#мнение Алексей Голубович назвал главную причину обрушения рубля💯

📌Мне довольно болезненно было наблюдать падение рубля в последние дни, потому что мои коллеги и товарищи, отказывались верить в многочленные прогнозы в уровень 120 по рублю к концу года, они все оказались неправы. Они считали, что все держится на уровне 90+ и ниже не пойдет, а вот вдруг все упало.

😱Рубль вроде бы куда-то тихо полз, или уже почти застыл, и вдруг раз — и валится. Почему?

‼️Самый популярный тезис — это из-за Газпромбанка, который под вторичные санкции засунули, и он перестал иметь возможность отправлять/получать евро.

💪И действительно это мы на своем опыте знаем, что те, кто за день до этих событий отправлял деньги в какой-нибудь там условный Узбекистан, они там застряли, как и в середине июня, когда прошлый раз это случалось. Деньги застряли в моменте — это верно.

🔥Но на самом деле, конечно, дело не только в одном конкретном банке. На рынке резко сократилось поступление валюты вследствие вторичных санкций. Плюс, панические покупки и плюс, не панические, но основанные на использовании паники, спекулянтские покупки. Все это привело к такому резкому движению, которое, как обычно, стало полной неожиданностью для Банка России.

😂Подозревать Центральный Банк, каких-то других чиновников в том, что это было сделано специально в интересах конкретных банкиров и конкретных экспортеров, которым нужно было, чтобы они побольше рублей за свою выручку получили, конечно, мы не можем. Никого в этом подозревать, не будем. И не дай бог, конечно, про это даже подумать.

😎Так что, наверное, сочетание факторов описанных выше, определило такое резкое движение. Движение, из-за которого даже первому лицу государства пришлось выступить. Хотя, по идее, он не должен об этом говорить, не его работа. Но выступил, и часть этого падения отыгралась.

🛢Но в его выступлении и в других тезисах экономистом, о том что происходит с рублем, есть недосказанность. С ценами на нефть движение в рубле не связано, и с сезонностью на ферме это не связано. Сезонность должна была бы сработать в пользу укрепления, а тут наоборот.

‼️Самая главная причина того, что случилось, это накапливающийся такой эффект увеличения денежной массы и негатива от денежно-кредитной политики, именно денежно-кредитная политика в том виде, как она существует, вот это таргетирование инфляции, оно приводит и к обрушению валюты.

🚀ДКП ускоряет вынужденное закрытие валютного рынка, и в итоге инфляцию ускоряет, а процентные ставки убивают реальный бизнес, в который невозможно вкладывать деньги в рублях, под такую процентную ставку. Доходности бизнесов не позволяют на этих бизнесах зарабатывать, и поэтому увеличивается панический спрос на сохранение денег в твердой валюте.

💶Я не поленился, человек 20 опросил моих знакомых в той или иной форме. Все говорят, какие они все молодцы, что положили депозит в евро, например, даже в России. Вот это результат ДКП. И вчера все они были правы.

🤬Что дальше, это отдельный разговор. Мое личное мнение, что сейчас остановят до конца года там на уровне вот таких политических решений. Если какие-то серьезные меры, комплексные меры по денежно-кредитной политике будут приняты, серьезные изменения нынешнего подхода, то, может быть, и совсем остановят.

🤦🏻‍♂️Если серьезного ничего сделано не будет, то следующее движение не за горами, может быть, в январе, а технически вообще я согласен с теми коллегами, которые говорят, что 130 за доллар вырисовывается.

Подписаться — Верным курсом

#мнение Алексей Голубович: Две недели на спасение или чёткая инструкция для ЦБ, как выйти из кризиса💪

📌По поводу следующего заседания ЦБ нужно не предположения делать, а высказывать мнение, какие методы помогли бы нам всем сейчас. Я более 30 лет пишу про денежно-кредитную политику, писал для организаций, в которых я работал. Я не помню, чтобы кто-то сказал, что предложения были неправильные.

🔥Денежно-кредитная политика не всегда эффективна. Я не скажу, что она всегда неправильная. Иногда при Геращенко она была, на мой взгляд, прекрасной. Но Геращенко мы не видим больше, и денежно-кредитная политика, которую проводят сейчас, она имеет формальную цель по по инфляции, которая недостижима. И уже нет смысла говорить почему она недостижима.

🫵Чтобы это изменить, то есть выйти из кризиса и рубля и других кризисов, которые вот эта денежно-кредитная политика ввергает в экономику, нужно не увеличивать ставку. Увеличение ставки ведет к убийству, извините за это слово, реального бизнеса, реального сектора.

1️⃣Нужны валютные интервенции, их можно делать, на это деньги есть. Там 5 процентов от валютных резервов на это будет потрачено или более. Но эта мера поможет сократить вот инфляцию, и восстановить, может быть даже создать условия для ее разворота при условии, что в комплексе другие методы ДКП тоже будут применяться.

⚠️Потому что просто так держать эти резервы в условиях, когда сохраняется примерно тот же объём экспорта, что и раньше, нет смысла, если у тебя падает экономика.

2️⃣Далее, нужны налоги на валютные спекуляции. Я не люблю налоги, я большую часть денег зарабатывал на финансовых рынках, поэтому, в принципе, призывать обкладывать спекулянтов налогами вроде бы неправильно.

😤Но сейчас, когда основные эти спекулянты в России это несколько крупнейших государственных банков, которым рисуется прибыль на пустом месте, кроме того некоторое количество банков из дружеских стран Средней Азии и прочего Кавказа даже не будем говорить, и вплоть до Молдовы, которые там вроде бы уже с России не работают никак, однако, вот им тоже дают на этом заработать. И это никакими повышенными налогами не облагается, хотя это полностью можно вот в один день изменить.

3️⃣Отказ от жесткой бюджетной политики в том смысле, что бюджет должен быть бездефицитным. Все крупные развитые и намного более развитые, чем Россия, экономики живут с бюджетным дефицитом. Россия в условиях санкций пытается жить с бездефицитным бюджетом. Честно отдает все кредиты. "Честно сводил концы с концами, пока не помер" (с).

4️⃣Снижение ставок для реального сектора. И обязательные меры, чтобы деньги, которые ты даешь в кредит, шли не на спекуляции тем же банком, а шли реальному сектору. Это регулирование со стороны ЦБ и разных специальных агентств государственных можно отстроить очень быстро. Нужна просто другая администрация, желающая это делать.

‼️Важно отметить, что если чего-то из этого не использовать, а использовать только часть перечисленных методов, ничего не получится.

📆Начать это делать можно в любой момент. С 1 декабря легко. Два месяца, чтобы механизм запустить, к февралю все начнет меняться.

⚠️Словесные интервенции, обещания это сделать сами по себе много не дадут, потому что часть спекулянтов, пока им дают возможность работать, они будут продолжать делать то же самое — в том числе ронять рубль.

😱Но начинать надо это делать сейчас. Если ничего не делать, через пару недель начинается празднование совсем не православного Рождества, когда все равно уже никто не работает, Новый год, после Нового года, отходняк — значит, до конца января не будет сделано ничего. Поэтому осталось, собственно говоря, для того, чтобы начать что-то делать пару недель или меньше.

Подписаться — Верным курсом

#мнение Александр Орлов: Проблемы координации или почему ЦБ и Минэк никак не смогут работать вместе😱

✅Если комментировать слова президента, о том, что правильным было бы ЦБ и правительству бороться с инфляцией вместе, то отмечу, что правильным бы развитием должно быть, что они вместе не только с инфляцией борются, но и экономике помогают.

📌Чтобы была смычка в стиле ФРС, чтобы не то, что я вижу только инфляцию, я с ней борюсь, все остальное меня не интересует. Там дальше сами разбирайтесь. А в Минфине, им больше интересно, чтобы экономика росла, или там в Минэке особенно. В Минфине просто интересно собрать налоги.

😤Поэтому тут, конечно, должна быть координация, но проблема координации без единоначалия, она такая, скажем, спорная. По-хорошему, должен быть некий вице-премьер или, не знаю, кто-то ответственный в Администрации президента, ответственный.

💯То есть, в принципе, тот же Орешкин, по идее, должен был бы эту функцию выполнять — человек, которому они подчиняются. Но по факту у него консультативная скорее роль, то есть он высказывает позицию, мнение, желание, но ему отвечают, ты мне не начальник, я действую по своим инструкциям.

🫣Поэтому здесь наверное должно быть какое-то центральное лицо, это очевидным образом будет плевок в душу МВФ и прочим вот этим вашингтонским обкомам, что Центробанк должен быть абсолютно независимым. Но Трамп сейчас всем расскажет, что такое абсолютно независимый Центробанк, поэтому я думаю, может быть перестанут к этому аргументу прибегать.

Подписаться — Верным курсом

#мнение Алексей Голубович: Это еще цветочки: ждем рецессию и шквал банкротств‼️

📌Чтобы люди стали покупать бумаги, надо, чтобы они боялись инфляцию. Инфляция вроде бы уже страшная. Потому что, когда ставка ЦБ 21%, депозиты от 20% дают, и по кредитам надо платить 28-30%, это означает, что инфляция не ниже 20%, по крайней мере, а на самом деле она выше по некоторым видам потребительских товаров. Но инвестиционный сектор при этом почему-то не показывает таких темпов роста.

🤬Да, цены на некоторые виды недвижимости повышаются с падением курса рубля, не отстают от инфляции. И это означает, что все больше отраслей, которые производят capital goods, и не только строительные материалы, но и все остальное долгосрочного пользования, они теряют продажи, они будут закрываться, они не смогут генерировать прибыль.

😱При такой инфляции было бы оптимально пересидеть в акциях. Но таких акций нет. «Газпром» из-за санкций сдулся, нефтянка пока еще зарабатывает, но только пока. Все остальные будут сдуваться. И это проблема фондового рынка при такой инфляции.

😤Про проблемы экономики можно говорить бесконечно. Вопрос, когда эти проблемы еще больше отразятся на финансовом рынке, то есть на кармане тех, кто нас слушает.

🤬Мы видим, что рубль сейчас бьется 104-106. Ожидания импортеров — рубль будет дешевле и валюту нужно покупать. В результате, какие импортеры выживут, какие будут иметь доступ к кредитам? Мне кажется, это вообще вопрос изменения экономической политики в следующем году. Потому что, я подозреваю, что государство захочет убрать с рынка мелких и частных импортеров. Которые не по тем ценам закупаются и влияют на валютный курс.

🧨Главный вопрос — когда начнется рецессия. Я думаю, что с середины следующего года все может быть намного хуже. Первый квартал еще нет. В первом квартале Трамп еще ничего не успеет сделать с ценами на нефть. Даже если он теоретически может это сделать, но в первом квартале он цену на нефть не обвалит никак. А во втором уже возможно.

❌Соответственно, в первом квартале экономика еще не прочувствует всю мощь возможных проблем. А вот во втором квартале следующего года рецессия в России начнется.

Подписаться — Верным курсом