая наша с вами информация РДВ подкреплена профессиональными финансовыми моделями и другими расчетами, а над моделями работают одни из лучших специалистов в области корпоративных финансов. Расчёты являются интеллектуальной собственностью источников и авторов моделей, однако сегодня мы с вами можем эксклюзивно ознакомиться с их трудом и заглянуть «за кулисы» РДВ.
Результатом расчётов является выявление справедливой цены компаний. Справедливая цена как функция зависит от переменных, являющихся допущениями, формируемыми источниками РДВ. В финансовой теории принято считать, что рыночная цена компаний, наблюдаемая на графиках цены акции, стремится к справедливой цене этих компаний.
Мы с вами можем изменять допущения в моделях на свои собственные и посмотреть, как изменяется справедливая цена в зависимости от изменения переменных.
В следующем посте будет опубликована финансовая модель Сбера (SBER) от источников РДВ.
#база_знаний_РДВ #SBER
@AK47pfl
Многая наша с вами информация РДВ подкреплена профессиональными финансовыми моделями и другими расчетами, а над моделями работают одни из лучших специалистов в области корпоративных финансов. Расчёты являются интеллектуальной собственностью источников и авторов моделей, однако сегодня мы с вами можем эксклюзивно ознакомиться с их трудом и заглянуть «за кулисы» РДВ.
Результатом расчётов является выявление справедливой цены компаний. Справедливая цена как функция зависит от переменных, являющихся допущениями, формируемыми источниками РДВ. В финансовой теории принято считать, что рыночная цена компаний, наблюдаемая на графиках цены акции, стремится к справедливой цене этих компаний.
Мы с вами можем изменять допущения в моделях на свои собственные и посмотреть, как изменяется справедливая цена в зависимости от изменения переменных.
В следующем посте будет опубликована финансовая модель Сбера (SBER) от источников РДВ.
#база_знаний_РДВ #SBER
@AK47pfl
SBER.xlsx
43 KB
Forwarded from РынкиДеньгиВласть | РДВ
SBER.xlsx
43 KB
Forwarded from РынкиДеньгиВласть | РДВ
Заглянуть «за кулисы» РДВ
Многая наша с вами информация РДВ подкреплена профессиональными финансовыми моделями и другими расчетами, а над моделями работают одни из лучших специалистов в области корпоративных финансов. Расчёты являются интеллектуальной собственностью источников и авторов моделей, однако сегодня мы с вами можем эксклюзивно ознакомиться с их трудом и заглянуть «за кулисы» РДВ.
Результатом расчётов является выявление справедливой цены компаний. Справедливая цена как функция зависит от переменных, являющихся допущениями, формируемыми источниками РДВ. В финансовой теории принято считать, что рыночная цена компаний, наблюдаемая на графиках цены акции, стремится к справедливой цене этих компаний.
Мы с вами можем изменять допущения в моделях на свои собственные и посмотреть, как изменяется справедливая цена в зависимости от изменения переменных.
В следующем посте будет опубликована финансовая модель Сбера (SBER) от источников РДВ.
#база_знаний_РДВ #SBER
@AK47pfl
Многая наша с вами информация РДВ подкреплена профессиональными финансовыми моделями и другими расчетами, а над моделями работают одни из лучших специалистов в области корпоративных финансов. Расчёты являются интеллектуальной собственностью источников и авторов моделей, однако сегодня мы с вами можем эксклюзивно ознакомиться с их трудом и заглянуть «за кулисы» РДВ.
Результатом расчётов является выявление справедливой цены компаний. Справедливая цена как функция зависит от переменных, являющихся допущениями, формируемыми источниками РДВ. В финансовой теории принято считать, что рыночная цена компаний, наблюдаемая на графиках цены акции, стремится к справедливой цене этих компаний.
Мы с вами можем изменять допущения в моделях на свои собственные и посмотреть, как изменяется справедливая цена в зависимости от изменения переменных.
В следующем посте будет опубликована финансовая модель Сбера (SBER) от источников РДВ.
#база_знаний_РДВ #SBER
@AK47pfl
Forwarded from РынкиДеньгиВласть | РДВ
SBER.xlsx
43 KB
Сбер (SBER) отчитался по РПБУ за 11 месяцев 2022 года. Оцениваем результаты как позитивные.
В ноябре Сбербанк заработал 124.7 млрд чистой прибыли, на 22.7% больше чем в ноябре прошлого года.
Бизнес банка оправился от шока 1п2022 года и вернулся к генерации прибыли, результаты ноябрь сопоставимы с рекордным октябрем (см. таблицу).
Сбер не использовал послабления Банка России, не нарушал нормы уровня достаточности капитала (в ноябре нарастил) и сохранил за собой право платить дивиденды.
Сбер — фаворит Источников РДВ на 2023 год в финансовом секторе.
#SBER #лучшие2023
@AK47pfl
В ноябре Сбербанк заработал 124.7 млрд чистой прибыли, на 22.7% больше чем в ноябре прошлого года.
Бизнес банка оправился от шока 1п2022 года и вернулся к генерации прибыли, результаты ноябрь сопоставимы с рекордным октябрем (см. таблицу).
Сбер не использовал послабления Банка России, не нарушал нормы уровня достаточности капитала (в ноябре нарастил) и сохранил за собой право платить дивиденды.
Сбер — фаворит Источников РДВ на 2023 год в финансовом секторе.
#SBER #лучшие2023
@AK47pfl
Источники РДВ заметили аномальное схождение в обыкновенных и привилегированных акциях Сбера (SBER, SBERP). По их расчётам, обычка и преф должны разойтись на 5%. #аналитика
Сейчас спред (SBER/SBERP - 1) между обычкой и префом Сбера составляет 0.5% (обычка дороже на 0.5%).
Исторически обычка дороже префа на 6-10%. После 24 февраля - на 4-5%.
Текущее расхождение источники объясняют пониженной ликвидностью: кому-то в большом объёме понадобился Сбер-преф и его «утащили» к уровню обычки.
Почему обычки Сбера должны стоить дороже префов. При одинаковых дивидендах обычки Сбера в отличие от префов:
• дают контроль;
• имеют более высокую ликвидность (их больше, чем префов: 21.6 млрд обычек, 1 млрд префов).
Источники РДВ ожидают обратное расхождение обычки и префа до справедливого спреда в 5%.
#SBER #SBERP
@AK47pfl
Сейчас спред (SBER/SBERP - 1) между обычкой и префом Сбера составляет 0.5% (обычка дороже на 0.5%).
Исторически обычка дороже префа на 6-10%. После 24 февраля - на 4-5%.
Текущее расхождение источники объясняют пониженной ликвидностью: кому-то в большом объёме понадобился Сбер-преф и его «утащили» к уровню обычки.
Почему обычки Сбера должны стоить дороже префов. При одинаковых дивидендах обычки Сбера в отличие от префов:
• дают контроль;
• имеют более высокую ликвидность (их больше, чем префов: 21.6 млрд обычек, 1 млрд префов).
Источники РДВ ожидают обратное расхождение обычки и префа до справедливого спреда в 5%.
#SBER #SBERP
@AK47pfl
Forwarded from Сигналы РЦБ
#MOEX #SBER
⚡️ЦБ считает правильным возврат финансовых компаний к выплате дивидендов.
Финансовые компании, которые получили прибыль, учли все риски и аллоцировали доход на свой капитал, могут выплачивать дивиденды своим акционерам, считает первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин. Это было бы «правильным», отмечает он.
«Это позволяет вернуть доверие инвесторов к российскому фондовому рынку. Это показывает, что корпорация находится в стабильном состоянии и выполняет свои обязательства перед акционерами», — добавил Владимир Чистюхин.
⚡️ЦБ считает правильным возврат финансовых компаний к выплате дивидендов.
Финансовые компании, которые получили прибыль, учли все риски и аллоцировали доход на свой капитал, могут выплачивать дивиденды своим акционерам, считает первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин. Это было бы «правильным», отмечает он.
«Это позволяет вернуть доверие инвесторов к российскому фондовому рынку. Это показывает, что корпорация находится в стабильном состоянии и выполняет свои обязательства перед акционерами», — добавил Владимир Чистюхин.