Друзья, мы, команда Movchan's Group, поздравляем вас с наступающими рождественскими и новогодними праздниками. Спасибо за еще один год вместе. Успехов в 2025 году!

Видеопоздравление партнера-учредителя Movchan’s Group Андрея Мовчана уже на канале:

https://youtu.be/JfSgCth3vgU

Важные изменения для тех, кто хочет иметь ВНЖ ЕС без требования постоянного проживания (то есть золотую визу).
Золотая виза Венгрии за недвижимость так и будет недоступна!

Сегодня прочла у @Astonspassport, что золотая виза Венгрии за недвижимость так и не будет запущена.
Согласно опубликованной 20 декабря информации в Венгерском правительственном вестнике, правительство исключило из своей «золотой визы» (Guest Investor Program, GIP) возможность прямых инвестиций в недвижимость на сумму €500 000.

Таким образом, для получения ВНЖ Венгрии (золотой визы) предусмотрено только два пути:

1. Инвестиция €250 000 в утверждённые фонды недвижимости.

!!! На сегодняшний день лицензию имеет лишь один фонд — Sprint, который не принимает граждан РФ и Республики Беларусь. По имеющейся информации, наличие второго гражданства или даже другого ВНЖ в ЕС также не даёт возможности участвовать в этой инвестиционной опции.

2. Пожертвование €1 млн в сектор образования и культуры.

Давайте честно, де-факто все это означает, что золотая виза Венгрии для россиян недоступна.
А что тогда остается? Я выделяю 4 программы золотых виз, одна из которых уже закрывается и скоро будет недоступна:

1. Золотая виза Португалии за инвестиции в фонды от 500 тыс. Или от 250 тыс в фонд культуры. Официально граждан РФ принимают, но второй паспорт для подстраховки лучше иметь. Жить в стране не обязательно, через 5 лет можно выйти на паспорт. Основной минус - дико долго ждать карту ВНЖ. От 2 лет и более.

2. Золотая виза Испании (за недвижимость от 500 тыс) доступна россиянам, причем есть опции покупки недвижимости за рубли из РФ. Главный минус - что программа точно закрывается через три месяца. Закон уже принят. Успеть можно, но надо быстро.

3. ПМЖ Кипра за инвестиции в недвижимость от 300 тыс. Минусы - Кипр пока не в Шенгене. И еще минус - жесткий комплаенс в части источника средств. Из плюсов - если решите жить на Кипре, то, помимо климата, это еще и очень крутая юрисдикция по налогам. Для инвесторов - идеально.

4. ВНЖ Греции за инвестиции в недвижимость от 250 тыс. Это мой личный фаворит. Программа напрямую россиян не берет, но принимает со вторым паспортом легко. Сроки получения карточки ВНЖ объективно от 3-6 мес. И тоже тут crypto-friendly – никто не будет проверять происхождения каждого цента как на том же Кипре. 

Поздравление с наступающими праздниками от старшего партнера Movchan’s Group и советника фонда GEIST Елены Чирковой:

https://youtu.be/lvqS3vtTJcw

Cоветник фонда ARGO, партнер Movchan’s Group Еуджениу Кирэу, CFA, также поздравляет вас с Новым годом и Рождеством!

https://youtu.be/ZtXzuSJDPyk

Декабрь — традиционное время, когда банки и управляющие компании выпускают свои отчеты. Но стоит ли им доверять?

Как показывает Bloomberg (см. график), за последние 25 лет стратеги в среднем ошибались в прогнозировании годовой доходности S&P 500 на 15 процентных пунктов. При этом в семи из последних восьми лет доходность рынка выходила за пределы диапазона всех прогнозов.

Дело в том, что стратеги предпочитают давать прогноз в диапазоне от 0 до 10%, поскольку он соответствует средним историческим показателям. Клиенты могут терпимее отнестись к промаху, если прогноз был в среднем диапазоне, а не экстремальным. «Вы выглядите глупо, если прогнозируете рост 30%, а рынок падает на 20%. Если вы прогнозируете рост 10%, а рынок падает на 20%, вам легче найти оправдание тому, почему рынок упал», — цитирует Bloomberg эксперта по финансовому планированию Эллиотта Аппеля.

Зачем это знать

Так что же делать частным инвесторам, когда им попадается любой прогноз относительно фондового рынка? По мнению Эллиотта, ничего. «Нужно относиться к нему как к развлечению, как к спортивному матчу», — говорит он.

Поздравление с новогодними праздниками от директора департамента инфраструктуры Movchan’s Group Софьи Кухно:

https://youtu.be/GsHfWyiqxMA

Зачем инвесторам активное управление облигациями в 2025 году

Рынки могут рассматривать любой тип стимулирующей фискальной политики и любой рост государственных расходов как причину требовать более высокую премию за срок при вложениях в облигации, говорится в прогнозе JP Morgan Asset Management на 2025 год.

Это означает, что в условиях волатильности на рынках долга пассивные инвестиции могут быть эффективными для стратегии удержания облигаций до срока их погашения, но активное управление кредитным и процентным риском даст возможность увеличить доходность, отмечают аналитики.

Зачем это знать

Активное инвестирование в консервативный портфель инструментов, состоящий из облигаций, фондов и опционных стратегий с фокусом на долговые рынки, реализует фонд ARGO. Он нацелен показывать результат лучше, чем у рыночных инструментов при их падении, и сопоставимый при их росте.

Видеопоздравление с новогодними праздниками от главы комплаенс-подразделения Movchan's Group Жадры Абдуллиной

https://youtu.be/2VHU11OvcxE

Как инвесторы подсаживаются на ультракороткие опционы

Объем торгов так называемыми опционами с нулевым сроком действия 0DTE (Zero days to expiration options), то есть контрактов, которые истекают в течение ближайших 24 часов, в 2024 году достиг новых максимумов, пишет Wall Street Journal (WSJ). Доля 0DTE в общем объеме торгов контрактами на S&P 500 теперь почти всегда превышает 50%. Для сравнения: еще в 2016 году доля 0DTE в торговле всеми опционами на S&P 500 составляла 5%.

Резкий рост популярности 0DTE начался с 2020 года, когда спекулятивно настроенные частные инвесторы открыли их для себя как возможность быстрого заработка в течение нескольких минут или даже секунд.

WSJ опросила более 30 человек, которые рассказали, что борются с непреодолимым желанием делать ставки на финансовых рынках, включая опционы, криптовалюты или акции. Многие из них заявили, что особенно сильно они ощущают зависимость от 0DTE. Кажется, что джекпот всегда находится на расстоянии одного клика, что заставляет трейдеров возвращаться к этим опционам снова и снова.

Зачем это знать

0DTE подозревают в том, что они ответственны за резкие движения на рынках. Некоторые аналитики указывают, что они искажают реакцию рынка на макроэкономические данные. Исследование JP Morgan показывало, что из-за 0DTE рынок может дополнительно двигаться на 0,6–1,1% за день.

При этом исследование Банка международных расчетов (BIS) выявило, что рост торгов 0DTE вряд ли ответствен за то, что индекс волатильности VIX находился на низких значениях на протяжении долгого времени.

Как инфляция стимулирует рискованные сделки на рынке

Одна из возможных причин роста спроса на «лотерейные акции» — бумаги, отличающиеся невысокой вероятностью огромной прибыли при высокой вероятности потерь, — может заключаться в инфляции, пришли к выводу ученые из нескольких американских университетов. Высокая инфляция, вызывая ощущение «обеднения», снижает неприятие риска и усиливает предпочтение акций, смещенных в сторону высокого риска.

Зачем это знать

Вследствие азартного спроса акции лотерейного типа быстро растут, смягчая у инвесторов ощущение потерь от инфляции, становятся более переоцененными и приносят меньшую доходность в будущем. Эта негативная связь сильнее для акций, более чувствительных к инфляции.

Почему активное управление будет востребовано в 2025 году

Больше ни один портфель не будет приносить доходность во всех сценариях в течение долгого времени, говорится в прогнозе Blackrock на 2025 год. В прошлом, когда экономические показатели не сильно отклонялись от долгосрочного тренда, было достаточно держать в портфеле инвестиции с прицелом на длинный горизонт, чтобы снизить эти колебания.

Сейчас экономика может оказаться под воздействием факторов, влияние которых трудно оценить. К ним стратеги относят проникновение искусственного интеллекта, усиление геополитической фрагментации и соответствующую перестройку цепочек поставок, энергетический переход, старение населения.

В Blackrock считают, что выбранное инвесторами соотношение активов в портфеле нужно будет пересмотреть и выделить больше средств на активные стратегии и «тактические» ставки.

Зачем это знать

Если оценка Blackrock верна, то инвесторам стоит меньше полагаться на пассивное управление.

#Управление

Как мемы влияют на рынки

Мемы, причем даже те, которые не содержат никакой значимой информации или инвестиционных рекомендаций, могут влиять на рынки, следует из исследования экономистов из Городского университета Нью-Йорка. Мемы зачастую распространяются в ответ на негативную информацию из отчетности компаний и способствуют тому, что владельцы «мемных» акций, которым посвящены ставшие виральными мемы, продолжают держать их в портфеле.

Само исследование проходило следующим образом:

1. Исследователи собрали все 1,9 млн постов с сабреддита WallStreetBets с января 2014 года по ноябрь 2022 года. WallStreetBets стал известен во время разгона акций GameStop в начале 2021-го. Мемы среди собранных 55,7 тысячи изображений идентифицировали не алгоритмы, а привлеченные авторами люди, живущие в Северной Америке. Всего 16,5 тысячи изображений были опознаны как мемы.

2. Затем исследователи с помощью ChatGPT проверили наличие в мемах информации о фундаментальных показателях компаний или инвестиционных рекомендаций — ни в одном ее не обнаружили.

3. Далее ученые выяснили, что в дни, когда выходят негативные новости о компании, число мемов относительно нее увеличивается вдвое по сравнению с обычными днями. Также в такие дни повышается виральность мемов.

Авторы исследования связывают это с тем, что мемы могут иметь психотерапевтический эффект, помогая инвесторам справиться с неприятными ощущениями от плохих новостей, как, например, это было в пандемию. Позитивные или нейтральные новости такого числа мемов не вызывают. Впрочем, как говорится в исследовании, несмотря на то, что мемы смягчают воздействие негативной информации, после этого следует коррекция, продолжающаяся в среднем в течение квартала.

Зачем это знать

Чтобы лучше понимать, как визуальная информация влияет на принимаемые решения.

А у вас есть любимые мемы про инвестиции? Делитесь ими в комментариях!

#Мемы

Действительно ли на рынках есть «эффект января»?

«Эффект января» — популярная теория, которая гласит, что в январе акции в США обычно растут больше, чем в другие месяцы. Некоторые исследования подтверждали наличие этого эффекта. Например, одно из них — на основании данных с 1904 по 1976 год, другое — с 1972 по 2000 год.

Есть ряд распространенных теорий, которые могли бы поддержать это предположение. Главная из них сводится к тому, что многие частные инвесторы в декабре ради снижения налоговой базы продают активы с убытком. После 1 января, согласно этой версии, инвесторы покупают акции обратно, что приводит к росту их стоимости. Другая теория — поведенческая: в начале года люди пересматривают свои инвестиционные стратегии, что способствует росту акций. Кроме того, многие состоятельные инвесторы в значительной степени полагаются на бонусы по итогам года, поэтому у них много денег, чтобы инвестировать их в начале года.

Однако сразу несколько исследований показывают, что в XXI веке «эффект января» пропал. Одна из теорий заключается в том, что рынки учли это явление и адаптировались до такой степени, что оно стало незаметно.

#Рынки

Российский паспорт опустился на одну строчку в международном рейтинге паспортов Henley & Partners.

В индексе паспортов, который компания обновляет раз в квартал, к январю 2025 года российский паспорт опустился с 45-й на 46-ю строчку. При этом по сравнению с прошлым годом паспорт россиянина существенно улучшил свои позиции – тогда он занимал 51-е место, но за первые полгода резко поднялся до 46-го.

Россияне имеют право безвизового въезда (или с визой по прибытию) в 116 стран мира.

На первом месте рейтинга – Сингапур, граждане которого могут без виз посещать 185 стран, а на втором – Япония со 193 открытыми для обладателей ее паспортов странами.

На третьем месте сразу шесть стран, граждане которых могут без виз въезжать в 192 государства: Франция, Германия, Италия, Испания, Финляндия и Южная Корея.

На последнем 106-м месте в списке Афганистан — его гражданам без виз доступны только 26 стран.

@forbesglobalrus

Партнер-учредитель Movchan's Group Андрей Мовчан побывал в гостях у Александра Соколовского.

Они обсудили ближайшее будущее финансовых рынков, влияние политики Трампа на экономику, на какие регионы стоит обратить внимание инвесторам в ближайшем будущем и многое другое:

https://youtu.be/itwaMxw4ac8