#мнение Александр Орлов: Даже если БРИКС станет реальной силой, диктовать условия будем не мы!🫤

✅В перспективе, история БРИКС будет иметь какой-то реальный эффект. Но пока это, конечно, просто сходка. И не столько экономическое, сколько политическое объединение, но при этом даже и не военно-политическое, а просто объединение, платформа, на которой можно поговорить, обсудить двухсторонние вещи без надзирающего взгляда американцев и европейцев.

🔥С точки зрения реального эффекта, конечно очень просто посмотреть, где Банк БРИКС, его объемы, и где Всемирный Банк. Какая огромная пропасть между тем, что есть в нынешней инфраструктуре глобального бреттенвудского консенсуса и то, что может предложить БРИКС. New Development Bank — это как раз Банк БРИКС. Тут однозначно потенциал огромный перераспределения, вопрос ресурсов и готовности эти ресурсы туда наполнять, пока их толком нет.

‼️Второй момент, с момента 2009 года, когда формально сформировался этот BRICS, много вот разговоров, что уже больше экономика, чем в странах G7, по паритету покупательной способности точно, по номиналу пока еще нет, там огромный рост доли в торговле и прочее, но в реальности — это преимущественно всё исключительно за счёт Китая и рост Индии.

❌Не за счёт активизации торговли внутри БРИКС. Если смотреть экспорт-импорт без Китая и участия, грубо говоря, остальных стран в международной торговле, то всё, в общем, с девятого года не так бурно развивается, как хотелось бы (правый график).

😎В левом еще можно найти оптимизм, особенно в части Бразилии, например, которая усилила свою активность в международной торговле, но пока получается, что эти инструменты внутрибриксовские работают достаточно слабо.

💯Поэтому идея общей инвестиционной платформы, какой-то общей биржи, общей валюты в крайнем варианте, это все действительно правильные шаги, они должны увеличивать вот эту внутреннюю консолидацию.

😤Но здесь может опять быть такая проблема, как была у Евросоюза, что они так сильно хотели расширяться, что слишком быстро расширились, что их стало слишком много голосующих членов, и им тяжело договариваться.То есть, желание географического расширения вступает в противоречие с желанием усиления внутренней интеграции.

✌️Когда нужно было пяти странам договориться, они достаточно быстро этот банк БРИКС сделали. Если сейчас нужно будет уже 20 странам договариваться про какую-то валютную инфраструктуру, это будет кратно сложнее делать, потому что, например, импортерам сырья той же Турции, например, или Индии, им не очень будет хотеться, чтобы в этой общей валюте большая была доля золота, нефти и газа, например. Кому-то, как там России и Бразилии или ЮАР будет хотеться.

🇨🇳И второй момент, есть доминирующий лидер в этом процессе Китай, который пока не выглядит так, что он готов поставить все деньги на этот проект. То есть он должен был бы взять флаг, пойти на ухудшение отношений со своими традиционными рынками Европы и США с традиционной финансовой системой ради того, чтобы вот все-таки перепрыгнуть юаню из этих грошовых там 2−4%,  что может быть 5% в резервах и двинуть всех за собой, как за локомотивом.

🥳Возможно, это тоже следствие того, что он, Китай, понимает, что внутри этого БРИКСа нет какого-то такого понятного единства. У тебя должно быть согласие и Саудовской Аравии, и Индии. Ну, Россия точно согласна, а Бразилия, например, наверное, не захочет так вот рисковать и уходить сильно от доллара. Поэтому здесь, чтобы выпрыгнуть, вот этот вот первый период постепенного-постепенного процесса интеграции, он очень медленно идёт.

💰Главное, должна быть валюта, должен быть юань, потому что мы постоянно можем рассуждать крах доллара, конец Европы и прочее, но куда? Куда девать эти сбережения, куда девать профицит торгового баланса, который есть у большинства стран Глобального Юга, куда их девать, золота столько нет, оно не ликвидно. Вот и приходится им запихиваться в евро и в доллары, особенно в доллар. Доллар практически безальтернативная валюта для сбережений и для транзакций.

Подписаться — Верным курсом

#мнение Александр Орлов: Назван единственный триггер, который заставит ЦБ одуматься🤬

😎Можно, конечно, допустить, что ЦБ включит песню Круга "Владимирский централ, со словами: "...не очко обычно губит", и сделают 21%, но я думаю, что они все-таки не совсем уж отморожены и главное, что они понимают, что им нужно пространство. Пространство для маневра, нужно иметь возможность еще поднимать. Хотя, что 21%, что 20% с точки зрения экономики — это не так важно.

‼️Гораздо более важна будет формулировка «а что дальше?» Грубо говоря, 21% с формулировкой, что теперь мы встаем на паузу и смотрим, она гораздо более позитивна для экономики, чем ситуация мы делаем 20% и все еще готовы дальше повышать ставку.

✅Блумберг посчитал сколько бы могла быть ставка. Они насчитали, что 25% — это вот край. Хотя очень смешно у них получились эти 25%. Они взяли разницу между ставкой нашего ЦБ и ставкой ФРС. Тогда при наших 25 разница с ФРС будет чуть выше 20 — это был потолок в 22 году и вот похоже на 14 год, тоже близко к этому потолку. Вот поэтому 25% — это максимум.

😂Конечно, ставка ФРС сейчас абсолютно нерелевантна для нашего ЦБ. Это большой вопрос, что в принципе для них релевантно. Видимо инфляционные ожидания. Кстати, в другом расчете исходя из инфляционных ожиданий, у Блумберга получалось, что 21−22 где-то потолок, потому что сейчас 13,5% инфляционные ожидания населения, и прошлый пик ставки тоже был примерно при таких инфляционных ожиданиях.

💰Но есть еще компоненты инфляционных ожиданий бизнеса, которые только нарастают в последнее время, и это то, что мы много раз обсуждали, что повышение ставки увеличивает инфляционные ожидания бизнеса, потому что им надо перекладывать это все дальше.

📌Опять же более высокая ставка еще и требует более высоких зарплат, люди тоже начинают на узком рынке труда думать, что при такой зарплате, как у меня сейчас, я свои кредиты не могу погасить, значит, я буду искать работу с более высокой зарплатой. А рынок труда позволяет менять и требовать повышения зарплат.

💪Поэтому тут получается, что ЦБ увеличивает вот эту инфляционную составляющую именно в ожиданиях.

💣Поэтому, триггер для того, чтобы ЦБ РФ остановился, должен быть в реальном падении объемов кредитования всех и всех. То есть и бизнеса, и частного сектора. Именно объемы. Чтобы трансмиссионный эффект от повышения ставки повлиял на инфляцию. Он же идет очень долго, он идет сначала через повышение ставки для тех, кто прям первыми чувствует повышение ставки, это короткие деньги, потом только это трансформируется в длинные, у тебя же не весь кредитный портфель истекает каждый месяц, когда ЦБ ставку меняет.

😠Соответственно, третий уже только когда это повышение всех ставок начинает проникать в процентные платежи и населения, и бизнесы начинают сильно сокращать новые заимствования. И вот в этот момент ты понимаешь, что действительно эффект повышения ставки сработал, теперь можно остановиться и дальше ждать, пока это снижение кредитной активности снизит потребительскую активность и инфляцию.

😂Но это в нормальной экономике и в нормальных ситуациях, когда инфляция монетарная. Но, поскольку мы понимаем, что у нас она во многом не монетарная, а бюджетная, то тут тоже опять же в нормальной экономике, при независимом Центробанке, при немобилизационном состоянии экономики, более высокие ставки приводят к более дорогой стоимости обслуживания бюджетного дефицита и, соответственно, требуют от бюджета сокращать этот дефицит, сокращать расходы.

🤔Но такого нет даже и в США, поэтому здесь у нас это будет тоже маловероятно.

Подписаться — Верным курсом

#мнение Григорий Бегларян: Трамп будет разгонять американскую экономику биткоином, невзирая на долг👽

💰Пока в США наращивается долг, рынку падать сложно. Может быть, какая-то коррекция. Может быть, она произойдет по причине выборов. Кто знает, как эти выборы закончатся. Вроде как Трамп вырывается вперед. Но мы все помним, как все быстро меняется.

🔥Недели 3−4 назад фактически все списали Трампа после дебатов с этой Харрис. Потом он вернулся в игру. С одной стороны, по логике процесса и по моделям — он должен победить. С другой стороны, неизвестно, как голоса посчитают.

❌А так, если брать перспективу на ближайшие годы, на три, на пять лет, мы все прекрасно понимаем, что наращивать долг им приходится не от хорошей жизни, потому что по-другому жить уже не получается.

😎Я недавно как-то показывал эффективность для экономики, она все ниже, на последней цифрах 0,58 центов выхлопа с одного доллара, поэтому с такой скоростью и наращивается долг. Они мастера — могут что-нибудь придумать. Трамп невзначай проговорился, что можно за счет криптовалютного рынка, за счет биткоина обнулиться.

💣Я так понял, что они хотят существенно растить капитализацию криптовалютного рынка. Капитализация золота сейчас около $17 трлн. У биткоина капитализация меньше $1,5 трлн. Они могут пытаться поднять стоимость, каким-то образом растворить лишние долги в этой цифровой среде.

📉Но схема пока туманная. И это тоже временное решение, но им продержаться надо. С другой стороны, если таких решений приниматься не будет, будут затягивать, то, конечно, будет сложно. Тут же еще надо понять, кто побеждает. Потому что Трамп - это попытка поднять капитализацию в небеса криптовалютного рынка, Харрис — это продвижение цифрового доллара.

👽Цифровой доллар, с одной стороны, это удобная штука, с другой стороны, цифровым долларом нельзя растворить долги, их просто можно вывести за баланс, просто цифровой доллар со временем будет, стоит все дороже фиатного доллара.

⚔️Поэтому здесь фондовый рынок бесспорно какую-то коррекцию в итоге переживет. Если Трамп победит, конечно, с учетом его обещаний, может быть, рынок рванет выше. Но, они уже, конечно, недалеко от финала. Но теоретически еще рынок имеет потенциал на 20−30% взлететь, если брать S&P 500, посмотрим на какой это будет базе.

🚀Хайп вокруг искусственного интеллекта еще не умер, его будут каждый раз поддерживать, лелеять, а концовка, в принципе, финальная, понятно, вопрос, сколько продлится, это агония, потому что долги наращивать вечно нельзя.

🧨Эффективность падает. Я посчитал, что для того, чтобы просто содержать экономику, им нужно постоянно бюджетный дефицит держать высоким. А он требует обслуживания. Если они прибегнут к помощи американского ЦБ, который будет на баланс опять покупать долговые бумаги, то тем самым они будут сокращать ликвидность.

💵В чем сила доллара? Сила доллара в том, что это крупнейший рынок сбыта для всего мира, американский потребитель, и сила долларов в том, что самый ликвидный рынок финансовый. Если они начнут сжимать ликвидность за счет скупки, они будут сокращать ликвидность долгового рынка, это уже будет не самый ликвидный рынок в таком случае.

😓Уже чувствуется, что с ликвидностью на долговом рынке проблема. Рынок акций, он просто будет идти вслед за траекторией наращивания долга, причем долг это придется наращивать очень быстро.

😱Сейчас вот долг 35 почти с половиной триллионов. Их бюджетный комитет прогнозирует 95 триллионов долг к 2050 году, но это слишком мало. Чтобы продержаться и сохранять хрупкий баланс, надо наращивать 5-6 триллионов в год. Чтобы в фондовый рынок, капитализация не падала.

🤬Наращивать долг все время придется, но здесь тоже есть предел, предел риска. Поэтому сейчас, когда наращивается долг, когда бюджетный дефицит, рассуждать о каком-то мощном падении, наверное, глупо.

Подписаться — Верным курсом