Forwarded from Технологии против геологии
В ближайшие 10 лет, 0.45 п.п. роста ВВП США будет обеспечивать вклад систем Искусственного Интеллекта.
(Не-) Далекие аналитики GS почему-то серьезно недооценвают этот фактор роста для экономики РФ (менее 0.1 п.п.).
Яндекс, Сбер, VK, МТС, OZON и остальные - посрамим американских маловеров и не подведем страну?
(Не-) Далекие аналитики GS почему-то серьезно недооценвают этот фактор роста для экономики РФ (менее 0.1 п.п.).
Яндекс, Сбер, VK, МТС, OZON и остальные - посрамим американских маловеров и не подведем страну?
Разрыв с Западом – запустил золотое время для экономики России. Важнейший показатель (более «прозрачный» нежели ВВП, адекватнее расчитываемый чем уровень безработицы) – инвестиции в основной капитал, росли как на дрожжах с 2020 года. Российский бизнес видел перспективу и вкладывал закупая оборудование, недвижимость, обновляя железные дороги, порты и т.д.
Инвестиции росли, несмотря локдауны, отток капитала, санкции, валютное безумие (укрепление и падение курса рубля), начало СВО, отрезание российского бизнеса от рынков сбыта и возможности торговать в долларе. Драйвером этих инвестиций было государство активно вкладывающее в модернизацию железных и автомобильных дорог, льготную ипотеку, ГОЗ, выплату контрактникам. Это создавало спрос на стройматериалы, необходимость расширения промпроизводств. Выплаты контрактникам вылились в огромный потребительский спрос.
Вероятнее всего золоте время осталось позади: ставка ЦБ 15% и инвестиции в основной капитал – вещи несовместимые.
Инвестиции росли, несмотря локдауны, отток капитала, санкции, валютное безумие (укрепление и падение курса рубля), начало СВО, отрезание российского бизнеса от рынков сбыта и возможности торговать в долларе. Драйвером этих инвестиций было государство активно вкладывающее в модернизацию железных и автомобильных дорог, льготную ипотеку, ГОЗ, выплату контрактникам. Это создавало спрос на стройматериалы, необходимость расширения промпроизводств. Выплаты контрактникам вылились в огромный потребительский спрос.
Вероятнее всего золоте время осталось позади: ставка ЦБ 15% и инвестиции в основной капитал – вещи несовместимые.
Индекс ликвидности US Treasures, рассчитываемый Bloomberg улетает в небо: ликвидность резко падает. Ликвидность – это возможность быстро и с минимальными издержками купить или продать актив. Для расчета индекса Bloomberg использует спреды между ценами спроса и предложения, глубину торгового стакана и влияние на цену сделок по последним проданным на аукционах двух-, пяти- и 10-летним облигациям.
Сейчас ликвидность упала до минимумов с 2011 года, когда печатный станок в США еще (по нынешним меркам) толком и не работал. Продать UST стало сложно. Однако после понижения прогноза рейтинга от Moody's (это было последнее оптимистичное агентство относительно будущего экономики США), желающих прикупить облигации Минфина США на вторичном рынке станет еще меньше. А значит ликвидность упадет еще.
Для основных держателей облигаций – американских банков – это очень плохая новость. В случае повторения набега вкладчиков (как в марте 2023 года), привлечь кэш с рынка продав UST будет заметно сложнее.
Сейчас ликвидность упала до минимумов с 2011 года, когда печатный станок в США еще (по нынешним меркам) толком и не работал. Продать UST стало сложно. Однако после понижения прогноза рейтинга от Moody's (это было последнее оптимистичное агентство относительно будущего экономики США), желающих прикупить облигации Минфина США на вторичном рынке станет еще меньше. А значит ликвидность упадет еще.
Для основных держателей облигаций – американских банков – это очень плохая новость. В случае повторения набега вкладчиков (как в марте 2023 года), привлечь кэш с рынка продав UST будет заметно сложнее.
Льготная ипотека делает свое дело – количество строящегося жилья на жителя страны ставит рекорды. Так много, как в последние годы в России не строили никогда. При этом, чем выше инфляция, тем выгоднее покупать квадрат субсидируемый государством. Но тем горячее становится рынок: инвестиции в бетон – один из народных способов сохранения капитала.
При этом, цены на рынке очевидно сильно перегреты: Россия одна страна в мире, где первичное жилье стоит на десятки процентов дороже вторички.Строители берут ценой, а не квадратами. Поэтому количества возводимого жилья сильно не хватает для того, чтобы выйти на уровни обеспеченности развитого мира даже в ближайшие десятилетия. Если сейчас в России на одного жителя страны 24 жилых квадратов, то в Германии – это 40. При сегодняшних темпах роста обеспеченности жильем, даже без выбытия, России потребуется 23 года чтобы догнать сегодняшнюю Германию.
Дисбаланс очевиден – цены высоки, и выступают значительным ограничивающим фактором для дальнейшего роста рынка.
При этом, цены на рынке очевидно сильно перегреты: Россия одна страна в мире, где первичное жилье стоит на десятки процентов дороже вторички.Строители берут ценой, а не квадратами. Поэтому количества возводимого жилья сильно не хватает для того, чтобы выйти на уровни обеспеченности развитого мира даже в ближайшие десятилетия. Если сейчас в России на одного жителя страны 24 жилых квадратов, то в Германии – это 40. При сегодняшних темпах роста обеспеченности жильем, даже без выбытия, России потребуется 23 года чтобы догнать сегодняшнюю Германию.
Дисбаланс очевиден – цены высоки, и выступают значительным ограничивающим фактором для дальнейшего роста рынка.
Санкции на Арктик СПГ-2 оправданы с точки зрения «добросовестной» конкуренции США. По данным Минэнерго США в ближайшие три года мощности СПГ заводов в Северной Америке удвоятся. Замаячила перспектива затоваривания мирового рынка СПГ. Особенно остро вопрос стоит для 2025-2026 годов, когда запустится сразу 7 заводов по сжижению. Такое количество нового СПГ будет просто некуда сбыть.
Но есть и другой вопрос - способен ли континент добыть такое количество газа, чтобы покрыть и растущее национальное потребление, и экспорт трубного газа из США в Мексику, и удвоение экспорта СПГ. Пока тренды добычи выглядят позитивными, производство газа растет, в первую очередь на сланцевых месторождениях; работает экспортная газовая магистраль из Канады в США.
Однако есть и ограничители – мощности трубопроводов от основных газовых провинций США крайне ограничены. Выдача разрешений на их расширение погрязло в судах. Поэтому есть не малая вероятность, что удвоение экспортных мощностей СПГ сильно растянется во времени.
Но есть и другой вопрос - способен ли континент добыть такое количество газа, чтобы покрыть и растущее национальное потребление, и экспорт трубного газа из США в Мексику, и удвоение экспорта СПГ. Пока тренды добычи выглядят позитивными, производство газа растет, в первую очередь на сланцевых месторождениях; работает экспортная газовая магистраль из Канады в США.
Однако есть и ограничители – мощности трубопроводов от основных газовых провинций США крайне ограничены. Выдача разрешений на их расширение погрязло в судах. Поэтому есть не малая вероятность, что удвоение экспортных мощностей СПГ сильно растянется во времени.
Ценовой потолок на российскую нефть был преодолен этим летом, а уже в октябре практически не было ни одной партии российской нефти отпущенной по цене ниже 60 долл за барр. Уже в октябре средняя цена Urals составила 80 долларов, а три четверти российской экспорта шло без страхового покрытия западными страховщиками.
Российский нефтегаз полностью адаптировался к новым условиям торговли и смог за считанные месяцы развернуть огромный нефтяной поток с Запада на Восток. Конечно, это потребовало достаточно серьезных издержек: скупка флота, дисконты на нефть, увеличение платы за логистику из-за выросшего плеча доставки. Однако все это окупится с троицей.
Развитые рынки скатываются в кризис, потребление нефти на классических для российской нефти рынках будет падать. Поставляя в прежних объемах нефть в Европу, Россию по политическим мотивам первой бы вышибли с рынка. Теперь все иначе – за рынки развитого мира борются страны Ближнего Востока, а рецессия в G7– это в первую очередь боль ближневосточных монархий.
Российский нефтегаз полностью адаптировался к новым условиям торговли и смог за считанные месяцы развернуть огромный нефтяной поток с Запада на Восток. Конечно, это потребовало достаточно серьезных издержек: скупка флота, дисконты на нефть, увеличение платы за логистику из-за выросшего плеча доставки. Однако все это окупится с троицей.
Развитые рынки скатываются в кризис, потребление нефти на классических для российской нефти рынках будет падать. Поставляя в прежних объемах нефть в Европу, Россию по политическим мотивам первой бы вышибли с рынка. Теперь все иначе – за рынки развитого мира борются страны Ближнего Востока, а рецессия в G7– это в первую очередь боль ближневосточных монархий.
Профицит платежного баланса России в сентябре и октябре превысил 10 млрд долл. Экстраполяция на год дают цифру около 150 млрд долл профицита – что сравнимо с цифрами 2022 года, когда профицит превысил 209 млрд долл. Внешняя конъюнктура, в первую очередь цены на нефть способствуют росту стоимости российского экспорта который с лихвой покрывает все остальные внешнеэкономические расходы: импорт, проценты и долги, отпуска, отправку денег мигрантами на родину и т.д.
Рост профицита привел к укреплению российского рубля. От октябрьских минимумов курс национальной валюты вырос уже на 10%, и если укрепление продолжится, то это вновь станет головной болью Минфина. Сводить бюджет при курсе рубля ниже 90 рублей за доллар будет сложнее. А занимать на рынке под 15% годовых для покрытия расходов на субсидируемую ипотеку, выданную под 7% - дорога к банкротству по португальскому сценарию.
В ближайшее время можно ждать словесных интервенций от финансовых властей, если не поможет (не поможет) - снижение ставки ЦБ.
Рост профицита привел к укреплению российского рубля. От октябрьских минимумов курс национальной валюты вырос уже на 10%, и если укрепление продолжится, то это вновь станет головной болью Минфина. Сводить бюджет при курсе рубля ниже 90 рублей за доллар будет сложнее. А занимать на рынке под 15% годовых для покрытия расходов на субсидируемую ипотеку, выданную под 7% - дорога к банкротству по португальскому сценарию.
В ближайшее время можно ждать словесных интервенций от финансовых властей, если не поможет (не поможет) - снижение ставки ЦБ.
Forwarded from Монокль
🇺🇸🇨🇳🇯🇵💰⛔️ Китай и Япония не хотят и не могут кредитовать США, в плане покупки растущего госдолга Вашингтону остается надеяться только на самых близких своих союзников.
Китай продолжает планомерно избавляться от американского госдолга ― по данным на конец августа 2023 года, он снизил их объем у себя до 805,4 млрд долларов. Годом ранее у КНР было на 938,6 млрд долларов американских госбумаг.
Что касается основного иностранного держателя госдолга США – Японии, то она с сентября 2022 по август 2023 снизила объем американских бумаг у себя с 1196 до 1116,2 млрд долл. Впрочем, тут нужно учитывать, что пик вложений Японии пришелся на октябрь 2021 года после чего шел сброс американских бумаг до нижней точки в октябре 2022 года, а сейчас страна восходящего солнца снова набирает американский долг, пусть и меньшими темпами.
Но не смотря на продажи Китая и Японии, объем госдолга на руках у иностранцев в абсолютных величинах даже растет. Все дело в том, что пока Китай и Япония сокращают свои портфели, их наращивают другие страны. Например, Британия ― за 12 месяцев с сентября 2022 по августа 2023 она нарастила объем US Treasuries у себя с 646,5 до 698,1 долл. Если так пойдет и дальше, то впервые за многие годы Великобритания может сместить материковый Китай со второго места среди держателей гособлигаций США.
Крупными покупками американского госдолга за последний год отметились также офшорная гавань Люксембург и Канада. В то же время, Бельгия после выхода на максимальный объем в 351,2 в декабре 2022 года начала избавляться от американских бумаг и к концу августа 2023 года находится на уровне 316,7 млрд долл. Из держателей менее значительных объемов отметилась Норвегия, увеличив свой портфель госбумаг США за год с 111,1 до 126,3 млрд долл.
Но несмотря на все это, доля госдолга, который держат иностранцы, продолжает снижаться, и с пика в 30% уже опустилась до 23-24%. А если Японии из-за падения иены придется и дальше «палить резервы», внешнее кредитование Штатов еще сократится.
monocle.ru
Китай продолжает планомерно избавляться от американского госдолга ― по данным на конец августа 2023 года, он снизил их объем у себя до 805,4 млрд долларов. Годом ранее у КНР было на 938,6 млрд долларов американских госбумаг.
Что касается основного иностранного держателя госдолга США – Японии, то она с сентября 2022 по август 2023 снизила объем американских бумаг у себя с 1196 до 1116,2 млрд долл. Впрочем, тут нужно учитывать, что пик вложений Японии пришелся на октябрь 2021 года после чего шел сброс американских бумаг до нижней точки в октябре 2022 года, а сейчас страна восходящего солнца снова набирает американский долг, пусть и меньшими темпами.
Но не смотря на продажи Китая и Японии, объем госдолга на руках у иностранцев в абсолютных величинах даже растет. Все дело в том, что пока Китай и Япония сокращают свои портфели, их наращивают другие страны. Например, Британия ― за 12 месяцев с сентября 2022 по августа 2023 она нарастила объем US Treasuries у себя с 646,5 до 698,1 долл. Если так пойдет и дальше, то впервые за многие годы Великобритания может сместить материковый Китай со второго места среди держателей гособлигаций США.
Крупными покупками американского госдолга за последний год отметились также офшорная гавань Люксембург и Канада. В то же время, Бельгия после выхода на максимальный объем в 351,2 в декабре 2022 года начала избавляться от американских бумаг и к концу августа 2023 года находится на уровне 316,7 млрд долл. Из держателей менее значительных объемов отметилась Норвегия, увеличив свой портфель госбумаг США за год с 111,1 до 126,3 млрд долл.
Но несмотря на все это, доля госдолга, который держат иностранцы, продолжает снижаться, и с пика в 30% уже опустилась до 23-24%. А если Японии из-за падения иены придется и дальше «палить резервы», внешнее кредитование Штатов еще сократится.
monocle.ru
Уже в грядущие выходные может открыться европейский ящик Пандоры. Агентство Moody`s рассматривает возможность лишить Италии инвестиционного рейтинга. Это действие сильно сократит количество желающих покупать правительственные долги.
Удельно, самая высокая долговая нагрузка в зоне Евро у Греции – 177% ВВП. Самый крупный долг у Франции – более 3 трлн евро. Однако самый токсичный долг у Италии. Страна уже как десятилетие не может обслуживать свой долг в 150% к ВВП и сидит на обезболах ЕЦБ. Регулятор понимает - рухнувшая долговая пирамида на 2,77 трлн евро способна на долгие годы отправить в хаос всю финансовую систему еврозоны.
Проблеме долга Италии не один год, однако никаких реальных действий за это время предпринято не было. Очевидно, что этот долг необходимо списывать, кастрируя национальную банковскую и пенсионную систему; правительству Италии необходимо сокращать расходы, а это скажется на росте ВВП; итальянцам готовится к массовым распродажам государственной собственности. Все по греческому сценарию.
Удельно, самая высокая долговая нагрузка в зоне Евро у Греции – 177% ВВП. Самый крупный долг у Франции – более 3 трлн евро. Однако самый токсичный долг у Италии. Страна уже как десятилетие не может обслуживать свой долг в 150% к ВВП и сидит на обезболах ЕЦБ. Регулятор понимает - рухнувшая долговая пирамида на 2,77 трлн евро способна на долгие годы отправить в хаос всю финансовую систему еврозоны.
Проблеме долга Италии не один год, однако никаких реальных действий за это время предпринято не было. Очевидно, что этот долг необходимо списывать, кастрируя национальную банковскую и пенсионную систему; правительству Италии необходимо сокращать расходы, а это скажется на росте ВВП; итальянцам готовится к массовым распродажам государственной собственности. Все по греческому сценарию.
«Норникель» - сделал лучший экологический проект в Арктический зоне РФ: «Чистый Норильск» отметил Всероссийский конкурс лучших природоохранных практик «Надежный партнер — Экология». Главная цель конкурса - поиск наиболее успешных природоохранных практик и проектов, для масштабирования по всей стране.
«Мы взрывали двухсотметровые трубы, сносили заброшенные заводы и 600 различных зданий. Более 1000 человек и 200 единиц техники ежедневно работают только над этим проектом третий год. Впереди еще лет шесть» - сказал вице-президент «Норникеля» Станислав Селезнев.
Санитарная очистка и благоустройство территорий Таймыра запущена в 2021 году. Металлолом, неэксплуатируемые здания, строительные отходы, все это компания решила вывезти, переработать, а также заняться рекультивацией земель. Реализация займет 10 лет и потребует 40 млрд рублей. Она затронет не только промышленные площадки Норильска, но и территории месторождений: Мессояха, Пелятка, Северо-Солёнинское, Южно-Солёнинское, Тухард.
«Мы взрывали двухсотметровые трубы, сносили заброшенные заводы и 600 различных зданий. Более 1000 человек и 200 единиц техники ежедневно работают только над этим проектом третий год. Впереди еще лет шесть» - сказал вице-президент «Норникеля» Станислав Селезнев.
Санитарная очистка и благоустройство территорий Таймыра запущена в 2021 году. Металлолом, неэксплуатируемые здания, строительные отходы, все это компания решила вывезти, переработать, а также заняться рекультивацией земель. Реализация займет 10 лет и потребует 40 млрд рублей. Она затронет не только промышленные площадки Норильска, но и территории месторождений: Мессояха, Пелятка, Северо-Солёнинское, Южно-Солёнинское, Тухард.
Forwarded from Монокль
🗺💸 Перестройка российской внешней торговли из-за санкций завершилась, и вот ее главный итог: с медленно растущих стран мы переориентировались на быстро растущие рынки
Читать подробнее
monocle.ru
Читать подробнее
monocle.ru
Аналитики Bloomberg удивлены стрессоустойчивостью российских банков и бизнеса: российский банковский сектор уже за 9 месяцев года заработал больше прибыли, чем за любой предыдущий год. И это несмотря на заморозку расчетов в долларах, санкционное давление, рост ставок ЦБ (падение стоимости облигаций), изменчивый курс рубля. Во многом, рекордная прибыль - результат послабления к отчетности со стороны ЦБ, с другой стороны – есть фактор и активно растущей экономики и кредитования.
Несмотря на все усилия ЦБ по охлаждению экономики, вероятно до конца этого года ВВП России продолжит расти опережающими темпами, а вместе с ним и результаты банковского сектора – такова сила инерции. А вот уже в новом году, рост ставки ЦБ начнет сдерживать инвестиционный импульс, замедлится и потребительский спрос на фоне подорожавших кредитов и бушующей инфляции. Рентабельность банковской деятельности начнет снижаться.
Несмотря на все усилия ЦБ по охлаждению экономики, вероятно до конца этого года ВВП России продолжит расти опережающими темпами, а вместе с ним и результаты банковского сектора – такова сила инерции. А вот уже в новом году, рост ставки ЦБ начнет сдерживать инвестиционный импульс, замедлится и потребительский спрос на фоне подорожавших кредитов и бушующей инфляции. Рентабельность банковской деятельности начнет снижаться.
Туризм в России ставит рекорды, больше люди путешествовали лишь до пандемии. Если до начала СВО была характерна картина, когда каждый второй-третий авиаперелет был за границу, а чартерные рейсы на двухэтажных самолетах были под завязку набиты туристами в сторону Турции и Египта, то теперь 80% авиаперевозок происходит внутри России: страна большая и очень красивая. В результате авиаперевозки за 9 месяцев этого года вышли на уровни до начала СВО.
Очевидно, что такая переориентация позитивно сказывается на внутренней экономике страны, дает мощный стимул для развития МСП и заметно снижает отток валюты.
Но интересно другое – еще полтора года назад все российские СМИ в панике писали, что весь воздушный флот РФ за несколько месяцев выйдет из строя, так как самолеты находятся под санкциями и их запрещено ремонтировать. Начнется каннибализация судов, учащение поломок и простоев. Пока ничего такого не произошло. Даже такая отрасль как авиаперевозки, тотально зависящая от импорта, смогла адаптироваться к санкциям.
Очевидно, что такая переориентация позитивно сказывается на внутренней экономике страны, дает мощный стимул для развития МСП и заметно снижает отток валюты.
Но интересно другое – еще полтора года назад все российские СМИ в панике писали, что весь воздушный флот РФ за несколько месяцев выйдет из строя, так как самолеты находятся под санкциями и их запрещено ремонтировать. Начнется каннибализация судов, учащение поломок и простоев. Пока ничего такого не произошло. Даже такая отрасль как авиаперевозки, тотально зависящая от импорта, смогла адаптироваться к санкциям.
Несмотря на огромные инвестиции в убийство российского автопрома локализацию производств, выстраивание цепочек поставок и постпродажного сервиса, европейские и японские автопроизводители не смогли удержаться на российском рынке. Добровольно закрыв заводы по крайне сомнительным политическим мотивам, они отдали крупнейший рынок в Европе на откуп китайскому автопрому.
Bloomberg констатирует, продажи автомобилей в России восстановились на уровни характерные до начала СВО, но каждый второй автомобиль продаваемый в России родом из Китая.
СВО очень быстро закончится, санкции рано или поздно будут сняты или нивелированы. Вернуться на российский рынок, на столь вольготных условиях - завоз самых дорогих компонентов в Россию в готовом виде, их отверточная сборка в готове авто под отмену импортных пошлин - европейцам и японцам не удастся никогда. Стоило ли оно того?
Bloomberg констатирует, продажи автомобилей в России восстановились на уровни характерные до начала СВО, но каждый второй автомобиль продаваемый в России родом из Китая.
СВО очень быстро закончится, санкции рано или поздно будут сняты или нивелированы. Вернуться на российский рынок, на столь вольготных условиях - завоз самых дорогих компонентов в Россию в готовом виде, их отверточная сборка в готове авто под отмену импортных пошлин - европейцам и японцам не удастся никогда. Стоило ли оно того?
Forwarded from НА-ГОРА. Угольная аналитика
На Восток через Запад
Аналитики СУЭК наглядно показали изменения логистических маршрутов по экспортным поставкам угля компании, прежде всего, азиатским потребителям через Запад.
Ниже – основные тезисы.
После введения эмбарго со стороны ЕС угольщики вынужденно перенаправили объемы угля через порты Запада в страны Северной Африки и Азии.
После эмбарго основными потребителями твердого топлива стали Марокко, Турция, Индия, Пакистан и Китай.
Дальность морской перевозки выросла вдвое: с 3 100 км до 6 500 км.
Стоимость морской транспортировки подскочила в 3,2 раза (+$25,2): Мурманск – Роттердам (Нидерланды) - $11,9, Мурманск – Мундра – $37,3.
При падении цен рентабельность продаж угля через Запад станет отрицательной и перевозки будут снижаться, но пока обеспечивается положительная маржинальность таких отгрузок.
@nagora_coalanalytics
Аналитики СУЭК наглядно показали изменения логистических маршрутов по экспортным поставкам угля компании, прежде всего, азиатским потребителям через Запад.
Ниже – основные тезисы.
После введения эмбарго со стороны ЕС угольщики вынужденно перенаправили объемы угля через порты Запада в страны Северной Африки и Азии.
После эмбарго основными потребителями твердого топлива стали Марокко, Турция, Индия, Пакистан и Китай.
Дальность морской перевозки выросла вдвое: с 3 100 км до 6 500 км.
Стоимость морской транспортировки подскочила в 3,2 раза (+$25,2): Мурманск – Роттердам (Нидерланды) - $11,9, Мурманск – Мундра – $37,3.
При падении цен рентабельность продаж угля через Запад станет отрицательной и перевозки будут снижаться, но пока обеспечивается положительная маржинальность таких отгрузок.
@nagora_coalanalytics
Расчетные доходы бюджета от нефти превысили максимумы до начала СВО. Низкий курс рубля вкупе с высокой стоимостью нефти сделали свое дело – рекордный приток нефтегазовых доходов в бюджет. Больше доходов от нефти был лишь единожды: в апреле 2022 года, когда стоимость нефти взметнулась выше 100 долл за барр.
Конечно, доходы бюджета уже в ноябре и декабре этого окажутся ниже октябрьских: рублевый баррель нефти заметно подешевел с пиков, однако осенний рост цен на нефть позволил решить проблему дефицита российского бюджета, и уйти от бюджетного кризиса, который неминуемо случился бы на фоне роста ставки ЦБ. У Минфина РФ появилась возможность для маневра, а плановый дефицит на этот год снизился с 2-2,5% ВВП до 1%.
Конечно, доходы бюджета уже в ноябре и декабре этого окажутся ниже октябрьских: рублевый баррель нефти заметно подешевел с пиков, однако осенний рост цен на нефть позволил решить проблему дефицита российского бюджета, и уйти от бюджетного кризиса, который неминуемо случился бы на фоне роста ставки ЦБ. У Минфина РФ появилась возможность для маневра, а плановый дефицит на этот год снизился с 2-2,5% ВВП до 1%.
Рост добычи нефти в США происходит лишь в одной локации – Пермском бассейне. Но этот рост не подкреплен увеличением активности буровых работ. То есть бурят меньше, а добывают больше.
Пермь – это пионер сланцевой добычи, где эксперименты по разрыву пласта идут второй десяток лет, а плотность сланцевых скважин здесь зашкаливает. Каждый новый баррель здесь дается все труднее и труднее, а нынешний рост добычи происходит за счет операционного резерва, который нефтяники палят. Впрочем, происходит это не первый раз.
Если сравнить график буровых работ и график добычи нефти, то можно заметить, что снижения буровой активности приводит через несколько месяцев, как минимум к последующему замедлению (а в 2020 году и к серьезному провалу) добычи нефти. Поэтому нынешний рост добычи нефти в США до нового пика - это попытка отжать конъюнктуру со стороны нефтегаза. Уже в 2024 году стоит ожидать спада добычи вслед за снижением буровых работ. Это выступит хорошей поддержкой ценам на нефть.
Пермь – это пионер сланцевой добычи, где эксперименты по разрыву пласта идут второй десяток лет, а плотность сланцевых скважин здесь зашкаливает. Каждый новый баррель здесь дается все труднее и труднее, а нынешний рост добычи происходит за счет операционного резерва, который нефтяники палят. Впрочем, происходит это не первый раз.
Если сравнить график буровых работ и график добычи нефти, то можно заметить, что снижения буровой активности приводит через несколько месяцев, как минимум к последующему замедлению (а в 2020 году и к серьезному провалу) добычи нефти. Поэтому нынешний рост добычи нефти в США до нового пика - это попытка отжать конъюнктуру со стороны нефтегаза. Уже в 2024 году стоит ожидать спада добычи вслед за снижением буровых работ. Это выступит хорошей поддержкой ценам на нефть.
Кризис наступил намного позже, чем его ждали, но все так же внезапно. Разрушающаяся долларовая пирамида создает массовый отток капитала из еще совсем недавно респектабельных юрисдикций – Японии, Австралии, Китая и даже Великобритании. Индикатор паники - золото. Его цена во многих валютах обновляет исторические максимум. Это говорит о высоком спросе на "металл сохранения капитала" среди инвесторов.
Впрочем, цена унции золота близка к историческим максимумам и в американском долларе. До пиков лишь 3-4% роста – то есть одна сессия панического бегства, и это несмотря на рекордно высокие доходности по облигациям Минфина США – "тихой гавани", которую сейчас многие инвесторы старательно избегают.
Поводом для выхода золота на новый максимум в долларах может стать любой пустяк – от обострения ситуации на Ближнем Востоке, до падения очередного банка мелкой руки в США. Такой скачек цены создаст механизм самоподдерживающегося спроса, когда новые рекорды буду создавать еще больше паники и притягивать новые капиталы.
Впрочем, цена унции золота близка к историческим максимумам и в американском долларе. До пиков лишь 3-4% роста – то есть одна сессия панического бегства, и это несмотря на рекордно высокие доходности по облигациям Минфина США – "тихой гавани", которую сейчас многие инвесторы старательно избегают.
Поводом для выхода золота на новый максимум в долларах может стать любой пустяк – от обострения ситуации на Ближнем Востоке, до падения очередного банка мелкой руки в США. Такой скачек цены создаст механизм самоподдерживающегося спроса, когда новые рекорды буду создавать еще больше паники и притягивать новые капиталы.