Ноябрьская демонстрация победы над инфляцией
💡Наша итоговая оценка текущих темпов инфляции в ноябре составляет 1.8% SAAR*
❔Что внутри?
i) коррекция цен на бензин после активного роста с середины лета
ii) хороший урожай овощей открытого грунта в текущем году
iii) индексация тарифов на железнодорожные перевозки с 1 декабря 2025**
iv) по-прежнему сильный потребительский спрос – опережающими темпами дорожают бытовые и прочие нерегулируемые услуги (по нашим оценкам, около 10% SAAR)
❔Что с базовой инфляцией?
• По нашим расчетам, она уменьшилась примерно до 2.5% SAAR с октябрьских 4.5% SAAR
❔Что с медианными текущими темпами?
• Снижение произошло и здесь – примерно до 2% SAAR с октябрьских 4% SAAR
* SAAR = с поправкой на сезонность в пересчете на год
** Из-за методики попадает в число за ноябрь
@xtxixty
💡Наша итоговая оценка текущих темпов инфляции в ноябре составляет 1.8% SAAR*
❔Что внутри?
i) коррекция цен на бензин после активного роста с середины лета
ii) хороший урожай овощей открытого грунта в текущем году
iii) индексация тарифов на железнодорожные перевозки с 1 декабря 2025**
iv) по-прежнему сильный потребительский спрос – опережающими темпами дорожают бытовые и прочие нерегулируемые услуги (по нашим оценкам, около 10% SAAR)
❔Что с базовой инфляцией?
• По нашим расчетам, она уменьшилась примерно до 2.5% SAAR с октябрьских 4.5% SAAR
❔Что с медианными текущими темпами?
• Снижение произошло и здесь – примерно до 2% SAAR с октябрьских 4% SAAR
* SAAR = с поправкой на сезонность в пересчете на год
** Из-за методики попадает в число за ноябрь
@xtxixty
👍21🌭12🔥6⚡2❤2😱1🤓1
Forwarded from ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
Коллеги @rosstat_official, в ВВП по производству сезонно-скорректированная культура не вполне сезонно скорректировалась
> https://rosstat.gov.ru/statistics/accounts
> https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/VDS_kvartal_OKVED2_s2011-2025.xlsx
@c0ldness
> https://rosstat.gov.ru/statistics/accounts
> https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/VDS_kvartal_OKVED2_s2011-2025.xlsx
@c0ldness
🔥8👍5
❔Как ЦБ оценил текущие темпы инфляции в ноябре?
👆Ответ в таблице
@xtxixty
👆Ответ в таблице
Показатели устойчивой инфляции в ноябре преимущественно снизились
В ноябре рост цен на многие товары и услуги, подверженные преимущественно влиянию устойчивых факторов, замедлился или оставался ниже 4% (с.к.г.)
Несмотря на снижение в ноябре, из‑за высоких приростов в предыдущие месяцы в среднем за сентябрь – ноябрь динамика большинства показателей устойчивой инфляции сложилась выше 4%
@xtxixty
👍11❤5⚡3🌭2
Ценовые индикаторы ДКУ в декабре ужесточились
• Профессионалы из Эйлер Аналитические Технологии обнаружили, что ставки по новым корпоративным размещениям в декабре выросли
=> ценовые индикаторы ДКУ в декабре ужесточились:
i) это заметно в части новых размещений облигаций с плавающим купоном, где медианный спред к КС расширился с 1.5 пп в ноябре до 2.6 пп в декабре
ii) рост рыночных ставок в части новых размещений продолжается после коррекции избыточно мягких августовских ожиданий рынка относительно траектории КС (см. графики)
💡Напомним, что прошлый декабрь был демонстрацией важности рыночных ставок для определения степени жесткости ДКП
@xtxixty
• Профессионалы из Эйлер Аналитические Технологии обнаружили, что ставки по новым корпоративным размещениям в декабре выросли
=> ценовые индикаторы ДКУ в декабре ужесточились:
i) это заметно в части новых размещений облигаций с плавающим купоном, где медианный спред к КС расширился с 1.5 пп в ноябре до 2.6 пп в декабре
ii) рост рыночных ставок в части новых размещений продолжается после коррекции избыточно мягких августовских ожиданий рынка относительно траектории КС (см. графики)
💡Напомним, что прошлый декабрь был демонстрацией важности рыночных ставок для определения степени жесткости ДКП
@xtxixty
👍22❤13🤔10🔥7🤓3⚡2😱2🌭1
Макро – week ahead
🗓Чего ждать на этой неделе?
🔑В пятницу в 13.30 ЦБ объявит решение по ключевой ставке
• С одной стороны, инфляция заметно отклоняется вниз от прогноза ЦБ (вероятность ее ухода ниже 6% г/г по итогам года высока), кредитные риски нарастают, а ценовые индикаторы денежно-кредитных условий с октября автономно ужесточились
• С другой стороны, сохраняются требующие аккуратности ограничения со стороны высоких инфляционных ожиданий и кредитной активности
💡Наш базовый сценарий – снижение ключевой ставки на 100 бп до 15.50% в эту пятницу
• В пятницу же Владимир Путин в прямом эфире подведет итоги года – начало ожидается в 12.00
❔А что до пятницы?
• В среду увидим данные об инфляционных ожиданиях населения и ценовых ожиданиях предприятий
• Также в среду (в 19.00) Росстат отчитается об инфляции с 9 по 15 декабря (ждем от 0.10% до 0.17% н/н) и ценах производителей в ноябре
• В понедельник в 16.00 ЦБ опубликует оценку платежного баланса за октябрь – из опубликованных на прошлой неделе данных о внешней торговле знаем, что с поправкой на сезонность экспорт и импорт в октябре в долларовом выражении принципиально не изменились
⏪Новости прошлой недели
• Инфляция в ноябре и в начале декабря складывается заметно ниже прогноза ЦБ. В ноябре текущие темпы оказались близкими к 2% SAAR, снизилось инфляционное давление и в устойчивых компонентах
• Исполнение федерального бюджета по итогам года с высокой вероятностью не отклонится сильно от плана Минфина (дефицит в 5.7 трлн руб.). Нефтегазовые доходы могут оказаться немного ниже плана Минфина (в пределах 0.2 трлн руб.), ненефтегазовые доходы же соответствуют планам
📊Курсы ЦБ USDRUB и CNYRUB на конец недели – 79.7 и 11.3, индекс Мосбиржи за неделю вырос на 1%
@xtxixty
🗓Чего ждать на этой неделе?
🔑В пятницу в 13.30 ЦБ объявит решение по ключевой ставке
• С одной стороны, инфляция заметно отклоняется вниз от прогноза ЦБ (вероятность ее ухода ниже 6% г/г по итогам года высока), кредитные риски нарастают, а ценовые индикаторы денежно-кредитных условий с октября автономно ужесточились
• С другой стороны, сохраняются требующие аккуратности ограничения со стороны высоких инфляционных ожиданий и кредитной активности
💡Наш базовый сценарий – снижение ключевой ставки на 100 бп до 15.50% в эту пятницу
• В пятницу же Владимир Путин в прямом эфире подведет итоги года – начало ожидается в 12.00
❔А что до пятницы?
• В среду увидим данные об инфляционных ожиданиях населения и ценовых ожиданиях предприятий
• Также в среду (в 19.00) Росстат отчитается об инфляции с 9 по 15 декабря (ждем от 0.10% до 0.17% н/н) и ценах производителей в ноябре
• В понедельник в 16.00 ЦБ опубликует оценку платежного баланса за октябрь – из опубликованных на прошлой неделе данных о внешней торговле знаем, что с поправкой на сезонность экспорт и импорт в октябре в долларовом выражении принципиально не изменились
⏪Новости прошлой недели
• Инфляция в ноябре и в начале декабря складывается заметно ниже прогноза ЦБ. В ноябре текущие темпы оказались близкими к 2% SAAR, снизилось инфляционное давление и в устойчивых компонентах
• Исполнение федерального бюджета по итогам года с высокой вероятностью не отклонится сильно от плана Минфина (дефицит в 5.7 трлн руб.). Нефтегазовые доходы могут оказаться немного ниже плана Минфина (в пределах 0.2 трлн руб.), ненефтегазовые доходы же соответствуют планам
📊Курсы ЦБ USDRUB и CNYRUB на конец недели – 79.7 и 11.3, индекс Мосбиржи за неделю вырос на 1%
@xtxixty
👍10🔥10❤4🌭3⚡1