#DataPreview НЕДЕЛЬНАЯ ИНФЛЯЦИЯ — +(0.13-0.17)% н/н
⏰19:00 Недельный отчет по инфляции остается основной цифрой в недельном цикле макростаты и заметно влияет на ожидания рынков по траектории процентных ставок
▪️ Ждем в новом отчете роста цен +(0.13-0.17)% н/н против
🌡 исторической нормы в +0.12% н/н (средняя для этой недели за 5 лет)
🎯 целевой нормы в +0.10% н/н (соотв. росту цен в год с инфляцией в 4%)
🛍Напомним, что Черные Пятницы не влияют на недельную оценку инфляции — влияние краткосрочных акций исключаются методологией Росстата
📈 Основные тренды из оперативных данных:
🔹Продолжение нормализации цен в плодоовщах
🔹Мясо остается на уровне ~+0.2% н/н
🔹Дилеры продолжают повышать цены из-за дефицита предложения авто — ждем роста ~+(0.2-0.3)% н/н
🔹Замедление в лекарствах после +0.4% н/н на прошлой неделе
🔎Твердые цифры. Новый источник микроданных по потребительским ценам
☎️ ответим
⏰19:00 Недельный отчет по инфляции остается основной цифрой в недельном цикле макростаты и заметно влияет на ожидания рынков по траектории процентных ставок
▪️ Ждем в новом отчете роста цен +(0.13-0.17)% н/н против
🌡 исторической нормы в +0.12% н/н (средняя для этой недели за 5 лет)
🎯 целевой нормы в +0.10% н/н (соотв. росту цен в год с инфляцией в 4%)
🛍Напомним, что Черные Пятницы не влияют на недельную оценку инфляции — влияние краткосрочных акций исключаются методологией Росстата
📈 Основные тренды из оперативных данных:
🔹Продолжение нормализации цен в плодоовщах
🔹Мясо остается на уровне ~+0.2% н/н
🔹Дилеры продолжают повышать цены из-за дефицита предложения авто — ждем роста ~+(0.2-0.3)% н/н
🔹Замедление в лекарствах после +0.4% н/н на прошлой неделе
🔎Твердые цифры. Новый источник микроданных по потребительским ценам
☎️ ответим
#DataPreview ЖДЕМ +6.5% г/г по IP; +1.1% м/м | +27.2% г/г по PPI
⏰19:00 Росстат представит данные по ценам производителей и по промышленному производству в октябре
✏️ Ждем +6.5% г/г по промпроизводству — выше оценки консенсуса Bloomberg в +6.0% г/г
▪️Про добычу нефти известно: в октябре она выросла на +8.5% г/г
📈 Ждем ускорения текущих темпов в обработке нефтепродуктов вслед за ускорением добычи нефти, также ожидаем, что текущие темпы будут поддержаны инвестиционно-ориентированным производством (индикатор инвестиционного спроса) — машинного оборудования, металлических изделий, прочих транспортных средств
✏️ Цены производителей вырастут вслед за ростом рублевых цен на нефть в сентябре-октябре (вес цен на нефть и нефтепродукты в индексе самый большой)
❗️Будем следить за ценами производителей потребительских товаров — это хороший опережающий индикатор для ИПЦ
🔎Твердые цифры. Новый источник микроданных по потребительским ценам
☎️ ответим
⏰19:00 Росстат представит данные по ценам производителей и по промышленному производству в октябре
✏️ Ждем +6.5% г/г по промпроизводству — выше оценки консенсуса Bloomberg в +6.0% г/г
▪️Про добычу нефти известно: в октябре она выросла на +8.5% г/г
📈 Ждем ускорения текущих темпов в обработке нефтепродуктов вслед за ускорением добычи нефти, также ожидаем, что текущие темпы будут поддержаны инвестиционно-ориентированным производством (индикатор инвестиционного спроса) — машинного оборудования, металлических изделий, прочих транспортных средств
✏️ Цены производителей вырастут вслед за ростом рублевых цен на нефть в сентябре-октябре (вес цен на нефть и нефтепродукты в индексе самый большой)
❗️Будем следить за ценами производителей потребительских товаров — это хороший опережающий индикатор для ИПЦ
🔎Твердые цифры. Новый источник микроданных по потребительским ценам
☎️ ответим
СТАВКИ ПО ВКЛАДАМ: 7.2% — УРОВЕНЬ СЕРЕДИНЫ 2019 — ЗАКРЕПИТ РОСТ ДЕПОЗИТОВ
▪️Во вторую декаду ноября средняя макс ставка по вкладам в крупнейших кредитных организациях 7.2% против 5.26% в последнюю декаду июня
▪️Доходность вкладов — на уровне конца июля 2019 — были те же 7.2%
▪️Ставки серьезно превышают доковидный уровень, т.е. на начало 2020 г., в 6.0% и говорят о том, что тренд на рост депозитов из октябрьской статы закрепится
☎️ ответим
▪️Во вторую декаду ноября средняя макс ставка по вкладам в крупнейших кредитных организациях 7.2% против 5.26% в последнюю декаду июня
▪️Доходность вкладов — на уровне конца июля 2019 — были те же 7.2%
▪️Ставки серьезно превышают доковидный уровень, т.е. на начало 2020 г., в 6.0% и говорят о том, что тренд на рост депозитов из октябрьской статы закрепится
☎️ ответим
НЕДЕЛЬНАЯ ИНФЛЯЦИЯ — ЗАМЕДЛЕНИЕ с с.к. ЗАКРЕПЛЯЕТСЯ — ТУРИЗМ ВЗЛЕТЕЛ НА ОСЛАБЛЕНИИ РУБЛЯ
▪️ Инфляция на неделе к 22 ноября составила +0.2% н/н
🔹выше средней инфляции за 5 лет в +0.12% н/н и +0.18% н/н на прошлой неделе
🔹выше верхней границы наших ожиданий в +0.17% н/н
🔹соответствует +8.0% г/г
▪️Текущие темпы ускорились до +7.8% SAAR после +7.5%, а 4-ех нед. ск.ср. сократилось до +8.2% с +9.4%
▪️Против прошлой недели и наших ожиданий ускорились:
🔹Поездка в Турцию подорожала на +4.7% н/н после 0.5% н/н на фоне ослабления рубля на ~3.1% за отчетный период, но вес туризма в инфляции постепенно уменьшается из-за сдвига предпочтений граждан
🔹Авто: похоже, недавнее повышение дилерами цен уже начало фиксироваться Росстатом
🔹Мясо подорожало на +0.3% н/н с.к. после 0.2% н/н с.к.
❗️Но в плодах продолжается снижение цен — -1.3% н/н с.к. после -1.0% н/н с.к.
✏️ Поднимаем нашу оценку по ноябрю до +0.7 м/м | +8.1% г/г с +0.6% м/м | +8.1% г/г; по 2021: +8.0% г/г с +7.8% г/г
▪️ Инфляция на неделе к 22 ноября составила +0.2% н/н
🔹выше средней инфляции за 5 лет в +0.12% н/н и +0.18% н/н на прошлой неделе
🔹выше верхней границы наших ожиданий в +0.17% н/н
🔹соответствует +8.0% г/г
▪️Текущие темпы ускорились до +7.8% SAAR после +7.5%, а 4-ех нед. ск.ср. сократилось до +8.2% с +9.4%
▪️Против прошлой недели и наших ожиданий ускорились:
🔹Поездка в Турцию подорожала на +4.7% н/н после 0.5% н/н на фоне ослабления рубля на ~3.1% за отчетный период, но вес туризма в инфляции постепенно уменьшается из-за сдвига предпочтений граждан
🔹Авто: похоже, недавнее повышение дилерами цен уже начало фиксироваться Росстатом
🔹Мясо подорожало на +0.3% н/н с.к. после 0.2% н/н с.к.
❗️Но в плодах продолжается снижение цен — -1.3% н/н с.к. после -1.0% н/н с.к.
✏️ Поднимаем нашу оценку по ноябрю до +0.7 м/м | +8.1% г/г с +0.6% м/м | +8.1% г/г; по 2021: +8.0% г/г с +7.8% г/г
ЦЕНЫ ПРОИЗВОДИТЕЛЕЙ: ТЕЗИСЫ
▪️Индекс цен производителей (ИЦП) в октябре вырос на +0.4% м/м |+27.5% г/г
▪️По нашим оценкам, с сезонной коррекцией, индекс ИЦП вырос на +0.4% м/м с.к.: на +0.8% в добыче и на +0.16% в обработке
▪️Снижение цен на металлы было более чем компенсировано ростом цен на нефтепродукты (м/м с.к.) — цены на металлы и нефтепродукты определяют динамику всего индекса
▪️Субиндекс ИЦП потребтоваров — хороший опережающий индикатор будущей потребительской инфляции — ускорился, но остаётся заметно ниже уровней конца 2020-1П21 (см. график)
▪️Динамика субиндекса ИЦП потребтоваров (не включает плодоовощи) свидетельствует о том, что в ближайшие как минимум 2-3 месяца текущие темпы роста потребительских цен будут выше уровней, соответствующих цели Банка России, (+0.33% м/м с.к.) и будут близки к ноябрьским (порядка +0.6% м/м с.к.), наибольшая неопределенность в плодоовощах — самой волатильной компоненте ИПЦ
✏️ Наш прогноз по росту ИПЦ на конец 2021 — +8.0% г/г, на конец 2022 — +4.7% г/г
▪️Индекс цен производителей (ИЦП) в октябре вырос на +0.4% м/м |+27.5% г/г
▪️По нашим оценкам, с сезонной коррекцией, индекс ИЦП вырос на +0.4% м/м с.к.: на +0.8% в добыче и на +0.16% в обработке
▪️Снижение цен на металлы было более чем компенсировано ростом цен на нефтепродукты (м/м с.к.) — цены на металлы и нефтепродукты определяют динамику всего индекса
▪️Субиндекс ИЦП потребтоваров — хороший опережающий индикатор будущей потребительской инфляции — ускорился, но остаётся заметно ниже уровней конца 2020-1П21 (см. график)
▪️Динамика субиндекса ИЦП потребтоваров (не включает плодоовощи) свидетельствует о том, что в ближайшие как минимум 2-3 месяца текущие темпы роста потребительских цен будут выше уровней, соответствующих цели Банка России, (+0.33% м/м с.к.) и будут близки к ноябрьским (порядка +0.6% м/м с.к.), наибольшая неопределенность в плодоовощах — самой волатильной компоненте ИПЦ
✏️ Наш прогноз по росту ИПЦ на конец 2021 — +8.0% г/г, на конец 2022 — +4.7% г/г
ПОВЕСТКА: ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ – ФИНАНСОВАЯ СТАБИЛЬНОСТЬ
Сегодня ждём:
❗️ноябрьский отчёт о инфляционных ожиданиях от Банка России и ФОМ
▪️обзор финансовой стабильности
▪️данные о структуре оборота внутреннего валютного рынка и рынка производных инструментов
▪️статистический сборник от Банка России: платежный баланс + международная инвестиционная позиция + внешний долг за первое полугодие’21 – многие данные уже доступны по отдельности
▪️цифру международных резервов к пятнице предыдущей недели
📺 12.00 пленарное заседание Госдумы
📺 13.00 переговоры Президента Владимира Путина с Президентом Сербии Александром Вуйчичем
❤️Лучшие места в секторе сегодня:
▫️В БАНКЕ РОССИИ - ДЕПАРТАМЕНТ ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ - Аналитик реального сектора
▫️В БАНКЕ РОССИИ - ДЕПАРТАМЕНТ ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ - Макроэкономист - FULL TIME
▫️В МИНФИНЕ - ДЕПАРТАМЕНТ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ - Регулирование рынка ценных бумаг - FULL TIME
⏳ Чуть дальше:
▫️26 ноября семинар РЭШ Central Bank Digital Currency and Banking: Macroeconomic Benefits of a Cash-like Design
▫️30 нояб – 1 дек инвестфорум ВТБ Капитал Россия зовёт!
▫️2 декабря семинар МВФ с Председателем Банка России Эльвирой Набиуллиной New Monetary Policy Tools for Emerging Market and Developing Economies
▫️2 декабря министерская встреча OPEC+
▫️7 декабря семинар Brookings Credit scoring: Improve or eliminate?
▫️17 декабря заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке
☎️ ответим
Сегодня ждём:
❗️ноябрьский отчёт о инфляционных ожиданиях от Банка России и ФОМ
▪️обзор финансовой стабильности
▪️данные о структуре оборота внутреннего валютного рынка и рынка производных инструментов
▪️статистический сборник от Банка России: платежный баланс + международная инвестиционная позиция + внешний долг за первое полугодие’21 – многие данные уже доступны по отдельности
▪️цифру международных резервов к пятнице предыдущей недели
📺 12.00 пленарное заседание Госдумы
📺 13.00 переговоры Президента Владимира Путина с Президентом Сербии Александром Вуйчичем
❤️Лучшие места в секторе сегодня:
▫️В БАНКЕ РОССИИ - ДЕПАРТАМЕНТ ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ - Аналитик реального сектора
▫️В БАНКЕ РОССИИ - ДЕПАРТАМЕНТ ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ - Макроэкономист - FULL TIME
▫️В МИНФИНЕ - ДЕПАРТАМЕНТ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ - Регулирование рынка ценных бумаг - FULL TIME
⏳ Чуть дальше:
▫️26 ноября семинар РЭШ Central Bank Digital Currency and Banking: Macroeconomic Benefits of a Cash-like Design
▫️30 нояб – 1 дек инвестфорум ВТБ Капитал Россия зовёт!
▫️2 декабря семинар МВФ с Председателем Банка России Эльвирой Набиуллиной New Monetary Policy Tools for Emerging Market and Developing Economies
▫️2 декабря министерская встреча OPEC+
▫️7 декабря семинар Brookings Credit scoring: Improve or eliminate?
▫️17 декабря заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке
☎️ ответим
#РОССИЯЗОВЕТ 13-й Инвестиционный Форум ВТБ Капитал РОССИЯ ЗОВЁТ!
XIII форум станет платформой для обсуждения стратегических направлений деловой повестки - в нашей программе:
▫️выступление Президента Владимира Путина - модератор Андрей Костин
▫️макроэкономическая сессия - модератор Юрий Соловьев
▫️инфраструктурная, ESG, агро и сессия ВТБ Капитал Инвестиции
⏰ два дня на следующей неделе: 30 ноября и 1 декабря - увидимся!
🗓 На сайте: Напомнить добавит заметку в календарь
☎️ ответим
XIII форум станет платформой для обсуждения стратегических направлений деловой повестки - в нашей программе:
▫️выступление Президента Владимира Путина - модератор Андрей Костин
▫️макроэкономическая сессия - модератор Юрий Соловьев
▫️инфраструктурная, ESG, агро и сессия ВТБ Капитал Инвестиции
⏰ два дня на следующей неделе: 30 ноября и 1 декабря - увидимся!
🗓 На сайте: Напомнить добавит заметку в календарь
☎️ ответим
ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ – ПРИЗНАКИ ЗАМЕДЛЕНИЯ С ОКТЯБРЬСКИХ МАКСИМУМОВ
Банк России опубликовал оба главных отчета по инфляционным ожиданиям населения и предприятий – основные выводы:
▪️инфляционные ожидания населения на год вперед 13.5% – чуть ниже октябрьского многолетнего максимума в 13.6%
🔹снижение инфляционных ожиданий произошло на фоне ослабевающего рубля – без курса снижение было бы сильнее
🔹уменьшилась доля опрошенных, ожидающих ускорения инфляции, – увеличилась доля тех, кто считает, что рост цен сохранится на том же уровне
▪️в корпоративном секторе снизилось число предприятий, которые ожидают повышения отпускных цен на свою продукцию, – как в розничной торговле, так и в экономике в целом
Подтверждается наш тезис о том, что пик инфляции пройден в октябре – основываемся на недельных данных и факторах выше
☎️ ответим
Банк России опубликовал оба главных отчета по инфляционным ожиданиям населения и предприятий – основные выводы:
▪️инфляционные ожидания населения на год вперед 13.5% – чуть ниже октябрьского многолетнего максимума в 13.6%
🔹снижение инфляционных ожиданий произошло на фоне ослабевающего рубля – без курса снижение было бы сильнее
🔹уменьшилась доля опрошенных, ожидающих ускорения инфляции, – увеличилась доля тех, кто считает, что рост цен сохранится на том же уровне
▪️в корпоративном секторе снизилось число предприятий, которые ожидают повышения отпускных цен на свою продукцию, – как в розничной торговле, так и в экономике в целом
Подтверждается наш тезис о том, что пик инфляции пройден в октябре – основываемся на недельных данных и факторах выше
☎️ ответим
ПРОМПРОИЗВОДСТВО: НОВЫЕ ЗАКОНОМЕРНОСТИ
▪️Промышленный выпуск в октябре вырос на +7.1% г/г (выше ожиданий консенсуса Bloomberg в +6.0% г/г и нашей оценки в +6.5% г/г)
▪️Текущие темпы роста составили +0.8% м/м с.к. (как по нашим расчетам, так и оценкам Росстата): +0.7% в добыче, +1.4% в обработке
▪️В прошлом отчете неожиданностью стал рост в сфере предоставления услуг в добыче полезных ископаемых, которые в т.ч. включают разведывательные бурения и геологические исследования
❗️Что было неожиданностью, стало закономерностью: в этот раз рост в сфере услуг по добыче составил +30% г/г
✏️ Рост услуг в этой сфере указывает на будущие инвестиции и рост добычи. Компании имеют возможность финансировать инвестиции накопленной в течение 2021 ликвидностью в иностранной валюте, см. данные по платежному балансу
🔹Это формирует положительные факторы для рубля
✏️ По итогам 2021 ждем рост промпроизводства на +5.1% г/г, в 2022 — на +3.5% г/г
📎 Полный отчет с таблицами и графиками [EN]
▪️Промышленный выпуск в октябре вырос на +7.1% г/г (выше ожиданий консенсуса Bloomberg в +6.0% г/г и нашей оценки в +6.5% г/г)
▪️Текущие темпы роста составили +0.8% м/м с.к. (как по нашим расчетам, так и оценкам Росстата): +0.7% в добыче, +1.4% в обработке
▪️В прошлом отчете неожиданностью стал рост в сфере предоставления услуг в добыче полезных ископаемых, которые в т.ч. включают разведывательные бурения и геологические исследования
❗️Что было неожиданностью, стало закономерностью: в этот раз рост в сфере услуг по добыче составил +30% г/г
✏️ Рост услуг в этой сфере указывает на будущие инвестиции и рост добычи. Компании имеют возможность финансировать инвестиции накопленной в течение 2021 ликвидностью в иностранной валюте, см. данные по платежному балансу
🔹Это формирует положительные факторы для рубля
✏️ По итогам 2021 ждем рост промпроизводства на +5.1% г/г, в 2022 — на +3.5% г/г
📎 Полный отчет с таблицами и графиками [EN]