연준 내부 전망치와 일치. 즉, 중앙은행 입장에서는 자기네 예상대로 나온 수치. 예상대로 나왔다는건 특별히 불만이 없다는 것이고, 불만이 없다는건 다시 시장을 흔들 이유가 없다는 얘기. PCE 땜에 크게 바뀔건 없음

물가는 계속 bumpy할 것임. '혹시?' 이런생각 버려야 함. 무적엘지는 '혹시 잠깐 슬럼프?' 생각할 수 있지만 독수리는 그런 생각하면 안됨

[한화 FI Monthly] Prolonged

▶ 국고 3년: 3.43~3.60%, 국고 10년: 3.58~3.75%
▶ 한국 기준금리 인하 시점 7월에서 8월로 변경
▶ 국고 10년 상단 3.80%까지 올려잡을 필요
▶ 미국 기준금리 전망 4.75%에서 5.50%으로 변경
▶ 연준의 새로운 희망 레벨, 미국 10년 4.5~4.7%

4월은 마지막 능선이 정말로 힘듦을 여실히 보여주는 물가, 그 물가와의 전쟁에서 신승이 아닌 완승만을 원하는 연준의 결의를 소화하는 달이었다. 모든 것이 또 한번 늦춰지고 더디어졌다. 5월은 이에 맞춰 영점을 다시 조절하는 시간이다.

- 2분기 미국 재무부 차입 규모(Marketable Borrowing, 2차 예상)는 2,430억달러. 1차 예상 대비 410억달러 증가. 2010년 이후 2분기 평균(1,379억달러, 2020년 제외) 상회
- 분기말 잔고 예상치는 7,500억달러로 1차 예상치와 동일
- 연준의 재투자 중단 규모 예상치는 1.850억달러로 이전 예상치보다 120억달러 감소
-> 차입규모가 늘어난 것은 예상 대비 저조한 세입 실적에 기인

- 3분기 차입 예상치는 8,470억달러, 기말 잔고는 8,500억달러, QT는 1,770억달러
- 예상대로 돈 빌리면 차입 규모는 2023년(1조 10억달러) 이후 최대

■ TBAC의 Economic Policy Statements

- 1분기 성장률이 저조했으나 가계와 기업 수요 부문은 여전히 매우 강력(remained remarkably strong)

- 일자리 창출 규모 증가(4분기 월평균 212,000개, 1분기 월평균 276,000개)했으나 고용시장 불균형은 일부 해소

- 추세를 상회하는 이민자 유입으로 실업률 유지에 필요한 일자리 창출 개수는 200,000개. 코로나 이전의 2배 수준

- 주거, 근원 서비스 물가는 높은 수준이 유지되겠지만 점진적인 둔화세 지속 전망

- 미국 경제는 물가를 자극하지 않으면서도 성장세가 이어질 것

재무부가 세입실적이 저조해수 2분기 차입 예상규모가 늘었다고 했는데.. 미국인 납세 시즌인 4월 세입 규모는 상당한 수준임

빨간 선: 미국 재무부의 일간 순수입 추이. 아슬아슬 균형잡고 가는 것 같지만...

까만 선: 국공채 발행을 제외한 순수입. 빚져서 확보한 돈을 빼면 미국은 연초이후 일 평균 약 1,146억달러 재정적자 상태

■ 미 재무부 2분기(5~7월) 이표채 발행 계획

■ 재정증권 및 바이백 관련 주요 내용

- 6주 만기 국채 신설(기존 재정증권: 4, 8, 13, 17, 26, 52주)

- 5월 말까지 4, 6, 8주 만기 재정증권 발행 규모 증가 예상

- 6월 15일 법인세 납세 기한 감안, 6월 초중순에는 발행 규모 소폭 축소

- 7월 중에는 재정증권 발행 규모 2~3월 수준까지 조정(2~3월 당시 Bills 비중: 22.4%)

- 5월 29일 ~ 7월 24일까지 총 9차례 바이백 실시

좀이따 FOMC때 만나요~ 🌙 👋

5월 ADP 비농업 고용자수는 192,000명으로 예상치(179,000명) 상회

Notes, bonds & FRN: 향후 몇개 분기동안 발행규모 안 늘려도 될듯
(10년 이상 줄이고, 10년 미만 유지)

TIPS: 당분간 발행량 계속 늘려나갈 것

Bills: 5월 잠깐 늘리고 다시 축소

-> 재정증권, 이표채 건들기 힘드니 이제 TIPS에 기웃기웃...(물가가 내려간다고 보는건가)

4월 ISM 제조업지수 49.2로 예상치(50.0) 하회했습니다. 조금전에 올려드렸던거는 제조업 PMI 입니다. 혼선을 드려 죄송합니다

5월 FOMC, 기준금리 만장일치 동결