#мнение Александр Орлов: На рынке вся надежда опять только на Банк России😤

🤷🏻‍♂️На российском фондовом рынке до конца картина еще не сложилась, потому что не сложился еще главный пазл — ставка ЦБ. Если эти товарищи отморозятся, будут держатся повышательного тренда и сделают 19 и, скажут "можем еще", то, конечно, это никак не поможет рынку, потому что будет опять слив в длинных бондах и снова будет перелокация туда денег, желающих купить подешевле у ОФЗ.

❌С точки зрения новостного потока и санкций, конечно, все неизменно, по крайней мере, как минимум до американских выборов, все будет только нарастать и нарастать.

⛔️Поэтому это тоже вряд ли в позитив пойдет, т.е. там скорость ухудшения замедлилась, то есть вторая производная стала получше. Но все равно пока ухудшение идет и никакого света в конце нет.

💰С точки зрения того, что сами компании в состоянии сделать и выплатить, например, дивиденды за первое полугодие, то да - это вот потенциальный upside-фактор. Сейчас начинается некий сезон, как минимум — обещаний, как максимум даже уже и выплат за первое полугодие. Даже за три квартала некоторые хорошо заработавшие могут что-то дать.

📈Так как мы помним, что со следующего года повышаются налоги и соблазн выплатить дивиденды сейчас, он будет и компании, скорее всего, будут стараться ради своих мажоритариев и цену повыше разогнать, может быть, там какую-то часть акции они смогут продать в рынок, чтобы получше налог получить, но и главное выплатить максимальные дивиденды, чтобы занизить налогооблагаемую базу и не попадать в следующем году.

😎Соблазн с точки зрения креативного аккаунтинга, это максимально прибыль в этом году забукировать, а убытки, которые можно отложить, лучше отложить на следующий год, чтобы налог на прибыль сэкономить.

📉Поэтому в этом смысле вот эта часть пазла точно за то, чтобы двигаться наверх по рынку. И скорее всего по технике мы где-то второе дно рисуем, второе плечо этой головы с плечами, чтобы нормально развернуться уже.

🔥И, возможно, мы его сейчас вот до пятницы спокойно дорисуем, там Набиуллина все-таки услышит мольбы коллектива и скажет все, хорош, и тогда, наверное, да, мы вполне можем к 3000 вернуться по Мосбирже.

Подписаться — Верным курсом

#мнение Александр Орлов: КНР с дисконтом 60% к США: стоит ли присмотреться к акциям?😎

🇨🇳На китайские акции мы смотрим практически ежедневно. Это очень интересная тема, там дисконт к американским вообще уже стал рекордным во всю эту историю MSCI China — 60% дисконт, такими дешевыми, как в этом году они никогда не были.

💣Но проблема, что они не просто так дешевые, и страны, которые не могут показать экономического роста, да еще имеют геополитические риски и торговые риски, наверное, они все-таки остаются пока аутсайдерами.

🇨🇳Но я думаю, что китайцы поймут, что внутренний спрос — это один из вариантов разгона экономики через wealth-эффект фондового рынка.

✅То есть то, что Пауэлл и Гринспен уже давно поняли, что надо таргетировать экономику через S&P. А когда китайцы поймут, что через рост Шанхайской биржи они могут улучшить экономическую активность, тогда, я думаю, это все выстрелит в разы.

‼️Вопрос, когда и если это произойдет. Ну, и понятно, что пока не стало ясно с президентом американским, то тоже, по крайней мере, глобальные инвесторы будут воздерживаться от Китая. Опять же, там главный лозунг Трампа — это «даешь еще более жесткие отношения с Китаем, пошлины, тарифы и тому подобное и прочее».

⛔️Я думаю, что Трамп негативен для китайских акций, и победа Трампа очевидно негативна.

🔥По крайней мере, так воспринимается рынком, пока факт не произойдет и либо он там перестанет быть негативным, либо его не изберут, у тебя глобальные инвесторы от Китая будут держаться в сторонке. Это уж не говоря про сложности в Тайване и прочие разборки.

Подписаться — Верным курсом

#мнение Алексей Голубович: Когда грянет банковский кризис, спровоцированный ЦБ🆘

✅Ключевая ставка в РФ, даже если ее не повышать дальше, в реальном бизнесе, в реальном кредите не государственным компаниям —она будет расти. Потому что когда, уважаемый банк ВТБ дает 20% по депозитам в рублях, понятно, что процентные ставки по кредитам вырастут еще больше.

💰И хотя для банков сейчас самый лучший способ заработка — это комиссии, связанные с международными валютными расчетами (там комиссии, которых, наверное, не было лет 30 уже на рынке, и конечно банки на это наживаются) на процентах по кредитам они тоже надеются нажиться.

😱С поправкой на то, что часть банков кредитов навыдают, а вернуть их при таких ставках ни население со своей несчастной ипотекой, ни бизнес не смогут. И это случится в следующем году, и на этом произойдет банковский кризис, который переживут, как обычно, банки, которым государство все рекапитализирует, поможет, накачает деньгами, или те банки, которые кредитами не занимаются.

🔥Я знаю российских банкиров вполне грамотных, с опытом 25 и более лет работы в банковском бизнесе, которые уже убирают кредитные портфели вообще, т.е эти банки остаются только на на комиссионной работе.

Подписаться — Верным курсом

#мнение Григорий Бегларян: Как ЦБ провоцирует девальвацию рубля и бензин за 70🆘

⚡️ЦБ ставит задачу сбить инфляцию, они и сбивают. Как могут. Они пытаются ограничить спрос. С валютным рынком немножко непонятно. У больших компаний с платежами все нормально, говорят. А мелкие и средние имеют некоторые сложности.

🇨🇳Соответственно, причина этого дефицита юаневой ликвидности, которая была, в основном — это размещения бондов Роснефти в юанях. Там 15 миллиардов юаней — сумма немаленькая. Отсюда, наверное, и возник этот дефицит юаневой ликвидности.

💪ЦБ был вынужден вмешаться опять в эти своп операции. Если верить госпоже Набиуллиной, она сказала, что,по её мнению, нет дефицита юаневой ликвидности — есть проблема в большой открытой позиции.

👉То есть, кто-то открыл большую позицию против рубля через юань, или наоборот, я не совсем разобрался, на что она имела ввиду, ну и, соответственно, может быть, против этого игрока все остальные пытаются как-то на нем заработать, может быть, так.

📌А если говорить о решении ЦБ, что тут обсуждать? Им виднее, они же отвечают, ответственность несут.

😱Они добиваются спада, но могут спровоцировать и кризис. Учитывая происходящее, уже не будет удивительным, если в следующем году или через год будет экономический кризис, благодаря политике ЦБ. Потому что тут сложно нащупать золотую середину.

👍Все ЦБ, обычно повышая ставки, должны сделать паузу, оглянуться. А наш ЦБ целый год почти паузу держал после повышения ставок. В итоге с точки зрения логики, Банк России может и правильно действует сейчас.

⛔️Но вот смущает тот момент, что есть два фактора, на которые ЦБ влияния не оказывает: это бюджетные расходы, связанные с военными, и  валютный рынок, который взаимосвязан с санкционными делами. Потому что вторичные санкции приводят к удорожанию импорта, к удорожанию расчетов, большим дополнительным расходам, и это все будет, естественно, давить на валютный рынок.

😤То есть, теоретически, мы можем увидеть сильное ослабление рубля. Курс болтается где-то в районе 91−92, зона 93−94 критическая, особенно по закрытию месяца 93 рубля — и там тогда здравствуй 100 плюс и дальше.

💣В таком случае будет вопрос, насколько активно они будут ослаблять рубль. Быстро, медленно, потому что скорость, она имеет значение. А при курсе100, давайте прикинем, сколько будет стоить литр бензина 95-го. Насколько я понимаю, за 70 руб за литр  для начала, даже 72—74 рубля.

‼️Как здесь они будут выкручиваться? Опять будут говорить про эффект девальвации на инфляцию в 0,1 — 0,2%. Как при Юдаевой было. Но тогда они очень сильно в лужу сели — никаких там 0,1 — 0,2 не было. Инфляция ускорялась быстрее.

🫣Но тогда было проще: девальвация — высокая ставка — идут нерезиденты, которые тут уже начинали играть в керри-трейд — деньги уходили-приходили — рубль возвращался.

✅ А сейчас, когда де-факто нерыночные условия для нас, для России, потому что санкции — это уже не рыночные условия, де-факто страна и экономика на месте осажденной крепости, это всем очевидно, штурмом взять не удалось, а теперь осада. И вот в этой ситуации не совсем правильно применять рыночные механизмы какие-то.

👀Но им виднее. Может быть, все-таки игра в рынок как-то смягчит ситуацию. В общем, тут их правоту докажет время.

Подписаться — Верным курсом

#мнение Олег Богданов: Не пройдет и месяца, как все рухнет - спасибо нашему ЦБ☠️

😤Сейчас Центробанк предпринимает абсолютно нелогичные действия. Когда финансовые условия ужесточаются, любой центральный банк, это написано во всех учебниках университетских, должен смягчать эти финансовые условия для того, чтобы решить проблемы в финансовой системе.

🔥Как только начались проблемы у американских банков, американский ЦБ сразу же взял ипотечные кредиты этих банков на свой баланс, помните, кредиты выдавал, фондировал. Как только начинается проблема на валютном рынке, где-то там не хватает долларов, идут большие своп-операции.

✅Федрезерв это все открыл и предоставляют японскому ЦБ, европейскому ЦБ, если идут проблемы фондирования в долларах, объемы своп-операций резко растут. То есть ЦБ всегда старается смягчить условия для финансового рынка для того, чтобы не было стресса.

☠️Банк России же идет своим путем, они ужесточают финансовые условия для потребителей, для бизнеса, а сейчас они ужесточать начали финансовые условия и для финансового сектора.

‼️Ну ладно ставку они повысили, это у них такой конек, спишем это на болезнь роста. Перегрев. Хотя на вопрос, почему при инфляции ниже девяти, ставка восемнадцать или девятнадцать, а может быть и двадцать, ЦБ ответ не дает никак. Ну вот зачем?! Можно держать девять ставку, выше уровня инфляции, или десять. Ну, хотите, десять давайте. Почему восемнадцать или девятнадцать? Это непонятно!

🇨🇳Но вот это сегодняшнее решение по изменению параметров своп-операций юань-рубль, которыми Центральный банк занимается... Они и так предлагали достаточно дорогие юани, но все время было на лимите из-за того, что проблемы есть с платежами, с возвратом выручки. И это отдельный вопрос, зачем вы разрешили оставлять 70% выручки за границей, при том, что есть кризис с поставкой юаней сюда у экспортеров? Где, собственно говоря, при положительном балансе наши юани?

🛢Вот мы продаем сырье, а деньги не видим здесь! У нас кризисная ситуация с юанями, центральный банк, вместо того, чтобы увеличить своп операции и ставки снизить по юаню, показать, что мы дадим вам юаней столько, сколько нужно, он наоборот на 12% сегодня увеличивает ставку по юаням для банков.

💼Понятно, что и по этой ставке возьмут, потому что ставка наоборот положительная на рынке, сейчас 42% сегодня ставки опять подскочили в юанях, но само действие. Они еще комментируют, мы хотим, чтобы все приблизилось к рыночным условиям, чтобы рынок сам регулировал, уменьшить наше вмешательство в рынок.

🆘Центральный банк должен вмешиваться в рынок, если рынок дестабилизирован, вы хотите уменьшить нестабильность и влияние, так спекулянты разнесут, этот рынок через две недели его не будет, валютный особенно.

🤬И вот эта ситуация меня пугает! Они то ли само устраняются, или у них есть проблемы с китайским Народным банком, они не могут обеспечить достаточное количество по своп-линии с юанями. Ну тогда скажите, что у нас есть проблемы с юанями, давайте прекратим этим заниматься, давайте переориентируем наши компании и так далее, потому что есть проблемы, которые решить можно только на высшем уровне.

🧐Можно и не говорить про это, но рынок все равно узнает, и будет хуже, когда население просто придет в один прекрасный день и увидит курс там юань/ рубль 15, а то и 20. И вот что тогда?!

😬А тем более вы рынок базовых валют не контролируете. Вы там смотрите на какие-то банки, которые котируют доллар-рубль и евро-рубль, и выставляете курс, который не соответствует кросс-курсу юаня на международном рынке. Это причем началось с августа все, этим дестабилизация психологическая была достигнута со стороны Центрального банка.

💣В общем, все действия со стороны ЦБ сейчас укладываются в одну логику — это дестабилизация российской финансовой системы. По-другому это я вообще никак не могу назвать. Горит потребительский рынок, горит ипотечный рынок. Соответственно, дальше пойдет стройка дестабилизироваться, не пройдет и месяца, у нас все остановится. Спасибо нашему Центральному банку!

Подписаться — Верным курсом

#мнение Олег Богданов: Что может вышибить рынок нефти из-под контроля ОПЕК+🛢

💪На рынке нефти ОПЕК+ абсолютно держит ситуацию. Это очевидно. Отложили увеличение добычи, вовремя. Но как-то механизм перестаёт работать эффективно, чтобы, так сказать, цены подскакивали. Тут, конечно, всё это на спад некий, экономический нарвалось.

🇺🇸 Но, с другой стороны, увеличивается добыча активно в тех же Соединённых Штатах. Они там сколько, 13,3 или 13,4 в сутки добывают миллионов баррелей.

🛢Саудиты под 10, там 9 с половиной, мы под 9 миллионов баррелей, так что они далеко уже ушли вперёд. Иран наращивает добычу нефти, ну и другие страны тоже в этом процессе роста добычи находится.

🤔Вот в этом контексте, конечно, пока есть определенные задачи у той же Саудовской Аравии, в нашей стране, чтобы котировки были более-менее стабильными, пока мы выполняем задачи и военного характера, и, естественно, военно-экономического характера.

💣Вот здесь это все будет, наверное, находиться в статус-кво, но в любой момент, когда будут решены эти задачи, увеличение добычи нефти начнется.

❌Или начнут сбивать цену, чтобы конкурентов выдавить, традиционная игра. Но, видимо, пока еще не время. Поэтому здесь это с одной стороны.

📉Ну, а с другой стороны, конечно, есть еще монетарная политика. Нужно не забывать, что цикл снижения начался в Европейском ЦБ, снижает ставки Банк Англии. Федрезерв наверняка в среду примет решение о снижении ставки.

⬇️То есть снижение ставки, ослабление монетарной политики, потенциально поддерживает рынок commodities, но на первом этапе, наверное, нет, потому что снижение начинается как реакция на экономический спад, который происходит в экономике, и здесь все страдают.

📉Это где-то на финишном этапе, когда уже приближается к дну процесс снижения ставки, идет разворот на рынке. А вот в процессе снижения все это говорит о спаде и может страдать и рынок акций, и нефть. Я думаю, что здесь эти активы будут синхронно уходить.

👍Если только не будет геополитических каких-то потрясений, что мы наблюдаем в последнее время. Поэтому в целом коридор сохраняется, там $60 - $95, это такой широкий коридор, в котором фьючерсы торгуются уже долгое время.

🧨Чтобы что-то серьезное произошло, выйти из этого коридора необходимо, чтобы серьезное случилось, но пока они только зреют эти все элементы.

Подписаться — Верным курсом

#мнение Алексей Голубович: Сейчас не до экономики или в чем главная причина решения ФРС📉

🔥Фактор, который сказался на решении ФРС, и уже отмечался практически всеми, для меня лично тоже кажется важным — индикатор безработица. Потому что дело, конечно, не только в мигрантах. Пауэлл даже провел такую параллель, что экономическая политика и финансовая политика, за которую он отвечает, ту не при чем — типа мигранты виноваты.

🤭​​​​​​​И это нормальный подход всех демократических властей всех стран, называющих себя великими, что если что и больше не на кого валить, то валите все на мигрантов.

‼️Главное, конечно, это то, что экономика теряет темпы. Им нужно было бы, чтобы рост ВВП происходил в третьем квартале со скоростью где-нибудь 2,9% — это не получится уже явно. Более того, индикаторы прогнозировали, что вообще на 0,3% снизятся, но снизились на 0,2%. Но все равно в этом нет ничего хорошего, хотя это не говорит о том, что завтра будет какой-то провал.

💰А кроме роста цен и замедления темпов ВВП — реальный растущий долг, который как рос, так и продолжает. Баланс ФРС стремится сократить, но ФРС — это не Минфин, баланс — это не госдолг еще. И кто будет дальше покупать госдолг, тем более при его как бы теоретически более низкой доходности, пока непонятно.

😱Я надеялся на снижение на 0,25%. Но кто что угадал сейчас уже бесполезно обсуждать. Пессимистические ожидания с точки зрения специалистов фондового рынка, что все плохо и понизить на 0,5% — оправдались.

📌Оправдались, так как все понимают — выборы. Соответсвенно, нельзя нельзя обвалить фондовый рынок до выборов. Это можно спорить, но это основная причина этого решения кто бы чтобы не говорил.

🥸Все остальное несравнимое. И поэтому это будут объяснять тем, что вот молодцы, наконец-то, давно было пора. Кстати, и многие банкиры так говорят, пишут клиентам, что надо было раньше это начать, но хорошо хоть сейчас Пауэлл сообразил.

🧨Но это признание того, что экономика приближается к рецессии. Притом, что публично говорить о том, что плохо нельзя, про долг молчим, на мигрантов валим. В  общем как в известном анекдоте: специалисты считают, что жизнь улучшается. Да, но ведь все люди говорят, что жизнь становится тяжелее, но люди не специалисты. Поэтому мы видим сейчас это в самом ярком выражении устами Пауэлла.

Подписаться — Верным курсом