#интересное #обзор
Сегодня хотел бы поговорить о нашумевшем IPO на Мосбирже последних дней - компании Софтлайн $SOFL

Кратко  - это IT компания, поставщик решений и сервисов в области цифровой трансформации и информационной безопасности.

26 сентября бумаги компании начали торговаться на Мосбирже, после обмена ГДР (SFTL)  на акции (SOFL). Торги открылись на отметке 160₽, но всего за 4 дня инвесторы🐹 утащили бумагу аж до 250₽.

28 сентября компанию включили в список РИИ, а сегодня, 9 октября - в высокотехнологичный сектор Мосбиржи. Это позволит инвесторам владеющим акциями больше года не платить налоги, круто? Безусловно это дополнительный триггер👍

Сейчас не так много достойных IT компаний, которые представлены на нашей бирже, а учитывая что за этим сектором будущее (это мое мнение😉), то все что связано с этим сектором обязательно к вниманию.

Поэтому взглянем на финансы:

Результаты за 1 полугодие 2023 года:
✅️Оборот - 30,5 млрд рублей
✅️Валовая прибыль достигла 6,8 млрд рублей (рост на 26% г/г)
✅️Скорректированная EBITDA составила 1,1 млрд рублей

Т.е. тут все также отлично, а как еще может быть в свете ухода конкурентов, импортозамещения и отказа от услуг иностранных компаний🤷‍♂️.

Компания активно участвует в слияниях и поглощении, делая акцент на расширение своих продуктов и услуг, а также географии присутствия.

Мой среднесрочный прогноз довольно позитивный как по компании, так и по ее стоимости. В целом неплохой вариант для разбавления портфеля и диверсификации. Бумаги компании довольно ликвидны, среднедневной объем торгов 2.8 млрд, что не плохо.

Сейчас сам присматриваюсь к этому активу, после бурного роста прошла коррекция, цена пытается нащупать поддержку (сейчас это 193₽), после чего уверен что рост продолжится, возможно не такой бурный как был.

Давать сейчас конкретную точку покупки и целевых по бумаге довольно смело, учитывая молодой график, поэтому я не буду торопиться с этим. Поэтому я продолжаю оценивать их бумаги.

Чуть позже, постараюсь сделать прогноз, в т.ч. отталкиваясь от прежнего графика.

#интересное #обзор #ipo #imoex
Бум IPO продолжается💪

Компания ПАО "ВИ.ру" (бренд "Всеинструменты.ру") публично объявила о выходе на IPO. Что мы о ней знаем?

✔️Компания является лидером на онлайн-рынке DIY («do it yourself» или «сделай сам», т.е. все для дома, дачи, стройки и ремонта), по сути она и была первым онлайн игроком на рынке DIY в России.
Бизнес был основан в 2006 году, и ее доля на рынке за прошлый 2023 год достигла 2,3% (рост из года в год). В то же время, ее ближайшие конкуренты, такие как Леруа Мерлен, снизили свою долю с 10,67% до 9,97%, а Петрович - с 2,39% до 2,27%, уступив тем самым вторую строчку ВИ.ру. При этом рынок очень фрагментирован, на долю ТОП-3 компаний приходится всего 15% (потенциал к консолидации рынка высок).

С текущего года компания Всеинструменты.ру начала публиковать отчетность по МСФО (2021, 2022, 2023 и 4м2024).

Цифры 2023 года:
✔️Выручка составила 132.8 млрд. рублей.
✔️Ассортимент превышает 1.5 млн позиций.
✔️Количество заказов в 2023 году составило 22.7 млн, что на 45.5% больше, чем в предыдущем году.
✔️Чистая прибыль выросла на 49% и составила 3.8 млрд. рублей.
✔️EBITDA составила 10 млрд. рублей.
✔️Рентабельность по EBITDA составила 7.6%.
✔️Долговая нагрузка не превышает 2х.
✔️Более 1000 пунктов выдачи заказов в 300 городах.
✔️Кредитный рейтинг АКРА А- (RU), прогноз стабильный.

Как вы уже поняли, компания сосредоточена на сегменте электронной коммерции, работая по модели 1Р. Это означает, что они не являются классическим маркетплейсом по типу Озона, т.к. Озон работает немного по другой модели (3P – third parties), когда компания предоставляет платформу для продажи товаров/услуг и логистики третьими сторонами, а покупают продукцию у поставщиков и после ее реализут. В 2023 году рост выручки составил +54%, что значительно опережает ближайших конкурентов. Например, Леруа показал рост +24%, а Петрович и вовсе +9%.

О предварительных параметрах предложения известно следующее:
✔️В рамках IPO инвесторам будут предложены Акции, принадлежащие крупнейшему акционеру Эмитента, бенефициарными владельцами которого в свою очередь являются основатели Компании, а также потенциально Акции, выпущенные Компанией в рамках SPO.

✔️Одними из целей Предложения являются:
👉Получение ликвидности.
👉Повышение деловой репутации и привлекательности бренда для клиентов, сотрудников и партнёров.
👉Привлечение капитала для развития бизнеса и финансирования операционной и инвестиционной деятельности.
👉Обеспечение дополнительной прозрачности бизнеса.
👉По результатам IPO крупнейший акционер Эмитента, бенефициарными владельцами которого являются основатели Компании, сохранит за собой контролирующую долю в акционерном капитале Эмитента.
👉Компания планирует начало торгов на Московской бирже в июле 2024 года.
👉Компания ожидает включение Акций в первый котировальный список Московской биржи.
👉Предложение будет доступно для российских квалифицированных и неквалифицированных инвесторов – физических лиц, а также для российских институциональных инвесторов.

Рассматривая долю рынка, компания обладает значительным потенциалом для роста. Безусловно, конкуренция в данной сфере высока, однако компания на протяжении последних лет демонстрирует стабильную динамику роста (выше рынка). В целом, я ожидаю этого IPO, поскольку компания будет первой на рынке данного сегмента, и мы можем наблюдать довольно высокий ажиотажный спрос на ее ценные бумаги.

#интересное
А вот и Всеинструменты $VSEH выбрался из клина.
Потенциально в ближайшие дни может прыгнуть к 200₽.

#интересное #оферта #обзор
11 сентября Промсвязьбанк выставил оферту на выкуп акций материнской компании CarMoney $CARM, с целью довести свою долю до 25%.

Это безусловно хорошая новость, т.к. это усилит компанию, за счет увеличения клиентской базы и более доступных заемных средств.

Возвращаясь к выкупу, он будет проходить в формате аукциона, где максимальная цена установлена на уровне 2,5₽. Если общее количество акций по всем поданным заявкам превысит объем оферты, то в первую очередь будут удовлетворены заявки с наименьшей ценой. Однако следует отметить, что скорее всего именно по 2,5₽ и выкупят у всех, поскольку собрать все 20% на оферте вряд ли удастся. В случае, если объем собранных средств будет меньше запланированного, все участники автоматически получат по 2,5₽ (даже если подавали заявки на меньшую сумму). Объем оферты весьма значителен и составляет 1 млрд рублей. Это 440,9 млн из 2,2 млрд штук акций. Данный показатель сопоставим с объемом всего IPO. Именно поэтому собрать 20% от всех акций будет непросто.

Данная сделка, безусловно, представляет значительный интерес, в первую очередь для тех инвесторов, кто покупал или делал доборы ниже этой цены в 2,5₽, ну и не менее интересна для тех, у кого средняя чуть выше или около этих значений. Так как следует учитывать, что после спада ажиотажа и завершения оферты существует высокая вероятность снижения стоимости акций и появится возможность вновь приобрести их уже дешевле.

Нечто подобное наблюдалось в случае с Детским миром, когда были оферты. Я помню, что тогда я продал его по 160₽. После чего котировки бумаги надолго ушли вниз.

Срок оферты завершится 02 октября 2024 года, до 02 октября включительно можно подать заявку. Расчеты 4 октября.

Подробности по условиям оферты на сайте банка: https://www.psbank.ru/Bank/Press/News/2024/09/11-01

#интересное #ipo
Сегодня я хотел бы поднять болезненную тему IPO на российском рынке.

Многие из вас не верят в него, считая, что там люди только теряют деньги. И будут отчасти правы, а отчасти нет!

За последние два года количество IPO увеличилось и, согласно прогнозам, продолжит расти. Даже государство принимает решение о запуске процесса приватизации государственного сектора. В целом я считаю это очень правильным и необходимым явлением, поскольку чем больше компаний будет на рынке, тем больше выбора будет у инвесторов.

Статистика первичных размещений акций не в пользу розничных инвесторов, и это общеизвестный факт. Однако не все так однозначно. Многие компании не оправдали ожиданий инвесторов и принесли им значительные убытки, но даже на них многие инвесторы смогли сделать себе хорошую доходность. Поэтому важно разделять инвесторов на два типа: спекулянты и долгосрочные инвесторы.
У первых была неплохая возможность получить прибыль, даже если учитывать, что некоторые из них оказались неудачными со старта, а вот у вторых ситуация неблагоприятная, если рассматривать с точки зрения долгосрочного инвестирования, то статистика не в пользу последних.

✔️В 23-24 году вышло 23+1 (ВУШ вышел в декабре 22 года) компаний на IPO

Сравнение на старте IPO закрытия дня (в рамках дня могли показать рост более существенный) и текущей стоимости к цене размещения👇
Светофор (обычка) +50% / -75%
Диасофт +40% / 0%
Генетико +40% / +62%
Астра +40% / +53%
Аренадата +13% / +30%
Совкомбанк +9% / +7%
Европлан +8.5% / -32%
Делимобиль +7% / -25%
Софтлайн +7% / -14%
МТС банк +5% / -44%
Кармани +5% / -44%
Южуралзолото +4% / +15%
АПРИ +3% / +4%
Промомед +2% / -16%
ВУШ +1% / -12%
Займер 0% / -38%
Хендерсон -1% / -17%
ВиРу -1% / -50%
ИВА -1% / -33%
Элемент -2% / -28%
Мосгорломбард -5% / -18%
Озон Фарма -5.7% / -17%
Евротранс -11% / -56%
Кристал -15% / -55%

Как мы видим, спекулянты, которые не планировали долгосрочное удержание ценных бумаг, смогли получить значительную прибыль от IPO, в то время как долгосрочные инвесторы понесли в итоге существенные убытки от своих вложений.

В последнее время я часто вижу один и тот же вопрос: Кто продает бумаги? Особенно если не было значительного роста.
Ведь акционеры и стратегические инвесторы, принявшие участие в размещении, не могут этого делать, т.к. они связаны определенными обязательствами, в том числе локап-периодами.

На самом деле все просто. Первыми, кто начинает продавать акции как раз спекулянты, которые изначально покупали их с целью быстрого заработка. Затем следуют те, кто считает, что ошибся с вложениями, поскольку цена акций продолжает падать вместо того, чтобы расти и они спешат продать такие бумаги как можно скорее. Однако покупателей на рынке в этот момент уже не так много, поскольку основная масса, кто хотел купить акции, уже приобрели их в ходе IPO или на старте торгов.
В дальнейшем возникает цепная реакция, у инвесторов усиливается нервозность и страх, что приводит к продаже акций по более низкой стоимости. Другие акционеры, наблюдая за происходящим, также выставляют свои акции на продажу в качестве меры предосторожности. Возникает гонка за назначение более низкой цены, что запускает механизм панических продаж.

Действительно, акции могут демонстрировать нисходящую динамику не только в рамках дня, но и в течение длительного периода времени. В таких ситуациях уже выходят инвесторы, которые упорно держали бумаги, веря в их рост, но, наблюдая за стремительным сокращением своего капитала, в конечном итоге начинают сами испытывать страх. При этом по-прежнему отсутствует покупатель, что приводит к дальнейшему снижению цены.

В связи с этим важно выбрать для себя стратегию и придерживаться ее. Если вы приняли решение пойти спекулятивно, то не стоит держать бумаги дольше необходимого, а если вы решили купить в долгосрок, то не стоит предпринимать опрометчивых движений, эксперты рекомендуют проводить оценку успешности вложения не менее чем через 1.5-2 года.

Так что не бойтесь участвовать в IPO😉👌