└└└ 생각해보니 정말 웃픈 건,

본인이 스스로 48시간을 주고, 혼자 답을 하고 있다는...😳😳

└└└└ 하도 답답해서 또 트럼프에게 직접가서 물어봤습니다.

답변 오는대로 업데이트 드리겠습니다. 😜🫡🫡

# 관세 업데이트: "전쟁 일으키고 동맹국 압박" - 3월 24일

■ 트럼프 대통령, 이란 전쟁 여파로 가스 수급 차질을 겪는 EU에 대해 무역합의를 비준 과정에서 수정할 경우 미국산 LNG에 대한 예외적 배려는 없을 것이라 경고

* 트럼프 대통령은 이란 전쟁으로 호르무즈 해협이 봉쇄되며 글로벌 에너지 수급이 흔들리는 상황을 동맹국 압박 카드로 적극 활용하겠다는 의지를 노골적으로 드러냄

* 퍼즈더 EU주재 미국 대사, EU가 무역합의를 수정 없이 비준해야 하며 그렇지 않을 경우 미국산 LNG에 대한 특혜적 접근권이 사라질 것이라고 강조

* 퍼즈더 대사, 미국은 유럽과의 거래를 이어가겠지만 조건은 이전만큼 우호적이지 않을 것이며, 미국산 LNG를 원하는 다른 수요처도 존재한다고 강조

■ EU 집행위원회, EU-메르코수르 자유무역협정(FTA)이 오는 5월 1일부터 잠정 시행된다고 발표

* 셰프초비치 EU 집행위원, 이번 결정이 주요 무역 파트너로서 EU의 신뢰를 보여주는 의미 있는 진전이라고 평가

■ 중국, 일본을 상대로 갈륨·게르마늄 수출을 전면 중단하며 압박 수위를 강화

* 홍콩 사우스차이나모닝포스트, 중국 관세청 자료 인용해 올해 1~2월 대일 갈륨 수출이 0으로 집계됐다고 보도

■ 굴스비 시카고 연은 총재, 금리 인하 논의는 관세발 인플레이션이 일시적이라는 전제에 기반했으나, 이번 이란 전쟁은 그 계획에 분명한 차질을 초래한다고 언급

(자료 원본 ☞ https://buly.kr/CqpmrH)

# "Trump Put"에도 패시브 외국인 추가 유출 😷🤒🤕

▪︎ 금일 -3% 대의 상당히 큰 좌수의 감소가 발생하며 지난주 초 이후 추가 유출 시그널 발생 (i.e. 적정 유출액 -5,329억원)

▪︎ 지난주 부터 1여년 만에 발생한 3 거래일 연속 유출에 대한 적정 유출액은 -1.1조원에 해당하며, 이는 여전히 수급 부합률 100%를 초과 중 (i.e. 팔 것 그 이상으로 팔고있다는 의미)

▪︎ 전일 이란 관련 "TRUMP PUT"으로 미 증시는 상승했지만, 최종 합의까지 5일간 유예 기간을 설정하며 여전한 불확실성이 반영된 결과라는 해석

▪︎ 패시브 수급 측면에서 이번주까지는 관망세, 이번주 주말 사이 전개 될 이란 관련 불확실성 해소 여부에 따라 수급 안정권 진위 판단 가능할 것으로 예상

P.S. 외부 세미나 일정 중이라 업데이트가 늦어진 점 양해의 말씀 올립니다. 🫡

[DAOL퀀트 김경훈] Active Quant의 定石 - 3/25

"팔고 나간 걸 후회하게 될 외국인들"

1Q26분기 2번째 업데이트 (3.25 ~ 4.3)

▪︎ 반도체 BIG2, 실적 새역사는 계속되는 중
* 삼성전자: 1Q26 영업이익 45조원, FY27 지배순이익 336조원으로 2주 전 대비 각각 +7%, +34% 증가
* SK하이닉스: 1Q26 영업이익 38조원, FY27 지배순이익 261조원으로 2주 전 대비 각각 +9%, 85% 증가했으며, 여전히 "Undervalued" 상태

■ 이번 업데이트 내 다수의 포지션 생성 중에서도 유의미한 추정치 변화는 부재한 상황 (시장 전반적인 리포트 빙하기 영향)

■ 유의미한 추정치 변화 종목:
* LONG: SK하이닉스, 삼성전자, LG이노텍, 대덕전자, 롯데케미칼, 대형 증권주
* SHORT: 롯데에너지머티, 펄어비스

(원본 링크 → https://buly.kr/1cAtmAN)

# 관세 업데이트: "EU-호주 FTA 체결" - 3월 25일

■ EU와 호주, EU산 대부분 상품과 호주 핵심 광물에 대한 관세를 철폐하는 FTA 체결

* 폰데어라이엔 EU 집행위원장과 앨버니지 호주 총리, 호주 캔버라 의회에서 8년간의 협상을 마무리하고 FTA에 서명

* 농산물 분야에서 호주산 와인·스파클링·과일·채소·초콜릿·치즈 관세를 즉시 또는 단계적으로 0%로 인하

* FTA 최대 쟁점이던 호주산 쇠고기는 EU가 3만600톤 쿼터를 설정하고, 이 중 약 55%에 무관세 적용

* EU와 호주는 핵심 원자재 부문 협력 강화에도 합의하며 호주가 EU의 리튬·텅스텐 등 핵심 광물 확보를 지원하기로 결정

* 폰데어라이엔 집행위원장, 강대국들이 관세를 지렛대이자 공급망 취약점으로 활용하고 있다며 관세 정책 비판

* 앨버니지 총리, 이번 협정은 EU·호주가 자유롭고 공정한 무역을 지지하며 그 실현이 모두의 이익임을 보여준다고 강조

■ 폰데어라이엔 EU 집행위원장, 호르무즈 해협 봉쇄를 중단하고 중동 긴장 완화를 위해 미국·이란의 즉각 협상 촉구

■ 한국무역협회 국제무역통상연구소, 분기 EBSI 지수는 106.6으로 수출 비중이 높은 반도체가 전체 지수를 견인한 것으로 발표

* EBSI는 다음 분기 수출 경기에 대한 기업 전망 지표로, 100을 상회하면 개선 기대가 우세함을 의미

(자료 원본 ☞ https://buly.kr/44zVjJf)

# 또또또 패시브 외국인 유출 🙈

지난주 월, 화, 수에 이어 이번주 어제와 오늘 패시브 쪽의 축가 유출이 발생했습니다.

다만, 금일 좌수 감소 폭은 -0.3%에 해당하는 만큼 전일 대비 큰 폭으로 줄어들었습니다.

오늘은 EEM 상장 이후 장기 차트도 같이 올려드립니다. 패시브는 상장 이후 추세적으로 줄곧 우리나라 비중을 줄여온 가운데, 전체 외국인의 현 수급 레벨은 08 리만사태를 밑도는 역사적 최저점 수준입니다.

P.S. 금일도 외부일정으로 업로드가 다소 늦어진 점 양해의 말씀 올립니다. 🫡🫡

# 관세 업데이트: "이 와중에 글로벌 관세" - 3월 26일

■ 나바로 백악관 무역·제조업 담당 고문, 미국의 글로벌 관세를 기존 10%에서 15%로 인상하는 방안이 실행 단계에 있다고 언급

* 폴리티코, 나바로 고문이 글로벌 관세 인상과 관련해 이미 시행됐거나 최소한 실행 단계에 있다고 밝히며, 이란 전쟁 상황에서도 세율 인상 계획을 유지할 뜻을 시사했다고 보도

* 나바로 백악관 고문, IEEPA 관세 소송에서는 패소했지만 대법원이 다른 법적 근거의 적용 가능성을 인정했다며 관세 부과의 정당성을 재차 강조

* 나바로 고문은 트럼프 대통령의 관세 책사로 불리는 인물

* 앞서 베선트 재무장관 역시 글로벌 관세가 10%에서 15%로 인상될 예정이라 밝혔으나 아직 트럼프 행정부는 관세를 15%로 인상하는 행정명령이나 대통령 포고문을 아직 발표하지 않은 상태

■ 레빗 백악관 대변인, 트럼프 대통령과 시진핑 주석의 회담이 5월 14~15일 중국 베이징에서 열릴 예정이라 밝힘

* 이는 당초 3월 31일부터 4월 2일까지로 예정되었던 일정 보다 6주가량 연기

* 레빗 대변인, 트럼프 대통령과 영부인 멜라니아 트럼프 여사는 올해 중 워싱턴에서 시진핑 주석과 부인 펑리위안 여사의 답방을 주최할 예정이라고 밝히며 상호 방문 계획을 공개

* 트럼프 대통령, 시진핑 주석과 함께할 시간을 매우 고대하고 있으며, 기념비적 행사가 될 것으로 확신한다 언급

* 한편으론 재조정된 방중 일정 이전에 전쟁이 마무리될 수 있다는 낙관적인 기대가 반영

(자료 원본 ☞ https://buly.kr/3u4l7Dl)

# 제본스 파라독스 - feat. 구글 터보퀀트

"효율성은 가격을 낮춰 오히려 수요를 키운다"

👉 인류의 산업혁명 때마다 매번 경험. 결국 P가 빠지면 Q 상승이 총수요를 지탱한다. ECON 101 👨‍🎓.

# 또 떠난 패시브 외국인 - "올해 들어온 거 모두 뱉어내는 중" 🤮

오늘도 패시브 외국인의 유출이 이어졌습니다.

강도는 무의미하다 볼 수 있는 -0.3%로 어제와 동일한 수준이긴 하나, 누적으로 살펴보면 올해 어렵게 들어와 준 순유입 2.3조원 중 절반을 상회하는 1.3조원 물량이 이미 유출됐습니다.

과거 같았으면 이정도 외국인 매도 공세에 (i.e. 25년 10월 이후 -50조원) 해당하는 KOSPI 레벨은 이미 1,000P 대 수준이었겠으나, 현재 증시를 지키고 있는 건 기관(금투)수급이다 보니 이를 상쇄시키며 어느정도 시간을 벌어주고 있다는 판단입니다.

(바라건대, 하반기 "멀티플 리레이팅" 환경 때 유입 전환을 위한 현재는 전략적인 수급 Room 만들기? 🤞🤞)

└ 펀더먼털은 이상무! + 미국에서도 최근 다시 고개 드는 중!! 🫡🫡

# 잊을만하면 찾아오는 탐방시즌 - "4Q25 확정치" 🔭

다음주면 곧바로 1분기 실적시즌이 시작되는 만큼 본격적인 탐방시즌에 맞춰 "탐방용 기업개요" 자료을 업데이트 했습니다.

엑셀파일 왼쪽 상단에 종목명만 기입하시면, IS/BS/CF/Financial Ratio 등의 주요 재무제표 데이터들을 앞뒤 1장으로 보실 수 있는 투자참고 자료입니다.

분기 및 연간 데이터들은 매 실적시즌 마지막날의 익일로 자동 세팅되어 있는만큼, 최소 연 4회만 업데이트 해주시면 원하실때마다 사용 가능한 자료입니다.

탐방뿐만 아니라 관심종목 재무제표 정보를 빠르고 간편하게 보고자 하실 때 활용해 주시면 유요할 것 같습니다!

P.S. 제 정기 고객분들께는 등록된 주소로 송부드렸습니다. 혹시라도 메일이 누락되신 분들은 저희 담당 브로커께 문의주시면 바로 송부드릴 수 있도록 하겠습니다. 감사합니다! 🫡🫡

# 이정도면 병, 고칠 수 없는 불치병 🤪🚑

이번 공화당 전국 하원 위원회 연설에서,

[00:06] "이란은 우리와 협상하기를 너무 원합니다. 허나 자국민이나 우리에게 죽임을 당할까봐 협상이라는 말을 못하고 있습니다." 🤣

[00:35] "저에게 그들의 지도자가 되어달라고 애원하고 있지만, 미안하지만 저는 싫다고 얘기했습니다." 😂😂

ㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋ

👉 이런 양반에 금융시장이 요동치며 반응하고 있다는게... 창피함은 우리 모두의 몫... 쥐구멍이 어디였더라... 🙈🙈🙈

# 호르무즈 해협 통과한 배 수 🚢

현재 전쟁 발발 이후 가장 많은 통행량 🙏

# 10년 전으로 회귀한 삼성전자 👣

금일자 삼성전자의 외국인 보유 비중은 정확히 딱 10년 전으로 돌아간 49.1%. 이는 2017년 반도체 슈퍼사이클 직전 수준 🔥

그 와중에 외국인 누적 순매수 레벨은 역대 최저급 🐢🐢🐢

# 관세 업데이트: "드디어 진전이 있는 미국과 EU의 협의" - 3월 27일

■ EU, 미국과 체결한 무역협정이 2차례의 제동 끝에 유럽의회에서 승인

* 미국이 협정의 취지를 훼손하거나 EU 기업을 차별하고, 회원국의 영토·외교·안보를 위협하거나 경제적 압박을 가할 경우 협정을 중단할 수 있다는 조건이 포함됨

* 랑에 유럽의회 무역위원회 위원장, 해당 조항은 연초 트럼프 대통령의 그린란드 병합 발언으로 촉발된 미·유럽 간 긴장과 관련이 있다고 설명

* EU산 철강 파생제품에 대한 미국의 관세 철폐를 협정 적용과 연계하는 조항과, 협정이 2028년 3월 종료되도록 한 일몰 조항도 함께 포함

* 셰프코비치 EU 무역·경제안보 담당 집행위원, 이번 유럽의회에서의 승인은 미국과의 협정 이행을 위한 중요한 단계라고 환영하며 그리어 USTR 대표와 만나 협정에 대해 추가로 논의할 것이라 언급

* EU와 미국의 무역 협정은 EU 회원국 27개국의 승인을 거쳐야 최종 발효

■ 미 싱크탱크 브루킹스 연구소, 트럼프 대통령이 지난해 부과한 고율 관세가 미국 경제 성장에 거의 기여하지 못했다는 분석을 발표

■ 대한민국 산업통상부, 석유산업의 핵심 기초 원료인 나프타(납사) 수출이 27일 자정부터 전면 금지된다고 밝힘

* 이는 중동 전쟁 장기화로 나프타 수급이 불안정해지고 원료 공급 위기가 산업 전반으로 확산되자, 정부가 긴급 대응 조치를 내놓은 것이라 판단

■ 대한민국 산업통상부 무역위원회, 일본산 산업용 로봇에 17.45∼18.64%, 중국산에 15.96∼19.85%의 반덤핑 관세를 부과

(자료 원본 ☞ https://buly.kr/YgMq80)

# 현시각 우리만큼 화나있을 미국인 🇺🇸🤬

베센트 계획 다 망가뜨린... (자기 대통령이라 뭐라 말은 못하고...) 😭

📢 금일 패시브 외국인 유출은 없었습니다. 다행입니다. 👏👏

# 관세 업데이트: "그동안 조용했던 중국" - 3월 30일

■ 중국, 멕시코의 아시아산 수입품에 대한 고율 관세 조치에 보복 경고

* 중국 상무부, 멕시코의 1,463개 아시아산 제품 대상 5~50% 관세 부과가 중국 상품·서비스·투자의 시장 진입을 제한하는 무역장벽이라고 비판

* 중국 상무부, 멕시코의 조치로 약 300억달러 규모의 중국 수출이 영향을 받았고, 특히 기계·전기 분야에서 약 94억달러의 손실이 발생했다고 주장

* 중국 상무부, 자국 산업 보호를 위해 필요한 조치를 취할 권한이 있다고 언급하며 관세 보복 가능성을 시사

* 에브라르드 멕시코 경제부 장관, 자국 산업을 불공정 경쟁으로부터 보호할 권리가 있다 강조

■ 중국 상무부, 미국이 진행 중인 301조 조사에 대응해 별도의 조사에 착수한다 밝힘

* 중국 상무부, 미국의 무역 장벽을 조사하고 정당한 권익 보호를 위한 필요한 조치를 취하겠다며 강경 대응을 예고

* 그리어 USTR 대표, 중국의 조치를 상징적 대응에 불과하다고 평가하며 중국은 여전히 글로벌 공급망을 교란하고 있다고 비판

■ 한미 의원연맹 소속 여야 의원, 방미 중 미 상무부와의 면담에서 트럼프 행정부의 무역법 301조 조사에 대한 한국 기업들의 우려를 전달했다 밝힘

* 포겔 미 상무차관보, 미국의 담당자들에게 이러한 우려를 잘 전달하겠다 언급

■ 바킨 리치먼드 연은 총재, 팬데믹·반도체 부족·우크라이나 전쟁·관세·이민 정책에 이어 이란 전쟁까지 불확실성이 겹치며 경제 전망이 매우 불투명하다며 정책금리 동결이 적절하다고 평가

(자료 원본 ☞ https://buly.kr/GE9pE0E)