✉️와이엠리서치 장전뉴스클리핑 2023.10.25(수)


1. 하루 반대매매 5532억 역대 최대…나흘새 2조 규모
https://n.news.naver.com/mnews/article/011/0004252835?sid=101
: 나흘 내내 5천억씩 터져나가고 있음. 신용매수가 정상적 수준보다는 올라와있던 것이 사실. 이 기회에 제도가 정비되어야 변동성 폭을 조금이나마 줄일 수 있음. 반대매매만 얼추 정리되어도 시장이 비이성적 상황을 벗어날 수 있을듯


2. 국내서 해외까지 뻗어나가는 의료AI, '흑자전환' 노린다
https://www.bizwnews.com/news/articleView.html?idxno=68591
: 시장 초기에 이정도 성과를 보여주고 있는 AI기업이 없는것도 사실. 내년 정도면 흑자전환 하는 기업들이 본격 나타날걸로 보이는데 의료는 숫자가 없는 기업들이 아님.


3. 사우디 장관 “韓출장 때 K팝 앨범-굿즈 사오라는 숙제 받아”
https://naver.me/GbrcwiFY
: 예전 같았으면 국뽕이 차오르는 기사겠지만 이제는 꽤나 자주 보이는 뉴스가 되어버린 것 같음. 문화의 힘은 꽤나 강하고 지속적이어서 언제까지, 얼마나 더 지갑을 열 수 있게할 것인지 지켜보게 됨.


4.경쟁사 참전, HBM 시장 확대 증거…삼성·SK에 기회될 수도
https://n.news.naver.com/mnews/article/018/0005603169?sid=101
: 당연히 이런 돈되는 시장은 마이크론이 안들어올 이유가 없음. 모든 메모리 3개사가 강조하듯 결국 이번 반도체 싸이클은 HBM이 계속 주목받는 싸이클이 될 것


출처 : 와이엠리서치 텔레그램(t.iss.one/ym_research)

[(삼성/조현렬) LGES 3Q 컨콜 Q&A]
 
안녕하세요, 조현렬입니다.
 
금일 진행된 LGES 컨퍼런스콜 주요 질의사항을 정리했습니다.

주요 내용으로는 EV 수요 둔화 관련 시장 전망 및 메탈가 하락 영향 등이 있었습니다.
 
 
(Q&A)
Q. 4Q23 및 24년 전망은?
- 4Q23 전망
: 주요 고객사의 보수적인 전기차 생산 계획에 따른 일부 물량 조절 가능성 존재.
: 리튬, 니켈 등 주요 메탈 원재료 가격 하락으로 배터리 가격 하락 영향 불가피.
: GM JV 1기 가동 본격화, 미국 EV 수요 적극 대응, ESS 계절적 수요로 매출 QoQ로 소폭 증가 예상.
: 수익성 측면에서 메탈가 하락에 따른 영향 지속될 전망.
- 24년 전망
: 경제 성장률 둔화와 글로벌 매크로 환경 고금리 기조에 따른 구매 심리 위축 우려 존재.
: 북미 대선, OEM 전동화 속도 조절, 유럽의 친환경 정책 지연, 중국 경기 회복세 둔화 등의 영향으로 24년 매출 성장률은 23년에 미치지 못할 전망.
: 24년에는 제품 경쟁력(스마트 팩토리, 밸류체인 확보)에 집중하여 근본적인 경쟁력 강화 목표.

Q. 메탈가 하락에 따른 매출 및 수익성 영향은?
: 연초 대비 리튬 가격은 70%, 니켈 가격은 35% 하락.
: 대부분의 계약은 시차를 두고 메탈가격이 판가에 반영.
: 메탈 가격 하락으로 인한 배터리 가격 하락은 내년 1분기까지 이어질 전망.
: 메탈 가격 연동은 리드타임 존재하나 원가와 판가 모두에 반영되기 때문에 수익성에 미치는 영향은 미미.
: 배터리 가격의 하락은 전기차 가격 경쟁력 증대로 이어져 EV 수요 개선 야기할 것으로 기대.

Q. 미국 UAW 파업이 당사 배터리 사업에 미칠 영향은?
: 북미 OEM과 UAW 협상 진행 중에 있음.
: 내연기관차 중심으로 협상 진행 중에 있어 전기차 생산에는 영향 미미한 것으로 파악 중.
: 배터리 원가 증가는 판가에 대부분 반영되는 구조이기 때문에 당사의 수익성에 미칠 영향 미미할 것.
: 그러나, 파업 장기화 또는 임금 인상률이 과대할 경우, OEM사의 수익성 악화로 연쇄적으로 당사에 부정적 영향 있을 수 있음.
: 당사가 OEM과 소통한 바에 따르면 적당하 수준에서 임금인상 이뤄질 것으로 예상.
 
Q. GM의 전기차 주요 모델 출시 지연 발표의 JV 공장 Ramp-up 계획에 미칠 영향은?
: 주요 픽업트럭 출시 계획 약 1년 정도 지연된 것으로 보도.
: 당사의 23/24년 생산 및 판매 계획에는 영향 없음.
: JV 1기 23년 내 풀가동, JV 2기 24년부터 점진적 양산 후 출하 확대.
: JV 3기는 건설 중에 있어 고객사 수요에 따라 라인 증설 속도 조절 계획.
: 3분기 고객사 EV 판매는 약 2만대 이상으로 2분기 대비 30% 증가.
: 향후 점진적인 EV 판매 확대 기대.

Q. 수주잔고 업데이트 및 신규 수주 가능성은?
: 10월 현재 Toyota 수주계약을 포함하여 500조원 이상.
: 구체적인 숫자는 4분기 실적발표 시점에 공개.
: 기존 및 신규 고객과 다양한 논의 진행 중.
: 특히, 고전압 미드니켈 제품에 대해서 다수의 고객과 논의 중.

Q. 대구경 원통형 배터리 명칭을 4680에서 46-Series로 변경하였는데, 고객사 다변화를 시사하는 것인가?
: 선제적인 북미 수요 대응하기 위해 애리조나 공장 생산 제품 2170에서 46시리즈로 변경.
: 25년말부터 IRA 보조금을 받을 수 있는 제품 양산.
: 연내 오창 양산라인 설치, 24년 2H부터 양산 계획.
: 4680 완성 후 개발 노하우를 바탕으로 46 시리즈 개발 계획.

Q. 미국 OEM 전기차 수요 부진 우려로 전동화 속도 조절이 당사에 미칠 영향은?
: 유럽 지역을 중심으로 일부 고객사 전기차 판매 목표 하회.
: 메탈가 하락에 따른 고객사의 구매 이연 야기.
: 중국산 저가형 EV 유럽 유입으로 수요 둔화.
: 폴란드 가동률 최적화를 통해 재고 최소화 노력.

Q. 소형전지 수요 우려에 대한 의견은?
: 경제 성장 둔화와 고금리 상황 및 기대에 못 미친 주요 고객사 출하량으로 시장 우려 심화.
: 경기 위축에 따른 전동공구향 제품도 영향 존재.
: 생산 공급 탄력적으로 운영 중.
: 주요 고객사 생산라인 업그레이드 완료 및 LEV 신규 어플리케이션 추가로 점진적 회복 전망.

Q. 중국 흑연 수출 규제에 대한 대응 방안은?
: 10월 20일 중국 정부가 흑연물질의 임시 수출 통제 조치 개선 및 조정에 관한 공고 발표.
: 수출 통제 대상 품목을 인조흑연에서 천연흑연 관련 제품까지 확대.
: 12월 1일자부터 수출 규제 및 관리 강화.
: 수출 금지는 아니며 수출 허가 일부 강화.
: 이에 흑연 공급업체와 대응방안 논의 중에 있으며 일부 물량은 선제적인 재고 확보를 통해 리스크 대응.

Q. ESS 4분기 수요 개선 기대 하 ESS 사업 전망 및 LFP 공급망 전략은?
: 4분기 ESS 계절적 수요로 QoQ로 매출 및 수익성 개선 전망.
: 23년부터 중국 라인 LFP 생산 시작하여 24년부터 매출 증대.
: 26년부터는 북미 전력망 수요 대응을 위해 애리조나에서 연간 16GWh LFP 배터리 생산.
: 주요 핵심소재를 탈 중국화 및 북미 현지조달 계획 수립 중.

(컴플라이언스 기승인)

✉️와이엠리서치 장전뉴스클리핑 2023.10.26(목)


1. 올 여름 국내 항공사 국제선 이용객, 코로나19 이전 85% 회복
https://www.hani.co.kr/arti/economy/consumer/1112750.html
: 피크아웃 논리에 고통받는 섹터인데, 막상 성적은 계속 잘 나오고있음. 반전 타이밍은 언제일까? 나타날 수 있을까?


2. No suezmax newbuild slots left in China for 2026
https://splash247.com/no-suezmax-newbuild-slots-left-in-china-for-2026/
: 중국 조선소로 수주가 쏠렸던 것은 그나마 여기가 ‘26년 인도가능한 자리가 남아있었기 때문이었을텐데 이젠 없음. 한국 조선소들은 한동안 컨테이너, LNG선 반복건조로 고효율을 낼 예정. 중국 슬롯까지 가득 찬 상황에서 이후 이어달리기 발주도 기대해볼만한 상황


3.'350조원' 로봇 시장에 몸 푸는 삼성전자…연내 출시 임박?
https://n.news.naver.com/mnews/article/586/0000066525?sid=101
: 이뤄지지 않는 꿈인 삼성 로봇(봇핏)이 연내 출시 얘기가 나오고 있음.
시니어를 위한 재활 전용으로 나올려다가 헬스케어로 바뀌면서 늦어졌는데 과연 찐으로 나올지? 로봇에서 개척된 곳이 아니라 잘 될거 같진 않은데 삼성이 시작한다는거에 의의


4.삼성전자, 내년 갤럭시A1 시리즈까지 OLED 적용
https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=23669
: 갤럭시 A1까지 리지드 OLED로 간다면 감가상각 다 끝난 라인돌리는 삼디쪽 이익에는 큰 도움이 될 예정. 이쪽보다는 사실 태블릿/노트북 전환이 더 중요한데 아래단부터 차근차근 바뀌는 모습


출처 : 와이엠리서치 텔레그램(t.iss.one/ym_research)

[SK증권 반도체/한동희]

#SK하이닉스(시총: 92.8조)
3Q23 실적발표

▶️ 실적 공시:
- 매출액 9.1조원 (+24% QoQ, -17% YoY)
- OP (1.8)조원 (적지 QoQ, 적전 YoY)
- NP (2.2)조원
- OPM -20%

▶️ 컨센서스:
- 매출액 8.2조원
- OP (1.5)조원
- NP (1.3)조원
- OPM -19%

▶️ URL :
https://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20231026800028

▶️ SK하이닉스 실적 발표 컨콜
일시 : 10월 26일(목) 9:00
링크 : https://www.skhynix.com/ir/UI-FR-IR06

* SK증권 리서치 IT팀 채널 :
https://t.iss.one/skitteam

코어라인소프트, '중동 최대 메디컬 플랫폼'에 제품 공급 계약 체결
https://www.fnnews.com/news/202310260905163091

DRAM 수요 B/G 24년 10% 후반 전망

메모리 극심한 다운턴을 지나, 회복세에 진입
(SK하이닉스 컨퍼런스콜)

PC시장 유통재고 정상화 수준에 도달
(SK하이닉스 컨퍼런스콜)

AI칩 장착, AI SW를 지원하는 PC가 많아지면서 PC당 메모리 탑재량 증가 2자리수가 될 전망
(SK하이닉스 컨퍼런스콜)

24년 서버 점진적 회복세 전망. 올해는 AI서버 투자로 인해 일반 서버 투자 일시적으로 감소. 그러나 결국 AI서버를 위해서는 일반 서버가 필수적. 내년부터 일반 서버 교체 수요 뿐만 아니라 교체수요, AI시장 경쟁이 심해지면서 AI 서버투자도 강력할 것
(SK하이닉스 컨퍼런스콜)

내년 1a/1b 위주의 공정 전환, HBM capa 확보를 위해 TSV 투자를 최우선적으로 고려. 1a와 176L는 이미 공정 수율 안정화. 1bnm DRAM도 예정대로 진행 중. 1bnm 기반의 HBM3E 샘플 공급 시작
(SK하이닉스 컨퍼런스콜)

HBM 수요 향후 5년 cagr 60~80% 성장 전망. 최근 수요 확장 가능성 계속 새롭게 확인되고 있음
(SK하이닉스 컨퍼런스콜)

'공정전환'에 집중한 capex를 집행할 것. DRAM은 DDR5나 HBM3E 제품 생산을 위한 선단공정 전환에 집중. 24년 말까지 1a와 1b 비중이 절반 이상을 차지하게 만들 것
(SK하이닉스 컨퍼런스콜)

Q) DRAM 1b 전환이 중요한 내용인데, 1b 전환에 대한 구체적 내용
A) HBM과 1b 전환 부분을 가장 중요한 capex 부분으로 생각하고 있음. 올해 capex는 AI향 메모리 수요에 대응하는 부분에 많이 집중. 그 외 부분은 투자를 줄여서 전사 capex는 당초 계획대로 전년대비 50% 축소하였음

내년에는 올해대비 메모리 수요가 회복되고, 특히 당사 경쟁우위에 있는 제품들에 대한 고객 수요에 대응하기 위해서 capex가 불가피

선단공정 램프업과 HBM 투자, 중장기 경쟁력을 위한 인프라 투자로 내년 capex는 증가할 것. 그러나 우선순위에 따라 capex 증가 자체는 최소화 시키려고 노력할 것. 구체적인 투자규모를 밝힐수는 없지만, 올해대비 증가하는 시장 수요에 충분히 대응할 수 있을 정도로 투자를 해서 시장을 선도해나갈 것
(SK하이닉스 컨퍼런스콜)

Q4 Mobile DRAM and NAND Flash Contract Prices Forecast to Rise, Upward Trend May Continue into 1Q24
https://www.trendforce.com/presscenter/news/19700101-11897.html

스팟가격 상승이 2달째 이어지는 중, 10월 고정가부터 상승할 가능성이 높아보임.

2023.10.26 13:43:30
기업명: 현대자동차(시가총액: 37조 9,064억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 410,027억(예상치 : 392,291억)
영업익 : 38,218억(예상치 : 35,350억)
순이익 : 31,897억(예상치 : 29,295억)

**최근 실적 추이**
2023.3Q 410,027억/ 38,218억/ 31,897억
2023.2Q 422,497억/ 42,379억/ 33,468억
2023.1Q 377,787억/ 35,927억/ 34,194억
2022.4Q 385,236억/ 33,592억/ 17,099억
2022.3Q 377,054억/ 15,518억/ 14,115억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20231026800244
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=005380

피크아웃 없는 피크아웃섹터

이번에도 에어부산 이익은 놀라웠습니다. 3분기 LCC 중 당초 예상에 부합하는 건 에어부산이 유일할 것 같습니다. 역대 최대 “연간” 영업이익이 359억원인데, 올해는 1분기 478억원 → 2분기 339억원 → 3분기 433억원을 달성하며 한참 뛰어넘었습니다. 특히 계절성이 극단적인 항공업종에서 처음 보는 꾸준함입니다. 김포-제주 만큼이나 부산-일본 노선의 수요가 안정적인 것 같습니다.

국제선 운임은 팬데믹 이전보다 60%, 탑승률도 9%p 개선되며 사상 최대 매출액을 견인했습니다. 영업이익이 리오프닝 초기 효과를 가장 크게 보았던 1분기 대비로도 10%밖에 차이나지 않습니다.

대한항공-아시아나항공 인수만 지연되지 않았더라도 확실한 탑픽이었을텐데 오히려 아쉬울 정도입니다. 한편으로 계절성 때문에 이익 추정이 어려워서 문제이긴 해도, 해외여행 수요는 변함없이 강하다는 점을 확인할 수 있는 실적입니다.

- 국제선 매출 +30% / ASK +24% / RPK +29% / 운임 +1% QoQ
* 2019년 3분기 대비 ASK -1% / RPK +11% / 운임 +60%
- 국내선 매출 -15% / ASK -14% / RPK -14% / 운임 -1% QoQ

LCC도.. 피크아웃 없는 피크아웃 섹터

속보) 웨스턴디지털, 키옥시아와 합병논의 중단

미국 웨스턴 디지털(WD)이 자사 반도체 부문과 키옥시아와의 통합 협상을 중단한 것이 26일 밝혀졌습니다. 양사는 이달 말까지의 합의를 목표로 협상을 진행하고 있었습니다.

WD가 26일까지 키옥시아 등에 중단을 통보했습니다. 키옥시아에 간접 출자하고 있는 한국 SK하이닉스의 동의를 얻지 못하고, 키옥시아 최대 주주로 미국 투자 펀드인 베인 캐피탈과도 통합을 둘러싼 조건으로 타협할 수 없었습니다.