# 대단한 트럼프와 아이들 😳😵‍💫

이대로 장기채 지속 우상향!? 🙈

└ 난 알아요 🎵

└└ 결국 다른 나라에서 삥뜯고, 팔은 안으로 굽는 극강의 이기주의

공공부채 정상화, 미국의 정상화 아니였...

└└└ the bottom line is as follows 👇👇👇👇👇👇

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└└└└ 역시 제 채널에 즐비한 수준 높은 구독자님들 👏👏👏👏

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# 쉬어가는 코너 feat. K-9 thunder

이맘쯤 국뽕에 취할 시간 🇰🇷
21세기 인류가 만든 최강 자주포 🫡🫡

# 관세 업데이트: "제일 바쁜거 같은 그리어 USTR 대표" - 5월 23일

■ 미국과 일본, 24일 3차 관세협상 진행 예정

* 미국 측은 그리어 USTR 대표와 러트닉 상무부 장관, 일본 측은 료세이 경제재생상이 참석 예정

* 료세이 일본 경제재생상, 일본 수출의 20%를 차지하는 미국과 경제 관계를 발전시키는 것이 양국에 도움이 되지만 일방적으로 양보하는 듯한 협의는 하지 않을 것이라 밝힘

* 일본은 대미 수출액의 약 30%를 차지하는 자동차에 대한 25% 관세를 철폐하거나 인하하기 위해 다양한 제안을 할 것으로 예상

■ 닛케이, 미국의 관세 부과와 엔화가치 상승 여파로 인해 도쿄증시 프라임 시장 3월 결산 주요 기업들의 2026년 3월기 순이익은 자동차·철강·해운 업종 부진 속에 전기 대비 7% 감소하며 6년 만에 감소세로 전환될 전망이라 보도

■ 닛케이, 일본에서 생산한 북미 수출형 완성차의 1대당 수출단가가 같은 기간과 비교해 가격이 약 15% 하락했다며 전체 수출물량이 증가했음에도 총 금액은 오히려 줄었다 보도

■ 미국 상무부, 최근 중국 음극재 기업들이 최대 721%에 달하는 보조금을 받고 있다며 상계관세를 부과하기로 예비 결정

* 상계관세는 수출국이 수출보조금 등으로 부당하게 가격을 내리는 경우, 수입국이 그 효과를 없애기 위해 별도로 부과하는 관세이며 중국 음극재에 최대 721%에 달하는 관세가 붙을 수 있음

■ 연준 윌러 이사, 만약 관세가 10% 수준에서 봉합되고 7월까지 그 상태가 유지된다면 하반기에는 금리 인하를 추진할 수 있을 것이라 밝힘

(자료 원본 ☞ https://buly.kr/Ezihc0T)

# WHAT-IF SCENARIOS - "상원이 트럼프 감세안 거부하면?"

전일 미국 하원은 트럼프의 대규모 입법안인 "Big, Beautiful Bill"을 한표 차로 통과시켰습니다. 이 법안에는 대규모 세금 감면, Medicaid(저소득층 의료보장), SNAP(저소득층 식료품 지원) 등의 사회보장 프로그램 개편 등이 포함되어 있습니다.

만약 미국 상원이 하원이 통과시킨 세금 감면 법안을 승인하지 않을 경우, 입법 절차에는 여러 가지 대안이 존재합니다.

▪︎ 상원이 법안을 거부하거나 수정했을 경우의 시나리오

1. 상원이 다른 버전을 통과시킬 경우:

상원이 하원에서 통과된 법안을 수정하여 통과시키면, 그 법안은 다시 하원으로 돌아갑니다.

하원은 다음 중 하나를 선택할 수 있습니다:

• 상원의 수정안을 그대로 수용하고 법안을 대통령에게 보내기

• 상원의 수정안을 거부하고, 양원에서 선출된 의원들로 구성된 조정위원회를 통해 타협안을 도출한 이후 조정안은 다시 하원과 상원에서 각각 통과되어야 대통령에게 넘어갑니다.


2. 상원이 법안을 표결에 부치지 않거나 완전히 거부할 경우:

이 경우 해당 법안은 사실상 무산됩니다. 이를 되살리기 위해서는 하원이 상원의 우려를 반영한 수정안을 새롭게 발의하고, 다시 처음부터 입법 절차를 시작해야 할 수 있습니다.


▪︎ 결론 및 전망

트럼프의 "One Big Beautiful Bill"이 현재 형태로 상원을 통과할 가능성은 낮아 보입니다.

상원 공화당은 단순 과반수만 필요로 하는 예산 조정 절차(budget reconciliation)를 활용할 계획이지만, 해당 법안이 향후 10년간 국가 부채를 약 3.8조 달러 늘릴 것으로 예상되며, Medicaid(저소득층 의료 지원)와 SNAP(저소득층 식비 지원) 등의 프로그램에 대한 삭감도 포함되어 있어 내부 반대가 상당합니다.

랜드 폴, 론 존슨 상원의원 등은 특히 재정적 영향과 4조 달러 규모의 부채 한도 상향 조정안에 대해 강한 우려를 표명하고 있습니다. 상원 공화당 원내대표 존 튠은 이러한 우려를 반영하여 법안에 상당한 수정을 가할 것이라고 밝혔습니다.

이러한 점을 종합해볼 때, 상원은 결국 해당 법안을 일부 수정한 형태로 통과시킬 수는 있겠지만, 하원이 통과시킨 원안과는 상당히 달라질 가능성이 높습니다. 이에 따라 상하원 간의 조정과 추가 협상이 불가피할 것으로 보입니다.

👉 따라서 어제 시장금리 반락은 그간 급등 피로감에 따른 단순 기술적 요인, 향후 지속적 상방 압력 가능성 상존 🙈

# 앜ㅋㅋ 이젠 트럼프땜에 정말 웃고싶지 않아 ㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋ

"The decision comes amid a deepening crackdown in recent months by US President Donald Trump on elite institutions which he accuses of promoting 'woke' ideology and failing to tackle antisemitism."

"이번 결정은 최근 몇 달 동안 도널드 트럼프 미국 대통령이 'Woke' 사상을 조장하고 반유대주의에 대처하지 못한 것에 대한 단속."

근데 불똥은 유학생 ㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋ 🤣🤣🤣🤣🤣 (돈줄 끊겠다는 강력한 의지)

# 트럼프, 주말에 좀 제발 쉬자 😭

이젠 또 EU냐...🙂‍↔️
EU 맞불대응 보복관세 얘기 또 나오겠...🙈

└ EU향 관세 재점화 및 산업별 영향 분석 🇪🇺🇺🇸

▪︎ 또다시 시작된 "트럼프식 윽박" 👀

• 트럼프는2025년 6월 1일부터 EU 전체 수출품에 대해 50%의 관세를 부과하겠다고 위협

• 미국은 EU의 최대 단일 무역 상대국으로, 2024년 EU 전체 수출의 20%(약 €5,300억)를 차지

• 이번 관세 조치는 자동차, 항공우주, 의약품, 화학제품, 식품·음료 산업 등 주요 제조업 분야에 큰 타격을 줄 것으로 전망


▪︎ 경제적 영향 📉

• 지난 4월 부과된 기존 20% 관세로 EU GDP는 이미 0.2% 감소

• 50%의 신규 관세 부과 시 EU GDP는 전체적으로 0.5% 정도 추가 감소할 것으로 예측

• 특히 미국 수출 비중이 높은 아일랜드, 독일, 이탈리아, 프랑스가 가장 큰 피해를 볼 것으로 예상


▪︎ 제약바이오 산업 💊

• 의약품은 2024년 EU가 미국으로 가장 많이 수출한 품목으로, 수출 규모는 약 €800억

• 제약업계 관계자들은 의약품 관세가 약품 부족과 심각한 산업 혼란을 초래할 수 있다고 경고

• 덴마크의 Novo Nordisk, 프랑스의 Sanofi와 같은 유럽 제약회사 및 저세율 국가인 아일랜드에 생산시설을 구축한 미국 기업들이 심각한 타격을 받을 수 있음

• 트럼프는 미국 제약 산업의 아일랜드 및 중국 의존도를 국가안보 문제로 지적하며, 이에 따른 추가 조치 가능성을 시사함(Section 232 probe)


▪︎ 항공우주 산업 ✈️

• 항공우주 산업은 이미 트럼프 행정부의 글로벌 10% 기본 관세로 비용 상승 압력을 받고 있었음

• 특히 다양한 국가에서 부품을 조달하는 미국의 Boeing과 Airbus가 큰 피해를 받을 것으로 예상

• 유럽 최대 저가항공사이자 보잉의 주요 고객인 Ryanair는 관세로 인해 비용 상승 시 항공기 인도를 지연할 수 있다고 경고

• Airbus CEO는 관세 비용을 감당하고자 하는 업체는 없다고 강조


▪︎ 자동차 산업 🚐

• 자동차 업계는 EU가 미국과의 협상에서 자동차 관련 관세 인하 합의에 실패한 것을 강력히 비판

• 현재 EU는 미국 자동차에 10% 관세를, 미국은 EU 자동차에 2.5% 관세를 부과하고 있으며, 미국의 수입차에 대한 기존 25% 관세도 유지 중

• 트럼프의 이번 관세 위협이 현실화될 경우, 유럽 자동차 제조사의 대미 수출이 경제적으로 불가능한 수준에 이를 수 있음

• 미국 내 생산시설이 없거나 적은 아우디, 포르쉐, 볼보, 벤츠 등 유럽 브랜드가 큰 피해를 입을 것으로 전망

• 2024년 EU는 미국에 총 757,654대의 차량(€389억)을 수출한 반면, 미국으로부터의 수입은 169,152대(€78억)에 그침


▪︎ F&B 산업 🍷

• EU의 대미 식품·음료 수출 규모는 2024년 €250억 수준으로, 산업적 규모는 작지만 정치적 상징성이 큰 제품군

• 프랑스 샴페인, 이탈리아 치즈, 미국산 견과류, 과일, 채소 등이 보복 관세의 주요 타깃이 될 가능성이 높음

• 식품 업계는 전면적인 무역전쟁으로 인한 피해를 막기 위해 양측에 긴장 완화를 촉구


▪︎ 철강산업 🏭

• 트럼프 대통령은 당초 반대했던 Nippon Steel의 US Steel 인수($150억 규모)에 대해 최근 입장을 바꿔 지지 의사를 나타냄

• 이번 합병을 통해 향후 14개월 동안 7만 개 일자리 창출과 $140억의 경제적 효과를 기대

• 트럼프 대통령의 지지 표명은 일본 측의 투자 확대와 정치적 협상이 이루어진 후 이루어짐

• 그러나 미국 철강 노동조합은 이번 인수가 국내 철강 생산능력과 일자리에 악영향을 미칠 수 있다고 반대 의견을 표명


▪︎ 정치적 반응 🤬

• 트럼프의 관세 위협으로 금융 시장이 크게 흔들리며 주가와 달러 가치가 하락

• 유럽 관계자들은 최근 G7 재무장관 회담에서 미국과의 관계가 개선되었다고 느꼈던 상황에서 이번 관세 위협에 충격을 받았다고 밝힘

• EU 집행위원회는 7월 14일부터 최대 €210억 규모의 미국 제품에 대한 보복 관세 시행을 승인했으며, 상황에 따라 최대 €950억 규모의 추가 보복 조치(보잉 항공기, 자동차, 위스키 등 대상)까지 검토 중


▪︎ 추가 주요 발언 🤫

• 트럼프는 유럽 기업들이 미국으로 생산시설을 이전할 경우 관세 시행을 다소 연기할 가능성도 시사

• 베센트는 이번 관세 위협이 EU와의 협상을 압박하기 위한 전략이라고 평가

• 경제 전문가들은 US-EU 간 무역 긴장 고조가 글로벌 공급망과 경제 안정성을 심각히 저해할 수 있다고 우려

# 트럼프 EU 관세 연기 - "패턴 무한반복"

발표 직후 미국채 10년물 급등
👉 통제 밖 채권시장(?!) 🙈

# 관세 업데이트: "Round 2, Fight! ... 인줄 알았으나" - 5월 26일

■ 트럼프 대통령, EU와의 협상이 아무런 진전이 없다면서 EU 수입 상품에 6월 1일부터 곧바로 상호관세 50%를 부과하는 것을 제안한다고 밝힘

* 베센트 재무장관, 트럼프 대통령의 50% 관세 언급은 EU의 느린 협상 속도에 대한 대응이며 EU가 보다 적극적인 협상에 나서도록 하는 효과를 기대한다 언급

■ 트럼프 대통령, 아이폰 등 해외 생산 스마트폰에 대한 최소 25% 관세가 6월 말에 시작될 것이라고 시사

* 25% 관세 부과는 삼성이나 (해외에서) 제품을 만드는 다른 기업도 해당될 것이라며 그렇지 않으면 불공평하다고 밝힘

* 이는 최근 애플이 아이폰 생산거점을 인도로 옮기려는 움직임을 보인 것에 대한 조치로 예상되며, 트럼프 대통령 또한 미국에서 판매되는 아이폰이 인도 혹은 다른 나라가 아닌 미국에서 제조되기를 바란다고 언급

■ 마로시 EU 통상담당 집행위원, 협박이 아닌 상호 존중에 기반한 무역을 강조하며 최대 280억 달러 규모의 미국산 제품에 대해 25% 보복 관세를 부과하는 방안을 준비 중이라 밝힘

■ 트럼프 대통령, 폰데어라이엔 EU 집행위원장과 통화 후 적극적인 협상 의지를 보임에 따라 EU에 예고한 50% 관세 부과 시한을 6월 1일에서 7월 9일로 연기

■ 미국, 한국과의 협의에서 철강, 자동차, 반도체 등 기존에 제기해온 품목별 관세 감면 요구 외에도 소고기·쌀·수입차 배출가스 규제·정밀지도 반출 제한 등 다양한 비관세 장벽 해소를 촉구한 것으로 알려짐

P.S. 주말 동안 이어진 여러 발언들을 독자의 이해를 돕고자, 발표 시점에 따라 시간 순으로 구성하였습니다.

(자료 원본 ☞ https://buly.kr/FhNkckh)

# 더할 나위 없는 순간 ❤️

오늘 아침 예전 제 부사수였던 현 KB증권의 하인환 애널리스트(시황 담당)가 본인이 집필한 책을 가져다 주었습니다.

저도 이제 어느덧 나이를 먹은것 같습니다.

훌륭한 애널러스트가 되서 시장에 큰 인사이트를 공유하고 다니는 후배를 보니 더할 나위 없이 너무나 자랑스럽습니다.

긴 안목과 통찰력으로 준비하는 "우주항공 투자 시대가 온다", 많은 관심 부탁드립니다. ❤️❤️❤️

# 관세 업데이트: "비관세 장벽" - 5월 27일

■ 미 행정부, 지난 20~22일(현지 시각) 열린 한·미 2차 기술협의에서 균형 무역, 비관세 장벽, 경제 안보, 디지털 교역, 원산지, 상업적 고려 등 6개 분야 관련한 요구 사항을 한국 측에 전달

* 미국 측이 한국과의 논의 중 구체적인 협상 요구 사항을 공개하고 협의한 것은 이번이 처음으로, 합의를 통해 무역 불균형 문제가 해소돼야 한다고 주장

* 특히 미국 측은 한미 FTA에 의해 서로 매기는 관세가 사실상 없기 때문에 비관세 장벽 문제를 집중적으로 제기

* 비관세 장벽 중 대표적인 예는 '30개월 미만 미국산 쇠고기 수입 제한'으로, 미국 정부는 2008년 한미 간 쇠고기 시장 개방 당시 한국이 30개월 미만 쇠고기만 수입하도록 한 조치를 과도기적 조치로 규정해놓고 이후 해당 조치가 유지되는 데 대해 불만을 제기

* 한국 정부, 6/3 대선 이후 차기 정부가 들어오면 기술 협의를 진행하고 향후 일정을 미국 측과 협의해서 정할 예정이라고 밝힘

■ 미국과 EU, 트럼프 대통령의 관세 연기 결정 이후 첫 통화를 가지며 논의를 재개

* 셰프코비치 EU 무역 집행위원, 러트닉 상무장관과 그리어 USTR 대표와 좋은 전화 통화를 가졌으며, 무역 합의를 위한 건설적인 노력을 이어갈 것이라 밝힘

■ 글로벌타임스, 왕원타오 중국 상무부장이 다음달 초 프랑스 파리에서 열리는 세계무역기구(WTO) 각료 회의에 참석해 세프코비치 EU 무역 집행위원과 회동할 예정이라 보도하며 중국과 EU의 경제 무역 협력 예고

■ 로이터통신, 남아프리카공화국은 미국으로부터 연간 약 7500만∼1억㎥의 LNG를 10년에 걸쳐 수입하는 내용을 담은 무역 패키지를 제안했다 밝힘

(자료 원본 ☞ https://buly.kr/GE81vsf)

# 쉬어가는 코너 - "당신은 밀덕이십니까?"

기수만 보시고 2개 다 맞추시면 밀덕 인정!! 😄

# 쉬어가는 코너 #2 - "당신은 차쟁이이십니까?"

친한 형님께서 퇴근길 중 희귀 차종을 보시고 차쟁이인(i.e. 차만 좋아하는) 저에게 사진을 보내주셨습니다 ㅎㅎㅎㅎㅎ

측면만 보시고 맞추시면 쌉인정!! 😆😆

(P.S. 이게 우리나라에 존재하네요 ㅎㄷㄷ)

# 관세 업데이트: "몽둥이 앞에 장사 없다" - 5월 28일

■ 트럼프 대통령, EU가 신속하게 회의 날짜를 정하기 위해 전화를 해왔다고 밝히며 EU와 무역협상이 긍정적인 단계를 밟고 있다고 강조

* 트럼프 대통령, EU에 50%의 관세를 부과하려던 것에 매우 만족한다며 그와 같은 조치로 EU가 협상 속도를 높이게 됐다고 밝힘

* 트럼프 대통령, 중국에 요구했던 것과 마찬가지로 유럽 각국이 미국과의 무역에 문을 열기를 바란다며 합의를 도출하지 못하면 미국은 거래를 독자적으로 결정 (SET A DEAL)할 권한이 있다고 강조

■ 요미우리신문, 미국과 일본은 30일(현지시간) 미국 워싱턴DC에서 4차 양국 관세 협상을 벌일 것으로 전망이라 보도

* NHK, 미국은 일본이 강하게 요구하는 자동차를 비롯한 관세 조치 재검토에 대해서는 여전히 신중한 자세를 유지하고 있다고 보도

■ 지난 4월 한 달간 인도에서 미국으로 수출된 아이폰이 중국산 아이폰의 세 배를 넘었으며 이는 지난해 같은 기간 대비 76% 증가한 수치

■ 미국과 중국의 90일 관세전쟁 휴전 합의 이후, 5월 미국 소비자신뢰지수가 98.0으로 지난 4월(85.7)보다 12.3 포인트 상승

(자료 원본 ☞ https://buly.kr/GksJEk0)

# 2차전지 Day - "우리도 Price setter가 되고 싶다" 😢

바뀐건 없습니다...
그리고 우린 여전히 Price taker 역할 중...😔

# 주도주 꼭지는 언제오나? 💡

불안한 매크로 환경 속 꾸역꾸역 잘 버티고, 잘 오르는 최근 국내 주도주들의 모습입니다 (금일 2차전지장 논외).

트럼프 관세 외 올 하반기에도 불안요소들이 산적해있다 보니, 제 고객분께서는 "주도주들이 앞으로 어디까지 더 갈 수 있을까"하는 우려 또한 동시에 커지고 있는 것 같습니다.

상단 차트는 이에 대한 답을 드릴 수 있는 자료입니다.

이는 리만사태 전 글로벌 호황기 속 조선업,
2011년 유럽발 재정위기 전 차화정,
2015년 중국 소비주 및 내수 성장주,
2017년 반도체 슈퍼 사이클,
2020년 코로나발 제약바이오 등

각 구간마다 등장했던 주도주들의 주가 및 이들의 존속 여부를 결정짓는 확정치 분기 영업마진에 대한 연율화 추이입니다 (i.e. Active Quant의 정석 POST모델에서 실적 외 항상 마진을 같이 말씀드리는 이유입니다).

여기서 핵심은 "확정치 Trailing"이라는 점입니다. Over-optimism이 녹아있는 컨센서스 보다도 확정치 마진 추이의 변화는 보다 빠른 주가 변곡점을 포착하는데 도움이 됩니다.

주식 투자는 항상 사는 것 보다 파는 것이 더 어렵습니다. 이러한 방법론은 100% 꼭지에서 팔지는 못할지언정, 오른쪽 "귀" 부근에서는 확실한 시그널링을 주는 것에는 틀림 없어 보입니다.

조선, 방산, 기계, 논씨클디팬 등 현 주도주들의 마진 추이는 어떠한지 세미나를 통해 전달드릴 수 있도록 하겠습니다. 🫡

(P.S. 대다수 업종이 아직은 마진 팽창 중인 안정권 입니다)

# 관세 업데이트: "TACO🌮(Trump Always Chickens Out)" - 5월 29일

■ 아사히신문, 일본은 미국과의 관세협상에서 미 반도체 업체 엔비디아의 제품을 염두에 두고 최대 1조엔(약 9조 5000억원) 규모의 반도체 수입 방안을 제안했다고 보도

■ EU, 철강 및 자동차에 대한 미국의 25% 관세를 종료하고 트럼프 대통령이 20%로 발표한 상호관세 철회도 목표로 삼고 있다 밝힘

* EU, 협상 핵심 쟁점으로 떠오른 대미 투자 문제에서 EU가 어떤 영향력을 행사할 수 있을지 가늠하려는 의도로 역내 주요 기업에 대미 투자 관련 정보를 긴급 요청

■ 트럼프 대통령, 관세 위협 뒤 물러서는 행보를 풍자한 월가의 신조어 ‘타코(TACO: Trump Always Chickens Out) 트레이드’에 불쾌감을 내비추며 이 또한 협상에 일부분이라 반박

■ 미국 상원, 러시아의 우크라이나 전쟁 지속에 대한 반발로 러시아산 원유·우라늄에 500% 관세를 부과하는 제재 법안을 추진 중이라 밝힘

■ 중국 전기차 업계, 미국과 EU의 관세 장벽을 피해 아프리카에 진출해 판매를 확대하고, 현지 공장을 통해 미국·유럽 시장 공략의 전초기지로 삼으려는 구상을 본격화

(자료 원본 ☞ https://buly.kr/4FsVxFi)