@GregBogdanov
Начинаем новый сезон отчетности с Walgreens Boots Alliance (WBA), отчитавшейся на прошлой неделе. Компания представляет собой крупнейший в мире фармацевтический ритейл с численностью персонала около 400 тысяч человек в 25 странах и включает три направления деятельности: американский фармацевтический ритейл, международный фармацевтический ритейл и оптовая продажа. Свою историю компания ведет с 1901 года.
Коротко пройдемся по последнему отчету.
Компания демонстрирует незначительный рост выручки, однако все показатели прибыли (валовая, операционная, чистая) значительно проседают и даже уходят в минус. В чем причина?
Опускаясь ниже выручки, сразу же можно отметить рост издержек, увеличивается и себестоимость и SG&A. Важнейшая реакция компании на данную ситуацию - объявление программы снижения издержек. Компания закрывает магазины и сокращает численность персонала. При этом ставит задачу через диджитализацию усилить проникновение на британском рынке.
Традиционные списания. Предвидя слабый квартал компания делает списания почти на два миллиарда долларов (это примерно половина средней годовой прибыли компании).
Поскольку списания не участвуют в свободном денежном потоке, здесь картина совершенно иная. Операционный поток за девять месяцев - вырос, при этом капитальные затраты снизились, что привело к существенному росту свободного денежного потока.
При наличии хорошего денежного потока компания принимает несколько странное решение
- несмотря на продолжительное падение акций программа байбека поставлена на паузу
- квартальный дивиденд увеличен с $0.4575 до $0.4675, текущая дивидендная доходность около 4.5%
Слабое место компании - текущая оценка долговой нагрузки. Появление в долге лизинговых обязательств подняло долг с 17 до 40 млрд. долл., что в свою очередь подняло показатель ND/EBITDA до 4.5, весьма неприятно.
Планирую понаблюдать за данной компанией и вернуться к рассмотрению в августе при следующем пополнении счета.
#WBA
Начинаем новый сезон отчетности с Walgreens Boots Alliance (WBA), отчитавшейся на прошлой неделе. Компания представляет собой крупнейший в мире фармацевтический ритейл с численностью персонала около 400 тысяч человек в 25 странах и включает три направления деятельности: американский фармацевтический ритейл, международный фармацевтический ритейл и оптовая продажа. Свою историю компания ведет с 1901 года.
Коротко пройдемся по последнему отчету.
Компания демонстрирует незначительный рост выручки, однако все показатели прибыли (валовая, операционная, чистая) значительно проседают и даже уходят в минус. В чем причина?
Опускаясь ниже выручки, сразу же можно отметить рост издержек, увеличивается и себестоимость и SG&A. Важнейшая реакция компании на данную ситуацию - объявление программы снижения издержек. Компания закрывает магазины и сокращает численность персонала. При этом ставит задачу через диджитализацию усилить проникновение на британском рынке.
Традиционные списания. Предвидя слабый квартал компания делает списания почти на два миллиарда долларов (это примерно половина средней годовой прибыли компании).
Поскольку списания не участвуют в свободном денежном потоке, здесь картина совершенно иная. Операционный поток за девять месяцев - вырос, при этом капитальные затраты снизились, что привело к существенному росту свободного денежного потока.
При наличии хорошего денежного потока компания принимает несколько странное решение
- несмотря на продолжительное падение акций программа байбека поставлена на паузу
- квартальный дивиденд увеличен с $0.4575 до $0.4675, текущая дивидендная доходность около 4.5%
Слабое место компании - текущая оценка долговой нагрузки. Появление в долге лизинговых обязательств подняло долг с 17 до 40 млрд. долл., что в свою очередь подняло показатель ND/EBITDA до 4.5, весьма неприятно.
Планирую понаблюдать за данной компанией и вернуться к рассмотрению в августе при следующем пополнении счета.
#WBA