# 관세 업데이트: "3번째 합의국" - 7월 16일

■ 트럼프 대통령, 인도네시아의 상호관세를 19%로 부과하는 무역 협정 타결

* 인도네시아는 미국에게 수출하는 모든 상품에 19%의 관세를 지불할 것이며, 미국에서 인도네시아로 수출하는 상품은 관세 및 비관세 장벽이 면제

* 지난 4월 국가별 상호관세를 발표할 당시 인도네시아에 부과했던 32%의 관세율보다 크게 낮아진 수치

* 베트남에 이어 아시아 국가 중 미국과의 새로운 협정을 맺은 두번째 무역 교역국

■ 트럼프 행정부, 멕시코산 신선 토마토에 대해 17.09%의 관세를 즉시 부과

* 미국 상무부, 이는 2019년 멕시코와 체결했던 관련 무관세 협정 협상이 합의 없이 종료된 데 따른 조처라 설명

* 멕시코산 토마토는 현재 미국 시장의 약 70% 비중을 차지

* 셰인바움 멕시코 대통령, 미국으로의 토마토 수출은 계속될 것이라며 협상을 통한 새로운 합의 도출에 자신감 표명

■ 트럼프 대통령, 인도는 인도네시아와 같은 선상에서 움직이고 있다 밝히며 곧 인도 시장에 접근할 것이라 언급

■ JP모건, 6월 소비자물가 상승률이 2.7%로 4개월 만에 최고치를 기록하며 트럼프 대통령의 관세 여파가 본격화된다 경고하는 가운데, 트럼프 대통령은 여전히 인플레이션이 낮다며 금리 인하를 압박

(자료 원본 ☞ https://buly.kr/GZxq1Ja)

# 관세 업데이트: "곧 시작되는 의약품 관세" - 7월 17일

■ 트럼프 대통령, 이달말부터 의약품에 낮은 관세를 부과하면서 제약회사들에게 1년여 미국내 생산라인을 건설할 시간을 주고, 그 후에는 매우 높은 관세율을 책정한다고 밝힘

* 반도체에 대한 관세 또한 의약품과 비슷하고 덜 복잡하다고 밝혔으나 구체적인 내용은 공개 하지 않음

■ 트럼프 대통령, 아프리카 등의 작은 나라들에 10%를 조금 넘는 상호관세율을 일괄 적용할 것이라고 밝히며 곧 관세 서한을 대상국들에게 발송한다 언급

* 이미 무역합의를 도출한 영국, 베트남, 인도네시아 외에 현재 5∼6개국과 추가로 무역협상을 벌이고 있다고 강조

* 인도와의 무역합의에는 매우 근접했다고 다시 강조하며 4번째 무역합의 도출국가가 될 가능성 시사

■ 트럼프 대통령, 일본과 협상을 진행 중이지만 예정대로 내달 1일부터 25%의 상호관세를 부과하게 될 가능성이 크다는 입장을 밝힘

* 트럼프 대통령, 한국을 포함한 몇몇 국가들이 자신의 위협에 무역을 개방할 의지가 있음을 시사했으며, 일본 같은 다른 나라들은 그렇지 않다고 언급

■ 카니 캐나다 총리, 어떠한 나라도 미국과 무관세 무역합의를 맺을 수 있는 가능성이 작다는 입장을 밝히며 그동안 협상에서 강경한 태도를 유지하던 입장에서 선회

(자료 원본 ☞ https://buly.kr/74WvPid)

# 관세 업데이트: "2주 남은 협상 테이블" - 7월 18일

■ 블룸버그통신, 미국 상무부는 배터리 핵심 소재로 사용되는 중국산 흑연에 93.5%의 반덤핑 관세를 부과하는 결정을 내렸다 보도

* 미국 상무부, 중국 정부가 미국 흑연 업계에 불공정하게 보조금을 지급하고 있다는 판단이며 최종 결정은 12월 5일까지 내려질 것이라 밝힘

* 93.5%의 반덤핑 관세가 발효될 시, 미국 시장에서 중국산 흑연에 실질적으로 부과되는 관세는 160%

* 반덤핑 관세란, 외국 물품이 정상 가격 이하로 판매돼 자국 산업에 피해를 줄 때 정상가격과의 차액 범위 내에서 관세를 부과하는 무역 구제 제도

■ 레빗 백악관 대변인, EU는 오랫동안 근로자와 국가에 해를 끼친다고 말해왔던 관세 및 비관세 장벽을 낮출 방법에 대해 계속해서 적극적으로 협상하고 있다고 밝힘

■ 료세이 일본 경제재생상, 트럼프 대통령이 일본에 예정대로 25%의 상호관세를 부과하게 될 가능성이 크다고 한 발언에 대해 직접적인 반응은 삼가면서 협의를 계속할 것이라는 원론적인 입장을 밝힘

(자료 원본 ☞ https://buly.kr/9iGIUKk)

# 관세 업데이트: "끝나지 않는 협상" - 7월 21일

■ 파이낸셜타임즈, 트럼프 대통령은 현재 진행중인 EU 상대 관세 협상에서 최저 관세율을 15∼20%로 설정토록 요구하고 있다고 보도

* 또한 트럼프 대통령은 자동차 부문의 품목 관세율을 인하해 달라는 EU의 요구에도 불구하고 기존 입장대로 25%를 고수하고 있다고 언급

* 이는 EU산 상품에 미국이 부과할 최저 관세율을 현행 임시 세율과 똑같이 10%로 유지하려 노력해왔던 EU의 기대에 미치지 못하는 협상 과정

■ 러트닉 상무부 장관, 8월 1일 이후 모든 무역 상대국에 기본 관세 10%가 유지되며 경제 규모가 큰 국가는 이보다 더 높은 관세율을 적용받을 것이라고 밝힘

■ 러트닉 상무부 장관, 8월 1일 이후에도 다른 나라들이 미국과 대화하는 건 얼마든지 가능하지만, 상호관세는 그날부터 바로 부과되기 시작할 것이라며 상호관세 유예 연장 가능성 일축

■ 료세이 일본 경제재생상, 오사카에서 베선트 미 재무부 장관과 만난 후 양국의 신뢰 관계가 강해졌다 생각한다고 밝히며 내주 초에 미국을 방문해 미일 8차 관세 협상을 진행한다 예고

■ 굴스비 시카고 연은 총재, 이번 소비자물가 보고서에서 트럼프 대통령의 관세 정책이 물가에 반영되는 것을 보기 시작했다고 밝힘

(자료 원본 ☞ https://buly.kr/1c9SSEB)

# 트럼프 관세수입 쪼개기 🍰

상단 차트는 국가별 및 품목별 미국의 관세수입 비중

실제 데이터가 존재하는 올해 5월까지 $24bn을 걷어들였으며, 이 수치는 트럼프 2기 시작 이후 $18bn (연초이후 +271%) 증가를 의미

더 나아가 관세수입은 2분기간 급증해 현재 $100bn 언저리까지 치솟은 것으로 알려져 (i.e. 연방정부 YTD 전체 세수 중 22%에 해당)

특히 우리나라의 경우 지금까지 국가별 관세 비중은 교역량과는 무관한 비상호적

지금까지 이게 "밀어내기 재고자산 물량"으로 인한 비대칭 효과라면, 매출 인식되는 시점 불가피한 비용 처리? 너무 과대계상되어 있는 국내 하반기 이익?? 🙈

🚨8월 1일 Action Plan🚨
▪︎ TACO 누명 벗을시 (= 상호관세 부과)
달러 일정부분 강세 전환 👉 증시는 정체 또는 조정 속 기존 주도주 로테이션 (e.g. 조선, 방산, 논시클디펜시브)

▪︎ KING TACO 전락시 (= 또 유예)
달러 추가 약세 👉 국내 정권교체로 인한 금융, 지주 등 수혜주 연장선상에서 과열 지속 누적 궤적

# 관세 업데이트: "마감시한보다 협상의 질" - 7월 22일

■ 베선트 재무장관, 현재 진행 중인 무역협상은 마감시한을 맞추는 것보다 협상의 질에 더 중점을 두고 있다고 밝힘

* 베선트 재무장관, 트럼프 대통령이 날짜를 정하고 높은 상호관세율을 부과하겠다는 전략은 마감시한까지 합의를 유도하겠다는 전략이 아니라 초 읽기에 몰린 상대국들이 미국에 더 유리한 조건을 제시하도록 하기 위한 전략이라는 점을 강조

■ 베선트 재무장관, 8월 1일 마감시간이 연장될 수도 있냐는 질문에 트럼프 대통령이 원하는 것이 무엇인지 알게 될 것이라며 확실한 답변 회피

* 20일(현지시간) 러트닉 상무장관은 8월 1일은 하드 데드라인이며 유예는 더 이상 없다고 주장한 내용과는 상반되는 발언

■ 스텔란티스, 비용 증가와 자동차 관세 부과 여파로 인해 올해 상반기 중 23억 유로(약 3조 7천억원)의 당기순손실을 예상한다 밝힘

■ 아마존, 트럼프 대통령의 관세 정책 발표 이후 소비자들에게 인기가 높은 1,200여 개의 저가 필수품 가격을 인상하며 관세 부담이 소비자 가격에 반영되는 사례 발생

(자료 원본 ☞ https://buly.kr/jZfug0)

# 중국 때리기가 아닌 친구 때리기 😡🤬😤

전일 올려드린 자료에 이어 상단 차트의 관세 시계열로 보면, 트럼프가 어디에 초점을 두고 있는지 알 수 있습니다.

관세는 애초에 중국 견제용일 것이다라는 예상과는 다르게 트럼프 2기 집권 이후 관세 수입 중 중국 비중은 계속 줄어들고 있는 반면, 자동차 수출국들의 비중은 늘고 있습니다 (i.e. 품목별 관세수입 역시 자동차가 20%로 압도적 1위).

이러한 동맹국(?)들의 관세 비중을 합치면 지난 5월까지 39.1%로 이미 중국의 38.6%를 초과한 상황입니다.

실제 부과 여부는 지켜봐야 겠으나 본격적인 상호관세 전부터 이렇게 트럼프의 민낯이 드러난 거라면, 의외로 주식 전략은 간단해 질 수도...

P.S. 자세한 전략은 세미나에서 드릴 수 있도록 하겠습니다.
참고 👉 https://t.iss.one/purequant/12404?single

# 관세 업데이트: "4번째, 5번째 합의국" - 7월 23일

■ 트럼프 대통령, 필리핀에 부과됐던 20% 상호관세율을 19%로 인하 합의

* 합의된 어느 교역국과 마찬가지로 미국이 필리핀에 내는 관세는 0%

* 트럼프 대통령, 미국과 필리핀은 군사적으로도 지속적으로 협력할 것이라 밝힘

■ 트럼프 대통령, 인도네시아가 미국이 부과하는 상호관세 세율을 32%에서 19%로 낮추는 대가로 미국이 수출하는 자동차와 농산물, 의약품에 대해 각종 규제 적용을 면제하기로 했다 밝힘

* 트럼프 대통령, 인도네시아는 귀중한 핵심광물을 미국에 공급할 것이며, 보잉 항공기와 미국산 농산물·에너지를 구매하기 위해 수백억달러 상당의 대규모 거래를 체결할 것이라 밝힘

* 트럼프 행정부 고위당국자, 인도네시아는 미국과의 교역에서 99% 이상의 제품에 대해 관세를 0으로 낮추고 미국에 대한 모든 비관세 장벽도 없앨 것이라 언급

* 인도네시아는 미국 기업들의 매출을 사실상 빼앗기 위해 인터넷에 세금을 매기고 싶어 한 몇 국가 중 하나였지만 관세에서 자유로운 인터넷이 중요하다는 신호를 보냄으로써 역사적인 업적을 달성했다 강조

* 미국은 중국 등이 관세를 피하기 위해 인도네시아를 통해 환적한 제품에는 19%가 아닌 40% 관세를 부과한다 언급

■ 미국과 중국, 다음달 12일(현지시간)로 끝나는 상호 고율 관세 유예 기한을 연장하는 방안 등을 논의하기 위해 다음주 스웨덴 스톡홀름에서 세번째 고위급 무역 회담을 열 예정이라 밝힘

(자료 원본 ☞ https://buly.kr/4QnasIX)

# 일본 최종 상호관세(?) 🇯🇵

4월 24% 👉 7월 25% 👉 현재 15%

760조원 정도 투자 받고 -10%p 할인 받은 관세율...당최 알 수 없는 방정식...🤣

# 관세 업데이트: "길었던 일본과의 협상, 드디어 합의를 하다" - 7월 24일

■ 트럼프 대통령, 일본에 대한 상호관세를 25%에서 15%로, 자동차 관세는 기존 총 27.5%에서 15%(기존 자동차 관세 2.5% + 자동차 품목별 관세 25%)로 낮추기로 합의했다 밝힘

* 일본은 이번 합의를 통해 미국에 5,500억 달러(약 759조원)를 투자한다 밝혔지만 구체적인 설명은 부재

* 트럼프 대통령, 이번 합의를 통해 알래스카 LNG 사업에 미일 조인트 벤처를 설립한다 밝힘

* 트럼프 대통령, 일본은 사상 처음으로 미국에 시장을 개방했다며 무역합의를 통한 성과를 적극적으로 홍보

* 이시바 총리, 이번 합의는 대미 무역흑자 국가 중에는 지금까지 가장 낮은 숫자이며 추후에 다른 품목들에 관세가 부과 될 경우 일본이 다른 나라보다 나쁜 대우를 받지 않는다는 확약을 얻었다고 밝힘

* 이시바 총리, 이번 합의에 일본의 농업을 희생시키는 내용은 일절 포함되지 않았다고 강조

* 미국 자동차정책위원회, 일본 자동차에 대한 품목별 관세 인하에 미국 산업계와 자동차 노동자들에게 해로울 것이라 우려를 제기

■ 트럼프 대통령, 시장 개방 동의시 관세 인하에 합의하지만 개방을 안하면 훨씬 더 높은 관세를 부과한다고 아직 합의 중인 교역국들을 상대로 압박

■ 파이낸셜타임스, 미국과 EU는 EU산 수입품에 15% 관세를 부과하고 항공기, 증류주, 의료기기 등 일부 품목에 대한 관세를 면제하는 무역 합의에 근접했다고 보도

* 블룸버그통신, EU는 미국과의 관세협상이 결렬될 경우 미국산 수입품에 30%의 보복관세를 매길 방침이라 보도

(자료 원본 ☞ https://buly.kr/5UI97Wz)

# 상호관세야 말로 협상용 카드 🃏

그래도 경제규모 감안해줘서 일본 760조원보다는 깍아준 550조원 규모? 🤣😢😭

보편관세는 디폴트, 상호관세는 실제 부과하기 보단 원하는 걸 (i.e. 미국 내 투자) 취하기 위한 협박 카드...🙈


블룸버그 "미국 한국과 무역 협상에 4천억 달러 투자 제안, 일본과 유사한 형태"  https://www.businesspost.co.kr/BP?command=article_view&num=404749

# 관세 업데이트: "발등에 불 떨어진 한국" - 7월 25일

■ 대한민국과 미국이 워싱턴DC에서 열기로 한 2+2 통상회담이 돌연 취소

* 기획재정부, 25일 ‘2+2회담은 베선트 재무장관의 긴급한 일정으로 개최하지 못하게 됐다면서 양측은 최대한 이른 시일 내 일정을 잡을 계획이라고 밝힘

* 베선트 장관은 트럼프 대통령의 25일~29일 스코틀랜드 방문에 동행할 가능성이 큰 것으로 알려져 상호관세 부과 시한인 8월 1일 전까지 회담이 열릴 수 있을지 불투명

■ 인도와 영국, 자유무역협정(FTA)를 체결하며 자동차, 위스키, 섬유 등 주요 품목의 관세를 서로 인하하고 양국 기업의 시장 접근성도 확대하기로 합의

* 2022년 시작된 양국의 FTA 협상은 3년 동안 지지부진했지만 올해 트럼프 행정부의 고율 관세 부과로 인해 협상에 속도를 낸 것이라 판단

■ 요미우리신문, 어제 합의에 성공한 미국과 일본의 협상 과정에서 트럼프 대통령은 대일본 관세를 1% 인하할 때마다 새로운 보상을 요구했다 보도

■ 라이칭더 대만 총통, 트럼프 행정부가 부과한 32% 고율 관세를 낮추기 위한 4차 협상이 진행 중이라 밝힘

■ 룰라 브라질 대통령, 미국이 브라질에 부과 예고한 50% 관세와 관련해 트럼프 대통령과의 직접 대화 의지를 재차 강조

■ 현대자동차, 2분기 역대 최대 매출을 기록했지만 미국의 관세 부과 여파가 본격화되며 영업이익은 작년 동기 대비 15.8% 급감

(자료 원본 ☞ https://buly.kr/15PCxcp)

[DAOL퀀트 김경훈] Active Quant의 定石 - 7/28

"넷마블을 필두로 업종에 퍼지는 온기"

2Q25분기 5번째 업데이트 (7.28 ~ 8.8)

▪︎ RESULTS:
* SURPRISE 예상:
네오위즈, 리노공업 등 총 6종목

* SHOCK 예상:
BGF리테일, 롯데케미칼 등 총 5종목

▪︎ COMMENTS:
• 지난 5월 넷마블로 시작된 게임주 2분기 LONG 포지션은 지금까지도 이어지며 네오위즈 등 중소형주 중심으로 온기 확산

• 2분기 실적을 기발표한 반도체 BIG2의 이익 격차가 다음 3분기에도 더 확대 (SK하이닉스 12조원 vs 삼성전자 8조원)

• 그 외 기존 주도주인 조선업은 지속 눈높이 높여가며 역사를 새로 써가고 있는 가운데, 편의점주 및 정유 화학 등은 최근 다년간 부정적인 흐름 이어가는 양상 (i.e. 점포수 감소 또는 적자 확대)

(원본 링크 → https://buly.kr/6Mrwvot)

# 관세 업데이트: "협상에 속도 내는 미국, EU와도 합의 완료" - 7월 28일

■ 미국과 EU, 관세 협상 종료 시한을 닷새 앞두고 EU산 상품에 15％ 관세를 부과하는 내용의 무역협정을 전격 타결

* 미국으로 수출되는 EU산 자동차에 15% (12.5% 품목별 관세 + 기존 2.5% 관세) 관세율이 부과된다 밝힘

* 다만 의약품에 관련하여 트럼프 대통령은 15% 관세율이 적용되지 않는다 밝혔지만 폰데어라이엔 EU 집행위원장은 15% 관세율이 자동차, 반도체, 의약품을 포함한 대부분 분야에 적용된다 밝힘

* 폰데어라이엔 집행위원장, 전략적 품목 (모든 항공기 및 관련 부품과 특정 화학 제품, 특정 복제약, 반도체 장비, 특정 농산물 및 천연자원과 핵심 원자재)은 상호 무관세 적용 대상이라 밝힘

* EU, 연간 2,500억 달러씩, 향후 3년간 총 7,500억 달러(약 1,000조원)를 미국산 에너지에 대규모 투자 약속

■ 홍콩매체 SCMP, 미국과 중국은 28일~29일 예정된 고위급 무역회담에서 지난 5월 이뤄진 관세 휴전을 90일간 추가로 연장할 것으로 예상된다 보도

* 베선트 재무장관, 22일 폭스 인터뷰에서 미중간 3차 고위급 무역회담에 대해 초고율 관세 유예 연장을 시사

■ 스타머 영국 총리, 트럼프 대통령에게 영국산 철강에 대한 관세 면제의 최종 합의를 촉구할 방침

■ 트럼프 대통령, 무역상대국과의 관세 협상과 관련해 8월 1일까지 대부분 끝내겠다고 밝힘

■ 러트닉 상무장관, 무역확정법 232조에 근거한 반도체 관세를 2주 후에 발표할 것으로 예상한다 밝힘

(자료 원본 ☞ https://buly.kr/EooKYq7)

# 관세 업데이트: "푸틴한테 화난 트럼프" - 7월 29일

■ 트럼프 대통령, 아직 미국과 관세 관련 합의에 이르지 않은 대다수 국가에 대한 상호 관세율이 15∼20%로 매겨질 것이라고 밝힘

* 이 같은 관세율이 적용되는 국가는 주요 교역 상대국을 제외한, 즉 상호관세율을 통보받지 않은 약 200개국

* 전 교역국을 상대로 현재 부과하고 있는 10%의 보편관세가 15%~20%로 상승한다는 뜻

■ 트럼프 대통령, 외국산 의약품에 대한 품목별 관세 부과는 조만간 발표하게 될 것이라 언급

■ 트럼프 대통령, 조속한 우크라이나 전쟁 평화 협상을 촉진하기 위해 러시아에 대해 설정한 고강도 관세 제재 유예 50일 시한을 10일 또는 12일로 줄일 예정이다 밝힘

* 젤렌스키 대통령, 러시아에 대한 관세 유예 시한을 단축한 트럼프 대통령의 결단에 찬사

■ 미국과 중국, 스톡홀름에서 이틀 간 3차 고위급 무역협상 진행

* 미국에선 베선트 재무장관과 그리어 USTR 대표, 중국에선 경제 실세인 허리펑 부총리등이 참석했으며 양 국은 29일(현지시간) 오전 협상을 재개하기로 밝힘

* 로이터통신, 양국은 관세 휴전을 3개월 더 연장하는 것을 목표로 하고 있다고 보도

(자료 원본 ☞ https://buly.kr/NkCUQm)