#мнение Олег Богданов: Не пройдет и месяца, как все рухнет - спасибо нашему ЦБ☠️

😤Сейчас Центробанк предпринимает абсолютно нелогичные действия. Когда финансовые условия ужесточаются, любой центральный банк, это написано во всех учебниках университетских, должен смягчать эти финансовые условия для того, чтобы решить проблемы в финансовой системе.

🔥Как только начались проблемы у американских банков, американский ЦБ сразу же взял ипотечные кредиты этих банков на свой баланс, помните, кредиты выдавал, фондировал. Как только начинается проблема на валютном рынке, где-то там не хватает долларов, идут большие своп-операции.

✅Федрезерв это все открыл и предоставляют японскому ЦБ, европейскому ЦБ, если идут проблемы фондирования в долларах, объемы своп-операций резко растут. То есть ЦБ всегда старается смягчить условия для финансового рынка для того, чтобы не было стресса.

☠️Банк России же идет своим путем, они ужесточают финансовые условия для потребителей, для бизнеса, а сейчас они ужесточать начали финансовые условия и для финансового сектора.

‼️Ну ладно ставку они повысили, это у них такой конек, спишем это на болезнь роста. Перегрев. Хотя на вопрос, почему при инфляции ниже девяти, ставка восемнадцать или девятнадцать, а может быть и двадцать, ЦБ ответ не дает никак. Ну вот зачем?! Можно держать девять ставку, выше уровня инфляции, или десять. Ну, хотите, десять давайте. Почему восемнадцать или девятнадцать? Это непонятно!

🇨🇳Но вот это сегодняшнее решение по изменению параметров своп-операций юань-рубль, которыми Центральный банк занимается... Они и так предлагали достаточно дорогие юани, но все время было на лимите из-за того, что проблемы есть с платежами, с возвратом выручки. И это отдельный вопрос, зачем вы разрешили оставлять 70% выручки за границей, при том, что есть кризис с поставкой юаней сюда у экспортеров? Где, собственно говоря, при положительном балансе наши юани?

🛢Вот мы продаем сырье, а деньги не видим здесь! У нас кризисная ситуация с юанями, центральный банк, вместо того, чтобы увеличить своп операции и ставки снизить по юаню, показать, что мы дадим вам юаней столько, сколько нужно, он наоборот на 12% сегодня увеличивает ставку по юаням для банков.

💼Понятно, что и по этой ставке возьмут, потому что ставка наоборот положительная на рынке, сейчас 42% сегодня ставки опять подскочили в юанях, но само действие. Они еще комментируют, мы хотим, чтобы все приблизилось к рыночным условиям, чтобы рынок сам регулировал, уменьшить наше вмешательство в рынок.

🆘Центральный банк должен вмешиваться в рынок, если рынок дестабилизирован, вы хотите уменьшить нестабильность и влияние, так спекулянты разнесут, этот рынок через две недели его не будет, валютный особенно.

🤬И вот эта ситуация меня пугает! Они то ли само устраняются, или у них есть проблемы с китайским Народным банком, они не могут обеспечить достаточное количество по своп-линии с юанями. Ну тогда скажите, что у нас есть проблемы с юанями, давайте прекратим этим заниматься, давайте переориентируем наши компании и так далее, потому что есть проблемы, которые решить можно только на высшем уровне.

🧐Можно и не говорить про это, но рынок все равно узнает, и будет хуже, когда население просто придет в один прекрасный день и увидит курс там юань/ рубль 15, а то и 20. И вот что тогда?!

😬А тем более вы рынок базовых валют не контролируете. Вы там смотрите на какие-то банки, которые котируют доллар-рубль и евро-рубль, и выставляете курс, который не соответствует кросс-курсу юаня на международном рынке. Это причем началось с августа все, этим дестабилизация психологическая была достигнута со стороны Центрального банка.

💣В общем, все действия со стороны ЦБ сейчас укладываются в одну логику — это дестабилизация российской финансовой системы. По-другому это я вообще никак не могу назвать. Горит потребительский рынок, горит ипотечный рынок. Соответственно, дальше пойдет стройка дестабилизироваться, не пройдет и месяца, у нас все остановится. Спасибо нашему Центральному банку!

Подписаться — Верным курсом

#мнение Олег Богданов: Что может вышибить рынок нефти из-под контроля ОПЕК+🛢

💪На рынке нефти ОПЕК+ абсолютно держит ситуацию. Это очевидно. Отложили увеличение добычи, вовремя. Но как-то механизм перестаёт работать эффективно, чтобы, так сказать, цены подскакивали. Тут, конечно, всё это на спад некий, экономический нарвалось.

🇺🇸 Но, с другой стороны, увеличивается добыча активно в тех же Соединённых Штатах. Они там сколько, 13,3 или 13,4 в сутки добывают миллионов баррелей.

🛢Саудиты под 10, там 9 с половиной, мы под 9 миллионов баррелей, так что они далеко уже ушли вперёд. Иран наращивает добычу нефти, ну и другие страны тоже в этом процессе роста добычи находится.

🤔Вот в этом контексте, конечно, пока есть определенные задачи у той же Саудовской Аравии, в нашей стране, чтобы котировки были более-менее стабильными, пока мы выполняем задачи и военного характера, и, естественно, военно-экономического характера.

💣Вот здесь это все будет, наверное, находиться в статус-кво, но в любой момент, когда будут решены эти задачи, увеличение добычи нефти начнется.

❌Или начнут сбивать цену, чтобы конкурентов выдавить, традиционная игра. Но, видимо, пока еще не время. Поэтому здесь это с одной стороны.

📉Ну, а с другой стороны, конечно, есть еще монетарная политика. Нужно не забывать, что цикл снижения начался в Европейском ЦБ, снижает ставки Банк Англии. Федрезерв наверняка в среду примет решение о снижении ставки.

⬇️То есть снижение ставки, ослабление монетарной политики, потенциально поддерживает рынок commodities, но на первом этапе, наверное, нет, потому что снижение начинается как реакция на экономический спад, который происходит в экономике, и здесь все страдают.

📉Это где-то на финишном этапе, когда уже приближается к дну процесс снижения ставки, идет разворот на рынке. А вот в процессе снижения все это говорит о спаде и может страдать и рынок акций, и нефть. Я думаю, что здесь эти активы будут синхронно уходить.

👍Если только не будет геополитических каких-то потрясений, что мы наблюдаем в последнее время. Поэтому в целом коридор сохраняется, там $60 - $95, это такой широкий коридор, в котором фьючерсы торгуются уже долгое время.

🧨Чтобы что-то серьезное произошло, выйти из этого коридора необходимо, чтобы серьезное случилось, но пока они только зреют эти все элементы.

Подписаться — Верным курсом

#мнение Алексей Голубович: Сейчас не до экономики или в чем главная причина решения ФРС📉

🔥Фактор, который сказался на решении ФРС, и уже отмечался практически всеми, для меня лично тоже кажется важным — индикатор безработица. Потому что дело, конечно, не только в мигрантах. Пауэлл даже провел такую параллель, что экономическая политика и финансовая политика, за которую он отвечает, ту не при чем — типа мигранты виноваты.

🤭​​​​​​​И это нормальный подход всех демократических властей всех стран, называющих себя великими, что если что и больше не на кого валить, то валите все на мигрантов.

‼️Главное, конечно, это то, что экономика теряет темпы. Им нужно было бы, чтобы рост ВВП происходил в третьем квартале со скоростью где-нибудь 2,9% — это не получится уже явно. Более того, индикаторы прогнозировали, что вообще на 0,3% снизятся, но снизились на 0,2%. Но все равно в этом нет ничего хорошего, хотя это не говорит о том, что завтра будет какой-то провал.

💰А кроме роста цен и замедления темпов ВВП — реальный растущий долг, который как рос, так и продолжает. Баланс ФРС стремится сократить, но ФРС — это не Минфин, баланс — это не госдолг еще. И кто будет дальше покупать госдолг, тем более при его как бы теоретически более низкой доходности, пока непонятно.

😱Я надеялся на снижение на 0,25%. Но кто что угадал сейчас уже бесполезно обсуждать. Пессимистические ожидания с точки зрения специалистов фондового рынка, что все плохо и понизить на 0,5% — оправдались.

📌Оправдались, так как все понимают — выборы. Соответсвенно, нельзя нельзя обвалить фондовый рынок до выборов. Это можно спорить, но это основная причина этого решения кто бы чтобы не говорил.

🥸Все остальное несравнимое. И поэтому это будут объяснять тем, что вот молодцы, наконец-то, давно было пора. Кстати, и многие банкиры так говорят, пишут клиентам, что надо было раньше это начать, но хорошо хоть сейчас Пауэлл сообразил.

🧨Но это признание того, что экономика приближается к рецессии. Притом, что публично говорить о том, что плохо нельзя, про долг молчим, на мигрантов валим. В  общем как в известном анекдоте: специалисты считают, что жизнь улучшается. Да, но ведь все люди говорят, что жизнь становится тяжелее, но люди не специалисты. Поэтому мы видим сейчас это в самом ярком выражении устами Пауэлла.

Подписаться — Верным курсом

#мнение Александр Орлов: Каким будет влияние ставки ФРС на юань и рубль📌

🔥Главный фактор влияния ставки ФРС — это цены на сырье. И теперь важнее, может быть, даже не нефть, а золото. Как один из наших торговых активов, с которым мы может проводить транзакции. И в которых сберегали и сберегали. Спасибо Пауэллу за то, что золотовалютные резервы растут.

🇨🇳С точки зрения юаня, снижение ставки очень мало может пока, по крайней мере, повлиять на укрепление юаня к доллару. Но в целом, если предположить, что этот цикл снижения ставки Феда будет таким, как хочет от него рынок. То есть быстрым, глубоким и в том числе даже неважно из рецессии или нет, то юань сможет оказаться вновь такой интересной валютой.

😟Учитывая, что китайцы как раз два года уже находятся в этом состоянии своей депрессии, рецессии, в китайских терминах рецессии. И возможно, что они как раз свой этот цикл дна пройдут до того, как его достигнет развитый мир.

✅Тогда окажется, что юань — это такой самый притягательный актив именно в валютном рынке. Ну да, это будет юань дорожать к доллару. К рублю, он будет себя вести как получится.

💣То есть это тоже не очевидно, что приведет к тому, что мы как-то вот через юань вдруг рубль станет дороже евро и доллару. Может быть, а может и нет, скорее просто будет двигаться параллельно с долларом и евро, ослабляться к юаню.

☘️То есть это будет не радость рубля от юаня, а просто юань ко всем укрепится.

✍️Второй момент, я думаю, который может влиять через доллар, но это пойдет еще не скоро — должны более сильно снизиться ставки, чтобы появилось желание покупать emerging market бонды.

💼Российские, конечно, они не могут покупать, но через всякие казахские и прочие инструменты увеличится ликвидность на окружающих нас emerging market, которые имеют хоть какой-то вот линк с Россией в части движения капиталов.

😎Тогда будет возникать все-таки соблазн опять играть в замещение евробондов, например, наших, попытки скупать их у иностранцев.

‼️То есть это такие маленькие точки, которые могут работать, сами по себе 50 пунктов накануне - это ничего не меняющее событие, но это первый шаг к тому, чтобы накопилось такое снижение ставки, чтобы такая потребность в этих трейдах могла снова возникнуть.

Подписаться — Верным курсом

#мнение Российская экономика и финансовый сектор в условиях сверхжесткой ДКП от ЦБ РФ 🇷🇺

⚠️Александр Орлов и Алексей Голубович собрали в единый структурированный файл информацию о том, как ставка ЦБ влияет на Россию. Для постоянных зрителей наших стримов – мнение экспертов не будет новым, а для тех, кто вечно задается вопросом, почему мы возмущаемся высокой ставкой – милости просим к прочтению.

1️⃣ Центробанк РФ вынужден бороться с растущей инфляцией. Причины инфляции не подконтрольны ЦБ: проблемы с платежами за параллельный импорт, военные расходы, льготная ипотека, дефицит рабочей силы. ЦБ и сам помог раскручиванию инфляционной спирали, слишком долго пытаясь удержать ее повышением ставки. В итоге «реальная» инфляция в РФ выше 12% (у ЦБ РФ цель 4% и прогноз на 2024 г. в 6.5-7% ), и теперь ЦБ пытается остановить её ещё более высокими ставками (19%, ждут 20% в октябре). Это стимулирует рост инфляции. Для большинства компаний она уже превысила рентабельность бизнеса.

2️⃣Агрессивную ДКП уже нельзя объяснить опытом сопоставимых стран и финансовых рынков. Так, даже в странах Лат. Америки, где традиционно высокая ставка ЦБ из-за структурной инфляции, ставки уже ниже, чем в РФ (кроме «нерыночных» экономик Аргентины и Венесуэлы, но там «реальные ставки» - ниже нуля). Если ЦБ поднимет ставку до 20%, то и в Африке не останется «конкурентов» ЦБ РФ по уровню «реальных ставок» (пока еще только в Мозамбике «реальные» ставки выше).

3️⃣Объёмы кредитования в экономике РФ достигли колоссальных масштабов в потребительском секторе (ипотека дала рост в 2.5 раза) и в корпоративном (вследствие замещения внешнего долга и роста оборотных средств из-за параллельного импорта). Это напоминает «кредитные пузыри» в развитых странах в 2007-2008 гг. С началом агрессивного повышения ставки ЦБ темпы роста заимствований резко сокращаются, а качество кредитов падает. Растет число банкротств граждан (+17.6% до 192 тыс. в первом полугодии 2024 г.) и бизнеса (+40% до 4,363) , а также резонансных дефолтов корпораций («Росгеология»).

4️⃣Жесткая ДКП в совокупности с усиливающимся санкционным давлением (на цепочки поставок и танкерный флот) и ресурсными ограничениями (дефицит оборудования и комплектующих, рост налогов) уже привел к торможению роста экономики, которая с высокой вероятностью уйдет в рецессию в 2025 г.

5️⃣Финансовые рынки первыми ощутили на себе негативные последствия ультра жесткой ДКП, потеряв четверть капитализации. Курс рубля не удается поддерживать с помощью ставки ЦБ. Хуже того, формирование курса рубля стало все больше походить на манипуляции под нужды отдельных участников рынка: внимание ЦБ РФ меняет приоритеты с юань, на оффшорный рубль. Политика формирования межбанковского курса не прозрачна и курс во многом – «виртуальный».

Подписаться — Верным курсом