🎄#MovchansTeam поздравляет вас с наступающими праздниками. Это видео от партнера Movchan's Group Рафаэля Нагапетьянца.

​​#AskMovchans Вы убедительно показали выгоду инвестирования не слишком больших сумм. Тогда прошу вас еще порекомендовать какие-нибудь источники для погружения в тему консервативного инвестирования. Мне более-менее понятная только покупка недвижимости, но для нее нужен слишком большой начальный капитал. (Первая часть нашего диалога о том, стоит ли инвестировать накопления здесь)

Управляющая фондом GEIST Movchan's Group Елена Чиркова

Недвижимость плоха не только тем, что для нее нужен большой стартовый капитал. Капитал – это раз. Во-вторых, за ней нужно следить, и это отнимает время и силы. Следить за недвижимостью в регионе, где вы не проживаете, проблематично. Третье – высокой доходности в среднем она не приносит: это инфляция плюс 2–3%. 

Источников по пассивному инвестированию посоветовать не могу, потому что это довольно простая вещь и книг на эту тему никто не пишет – просто материала не наберешь. Можно ответить очень коротко, что делать. Первый и главный вопрос – это география. И здесь есть очевидный ответ: американский фондовый рынок – лучший в мире на длинном горизонте. Инвестировать нужно в него. Индекс S&P 500 приносит в среднем 9% в год при средней инфляции в 2,3–2,5%. Понизится ли эта доходность в будущем? Вряд ли. Если хотите диверсифицироваться, то по чуть-чуть можно вложить в датский, шведский, швейцарский и голландский индексы. Все остальные рынки ведут себя хуже, если речь о длинном горизонте. 

Второй вопрос – когда вкладываться. По-другому, это вопрос о тайминге вхождения в рынок и выхода из него. Разумеется, всегда выгодно поймать дно и менее выгодно вкладываться на пике. Но способностью четко ловить дно не облагает ни один инвестор в мире. Поэтому этим фактором лучше пренебречь и при вложениях избегать только существенно перегретого рынка. Сейчас американский рынок сильно ниже предыдущего пика – он скорректировался на 20%. Это большая коррекция. Уровень вхождения в рынок можно оценить как средний – рынок не очень высоко и не очень низко. Это означает, что как раз среднюю доходность вы можете ожидать. Так что вкладываться можно уже начинать. Если рынок окажется на уровне 3400 или 3300, то в этот момент нужно быть полностью заинвестированным: он вряд ли пойдет сильно ниже, а если и пойдет, то быстро восстановится. В любом случае, даже если вы вложились в рынок на пике доткомовского пузыря в 2000 году, к сегодняшнему дню вы заработали бы очень приличную доходность. Главное во всем этом, чтобы горизонт инвестирования был длинным, тогда временные падения не будут играть никакой роли в итоговом результате. 

И последнее. К сожалению, Европейский союз недемократичен и не позволяет своим жителям покупать лучшие инструменты для того, чтобы купить американские индексы, в случае S&P 500 – это ETF SPY. Нужно будет поискать европейский инструмент. Он будет похуже в смысле комиссий, но выбора у вас нет – нарушать законодательство не позволит ни один брокер, даже американский.
#elenachirkova

@themovchans

🎄#MovchansTeam поздравляет вас с наступающими праздниками. Это видео от ассистента Movchan's Group Эльмиры Гарафутдиновой.

​​Высокую инфляцию наших дней принято сравнивать с инфляцией 1970-х годов, когда цены в США тоже вышли из-под контроля. Одно из важных различий между этими двумя периодами заключается в оценке стоимости акций, напоминает Morningstar.

Когда в 1979 году ФРС под руководством Пола Волкера начала повышать процентные ставки в попытке победить резко растущую инфляцию, акции оценивались по низким мультипликаторам, в районе однозначных чисел. На медвежьем рынке 1980–1982 годов, когда акции упали на 28%, потеря богатства составила всего 14% ВВП, потому что акции были недорогими, а владение ими было гораздо менее распространенным. Влияние падения акций на настроения потребителей было незначительным, и это, вероятно, заставило ФРС в большей степени полагаться на повышение ставок и стоимости заимствований. В этих условиях так называемый эффект богатства мало что мог изменить.

Этот эффект заключается в том, что рост цен на активы приводит к широкому потребительскому оптимизму и стимулирует увеличение расходов на товары и услуги. Это, в свою очередь, стимулирует экономику в целом. И наоборот, обратное действие эффекта богатства возникает, когда стоимость портфеля ценных бумаг резко падает — тогда потребительские настроения ухудшаются, а расходы сокращаются.

В этом году, в отличие от 1970-х годов, потеря богатства в результате падения фондового рынка превысила 50% ВВП. Уменьшение потребительских расходов в сочетании с убытками на фондовом рынке может помочь в борьбе с инфляцией и позволит ФРС прекратить ужесточение политики раньше, чем это могло бы произойти в противном случае.

Что это значит?
В таких условиях слабость фондового рынка сама по себе становится причиной, по которой стоит ожидать снижения инфляции.

👆🏻Подписывайтесь на наши рассылки и будьте в курсе важнейших трендов в экономике и инвестициях.

​​🇨🇾Инвесторы из-за рубежа продолжают инвестировать в недвижимость Кипра. По данным Земельного кадастра, количество сделок с недвижимостью Кипра со стороны иностранных инвесторов увеличилось в 2 раза в третьем квартале 2022 года, по сравнению в тем же периодом в прошлом году. 

Значительную часть спроса в 2022 году стимулируют граждане РФ, рассказала вице-президент Russia Sotheby's International Realty Елена Мариничева. По данным компании, в 2022 году на Кипр приходится около 17% всех сделок с недвижимостью за рубежом — направление уступает только Турции и ОАЭ.

"Кипр всегда был популярным направлением для инвестиций среди россиян. И существенная часть спроса обусловлена программой ПМЖ Кипра за инвестиции от 300.000 евро. Иммиграционный статус Кипра помогает открыть, сохранить свой валютный счет в европейском банке и держать там более 100.000 евро, что в 2022 году является одним из основных мотивирующих факторов для оформления ПМЖ страны”, - отметила Елена.

Еще одним драйвером спроса является релокация, в том числе технологических и IT-компаний, на Кипр. Многие корпорации открывают в стране офисы и филиалы, перевозя своих сотрудников, что также стимулирует рост спроса на покупку недвижимости.

Подробнее о Russia Sotheby's International Realty  здесь
#дружескийпиар

🎄#MovchansTeam поздравляет вас с наступающими праздниками. Это поздравление от Михаила Портного, Партнера, Управляющего фондами LAIF и FLAG.

🎄"На будущий год хочу вам пожелать надежды, удачи и счастья. Как известно, счастье может приходить даже в самые тяжелые времена, без этого, наверное, не было бы и надежды. С Новым годом!"

Еще одно поздравление с наступающим Новым годом от основателя Movchan's Group Андрея Мовчана в рамках его большого интервью для The Bell (внесён в реестр СМИ-иноагентов).

​​Уважаемые подписчики!

Некоторые из вас могли получить сообщение от аккаунта @movchan_group с фотографией Андрея Мовчана, где предлагается услуга доверительного управления.

ЭТО МОШЕННИЧЕСТВО.

Ни Андрей Мовчан, ни Movchan's Group не рассылали подобных писем и не делали подобных предложений.
Будьте внимательны и проверяйте информацию!

Большое спасибо нашим подписчикам, которые предупредили нас.

Что случилось с российской экономикой в 2022 году и что ждать от 2023? Об этом Марианна Минскер в эфире RTVI поговорила с основателем Movchan's Group Андреем Мовчаном и другими экономистами.

Сегодня понедельник, однако в этот раз "Мовчания" не будет. Встречаемся в эфире @livegvozd 9 января, через неделю.

💡Кстати, есть идеи для новых форматов "Мовчания"?
Хотите, например, чтобы мы ввели новые рубрики, в которые мы будем приглашать гостей? Разбирать конкретные цифры или показатели? Делать конкурсы и угадайки? Проводить финграм и ликбез?

Пишите нам в комментариях, мы обязательно рассмотрим!
#movchanie

Инфляция, задавленная жесткой монетарной политикой, сокращается в США уже сейчас и, скорее всего, ко второй половине 2023 года придет к уровням в 3-3,5%. А раз так, ставки центральных банков к концу года начнут сокращаться — регуляторы сочтут безопасным помощь экономикам за счет ослабления процентного давления.

Если события пойдут по этому сценарию, то уже к концу 2023 года ЦБ смогут вернуться к политике аккуратного стимулирования экономик. Рынки, как правило, угадывают такие изменения заранее (в среднем за полгода), и потому вторая половина года может стать более благоприятной для инвесторов. 

В таком прогнозе, впрочем, есть целый ряд неучтенных рисков: Китай, цены на природные ресурсы и новые военные конфликты.

👆🏻Подробнее о том, что ожидать инвесторам от 2023 года, читайте в колонке @forbesrussia основателя Movchan's Group Андрея Мовчана.

​​В конце октября прошлого года @livegvozd запустил программу "Мовчание". Каждый понедельник в 20.05 (мск) основатель Movchan's Group Андрей Мовчан отвечал на вопросы зрителей, а также освещал самые актуальные экономические темы. Предлагаем вспомнить, как это было.

▪️Уход Лиз Трасс; мировая инфляция; новое политбюро Китая; российская экономика в период мобилизации.

▪️Досье на Credit Suisse; Россия сейчас и в 1914 году - аналогии.

▪️Турецкое экономическое чудо; что случилось с Биллом Браудером.

▪️Россия и Иран. Почему их сравнивают? Как Ирану живется под санкциями?

▪️Крах криптобиржи FTX и токена FTT; образ России будущего

▪️Особенности британской экономики; перспективы

▪️Проблемы на рынках труда в развитых странах. Ситуация с энергетикой в Европе.

▪️Прогнозы по нефти на 2023 год; Япония как модель для Китая в будущем (часть 1).

▪️Почему Японию настигла стагнация (часть 2). Южная Корея (начало).

▪️Южная Корея как модель для будущей Украины (часть 2).

А какой выпуск понравился вам?

​​Будущее криптовалют может выглядеть как прошлое Ирака. Неожиданно, правда? Однако за много лет до появления биткоина многие американские частные трейдеры были уверены, что иракский динар — это путь к богатству. 

Два динара
В 1990-х годах, после первой войны в Персидском заливе, существовало два Ирака: юг, контролируемый Саддамом Хусейном, и север, где возник фактически независимый Иракский Курдистан. Курс динара тоже разделился на два. На юге Саддам печатал деньги, чтобы поддержать экономику, испытывающую трудности в условиях санкций. Инфляция в 1991–1995 годах взлетела в среднем до 250%. На севере страны продолжал использоваться старый «швейцарский» динар (он печатался на изготовленных в Швейцарии станках). Он просуществовал вплоть до падения Саддама, несмотря на отсутствие центрального банка или правительства, обеспечивающих стабильность этой валюты.

Феномен "швейцарского динара"
То, что «швейцарский» динар продолжил существовать и вырос в стоимости по сравнению со своим собратом, не так удивительно, учитывая масштабы валютных манипуляций на юге страны. Но он также резко вырос по отношению к доллару США, увеличившись в цене с 18 за доллар в 2002 году до 6 за доллар к моменту падения Багдада в 2003 году.

В цену была заложена вера в то, что его стоимость будет защищена новыми иракскими институтами даже после смены режима. То есть его стоимость имела отношение к политике и не имела отношения к экономической стратегии правительства, выпустившего его, потому что такого правительства не существовало.

Криптовалюты
Недавние скандалы в криптосфере показали, что долгосрочная ценность криптовалют будет связана с наличием надежных институтов. Технологические возможности, предлагаемые криптовалютами, такие как программируемые деньги, смарт-контракты и мгновенные переводы денежных средств, могут оказаться недостаточными для массового принятия без поддержки платформ и регуляторов, не входящих в криптоэкосистему. 

Что это значит?
Финансовые технологии мало что стоят без лежащего в их основе доверия, чего криптовалютам сейчас явно не хватает. В конечном счете для их повсеместного использования может потребоваться одобрение со стороны правительств и центральных банков, для борьбы с которыми криптовалюты когда-то и были созданы.

👆🏻Подписывайтесь на наши дайджесты и будьте в курсе важнейших трендов в экономике, финансах и инвестициях.
#Movchansdigest

Почему цена на газ снизилась к концу года? Как ситуация вокруг России и Украины влияет на мировую экономику? Что будет с экономикой в 2023 году? Об этом основатель Movchan's Group Андрей Мовчан рассказал RTVI.

Вот несколько цитат Андрея:
🇪🇺"Европа показала себя как мощный альянс государств, которые могут выходить из затруднительного положения".

🇷🇺"Через двузначную инфляцию средства перераспределяются от бывшего российского среднего класса к тем, кто менее обеспечен".

🇨🇳"Китайские власти пытались скрыть неэффективность своих вакцин с помощью локдаунов".

@themovchans

​​Стоимостное инвестирование может уже никогда не вернуться, утверждает глава хедж-фонда Greenlight Capital Дэвид Эйнхорн. По его словам, классических аналитиков, пристально анализирующих финансовую отчетность компаний, практически не осталось, ведь слишком долго они были никому не нужны, а за годы доминирования акций роста большинство стоимостных инвесторов выбыло из бизнеса.

◾Два типа стоимостного инвестирования:
Это достаточно сильное заявление, поэтому стоит определиться с терминами. Стоимостное инвестирование можно разделить на два направления:

1. Существует версия Бенджамина Грэма, созданная в 1930-х годах, которая включает в себя кропотливый анализ финансовой отчетности. Главная цель — понять, есть ли у инвестора в недооцененный актив запас прочности, даже если дешевая компания не сможет в будущем стать лучше.

2. Существует версия экономистов Фамы и Френча. Они продемонстрировали, что акции, недооцененные по показателю «отношение цены к балансовой стоимости», со временем опережают рынок.

Инвесторы, отдающие предпочтение первому подходу, как правило, имеют небольшие и концентрированные активные фонды, в то время как стоимостные инвесторы, придерживающиеся второго подхода, составляют большие диверсифицированные портфели.

◾Ситуация повторяется
Эйнхорн говорит про классических стоимостных инвесторов первого типа. Его слова могут выглядеть как жалоба человека, который с трудом адаптируется к изменениям на рынке. Однако рынок уже проходил фазу проблем со стоимостным инвестированием в относительно недавнем прошлом. Клиенты массово выводили деньги из фондов, ориентированных на стоимость во времена бычьего рынка конца 1990-х годов, когда акции технологических компаний взлетели до небес — то есть в самый неподходящий момент. Некоторые управляющие такими фондами потеряли работу, а те, кто ее сохранил, пожалели о своем выборе: вышедшие из моды стоимостные фонды быстро теряли капитал, поэтому гораздо выгоднее было бы не отличаться от большинства.

Сейчас ситуация осложнилась: за годы доминирования акций роста появилось множество институциональных инвесторов, воспринимающих такое состояние рынка как естественное. Кроме того, добавились новые факторы, такие как расцвет пассивного инвестирования и алгоритмических фондов — ни там ни там нет места классическому стоимостному анализу.

◾Что говорят эксперты Movchan's
Как напоминает еще один сторонник стоимостного инвестирования миллиардер Джереми Грэнтэм, рынок вознаграждает инвестора не за принятый на себя риск, а за покупку недооцененных активов. В условиях, когда на рыночную динамику влияет в том числе снижение качества инвестиционных институтов, ждать такого вознаграждения, возможно, придется дольше обычного. Но вряд ли безрезультатно.

👆🏻Подписывайтесь на наши рассылки и узнавайте об инвестициях больше.

#movchansdigest

​​#AskMovchans 🇨🇳Насколько гонконгский доллар является надежным инструментом для сохранения или инвестирования средств, если рассматривать его на биржах в РФ? Насколько надежна его привязка его к доллару США?

Основатель Movchan's Group Андрей Мовчан:

Сложно говорить о надежности любого инструмента на бирже РФ - страны под всеобъемлющими санкциями, внутри которой любые изменения валютного законодательства могут произойти “overnight”.

Кроме того, Гонконг - это часть Китая, страны, отличающейся неожиданными репрессивными мерами по отношению к бизнесу и инвесторам. Достаточно вспомнить хотя бы "атаку" на обучающие сервисы, IT компании, а также непредсказуемые изменения в статусах инвестиционных инструментов. 
#andreimovchan