✉️와이엠리서치 장전뉴스클리핑 2024.2.21(수)


1. 'K방산 수출길 막힐라'…수은법 개정 국회 통과 절실
https://naver.me/II1GeeU4
: 법 통과 절차는 기재소위>기재위>법사위를 거쳐서 29일 본회의를 가야함. 해당 기사에서는 일정상 21일 기재소위를 지나야 현실적인 통과가 가능하다는 판단. 현재 양당에서 모두 자기자본 증액에 대해 발의를 한 만큼 합의가능성도 낮진 않을듯


2. 로봇청소기 살까말까 했는데…‘이것’ 보고 2억원치 구매 몰렸다니
https://n.news.naver.com/mnews/article/009/0005260906?sid=101
: 계속 나오는 뉴스지만 국내 커머스 시장이 빠르게 개편되고 있음. 알리/테무 위주의 저가형 소비부터 시작해서 홈쇼핑도 대부분 쇼츠로 넘어갔고 유튜브쇼핑도 카페24가 AI를 이미 하고 있지만 소라로 영상 만들게 되면 더 빠르게 확산된다는 분위기.


3. ‘尹이셔티브’ K증시, 만년 저평가주에 ‘PBR 마법’?
https://n.news.naver.com/mnews/article/024/0000087561
: 정부가 의대 정원확대와 함께 밀어붙이는 아이템. 의대 문제에서 봤듯 이번 정부는 한번 방향을 잡으면 어떻게든 밀어붙여 결과를 만드는 방식을 줄곧 취하고 있음. 외국 기관들이 관심을 가지고 보고 있는 것 또한 긍정적으로 보임.


4. 애플 폴더블 개발 중단설 믿기 어려운 이유
https://n.news.naver.com/article/092/0002321872?cds=news_edit
: 애플이 쉽게 폴더블을 포기하지는 않을것 같은 이유는 지금의 문제는 기술적으로 해결 불가능한 사항이 아니기 때문. 관련 밸류체인 주가도 계속 뉴스에따라 변동성을 수반할것


출처 : 와이엠리서치 텔레그램(t.iss.one/ym_research)

[신한투자증권 SW/통신 김아람]

웹툰; 네이버웹툰 상장과 웹툰 관련주

▶️ 네이버웹툰 이르면 6월 상장 예정
- 언론에 따르면 네이버웹툰은 골드만삭스와 모건스탠리를 주관사로 선정하고 이르면 6월 미국 상장을 준비
- 기존에 알려졌던 시점(9월경~연내) 대비 빠른 시점이며 예상 밸류에이션은 30억~40억달러(약 4조원~5.3조원, PSR 기준 2.3~3.2배 추정), 외부 조달 금액은 최대 5억달러(약 6.7천억원)

▶️ 당장 웹툰 업황은 그리 좋지 않지만…
- 사실 면밀히 살펴보면 웹툰 업황은 그리 좋지 않은편. 4Q23 네이버웹툰, 카카오엔터, 픽코마의 매출액 성장률은 각각(이하 YoY) +4.6%, -6.5%, -1.6%를 기록

▶️ 네이버웹툰 상장으로 수혜 가능한 기업은?
- 그럼에도 불구하고 중장기 성장성이 분명한 산업. 웹툰 관련 기업들에 대하여 단기적으로는 네이버웹툰 상장 시점까지 투자심리 개선, 중장기적으로는 시장 성장에 따른 수혜를 전망
- 관련 기업(디앤씨미디어, 엔비티, 와이랩, 미스터블루, 키다리스튜디오)에 대한 주요 지표 및 투자포인트는 본문 3p 표를 참고

원문확인: https://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=323022

위 내용은 2024년 2월 21일 7시 55분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

[한투증권 김명주]
 
전일 30% 변동공시를 통해서 실리콘투 23년 4분기 실적이 발표되었습니다. 영업이익이 당사 추정치 대비 20% 가까이 상회하는 호실적을 기록했습니다. 자세한 내용은 사업보고서를 봐야겠지만, 추정컨데 3분기대비 GPM 개선이 있었을 걸로 추정됩니다. GPM이 개선될 수 있었던 이유를 추정해보면 1) CA 매출 중 지사 매출(배로 보내는)이 증가하면서 CA 매출 안에서 마진 믹스가 개선된 점 2) 회사의 바잉파워가 높아진 점 그리고 3) 실리콘투가 인기가 있을(좋은 가격에 판매할 수 있는) 제품을 선제적으로 잘 매입해놓은 점 등 여러가지 요인이 있었을 걸로 판단됩니다.
 
올해 실리콘투는 유럽에 이어 베트남에서도 본격적으로 영업을 시작할 계획입니다. 베트남은 현재 실리콘투 매출 중 비중이 매우 작은(아마도 1% 미만) 국가입니다. 실리콘투에서 차지하는 비중은 낮지만, 한국 화장품 수출 중 베트남이 차지하는 비중은 6%로 한국 화장품 브랜드사 입장에서는 매우 중요한 시장입니다. 또 베트남이 수입하는 화장품 물량에서 한국 물량이 차지하는 점유율은 현재 1위로(꽤 오랜기간 1위를 유지 중), 베트남에서 K컬처, 그리고 화장품에 대한 인기는 높은 걸로 보입니다. 올해 실리콘투는 유럽, 그리고 베트남, 그리고 혹시 전쟁이 일단락되서 가능하면 러시아에서 새로운 매출 증가 기회를 볼 전망입니다. 2024년도 실리콘투는 양호한 실적을 보일 걸로 전망됩니다.
 
관련해서 문의사안 있으시면 언제든 말씀주세요!
 
감사합니다.
 
김명주 드림

수출입은행법 개정안 관련 (참고기사)

- 수출입은행의 법정자본금은 15조
- 수은은 특정 대출자에 대해 자기자본의 40%(6조원)까지 대출이 가능 : 폴란드 1차에서 소진
→ 폴란드 2차 계약분에 대한 자금지원을 위해서는 수출입은행 자본금 확대가 필요한 상황
= 수은법 개정 필요성

- 일반적인 선입견과는 달리 국민의힘은 강행하려 하고, 민주당에서는 반대하려고만 하는 구도는 아님
→ 민주당이 먼저 15조에서 25조로 확대하는 개정안을 발의하였고(2020년), 국민의힘이 30조로 레이즈(23.7월), 다시 민주당이 35조로 레이즈(23.10월), 마지막으로 국민의힘이 50조로 레이즈(24.2월)를 한 상황

오늘 14시 경제재정소위원회에서 해당 개정안들을 묶어서 논의할 예정
: 참고기사에 따르면, 이번 임시국회(사실상 마지막인) 본회의가 29일이며, <기재위→법사위>를 거쳐 본회의로 와야하기 때문에 사실상 오늘을 마지노선으로 보는 것 같음

✅ [속보]윤재옥 "금융투자소득세 시행 전 폐지…증권거래세 인하 예정대로 시행"

https://v.daum.net/v/20240221101836586

📌 AJ네트웍스(시가총액: 2,220억)
📁 매출액또는손익구조30%(대규모법인은15%)이상변경
2024.02.21 16:56:20 (현재가 : 4,905원, +0.41%)

재무제표 종류 : 연결

매출액 : 2,480억(예상치 : 2,859억/ -13%)
영업익 : 223억(예상치 : 197억/ +13%)
순이익 : 128억(예상치 : 41억/ +212%)

**최근 실적 추이**
매출/영업익/순익/예상대비 OP
2023.4Q 2,480억/ 223억/ 128억/ +13%
2023.3Q 2,610억/ 210억/ 15억/ +14%
2023.2Q 2,398억/ 154억/ -7억/ -29%
2023.1Q 2,540억/ 206억/ 48억/ -9%
2022.4Q 2,833억/ 158억/ -221억

* 변동요인
-직전 사업연도의 자회사 매각 관련 비용 인식 등 기저효과로 당기순이익 증가

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240221800767
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=095570

* 실적발표 예정일
- 코스메카/잉글우드 2/23
- 브이티 2/26
- 한국콜마 2/27
- 토니모리 2/29

15조에서 25조로 증액하는 것으로 기재소위 통과되었습니다.

여야 합의사항이라 29일 본회의 통과도 큰 무리 없을 것으로 예상.

https://m.blog.naver.com/newds61/223360903779

한미 국방상호조달협정 연내 체결 추진…"한미 방산 FTA"
https://naver.me/F6b0feup

한미 국방상호조달협정은 국방 부문에서 무역 장벽을 완화하자는 취지의 협정으로, 방위산업 분야의 '자유무역협정(FTA)'으로 불린다.

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회의에는 국방부, 기획재정부, 외교부, 산업통상자원부, 방위사업청 등 정부 부처와 한화에어로스페이스, 현대로템, LIG넥스원, 한국항공우주산업(KAI) 등 방산기업 관계자들이 참석했다.

늘어나는 AI 수요… 반도체 신시장 열린다
https://www.moneys.co.kr/article/2024021613085985138

챗GPT 등 생성형 AI 열풍으로 반도체 신시장이 열리고 있음.

그 중, HBM과 CXL 모두 성장 가능성이 매우 큼. 각 제품 기술은 빠르고 효율적인 데이터 처리 능력 덕분에 많은 정보를 다루는 AI서버에 주로 사용되고 있음.

이에 맞춰, 삼성전자와 SK하이닉스는 지난해 수익성이 떨어지는 범용 제품을 감산하고 HBM 등 고부가가치 생산 비중을 늘리며 AI서버에 집중하는 모습

[삼성 문준호의 반.전] NVIDIA 실적/가이던스 요약

■ FY 4Q24 실적

- 전체 매출액 221억 달러
: +265% y-y, +22% q-q
: 컨센서스 204억 달러 상회

- Data Center 매출액 184억 달러
: +409% y-y, +27% q-q
: 컨센서스 171억 달러 상회

- Gaming 매출액 28.7억 달러
: +56% y-y, flat q-q
: 컨센서스 27.3억 달러 상회

- Non-GAAP 매출총이익률 76.7%
: 컨센서스 75.7% 상회

- Non-GAAP EPS 5.16달러
: +488% y-y, +28% q-q
: 컨센서스 4.59달러 상회

■ FY 1Q25 가이던스

- 전체 매출액 240억 달러 ±2%
: +234% y-y, +9% q-q
: 컨센서스 222억 달러 상회

- Non-GAAP 매출총이익률 76.5~77.5%
: 컨센서스 74.4% 상회


감사합니다.

✉️와이엠리서치 장전뉴스클리핑 2024.2.22(목)


1. 현대홈쇼핑, 콘텐츠 커머스로 MZ 유입 효과…“구매자 90% 2030”
https://www.dailian.co.kr/news/view/1329577/?sc=Naver
: 이미 커머스와 콘텐츠의 영역은 분리되기 어려운 모습. 특히 어린세대에게 먹히는것이 확인되면 자연스럽게 3040세대로 확장. 특히 AI의 발달로 인하여 영상제작에 들어가는 비용이 크게 감소하게되는 경우 거대스튜디오를 가진 이들뿐 아니라 정말 다양한 판매자들이 콘텐츠 커머스를 만들어낼 수 있을 것으로 보임.


2. 고평가 됐다더니…드러켄밀러 '엔비디아 상승'에 베팅
https://n.news.naver.com/article/015/0004951232?sid=101
:투자계 GOAT의 포트는 계속 주시해야할 필요가 있음. 레거시IT를 비우고 AI로 포트를 갈아끼우시는 모습.


3. 포탄값 4배 폭등...풍산 "방산 매출 1조 첫 돌파”
https://n.news.naver.com/mnews/article/215/0001149494?sid=101
: 22년 태조이방원 시절 방산에 내러티브와 수주가 붙는 시기였다면 23년 이후는 이게 점차 숫자로 보여지는 시기로 들어온 모습. 산업 전체에 숫자가 돌아서고 있는데 탑픽은 신고가, 좋은 소식들도 들려오는 상황. 24년에도 숫자 살아있는 섹터 중 하나.


4. [속보]엔비디아 4Q '어닝서프라이즈'..장외주가 7%↑
https://n.news.naver.com/mnews/article/018/0005678160?sid=101
: 수 많은 우려와 썰이 나왔지만 결국은 높은 기대치를 더 뚫어버리는 서프라이즈로 시외 상승중인 엔비디아. AI는 시대 정신이고, AI 반도체 핵심인 HBM, CXL 등 앞단은 이번 반도체 사이클에서 핵심으로 봐야함. HBM 수율 관련 검사장비 얘기가 본격 나오는데 충분히 리즈너블한듯.


출처 : 와이엠리서치 텔레그램(t.iss.one/ym_research)

루닛 https://m.thebell.co.kr/m/newsview.asp?svccode=00&newskey=202402210044346510108958

https://www.sedaily.com/NewsView/2D5G3Q65BE?OutLink=telegram

페이스북 모회사 메타가 이재용 삼전 회장과 회동할 예정.

80% 이상을 독점하는 엔비디아의 의존 줄이기 위해 삼성전자와의 협업을 시도중.

초미세 파운드리, 패키징, HBM 생산 등 능력을 가진 삼성전자와 10년만의 회동을 갖게 되는 셈.

메타는 현재 범용인공지능 개발을 선언한 상태이며 이에는 고도의 반도체 수급과 기술이 필요한 상태. 삼성전자와의 기술 협업 중요할 수 밖에 없음. 삼성과의 'AI 반도체 동맹'이 성사되나 지켜보는 것이 중요할 듯.

https://youtu.be/1DjSqpreXAQ?si=XMzFrqeowKbA58xF

연중 리버센세 말씀을 잘 들어봐야 하는 두 시기(12월, 3월) 중에 한 시점이 도래하고 있다는 사실.

ai 티핑포인트 도달
https://blog.naver.com/going_tothe_moon/223361559565

2024는 ai가 실생활로 스며드는 해이고,

스마트폰이든 인터넷이든 그 파급력이 컸던 이유는
우리의 일상을 지배해버리기 때문이다.
ai는 그 이상으로 우리의 일상을 지배해버릴 거다.

여기서부터 3년 정도가 돈 벌 기회를 던져주는거다.
놓치면 다음은 없다.
ai가 폭발적으로 유행되는 마법의 순간이 시작될 2024년

: 한국 AI = 반도치

[메디큐브(에이피알) 미국 자사몰 사이트 - 2월 23일 부스터프로 런칭🔥]

by BRILLER(t.iss.one/BRILLER_Research)

https://medicube.us/products/age-r-booster-pro

작년 10월 국내출시 후 대박을 친 부스터프로 제품을 미국 온라인 자사몰사이트에서 드디어 2월 23일부터 판매를 시작합니다!

부스터힐러가 미국에서 반응이 좋았기에 부스터프로 또한 반응이 좋을걸로 예상됩니다.

🌟알테오젠 계약관련 코멘트

일단, 로열티 퍼센티지는 절대 공개가 될 일은 없을 것입니다.
실제 키트루다SC 매출이 발생하기까지 이쪽이 블라인드인 상황에서는 시장평균 계약으로 보는 것이 옳다는 판단입니다.

가장 긍정적으로 보는 부분은 머크와의 계약을 공식적으로 공시한 점 입니다. (이전에는 글로벌10대 제약사로만 표기가 되어있었습니다.)

할로자임 대비 저평가 받는 이유가 외국인들이 알테-머크의 계약을 공식적으로 보지 않았기 때문이라는 이야기들이 있었는데 이런 것들이 해소되는 것만 해도 충분히 긍정적으로 작용할 수 있다고 생각됩니다.

단기 수급으로는 어려울 수 있지만, 국내에도 진정한 의미의 빅파마가 탄생할 수 있는 초입으로 판단합니다.