А вот и 5-ти минутный график самого виновника кипежа вокруг биржи.
На память о том, что с рынком лучше не шутить.
Надо понимать опасности - они есть не только в рыночных рисках, что цена пойдет не туда, но и в том, что может быть риск инфраструктуры - биржи и брокера.
Наглядный пример, что торговать надо как минимум с 2-х брокерских счетов 😉. И просчитывать риски собственного банкротства при ведении предпринимательской деятельности. Трейдинг это не такая простая штука. Как это делают профи - чуть позже будет пост об этом на канале.
#минус37

Предварительная оценка потерь клиентов от -37 usd по фьючерсу на WTI на нашем ФОРТС. Цифра млн. рублей.
Видно, что больше всех пострадали клиенты Финама. Пока Финам занимает позицию - "оно так вышло". БКС по моей информации старается поддержать клиентов.
Брокеры уже заплатили убыток клиентов, а те кто выиграл, забрали свой профит.
Брокерам важно купировать проблему и снизить убыток, иначе они будут взыскивать эти деньги со своих клиентов. Если только они сами не заработали на падении, имея свою позицию на рынке.
Тема не уходит, а хочется что бы ушла. Впереди вас ждет реальный разбор от корифея нашего рынка Владимира Твардовского, почему такое случилось на CME и мой пост на тему, как профи избежали такого коллапса
Будет интересно!
#минус37

Итак падение фьючерса на WTI #НЕФТЬ 20 апреля.
Разбор от Владимира Твардовского.
▫️Цена исполнения контракта на Мосбирже была взята по Спецификации.
▫️Почему остановили торги и не торговали 21.04 на Мосбирже?- Цена была уже известна и сама торговля носила уже технический характер, но цены исполнения оказались отрицательными, а торговая система биржи пока не приспособлена к торговле в таких условиях. Потому и было принято решение приостановить торговлю до исполнения. Совершенно правильное и справедливое решение в сложившейся ситуации.
▫️Почему для цены закрытия контракта на #Мосбиржа используется цена предпоследнего дня? В этот день заканчивают торговать спекулянты и те игроки которые не хотят выходить на поставку. В последний торговый день идет в основном торговля крупными блоками (block trade) между участниками, которые отмечены в клиринговой системе как могущие выходить на поставку и объемы торгов при этом оставляют желать лучшего.
▫️Отрицательная цена это норма - я уже писал об этом. Биржа извещала об этом.
▫️Самое главное! За 20 апреля количество контрактов уменьшилось с 108 593 контрактов до 13 044. При этом еще наторговали объем почти в 300 тыс. контрактов. То есть участники торгов массово закрывали позиции и больше всего этого хотели быки. Бычья ловушка - поймали спекулянтов, застрявших в длинной позиции, которым кровь из носу надо было выйти из позиций до последнего дня торгов.
▫️Многи комментаторы говорили о том, что нет хранилищ для нефть в Кушинге. И вот как результат - цена ниже 0. На самом деле С учетом того, что во многих случая ее [нефть] и наливать никуда не нужно, она может просто сменить хозяев при неизменном месте хранения. А на следующий день цена внезапно выросла. Ага, наверное потому что освободилось место в трубе и резервных хранилищах?
▫️И самое главное - при выполнении поставки отрицательные цены не предусмотрены ☹️. Вот так -> Если внимательно изучить рулбук по поставке, то можно обнаружить, что платит всегда покупатель. То есть, правилами поставки не предусмотрен случай, когда продавец будет доплачивать покупателю. А вот отрицательные цены и даже отрицательные страйки для срочных контрактов правилами торгов с некоторых пор предусмотрены.
▫️Про отрицательные цены в информационных терминалах. Это все от лукавого. Два главных информационных мейджора - агентства Platts и Argus Media поставляют на рынок свои котировки по физической нефти, но вы не найдете их в открытом доступе. Это для профессионалов за деньги.
#минус37

Продолжаем по "попаданцев"-лонгистов на фьючах #НЕФТЬ WTI на нашем ФОРТС.
Банкиста публикует скрины из их чатов. Есть еще подобный материал на РБК. Такие вещи надо распечатывать и вещать перед монитором для напоминания, что может быть 😉.
Ситуация с -37 за нефть по сути оказалась еще более страшной, чем кризис проданной волатильности в феврале 2018 года на рынке США, когда вола выросла на 100% за один день.
Главная проблема это неверный выбор инструмента - фьючерс в последний день торгов это еще та песня. Можно конечно сетовать на не раскрученость темы отрицательных цен на фьючерс, но об этом должна была прежде всего думать сама Мосбиржа - на ней работают профи, которые обязаны мониторить актив, на который был выпущен данный инструмент. Но и думать, что покупаешь и самое главное знать как это работает очень не мешает трейдеру и инвестору. Самое главное это понимать риски!
#минус37

Ситуация связанная с #минус37 на #Мосбиржа, наносит сильный удар по всей индустрии лицензированного брокереджа в России.
По существу биржа оказалась неготовой к такому сценарию развития событий на CME,com. Почему, это тема уже разборок регулятора #ЦБРФ и самой биржи. Но это факт. Контракт на WTI был лицензирован, у Мосбиржи был соответствующий договор с CME за него она платила деньги. И соответственно биржа должна была получать соответствующие уведомление от CME о возможном переходе цен в отрицательную зону. И соответственно довести данную информацию до брокеров и своих клиентов.
Самое интересно, что при всей ущербности форекс-брокеров, без лицензий и нормального регулирования, на фоне Мосбиржа они выглядят более респектабельно.
Можно ожидать новый виток рекламы форекс-кухонь под девизом - У нас невозможны отрицательные цены! 😉. У форекс-брокера просто нет понятия уйти цене в минус. Даже если это cfd на нефть WTI - он точно не будет заморачиваться и что-то взыскивать с клиента через ФССП России 😁.

Если вам нравится политика нашего #ЦБРФ то вам прямой путь покупать #НЕФТЬ.
Проблема только в том, что это очень нетривиальная операция ☹️.
Ведь покупается не сама нефть, а фьючерсы на нее. В отличие от #золото, которое фонды могут купить в виде слитков, хранение физической нефти слишком дорогое удовольствие.
До падения нефти, это было выгодно из-за бэквордации ( цена спота была больше цены фьючерса ) фонд и его пайщики зарабатывали еще на этом. Но после обвала цен ситуация стала иной. Огромное контанго - разница превышение цены фьючерса реальных цен ( цена спота ), съедает будущую прибыль от роста цены нефти.
Я уже писал про это.
Поэтому ETF, которые инвестируют в #НЕФТЬ меняют тактику работы. Они начинают покупать не ближний фьючерс, а дальние контракты. Причем покупают контракты с разной датой истечения.
Разговоры о том, что причина падения фьючерсов на WTI 20.04, роллирование ( перекладка из ближнего фьючерса в дальний ) фондами лишено оснований. Причем такую гипотезу высказывают авторитетные головы из телевизора 😳.
Самый большой фонд #USO сделал это уже за две недели до 20.04 - он перешел с майских фьючерсов на июньский. Сейчас он вообще покупает фьючерсы на большом промежутке, из-за возможного убытка по роллированию и принципиально меняет тактику работы фонда на рынке нефти.
❗️Профессионалы не работали с майским ( самым ближнем ) фьючерсом WTI на рынке. Они формируют портфель из фьючерсов с разным сроком истечения ( экспирации ).
Сейчас, даже брокеры в США закрывают своим клиентам возможность работы в ближнем фьючерсе.
#минус37

30 апреля в 14.00 по мск, я провожу очередной вебинар на площадке OpenTrainer на актуальную тему "Почему фьючерсы на нефть стоили ниже 0?"
Регистрация по этой ссылке -> https://www.opentrainer.ru/webinars/pochemu-fyuchersy-na-neft-stoili-nizhe-nulya/?date=20200430
Кстати, 30.04 будет определена цена майского фьючерса на WTI на нашей площадке ФОРТС . 19 мая, как изначально было предусмотрено спецификацией, ждать не стали - вдруг снова упадет ниже нуля 😁. Информация от Мосбиржи.
#НЕФТЬ #минус37

Акции #Мосбиржа это находка последних дней.
Почему?
Абсолютно виртуальный бизнес. Все клиенты биржи идут через брокера. Деньги зачисляются безналом. Даже счет клиент у брокера, может открыть через Госуслуги, буквально не вставая с дивана. Внутри биржи, рабочие подразделения биржы функционируют отдельно друг от друга -соблюдается режим конфендециальности.
Индекс акций упал, но объемы торгов выросли - вырос и комиссионный доход.
Кейс #минус37 показал, что проблему клиентов можно спихнуть на брокеров. Биржа деньги свои получила, вернее не свои, а профит который надо отдать иным участникам торгов, тем кто купается в шампанском.
Стоит отметить, что акции бирж в США так и не вернулись к стоимости до кризиса ( #ICE, #CME, #CBOE ). Есть еще какие-то причины для такого роста акций Мосбиржи? Но вот сегодня на графике мы видим явно разворотную модель - достигнув уровня в 130 рублей акция стала снижаться. Скажем так - не все коту масленица 😁. Что-то здесь было явно не так.
График недели акции Мосбиржи.

Мосбиржа ( https://www.moex.com/n28296/?nt=106 ) думает, как поправить ситуацию и торговать при отрицательных ценах.
Возникает вопрос, а она нужна такая торговля ? Может вообще убрать ближний контракт на #НЕФТЬ?
#минус37

#минус37 #НЕФТЬ от 20 апреля 2020 года на CME ( NYMEX ).
Уже старая, но уже не законченная история. Самое главное сейчас это проблемы брокеров. Про IB я писал здесь. Сейчас спустя некоторое время ситуация стала яснее - они не будут требовать долг с клиентов от цены фьючерса на WTI ниже 0. Наша #Мосбиржа пока не принимает аналогичных решений ☹️.

Interactive Brokers признала ошибки в своем программном обеспечении при работе с отрицательными ценами на фьючерсы WTI. Новая оценка ущерба - $109.3 млн.
Thomas Peterffy, основатель компании, пообещал клиентам вернуть все потери от падения цены ниже 0. Сообщается, что у одного из клиентов образовался баланс в минус $9 млн, а изначально было всего плюс $77 тыс.

Более подробно читать здесь.

Еще раз про #НЕФТЬ и #минус37. Мосбиржа, конечно накосячала и брокеры через НАУФОР делают верно, что обращаются с письмом к Мосбирже и обращают внимание на проблемы торгов 20 апреля. Мне искренне жаль тех кто оказался в позиции с фьючерсами на нефть WTI 20 апреля. Но с другой стороны они оказались там по своей воле. На картинке график день данного фьючерса. Причем новый торговый день начинается в 19.00 предыдущего. Видно что объемы за 20 апреля до 19.00 и после ( уже по факту 21 апреля ) почти одинаковы и они выросли по сравнению с предыдущими днями.
❗️Трейдры 20 апреля активно "залезали" в данный контракт.
Хотя из него надо было активно уже "вылазить", что и делали участников торгов на бирже CME - количество открытых контрактов за 20 апреля сократилось там почти в 10 раз 😳.
Торговать тем, что является высоковолатильным точно не надо 😉.

Мне пишут, что было бы очень плохо, если бы ситуация подобная с WTI случилась с контрактом на Brent на нашей #Мосбиржа.
Действительно - количество открытых позиций в контракте Brent почти в 10 раз больше чем в контракте WTI на ФОРТС. Но есть принципиальное отличие контракта brent от контракта WTI - это то, что базовый контракт Brent на бирже ICE в Лондоне условно поставочный, и поставка по нему идет в течении 2-х месяцев после истечения контракта и она является правом, а не обязанностью. Если поставки нет, то производится расчет маржи и контракт схлопывается. То есть по существу речь идет о форвардных ценах на нефть. Все это сглаживает возможные колебания цены brent.
Контракт на Brent больше отражает интересы рынка ( спекулянтов ), чем производителей. Для Brent цена ниже 0 это большое исключение 😉.
На графике кривая срочности (цены контрактов с разными сроками исполнения Brent и WTI ) на 09 апреля - у Brent более гладкая кривая , чем у WTI.
#НЕФТЬ по #минус37

#НЕФТЬ по #минус37. Последние новости.

#Мосбиржа пока против компенсаций.
Директор департамента срочного рынка Московской биржи Арсений Глазков сообщил “Ъ”: брокерские компании признают, что биржа действовала в строгом соответствии с правилами, это отражено в протоколах заседания комитета по срочному рынку биржи и звучало на совете директоров НАУФОР. «Не очень понятны разговоры о компенсации брокерам со стороны биржи»,— заявил он, отметив, что биржа продолжает диалог с участниками рынка для минимизации негативных последствий.

#ЦБРФ признает проблемы но насчет компенсаций ни слова
Переход в апреле цен на нефть WTI в отрицательную область стал уникальным случаем в истории и отразился на работе российского биржевого рынка фьючерсов. Не все участники рынка оказались готовы к такой ситуации и по итогам торгов получили убыток. В дальнейшем Московская Биржа планирует установить более детализированные правила торгов для
случаев возникновения нестандартных ситуаций и повысить прозрачность принимаемых биржей решений.
и еще вот это + текст про то что биржа действовала в соответствии с Регламентом и спецификацией фьючерса.
В дальнейшем Московская Биржа по итогам обсуждения с участниками Комитета по срочному рынку и Банком России планирует установить более детализированные правила торгов для случаев возникновения нестандартных ситуаций и повысить прозрачность принимаемых биржей решений.

Дело компенсации и признание ошибок оказалось сложным. Не США это точно. Клиентам физикам придется идти в суд. Самые главные страдальцы это брокеры ☹️. Деньги бирже они уже отдали. Теперь у них туманная перспектива требовать их у клиентов или объединившись с клиентами требовать их у биржи. Сумма иска от клиентов там уже под 1 ярд рублей 😳.

#НЕФТЬ по #минус37

Мнение от данной ситуации от Гавриленко ( брокер Алор ).
15 мая прошло заседание Совета Биржи - это консультативный орган. В нем представлены в большей части брокеры. Гавриленко отстаивает интересы клиентов в ситуации с отрицательной нефтью 👍.

Главная задача этого Совета – «представление интересов участников рынков Биржи и потребителей услуг компаний Группы «Московская Биржа» в целях полного и всестороннего учета их потребностей при решении вопросов, связанных с организацией и развитием биржевой инфраструктуры и иной инфраструктуры финансового рынка».

Повод для обсуждения это письмо от НАУФОР самой бирже с просьбой рассмотреть возможность поучаствовать в реструктуризации убытков клиентов лебединых торгов.

Мосбиржа спустила это письмо на Совет биржи и Совет биржи это письмо не поддержал. Гавриленко считает данное решение Совета некорректным.

В текущей ситуации крайними оказались брокеры, но точно не Биржа ☹️.
Биржа получает комиссию ( то есть имеет доход ) и собственно говоря организует торги, что бы на них не было такого казуса. А тут все переваливают на плечи брокеров и самое главное их клиентов.
Как-то все это не гуманно.
Если биржа сделало все верно и юридически грамотно, то почему клиенты не только проиграли свои деньги, но и остались еще должны? Где такой грамотности учат?

Будьте осторожны на рынке! 😉

Подробности читать здесь.

Опять про #НЕФТЬ по #минус37. Материал от lenta.ru.
Обзор ситуации и рассказы от трейдеров, которые потеряли на этом деньги в апреле на нашем рынке ФОРТС.
Причем трейдеры явно опытные - точно не новички.
Важно, что в данной статье нет главного - чем отличается фьючерс на WTI от фьючерса на Brent. Напомню что фьючерс на Brent больше расчетный, чем поставочный, регулируется в Англии и заточен именно под спекулянтов в отличие от WTI, который строго поставочный и сделан в угоду производителю с регуляцией в США.
https://lenta.ru/articles/2020/06/15/no_future/

#минус37 #НЕФТЬ.
История про потери трейдеров на рынке нефти еще не закончилась 😉.
05 августа первое заседания суда по иску частных инвесторов к Мосбирже.
Стоит почитать, что бы понимать, что торговля на бирже, а вернее трейдинг имеют подводные камни.
Реальные истории из жизни трейдеров.

В продолжении темы продажи опционов на рынке США.
Итак есть покупатели, которые гонят рынок вверх и есть продавцы которые их продают.
В деривативах ВСЕГДА две стороны сделки - те кто покупает и те кто продает.
Самая проблема именно у продавцов опционов. Покупателям для защиты своей позиции ничего делать не надо !

Продавцы обязаны защитить позу от
🔺роста базового актива
🔺от падения базового актива, если они взяли хедж от его роста
🔺рост ожидаемой волатильности в базовом активе.
Самое плохое, это именно рост волатильности 😉.

Вот такой текст прислал мне мой читатель 👇

углублю Вашу мысль. Такой лютый перекос в объёмах закупок коллов ретейлом ведёт к интересному эффекту: продавцам же нужно хеджировтаь проданные позиции покупкой базового актива, но хеджировать позу на всю катушку продавцам не выгодно, обычно они хеджрируют только "края", но теперь эти края, которые раньше были статистически малыми как объем потраченного бабла, стали весьма большими
и бабло на хедж потрачено серьёзное. Насколько оно стало "серьёзнее" примерно видно на графике роста ретейла в коллах. И если рынок качнёт в другую сторону, то и опционное бабло, которое не видно на графиках базовых активов, будет участвовать в динамике этих активов всей своей массой, которая уже кратно больше мартовского бабла.
Второй эффект: - когда объем хеджируемого и хеджируюего бабла растёт, цена страховки (хеджа) тоже растёт, ведь чем больше желающих, тем выше цена. А цена хеджа - это волатильность. И продавцы опционов стандартно всегда продавали высокую волатильность, чтобы откупить низкую. Но если бабло растёт, цена хеджа растёт, волатильность растёт, то омжет оказаться так, что проданная высокая волатильность будет крыться купленной еще более высокой волатильностью. А это уже цунами

Про продавцов опционов у меня есть на канале записи, еще от ноября 2018 года. Тогда буквально "сгорели" на натуральном газе продавцы опционов на него. Вместе с ними сгорели и деньги клиентов. Почитайте. Любопытно. Если у покупателя опционов риск только премия - риск фиксирован, то у продавца риск НЕ ОГРАНИЧЕН. В конечном итоге эта "игра" может привести к летальным последствиям. Причем не только для трейдеров-продавцов опционов, но и для брокера таких игроков, #минус37 по #НЕФТЬ будет более спокойным примером , если начнется рушиться рынок #СиПи из-за продавцов опционов 😳.

Тема #НЕФТЬ по #минус37 продолжается уже в судах.

Минус 37 это цена закрытия фьючерсного контракта на нефть WTI в апреле 2020 года на нашей Мосбиржа - клиенты получили убыток, больше чем у них было денег на своем счете и сумма убытка была списана с счетов их брокеров в Мосбирже. Теперь клиенты остались должны уже самим брокерам.

Материал от Коммерсанта на эту тему.
Первый где истец юридическая компания Milton Legal был проигран. Суд отказал в иске к Мосбирже из-за того, что у истцов нет прямых договоров с биржей.
Самая крупная группа истцов, под руководствм Ильи Коровина продолжает суд. Их там гораздо больше, да и Илья уже опытный товарищ 👉 клиенты под его руководством пострадали в апреле 2018 года на продаже опционов 😁. Правда первую инстанцию по делу об опционах он проиграл 😳.
Местами брокеры понимаю сложность взыскания денег и идут на послабления к своим клиентам.
Я думаю судится можно и нужно, но ничего хорошего из этого не выйдет ☹️.
Доказать вину биржи будет архисложно в данном процессе. Можно только прийти к компромиссам. И то с брокерами. По факту клиент которого "видит" Мосбиржа отвечает перед брокером. А брокер отвечает перед Мосбиржей. Искать компенсацию надо в связке брокер-Мосбиржа. Если брокер этого захочет.

С 01 января рынок брокереджа ждет интересное нововведение - банки будут обязаны ввести сегрегированные ( отдельные ) счета для своих клиентов. Данное нововведение приравняет банки к обычным брокерам. В случае сегрегации деньги клиентов это деньги клиентов и к брокеру они не имеют никакого отношения. Если брокер объявляет себя банкротам то средства на этих счетах передаются клиентам, если нет сегрегации, то денежные средства клиентов попадают в общую конкурсную массу по банкротству.
Я на своих вебинарах и здесь в ТГ всегда говорил и писал, что брокер отдельно, это лучше чем банк. В том числе и по принципу сегрегации денег клиента и банка.

❗️Важно - данный принцип не работает, если вы подписываетесь под маржинальной торговлей или вы прямо разрешаете брокеру юзать ваши деньги - в договорах бывает такая хитрая галка.

Использование клиентских денег это очень важная статья дохода для брокера. Своим клиентам брокеры, за это почти ничего не платят ☹️. Точно так же брокер может использовать ваши ценные бумаги. Если это голубые фишки это 100%, если это акции типа Красного котельщика в случае банкротства брокера или банка они у вас останутся - вы их найдете уже в реестре акционеров по своему паспорту. Знакомая ситуация, уже проходили. Слава Богу не со своими деньгами и акциями.

Но вот законодатель решил обезопасить клиента в банке.
На самом деле банк остается более плохим местом для хранения ваших денег - банк, кроме брокереджа занимается еще и кредитованием. Брокер так же дает кредиты, но это сверхнадежно - кредитные деньги не выходят за периметр брокера. Ну если только не нефть по #минус37 и продажа опционов ☹️.
Единственный плюс, если это банк из списка СКЗО ( системно значимая кредитная организация ), в этом списке Сбербанк, ВТБ, Открытие. Тинькофф в этом списке отсутствует 😳.
В целом, как и ожидалось, банкам это нововведение не понравилось.

Из самой статьи почему это важно 👇
Собеседник “Ъ” в одном из брокеров говорит, что было несколько негативных примеров, в частности при банкротствах Пробизнесбанка и Татфондбанка, когда средства клиентов по брокерскому обслуживанию попали в конкурсную массу. Это и потребовало внесения поправок к законодательству.

#НЕФТЬ #минус37
История от апреля 2020 года, когда фьючерсы на нефть ушли в минус.

Как пишет WSJ, в долгожданном отчете CFTC ( комиссия по фьючерсным и товарным рынкам ) об обвале фьючерсов на сырую нефть до минус 37 долларов за баррель в апреле не удалось определить причину обвала, что вызвало критику со стороны одного из членов агентства. Это событие привело к призыву общественности провести быстрое и тщательное расследование со стороны федеральных регулирующих органов. Но, увы, как сказала одна лошадь в букмекерском анекдоте: «Ну, не шмогла я, не шмогла!»
«Хотя некоторые, возможно, надеялись на более точный анализ, мы просто не можем предоставить этого в настоящее время», - заявил председатель CFTC Хит Тарберт в своем заявлении в понедельник.
В отчете CFTC говорится, что глобальный избыток сырой нефти в начале 2020 года, сокращение спроса на энергию в условиях пандемии Covid-19 и опасения по поводу емкости хранилищ «совпали и, возможно, повлияли» на спираль цен. В отчете также указывается на «ряд технических факторов, связанных со структурой рынка», но без указания какой-либо вероятной причины. Дэн Берковиц, один из двух демократов в CFTC, состоящем из пяти членов, сказал, что отчет оставил без ответа ряд ключевых вопросов, некоторые из которых агентство имеет уникальные возможности для расследования с использованием конфиденциальной информации, к которой оно имеет доступ.

Текст взят у Александра Абрамова.

То есть по факту причину обвала цен на нефть и самое главное уход цен на фьючерсов в отрицательную зону, регулятор в США так и не нашел ☹️.