Почти половина европейского в импорта СПГ в декабре прошлого года пришлась на США. Еще треть поделили между собой Катар и Россия. Что интересно – поставки вышли на исторический максимум достигнув 12 млн тонн в месяц. Однако, глядя на стремящийся в небо график поставок СПГ, нельзя забывать, что порывая с зависимостью от российского газа, европейские станы впадают в не менее кабальную зависимость от своих основных экономических конкурентов – США и Китая.
Большая часть поставляемого в Европу газа из США – это газ долгосрочно законтрактованный Китаем. Сегодня, когда экономическая активность в Азии низка он плывет в Европу, завтра с восстановлением экономики Поднебесной, он поплывет в Азию.
Европа слишком поздно вошла на рынок СПГ, когда он оказался уже сформированым и поделеным. Лишнего СПГ нет. Чтобы выкроить «свою» гарантированную долю, европейским странам придется платить, ждать и снова платить, сотни миллиардов долларов, ежегодно. По-другому свою энергетическую безопасность не выстроить.

Разгон китайской экономики – крайне «бычий» фактор для мирового рынка нефти. Прошлый год стал первым в этом веке, когда нефтепереработка в Китае - крупнейшем импортере нефти, снизилась. Величина этого снижения по году – 0,5 млн барр., достаточно значительна. Основной провал пришелся на летние месяцы: как раз на тот период, когда мировой рынок нефти заливался стратрезервами США до 1 млн барр в день. Два этих фактора, дававшие дополнительный навес в 1,5 млн барр в день не смогли обрушить цены на нефть, весь год они оставались на высоких уровнях.
Экономика Китая агрессивно выходит из спячки. Темпы продажи стратегической нефти США заметно снизились. ОПЕК+ продолжает перевыполнять сделку ограничивающую добычу. Россия добровольно сокращает поставки с марта на 0,5 млн барр в сутки. В таких условиях рынок очень быстро перейдет в состояние острого дефицита нефти, со всеми вытекающими по цене.

Сальдо торгового баланса РФ снизилось в 4кв22 до $60 млрд.

В дальнейшем снижение продолжится из-за нарастания импорта при сохранении или небольшом уменьшении экспорта.

Тем самым определяется тенденция рубля на ослабление.

Европа переживает глобальную топливную трансформацию. Напомним, таксономией ЕК немногим более года назад природный газ, наряду с атомной генерацией были признаны «зелеными» источниками энергии. Теперь европейские страны соревнуются в отказе от природного газа. Впрочем атомная генерация как «зеленая» альтернатива газу, тоже не переживает ренессанс в регионе.
В итоге, Европа вынуждена опираться в электрогенерации на единственный альтернативный (предсказуемый и регулируемый) источник – угольные ТЭС – самый грязный из возможных альтернатив, тем самым все глубже предавая свои «зеленые» мечты. Да и во многих странах угольные ТЭС еще не успели снести.
На фоне экстренного перехода на уголь, стоимость квот на выброс углекислого газа достигли исторического максимума – 100 долл за тонну, что еще увеличивает конечную стоимость электроэнергии для промышленности и населения региона.

Россия наращивает нефтедобычу

Российская нефтедобыча в феврале впервые достигла досанкционного уровня и может превысить показатель февраля 2022 года, пишет «Коммерсант» со ссылкой на источники.

Так, по их данным, в этом месяце нефтяники увеличили среднесуточную добычу нефти и конденсата почти на 2% относительно января, до примерно 1,508 млн тонн в сутки.
Таким образом, отрасль спустя год после введения санкций против РФ за начало военных действий на Украине вышла на уровень добычи февраля прошлого года.

Сейчас нефтекомпании наращивают производство на фоне снижения экспортной пошлины на нефть: установленная на март пошлина в $14 за тонну втрое ниже декабрьского значения. Кроме того, увеличивать экспорт нефти отрасль стимулирует небольшое снижение дисконта Urals к Brent: стоимость Urals в феврале выросла на 8% относительно прошлого месяца.

Подробнее по ссылке: https://gasandmoney.ru/novosti/rossiya-narashhivaet-neftedobychu/

Торговый баланс России с основными странами - торговыми партнерам, на которые приходится около половины продаж, в конце прошлого года оставался на высоком уровне. Несмотря на санкции, эмбарго, взорванные газопроводы, ценовые лимиты на нефть, профицит торгового баланса России  34 странами соответствовал уровням 2021 года.
Серьезных ценовых сдвигов на сырьевых рынках за последние месяцы не произошло, поэтому можно предположить, что Россия сохраняет комфортный для себя поток экспортной выручки, профицит торгового и платежного балансов, при закрытых «окнах» для оттока капитала.
Поэтому некоторое ослабление рубля в последние недели – имеет мало фундаментальных (с точки зрения экспортно-импортных операций) оснований и вероятно, произошло не из-за рыночных движений валютных потоков. Скорее падение рубля - имеет фискальную функцию – увеличение доходной базы бюджета. А значит подсанкционное правительство, с подсанкционными фининститутами все-таки нашли способы работы на валютном рынке и интервенций.

Особенность Китая, умение включать и выключать гигантскую экономику щелчком рубильника, и сейчас он вновь в режиме «On».
Китайская промышленность восстанавливается самыми высокими темпами за десятилетие. Индекс менеджеров по закупкам обрабатывающей промышленности (PMI) в феврале составил 52,6 пункта – это самый высокий показатель с 2012 года. Экономический бум подтверждается и другими опережающими индикаторами – восстановлением авиационного и дорожного трафика, закупками сырья, стабилизации рынка недвижимости.
Резкий выход экономики Китая из первых ковидных локдаунов в 2020 году сопровождался ралли на рынке сырья. Есть надежда на возобновление роста цен на ресурсы и в этом цикле. Медь один из базовых металлов промышленности, цены на нее оторвалась от локального «дна» в 7 тыс долларов за тонну, и металл уже стоит более 9 тыс. Выход цен к 11 тыс долларов (исторический максимум) – станет ярким лакмусом нового сырьевого ралли, а это само по себе способно подтолкнуть цены вверх и на другие ресурсы.

Кто покупал у России энергетические ресурсы с начала СВО?

Хотя главный покупатель — Китай, в топ-10 стран-импортёров вошли 8 членов НАТО и 7 стран ЕС.

Промышленная активность в России остается одной из самых высоких в мире. В лидерах – Индия. Активно восстанавливается Китай. В США идет спад из-за ужесточения ДКП, а на Германию и ЕС в целом влияет негатив от геополитического стресса (потеря дешевой энергии и крупных рынков сбыта).

Китай агрессивно выходит из спячки и в этом году, по прогнозам Bloomberg, установит новый рекорд потребления нефти, а значит и новый рекорд ее импорта. Нефтепродукты из Китая, шедшие на экспорт, в том числе и взамен русского дизеля в Европу, будут сокращаться. Например, Саудовская Аравия уже отреагировала на растущий спрос повышением цен, и для Европы и для Азии.
В целом, попытка Китая играть в экономическом контрцикле со странами G7 пока удается. Эконмический импульс развитого мира затухает, в то время как в Китае наоборот разгоняется. Такая асинхронная экономическая политика Китая дает свои плоды: цены на основные ресурсы стабильны, они не сильно растут, но и не падают на фоне (уже очевидной) рецессии в Европе и США.
Для российских нефтяников агрессивно переориентирующих свой экспорт – растущий спрос в Китае (и Индии) – возможность относительно легкого входа на эти рынки. Как будет решать вопрос дефицита энергоносителей Европа, после того как дым СВО уляжется – основная интрига энергетического мира.

США стоят на краю финансового краха. Сегодня 2 из 3-ех выданных в кредит доллара – это ипотека. Рынок недвижимости – локомотив роста американской экономики (впрочем, как и во многих других странах). Из-за роста ипотечных ставок выдача новых кредитов падает со скоростью превышающей 2008 году. Это тормозит покупку домов, а значит и стройку. В свою очередь – это замедляет рост ВВП страны, реальные доходы граждан и т.д.
Что более важно – снижается стоимость недвижимости. Это ухудшает качество залоговой базы и кредитного портфеля банков. С пика рынка недвижимости прошло полгода, и пока банки даже если и ощутили холодок, веющий с основного кредитного рынка США, то не отразили это в отчетности. Однако все еще впереди. Пока финансовый рынок еще не осознал новой реальности и сосредоточен на проблемах инфляции, тогда как основной риск лежит в плоскости закредитованности населения, корпораций и правительства США, значительно превышающий уровни 2008 года. Эта финансовая пирамида может начать падать и очень быстро.

График от МЭА демонстрирующий источники поступления дополнительного СПГ в Европу в прошлом году. Основной бенефициар возникшего дефицита – США. Именно американский газ заместил газ «Газпрома». Следователям, изучающим обстоятельства взрывов на «Северных потоках», стоило бы начать свою работу именно с изучения этого графика. Это заметно бы сузило круг подозреваемых в сложнейшем и крайне запутанном деле.

Скидки на российскую нефть падают благодаря спросу крупных нефтепереработчиков Китая и Индии. Теперь с доставкой до порта покупателя ESPO стоит на $6,5-7 дешевле Brent, а Urals — на $10 за баррель. Это делает цены на $2 выше, чем в прошлом месяце. Только это снижение дисконта дает России свыше $180 млн экспортных доходов в месяц.

Экспорт американского СПГ в 2023 году составит 12,1 миллиарда кубических футов в сутки, что на 14% больше, чем в прошлом году.

Экспорт СПГ увеличится еще на 5% в следующем году.

Европейский энергетический кризис привел к ренессансу угольной генерации. В частности Китай усвоил урок и сделал выводы – невозможно построить конкурентоспособную экономику без ископаемых источников энергии основываясь только на ВИЭ.
После недолгой паузы, КНР вернулась к комсомольским темпам строительства угольной генерации. В 2022 году Китай ввел в эксплуатацию 50ГВт новых угольных ТЭС- это максимум для страны за последние 7 лет. В этом году согласно планам компартии в стране будет введено 106 ГВт новых угольных ТЭС. То есть каждую неделю КНР будет запускать около 2 ГВт новехоньких угольных ТЭС. Для понимания масштабов: за весь прошлый год в России было введено 1,6 ГВт мощностей.
Такие мощности - это новый дополнительный спрос на уголь, и новый пик потребления угля вновь смещающийся на годы вправо.

График: ввод генерирующих мощностей в мире

Частные индийские нефтепереработчики борются с независимыми НПК Китая за апрельские отгрузки российской нефти ВСТО, что подталкивает цены вверх после того, как Россия снизила экспорт своего флагманского сорта Urals, сообщили отраслевые источники Reuters.

Китай обычно скупает весь экспорт нефти ВСТО из порта Козьмино благодаря близкому расположению. Однако в апреле Reliance Industries и Nayara Energy выкупили по меньшей мере пять из примерно 33 отгрузок нефти ВСТО из-за низких цен.

С перезапуском Freeport LNG экспорт СПГ из США выйдет на новые исторические максимумы. Согласно прогнозу Минэнерго США в 2023 году средний экспорт составит 12,1 млрд кубических футов в день или 125 млрд кубометров в год. В 2024 году экспорт вырастет еще на 5% и превысит 130 млрд кубометров. Такие объемы закрепят за США лидерство на рынке крупнотоннажного СПГ: страна опередит конкурентов – Катар и Австралию.
Однако легче от такого роста экспорта на Европейском рынке газа не станет. Китай крайне активно выходит из ковидной спячки и СПГ шедший в прошлом году в Европу, теперь очевидно поплывет в Поднебесную - как, то и прописано в долгосрочных контрактах.
Не хорошо будет и на американском внутреннем рынке газа: до аварии на Freeport LNG там наблюдался дефицит этого топлива. Лишь форс-мажор остановил бесконтрольный вывоз СПГ, что вкупе с экстремально теплой зимой, позволило остановить рост цен на газ. Если же следующая зима будет холодной замерзнуть может как Европа, так и ее новый газовый партнер – США.

Россия стала вторым по величине экспортером СПГ в Европу

Российский сжиженный природный газ в 2022 году помог Европе покрыть свыше 7% ее потребностей в импорте, а по итогам января-февраля этого года РФ улучшила свои позиции на европейском рынке СПГ и стала вторым по величине поставщиком, обогнав Катар, рассказала журналистам директор по исследованиям «Выгон Консалтинг» Мария Белова.

«За счет российского СПГ в 2022 году было обеспечено 4,3% газовых потребностей Европы, или 7,3% ее импорта газа. При этом наш СПГ замыкает тройку его крупнейших поставщиков в Европу», — сказала Белова.

По ее словам, в отличие от трубопроводных поставок, экспорт СПГ из России в Европу вырос с 18 миллиардов кубометров в 2021 году до 23 миллиардов в 2022 году. В условиях нехватки трубопроводного импорта любые закупки СПГ положительно влияли на газовый баланс Европы, а следовательно и на цены.

Подробнее по ссылке: https://gasandmoney.ru/mnenie/rossiya-stala-vtorym-po-velichine-eksporterom-spg-v-evropu/

Инфографика о добыче нефти на севере Африки.

Если бы в США была ВДНХ, то там должен был быть павильон Silicon Valley Bank (SVB): банк с рейтингом AAA, вкладывался в стартапы, здравоохранение, крипту кредитовал свыше 60% всей солнечной генерации. В общем, был за все хорошее и против всего плохого. За это Forbes поставил SVB на 15-е место лучших банков Америки, а Bloomberg включил в индекс гендерного равенства
Рухнувший за пару дней SVB – был слишком хорош, поэтому и стал сакральной жертвой американского финсообщества накопившего уже более 0,5 трлн долларов убытков от обесценения ценных бумаг. Это обесценение - следствие ястребиной политики ФРС. Однако буквально за пару дней ведомство «переобулось». С целью погасить панику банкам США открыты кредитные линии сроком на год под залог ценных бумаг, а рынок фьючерсов ставит на то, что ФРС перестанет увеличивать ставки.
На фоне банковского кризиса проблемы инфляции в США ушли на второй план, что и требовалось. Следующим шагом должен стать перезапуск QE, который конечно будет «не QE» как в 2019 году.