Один забавных глюков многих финансовых аналитиков и журналистов заключается в том, что они почти всегда смотрят только на одну сторону монеты, только на одну половину стакана и только на один тип последствий того или иного феномена.

Гигабайты текстов написаны о том что пандемия - это "уничтожение спроса" - на туризм, на машины, на нефть, на сумочки и так далее. В некотором роде - дефляционный шок.

Отлично. Но ограничительные меры, карантины и распространение эпидемии - это не только уничтожение спроса. Это еще может быть и уничтожением предложения, просто так получилось что пока эпидемия сильнее всего бьет по систематическим импортерам, но это - пока.

Возьмем пример.

Цитирую Bloomberg: "Платиновые и золотые рудники в Южной Африке, которые вместе составляют крупнейшую в мире отрасль драгоценных металлов, готовятся к тому, чтобы попытаться свести к минимуму локальную вспышку коронавируса, которая может нарушить работу, когда сотни тысяч людей работают в непосредственной близости."
https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-03-17/world-s-biggest-precious-metal-industry-readies-for-coronavirus

Интересно как будут работать команды сланцевиков, когда эпидемия накроет Техас, например. Я ничего не прогнозирую (я - не эпидемиолог) - но у меня отчетливое ощущение, что едва ли не по всем рынкам есть повод говорить о жесткой недооценке риска того что коронавирус будет убивать не только спрос, но и предложение на некоторые товары. А уж если этот риск реализуется (не факт - но вполне возможно), и реализуется одновременно с "деньгами с вертолета" для рядовых (и нерядовых) потребителей, то будет очень-очень-очень весело.

PS: дальние и далекие по времени коллы на нефть, золото, палладий, кофе, апельсиновый сок, свинину, зерно и так далее - сейчас стоят сущие копейки, если что.

Devon Energy Corporation снизила капитальные затраты в 2020 году почти на 30% или на 500 млн долл, до 1,3 млрд. Сокращения коснуться сланцевых месторождений в Оклахоме и бассейне PWR. Для понимания съеживания масштабов деятельности: в 2016 году капексы составляли 4 млрд долл, в 2017 – 2,8 млрд.
Дела у Devon идут скверно. Если в 2017 году компания выручила почти 14 млрд долларов, то по итогам прошлого года лишь 6,2 млрд. И хотя руководство с гордостью сообщает что 40% произведенной в этом году нефти захеджировано, а на счету компании 1,8 млрд долл наличкой, все же продает активы на 770 млн долл.  Но этих средств не хватит чтобы рассчитаться долгом в 8 млрд долл.  Поэтому уже сегодня капитализация компании 2,8 млрд долл.
 #КогоИграетТемнейший

Вот и мы о том же. https://t.iss.one/treli_gorodka/1077 Версии про «венесульэльскую месть» или «арабский заговор» выглядят уж слишком натянутыми, ровно как и все отвлекающим гипотезы.

Выходить из ОПЕК+ было необходимо, но из всех возможных моментов выбран был самый неподходящий. Откровенно обосра..сь аналитики «Роснефти» вместе с топ-менеджером. А что касаемо позиции Министерства и коллег из других компаний - так уж слишком достал их неугомонный темнейший и теперь все с наслаждением наблюдают как «акции Сечина» летят в крутом пике. А Миллер в это время демонстрирует спокойную рутинную работу, так же как и Токарев, клятые друзья «Роснефти».

По всем вопросам (и подозрениям) Вы можете писать администратору и владельцу этого канала, обозревателю журнала "Эксперт" Евгению Огородникову, по ссылке: @EOgorod

Индекс РТС потерял половину от январских максимумов, буквально за пару месяцев. Темпы падения индекса РТС сопоставимы с сентябрем-октябрем 2008 года. Однако, больше половины в российских индексах занимают: «Газпром», «Лукойл», «Сбербанк» и «Роснефть» - производные от нефти, вслед за этими бумагами РТС и валится вниз.

Кому война, а кому мать родна. Целый ряд крупных компаний в России зарабатывают сверхприбыль на падении рубля – цены на сталь, уголь, золото, цветные металлы, удобрения устанавливаются на внешних рынках в долларах США, тогда как издержки на производство всего этого, рублевые. Например ММК (при сохранении цен на сталь, и курса рубля до конца года) заработает 1 млрд долл сверхприбыли,  «Северсталь»-  1,2 млрд долл, НЛМК – 1,5 млрд долл.
Что интересно, отечественные металлурги (как и нефтяники) в начале этого века пытались стать международными мейджорами, скупая активы в США и Европе. Но им быстро дали «по носу» и они переориентировали денежные потоки на модернизацию производственных площадок в России.  И это дало свой результат: сегодня капитализация «Северстали» и НЛМК выше чем у самой крупной меткомпании в мире – ArcelorMittal. При этом слабый рубль – сверхзащита от любой неблагоприятной конъюнктуры.

- нефть обновила минимумы;
- СМИ ведут онлайн-трансляцию котировок;
- главная тема дня в вацапах и телеграмах-стоимость нефти;
- уважаемые эксперты разделились на:
А) нефть скоро заполнит все тазики и ведра на планете;
Б) нефтепроизводители скоро начнут доплачивать за избавления от этого проклятия.


Ну что же. Разворот очень близко.

Есть много версий о причинах нынешнего нефтяного кризиса, однако он должен был случиться пять лет назад, в 2014 году. Но усилиями стран ОПЕК+ тот кризис быстро купировали и он не дал очищающего эффекта. В итоге дали огромную фору американскому сланцу. За последние пять лет он смог отточить технологии, выстроить добывающую и транспортную инфраструктуру, наладить сбыт. И все в тепле и заботе стран ОПЕК+.
Кризис на нефтяном рынке все равно рано или поздно бы случился, истерия с эпидемией стала лишь спусковым крючком.  Однако спустя пять лет, кризис много больнее ударит по нефтедобытчикам, чем мог бы в 2014 году.
Любой финансист скажет, что время и деньги – взаимозаменяемые величины в экономике. А значит, чем ниже упадет цена на нефть, тем быстрее c рынка уйдут самые неэффективные добытчики. Для этого и нужен кризис, очищать рынок от накопленных неэффективностей.
 

Сделка ОПЕК+ краткосрочно принесла макроэкономическую стабилизацию для экономики России. За период 2017-2018 год она дала для страны 100-150 млрд долл дополнительной экспортной выручки. В то же время сделка сильно искажала экономические стимулы. Например «Лукойл» и «Сургутнефтегаз» компании, работающие на «кэшаут», не реализующие огромные инвеспроекты, не вкладывающие деньги в мегапроекты, были заинтересованы в соглашении ОПЕК+. У этих компаний и так добыча не росла, а соглашение позволяло поддержать цены на нефть относительно высокими.
Проигрывающими были «Роснефть» и «Газпромнефть» - многоинвестирующие компании, они оказывались под искусственным ограничением в своем развитии.  Учитывая, что нефтегаз – это больше половины прямых инвестиций в экономике страны, соглашение ОПЕК+ хотя и принесло стабильность, но сильно сдерживало инвестиции, а значит экономический рост в стране. 

Американские власти планируют ввести антироссийские санкции для стабилизации ситуации на нефтяном рынке. Об этом сообщает Wall Street Journal.
Чего именно могут коснуться ограничительные меры в отношении России, не уточняется.
Соответствующие меры планируют ввести, чтобы власти Саудовской Аравии стабилизировали цены на нефть.

Чтобы стабилизировать рынок нужно отключить хотя бы половину российского экспорта (5 млн барр в день нефтью + более 3 млн барр в нефтепродуктах). А значит санкции подобные иранским.

Интересно как прореагируют европейцы или китайцы, узнав что Госдеп им запрещает покупать нефть по Дружбе или ВСТО.

США – первые дрогнули в нефтяной войне. Количество антикризисных мер анонсированных
за пару недель говорит, что экономический блок в стране в мягко говоря шоке. Если не учитывать раздачу триллиона долларов американцам, то:
- закупка нефти в резерв в объеме 77 млн барр.;
- специальный госмеханизм для нефтяных компаний для рефинансирования долга, если им отказали банки;
- нулевая ставка ФРС;
- возможность государства входит в капитал компаний.
Однако все это не решает главной проблемы – все это заемные инструменты, взял доллар, верни доллар. А если у тебя из года в год убытки?
У Дональда Трампа есть и на это ответ – введем драконовские санкции против русских, и цены на нефть отрастут.  Деваться ему некуда, в стране нельзя допустить рецессии до осени. У Трампа есть примеры  Д.Буш старший, Д.Картер, Д.Форд, Г.Гувер, У.Тафт – все это президенты США, которые не смогли переизбраться на второй срок из-за экономических кризисов в США, пришедшихся на предвыборную компанию.
#КогоИграетТемнейший

Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 6% годовых.
Худшее что мог сделать ЦБ, поднять ставку. На текущий момент дифференциал ставки и инфляции в России самый высокий из крупных экономик. После падения ставок во всем мире, керри-трейд рубля стал еще более привлекательным.
Если бы ставка поднялась, то это обострило бы кризис российскому бизнесу, но не сделало бы рубль привлекательнее в моменте.

Похоже, что мартовские недоговоренности ОПЕК и России очень не понравились Белому Дому. Все более очевидно, что принц Салман нашкодил, выпустив Россию из сделки ОПЕК+, а теперь разгребать все навалившееся приходиться лично американскому президенту, который вроде как и не причем. Накнануне Д.Трамп даже пшикнул на Саудию, а принц Салман сдал назад: внезапно в реализации амбициозных планов залить все емкости на планете нефтью, возникло непредвиденное обстоятельство – нехватка инфраструктуры. Для С.Аравии 85 лет добывающей нефть– такая внезапная неожиданность.
Говоря проще, Саудиты нашли объяснение для мира, играя плохую игру с хорошей миной. Правда этого недостаточно для роста цен на нефть до комфортного для США уровня 50-60 долл за барр.
Ждем виноватого звонка Салмана Путину. Если не договорятся, нефтяной мир пойдет по горячему сценарию: жесткие санкции, диверсии, революции, войны. Ведь у все большего числа людей возникает в голове невольная мысль – "нет Саудии - нет проблем".

Россия не планирует сдаваться в нефтяной войне с Саудовской Аравией, сообщает Bloomberg со ссылкой на близкие к правительству источники.
По сведениям агентства, российские власти были готовы к обвалу цен на энергоносители до 20 долл за барр. и давно готовились к этому кризису. Москва считает, что сможет продержаться дольше, чем Эр-Рияд.
Как заявило агентство, Путин не пойдет первым на перемирие. Некоторые из собеседников Bloomberg уверены, что российский лидер достаточно опытный, чтобы пережить данный кризис.

🛢Глава «Роснефти» Сечин прокомментировал ситуацию на рынках и дал свои прогнозы:

▪️По его словам, рынок нефти сейчас переживает кризис из-за коронавируса, политических и санкционных факторов

▪️При этом операционные затраты «Роснефти» сопоставимы с операционными затратами Saudi Aramco, но «Роснефть» не демпингует

▪️Колебания цены нефти большой радости не приносят, но в них нет и драматизма

▪️«Роснефть» была готова к сильному падению цен на нефть

▪️Нефтяной рынок откорректируется быстро, в течение полугода увидим изменения в правильном направлении, к концу года можно ожидать цену в $60 за баррель

▪️Текущий низкий уровень цен не позволяет эффективно добывать сланцевую нефть

▪️«Роснефть» может поддерживать текущий объем добычи 22 года без дополнительных инвестиций в геологоразведку, а операционные затраты «Роснефти» позволят долго работать в текущих условиях

▪️РФ должна сохранять свою долю рынка, цена корректируется, а долю можно уже никогда не вернуть

▪️Во время участия РФ в сделке ОПЕК+ США стали первыми по добыче нефти, чего не было никогда

▪️ОПЕК+ уже утратила изначальное значение, на баланс нефтяного рынка влияют другие факторы, но контакты с ОПЕК нужно продолжать, получая взаимную выгоду в условиях рынка

▪️Санкции США сильнее ударили по партнерам «Роснефти», в частности американским банкам, чем по самой компании

Руководство «Распадской» в связи со снижением цен уголь и с распространением коронавируса готовится к сценарию, который можно, без преувеличения, назвать шоковым, а именно - отсутствие продаж угля в течение 6 - 12 месяцев.

«Судя по тому, что закрывается промпроизводство в Европе и США, падают авиаперевозки, будет хуже. Нам нужна будет ликвидность на 6 - 12 месяцев при худшем сценарии»,- сказал гендиректор компании Сергей Степанов.

Справочно: «Распадская» входит в Распадскую угольную компанию группы Evraz. В 2019 году её прибыль снизилась в два раза - до $208 миллионов.

США вышли на третье место в мире после Китая и Италии по числу подтвержденных случаев коронавируса — 25,5 тыс, сообщил Университет Джонса Хопкинса.

Число умерших превысило 300 человек.

Если скорость распространения вируса сохраниться, то на следующей неделе в США будет болеть 100 тыс человек, а к концу апреля страна возьмет планку в 1 млн человек.

Многие сомневаются в правдивости информации по заболеванию и смертности коронавирусом в России и видят в этом заговор. Но, вот вам данные по обычному гриппу.
...
Согласно данным Росстата в РФ в 2017 г. от гриппа погибло 432 человека, а в 2018 году – 473.
В России живет примерно 146 млн человек. А вот статистика по США. Ежегодно там от гриппа умирает от 20 до 38 тысяч человек. Так с сентября 2019 года по март 2020 там уже скончалось около 20 тыс человек.
...
Может дело все же в профилактических мерах общего характера и накопленном эффекте иммунитета?

Текущие цены на нефть выведут с рынка 10 млн барр в день добычи, посчитали в WoodMackenzie. То есть нефтяной рынок недосчитается каждой десятой тонны. Это гигантский дефицит, и в спокойные времена небольшой недостаток нефти на проценты был способен взвинтить цены выше 100 долл. за барр. Однако при цене 35 долл барр, снижение добычи падет до 5 млн в день, при 55 – с рынка практически ничего не уходит.
Но это не значит, что цены на нефть больше никогда не превысят отметку 60 долл за барр. Текущий кризис крайне негативно сказывается на состоянии нефтесервсиных компаний, которые вынуждены сокращать свою деятельность, увольнять персонал. А многим из них грозит банкротство. То есть быстро вернуться к былым масштабам бурения не получиться.
Кроме того, в секторе сильно поменялось отношение к рискам. Если еще пол года назад, цена на нефть «не могла» опуститься ниже 30 долл за баррель, то теперь это явь, и многие нефтяные компании пересматривают свои инвестиционные планы, закладывая риск сверхнизких цен.

Нефтяные компании в этом году сократят свои капитальные вложения до уровней ниже 2014 года. Тот год стал самым тяжелым для нефтяной индустрии как минимум за четверть века. А ведь 2020 только наступил, и многие компании еще не успели среагировать на кризисные явления. Например, пока ни «Роснефть» ни «Газпром», по крайне мере на официальном уровне, не объявляли о сокращении капитальных вложений.
Сокращение инвестиций в добычу создаст крайне неприятные риски в будущем, когда начнется экономический рост, окажется, что для его поддержания не хватает базового ресурса – энергоносителей.
Первым делом под нож пойдет разведка, потом капитальные вложения в освоение, а уже потом – снижение стоимости операционной добычи. Последнее самое неприятное. У любого месторождения есть несколько экономических моделей, у которых две крайности: «достать дешево, но мало» или «достать по максимуму, но дорого». Естественно при низких ценах на нефть, компании будут предпочитать хищнические модели, что лишь обострит кризис в будущем.