#нефть #золото #Кризис
Трамп заявил, что ожидает длительность операции около 4 недель:
Формально: Ормуз не закрыт официально, но три танкера уже оказались под ударом, страховщики отменяют покрытие.
Реально; Maersk (приостановка всех переходов), Hapag-Lloyd (приостановка всех транзитов), CMA CGM (приостановка прохода с введением надбавки за конфликт), MSC (приостановка трафика), Nippon Yusen, Mitsui O.S.K. Lines и Kawasaki Kisen (японские компании приостановили операции)
Нефтяные мейджоры и трейдеры приостановили отгрузки нефти, топлива и СПГ. Трафик через пролив упал на 38-50% (Lloyd's List, S&P Global).
Частично нефть можно перенаправить, но это в пределах нескольких миллионов баррелей в день. Если исходить из того, что ситуация затянется на 4 недели - то потери 200-300 млн. барр. выглядят реалистичными. Частично они могут быть покрыты нефтью в море в т.ч. российской и иранской, ну и запасы понятно.
В целом это в пользу краткосрочного всплеска цен до $80-120 ... но с непредсказуемой волатильностью процесса в зависимости от развития ситуации.
@truecon
Трамп заявил, что ожидает длительность операции около 4 недель:
«Мы рассчитывали на процесс в четыре недели или около того... Это всегда был процесс в четыре недели... Это большая страна — займет четыре недели или меньше»
Формально: Ормуз не закрыт официально, но три танкера уже оказались под ударом, страховщики отменяют покрытие.
Реально; Maersk (приостановка всех переходов), Hapag-Lloyd (приостановка всех транзитов), CMA CGM (приостановка прохода с введением надбавки за конфликт), MSC (приостановка трафика), Nippon Yusen, Mitsui O.S.K. Lines и Kawasaki Kisen (японские компании приостановили операции)
Нефтяные мейджоры и трейдеры приостановили отгрузки нефти, топлива и СПГ. Трафик через пролив упал на 38-50% (Lloyd's List, S&P Global).
Частично нефть можно перенаправить, но это в пределах нескольких миллионов баррелей в день. Если исходить из того, что ситуация затянется на 4 недели - то потери 200-300 млн. барр. выглядят реалистичными. Частично они могут быть покрыты нефтью в море в т.ч. российской и иранской, ну и запасы понятно.
В целом это в пользу краткосрочного всплеска цен до $80-120 ... но с непредсказуемой волатильностью процесса в зависимости от развития ситуации.
@truecon
👍122🤔45❤13💯6😢2🙏2🐳2👎1🔥1🤬1
#нефть #инфляция #Кризис
Первый день ...
1️⃣ Нефть Brent $72 → $79... Трафик через Ормуз упал на >70%, долетело до Рас-Таннура (Саудовская Аравия) - приостановлен НПЗ, но экспорт сырой нефти продолжился. К вечеру КСИР заявили о перекрытии Ормуза
Если траффик совсем встанет - то ситуация с предложением будут ухудшаться быстрее. На начальном этапе есть определенный избыток предложения, но вымываться он будет достаточно быстро.
М.Рубио ждет от Бессента предложений [а раньше это не прорабатывалось?], очевидно что основной расчет был на быструю дестабилизацию власти... но что-то пошло не так....
2️⃣ Газ TTF $380 → $520 (на максимуме пости $600). QatarEnergy приостановила производство СПГ (Катар - это ~1/5 мирового экспорта) после атак на Ras Laffan и объявила форс-мажор.
Хотя большая часть СПГ идет в Азию, но наибольшие краткосрочные проблемы именно в Европе, в которой запасы газа в хранилищах на исторических минимумах ~30%, а в Германии и Франции чуть больше 20%. Поэтому любые перебои с поставками - это рост цен.
ОАЭ и Катар давят на Трампа ...
На деле, чем дольше будет продолжаться эта ситуация, тем сильнее будут нарастать издержки для энергетической отрасли ... и цены.
❗️На этом фоне немного в стороне прошла новость о том, что ... Апелляционный суд США отклонил просьбу правительства о продлении приостановки разбирательств [о возврате пошлин] на срок до четырех месяцев. Это позволит бизнесу начать взыскивать с бюджета уплаченные пошлины и платить придется ...
@truecon
Первый день ...
«Мы сожжем любое судно, которое попытается пройти через Ормузский пролив. Мы не позволим ни одной капли нефти покинуть этот регион», — сказал советник командующего КСИР Ибрахим Джабари.
Если траффик совсем встанет - то ситуация с предложением будут ухудшаться быстрее. На начальном этапе есть определенный избыток предложения, но вымываться он будет достаточно быстро.
М.Рубио ждет от Бессента предложений [а раньше это не прорабатывалось?], очевидно что основной расчет был на быструю дестабилизацию власти... но что-то пошло не так....
"Министр финансов США Бессент и министр энергетики США Райт представят меры по снижению стоимости нефти"
Хотя большая часть СПГ идет в Азию, но наибольшие краткосрочные проблемы именно в Европе, в которой запасы газа в хранилищах на исторических минимумах ~30%, а в Германии и Франции чуть больше 20%. Поэтому любые перебои с поставками - это рост цен.
ОАЭ и Катар давят на Трампа ...
ОАЭ исчерпают запасы ракет-перехватчиков в течение одной недели при текущих темпах, а Катар — в течение четырех дней; обе страны срочно запрашивают военную поддержку у Соединенных Штатов – Bloomberg
На деле, чем дольше будет продолжаться эта ситуация, тем сильнее будут нарастать издержки для энергетической отрасли ... и цены.
❗️На этом фоне немного в стороне прошла новость о том, что ... Апелляционный суд США отклонил просьбу правительства о продлении приостановки разбирательств [о возврате пошлин] на срок до четырех месяцев. Это позволит бизнесу начать взыскивать с бюджета уплаченные пошлины и платить придется ...
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍146❤21🤔18🔥10😢3🌭3🤣2👎1🥱1
#нефть #инфляция #Кризис
Второй день ...
🔸 Нефть Brent $72 → $79 → $82 ($85 на максимуме) ...
🔸 Газ TTF $380 → $520 → $640 ( >$770 на максимуме)
Ормузский пролив фактически закрыт: нет коммерческих проходов (или единичные случаи под огромным риском). Суда стоят на рейде: более 200 танкеров и газовозов ждут. США заявляют, что пролив «не закрыт физически», но риски делают его недоступным (атакованы до 10 танкеров)
Трамп обиделся на Испанию, которая отказалась предоставлять свои базы.
Испанцы посоветовали Трампу обращаться в ЕС ...
При этом, Трамп обещает начать по "разумной цене" страховать и защищать суда в проливе.
Это немного успокоило нефть, хотя, учитывая ширину всего 33-95 км это далеко не самая простоя задача. Иран снова пообещал топить.
Еврозона отчиталась об ускорении инфляции в феврале до 0.4% м/м (sa) и 1.9% г/г, базовая инфляция 0.4% м/м (sa) и 2.4% г/г, при этом цены на энергию падали на 3.2% г/г - в следующих отчетах будет совсем иная динамика. По мировой инфляции в целом в пределах 0.5% можем легко добавить, хотя зависит от дальнейшего развития.
К вечеру вторника спекулятивные полеты немного успокоились, пока рынок все же не верит в риски длительного процесса. Драгметаллы подраспродали, что говорит о большом спекулятивном навесе.
@truecon
Второй день ...
Ормузский пролив фактически закрыт: нет коммерческих проходов (или единичные случаи под огромным риском). Суда стоят на рейде: более 200 танкеров и газовозов ждут. США заявляют, что пролив «не закрыт физически», но риски делают его недоступным (атакованы до 10 танкеров)
Трамп обиделся на Испанию, которая отказалась предоставлять свои базы.
«...мы собирались прекратить всю торговлю с Испанией. Мы не хотим иметь никаких дел с Испанией».
Испанцы посоветовали Трампу обращаться в ЕС ...
При этом, Трамп обещает начать по "разумной цене" страховать и защищать суда в проливе.
«Этим смогут воспользоваться все судоходные линии. При необходимости военно-морские силы США начнут сопровождать танкеры через Ормузский пролив», — пообещал Трамп.
Это немного успокоило нефть, хотя, учитывая ширину всего 33-95 км это далеко не самая простоя задача. Иран снова пообещал топить.
Еврозона отчиталась об ускорении инфляции в феврале до 0.4% м/м (sa) и 1.9% г/г, базовая инфляция 0.4% м/м (sa) и 2.4% г/г, при этом цены на энергию падали на 3.2% г/г - в следующих отчетах будет совсем иная динамика. По мировой инфляции в целом в пределах 0.5% можем легко добавить, хотя зависит от дальнейшего развития.
К вечеру вторника спекулятивные полеты немного успокоились, пока рынок все же не верит в риски длительного процесса. Драгметаллы подраспродали, что говорит о большом спекулятивном навесе.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍99🤔19❤12🥴4🌭3👎1🔥1😁1😢1
#Минфин #бюджет #рубль #fx
❗️ Минфин решил отказаться от продаж валюты по бюджетном правилу до пересмотра базовой цены.
Это означает, что останутся только продажи в рамках зеркалирования 4.6 млрд руб.
Потенциально это может ослабить рубль (прямой эффект ~3 рубля). Учитывая, что средняя цена за февраль около $45 за баррель. Ну и это потенциально будет давить нв ликвидность в юане.
Но... текущие цены на нефть уже подошли к $54-55 за баррель и это, как и газ будет увеличивать выручку экспортёров.
@truecon
❗️ Минфин решил отказаться от продаж валюты по бюджетном правилу до пересмотра базовой цены.
В связи с планируемыми изменениями параметра базовой цены на нефть в бюджетном законодательстве Минфин России принял решение не проводить операций по покупке/продаже иностранной валюты и золота на внутреннем валютном рынке в рамках бюджетного правила в марте 2026 года.
При возобновлении операций объем отложенной покупки/продажи будет уточнен с учетом новых параметров базовой цены на нефть.
Это означает, что останутся только продажи в рамках зеркалирования 4.6 млрд руб.
Потенциально это может ослабить рубль (прямой эффект ~3 рубля). Учитывая, что средняя цена за февраль около $45 за баррель. Ну и это потенциально будет давить нв ликвидность в юане.
Но... текущие цены на нефть уже подошли к $54-55 за баррель и это, как и газ будет увеличивать выручку экспортёров.
@truecon
👍95🤔16🔥8🌚6❤5🐳5😁2👎1
#БанкРоссии #ставки #инфляция
Недельный прирост цен замедлился до 0.08% н/н после +0.19% н/н неделей ранее . С начала года цены выросли на 2.22%, годовая инфляция в феврале 5.8% г/г. Яйца разогнались в последние недели на фоне Масленицы, но это не помешало замедлению прироста цен предварительным данным до 0.56% м/м, что соответствует оценкам Банка России на уровне 4% (SAAR).
Это говорит о том, что в среднем за три месяца цены росли темпом 7.1% (SAAR), а по итогам квартала можем получит 7-8% по сравнению с 10% (SAAR) в прогнозе Банка России. Годовая инфляция в марте может опуститься до ~5.5-5.7% г/г против прогноза Банка России 6.3% г/г.
❗️Экономическая активность резко замедлилась в январе - по оценке Минэка ВВП сократился на 2.1% г/г, но основной причиной является меньшее количество рабочих дней - их в этом году было всего 15, т.е. на 2 дня меньше прошлогоднего уровня... поэтому ситуация ближе к стагнации.
Темпы роста розничной торговли замедлились до 0.7% г/г, услуг - до 2.7% г/г. Рост з/п в декабре замедлился даже немного сильнее ожидаемого и составил 8.1% г/г после 12.8% г/г в ноябре и 14.3% г/г в октябре, в основном это эффект базы прошлого года, но все же это говорит более сдержанном темпе роста.
В целом такая динамика позволяет снижать ставку в марте быстрее (на те же 100 б.п.), но важным фактором на мартовском заседании будет вопрос бюджета и пересмотра бюджетного правила.
Бюджет не является главным фактором принятия решений, причем кредитование тоже замедляется сильнее. Но то, как будет финансироваться дефицит, в результате пересмотра базовой цены, может сдерживать Банк России от более активного снижения ставок.
@truecon
Недельный прирост цен замедлился до 0.08% н/н после +0.19% н/н неделей ранее . С начала года цены выросли на 2.22%, годовая инфляция в феврале 5.8% г/г. Яйца разогнались в последние недели на фоне Масленицы, но это не помешало замедлению прироста цен предварительным данным до 0.56% м/м, что соответствует оценкам Банка России на уровне 4% (SAAR).
Это говорит о том, что в среднем за три месяца цены росли темпом 7.1% (SAAR), а по итогам квартала можем получит 7-8% по сравнению с 10% (SAAR) в прогнозе Банка России. Годовая инфляция в марте может опуститься до ~5.5-5.7% г/г против прогноза Банка России 6.3% г/г.
❗️Экономическая активность резко замедлилась в январе - по оценке Минэка ВВП сократился на 2.1% г/г, но основной причиной является меньшее количество рабочих дней - их в этом году было всего 15, т.е. на 2 дня меньше прошлогоднего уровня... поэтому ситуация ближе к стагнации.
Темпы роста розничной торговли замедлились до 0.7% г/г, услуг - до 2.7% г/г. Рост з/п в декабре замедлился даже немного сильнее ожидаемого и составил 8.1% г/г после 12.8% г/г в ноябре и 14.3% г/г в октябре, в основном это эффект базы прошлого года, но все же это говорит более сдержанном темпе роста.
В целом такая динамика позволяет снижать ставку в марте быстрее (на те же 100 б.п.), но важным фактором на мартовском заседании будет вопрос бюджета и пересмотра бюджетного правила.
"Если изменение параметров бюджетного правила, в частности снижение базовой цены, не сопровождается корректировкой расходов, а приводит лишь к увеличению заимствований, то это при прочих равных требует более сдержанного роста кредита экономике, то есть более медленного снижения ключевой ставки, более жесткой ДКП…
…Обусловливать решения исключительно параметрами бюджетного правила неуместно. Но это важная составляющая предпосылок, которая будет детально рассмотрена советом директоров на очередном заседании по ставке", - заявил ЦБ.
Бюджет не является главным фактором принятия решений, причем кредитование тоже замедляется сильнее. Но то, как будет финансироваться дефицит, в результате пересмотра базовой цены, может сдерживать Банк России от более активного снижения ставок.
@truecon
👍95🤔14❤12🤡5😁4👎2
#БанкРоссии #ставка #инфляция #экономика
Предварительные данные по денежной массе в феврале показали резкий прирост М2 на ₽3.32 трлн (+2.6% м/м и +11.5% г/г). Но единственной причиной такого прироста являются налоги - 28 февраля пришлось на выходные, поэтому налоги были заплачены только 2 марта, а деньги под уплату налогов оставались на счетах компаний на конец месяца.
Точно динамику оценить можно будет только в марте, но за два месяца, видимо, М2 оставалась в небольшом минусе с поправкой на налоги (⭐️ на графике). И это при высоких бюджетных расходах с начала года >₽8.2 трлн. и дефиците видимо более ₽3 трлн. Это говорит о том, что кредитная активность оставалась низкой.
Валютные депозиты росли скромно и составили $178 млрд, но это на $36 млрд больше уровня прошлого года. Доля срочных депозитов населения оставалась высокой и составила 35.6% от М2 (учитывая, что показатель М2 завышен налогами - то выше 36%, как и в январе).
Хотя цифры искажены, но в целом данные по М2 скорее говорят о том, что кредитная активность оставалась низкой в январе-феврале и она была ниже того, что мы видели в прошлом году.
Вполне вероятно, что более низкая кредитная активность может компенсировать возможные риски, связанные с пересмотром бюджетного правила.
@truecon
Предварительные данные по денежной массе в феврале показали резкий прирост М2 на ₽3.32 трлн (+2.6% м/м и +11.5% г/г). Но единственной причиной такого прироста являются налоги - 28 февраля пришлось на выходные, поэтому налоги были заплачены только 2 марта, а деньги под уплату налогов оставались на счетах компаний на конец месяца.
Точно динамику оценить можно будет только в марте, но за два месяца, видимо, М2 оставалась в небольшом минусе с поправкой на налоги (⭐️ на графике). И это при высоких бюджетных расходах с начала года >₽8.2 трлн. и дефиците видимо более ₽3 трлн. Это говорит о том, что кредитная активность оставалась низкой.
Валютные депозиты росли скромно и составили $178 млрд, но это на $36 млрд больше уровня прошлого года. Доля срочных депозитов населения оставалась высокой и составила 35.6% от М2 (учитывая, что показатель М2 завышен налогами - то выше 36%, как и в январе).
Хотя цифры искажены, но в целом данные по М2 скорее говорят о том, что кредитная активность оставалась низкой в январе-феврале и она была ниже того, что мы видели в прошлом году.
Вполне вероятно, что более низкая кредитная активность может компенсировать возможные риски, связанные с пересмотром бюджетного правила.
@truecon
👍78🤔13❤9
#нефть #инфляция #Кризис
🔸 Нефть Brent ~$85
🔸 Газ TTF ~$600
Рынок нефти продолжил отрастать на фоне происходящего в Иране и того, что Ормузский пролив, Оманский и Персидский заливы официально обозначены как "Warlike Operations Area" - закрепляет текущую ситуацию с остановкой траффика нефти, СПГ и других грузов.
Поставки нефти и газачерез Ормуз встали, некоторые страны региона уже начали сокращать добычу, Саудовская Аравия тоже может быть вынуждена через пару недель начать сокращать. Китай ограничивает экспорт нефтепродуктов. Начал улетать вверх уголь, где-то нефтепродукты.
Нефть достаточно странно выпиливает около $85, в четверг Brent ходил на $86 отжали ниже. Reuters пишет, что российскую нефть Urals в Индии уже берут с премией к Brent $4-5 за баррель.
На Шанхайской бирже цена уже тоже за $90 улетала. При этом Бессент уже третий день обещает меры по стабилизации.
❓Бессент решил вспомнить свое прошлое международного спекулянта и немного поманипулировать рынком? Учитывая, что команда Трампа играет без правил - ничего не исключено.
Но вряд ли это возможно делать как-то долго - вопрос упирается в то, как долго текущая ситуация с остановкой поставок продлится. Какое-то время потерю можно покрывать из запасов, но если это на месяц.... а то и на три (как начали говорить в Вашингтоне) - то как ты там фьючерсами не играй нефть нужна физически. А пока хаос только нарастает...
❗️ДОП.: США официально разрешили Индии покупать нефть у России - Бессент [звучит конечно унизительно для Индии, если честно]
@truecon
Рынок нефти продолжил отрастать на фоне происходящего в Иране и того, что Ормузский пролив, Оманский и Персидский заливы официально обозначены как "Warlike Operations Area" - закрепляет текущую ситуацию с остановкой траффика нефти, СПГ и других грузов.
Поставки нефти и газачерез Ормуз встали, некоторые страны региона уже начали сокращать добычу, Саудовская Аравия тоже может быть вынуждена через пару недель начать сокращать. Китай ограничивает экспорт нефтепродуктов. Начал улетать вверх уголь, где-то нефтепродукты.
Нефть достаточно странно выпиливает около $85, в четверг Brent ходил на $86 отжали ниже. Reuters пишет, что российскую нефть Urals в Индии уже берут с премией к Brent $4-5 за баррель.
The traders are selling Russian Urals to India at a premium of $4-$5 per barrel to Brent on a delivered basis for arrival at Indian ports in March and early April, three of the sources said.
На Шанхайской бирже цена уже тоже за $90 улетала. При этом Бессент уже третий день обещает меры по стабилизации.
Минфин США уже сегодня может объявить о мерах борьбы с ростом цен на энергоносители, которые включают использование рынка фьючерсов на нефть — BBG
❓Бессент решил вспомнить свое прошлое международного спекулянта и немного поманипулировать рынком? Учитывая, что команда Трампа играет без правил - ничего не исключено.
Но вряд ли это возможно делать как-то долго - вопрос упирается в то, как долго текущая ситуация с остановкой поставок продлится. Какое-то время потерю можно покрывать из запасов, но если это на месяц.... а то и на три (как начали говорить в Вашингтоне) - то как ты там фьючерсами не играй нефть нужна физически. А пока хаос только нарастает...
❗️ДОП.: США официально разрешили Индии покупать нефть у России - Бессент [звучит конечно унизительно для Индии, если честно]
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍64🤔55❤32🔥15💯7😁5😢3👎1
#инфляция #экономика #безработица #США #ставки
Рынок труда США ... пересмотры ... пересмотры
По официальным данным количество рабочих мест в США сократилось за февраль на 92 тыс. (с учетом пересмотров -161 тыс.). В частном секторе сокращение на 86 тыс., из которых 25 тыс. в промышленности. При этом рост почасовой оплаты труда даже немного ускорился до 0.4% м/м и 3.8% г/г.
На данные по занятости негативно могли повлиять холодные погоды и снежные бури, что может немного искажать реальную картину.
Уровень безработицы подрос с 4.3% до 4.4%, а вот участие в рабочей силе резко пересмотрели вниз, в итоге показатель упал до 62% (62.5% в январе), доля занятых упала до 59.3% (59.8% в январе).
Пересмотр показателя занятых -1.43 млн, рабочей силы -1.42 млн. - в принципе нет самый большой пересмотр, но особенность его в том, что гражданское население пересмотрели незначительно (-231 тыс.).
По сути подтверждается, что рынок труда не растет, но не растет и рабочая сила (нет роста предложения рабочей силы). Поэтому и безработица остается относительно низкой - миграционная политика Трампа в действии.
Для ФРС это дает неоднозначную картину, хотя количество рабочих мест и под давлением, но безработица низкая, а з/п растут, что не поддерживает тезис о необходимости снижения ставок. А инфляционные риски приличные возрастают...
@truecon
Рынок труда США ... пересмотры ... пересмотры
По официальным данным количество рабочих мест в США сократилось за февраль на 92 тыс. (с учетом пересмотров -161 тыс.). В частном секторе сокращение на 86 тыс., из которых 25 тыс. в промышленности. При этом рост почасовой оплаты труда даже немного ускорился до 0.4% м/м и 3.8% г/г.
На данные по занятости негативно могли повлиять холодные погоды и снежные бури, что может немного искажать реальную картину.
Уровень безработицы подрос с 4.3% до 4.4%, а вот участие в рабочей силе резко пересмотрели вниз, в итоге показатель упал до 62% (62.5% в январе), доля занятых упала до 59.3% (59.8% в январе).
Пересмотр показателя занятых -1.43 млн, рабочей силы -1.42 млн. - в принципе нет самый большой пересмотр, но особенность его в том, что гражданское население пересмотрели незначительно (-231 тыс.).
По сути подтверждается, что рынок труда не растет, но не растет и рабочая сила (нет роста предложения рабочей силы). Поэтому и безработица остается относительно низкой - миграционная политика Трампа в действии.
Для ФРС это дает неоднозначную картину, хотя количество рабочих мест и под давлением, но безработица низкая, а з/п растут, что не поддерживает тезис о необходимости снижения ставок. А инфляционные риски приличные возрастают...
@truecon
👍64🤔18❤5😢2🎉2👎1🔥1😁1
#нефть #инфляция #Кризис
$90 + ...
Катарский министр энергетики говорит о риске роста цен на нефть до $150 з баррель и рисках остановки добычи в странах региона.
Но наверно более важный тезис, что на восстановление добычи могут уйти недели, или месяцы, если ситуация продолжит развиваться в текущем ключе еще какое-то время. До стабилизации ситуации поставки СПГ не возобновятся.
📌 Кувейт сокращает добычу, Саудовская Аравия тоже скоро вынуждена будет это делать просто потому, что некуда сгружать...
На этом фоне цены нефти Brent уже сходили к $94 за баррель (в Шанхае выше $100). Наиболее уязвимы к нефтяному шоку Азия и Европа, США в общем-то в значительно лучшей позиции, чем в 70-х, для Трампа, после провала с пошлинам, вполне возможно это аргумент в пользу продолжения... хотя надежда у рынка на "TACO" все еще сохраняется.
Хотя понятно, что у большинства крупных стран есть запасы, чтобы сглаживать ситуацию с физическими поставками (хуже всего ситуация у Индии), но инфляционные риски это не снимает... Чем дольше продолжается (Белый дом уже говорит о 4-6 неделях) - тем выше будет, даже без прямого разрушения инфраструктуры.
‼️ДОП.: Соединенные Штаты могут вывести из-под санкций и другую российскую нефть, сообщил министр финансов Скотт Бессент
P.S.: Urals по идее сейчас уже где-то в районе $65-70 в моменте
@truecon
$90 + ...
Катарский министр энергетики говорит о риске роста цен на нефть до $150 з баррель и рисках остановки добычи в странах региона.
Но наверно более важный тезис, что на восстановление добычи могут уйти недели, или месяцы, если ситуация продолжит развиваться в текущем ключе еще какое-то время. До стабилизации ситуации поставки СПГ не возобновятся.
Министр энергетики Катара: «Мы ожидаем, что все, кто еще не объявил о форс-мажоре, сделают это в ближайшие несколько дней, пока ситуация не разрешится. Все экспортеры в регионе Персидского залива будут вынуждены объявить о форс-мажоре»
На этом фоне цены нефти Brent уже сходили к $94 за баррель (в Шанхае выше $100). Наиболее уязвимы к нефтяному шоку Азия и Европа, США в общем-то в значительно лучшей позиции, чем в 70-х, для Трампа, после провала с пошлинам, вполне возможно это аргумент в пользу продолжения... хотя надежда у рынка на "TACO" все еще сохраняется.
Хотя понятно, что у большинства крупных стран есть запасы, чтобы сглаживать ситуацию с физическими поставками (хуже всего ситуация у Индии), но инфляционные риски это не снимает... Чем дольше продолжается (Белый дом уже говорит о 4-6 неделях) - тем выше будет, даже без прямого разрушения инфраструктуры.
‼️ДОП.: Соединенные Штаты могут вывести из-под санкций и другую российскую нефть, сообщил министр финансов Скотт Бессент
P.S.: Urals по идее сейчас уже где-то в районе $65-70 в моменте
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍127❤27🤔21🎉7🌭3👎2😁2😢2🕊1
#США #инфляция #бюджет #ФРС #долг #ставки #доллар
США: ликвидности хватает ... пока
ФРС продолжает потихоньку скупать векселя правительства, за неделю еще +$15 млрд, за 4 недели покупки составили $55 млрд, с начала программы $149 млрд. Это уже привело к росту остатков банков в ФРС выше $3 трлн при том, что на счетах бюджета в ФРС близкая к целевой сумма $847 млрд. По идее через несколько недель ФРС должна притормозить, хотя пока сигналов с их стороны нет.
❗️Белый дом уведомил, что внес в Сенат кандидатуру Кевина Уорша на пост в Совете Управляющих ФРС (на 14 лет вместо С.Мирана) и почт главы ФРС (на 4 года вместо Дж.Пауэлла). Пока правда не ясны перспективы прохождения его через Банковский комитет Сената, т.к. республиканец Том Тиллис обещал блокировать любого кандидата Трампа.
Война в Иране привела к небольшому всплеску спредов денежного рынка и росту длинных ставок на фоне роста опасений инфляции (или стагфляции), но движения в целом были умеренными.
📊 Госдолг США возобновил рост: в феврале Минфин занял на рынке $271 млрд, из которых $212 векселями, рыночный долг достиг $30.6 трлн, общий долг $38.8 трлн. За последний год рыночный долг вырос на $2.57 трлн, но отчасти это связано с эффектом базы и невозможностью заимствований в начале прошлого года из-за потолка госдолга.
На проценты в феврале ушло $93.5 млрд (+8.9% г/г), в сумме за 12 месяцев на проценты ушло $1.26 трлн против $1.18 трлн годом ранее, основной причиной роста процентных расходов были не ставки, а рост самого долга. Средняя ставка по долгу относительно стабильна на уровне 3.3-3.4% за счет снижения ставок ФРС. По Notes и Bonds средние ставки 3.2% и 3.4% пока далеки от рыночных (4%+) - есть куда расти, если ставки ФРС не снижает, то средние ставки по долгу возобновят рост.
На неделе CIT (United States Court of International Trade) постановил вернуть незаконно собранные пошлины всем импортёрам, а не только тем, кто судится, Белый дом будет продолжать судиться и настаивает на том, что нужны отсрочки для технической реализации возвратов, но бюджет «попал» на $130…175 млрд с процентами, Трамп бесится (забрали любимую «игрушку»), но возвращать придется с процентами, так что эти пару сотен миллиардов можно смело приплюсовать к госдолгу и дефициту.
В целом долларовой ликвидности в избытке, но ухудшение ситуации с бюджетом и рост инфляции на фоне ситуации на Ближнем востоке, далеко не позитивны для долгосрочных долгов даже на волне Risk Off.
@truecon
США: ликвидности хватает ... пока
ФРС продолжает потихоньку скупать векселя правительства, за неделю еще +$15 млрд, за 4 недели покупки составили $55 млрд, с начала программы $149 млрд. Это уже привело к росту остатков банков в ФРС выше $3 трлн при том, что на счетах бюджета в ФРС близкая к целевой сумма $847 млрд. По идее через несколько недель ФРС должна притормозить, хотя пока сигналов с их стороны нет.
❗️Белый дом уведомил, что внес в Сенат кандидатуру Кевина Уорша на пост в Совете Управляющих ФРС (на 14 лет вместо С.Мирана) и почт главы ФРС (на 4 года вместо Дж.Пауэлла). Пока правда не ясны перспективы прохождения его через Банковский комитет Сената, т.к. республиканец Том Тиллис обещал блокировать любого кандидата Трампа.
Война в Иране привела к небольшому всплеску спредов денежного рынка и росту длинных ставок на фоне роста опасений инфляции (или стагфляции), но движения в целом были умеренными.
На проценты в феврале ушло $93.5 млрд (+8.9% г/г), в сумме за 12 месяцев на проценты ушло $1.26 трлн против $1.18 трлн годом ранее, основной причиной роста процентных расходов были не ставки, а рост самого долга. Средняя ставка по долгу относительно стабильна на уровне 3.3-3.4% за счет снижения ставок ФРС. По Notes и Bonds средние ставки 3.2% и 3.4% пока далеки от рыночных (4%+) - есть куда расти, если ставки ФРС не снижает, то средние ставки по долгу возобновят рост.
На неделе CIT (United States Court of International Trade) постановил вернуть незаконно собранные пошлины всем импортёрам, а не только тем, кто судится, Белый дом будет продолжать судиться и настаивает на том, что нужны отсрочки для технической реализации возвратов, но бюджет «попал» на $130…175 млрд с процентами, Трамп бесится (забрали любимую «игрушку»), но возвращать придется с процентами, так что эти пару сотен миллиардов можно смело приплюсовать к госдолгу и дефициту.
Продолжает потряхивать рынок частного кредита – в этот раз BlackRock ограничил вывод из HPS Corporate Lending Fund, инвесторы запросили вывод в объеме 9.3% активов, но BlackRock ограничился лимитом квартального вывода 5%. До этого с большими выводами сталкивались Blackstone и Blue Owl Capital. Учитывая, что в этом рынке большая доля проблемных кредитов, если оттоки усилятся – проблемы весом в триллион всплывут на поверхность (по оценкам МВФ до 40% заёмщиков имеют отрицательный свободный денежный поток).
В целом долларовой ликвидности в избытке, но ухудшение ситуации с бюджетом и рост инфляции на фоне ситуации на Ближнем востоке, далеко не позитивны для долгосрочных долгов даже на волне Risk Off.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍78❤19🤔8👎1😱1
#нефть #инфляция #Кризис
Неделя началась жарко максимум на $110 за баррель ... хотя, если смотреть с поправкой на инфляцию в США пока вдвое ниже 2008 года. Очевидно некоторым производителям, которые хеджировались продавая фьючерсы, может быть больно и могут быть принудительные закрытия из-за нехватки ликвидности.
@truecon
Неделя началась жарко максимум на $110 за баррель ... хотя, если смотреть с поправкой на инфляцию в США пока вдвое ниже 2008 года. Очевидно некоторым производителям, которые хеджировались продавая фьючерсы, может быть больно и могут быть принудительные закрытия из-за нехватки ликвидности.
@truecon
🔥71👍22😱13🤔6❤3🌚2👎1
#нефть #инфляция #Кризис
Пощупали $120...
Bloomberg пишет о рекордных объемах торгов фьючерсами в понедельник 900 тыс. контрактов (3/4 дневного оборота) к утру понедельника, мало сомнений в том, что "смыло" большую часть коротких хеджевых позиций.
После полета на $120 за баррель зашевелились, хотя пока нет никаких официальных заявлений, но FT пишет о возможной продаже из стратегических резервов 300-400 млн баррелей (недели на три-четыре при перебоев поставок с Ближнего Востока, если не будет разрушена добывающая инфраструктура, а уже попытки присутствуют).
Но есть нюансы - существенная часть этого запаса это США и Япония, обеим странами лить в рынок 1/4 своих резервов вряд ли рационально (на ноябрь у Японии запасы были равны 206 дней чистого импорта - выше, чем в среднем по странам МЭА), если "вдруг" конфликт затянется или начнется разрушение инфраструктуры добычи и хранения на Ближнем Востоке.
Кувейт и ОАЭ уже заявили об ограничении добычи, Бахрейнская Bapco Energies объявила форс-мажор.
Котировки цен наи газ в Европе TTF улетели на $800 за тыс. м3, после чего закрепились выше ближе к $700 за тыс. м3, пока это далеко $2000-3000 тыс., которые мы видели в 2022 году. Но инфляционный шок очевидно будет, вопрос его силы ...
@truecon
Пощупали $120...
Bloomberg пишет о рекордных объемах торгов фьючерсами в понедельник 900 тыс. контрактов (3/4 дневного оборота) к утру понедельника, мало сомнений в том, что "смыло" большую часть коротких хеджевых позиций.
После полета на $120 за баррель зашевелились, хотя пока нет никаких официальных заявлений, но FT пишет о возможной продаже из стратегических резервов 300-400 млн баррелей (недели на три-четыре при перебоев поставок с Ближнего Востока, если не будет разрушена добывающая инфраструктура, а уже попытки присутствуют).
32 страны-члена МЭА располагают стратегическими резервами в рамках коллективной системы реагирования на чрезвычайные ситуации, разработанной для нефтяных кризисов. Один из источников сообщил, что некоторые американские чиновники считают целесообразным совместное высвобождение 300-400 миллионов баррелей — от 25 до 30 процентов от 1,2 миллиарда баррелей, находящихся в резерве.
Но есть нюансы - существенная часть этого запаса это США и Япония, обеим странами лить в рынок 1/4 своих резервов вряд ли рационально (на ноябрь у Японии запасы были равны 206 дней чистого импорта - выше, чем в среднем по странам МЭА), если "вдруг" конфликт затянется или начнется разрушение инфраструктуры добычи и хранения на Ближнем Востоке.
❓Было время обсуждали один из долгосрочных сценариев: США после достижения энергонезависимости, сеет хаос на Ближнем Востоке, таким образом вводя в состояние энергодефицита основных экономических конкурентов, что разрушит их производственный потенциал и конкурентоспособность.📌 Маркером перехода в такой сценарий может быть ограничение экспорта нефти/введение пошли на экспорт нефти из США и разрушение инфраструктуры добычи на БВ. Мы пока не в нем, но кто знает, что в голове у Трампа и Ко.
Кувейт и ОАЭ уже заявили об ограничении добычи, Бахрейнская Bapco Energies объявила форс-мажор.
Котировки цен наи газ в Европе TTF улетели на $800 за тыс. м3, после чего закрепились выше ближе к $700 за тыс. м3, пока это далеко $2000-3000 тыс., которые мы видели в 2022 году. Но инфляционный шок очевидно будет, вопрос его силы ...
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍95❤13🤔12🔥11👎4😱2
#Китай #экономика #инфляция #ставки
Инфляция в Китае: ускорилась на праздники
В январе-феврале статистика в Китае сильно искажена новогодними праздниками, т.к. в этот раз Новый год был в середине февраля, то в январе она резко снизилась, в феврале компенсировала это падение ростом на 1% м/м и 1.2% г/г. Но если усреднить эти два месяца - то особо изменений нет, рост цен в декабре был 0.8% г/г, в январе-феврале 0.7% г/г.
Основным фактором роста цен в феврале традиционно был резки рост цен на туристические услуги на 14.1% м/м и 11.7% г/г. Базовая инфляция составила за январь-февраль 1.3% г/г против 1.2% г/г в октябре-декабре. Небольшой дрейф вверх присутствует, но изменения незначительны.
Рост цен на нефть как-то значимо должен сказаться только на апрельской инфляции, но эффект будет ограничен т.к. цены в Китае регулируемые, 0.7-1 п.п. в моменте может добавить, если цены здесь задержатся...
Доп.; G7 и МЭА пока не решились распечатать стратегические резервы.
@truecon
Инфляция в Китае: ускорилась на праздники
В январе-феврале статистика в Китае сильно искажена новогодними праздниками, т.к. в этот раз Новый год был в середине февраля, то в январе она резко снизилась, в феврале компенсировала это падение ростом на 1% м/м и 1.2% г/г. Но если усреднить эти два месяца - то особо изменений нет, рост цен в декабре был 0.8% г/г, в январе-феврале 0.7% г/г.
Основным фактором роста цен в феврале традиционно был резки рост цен на туристические услуги на 14.1% м/м и 11.7% г/г. Базовая инфляция составила за январь-февраль 1.3% г/г против 1.2% г/г в октябре-декабре. Небольшой дрейф вверх присутствует, но изменения незначительны.
Рост цен на нефть как-то значимо должен сказаться только на апрельской инфляции, но эффект будет ограничен т.к. цены в Китае регулируемые, 0.7-1 п.п. в моменте может добавить, если цены здесь задержатся...
Доп.; G7 и МЭА пока не решились распечатать стратегические резервы.
@truecon
1👍27❤7🤔4