Ценовой потолок на российскую нефть был преодолен этим летом, а уже в октябре практически не было ни одной партии российской нефти отпущенной по цене ниже 60 долл за барр. Уже в октябре средняя цена Urals составила 80 долларов, а три четверти российской экспорта шло без страхового покрытия западными страховщиками.
Российский нефтегаз полностью адаптировался к новым условиям торговли и смог за считанные месяцы развернуть огромный нефтяной поток с Запада на Восток. Конечно, это потребовало достаточно серьезных издержек: скупка флота, дисконты на нефть, увеличение платы за логистику из-за выросшего плеча доставки. Однако все это окупится с троицей.
Развитые рынки скатываются в кризис, потребление нефти на классических для российской нефти рынках будет падать. Поставляя в прежних объемах нефть в Европу, Россию по политическим мотивам первой бы вышибли с рынка. Теперь все иначе – за рынки развитого мира борются страны Ближнего Востока, а рецессия в G7– это в первую очередь боль ближневосточных монархий.
Российский нефтегаз полностью адаптировался к новым условиям торговли и смог за считанные месяцы развернуть огромный нефтяной поток с Запада на Восток. Конечно, это потребовало достаточно серьезных издержек: скупка флота, дисконты на нефть, увеличение платы за логистику из-за выросшего плеча доставки. Однако все это окупится с троицей.
Развитые рынки скатываются в кризис, потребление нефти на классических для российской нефти рынках будет падать. Поставляя в прежних объемах нефть в Европу, Россию по политическим мотивам первой бы вышибли с рынка. Теперь все иначе – за рынки развитого мира борются страны Ближнего Востока, а рецессия в G7– это в первую очередь боль ближневосточных монархий.
Профицит платежного баланса России в сентябре и октябре превысил 10 млрд долл. Экстраполяция на год дают цифру около 150 млрд долл профицита – что сравнимо с цифрами 2022 года, когда профицит превысил 209 млрд долл. Внешняя конъюнктура, в первую очередь цены на нефть способствуют росту стоимости российского экспорта который с лихвой покрывает все остальные внешнеэкономические расходы: импорт, проценты и долги, отпуска, отправку денег мигрантами на родину и т.д.
Рост профицита привел к укреплению российского рубля. От октябрьских минимумов курс национальной валюты вырос уже на 10%, и если укрепление продолжится, то это вновь станет головной болью Минфина. Сводить бюджет при курсе рубля ниже 90 рублей за доллар будет сложнее. А занимать на рынке под 15% годовых для покрытия расходов на субсидируемую ипотеку, выданную под 7% - дорога к банкротству по португальскому сценарию.
В ближайшее время можно ждать словесных интервенций от финансовых властей, если не поможет (не поможет) - снижение ставки ЦБ.
Рост профицита привел к укреплению российского рубля. От октябрьских минимумов курс национальной валюты вырос уже на 10%, и если укрепление продолжится, то это вновь станет головной болью Минфина. Сводить бюджет при курсе рубля ниже 90 рублей за доллар будет сложнее. А занимать на рынке под 15% годовых для покрытия расходов на субсидируемую ипотеку, выданную под 7% - дорога к банкротству по португальскому сценарию.
В ближайшее время можно ждать словесных интервенций от финансовых властей, если не поможет (не поможет) - снижение ставки ЦБ.
Forwarded from Монокль
🇺🇸🇨🇳🇯🇵💰⛔️ Китай и Япония не хотят и не могут кредитовать США, в плане покупки растущего госдолга Вашингтону остается надеяться только на самых близких своих союзников.
Китай продолжает планомерно избавляться от американского госдолга ― по данным на конец августа 2023 года, он снизил их объем у себя до 805,4 млрд долларов. Годом ранее у КНР было на 938,6 млрд долларов американских госбумаг.
Что касается основного иностранного держателя госдолга США – Японии, то она с сентября 2022 по август 2023 снизила объем американских бумаг у себя с 1196 до 1116,2 млрд долл. Впрочем, тут нужно учитывать, что пик вложений Японии пришелся на октябрь 2021 года после чего шел сброс американских бумаг до нижней точки в октябре 2022 года, а сейчас страна восходящего солнца снова набирает американский долг, пусть и меньшими темпами.
Но не смотря на продажи Китая и Японии, объем госдолга на руках у иностранцев в абсолютных величинах даже растет. Все дело в том, что пока Китай и Япония сокращают свои портфели, их наращивают другие страны. Например, Британия ― за 12 месяцев с сентября 2022 по августа 2023 она нарастила объем US Treasuries у себя с 646,5 до 698,1 долл. Если так пойдет и дальше, то впервые за многие годы Великобритания может сместить материковый Китай со второго места среди держателей гособлигаций США.
Крупными покупками американского госдолга за последний год отметились также офшорная гавань Люксембург и Канада. В то же время, Бельгия после выхода на максимальный объем в 351,2 в декабре 2022 года начала избавляться от американских бумаг и к концу августа 2023 года находится на уровне 316,7 млрд долл. Из держателей менее значительных объемов отметилась Норвегия, увеличив свой портфель госбумаг США за год с 111,1 до 126,3 млрд долл.
Но несмотря на все это, доля госдолга, который держат иностранцы, продолжает снижаться, и с пика в 30% уже опустилась до 23-24%. А если Японии из-за падения иены придется и дальше «палить резервы», внешнее кредитование Штатов еще сократится.
monocle.ru
Китай продолжает планомерно избавляться от американского госдолга ― по данным на конец августа 2023 года, он снизил их объем у себя до 805,4 млрд долларов. Годом ранее у КНР было на 938,6 млрд долларов американских госбумаг.
Что касается основного иностранного держателя госдолга США – Японии, то она с сентября 2022 по август 2023 снизила объем американских бумаг у себя с 1196 до 1116,2 млрд долл. Впрочем, тут нужно учитывать, что пик вложений Японии пришелся на октябрь 2021 года после чего шел сброс американских бумаг до нижней точки в октябре 2022 года, а сейчас страна восходящего солнца снова набирает американский долг, пусть и меньшими темпами.
Но не смотря на продажи Китая и Японии, объем госдолга на руках у иностранцев в абсолютных величинах даже растет. Все дело в том, что пока Китай и Япония сокращают свои портфели, их наращивают другие страны. Например, Британия ― за 12 месяцев с сентября 2022 по августа 2023 она нарастила объем US Treasuries у себя с 646,5 до 698,1 долл. Если так пойдет и дальше, то впервые за многие годы Великобритания может сместить материковый Китай со второго места среди держателей гособлигаций США.
Крупными покупками американского госдолга за последний год отметились также офшорная гавань Люксембург и Канада. В то же время, Бельгия после выхода на максимальный объем в 351,2 в декабре 2022 года начала избавляться от американских бумаг и к концу августа 2023 года находится на уровне 316,7 млрд долл. Из держателей менее значительных объемов отметилась Норвегия, увеличив свой портфель госбумаг США за год с 111,1 до 126,3 млрд долл.
Но несмотря на все это, доля госдолга, который держат иностранцы, продолжает снижаться, и с пика в 30% уже опустилась до 23-24%. А если Японии из-за падения иены придется и дальше «палить резервы», внешнее кредитование Штатов еще сократится.
monocle.ru
Уже в грядущие выходные может открыться европейский ящик Пандоры. Агентство Moody`s рассматривает возможность лишить Италии инвестиционного рейтинга. Это действие сильно сократит количество желающих покупать правительственные долги.
Удельно, самая высокая долговая нагрузка в зоне Евро у Греции – 177% ВВП. Самый крупный долг у Франции – более 3 трлн евро. Однако самый токсичный долг у Италии. Страна уже как десятилетие не может обслуживать свой долг в 150% к ВВП и сидит на обезболах ЕЦБ. Регулятор понимает - рухнувшая долговая пирамида на 2,77 трлн евро способна на долгие годы отправить в хаос всю финансовую систему еврозоны.
Проблеме долга Италии не один год, однако никаких реальных действий за это время предпринято не было. Очевидно, что этот долг необходимо списывать, кастрируя национальную банковскую и пенсионную систему; правительству Италии необходимо сокращать расходы, а это скажется на росте ВВП; итальянцам готовится к массовым распродажам государственной собственности. Все по греческому сценарию.
Удельно, самая высокая долговая нагрузка в зоне Евро у Греции – 177% ВВП. Самый крупный долг у Франции – более 3 трлн евро. Однако самый токсичный долг у Италии. Страна уже как десятилетие не может обслуживать свой долг в 150% к ВВП и сидит на обезболах ЕЦБ. Регулятор понимает - рухнувшая долговая пирамида на 2,77 трлн евро способна на долгие годы отправить в хаос всю финансовую систему еврозоны.
Проблеме долга Италии не один год, однако никаких реальных действий за это время предпринято не было. Очевидно, что этот долг необходимо списывать, кастрируя национальную банковскую и пенсионную систему; правительству Италии необходимо сокращать расходы, а это скажется на росте ВВП; итальянцам готовится к массовым распродажам государственной собственности. Все по греческому сценарию.
«Норникель» - сделал лучший экологический проект в Арктический зоне РФ: «Чистый Норильск» отметил Всероссийский конкурс лучших природоохранных практик «Надежный партнер — Экология». Главная цель конкурса - поиск наиболее успешных природоохранных практик и проектов, для масштабирования по всей стране.
«Мы взрывали двухсотметровые трубы, сносили заброшенные заводы и 600 различных зданий. Более 1000 человек и 200 единиц техники ежедневно работают только над этим проектом третий год. Впереди еще лет шесть» - сказал вице-президент «Норникеля» Станислав Селезнев.
Санитарная очистка и благоустройство территорий Таймыра запущена в 2021 году. Металлолом, неэксплуатируемые здания, строительные отходы, все это компания решила вывезти, переработать, а также заняться рекультивацией земель. Реализация займет 10 лет и потребует 40 млрд рублей. Она затронет не только промышленные площадки Норильска, но и территории месторождений: Мессояха, Пелятка, Северо-Солёнинское, Южно-Солёнинское, Тухард.
«Мы взрывали двухсотметровые трубы, сносили заброшенные заводы и 600 различных зданий. Более 1000 человек и 200 единиц техники ежедневно работают только над этим проектом третий год. Впереди еще лет шесть» - сказал вице-президент «Норникеля» Станислав Селезнев.
Санитарная очистка и благоустройство территорий Таймыра запущена в 2021 году. Металлолом, неэксплуатируемые здания, строительные отходы, все это компания решила вывезти, переработать, а также заняться рекультивацией земель. Реализация займет 10 лет и потребует 40 млрд рублей. Она затронет не только промышленные площадки Норильска, но и территории месторождений: Мессояха, Пелятка, Северо-Солёнинское, Южно-Солёнинское, Тухард.
Forwarded from Монокль
🗺💸 Перестройка российской внешней торговли из-за санкций завершилась, и вот ее главный итог: с медленно растущих стран мы переориентировались на быстро растущие рынки
Читать подробнее
monocle.ru
Читать подробнее
monocle.ru
Аналитики Bloomberg удивлены стрессоустойчивостью российских банков и бизнеса: российский банковский сектор уже за 9 месяцев года заработал больше прибыли, чем за любой предыдущий год. И это несмотря на заморозку расчетов в долларах, санкционное давление, рост ставок ЦБ (падение стоимости облигаций), изменчивый курс рубля. Во многом, рекордная прибыль - результат послабления к отчетности со стороны ЦБ, с другой стороны – есть фактор и активно растущей экономики и кредитования.
Несмотря на все усилия ЦБ по охлаждению экономики, вероятно до конца этого года ВВП России продолжит расти опережающими темпами, а вместе с ним и результаты банковского сектора – такова сила инерции. А вот уже в новом году, рост ставки ЦБ начнет сдерживать инвестиционный импульс, замедлится и потребительский спрос на фоне подорожавших кредитов и бушующей инфляции. Рентабельность банковской деятельности начнет снижаться.
Несмотря на все усилия ЦБ по охлаждению экономики, вероятно до конца этого года ВВП России продолжит расти опережающими темпами, а вместе с ним и результаты банковского сектора – такова сила инерции. А вот уже в новом году, рост ставки ЦБ начнет сдерживать инвестиционный импульс, замедлится и потребительский спрос на фоне подорожавших кредитов и бушующей инфляции. Рентабельность банковской деятельности начнет снижаться.
Туризм в России ставит рекорды, больше люди путешествовали лишь до пандемии. Если до начала СВО была характерна картина, когда каждый второй-третий авиаперелет был за границу, а чартерные рейсы на двухэтажных самолетах были под завязку набиты туристами в сторону Турции и Египта, то теперь 80% авиаперевозок происходит внутри России: страна большая и очень красивая. В результате авиаперевозки за 9 месяцев этого года вышли на уровни до начала СВО.
Очевидно, что такая переориентация позитивно сказывается на внутренней экономике страны, дает мощный стимул для развития МСП и заметно снижает отток валюты.
Но интересно другое – еще полтора года назад все российские СМИ в панике писали, что весь воздушный флот РФ за несколько месяцев выйдет из строя, так как самолеты находятся под санкциями и их запрещено ремонтировать. Начнется каннибализация судов, учащение поломок и простоев. Пока ничего такого не произошло. Даже такая отрасль как авиаперевозки, тотально зависящая от импорта, смогла адаптироваться к санкциям.
Очевидно, что такая переориентация позитивно сказывается на внутренней экономике страны, дает мощный стимул для развития МСП и заметно снижает отток валюты.
Но интересно другое – еще полтора года назад все российские СМИ в панике писали, что весь воздушный флот РФ за несколько месяцев выйдет из строя, так как самолеты находятся под санкциями и их запрещено ремонтировать. Начнется каннибализация судов, учащение поломок и простоев. Пока ничего такого не произошло. Даже такая отрасль как авиаперевозки, тотально зависящая от импорта, смогла адаптироваться к санкциям.
Несмотря на огромные инвестиции в убийство российского автопрома локализацию производств, выстраивание цепочек поставок и постпродажного сервиса, европейские и японские автопроизводители не смогли удержаться на российском рынке. Добровольно закрыв заводы по крайне сомнительным политическим мотивам, они отдали крупнейший рынок в Европе на откуп китайскому автопрому.
Bloomberg констатирует, продажи автомобилей в России восстановились на уровни характерные до начала СВО, но каждый второй автомобиль продаваемый в России родом из Китая.
СВО очень быстро закончится, санкции рано или поздно будут сняты или нивелированы. Вернуться на российский рынок, на столь вольготных условиях - завоз самых дорогих компонентов в Россию в готовом виде, их отверточная сборка в готове авто под отмену импортных пошлин - европейцам и японцам не удастся никогда. Стоило ли оно того?
Bloomberg констатирует, продажи автомобилей в России восстановились на уровни характерные до начала СВО, но каждый второй автомобиль продаваемый в России родом из Китая.
СВО очень быстро закончится, санкции рано или поздно будут сняты или нивелированы. Вернуться на российский рынок, на столь вольготных условиях - завоз самых дорогих компонентов в Россию в готовом виде, их отверточная сборка в готове авто под отмену импортных пошлин - европейцам и японцам не удастся никогда. Стоило ли оно того?
Forwarded from НА-ГОРА. Угольная аналитика
На Восток через Запад
Аналитики СУЭК наглядно показали изменения логистических маршрутов по экспортным поставкам угля компании, прежде всего, азиатским потребителям через Запад.
Ниже – основные тезисы.
После введения эмбарго со стороны ЕС угольщики вынужденно перенаправили объемы угля через порты Запада в страны Северной Африки и Азии.
После эмбарго основными потребителями твердого топлива стали Марокко, Турция, Индия, Пакистан и Китай.
Дальность морской перевозки выросла вдвое: с 3 100 км до 6 500 км.
Стоимость морской транспортировки подскочила в 3,2 раза (+$25,2): Мурманск – Роттердам (Нидерланды) - $11,9, Мурманск – Мундра – $37,3.
При падении цен рентабельность продаж угля через Запад станет отрицательной и перевозки будут снижаться, но пока обеспечивается положительная маржинальность таких отгрузок.
@nagora_coalanalytics
Аналитики СУЭК наглядно показали изменения логистических маршрутов по экспортным поставкам угля компании, прежде всего, азиатским потребителям через Запад.
Ниже – основные тезисы.
После введения эмбарго со стороны ЕС угольщики вынужденно перенаправили объемы угля через порты Запада в страны Северной Африки и Азии.
После эмбарго основными потребителями твердого топлива стали Марокко, Турция, Индия, Пакистан и Китай.
Дальность морской перевозки выросла вдвое: с 3 100 км до 6 500 км.
Стоимость морской транспортировки подскочила в 3,2 раза (+$25,2): Мурманск – Роттердам (Нидерланды) - $11,9, Мурманск – Мундра – $37,3.
При падении цен рентабельность продаж угля через Запад станет отрицательной и перевозки будут снижаться, но пока обеспечивается положительная маржинальность таких отгрузок.
@nagora_coalanalytics
Расчетные доходы бюджета от нефти превысили максимумы до начала СВО. Низкий курс рубля вкупе с высокой стоимостью нефти сделали свое дело – рекордный приток нефтегазовых доходов в бюджет. Больше доходов от нефти был лишь единожды: в апреле 2022 года, когда стоимость нефти взметнулась выше 100 долл за барр.
Конечно, доходы бюджета уже в ноябре и декабре этого окажутся ниже октябрьских: рублевый баррель нефти заметно подешевел с пиков, однако осенний рост цен на нефть позволил решить проблему дефицита российского бюджета, и уйти от бюджетного кризиса, который неминуемо случился бы на фоне роста ставки ЦБ. У Минфина РФ появилась возможность для маневра, а плановый дефицит на этот год снизился с 2-2,5% ВВП до 1%.
Конечно, доходы бюджета уже в ноябре и декабре этого окажутся ниже октябрьских: рублевый баррель нефти заметно подешевел с пиков, однако осенний рост цен на нефть позволил решить проблему дефицита российского бюджета, и уйти от бюджетного кризиса, который неминуемо случился бы на фоне роста ставки ЦБ. У Минфина РФ появилась возможность для маневра, а плановый дефицит на этот год снизился с 2-2,5% ВВП до 1%.
Рост добычи нефти в США происходит лишь в одной локации – Пермском бассейне. Но этот рост не подкреплен увеличением активности буровых работ. То есть бурят меньше, а добывают больше.
Пермь – это пионер сланцевой добычи, где эксперименты по разрыву пласта идут второй десяток лет, а плотность сланцевых скважин здесь зашкаливает. Каждый новый баррель здесь дается все труднее и труднее, а нынешний рост добычи происходит за счет операционного резерва, который нефтяники палят. Впрочем, происходит это не первый раз.
Если сравнить график буровых работ и график добычи нефти, то можно заметить, что снижения буровой активности приводит через несколько месяцев, как минимум к последующему замедлению (а в 2020 году и к серьезному провалу) добычи нефти. Поэтому нынешний рост добычи нефти в США до нового пика - это попытка отжать конъюнктуру со стороны нефтегаза. Уже в 2024 году стоит ожидать спада добычи вслед за снижением буровых работ. Это выступит хорошей поддержкой ценам на нефть.
Пермь – это пионер сланцевой добычи, где эксперименты по разрыву пласта идут второй десяток лет, а плотность сланцевых скважин здесь зашкаливает. Каждый новый баррель здесь дается все труднее и труднее, а нынешний рост добычи происходит за счет операционного резерва, который нефтяники палят. Впрочем, происходит это не первый раз.
Если сравнить график буровых работ и график добычи нефти, то можно заметить, что снижения буровой активности приводит через несколько месяцев, как минимум к последующему замедлению (а в 2020 году и к серьезному провалу) добычи нефти. Поэтому нынешний рост добычи нефти в США до нового пика - это попытка отжать конъюнктуру со стороны нефтегаза. Уже в 2024 году стоит ожидать спада добычи вслед за снижением буровых работ. Это выступит хорошей поддержкой ценам на нефть.
Кризис наступил намного позже, чем его ждали, но все так же внезапно. Разрушающаяся долларовая пирамида создает массовый отток капитала из еще совсем недавно респектабельных юрисдикций – Японии, Австралии, Китая и даже Великобритании. Индикатор паники - золото. Его цена во многих валютах обновляет исторические максимум. Это говорит о высоком спросе на "металл сохранения капитала" среди инвесторов.
Впрочем, цена унции золота близка к историческим максимумам и в американском долларе. До пиков лишь 3-4% роста – то есть одна сессия панического бегства, и это несмотря на рекордно высокие доходности по облигациям Минфина США – "тихой гавани", которую сейчас многие инвесторы старательно избегают.
Поводом для выхода золота на новый максимум в долларах может стать любой пустяк – от обострения ситуации на Ближнем Востоке, до падения очередного банка мелкой руки в США. Такой скачек цены создаст механизм самоподдерживающегося спроса, когда новые рекорды буду создавать еще больше паники и притягивать новые капиталы.
Впрочем, цена унции золота близка к историческим максимумам и в американском долларе. До пиков лишь 3-4% роста – то есть одна сессия панического бегства, и это несмотря на рекордно высокие доходности по облигациям Минфина США – "тихой гавани", которую сейчас многие инвесторы старательно избегают.
Поводом для выхода золота на новый максимум в долларах может стать любой пустяк – от обострения ситуации на Ближнем Востоке, до падения очередного банка мелкой руки в США. Такой скачек цены создаст механизм самоподдерживающегося спроса, когда новые рекорды буду создавать еще больше паники и притягивать новые капиталы.
Forwarded from Брошка Наебуллиной
Потенциальные проблемы США
Сегодня я хотел бы поговорить о тревожных звоночках в экономике США, звон которых начинает слышаться по всему миру. Большая часть мировых проблем начинается обычно именно с маленьких и незначительных вещей, которые в последствии превращаются в лавину, которую остановить уже невозможно.
Начнем с того, что последние 10 лет на территории США деньги были практически бесплатными, около нулевые ставки способствовали раздутию разнообразных пузырей, но не один пузырь сейчас не выглядит так опасно, как пузырь государственных облигаций.
За последние несколько лет, когда процентные ставки были на рекордно низком уровне, коммерческие банки по всей территории Соединенных Штатов купили облигаций на триллионы долларов. Но теперь, когда процентные ставки выросли с почти 0% до 5%, те самые облигации потеряли массу стоимости. Как следствие, в общей сложности банки США понесли колоссальные нереализованных убытков по облигациям (порядка $650 млрд). Это огромная цифра, и она представляет серьезную угрозу для учреждений, которые, возможно, уже являются неплатежеспособными.
Вторым фактором риска является коммерческая недвижимость, особенно офисные помещения. Спрос на офисную недвижимость значительно снизился. Цены падают. Дефолты растут. И многие банки в конечном итоге понесут убытки из-за своих инвестиций в офисную недвижимость в США. На сегодняшний день банковская позиция в коммерческой недвижимости составляет порядка $1 трлн.
Третий фактор риска состоит в раздутии очередного пузыря деривативов. Те кто постарше могут помнить события 2008 года. когда одной из главных проблем, которая чуть не обрушила всю систему, были крупные потери по деривативам.
Деривативы не обязательно плохи; по сути, они подобны страховым полисам, защищающим инвесторов от внезапных и серьезных колебаний цен, что-то вроде того, как опционы могут смягчить потери на фондовом рынке.
Скрытая проблема с деривативами заключается в том, что некоторым учреждениям легко взять на себя СЛИШКОМ большой риск. На сегодняшний день рынок деривативов США оценивается в $221 трлн. Если эта лавина начнет двигаться, то остановить ее будет невозможно.
@naebrosh
Сегодня я хотел бы поговорить о тревожных звоночках в экономике США, звон которых начинает слышаться по всему миру. Большая часть мировых проблем начинается обычно именно с маленьких и незначительных вещей, которые в последствии превращаются в лавину, которую остановить уже невозможно.
Начнем с того, что последние 10 лет на территории США деньги были практически бесплатными, около нулевые ставки способствовали раздутию разнообразных пузырей, но не один пузырь сейчас не выглядит так опасно, как пузырь государственных облигаций.
За последние несколько лет, когда процентные ставки были на рекордно низком уровне, коммерческие банки по всей территории Соединенных Штатов купили облигаций на триллионы долларов. Но теперь, когда процентные ставки выросли с почти 0% до 5%, те самые облигации потеряли массу стоимости. Как следствие, в общей сложности банки США понесли колоссальные нереализованных убытков по облигациям (порядка $650 млрд). Это огромная цифра, и она представляет серьезную угрозу для учреждений, которые, возможно, уже являются неплатежеспособными.
Вторым фактором риска является коммерческая недвижимость, особенно офисные помещения. Спрос на офисную недвижимость значительно снизился. Цены падают. Дефолты растут. И многие банки в конечном итоге понесут убытки из-за своих инвестиций в офисную недвижимость в США. На сегодняшний день банковская позиция в коммерческой недвижимости составляет порядка $1 трлн.
Третий фактор риска состоит в раздутии очередного пузыря деривативов. Те кто постарше могут помнить события 2008 года. когда одной из главных проблем, которая чуть не обрушила всю систему, были крупные потери по деривативам.
Деривативы не обязательно плохи; по сути, они подобны страховым полисам, защищающим инвесторов от внезапных и серьезных колебаний цен, что-то вроде того, как опционы могут смягчить потери на фондовом рынке.
Скрытая проблема с деривативами заключается в том, что некоторым учреждениям легко взять на себя СЛИШКОМ большой риск. На сегодняшний день рынок деривативов США оценивается в $221 трлн. Если эта лавина начнет двигаться, то остановить ее будет невозможно.
@naebrosh
После сентябрьского скачка, цены на заправках в США пошли вниз, туша инфляционный импульс и развязывая руки ФРС. Угроза ускорения инфляции (пока) осталась позади. Высокий автомобильный сезон в США закончен, НПЗ уходят на ремонты, а упавший спрос на бензин, позволил даже начать наращивать запасы топлива на складах.
Впрочем, в отличии от бензина, дизель дешевеет нехотя, и до минимумов здесь еще далеко. Трейдеры понимают, что уже весной топливный кризис вернется, так как системного ответа на дефицит тяжелых сортов нефти и средних дистиллятов США дать не могут: новых месторождений тяжелой нефти нет, НПЗ не строятся. Да и кризис глобален, удовлетворяет спрос на дизель с трудом даже мировая нефтяная отрасль. Она настолько расшатана и работает на пределе прочности, что каждый топливный пожар приходится тушить вручную. Например, осенний всплеск цен (дефицит) резко перекинулся из США на Европу, а потом и на Россию, находящуюся под эмбарго. Да так, что уже Минэнерго РФ пришлось останавливать экспорт нефтепродуктов.
Впрочем, в отличии от бензина, дизель дешевеет нехотя, и до минимумов здесь еще далеко. Трейдеры понимают, что уже весной топливный кризис вернется, так как системного ответа на дефицит тяжелых сортов нефти и средних дистиллятов США дать не могут: новых месторождений тяжелой нефти нет, НПЗ не строятся. Да и кризис глобален, удовлетворяет спрос на дизель с трудом даже мировая нефтяная отрасль. Она настолько расшатана и работает на пределе прочности, что каждый топливный пожар приходится тушить вручную. Например, осенний всплеск цен (дефицит) резко перекинулся из США на Европу, а потом и на Россию, находящуюся под эмбарго. Да так, что уже Минэнерго РФ пришлось останавливать экспорт нефтепродуктов.
Россия нарастит поставки газа в Китай по «Силе Сибири» в 2023 году до 22 млрд кубометров – заявил вице-премьер Александр Новак. По его словам в следующем году поставки газа достигнут 38 млрд кубометров, а в перспективе 100 млрд кубов в год. Сейчас Китай потребляет порядка 400 млрд кубометров природного газа в год.
Переориентация газовых потоков – дело инертное, в виду огромной стоимости освоения газовых месторождений и строительства трубопроводной инфраструктуры. В то же время, пусть медленно, но «Газпром» все же сделал разворот на Восток. Китайский рынок природного газа, в отличие от европейского, динамично растет, и в перспективе способен поглотить весь российский экспорт.
Главная проблема Китая в истощении доступных угольных месторождений. В перспективе десятилетия (для энергетической отрасли – миг), КНР нужно решить, как скроить энергобаланс гигантской экономики. Если заместить весь уголь страны газом, то потребуется до 3 трлн кубометров в год, покрыть этот спрос физически невозможно.
Переориентация газовых потоков – дело инертное, в виду огромной стоимости освоения газовых месторождений и строительства трубопроводной инфраструктуры. В то же время, пусть медленно, но «Газпром» все же сделал разворот на Восток. Китайский рынок природного газа, в отличие от европейского, динамично растет, и в перспективе способен поглотить весь российский экспорт.
Главная проблема Китая в истощении доступных угольных месторождений. В перспективе десятилетия (для энергетической отрасли – миг), КНР нужно решить, как скроить энергобаланс гигантской экономики. Если заместить весь уголь страны газом, то потребуется до 3 трлн кубометров в год, покрыть этот спрос физически невозможно.
Германия - локомотив Европы, скатывается в кризис. С момента подрыва «Северных потоков» аналитики, опрашиваемые Bloomberg, все мрачнее. Накануне произошел очередной пересмотр прогноза роста ВВП 2024 года: новый консенсус – рост на 0,4% - на уровне погрешности. За полтора года прогноз снижен в 5 раз!
Аналитики склонны идеализировать свои математические модели и никогда не закладывают в прогнозы различные форс-мажоры, а их впереди очень много – это продолжающийся кризис рынка недвижимости, закрывающиеся нефтегазохимические производства, исчезновение энергоемкой промышленности. Кроме того Siemens и Bayer уже заявили о реструктуризации своего бизнеса. Очень скоро кризис доберется до Daimler-Benz, BMW, VW потерявших российский рынок и теряющих рынок Китая.
Однако вишенкой на торте немецкого кризиса должно стать падение двух зомби-банков Commerzbank и Deutsche Bank – конгломератов, которые так и не отошли от кризиса 2008 года.
Аналитики склонны идеализировать свои математические модели и никогда не закладывают в прогнозы различные форс-мажоры, а их впереди очень много – это продолжающийся кризис рынка недвижимости, закрывающиеся нефтегазохимические производства, исчезновение энергоемкой промышленности. Кроме того Siemens и Bayer уже заявили о реструктуризации своего бизнеса. Очень скоро кризис доберется до Daimler-Benz, BMW, VW потерявших российский рынок и теряющих рынок Китая.
Однако вишенкой на торте немецкого кризиса должно стать падение двух зомби-банков Commerzbank и Deutsche Bank – конгломератов, которые так и не отошли от кризиса 2008 года.
Forwarded from Технологии против геологии
Отсутствие соглашения ОПЕК+ о добыче на следующий год поставило мировые нефтяные рынки в опасное положение.
Сырая нефть подешевела примерно на 16% по сравнению с сентябрьским пиком на фоне неожиданно высокой добычи в Америке, в то время как Китай столкнулся с падением рентабельности переработки.
В рамках сделки, согласованной в июне, ОАЭ получили право незначительно увеличить производство в январе, чтобы задействовать недавно добавленные мощности.
Иранские поставки восстановились, поскольку США ослабили свои санкции, а российский экспорт остался стабильным.
Рост спроса очень сильный, но предложение намного больше, чем ожидалось, поэтому без дополнительного сокращения ОПЕК+ цена нефти в следующем году уйдет ниже $80/б.
Сырая нефть подешевела примерно на 16% по сравнению с сентябрьским пиком на фоне неожиданно высокой добычи в Америке, в то время как Китай столкнулся с падением рентабельности переработки.
В рамках сделки, согласованной в июне, ОАЭ получили право незначительно увеличить производство в январе, чтобы задействовать недавно добавленные мощности.
Иранские поставки восстановились, поскольку США ослабили свои санкции, а российский экспорт остался стабильным.
Рост спроса очень сильный, но предложение намного больше, чем ожидалось, поэтому без дополнительного сокращения ОПЕК+ цена нефти в следующем году уйдет ниже $80/б.