Отключение Европы от газа сегодня рассматривается аналитиками, как чуть ли не основной способ эскалации конфликта. В целом – способ действенный. Он вызовет массовую панику, веерные отключения электроэнергии, закрытие промпредприятий в Европе.
Однако, единожды уйдя с этого рынка, к радости США, Ирана и Катара, Россия потеряет его навсегда. Европейцам будет очень тяжело, но рано или поздно они смогут компенсировать потерю русского газа, заменив его СПГ, углем, ВИЭ и дровами (где удастся). Мы же вряд ли сможем найти сопоставимый по объемам рынок сбыта в ближайшее время. При этом, стране, в условиях заморозки активов ЦБ, как никогда нужна долларовая и евровая выручка, для стабилизации финансовой ситуации.
Кроме того, нельзя забывать про гигантский долг «Газпрома» в 66 млрд долл, более чем на 2/3 он состоит из валюты. В России «Газпром» прибыль практически не зарабатывает. Основную маржу несет экспорт. Прикрутив вентиль в Европу, компания будет поставлена на грань банкротства по внешним обязательствам.

Сначала расстроились за Игоря Ивановича, что он больше на форум в Верону не поедет. А потом осознали - мы тоже теперь не поедем…

В агонии войны европейские политики, похоже, впали в панику. По другому их логику объяснить невозможно. Но действуют они сейчас по принципу, назло королеве отморожу уши. Хороший пример, выход BP из состава акционеров «Роснефти». Для BP это означает конец как независимой компании.
BP была создана как «Англо-персидская нефтяная компания» в преддверии первой мировой войны, при личной поддержке Уинстона Черчилля. Главная функция той компании - бесперебойное снабжение английского флота мазутом. Мазут – тогда технологическое новшество, дававшее кораблям короны скоростное преимущество перед угольным флотом Германии.
Спустя век нефтяные активы BP сильно изменились. Сегодня компания не ведет операционную деятельность в Иране, а вот вид топлива на флоте не поменялся. При этом почти половина нефтедобычи BP сегодня приходится на ее (не очень большую – 19,75%) долю в компании «Роснефть». После выхода из состава акционеров за небольшую компенсацию добыча BP уполовинится. Найти на рынке за деньги подобный актив невозможно.

Приговор для BP был вынесен уже давно, после крупнейшей в истории человечества техногенной катастрофы на платформе Deepwater Horizon. Изгадив акваторию Мексиканского залива, BP пришлось выплачивать многомиллиардные компенсации, вгоняя себя в долги. Капитализация BP тогда упала в два раза и с тех пор не восстановилась. В 2010-2011 году пошли слухи о скором поглощении компании конкурентами. Опять же по слухам, отбивать компанию от нападок пришлось тогдашнему премьеру Дэвиду Кэмерону.
Сегодня «Роснефть» это не только до половины добычи BP, но хорошая прибавка к доходу. Чистый долг BP 39 млрд долларов. Кажется при выручке 150 млрд долларов и EBITDA в 25 млрд долг не значительный. Однако после уплаты процентов и налогов чистый доход остается небольшим – около 7,5 млрд долл, из них до 1 млрд долл – это дивиденды «Роснефти».
После выхода из «Роснефти» финансовые мультипликаторы BP сильно просядут, потянув за собой капитализацию. Это вновь актуализирует для BP тему недружественного поглощения.

ЕС обсуждает отключение 7 российских банков от SWIFT, Сбербанк не в их числе - СМИ
Евросоюз обсуждает отключение семи российских банков от системы SWIFT, передает агентство Блумберг со ссылкой на проект предложения.
В число банков, которых могут отключить от системы, входят ВТБ, "Россия", "Открытие", Новикомбанк, Промсвязьбанк, Совкомбанк и ВЭБ.РФ. Отмечается, что в список не вошли Сбербанк и Газпромбанк.

Генерал мороз – миротворец

Холодная погода в Европе не отступает. И как не раз было на виражах русско-европейской истории, генерал-мороз может выступить на стороне России. На этой неделе в центральной и восточной Европе заморозки до минус 10. Особенно холодно в Австрии и Швейцарии. Прохладно в Чехии и Словакии. Морозы сопровождаются штилем, поэтому ветряки работают не на полную мощность.
На фоне опустошенных газовых хранилищ и без того заоблачные цены на газ и электроэнергию пойдут еще выше. Возглас падающей промышленности, и замерзающего населения, а в конечном итоге разума должен быть услышан: европейские политики в эскалации начнут сбавлять темпы.
Без газа жить нельзя.

Война еще не закончена, а контрибуция уже платится

Цены на уголь в Роттердаме вышли на новый исторический максимум – 300 долл за тонну, и это пока еще ни одна тона угля, нефти или кубометр газа не попал под торговое эмбарго России или ЕС. При этом в абсолютных числах поставки угля из России в Европу незначительны. В прошлом году 50 млн тонн. В мировом контексте торговли углем - мизер. Поставляемый из России уголь относительно легко компенсируется поставками из других стран. Но паника уже началась.
Россия, несмотря на объявленную ей «экономическую войну» еще даже не чихнула в сторону торговых ограничений на поставку в Европу. Пока слышны лишь мнения европейских политиков к готовности к ограничениям. Но этого стало достаточным, чтобы отправить цены на газ на 1,8 долл за куб, на нефть – 112 долл за барр.
Если эскалация действительно пойдет по пути ограничений поставок (хотя бы части) энергоносителей, то европейцы уже до конца этого года компенсируют российским экспортерам все замороженные активы ЦБР

Цены на газ на TTF обновили исторический максимум. В моменте цена уходила за 2,2 долл за куб. Это 220 рублей за куб на оптовом рынке. В Росси для домохозяйств (розница) цены -6-8 рублей за тот же кубометр. Разница в два порядка.
Европейские политики громогласно заявляя о возможности обойтись без российского газа, либо напрочь разучились пользоваться калькулятором, либо искренне считают, что электричество берется из розетки, а газ из трубы.
Но мир за последние годы сильно изменился: энергоизбыточность планеты, образовавшаяся поле 1991 года, закончилась. Дешевой нефти, газа и угля из стран СССР больше не будет, так как азиаты готовы платить больше. Эпицентр энергетического кризиса находится сегодня в Китае. Там закончился легкодоступный уголь, а именно он снабжал энергией колоссальную промышленность КНР. Стратегическая задача Китая – заместить хотя бы часть из 4 трлн тонн угля добываемого в год любой альтернативой. Поэтому высвободившиеся объемы энергоносителей на планете эта страна поглотит в любых объемах.

Если бюджетное правило не отменят в ближайшие минуты, то под экономическо-военный трибунал нужно отдать весь финансовый блок правительства.

https://t.iss.one/prime1/129626

Семья лилипутов.
Отец – 150 см ростом, мать – 140 см ростом, а сын – 130 см ростом.
Так вот, приводит как-то сын домой свою невесту, а у нее рост 120 см.
Отец смоооотрит так внимательно на нее, и говорит: «Сынок, ты бы подумал еще... не торопился бы жениться, а то мы так и до мышей дотрахаемся...»

https://t.iss.one/gasandmoney/1609

Заморозка активов ЦБР, рекордный дефицит торгового баланса и запрет на экспорт технологичных товаров превратят евро в фантики.
Евро и раньше был похож на бусы, но их можно было обменять на БМВ, итальянский станок или французский самолет, да и слово европейского политика, что-то стоило. Поэтому евро брали вместо доллара. Однако, кроме положительного торгового баланса генерируемого немцами за евро ничего нет. Например, за долларом стоит гигантская инфраструктура бирж, инфраструктура расчетов и долгов, подкрепленных армией.
В 2022 году торговый баланс Европы покажет рекордный дефицит. Основная статья закупок зоны Евро, кроме китайского ширпотреба, сырьевые товары. Россия – третий по размеру торговый партнер Европы, а баланс между Европой и Россией, и до ценового скачка был не в пользу европейцев. Кроме того, европейские компании одна за другой по собственной инициативе накладывают торговое эмбарго, тем самым, теряя российский рынок и снижая экспорт. Продуктовые контрсанкции показали, такие потери не восстановить

Глава немецкого минэка заявил, что если у Германии есть желание "нанести ущерб Путину", надо экономить электричество

IKEA, Apple, KONE: прощаемся, но не уходим

На волне санкционного безумия, вызванного обострением ситуации на Украине, некоторые западные компании громко объявляют об уходе с российского рынка. Однако на деле они либо покидают его не совсем, либо грамотно используют политическую ситуацию для оптимизации затрат.

Как бы то ни было, двери сине-желтых мебельных центров будут закрыты с завтрашнего дня до 31 мая. 

Заморозит компания и локализованную в России часть производства. Сотрудников (но не всех) переведут на работу на складах. Получать зарплату они продолжат (правда, не уточняется, в каком размере). При этом сеть торговых центров «Мега», принадлежащая российской «дочке» IKEA «Ingka Centres», не закрывается и даже не приостанавливается.

Корпорация Apple, громогласно объявившая несколько дней назад о приостановке продаж в нашей стране и поставок всего своего «стаффа» на российские прилавки по все тем же политическим причинам, удивила и своих поклонников, и ненавистников. Каким бы суровым в отношении России не было общественное мнение на Западе, но наследники Джобса, похоже, действительно умеют «мыслить иначе».

Магазины Apple re:Store в Москве не работали всего один день. Причем, в наличии имеется почти весь модельный ряд телефонов iPhone 13. Цены, правда, по свидетельству очевидцев, выросли процентов на тридцать.

Еще одним ньюсмейкером стал известный мировой производитель лифтового оборудования и эскалаторов KONE.  Легкие на подъем финны деликатно, как и подобает высокотехнологичным компаниям, предупредили российских клиентов «о временном прекращении поставок». Сделано это было во все том же характерном для западного бизнеса обтекаемом корпоративном стиле. 

Понятно, что KONE не готов ставить на кон свою репутацию в Европе, игнорируя санкционное давление ЕС на РФ. Однако и просто так отдать здесь свою нишу конкурентам тоже было бы плохой стратегией. Поэтому компания ведет себя максимально осторожно. 

📖 Подробнее читайте на сайте

#эксперт_общество

Традиционно, источник финансового кризиса в России – торговый баланс. Его сокращение из-за подешевевшего сырья вызывает отток капитала, падение курса национальной валюты, сокращение инвестиций. Нынешний кризис носит совершенно другой характер. Он целиком навязан извне, а значит, будет краткосрочным.
Для российской экономики 2021 год был лучшим в ее истории: рекордные профицит торгового баланса, прибыли компаний и т.п. Этот год обещал быть еще лучше, но все изменилось буквально за несколько дней.
Однако блокада России не может продолжаться долго. Это не первый санкционный набег на российскую экономику с целью ее изоляции. Хороший пример РусАл. В 2018 году эту компанию попытались выключить из мировой экономики. И хотя его доля в мире лишь 6%, американский минфин продержался лишь 9 мес. Оказалось, что даже такой небольшой доли достаточно, чтобы в мировой алюминиевой отрасли начались разрушительные процессы, и проще включить РусАл обратно, чем пытаться размотать клубок сложных взаимозависимостей мировой торговли.

Последствия текущего политического кризиса между Россией и Западом больно отрикошетят по мировой экономике. Сырьевые товары, лежащие в основе любого реального производства, дорожали и до начала спецоперации на Украине. Сейчас же рынки и вовсе потеряли тормоза. Лишь за неделю пшеница подорожала на 40%.
Если от роста стоимости сырья для «золотого миллиарда» вопрос стоит в заметной потере качества жизни, ускорении деиндустриализации, снижении реальных доходов, то для остальных стран, население которых превышает 6 млрд человек вопрос стоит несколько острее: к энергетическому кризису может добавиться острый продовольственный.
Уже в прошлом году цены на базовые продукты питания превысили цены начала «арабской весны». Новый ценовой шок еще не дошел до полок магазинов, но до конца года страны Ближнего Востока, Африки, Латинской Америки и Азии могут накрыть голодные бунты. На их фоне проблемы Украины действительно покажутся «цветочками».

В войне на Украине «здесь и сейчас» были заинтересованы и европейские власти. Европа долгие годы жила в долг, и особенно активно его наращивала для решения проблем ковида. Но для многих стран размер долга вышел за уровень управляемости. Например, у Греции – соотношение долга к ВВП - 200%. Обслуживать такой долг можно лишь при околонулевых ставках.
Выход из ковидокризиса сопровождался беспрецедентным разгоном инфляции. Рынок капиталов начал реагировать: цена заимствования денег резко пошла вверх. Для Греции за пару месяцев, облуживание нового долга подорожало в два раза: с символических 0,5- 1,3%, до уже приличных 2,75%. Говоря на языке цифр, если в прошлом году Греция отдавала на обслуживание своего долга 1-2,5% ВВП, то уже в 2022 году цифра грозила вылиться в 5% ВВП в год и расти дальше. Это прямой путь к новому европейскому финансовому кризису.
Резкий рост доходностей наблюдался по бондам всех стран Европы. Война резко повысила риски и затормозила панический сброс европейских гособлигаций.

> Минфин США разрешил американским компанию покупать российскую нефть через банк-посредник в третьей стране, не присоединившейся к антироссийским санкциям. Таким образом, долларовый платеж пойдет в банк третьей страны, а уже из него в Россию.

Гонконгские трейдеры уже рванулись предлагать самые лучшие условия.

В итоге покупатель из США будет просто платить дороже, РФ будет получать средства в полном объёме, ну а какие-то проценты будут оседать в Гонконге, под КНР.

Думаю что команда Минфина США будет награждена в Кремле медалями и памятными знаками.

Очешуительные санкции просто.

Американоцентричная валютная система обречена

Мы опросили ряд ведущих банковских аналитиков, к сожалению, их пресс-службы не осмелились оперативно согласовать цитаты. Так что вам придется поверить нам на слово — это не журналистские фантазии, а экспертиза практикующих финансистов.

Итак, ключевые тезисы.

Резервы не понадобятся

Из 643 млрд долларов накопленных Россией на 18 февраля международных резервов заморожено чуть больше половины — примерно 55%; 45% доступны. Неблокированные резервы представлены золотом, расположенным в хранилищах ЦБ на территории России, и инструментами, номинированными в китайских юанях. Есть еще 17 млрд СДР, специальной расчетной валюты МВФ, и небольшое количество наличной валюты.

Ликвидность неблокированных резервов разная для разных составляющих, но конвертировать их в доллары или евро в случае необходимости будет возможно.

Отмены валютного рынка не будет

Для поддержания текущей сбалансированности валютного рынка вполне достаточно тех оперативных мер, которые были приняты на прошлой неделе: возвращения порядка обязательной продажи валюты экспортерами (в размере 80% выручки) и выборочных, дозированных ограничений по переводу безналичной и наличной валюты за рубеж.

Возникает вопрос: откуда же наблюдаемый скачок курса?

С одной стороны, есть ажиотажный спрос, который, впрочем, уже сбит грамотными действиями денежных властей, с другой — с предложением валюты в моменте есть технические сложности.

Конец монополии SWIFT

Еще несколько лет назад никто не хотел рассматривать альтернативы SWIFT. Сейчас подобные аналоги начнут быстро развиваться.

Система информационной поддержки международных расчетов не обязана быть принципиально централизованной. Она может строиться на принципах двустороннего обмена информацией. Например, такая архитектура: крупные страновые либо региональные узлы (Россия, Иран, Китай, Латинская Америка), а между ними — расчетные шлюзы.

Момент истины

Наша реакция на финансовые санкции должна быть спокойной, но решительной.

На Западе сейчас рисуют картинку, что весь мир выступил против России и нас отгораживают непроницаемым забором от остального мира. Это неправда. Забор Запад действительно строит коллективными усилиями; по одну его сторону — миллиард населения и половина глобального ВВП, по другую — шесть миллиардов населения и вторая половина ВВП. Россия не в одиночестве.

📖 Подробнее читайте в новом выпуске

#эксперт_экономика