#США #доходы #экономика #Кризис #расходы #бюджет #инфляция
США: ноябрь был унылым для потребителя, который продолжал сокращать сбережения
Располагаемые доходы американцев в ноябре выросли на 0.4% м/м – в былые временя неплохой рост, но не сейчас, когда инфляция составляет 0.6% м/м. Реальные располагаемые доходы на душу населения за месяц сократились на 0.2%. За последний год располагаемые доходы выросли на 5.8% г/г в номинале, в реальном выражении на душу населения они упали на 0.2% г/г (относительно декабря 2019 года выросли всего на 2.8%). Фонд зарплат в частом секторе в этот раз тоже инфляцию не догнал +0.5% м/м, но годовые темпы роста здесь внушительные 9.7% г/г. При этом, выплаты зарплат на одного занятого в частном секторе выше уровней докризисного декабря 2019 года на 15.9%. В общем-то зарплаты растут бодро, но рост цен в последнее время и они тоже не догоняют.
С расходами тоже все как-то не особо хорошо, хоть они и выросли на 0.6% м/м, но это лишь повторяет инфляцию. Реальные расходы на душу населения не выросли в ноябре, хотя и были на 4.0% выше уровней декабря 2019 года. Потребление товаров даже в номинале практически не выросло (0.1% м/м), а в реальном выражении сократилось (-0.8% м/м) но это все же на 16.5% больше, чем было в декабре 2019 года. По товаром проседание практически везде …из того что выросло более чем на 2% очень забавный набор: ювелирные изделия, алкоголь, аудио/видео, домашнее постельное белье и яйца). Услуги растут – 0.9% м/м в номинале и 0.5% м/м в реальном выражении. Но здесь тоже с нюансами треть прироста реального потребления в услугах – газ и электричество, т.е. просто похолодало. Хорошо восстанавливались проживание, отдых, путешествия … американцы стали чаще посещать клубы, казино и … поликлиники. В целом потребление услуг в реальном выражении практически вернулось к докризисному уровню.
На фоне падения реальных доходов и сохранения расходов, норма сбережения упала до 6.9%, т.е. минимального уровня с конца 2017 года. Американцы стараются поддержать свой уровень потребления в условиях сокращения реальных доходов, сокращая сбережения и наращивая долг (благо есть куда). В этом плане у американцев хватает топлива для поддержки инфляции, но физическое потребление в ноябре не блещет. Локально это говорит о сохранении инфляционного импульса .
@truecon
США: ноябрь был унылым для потребителя, который продолжал сокращать сбережения
Располагаемые доходы американцев в ноябре выросли на 0.4% м/м – в былые временя неплохой рост, но не сейчас, когда инфляция составляет 0.6% м/м. Реальные располагаемые доходы на душу населения за месяц сократились на 0.2%. За последний год располагаемые доходы выросли на 5.8% г/г в номинале, в реальном выражении на душу населения они упали на 0.2% г/г (относительно декабря 2019 года выросли всего на 2.8%). Фонд зарплат в частом секторе в этот раз тоже инфляцию не догнал +0.5% м/м, но годовые темпы роста здесь внушительные 9.7% г/г. При этом, выплаты зарплат на одного занятого в частном секторе выше уровней докризисного декабря 2019 года на 15.9%. В общем-то зарплаты растут бодро, но рост цен в последнее время и они тоже не догоняют.
С расходами тоже все как-то не особо хорошо, хоть они и выросли на 0.6% м/м, но это лишь повторяет инфляцию. Реальные расходы на душу населения не выросли в ноябре, хотя и были на 4.0% выше уровней декабря 2019 года. Потребление товаров даже в номинале практически не выросло (0.1% м/м), а в реальном выражении сократилось (-0.8% м/м) но это все же на 16.5% больше, чем было в декабре 2019 года. По товаром проседание практически везде …из того что выросло более чем на 2% очень забавный набор: ювелирные изделия, алкоголь, аудио/видео, домашнее постельное белье и яйца). Услуги растут – 0.9% м/м в номинале и 0.5% м/м в реальном выражении. Но здесь тоже с нюансами треть прироста реального потребления в услугах – газ и электричество, т.е. просто похолодало. Хорошо восстанавливались проживание, отдых, путешествия … американцы стали чаще посещать клубы, казино и … поликлиники. В целом потребление услуг в реальном выражении практически вернулось к докризисному уровню.
На фоне падения реальных доходов и сохранения расходов, норма сбережения упала до 6.9%, т.е. минимального уровня с конца 2017 года. Американцы стараются поддержать свой уровень потребления в условиях сокращения реальных доходов, сокращая сбережения и наращивая долг (благо есть куда). В этом плане у американцев хватает топлива для поддержки инфляции, но физическое потребление в ноябре не блещет. Локально это говорит о сохранении инфляционного импульса .
@truecon
#США #доходы #экономика #Кризис #расходы #бюджет #инфляция
Унылый декабрь для американского потребителя
Вслед за слабым ноябрем для потребителя США пришел не менее унылый декабрь. Располагаемые доходы американце в декабре выросли на скромные 0.2% м/м, так и не догнав инфляцию. По итогам месяца реальные располагаемые доходы на душу населения упали на 0.3% м/м и это пятый подряд месяц их падения. Относительно декабря 2019 года они выросли на 2.7%, а относительно декабря 2020 года упали на 0.5%. Продолжали расти выплаты налогов, на этом фоне чистый трансферт от государства сократился до докризисных 5.8% от располагаемых доходов. Основным источником роста доходов оставался рост фонда зарплат в частном секторе +0.8% м/м и +10% г/г.
Относительно декабря 2019 года фонд зарплат вырос на 15%, но, учитывая, что занятых все же меньше, чем до кризиса, то в среднем на занятого в частном секторе рост з/п составил 17.3% в номинальном выражении за два года и это рекордный прирост с 1982 года, мало того процесс ускоряется. Фактически это означает, что зарплаты растут темпами близкими к пиковым уровням периода стагфляции 1970-х (тогда максимальный прирост за 2 года достигал 18.9%) и это создает достаточно большой потенциал для инфляции. Но даже такой рост зарплат не может компенсировать «инфляционный налог» на потребителя, потому потребительские настроения на многолетних минимумах.
Норма сбережений американцев в декабре немного подросла (7.9%), а потребительские расходы снизились на 0.6% м/м на фоне новой волны пандемии и высокой инфляции. Реальные расходы на душу населения упали в итоге на 1.1% м/м и были лишь на 2.8% выше уровней декабря 2019 года. Потребление товаров в реальном выражении в декабре сократилось на 3.1% м/м, в услугах мизерный прирост на 0.1% м/м. Отчасти провал обусловлен тем, что американцы заранее закупались на фоне дефицитов, а уже в декабре потребление сократилось до уровней весны 2021 года.
Итог последних двух месяцев года в США – сокращение физического потребления, ухудшение потребительских настроений, стремительный рост зарплат и цен.
@truecon
Унылый декабрь для американского потребителя
Вслед за слабым ноябрем для потребителя США пришел не менее унылый декабрь. Располагаемые доходы американце в декабре выросли на скромные 0.2% м/м, так и не догнав инфляцию. По итогам месяца реальные располагаемые доходы на душу населения упали на 0.3% м/м и это пятый подряд месяц их падения. Относительно декабря 2019 года они выросли на 2.7%, а относительно декабря 2020 года упали на 0.5%. Продолжали расти выплаты налогов, на этом фоне чистый трансферт от государства сократился до докризисных 5.8% от располагаемых доходов. Основным источником роста доходов оставался рост фонда зарплат в частном секторе +0.8% м/м и +10% г/г.
Относительно декабря 2019 года фонд зарплат вырос на 15%, но, учитывая, что занятых все же меньше, чем до кризиса, то в среднем на занятого в частном секторе рост з/п составил 17.3% в номинальном выражении за два года и это рекордный прирост с 1982 года, мало того процесс ускоряется. Фактически это означает, что зарплаты растут темпами близкими к пиковым уровням периода стагфляции 1970-х (тогда максимальный прирост за 2 года достигал 18.9%) и это создает достаточно большой потенциал для инфляции. Но даже такой рост зарплат не может компенсировать «инфляционный налог» на потребителя, потому потребительские настроения на многолетних минимумах.
Норма сбережений американцев в декабре немного подросла (7.9%), а потребительские расходы снизились на 0.6% м/м на фоне новой волны пандемии и высокой инфляции. Реальные расходы на душу населения упали в итоге на 1.1% м/м и были лишь на 2.8% выше уровней декабря 2019 года. Потребление товаров в реальном выражении в декабре сократилось на 3.1% м/м, в услугах мизерный прирост на 0.1% м/м. Отчасти провал обусловлен тем, что американцы заранее закупались на фоне дефицитов, а уже в декабре потребление сократилось до уровней весны 2021 года.
Итог последних двух месяцев года в США – сокращение физического потребления, ухудшение потребительских настроений, стремительный рост зарплат и цен.
@truecon
#США #доходы #экономика #Кризис #расходы #бюджет #инфляция
Доходы американские ... снова упали
В марте номинальные располагаемые доходы все же выросли на 0.5% м/м, но реальные располагаемые доходы упали на 0.3 м/м. Мало того, реальные располагаемые доходы на душу населения были лишь на 2% выше уровней декабря 2019 года, а с осени 2021 года они уверенно, хоть и не очень быстро, падают. Это и понятно, т.к. чистый трансферт от государства снизился до 5% доходов. Фонд зарплат в частном секторе растет бурно +0.6% м/м и 12.8% г/г, но это не позволяет компенсировать коррозию всех доходов за счет инфляции.
Потребление в марте выросло неплохо – на 1.1% м/м, но это в номинале и практически весь этот рост – это инфляция (0.9% м/м), в реальном выражении потребительские расходы на душу населения выросли лишь на 0.2% м/м и 2.1% г/г. Потребление товаров сократилось в реальном выражении на 0.5% м/м, в номинале рост составил 1.2%, но весь этот рост – это рост цен, которые за месяц подскочили на 1.7% м/м и 10.6% г/г. На самом деле все ушло в рост цен на бензин. Потребление услуг в реальном выражении восстановилось до докризисных уровней и впервые их превысило. Релокация расходов из товаров в услуги продолжает происходить, но без существенной коррекции товарного потребления.
В целом все говорит, что американцы стремятся поддержать свой уровень потребления, несмотря на существенный рост цен и снижение реальных доходов ... за счет сокращения нормы сбережений (упала до 6.2%) и наращивания заимствований (потребкредит резко ускорился). Все это говорит пока о сохранении основных инфляционных трендов, но, учитывая небольшое снижение цен на бензин и подержанные авто в апреле есть все шансы увидеть снижение общей инфляции... правда продуктовая инфляция может все испортить – здесь рост цен резко ускоряется.
@truecon
Доходы американские ... снова упали
В марте номинальные располагаемые доходы все же выросли на 0.5% м/м, но реальные располагаемые доходы упали на 0.3 м/м. Мало того, реальные располагаемые доходы на душу населения были лишь на 2% выше уровней декабря 2019 года, а с осени 2021 года они уверенно, хоть и не очень быстро, падают. Это и понятно, т.к. чистый трансферт от государства снизился до 5% доходов. Фонд зарплат в частном секторе растет бурно +0.6% м/м и 12.8% г/г, но это не позволяет компенсировать коррозию всех доходов за счет инфляции.
Потребление в марте выросло неплохо – на 1.1% м/м, но это в номинале и практически весь этот рост – это инфляция (0.9% м/м), в реальном выражении потребительские расходы на душу населения выросли лишь на 0.2% м/м и 2.1% г/г. Потребление товаров сократилось в реальном выражении на 0.5% м/м, в номинале рост составил 1.2%, но весь этот рост – это рост цен, которые за месяц подскочили на 1.7% м/м и 10.6% г/г. На самом деле все ушло в рост цен на бензин. Потребление услуг в реальном выражении восстановилось до докризисных уровней и впервые их превысило. Релокация расходов из товаров в услуги продолжает происходить, но без существенной коррекции товарного потребления.
В целом все говорит, что американцы стремятся поддержать свой уровень потребления, несмотря на существенный рост цен и снижение реальных доходов ... за счет сокращения нормы сбережений (упала до 6.2%) и наращивания заимствований (потребкредит резко ускорился). Все это говорит пока о сохранении основных инфляционных трендов, но, учитывая небольшое снижение цен на бензин и подержанные авто в апреле есть все шансы увидеть снижение общей инфляции... правда продуктовая инфляция может все испортить – здесь рост цен резко ускоряется.
@truecon
#США #доходы #экономика #Кризис #расходы #бюджет #инфляция
США: начинают «проедать» сбережения
Данные по доходам в США за апрель продолжили демонстрировать слабую динамику доходов и рост расходов. Хотя номинальные располагаемые доходы и выросли в апреле на 0.3% м/м, но весь этот рост съела инфляция. В итоге реальные располагаемые доходы на душу населения не выросли и были лишь на 1% выше, чем в декабре 2019 года. Чистый гострансферт ужался до 3.3% от доходов, а бурный рост зарплат не может полностью компенсировать инфляцию. Хотя фонд з/п в частном секторе продолжил расти на 0.6% м/м, годовой рост составил 12.7% г/г и это на 20% выше уровней конца 2019 года.
Расходы продолжали расти, а норма сбережений падать. За апрель номинальные расходы американцев выросли на 0.9% м/м, а годовой рост составил 9.2% г/г в номинале. Реальные расходы на душу населения в апреле выросли очень неплохо 0.6% м/м, но годовой рост был сдержанным 2.5% г/г. Американцы готовы больше тратить даже когда их реальные доходы не растут, сокращая норму сбережений, которая упала до минимума с 2008 года, составив всего 4.4%. При этом американцы достаточно активно наращивают долги. Всего на товары долгосрочного пользования американцы сейчас тратят на 30.5% больше в номинале, чем до этого кризиса, на товары краткосрочного пользования – на 24.9% больше, услуги отстали - всего +9.7%, но зато они быстро догоняют, в то время как товарное потребление вот уже год в физических величинах не растет.
Американцы готовы тратить больше, сберегать меньше в условиях высокой инфляции. При этом, есть устойчивая инфляция 4.5-5% в услугах и пока никаких намеков изменения здесь тенденций и достаточно изменчивая динамика в товарах. Но, если вернуться к норме сбережений в 4.4% - это очень низкие уровни (учитывая различные досчеты), в реальности это скорее соответствует уровням ~1.5% от располагаемых денежных доходов, что при текущей дифференциации доходов говорит о том, что большая часть домохозяйств уже «проедает» свои сбережения. Это подтверждается и динамикой депозитов в банках, которые перестали расти ...
@truecon
США: начинают «проедать» сбережения
Данные по доходам в США за апрель продолжили демонстрировать слабую динамику доходов и рост расходов. Хотя номинальные располагаемые доходы и выросли в апреле на 0.3% м/м, но весь этот рост съела инфляция. В итоге реальные располагаемые доходы на душу населения не выросли и были лишь на 1% выше, чем в декабре 2019 года. Чистый гострансферт ужался до 3.3% от доходов, а бурный рост зарплат не может полностью компенсировать инфляцию. Хотя фонд з/п в частном секторе продолжил расти на 0.6% м/м, годовой рост составил 12.7% г/г и это на 20% выше уровней конца 2019 года.
Расходы продолжали расти, а норма сбережений падать. За апрель номинальные расходы американцев выросли на 0.9% м/м, а годовой рост составил 9.2% г/г в номинале. Реальные расходы на душу населения в апреле выросли очень неплохо 0.6% м/м, но годовой рост был сдержанным 2.5% г/г. Американцы готовы больше тратить даже когда их реальные доходы не растут, сокращая норму сбережений, которая упала до минимума с 2008 года, составив всего 4.4%. При этом американцы достаточно активно наращивают долги. Всего на товары долгосрочного пользования американцы сейчас тратят на 30.5% больше в номинале, чем до этого кризиса, на товары краткосрочного пользования – на 24.9% больше, услуги отстали - всего +9.7%, но зато они быстро догоняют, в то время как товарное потребление вот уже год в физических величинах не растет.
Американцы готовы тратить больше, сберегать меньше в условиях высокой инфляции. При этом, есть устойчивая инфляция 4.5-5% в услугах и пока никаких намеков изменения здесь тенденций и достаточно изменчивая динамика в товарах. Но, если вернуться к норме сбережений в 4.4% - это очень низкие уровни (учитывая различные досчеты), в реальности это скорее соответствует уровням ~1.5% от располагаемых денежных доходов, что при текущей дифференциации доходов говорит о том, что большая часть домохозяйств уже «проедает» свои сбережения. Это подтверждается и динамикой депозитов в банках, которые перестали расти ...
@truecon
#США #доходы #экономика #Кризис #расходы #бюджет #инфляция
Доходы американские снова съела инфляция
В мае располагаемые доходы американских домохозяйств выросли на 0.5% м/м, что оказалось ниже дефлятора расходов – цены выросли за 0.6% м/м. В итоге реальные располагаемые доходы на душу населения снова снизились (-0.1% м/м) и были лишь на 0.9% выше уровня 2019 года. Зарплаты в частном секторе все же догнали инфляцию 0.6% м/м, при этом, в номинале фонд з/п был на 21% выше докризисного уровня. Но даже такой рост зарплат не может в полной мере компенсировать инфляционный налог. А также сокращение чистого бюджетного стимула, который упал до 3.2% от располагаемых доходов – минимального уровня с 2007 года.
С расходами ситуация была хуже, мало того, что статистики пересмотрели расходы за предыдущие периоды вниз, но и в мае потребительские расходы выросли лишь на 0.2% м/м, упав на 0.4% м/м в реальном выражении. Норма сбережения немного подросла с 5.2% до 5.4%, но остается сильно ниже докризисных уровней. Если смотреть в целом – то американцам хватает в последние месяцы на компенсацию инфляции, но не на наращивание потребления. И это создает предпосылки, что после падения ВВП в первом квартале, по итогам второго квартала все будет выглядеть далеко не позитивно. Пока это смотрится скорее как стагнация с переходом в рецессию, причем на фоне перегретого рынка труда на данном этапе, высокой инфляцией и пока еще высокой (за счет инфляции), но падающей рентабельностью компаний.
@truecon
Доходы американские снова съела инфляция
В мае располагаемые доходы американских домохозяйств выросли на 0.5% м/м, что оказалось ниже дефлятора расходов – цены выросли за 0.6% м/м. В итоге реальные располагаемые доходы на душу населения снова снизились (-0.1% м/м) и были лишь на 0.9% выше уровня 2019 года. Зарплаты в частном секторе все же догнали инфляцию 0.6% м/м, при этом, в номинале фонд з/п был на 21% выше докризисного уровня. Но даже такой рост зарплат не может в полной мере компенсировать инфляционный налог. А также сокращение чистого бюджетного стимула, который упал до 3.2% от располагаемых доходов – минимального уровня с 2007 года.
С расходами ситуация была хуже, мало того, что статистики пересмотрели расходы за предыдущие периоды вниз, но и в мае потребительские расходы выросли лишь на 0.2% м/м, упав на 0.4% м/м в реальном выражении. Норма сбережения немного подросла с 5.2% до 5.4%, но остается сильно ниже докризисных уровней. Если смотреть в целом – то американцам хватает в последние месяцы на компенсацию инфляции, но не на наращивание потребления. И это создает предпосылки, что после падения ВВП в первом квартале, по итогам второго квартала все будет выглядеть далеко не позитивно. Пока это смотрится скорее как стагнация с переходом в рецессию, причем на фоне перегретого рынка труда на данном этапе, высокой инфляцией и пока еще высокой (за счет инфляции), но падающей рентабельностью компаний.
@truecon
