Прошедший 2023 год ООО «НЗРМ» завершило, ощутимо повысив ключевые финансовые показатели. По итогам 12 месяцев 2023 г. выручка к АППГ показала рост на 17,7%, EBITDA LTM на 71,3%, чистая прибыль на 129,4%.
Собственное производство и услуги по обработке металла практически вытеснили металлотрейдинг из структуры выручки эмитента. В планах НЗРМ — расширение и диверсификация парка производственного оборудования, а также запуск нового производственного цеха по изготовлению продукции для клиентов строительного направления.
Выручка по итогам 12-ти месяцев 2023 г. зафиксирована на уровне 4 716,1 млн руб., что на 17,7% превышает аналогичный период прошлого года. Также наблюдается существенный рост валовой прибыли в отчетном периоде на 65,2% к АППГ за счет снижения себестоимости, которая напрямую зависит от цен на металл.
Снижение себестоимости позитивно отразилось на валовой рентабельности: в отчетном периоде показатель увеличился в 1,4 раза к АППГ и составил 12,7%. Также тенденция поспособствовала дальнейшей положительной динамике показателей EBITDA LTM и чистой прибыли, рост которых составил 71,3% и 129,4% соответственно за те же сравниваемые периоды.
Собственный капитал на 31.12.2023 г. зафиксирован на уровне 475,3 млн руб., что превышает АППГ на 81%, и продолжает увеличиваться за счет роста нераспределенной прибыли: вся чистая прибыль компании ежеквартально продолжает реинвестироваться в развитие.
Рентабельность собственного капитала (ROE) в отчетном периоде — 44,8%, рост составил 9,5 п.п. к уровню того же периода прошлого года.
Основным источником финансирования деятельности эмитента продолжают оставаться заемные средства. Финансовый долг на 31.12.2023 г. составил 853,9 млн рублей, увеличившись по сравнению с уровнем прошлого года на 33,2%. При этом за счет положительной динамики ключевых операционных показателей, долговые коэффициенты продолжают оставаться на комфортном уровне и имеют существенный запас прочности.
Выпуски эмитента и информация о них
@uniservicecapital
#НЗРМ
Собственное производство и услуги по обработке металла практически вытеснили металлотрейдинг из структуры выручки эмитента. В планах НЗРМ — расширение и диверсификация парка производственного оборудования, а также запуск нового производственного цеха по изготовлению продукции для клиентов строительного направления.
Выручка по итогам 12-ти месяцев 2023 г. зафиксирована на уровне 4 716,1 млн руб., что на 17,7% превышает аналогичный период прошлого года. Также наблюдается существенный рост валовой прибыли в отчетном периоде на 65,2% к АППГ за счет снижения себестоимости, которая напрямую зависит от цен на металл.
Снижение себестоимости позитивно отразилось на валовой рентабельности: в отчетном периоде показатель увеличился в 1,4 раза к АППГ и составил 12,7%. Также тенденция поспособствовала дальнейшей положительной динамике показателей EBITDA LTM и чистой прибыли, рост которых составил 71,3% и 129,4% соответственно за те же сравниваемые периоды.
Собственный капитал на 31.12.2023 г. зафиксирован на уровне 475,3 млн руб., что превышает АППГ на 81%, и продолжает увеличиваться за счет роста нераспределенной прибыли: вся чистая прибыль компании ежеквартально продолжает реинвестироваться в развитие.
Рентабельность собственного капитала (ROE) в отчетном периоде — 44,8%, рост составил 9,5 п.п. к уровню того же периода прошлого года.
Основным источником финансирования деятельности эмитента продолжают оставаться заемные средства. Финансовый долг на 31.12.2023 г. составил 853,9 млн рублей, увеличившись по сравнению с уровнем прошлого года на 33,2%. При этом за счет положительной динамики ключевых операционных показателей, долговые коэффициенты продолжают оставаться на комфортном уровне и имеют существенный запас прочности.
Выпуски эмитента и информация о них
@uniservicecapital
#НЗРМ
С 24.05.2024 инвестиционная компания «Юнисервис Капитал» начала оказывать услуги маркет-мейкера по паям открытого инвестиционного фонда «Аленка-Капитал». Теперь сделки с паями одного из ведущих инвестиционных фондов доступны на Мосбирже. Информация о старте торгов появилась на сайте площадки.
Управление ОПИФ финансовых инструментов «Аленка-Капитал» осуществляет ООО «УК «Рекорд Капитал». По итогам 2023 г. фонд занял первое место в рейтинге InvestFunds по доходности за полный календарный год. Управляющая компания реализует стратегию активного управления. Активы фонда инвестируются в акции российских эмитентов и ценные бумаги иностранных компаний, ведущих деятельность в России, а также ОФЗ в качестве защитного манёвра в период повышенного риска на рынке акций.
С 24 мая «Юнисервис Капитал» начинает оказывать услуги маркетмейкера по паям фонда «Алёнка-Капитал», которые торгуются на Московской бирже. Это значит, что сделки с паями одного из наиболее доходных ОПИФ станут доступны еще более широкому кругу инвесторов и будут лучше соответствовать их ожиданиями по ценовым и количественным параметрам спроса и предложения.
В апреле мы делились краткими промежуточными итогами направления с начала 2024 года: тогда суммарный объем сделок маркет-мейкера по облигациям превысил 14,5 млн рублей. К 23 мая этот показатель увеличился на 20% и достиг 17,5 млн рублей. Кроме того, «Юнисервис Капитал» является маркет-мейкером по акциям ПАО «Европейская Электротехника».
Планы на будущее тоже сформированы:в ближайшее время запустим услуги маркет-мейкера на поддержание цен бумаг по еще трем облигационным выпускам эмитентов третьего эшелона . Расскажем об этом, как только завершим все формальные процедуры подготовки.
@uniservicecapital
#Юнисервис #МаркетМейкер
Управление ОПИФ финансовых инструментов «Аленка-Капитал» осуществляет ООО «УК «Рекорд Капитал». По итогам 2023 г. фонд занял первое место в рейтинге InvestFunds по доходности за полный календарный год. Управляющая компания реализует стратегию активного управления. Активы фонда инвестируются в акции российских эмитентов и ценные бумаги иностранных компаний, ведущих деятельность в России, а также ОФЗ в качестве защитного манёвра в период повышенного риска на рынке акций.
С 24 мая «Юнисервис Капитал» начинает оказывать услуги маркетмейкера по паям фонда «Алёнка-Капитал», которые торгуются на Московской бирже. Это значит, что сделки с паями одного из наиболее доходных ОПИФ станут доступны еще более широкому кругу инвесторов и будут лучше соответствовать их ожиданиями по ценовым и количественным параметрам спроса и предложения.
В апреле мы делились краткими промежуточными итогами направления с начала 2024 года: тогда суммарный объем сделок маркет-мейкера по облигациям превысил 14,5 млн рублей. К 23 мая этот показатель увеличился на 20% и достиг 17,5 млн рублей. Кроме того, «Юнисервис Капитал» является маркет-мейкером по акциям ПАО «Европейская Электротехника».
Планы на будущее тоже сформированы:
@uniservicecapital
#Юнисервис #МаркетМейкер
Основатель инвестиционной компании «Юнисервис Капитал» Алексей Антипин также поделился мнением по дальнейшему развитию событий. В большинстве случаев переезд бизнеса в российскую юрисдикцию проходит без критических проблем для инвесторов, однако при определенных сценариях – могут возникнуть нюансы с выплатой дивидендов. Публикуем комментарий в расширенной версии:
Что касается предложенного «Яндексом» варианта, некоторая часть инвесторов осталась владеть акциями Yandex N.V. в зарубежном контуре, то есть зарубежной частью компании. По некоторым сообщениям нидерландского юридического лица, этим инвесторам также, возможно, будет предложен выкуп с вырученных за продажу бизнеса в России средств либо они останутся акционерами компании Yandex N.V.: кто знает, может быть, менеджмент, в частности Аркадий Волож, который планирует вернуться к управлению нидерландским бизнесом, сможет создать еще более капитализированный актив из того, что осталось в зарубежном контуре.
Примеры редомициляции VK и Тинькофф продемонстрировали, что полный переезд в российский САР не принес значимых проблем для миноритарных акционеров. Вариант разделения Softline на российскую и зарубежную части тоже прошел успешно (по заверению компании, нюансы могут возникнуть только у «спящих» акционеров, которые так и не вышли на связь).
Редомициляция в Казахстан «Полиметалла», которую планируется завершить в июле, также проводится без особых проблем для миноритариев, но актуальным в рамках этого сценария остается вопрос выплаты в будущем дивидендов и в целом ликвидности и объема спроса на акции в Казахстане в сравнении с Россией.
Подробнее – в материале Делового Петербурга.
@uniservicecapital
#Юнисервис
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Дайджест новостей эмитентов «Юнисервис Капитал» за прошедшую неделю:
✔ Личный автопарк «Транс-Миссии» в 2023 году значительно вырос. За минувший год компания приобрела в личный автопарк в общей сложности 672 новых автомобиля, часть из которых впоследствии будет выкуплена водителями «Таксовичкоф» и «Ситимобил», что существенно повышает привлекательность работы в сервисах.
✔ За 2024 год «Фабрика ФАВОРИТ» презентует 10 новинок категории «снековые сыры». В 2024 году эмитент акцентирует внимание на расширении и продвижении линейки снековых сыров. За период с января по начало марта «Фабрика ФАВОРИТ» успела не только презентовать две новинки данного сегмента, но и совершить их дебютные поставки.
✔ «Сибстекло» увеличило использование вторичного сырья на 46%. По словам генерального директора компании Антона Мора, в первом квартале текущего года на заводе утилизировали 13,6 тыс. тонн стеклобоя, тем самым сэкономив 16,3 тыс. тонн минеральных компонентов – по объему это эквивалентно 250 железнодорожным вагонам.
@uniservicecapital
#Транс_Миссия #Фаворит #Сибстекло
✔ Личный автопарк «Транс-Миссии» в 2023 году значительно вырос. За минувший год компания приобрела в личный автопарк в общей сложности 672 новых автомобиля, часть из которых впоследствии будет выкуплена водителями «Таксовичкоф» и «Ситимобил», что существенно повышает привлекательность работы в сервисах.
✔ За 2024 год «Фабрика ФАВОРИТ» презентует 10 новинок категории «снековые сыры». В 2024 году эмитент акцентирует внимание на расширении и продвижении линейки снековых сыров. За период с января по начало марта «Фабрика ФАВОРИТ» успела не только презентовать две новинки данного сегмента, но и совершить их дебютные поставки.
✔ «Сибстекло» увеличило использование вторичного сырья на 46%. По словам генерального директора компании Антона Мора, в первом квартале текущего года на заводе утилизировали 13,6 тыс. тонн стеклобоя, тем самым сэкономив 16,3 тыс. тонн минеральных компонентов – по объему это эквивалентно 250 железнодорожным вагонам.
@uniservicecapital
#Транс_Миссия #Фаворит #Сибстекло
В прошлый раз рубрика #ЧтоПодобратьНаВторичке вызвала большой интерес у инвесторов. Но только вот, кажется, подход «зайти в длинную облигацию с постоянным купоном и относительно высокой доходностью» немного изменил свою суть. Хотя… Давайте сначала разберемся, что сейчас актуально на рынке.
Недавно на канале «Корпоративные облигации» выходил пост с рассуждениями, куда инвестировать в текущих условиях. Представим тезисно варианты:
▪ банковский депозит
▪ надежные флоатеры с рейтингом A-AA
▪ ВДО с офертой через год и высоким купоном
▪ ВДО от BB+ с купоном более 18% и сроком от 3 до 5 лет.
Еще чуть ранее на канале «Tons of bonds» можно было прочесть и другое мнение о флоатерах, если кратко: флоатеры уже не в моде.
Здесь остановимся и помоделируем.
Вводные данные: сумма выпуска 300 млн руб., период 3 года, прогноз снижения ключевой ставки 16%>15%>13%>12%>10%>8%>6%, и предложим два варианта: бумага с постоянным купоном 19% и флоатер по формуле ставка ЦБ+4,5%. Кто выиграет?
Эффективная ставка бумаги с постоянным купоном в 19% равна … 19%. Не сложно посчитать. Что будет в таком случае с флоатером? При описанном прогнозе по снижению ключевой ставки доходность флоатера будет всего 14,47%. Выиграет бумага с постоянным купоном.
А если мы «закрутим гайки» в ДКП и изменим прогноз по ставке на 16%>15%>14%? Получаем доходность – 19,75%. Тем самым, флоатеры при жесткой ДКП в выигрыше.
В одном из наших первых обзоров по выпускам на вторичном рынке мы рассматривали два сценария: ключевая ставка снизится (и здесь работала наша методология: выпуски с постоянным купоном, без оферт, с дюрацией >1,5 и рыночной доходностью), ключевая ставка останется на прежнем уровне (интересные выпуски с ближайшей офертой и высоким купоном).
Кажется, что как бы мы не хотели, но денежно-кредитная политика Банка России все же берет вектор на второй сценарий. В базовом сценарии Банк России повысил прогноз средней ключевой ставки в 2024 и 2025 годах до 15–16% и 10–12% соответственно. И даже уже верится с трудом, что в 2025 году мы сможем увидеть снижение до 6 п.п. Так как же быть инвестору сейчас?
Согласимся сразу с авторами «Корпоративных облигаций»: депозиты сегодня – весьма надежный источник не только сохранения накопленных средств, но и получения пассивного дохода.
Немного статистики:
◽ средневзвешенная ставка по депозитам физических лиц на конец марта 2024 года достигала по вкладам до 1 года 14,47%, свыше 1 года 12,23% – это самые высокие значения после исторического подъёма ключевой ставки в конце февраля 2022 года
◽ средневзвешенная ставка по депозитам нефинансовых организаций на конец марта по вкладам до 1 года достигла 14,7%, свыше 1 года – 11,52%
◽ отдельные банки предлагают краткосрочные вклады со ставкой до 17% (и чуть выше).
Здесь можно было бы еще порассуждать на тему альтернативных способов инвестирования (акции, золото, производные инструменты и т.д.), но все-таки давайте вернемся ко вторичному рынку высокодоходных облигаций: во что же можно вложить сейчас свои денежные средства? Отвечаем на вопрос в следующем посте.
Не является инвестиционной рекомендацией. Подготовлено финансовым аналитиком «Юнисервис Капитал» Екатериной Маевской
@uniservicecapital
#ЧтоПодобратьНаВторичке
Недавно на канале «Корпоративные облигации» выходил пост с рассуждениями, куда инвестировать в текущих условиях. Представим тезисно варианты:
▪ банковский депозит
▪ надежные флоатеры с рейтингом A-AA
▪ ВДО с офертой через год и высоким купоном
▪ ВДО от BB+ с купоном более 18% и сроком от 3 до 5 лет.
Еще чуть ранее на канале «Tons of bonds» можно было прочесть и другое мнение о флоатерах, если кратко: флоатеры уже не в моде.
Здесь остановимся и помоделируем.
Вводные данные: сумма выпуска 300 млн руб., период 3 года, прогноз снижения ключевой ставки 16%>15%>13%>12%>10%>8%>6%, и предложим два варианта: бумага с постоянным купоном 19% и флоатер по формуле ставка ЦБ+4,5%. Кто выиграет?
Эффективная ставка бумаги с постоянным купоном в 19% равна … 19%. Не сложно посчитать. Что будет в таком случае с флоатером? При описанном прогнозе по снижению ключевой ставки доходность флоатера будет всего 14,47%. Выиграет бумага с постоянным купоном.
А если мы «закрутим гайки» в ДКП и изменим прогноз по ставке на 16%>15%>14%? Получаем доходность – 19,75%. Тем самым, флоатеры при жесткой ДКП в выигрыше.
В одном из наших первых обзоров по выпускам на вторичном рынке мы рассматривали два сценария: ключевая ставка снизится (и здесь работала наша методология: выпуски с постоянным купоном, без оферт, с дюрацией >1,5 и рыночной доходностью), ключевая ставка останется на прежнем уровне (интересные выпуски с ближайшей офертой и высоким купоном).
Кажется, что как бы мы не хотели, но денежно-кредитная политика Банка России все же берет вектор на второй сценарий. В базовом сценарии Банк России повысил прогноз средней ключевой ставки в 2024 и 2025 годах до 15–16% и 10–12% соответственно. И даже уже верится с трудом, что в 2025 году мы сможем увидеть снижение до 6 п.п. Так как же быть инвестору сейчас?
Согласимся сразу с авторами «Корпоративных облигаций»: депозиты сегодня – весьма надежный источник не только сохранения накопленных средств, но и получения пассивного дохода.
Немного статистики:
◽ средневзвешенная ставка по депозитам физических лиц на конец марта 2024 года достигала по вкладам до 1 года 14,47%, свыше 1 года 12,23% – это самые высокие значения после исторического подъёма ключевой ставки в конце февраля 2022 года
◽ средневзвешенная ставка по депозитам нефинансовых организаций на конец марта по вкладам до 1 года достигла 14,7%, свыше 1 года – 11,52%
◽ отдельные банки предлагают краткосрочные вклады со ставкой до 17% (и чуть выше).
Здесь можно было бы еще порассуждать на тему альтернативных способов инвестирования (акции, золото, производные инструменты и т.д.), но все-таки давайте вернемся ко вторичному рынку высокодоходных облигаций: во что же можно вложить сейчас свои денежные средства? Отвечаем на вопрос в следующем посте.
Не является инвестиционной рекомендацией. Подготовлено финансовым аналитиком «Юнисервис Капитал» Екатериной Маевской
@uniservicecapital
#ЧтоПодобратьНаВторичке
Мы выявили минимальные и рыночные купонные ставки, а далее посчитали спреды к ОФЗ с длительностью обращения 3 года. Если вы заметили, то именно ОФЗ по кривой бескупонной доходностью с сопоставимой длительностью обращения берется за основу для оценки купонных ставок и доходностей, а сравнение со ставкой ЦБ потеряло уже всякий смысл .
Итак, вот что получаем:
▪ сегмент B: спред от 7,1 до 6,1 п.п.
▪ сегмент BB: спред от 5,35 до 4,85 п.п.
▪ сегмент BBB: спред от 4,1 до 3,35 п.п.
Далее смотрим на рынок под несколькими углами и сценариями:
Сценарий №1. Все же теплится надежда на снижение ключевой ставки. Покупка на долгосрок. Субъективная вероятность наступления: 25%
Методология: отбор выпусков с постоянным купоном без оферт с дюрацией более 1,5. Далее происходит ранжирование по рейтингу, дюрации и доходности с присвоением баллов каждому критерию. Также все выпуски проверяются на соответствие G-спредов рыночной конъюнктуре. В итоге выводится общий скоринговый балл и определяется ТОП выпусков.
◽ Пионер-лизинг-БО-П03: YTM 22,96%, дюрация 3,2, цена 103,7%, рейтинг B+
◽ Урожай-БО-04: YTM 21,08%, дюрация 2,58, цена 101,01%, рейтинг BB-
◽ МФК Фордевинд-001P-03: YTM 22,19%, дюрация 2,02, цена 93,71%, рейтинг BB
◽ Солтон ГК-БО-01: YTM 21,89%, дюрация 2,2, цена 100,1, рейтинг BB
◽ Лизинг-Трейд-001Р-07: YTM 20,21%, дюрация 2,23, цена 91,34%, рейтинг BBB-
Сценарий №2. Жесткая денежно-кредитная политика банка ЦБ. Покупка на долгосрок. Субъективная вероятность наступления: 75%.
Методология: отбор выпусков с плавающим купоном (флоатеры). Далее происходит ранжирование по рейтингу и доходности с присвоением баллов каждому критерию. Также все выпуски проверяются на соответствие G-спредов рыночной конъюнктуре. В итоге выводится общий скоринговый балл и определяется ТОП выпусков.
◽ Пионер-лизинг-01: YTM 24,53%, цена 103,08%, рейтинг B+
◽ МФК Джой Мани-001P-02: YTM 23,81%, цена 100,94%, рейтинг B+-
◽ Бизнес Альянс-001Р-03: YTM 21,94%, цена 100%, рейтинг BB
◽ Быстроденьги-002P-06: YTM 22,81%, цена 100,35%, рейтинг BB
◽ СимплСолюшнзКэпит-001P-01: YTM 20,76%, цена 99,99%, рейтинг BBB+
Сценарий №3. Жесткая денежно-кредитная политика банка ЦБ. Покупка на краткосрок. Субъективная вероятность наступления: 75%.
Методология: отбор выпусков с офертой. Далее происходит ранжирование по рейтингу и доходности с присвоением баллов каждому критерию. Также все выпуски проверяются на соответствие G-спредов рыночной конъюнктуре. В последующий отбор попадают выпуски с офертой через год и позже. В итоге выводится общий скоринговый балл и определяется ТОП выпусков.
◽ Ника-001P-02: YTM 24,77%, цена 93,73%, рейтинг B
◽ Быстроденьги-002P-06: YTM 22,81%, цена 100,35%, рейтинг BB
◽ СЕЛЛ-Сервис-БО-П02: YTM 20,85%, цена 95,61%, рейтинг BB+
◽ Роделен ЛК-001Р-04: YTM 20,31%, цена 95,16%, рейтинг BBB
◽ ИНГРАД-001Р-01-боб: YTM 24,05%, цена 95,49%, рейтинг BBB+
Как считаете вы, что ждет наш рынок? В комментариях можно указать, на кого из эмитентов подборки хотели бы посмотреть обзор.
Не является инвестиционной рекомендацией Подготовлено финансовым аналитиком «Юнисервис Капитал» Екатериной Маевской
@uniservicecapital
#ЧтоПодобратьНаВторичке
Итак, вот что получаем:
▪ сегмент B: спред от 7,1 до 6,1 п.п.
▪ сегмент BB: спред от 5,35 до 4,85 п.п.
▪ сегмент BBB: спред от 4,1 до 3,35 п.п.
Далее смотрим на рынок под несколькими углами и сценариями:
Сценарий №1. Все же теплится надежда на снижение ключевой ставки. Покупка на долгосрок. Субъективная вероятность наступления: 25%
Методология: отбор выпусков с постоянным купоном без оферт с дюрацией более 1,5. Далее происходит ранжирование по рейтингу, дюрации и доходности с присвоением баллов каждому критерию. Также все выпуски проверяются на соответствие G-спредов рыночной конъюнктуре. В итоге выводится общий скоринговый балл и определяется ТОП выпусков.
◽ Пионер-лизинг-БО-П03: YTM 22,96%, дюрация 3,2, цена 103,7%, рейтинг B+
◽ Урожай-БО-04: YTM 21,08%, дюрация 2,58, цена 101,01%, рейтинг BB-
◽ МФК Фордевинд-001P-03: YTM 22,19%, дюрация 2,02, цена 93,71%, рейтинг BB
◽ Солтон ГК-БО-01: YTM 21,89%, дюрация 2,2, цена 100,1, рейтинг BB
◽ Лизинг-Трейд-001Р-07: YTM 20,21%, дюрация 2,23, цена 91,34%, рейтинг BBB-
Сценарий №2. Жесткая денежно-кредитная политика банка ЦБ. Покупка на долгосрок. Субъективная вероятность наступления: 75%.
Методология: отбор выпусков с плавающим купоном (флоатеры). Далее происходит ранжирование по рейтингу и доходности с присвоением баллов каждому критерию. Также все выпуски проверяются на соответствие G-спредов рыночной конъюнктуре. В итоге выводится общий скоринговый балл и определяется ТОП выпусков.
◽ Пионер-лизинг-01: YTM 24,53%, цена 103,08%, рейтинг B+
◽ МФК Джой Мани-001P-02: YTM 23,81%, цена 100,94%, рейтинг B+-
◽ Бизнес Альянс-001Р-03: YTM 21,94%, цена 100%, рейтинг BB
◽ Быстроденьги-002P-06: YTM 22,81%, цена 100,35%, рейтинг BB
◽ СимплСолюшнзКэпит-001P-01: YTM 20,76%, цена 99,99%, рейтинг BBB+
Сценарий №3. Жесткая денежно-кредитная политика банка ЦБ. Покупка на краткосрок. Субъективная вероятность наступления: 75%.
Методология: отбор выпусков с офертой. Далее происходит ранжирование по рейтингу и доходности с присвоением баллов каждому критерию. Также все выпуски проверяются на соответствие G-спредов рыночной конъюнктуре. В последующий отбор попадают выпуски с офертой через год и позже. В итоге выводится общий скоринговый балл и определяется ТОП выпусков.
◽ Ника-001P-02: YTM 24,77%, цена 93,73%, рейтинг B
◽ Быстроденьги-002P-06: YTM 22,81%, цена 100,35%, рейтинг BB
◽ СЕЛЛ-Сервис-БО-П02: YTM 20,85%, цена 95,61%, рейтинг BB+
◽ Роделен ЛК-001Р-04: YTM 20,31%, цена 95,16%, рейтинг BBB
◽ ИНГРАД-001Р-01-боб: YTM 24,05%, цена 95,49%, рейтинг BBB+
Как считаете вы, что ждет наш рынок? В комментариях можно указать, на кого из эмитентов подборки хотели бы посмотреть обзор.
Не является инвестиционной рекомендацией Подготовлено финансовым аналитиком «Юнисервис Капитал» Екатериной Маевской
@uniservicecapital
#ЧтоПодобратьНаВторичке
Morning! Подборка новостей, которые инвесторы обсуждали на предыдущей неделе:
◽ Санкционные брокеры вернулись на СПБ Биржу в преддверии IPO «Элемента». Сейчас доступ к СПБ Бирже предоставляют ВТБ, «Тинькофф Инвестиции», «Альфа-Инвестиции», Совкомбанк и «ВЕЛЕС Капитал», выяснили «РБК Инвестиции». К слову на днях Группа «Элемент» объявила ценовой диапазон IPO на СПБ Бирже от ₽223,6 до ₽248,4 за лот, включающий 1 тыс. акций.
◽ Ценные бумаги эмитентов, ограничивающих раскрытие информации, будут обособляться, заявил Банк России. Проект указания регулятора опубликован для общественного обсуждения. Коммерсантъ узнал у участников рынка мнение на счет инициативы.
◽ Мосбиржа запланировала 10 сделок pre-IPO до конца года. Первая сделка в этом сегменте должна пройти в начале июня. В будущем на Мосбирже рассчитывают проводить по десять таких размещений в месяц.
◽ Суд удовлетворил 3-й иск «Совкомбанк факторинга» к Goldman Group, сумма взыскания - 57 млн руб. Также с 23 августа будут приостановлены торги облигациями эмитента ИС ПЕТРОЛЕУМ серии БО-П01 в связи с введением в отношении компании процедуры, применяемой в деле о банкротстве.
◽ На рынке IPO бум в самом разгаре: Iva Technologies планирует выйти на Мосбиржу в июне и привлечь 3–4 млрд рублей. Селлер «Маркет Эксперт» рассказал о планах привлечь 300 млн рублей на IPO в 2025 году. Также проведение первичного размещения акций рассматривает производитель упаковки для молока «Ламбумиз». Тем временем, ПАО «Светофор Групп» привлекло в ходе размещения привилегированных акций 139, 6 млн. руб.
@uniservicecapital
#ОколоРынка
◽ Санкционные брокеры вернулись на СПБ Биржу в преддверии IPO «Элемента». Сейчас доступ к СПБ Бирже предоставляют ВТБ, «Тинькофф Инвестиции», «Альфа-Инвестиции», Совкомбанк и «ВЕЛЕС Капитал», выяснили «РБК Инвестиции». К слову на днях Группа «Элемент» объявила ценовой диапазон IPO на СПБ Бирже от ₽223,6 до ₽248,4 за лот, включающий 1 тыс. акций.
◽ Ценные бумаги эмитентов, ограничивающих раскрытие информации, будут обособляться, заявил Банк России. Проект указания регулятора опубликован для общественного обсуждения. Коммерсантъ узнал у участников рынка мнение на счет инициативы.
◽ Мосбиржа запланировала 10 сделок pre-IPO до конца года. Первая сделка в этом сегменте должна пройти в начале июня. В будущем на Мосбирже рассчитывают проводить по десять таких размещений в месяц.
◽ Суд удовлетворил 3-й иск «Совкомбанк факторинга» к Goldman Group, сумма взыскания - 57 млн руб. Также с 23 августа будут приостановлены торги облигациями эмитента ИС ПЕТРОЛЕУМ серии БО-П01 в связи с введением в отношении компании процедуры, применяемой в деле о банкротстве.
◽ На рынке IPO бум в самом разгаре: Iva Technologies планирует выйти на Мосбиржу в июне и привлечь 3–4 млрд рублей. Селлер «Маркет Эксперт» рассказал о планах привлечь 300 млн рублей на IPO в 2025 году. Также проведение первичного размещения акций рассматривает производитель упаковки для молока «Ламбумиз». Тем временем, ПАО «Светофор Групп» привлекло в ходе размещения привилегированных акций 139, 6 млн. руб.
@uniservicecapital
#ОколоРынка
ООО «Феррони» о деталях судебного разбирательства
Представители эмитента поделились новыми подробностями по делу 2-2604/2023, в рамках которого был в полном объеме удовлетворен иск прокуратуры в отношении компании группы – завода ООО «Феррони Тольятти» в интересах 2505 работников. ООО «Феррони Тольятти» подавало апелляцию, которая, однако, не была удовлетворена. Тем не менее, представители ГК намерены идти дальше и обжаловать данное решение в вышестоящей инстанции.
На заседании 14 мая 2024 г. Самарским областным судом была рассмотрена апелляционная жалоба, поданная ООО «Феррони Тольятти» на решение Комсомольского районного суда г. Тольятти, вынесенное 21 декабря 2023 по делу 2-2604/2023.
Напомним, что в рамках данного дела в интересах 2505 работников рассматривался и был в полном объеме удовлетворен иск прокуратуры о:
▪ признании незаконным приказа об объявлении простоя по причинам, не зависящим от работника и работодателя, в связи с пожаром, возникшим 13 мая 2023 г.;
▪ признании того, что простой возник по вине работодателя;
▪ наделении обязательством произвести перерасчет заработной платы сотрудникам за период простоя (13.05.2023 - 14.07.2023) из расчета не менее 2/3 от средней заработной платы работника (а не от тарифной ставки / оклада, как в случае с простоем по причинам, не зависящим от работника и работодателя).
Аргументы прокуратуры сводились к тому, что в случае соблюдения заводом противопожарных мер и требований к охране труда, несчастного случая можно было бы избежать, и суд первой инстанции посчитал их обоснованными.
После вынесения решения по иску, ООО «Феррони Тольятти» подало апелляционную жалобу, в которой ссылалось на то, что суд первой инстанции вынес решение преждевременно, несмотря на ходатайства о приостановлении производства по делу, в том числе в связи с проведением независимой пожарной экспертизы в Академии ГПС МЧС. Однако суд не дождался проведения ряда экспертиз и итогового акта по уголовному делу, которое уже после рассмотрения дела судом было прекращено в связи с отсутствием события преступления.
Самарским областным судом 14.05.2024 г. решение суда первой инстанции было оставлено в силе. Как сообщили представители ГК «Феррони», после того, как будет готово апелляционное определение по итогам состоявшегося заседания, ООО «Феррони Тольятти» планирует обжалование судебного акта в кассации.
«При вынесении положительного решения суда по иску прокуратуры в отношении сотрудников завода, повлияло отсутствие на тот момент финального заключения о прекращении уголовного дела за неимением состава преступления. По нашему мнению, данный факт повлиял на вынесение судом необоснованного решения.
Мы также не согласны с решением Самарского областного суда, оставившего решение в силе. И мы намерены обжаловать данное решение в вышестоящей инстанции», - прокомментировал руководитель кредитного отдела ООО «Феррони» Сергея Степаненко.
Продолжим следить и делиться новостями по текущему делу. Что касаемся текущего положения дел компании – напомним, что точку безубыточности компания прошла еще в июле прошлого года, и четко следует антикризисному плану, выполняя все обязательства по облигационным выпускам.
Выпуски эмитента и информация о них
@uniservicecapital
#Феррони
Представители эмитента поделились новыми подробностями по делу 2-2604/2023, в рамках которого был в полном объеме удовлетворен иск прокуратуры в отношении компании группы – завода ООО «Феррони Тольятти» в интересах 2505 работников. ООО «Феррони Тольятти» подавало апелляцию, которая, однако, не была удовлетворена. Тем не менее, представители ГК намерены идти дальше и обжаловать данное решение в вышестоящей инстанции.
На заседании 14 мая 2024 г. Самарским областным судом была рассмотрена апелляционная жалоба, поданная ООО «Феррони Тольятти» на решение Комсомольского районного суда г. Тольятти, вынесенное 21 декабря 2023 по делу 2-2604/2023.
Напомним, что в рамках данного дела в интересах 2505 работников рассматривался и был в полном объеме удовлетворен иск прокуратуры о:
▪ признании незаконным приказа об объявлении простоя по причинам, не зависящим от работника и работодателя, в связи с пожаром, возникшим 13 мая 2023 г.;
▪ признании того, что простой возник по вине работодателя;
▪ наделении обязательством произвести перерасчет заработной платы сотрудникам за период простоя (13.05.2023 - 14.07.2023) из расчета не менее 2/3 от средней заработной платы работника (а не от тарифной ставки / оклада, как в случае с простоем по причинам, не зависящим от работника и работодателя).
Аргументы прокуратуры сводились к тому, что в случае соблюдения заводом противопожарных мер и требований к охране труда, несчастного случая можно было бы избежать, и суд первой инстанции посчитал их обоснованными.
После вынесения решения по иску, ООО «Феррони Тольятти» подало апелляционную жалобу, в которой ссылалось на то, что суд первой инстанции вынес решение преждевременно, несмотря на ходатайства о приостановлении производства по делу, в том числе в связи с проведением независимой пожарной экспертизы в Академии ГПС МЧС. Однако суд не дождался проведения ряда экспертиз и итогового акта по уголовному делу, которое уже после рассмотрения дела судом было прекращено в связи с отсутствием события преступления.
Самарским областным судом 14.05.2024 г. решение суда первой инстанции было оставлено в силе. Как сообщили представители ГК «Феррони», после того, как будет готово апелляционное определение по итогам состоявшегося заседания, ООО «Феррони Тольятти» планирует обжалование судебного акта в кассации.
«При вынесении положительного решения суда по иску прокуратуры в отношении сотрудников завода, повлияло отсутствие на тот момент финального заключения о прекращении уголовного дела за неимением состава преступления. По нашему мнению, данный факт повлиял на вынесение судом необоснованного решения.
Мы также не согласны с решением Самарского областного суда, оставившего решение в силе. И мы намерены обжаловать данное решение в вышестоящей инстанции», - прокомментировал руководитель кредитного отдела ООО «Феррони» Сергея Степаненко.
Продолжим следить и делиться новостями по текущему делу. Что касаемся текущего положения дел компании – напомним, что точку безубыточности компания прошла еще в июле прошлого года, и четко следует антикризисному плану, выполняя все обязательства по облигационным выпускам.
Выпуски эмитента и информация о них
@uniservicecapital
#Феррони
Выпуски, по которым запланированы выплаты:
✔ Автоотдел-БО-01
✔ Хромос Инжиниринг-БО-01
✔ Нафтатранс плюс-БО-02
Подробнее пишем на сайте.
@uniservicecapital
#Купоны
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Один из ключевых авторов наших аналитических рубрик Екатерина Маевская поделилась мнением по развитию ситуации в программе «Экономика. Главное». Публикуем расширенную версию комментария:
Как рынок ОФЗ, так и в целом фондовый рынок напрямую реагируют на риторику монетарной политики регулятора. Однако несмотря на ужесточение ДКП, достичь таргетного уровня инфляции пока не получается. Как итог – инфляция ускорилась до 8,1% в годовом выражении. Баланс спроса и предложения в экономике до сих пор не восстановлен, что, по сути, требует более длительной перестройки.
Если в очередной раз оценка регулятора окажется недостаточно консервативной, то вероятность вновь увидеть значительное инфляционное давление будет высокой. Поэтому, вероятно, на ближайшем заседании 7 июня регулятор примет решение либо сохранить ключевую ставку на уровне 16%, либо даже повысить ее.
Несомненно, такой подход напрямую отразится на доходностях длинных ОФЗ в обращении. Ужесточение ДКП Банком России окажет влияние на их котировки, которые, скорее всего, продолжат свое падение в ближайшей перспективе, поэтому индекс RGBI тоже будет планомерно снижаться. Доходности при этом будут увеличиваться. Сегмент ОФЗ окажет влияние и на корпоративный сектор, где аналогичным образом котировки начнут снижение, а доходности – рост.
Не является инвестиционной рекомендацией.
@uniservicecapital
#РЫНКИ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
По традиции подведем итоги прошедшей недели на первичном рынке.
Полностью разместился только один выпуск, он же в числе тех, кто стартовал накануне:
◽ Антерра-БО-02: объём 250 млн руб. на 3 года с купоном 20%, YTM 21,42% и call-опционами в 4 и 8 к.п. Разместился за 1 день и 1 737 сделок.
Два других вновь вышедших на долговой рынок игрока показали менее успешные результаты:
◽ ФПК Гарант-Инвест-002Р-09: выпуск объёмом 4 млрд руб. на 2,4 года с купоном 17,6% (YTM – 19,1 %). Длительность первого купонного периода – 6 дней, далее купоны ежемесячные. Разместился на 12%. Однако выпуск был в числе лидеров по объёму торгов (489,6 млн руб. и 2 189 сделок)
◽ Бизнес Альянс-001Р-05: выпуск объёмом 500 млн руб. на 3 года с лестничным купоном (20%>18%>17%>16%), YTM – 19,2% Разместился еще скромнее – на 6% (кажется, это антирекорд за последнее время).
К другим итогам завершенной недели:
◽ Среди выпусков с наибольшим объёмом торгов на прошлой неделе помимо вышеназванных оказались Быстроденьги-002P-06 (50,5 млн руб. и 263 сделки) и МФК Фордевинд-001P-04 (18,2 млн руб. и 107 сделок).
◽ В антиТОПе по объёмам размещения следующие выпуски: Славянск ЭКО-001P-03Y (313 тыс. руб. и 42 сделки), ПИР-БО-02-001P (599 тыс. руб. и 31 сделка).
На этой неделе нас ждет пока одно размещение:
◽ СОБИ-ЛИЗИНГ-001P-05: выпуск объёмом 300 млн руб. сроком на 4 года, периодичность 1 к.п. – квартал, далее со 2 к.п. купоны ежемесячные размером 19,25% (YTM 20,88%). По выпуску предусмотрена ежемесячная амортизация по 2,2% со 2 к.п. Рейтинг: BB.
Не является инвестиционной рекомендацией. Материал подготовлен финансовым аналитиком «Юнисервис Капитал» Екатериной Маевской
@uniservicecapital
#ОбзорПервички
Полностью разместился только один выпуск, он же в числе тех, кто стартовал накануне:
◽ Антерра-БО-02: объём 250 млн руб. на 3 года с купоном 20%, YTM 21,42% и call-опционами в 4 и 8 к.п. Разместился за 1 день и 1 737 сделок.
Два других вновь вышедших на долговой рынок игрока показали менее успешные результаты:
◽ ФПК Гарант-Инвест-002Р-09: выпуск объёмом 4 млрд руб. на 2,4 года с купоном 17,6% (YTM – 19,1 %). Длительность первого купонного периода – 6 дней, далее купоны ежемесячные. Разместился на 12%. Однако выпуск был в числе лидеров по объёму торгов (489,6 млн руб. и 2 189 сделок)
◽ Бизнес Альянс-001Р-05: выпуск объёмом 500 млн руб. на 3 года с лестничным купоном (20%>18%>17%>16%), YTM – 19,2% Разместился еще скромнее – на 6% (кажется, это антирекорд за последнее время).
К другим итогам завершенной недели:
◽ Среди выпусков с наибольшим объёмом торгов на прошлой неделе помимо вышеназванных оказались Быстроденьги-002P-06 (50,5 млн руб. и 263 сделки) и МФК Фордевинд-001P-04 (18,2 млн руб. и 107 сделок).
◽ В антиТОПе по объёмам размещения следующие выпуски: Славянск ЭКО-001P-03Y (313 тыс. руб. и 42 сделки), ПИР-БО-02-001P (599 тыс. руб. и 31 сделка).
На этой неделе нас ждет пока одно размещение:
◽ СОБИ-ЛИЗИНГ-001P-05: выпуск объёмом 300 млн руб. сроком на 4 года, периодичность 1 к.п. – квартал, далее со 2 к.п. купоны ежемесячные размером 19,25% (YTM 20,88%). По выпуску предусмотрена ежемесячная амортизация по 2,2% со 2 к.п. Рейтинг: BB.
Не является инвестиционной рекомендацией. Материал подготовлен финансовым аналитиком «Юнисервис Капитал» Екатериной Маевской
@uniservicecapital
#ОбзорПервички
Представители эмитента ООО «СДЭК-Глобал» прокомментировали приостановку работы приложения и сайта СДЭК, а также работу с отправлениями:
«Вследствие сбоя в работе вычислительных мощностей в настоящее время не работают приложение и сайт СДЭК, а также невозможны приём и выдача отправлений на ПВЗ.
Все посылки будут бережно нами сохранены и выданы после устранения технических проблем. При необходимости, срок хранения на ПВЗ будет продлён.
В данный момент мы работаем над восстановлением работоспособности наших сервисов.
Обо всех изменениях мы будем сообщать незамедлительно».
@uniservicecapital
#СДЭК
«Вследствие сбоя в работе вычислительных мощностей в настоящее время не работают приложение и сайт СДЭК, а также невозможны приём и выдача отправлений на ПВЗ.
Все посылки будут бережно нами сохранены и выданы после устранения технических проблем. При необходимости, срок хранения на ПВЗ будет продлён.
В данный момент мы работаем над восстановлением работоспособности наших сервисов.
Обо всех изменениях мы будем сообщать незамедлительно».
@uniservicecapital
#СДЭК
Результаты финансово-хозяйственной деятельности ООО «Фабрика ФАВОРИТ» продемонстрировали положительную динамику и увеличение ключевых показателей более чем на 10% к аналогичному периоду прошлого года.
По итогам работы 2023 года ООО «Фабрика ФАВОРИТ» показало положительную динамику финансово-хозяйственной деятельности: выручка составила 904,9 млн руб., что выше аналогичного периода прошлого года на 14,4%. Рост связан с увеличением объемов производства и реализации продукции, а также с расширением ассортимента.
При этом чистая прибыль эмитента снизилась на 2,3%, что объясняется ростом процентов к уплате в 2023 г. на 12,9 млн руб. к АППГ.
Однако следует обратить внимание на фундаментальный показатель EBITDA adj, который ярко демонстрирует прибыльность компании: в отчетном периоде показатель был зафиксирован на уровне 140,1 млн руб., прирост составил 21,5% к АППГ.
Что касается динамики объемов продаж, «Фабрика ФАВОРИТ» продолжает наращивать объемы реализации сливочного масла. По итогу 12 мес. 2023 г. его удельный вес в структуре выручки составил 51,1%. Ключевой фактор роста — увеличение спроса со стороны потребителей. Эмитент отдельно отмечает, что в осенне-зимний периоды из-за потребности в энергии для поддержания тепла в организме спрос на сливочное масло дополнительно повышается.
Рост финансового долга в отчетном периоде составил 6%, показатель был зафиксирован на уровне 381,5 млн руб. При этом соотношение долга и выручки в течение последних 12-ти месяцев снизилось к уровню АППГ на 9%, а показатель Чистый долг/EBITDA adj усилил значение и составил 2,91х, что находится в переделах нормы.
Выпуски эмитента и информация о них
@uniservicecapital
#Фаворит
По итогам работы 2023 года ООО «Фабрика ФАВОРИТ» показало положительную динамику финансово-хозяйственной деятельности: выручка составила 904,9 млн руб., что выше аналогичного периода прошлого года на 14,4%. Рост связан с увеличением объемов производства и реализации продукции, а также с расширением ассортимента.
При этом чистая прибыль эмитента снизилась на 2,3%, что объясняется ростом процентов к уплате в 2023 г. на 12,9 млн руб. к АППГ.
Однако следует обратить внимание на фундаментальный показатель EBITDA adj, который ярко демонстрирует прибыльность компании: в отчетном периоде показатель был зафиксирован на уровне 140,1 млн руб., прирост составил 21,5% к АППГ.
Что касается динамики объемов продаж, «Фабрика ФАВОРИТ» продолжает наращивать объемы реализации сливочного масла. По итогу 12 мес. 2023 г. его удельный вес в структуре выручки составил 51,1%. Ключевой фактор роста — увеличение спроса со стороны потребителей. Эмитент отдельно отмечает, что в осенне-зимний периоды из-за потребности в энергии для поддержания тепла в организме спрос на сливочное масло дополнительно повышается.
Рост финансового долга в отчетном периоде составил 6%, показатель был зафиксирован на уровне 381,5 млн руб. При этом соотношение долга и выручки в течение последних 12-ти месяцев снизилось к уровню АППГ на 9%, а показатель Чистый долг/EBITDA adj усилил значение и составил 2,91х, что находится в переделах нормы.
Выпуски эмитента и информация о них
@uniservicecapital
#Фаворит